1.股东控制权和现金流权的分离假设母公司持股子公司50%股份，而子公司持股孙公司50%股份。虽然母公司对孙公司的现金流权只有25%，但其对孙公司的控制权却是100%，导致了所谓控制权和现金流权的分离。二者的分离则意味着母公司承担责任与享有权利的不对称，对整个集团带来“负外部性”。实际控制人（母公司）由此可以利用上述控制权与现金流权的分离机制，通过关联交易、资金占用等对子公司、孙公司的资源进行隧道挖掘，损害外部分散股东的利益。2.独董换届未连任在英美的上市公司中，如果一个独董需要离职，往往会选择公开辞职的方式，独董的中途离职往往向投资者传递了公司负面的信息，容易引起股价波动。然而，独董更迭在中国资本市场中往往以独董换届未连任的方式进行。其中的制度原因是独董有两个任期，每个任期不超过三年。一个独董在两个任期之间可以选择是否参与竞选连任。一些希望离职的独董往往选择在上一届任期届满，新一届尚未开始时，以“换届未连任”的方式离开。经验研究表明，如果一个独董选择以换届未连任的方式悄悄地离职，那么，这样的公司未来出现违规行为概率相比于没有上述现象的公司会显著增加;如果这一离职独董是会计背景，那么，这个公司未来出现违规行为的概率将更高。3.如果把美元也算作一种商品，美国就没有贸易逆差。而美元这种商品是美国所有出口商品中利润率最高的一种。铸币税收入是美国国家收入中的额外收入，减少贸易逆差，就是减少铸币税收入。 4.阿里巴巴香港上市中国电商企业阿里巴巴正计划在香港上市，拟融资约200亿美元，预计该公司将于今年晚些时候完成在此次上市。2014年，阿里巴巴曾在美国上市融资250亿美元，是全球规模最大的首次公开发行。据称，阿里巴巴此举旨在实现资金来源的多元化。不过，此举也发生在中美两国贸易战的背景之下，这场贸易战已促使中国科技企业加大自力更生力度，更多地去仰仗国内的供应链、技术和资金。5.这次的美债利率倒挂有何特殊原因？美国长期债券的配置需求主要来自两方面：首先，商业银行吸短放长，为了匹配储蓄的负债管理，需要配置一定规模的长期限国债；另一方面，随着老龄化的加快，保险等养老金管理机构也有相当规模的长久期国债需求，长期国债需求的增加压低了国债的期限溢价。最后，2008 年金融危机以来的，欧美国家央行通过“卖短买长”的量化宽松，增加了对中长期国债的需求，这种“扭曲操作”导致国债期限溢价下降。发布于 2019-05-29 15:37}