上海洋远投资管理平安道远私募基金可靠吗无法赎回怎么办?

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私募基金作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,在支持实体经济发展和促进科技创新等方面的积极作用日益凸显。与此同时,基金投资已经成为高净值人士的标配,作为一种重要的财富增长方式,私募基金在资产配置中逐渐扮演越来越重要的角色。截止2022年3月底,私募基金管理人(以下简称管理人)数量超过

[2]上海金融法院:《私募基金纠纷法律风险防范报告》,载上海金融法院官网2022年2月18日.

肖敬仁律师系北京大学工学博士,同时是工程师和专利代理师,执业方向包括知识产权、金融投资、以及重大民商事争议解决。拥有丰富的跨学科、跨行业、跨领域工作和研究经历。在金融投资领域,曾在某央企参与某产业基金收购英国某上市公司项目前期谈判工作,后在某资产管理公司从事投资风控工作。作为执业律师,深入研究和办理过中国银行原油宝产品(金融衍生品)投资者维权案、国民信和非法集资案(私募基金、信托贷款)投资者维权案、广发银行违规代销(私募基金)投资者退出及索赔系列案件等。

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[摘要]2022年6月2日,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布了《关于私募基金管理人登记备案工作相关事宜的通知》(中基协字[号,以下简称“《登记备案工作通知》”)。

2022年6月2日,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布了《关于私募基金管理人登记备案工作相关事宜的通知》(中基协字[号,以下简称“《登记备案工作通知》”)。

《登记备案工作通知》中针对证券投资基金和股权、创业投资基金分别发布了2版《私募投资基金备案关注要点》。中基协于2019年发布了《私募投资基金备案须知》,2020年公布了关于证券类、非证券类、重大变更和清算的3份《私募基金备案材料清单》,之后又分别于2021年和2022年发布了两期《私募基金备案案例公示》,以负面案例的情形阐释了一些规则的适用情境。如今,中基协从私募基金业务本质和运作特征出发,结合行业的发展状况和监管导向,根据在实操中发现的一些行业的重大违规风险案件,梳理形成了最新的《私募投资基金备案关注要点》,以期提高私募基金备案的针对性。同时,中基协通过发布《私募投资基金备案关注要点》将实务审核过程中着重关注的事项,以及经常向管理人退回要求其做补正说明的事项尽可能都做了梳理,希望能够做得“应公开尽公开”、减少“单外有单”的情况。

此外,为使得中介服务机构能更好地理解和掌握《私募投资基金备案关注要点》的内容要求,协助私募基金管理人更合规地开展运作,中基协于2022年6月9日针对中介服务机构举办了一场备案关注要点培训。

本文将结合中基协的培训讲座,对2版《私募投资基金备案关注要点》的要点内容进行实务方面的详细解读。

二、私募证券投资基金备案关注要点

根据中基协培训时重点阐释的内容,我们首先对《私募证券投资基金备案关注要点》中的核心注意要点进行实务解读。

私募基金名称的负面要求主要包括5个方面:

(1)不得含有“安全”、“保险”、“避险”、“保本”、“稳赢”等可能误导或者混淆投资者判断的字样;

(2)不得含有“高收益”、“无风险”等与基金风险收益特征不匹配的表述;

(3)不得含有“最佳业绩”、“最大规模”、“名列前茅”、“最强”、“500倍”等夸大或误导基金业绩的字样;

(4)不得含有“资管计划”、“信托计划”、“专户”、“理财产品”等容易与持牌金融机构发行的资产管理产品混淆的相同或相似字样(不含顾问管理型产品);

(5)不得含有知名人士姓名、知名机构的名称或者商号(经合法授权除外)。

私募基金名称的正面要求主要包括4个方面:

(1)鼓励基金名称体现具体投资领域,如未体现具体投资领域特点,需使用“证券投资”;

(2)契约型基金名称应包含“私募”及“基金”字样,这2个字样中间可以连着,也可以分开;

(3)基金名称中必须含有私募基金管理人全称或能清晰代表管理人名称的简称

(4)分级基金名称中必须含有“分级”“结构化”字样。

3、防止基金名称过度娱乐化的兜底条款

要求基金名称不得含有违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定的字样,不得含有违背公序良俗的字样。

(1)基金合同约定投资范围、投资杠杆、投资集中度;

(2)符合私募证券投资基金投资范围要求;

(3)初始募集金额、投资范围与基金的产品类型、投资策略和投资方向相匹配。

基金合同用制式模板,导致整个投资范围约定得过宽,以至于无法看出和基金的产品类型有任何关系,这是一个目前比较突出的问题。

(1)借(存)贷、担保、明股实债等非私募基金投资活动;

(2)保理资产、融资租赁资产、典当资产等类信贷资产、股权或其收(受)益权;

(3)从事承担无限责任的投资;

(4)法律、行政法规和中国证监会禁止的其他投资活动。

(1)比较常见的一个情况,私募证券投资基金突破了专业化运营的要求(例如,穿透到底层之后,中基协发现投资了收(受)益权)。《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》明确了专业化运营的要求,而且提出了非专营的基金到期不得开放认购、到期要清算的相关要求。对于一些早期混业经营的管理人,比如股权类的管理人早期确实发行了一些证券类的基金产品,在管理人已经选择从事股权类业务之后,这些证券类产品应该按照《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》的要求到期清算,且不得开放新的申购、不得再滚动发行,但管理人选择忽视中基协的自律规则,利用存量的证券类基金产品不断地申赎、维持相应的规模,更有甚者,还增加非专营基金的规模。这种行为是明显与中基协的自律规则产生冲突的,中基协可以对管理人采取自律措施。

(2)有个别的管理人利用存量产品承接作为上市公司员工持股计划的载体,相当于把存量产品违规改造成上市公司员工持股计划的载体,再开展相关的运营,中基协已经对管理人采取了相关自律措施。

(3)员工跟投平台由于没有外部募集性,如果一只基金的投资者只有管理人及其员工跟投,这只产品是无法提交备案申请的。

中基协在产品备案时对于每日开放是从严把握的,要求每日开放的基金的投资范围、投资比例、投资限制、投资者申赎安排都要有专门的约定和安排,且该等安排必须与基金的流动性相匹配。

例如,如果基金投资的是上市公司定增,或者高比例投资于新三板的股票,对于这样的基金,如果产品约定的是每日开放,中基协认为前述的具体投资策略与流动性安排不匹配,大概率会退回产品的备案申请。

中基协明确要求,临时开放日“只能出,不能进”。

例如,管理人约定每日开放,投资的底层标的是交易所的私募债,中基协认为其流动性非常差,要求管理人披露并提供资金流水,之后中基协发现,新申购的资金并未用于投资,而是直接去兑付了赎回的基金份额,这是证券类管理人通过相关的流动性安排从事的违规业务。

中基协明确要求划分标准应当“具体、清晰、可执行。”

可以接受:例如,A类是管理人和管理人的员工,B类是除A类以外的其他外部投资者,中基协认为条款是明确的、清晰的,而且执行性是很高的;根据销售渠道不同进行划分,A类是券商的销售渠道,B类是第三方独立的销售机构,如果条款约定清楚,可以接受;

无法接受:A类是管理人指定的特定投资者,B类是除A类指定以外的其他投资者,中基协会要求修改划分份额类别的标准。

如果设置了A、B类份额,中基协要求封闭期、锁定期、申购和赎回时间安排必须相同,但申购费、赎回费和管理费可以不同。

无法接受:例如,A类封闭期1年,B类封闭期3年,封闭期、锁定期的安排上存在重大差异,不接受;A类要求每月申赎,B类要求每季申赎,申赎安排的流动性差异比较大,不接受;

可以接受:A类不收申购费、管理费收1%,B类收1%的申购费、2%的管理费。

中基协要求业绩报酬计提方法和计提基准必须是相同的,计提比例可以差异化。

无法接受:例如,A类用基金资产高水位法,B类用单客户高水位法,不接受;A类从6%以上开始计提,B类从4%以上开始计提,不接受;

可以接受:A类6%以上提20%,B类6%以上提40%。

1、 同亏、同盈、同比例的要求

中基协要求,当基金挣钱的时候,中基协不允许劣后级亏钱;当基金投资亏损,中基协不允许优先级还从基金中挣钱、获得收益;挣钱的条款和亏钱的条款要像镜子的两面一样是一一对应的,应该是对称的(例如,基金挣钱的时候,优先级可以提30%的收益,基金亏钱的时候,优先级只承担1%,不接受)。

中基协禁止极端的分配比例,实行“30%/70%”的比例原则,对优先级份额投资者获取收益或承担亏损的比例低于30%、劣后级份额投资者获取收益或承担亏损的比例高于70%的重点关注。

中基协不接受投资者在份额亏钱的情况下计提业绩报酬。但如果基金的投资者在基金的整个存续期均为机构投资者(不含有个人投资者、资管计划、私募基金等其他类型投资者),中基协允许在条款中约定在份额亏钱时也能计提业绩报酬。

中基协不允许把不同策略的收益进行切分,把基金策略片段化、碎片化处理是不合理的,备案无法通过。

中基协明确基金合同应明确约定投资经理。

例如,以公告的方式,而不是合同约定的方式告知投资者谁是投资经理,中基协不接受。

中基协明确,投资者涉及员工跟投且金额低于100万元的,应上传与管理人签署的劳动合同及社保缴纳证明。

关于员工跟投,无论是全职员工还兼职员工,均应从严把握,且退休返聘人员不得豁免合格投资者标准。

管理人在基金募集完毕20个工作日后提交备案申请的,关注是否上传以下材料:1)未在规定时间提交备案的原因说明,是否存在其他未备案基金的说明;2)基金历年审计报告,未形成完整会计年度的需上传基金成立以来的资金流水,以及投资标的确权信息(如有)。

(1)中国证监会发布的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》明确规定,私募基金管理人不得管理未备案的私募基金。如果管理人有未备案的基金,应对及时提交备案申请,基金未完成补备案之前,管理人不得备案和管理其他新产品。中基协如果发现管理人旗下存在补备案产品的,一律暂停新产品的备案。‘

(2)实务中存在管理人“构造募集完毕假象”、“备案壳基金”的情况。具体表现为,管理人在短时间内批量提交多只产品的备案,且这些产品的募集规模金额都很小(例如100万),且是相同的自然人投资者或者是管理人在管的一只产品进行认购,且产品完成备案之后,该自然人投资者或者产品投资者会立刻赎回。中基协认为这种情况下,管理人没有发生真实的募集行为,不接受备案并退回。

1、禁止结构化等非市场化发债发行、返费

针对证券投资基金特有的一条禁止性规定,中基协要求管理人、基金销售机构及其从业人员均不得利用基金直接或者间接参与结构化等非市场化债券发行、返费及中国证监会或协会认定的其他违规情形,中基协强调对于这些行为持坚决否定的态度,该等行为是明确的违规情形。

三、私募股权、创业投资基金备案关注要点

鉴于《私募股权、创业投资基金备案关注要点》中大部分的内容与《私募证券投资基金备案关注要点》相同,我们仅就专门适用于股权、创业类私募投资基金的要点进行实务解读。

中基协明确,合伙型或公司型基金名称应包含“基金”、“投资”、“资产管理”、“资本管理”等字样中的一项或多项。

中基协于2019年1月1日起开始执行《私募投资基金命名指引》,但当时执行的时候正好赶上各地工商对于“投资类企业”注册从严,因此实际执行时其实是按照工商实际落地情况去执行的。但实务操作中,有一些管理人为了避免注册基金时经历“照前会商”流程而浪费时间,选择并不恰当的字样来命名基金,例如人力资源、企业服务、商务管理、企业管理等字样,中基协认为用该等字样命名的基金体现不了基金属性的,会误导投资者。因此,在《私募投资基金命名指引》发布2年后,中基协于2021年1月给各位管理人又统一推送了站内信,要求基金必须遵守《私募投资基金命名指引》的要求。

中基协明确要求,基金合同约定的存续期限在不含延长期的情况下应在5年以上。合同约定的与基金的实际存续期是2个概念。

关于期限错配的公示案例,其实是想表达中基协比较关注股权基金的流动性风险。对于封闭运作的基金,如果存在期限不匹配,比如上层基金和下层基金的存续期限相差比较多,中基协认为就会存在比较大的流动性风险。但中基协并非认为“期限错配”就是“资金池”,因为“资金池”有其一系列特点。

实操层面,如果上层基金投资下层基金(存在基金嵌套),且上层基金的期限和下层基金的期限不匹配,二者如果相差6个月以下,中基协认为流动性风险并不是很大,一般不要求管理人修改相关的合同;如果二者相差在6个月以上,中基协原则上会要求申请备案的基金延长存续期限。但有以下几种特殊情况,中基协不要求管理人强制修改合同:

(1)上层基金的投资者都知悉并接受“期限错配”导致的流动性风险,且管理人可以提供证明材料;

(2)上层基金是一个规范运作的母基金;

(3)上层基金是社保基金、慈善基金、企业年金这一类比较特殊的投资者;

(4)正在申请备案的基金(下层基金)承担了国家或地区区域发展战略性目标的基金,且管理人可以提供相关证明材料。

中基协明确要求,负面清单包括8类:不符合产业政策、借贷活动、保理等冲突业务标的、金交所产品、首发企业股票、二级市场股票、承担无限责任、证监会禁止等兜底条款。

但需要注意的是,股权基金可以投资:战略配售、港股基石投资、定增、大宗交易、协议转让、上市后配售。

创业投资基金的特别要求:禁止直接或间接投资基础设施、房地产、首发企业股票、上市公司股票(配售除外)、上市公司可转债可交债。

(1)无法接受:例如,股权产品先投资了一家有限合伙企业,再通过有限合伙企业投资了金交所产品,不接受嵌套SPV投资;创业投资基金先投资了一只股权基金,股权基金投资了上市公司定增,中基协不接受。因此,股权类产品的投资者中如果有创业投资基金,需要额外关注创业投资基金的投资范围。

(2)约定的投资范围过于宽泛,中基协会要求退回并要求管理人出具说明,可能会浪费彼此的时间和精力。

(3)管理人在限制投资条款中增加除外条款(例如,“投资者一致同意的除外”),相当于实现了“双重否定变肯定”的效果,中基协要求退回并出具说明。

(4)一般合伙企业改造之后申请基金备案的公示案例,例如希望享受创投基金的税收优惠或者被投企业拟上市,但中基协发现前期所有的投资、运作、募集都未按照中基协的规则,不予接受。

2、通过可转债方式投资

例如,约定可转债的期限是5年,且中基协发现5年之后不转股,可能会被认定为纯债权投资,中基协会从严把握;有一些可转债的转债利率非常高(比如10%以上),也会被中基协质疑是否是债权投资;约定转股条件太过苛刻,根本达不到,完全不可触及,中基协可能会定性为债权工具。

双GP模式下,非管理人GP、非管理人执行事务合伙人、一般的投资者、特殊的投资者均不可以收取“管理费”。但有一些非管理人GP在基金运作中发挥一定的职能,给予了投资建议,可以收取财务顾问费。

五、普通合伙人与管理人分离

如果申请备案的合伙基金的GP是一个自然人,中基协要求这个自然人只能是管理人的法定代表人或者实际控制人,不接受合规风控负责人、副总等。

多托管人模式,每个托管人都掌握一部分资金,中基协不接受。

(1)员工跟投平台本身对基金的实缴不得低于100万。

(2)要求投资者满足相应的出资能力,对于“大额认缴、小额实缴”的投资者,要求提供出资能力证明材料。

(3)要求投资者必须为自己购买基金,不得存在代缴、代付、代持行为。

(4)基金不能担任GP。

与《私募基金管理人登记申请材料清单》不同的是,2版《私募投资基金备案关注要点》自发布之日即开始实施,并无过渡期安排。对于拟申请私募投资基金产品备案的管理人而言,应对照2版《私募投资基金备案关注要点》设立基金并准备相关的备案材料,尽可能减少被中基协反馈补正的问题,提高基金产品备案的效率。

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6只恒生科技ETF基金(恒生科技etf基金)

日本一万元等于多少人民币唠唠恒生科技指数

300052这几天,大家都在关注6只恒生科技ETF的事儿,也有小伙伴咨询bo姐。银行贷款逾期多少天上征信得嘞,我们也来分析下。审车要多少钱费用

海之蓝酒52度价格话说圈里的六大头牌基金公司,都来这凑热闹了!

这些恒生科技ETF基金,跟踪的指数是恒生科技指数,也叫作港版纳斯达克、东方纳斯达克。安逸花借钱可靠吗

从指数推出时点来看,恒生科技指数是恒生指数公司2020年7月27日推出的。

指数定位也很靓,定位是继恒生指数及恒生H股指数后的另一旗舰指数。

不同于恒生系列其他指数,恒生科技指数还引入了快速纳入条款,指数每季度都会做一定调整,将不合规个股剔除,重新纳入合规个股,以及时反映市场新鲜血液。

细说起来,恒生科技指数和港股其它指数,以及A股的几大指数,区别在于指数成份有很大差异。

过去乃至当前的港股指数,从市值权重占比来看,主要是银行、地产、能源等旧经济。它们周期性比较强,公司业绩多依赖于高杠杆。

但是实际的经济结构,变化非常大。比如科技、信息技术、互联网等主题赛道,占比越来越突出。

所以,投资者在一定程度上,没享受到新经济的红利。

交易构成上,以恒生科技指数为代表的新港股,在交易量、市值等方面,也正在快速的赶超金融、地产为代表的旧港股。

南下资金大力买入的,又是什么呢?

bo姐查了下,据Wind数据显示,截至2021年5月10日,南向资金净买入港股18356亿人民币。

分年度来看:继去年净买入5900多亿后,今年再次发力,不到4个月净买入港股3400多亿。

(数据来源:Wind;截至2021年5月10日)

这么火热的连续性净买入港股,都在买什么?主要买科技、互联网等A股没有的、稀缺性的资产。

叠加越来越多的中概股回归;指数基金费率低,省下就是赚到等。综合来看,恒生科技指数基金是个挺不错的投资标的,值得Pick。

易方达恒生科技30ETF

具体的恒生科技ETF基金咋样呢?下面,我们先来聊聊易方达恒生科技30ETF基金。

第一,两位指数基金老司机。

易方达恒生科技30ETF有两位基金经理:成曦和范冰。

先看成曦,成曦是经济学硕士、CFA。

从所管基金产品来看,成曦现在管着易方达创业板ETF、易方达深证100ETF、易方达恒生H股ETF等多只ETF基金。现管基金资产总规模高达577.60亿,ETF基金投资经验丰富。

(数据来源:天天基金网;截至2021年5月7日)

成曦管理5年多的易方达深证100 ETF,截至2021年5月7日,任职回报101.07%,跟踪误差0.02%。

(数据来源:天天基金网;截至2021年5月7日)

另一位基金经理范冰,一位全球视野的投资选手。

范冰现任易方达中概互联ETF、易方达MSCIA股ETF、易方达标普500 LOF等多只基金的基金经理。这些ETF基金,都跟海外市场有关。

(数据来源:天天基金网;截至2021年5月7日)

第二,不仅覆盖了互联网等轻资产型公司,也包含硬科技公司。

从跟踪指数来看,易方达恒生科技30ETF直接跟踪锚定恒生科技指数。

恒生科技指数,一共由30家科技公司构成,指数汇集互联网、电商、社交、消费电子、半导体、医疗健康、软件等科技行业最优秀的代表性公司。

指数的回测表现咋样呢?

从指数基日的2014年12月31日,截至2021年4月30日,恒生科技指数累计收益率达177.11%。

(数据来源:Wind,-,指数发布时间较短,无法代表过往完整的业绩表现,也不预示未来走势)

截至今年4月30日,指数的前十大重仓股,包括腾讯、阿里巴巴、美团、小米、中芯国际、京东、网易等公司,成分股相对分散,基本都是我们生活中的品牌。

权重占比达68%,科技龙头特质十足。

(数据来源:Wind;截至2021年4月30日)

在指数构成上,科技代表性更加全面。

细分来看,恒生科技指数不仅覆盖了互联网等轻资产型公司,也包含不少硬科技公司,也就是制造业的高科技代表。比如中芯国际、华虹半导体这样的制造业高科技龙头。

第三,省下就是赚到,易方达恒生科技30ETF这次出了个大招。

从管理费看,易方达恒生科技30ETF管理费0.20%/年。国内主流宽基指数基金,管理费是0.5%/年。

要知道,易方达恒生科技30ETF是QDII基金,要兑换外汇等。海外市场的投资流程,也更加复杂。

但是,基金的管理费不仅没有提高,反而还降低了一半以上。

易方达恒生科技30ETF托管费是0.05%/年,国内主流宽基指数基金托管费0.10%/年,也降低一半。

合计每年是0.25%,这样的综合费率,省出来不少呢。按10万块算,每年能省下来350块左右,香!

这个合计费率,在6只产品中处于最低。

从整体投资实力来看,易方达基金是境内最大的跨境ETF管理人。

截至2020年末,易方达管理的跨境类ETF规模位居同业第1!易方达中概互联ETF规模也已突破100亿元,为境内最大的跨境科技类ETF!

总得来看,稀缺的港股科技赛道、极低的产品费率,还有两位公募老将掌舵,真香~

bo姐查了下,易方达恒生科技30ETF(基金代码:513010,认购代码:513013)将在明天,也就是5月12日正式发行,只募集一天哦。

【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。

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