套利资金疯涌入分级基金 部分整体溢价率超30%
来源：中国证券网?上海证券报
　　部分分级整体溢价率超过30%，套利空间巨大　　记者 吴晓婧 编辑 长弓　　种种迹象显示，套利资规模涌入分级基金……　　套利，本来是稳健者的“游戏”，但在过去一段时间，套利资金却赚得盆满钵满。　　与此同时，部分分级基金遭遇套利资金打压，从连续
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到连续，炒作B份额的风险开始逐步暴露……　　套利资金疯狂涌入　　昨日开盘即“一字跌停”，这是继上周五以来，该基金的第二个“跌停板”。而在此之前的10个交易日内，该基金一路飙升，二级市场价格涨幅接近140%，B份额遭遇资金爆炒，不断推高母基金溢价率。　　截至上周五，招商高贝塔整体溢价率已经达到19.85%。如此之高的溢价率，导致套利资金开始疯狂涌入，B份额遭遇打压。　　据统计，11月21日至12月5日，招商沪深300高贝塔B场内份额激增超过30倍，由此前的200万份一路飙升至7200万份。　　“很明显，套利资金疯狂涌入。”在业内一位分析师看来，“分级基金整体溢价率大幅飙升，杠杆基金涨幅大幅透支未来上涨空间，由套利导致的风险也开始聚集。”而招商沪深300高贝塔B从连续涨停到连续跌停，或许就是套利资金“盛宴”之下的预演……　　在分析师王乐乐看来，目前市场缺乏丰富的高效杠杆工具，在快速上涨行情中杠杆指基往往会受到普通投资者的过度追捧，导致后期风险远远大于收益。　　从B 份额变动来看，显示大量套利资金仍然在大幅进场进行套利交易。据统计，自11月21日至12月5日，15只杠杆基金场内份额激增超过1倍，其中，招商沪深300高贝塔B场内份额增长了30倍，鹏华中证800地产B增长愈14倍，招商中证证券公司B增长愈6倍。　　罕见超高套利收益率　　分级基金B份额不断遭遇爆炒，导致分级基金整体溢价率大幅走高，这个时候，通过一级市场申购母基金并转到二级市场分拆卖出，若市场仍保持高溢价水平，这部分丰厚的溢价就落入套利者的口袋中。　　事实上，分级基金风险套利的操作非常简单。对于整体高溢价的分级基金，投资者可以在T日进行场内现金申购母基金，T+1日确认份额，T+2日进行份额拆分，T+3日在二级市场单独卖出A、B份额，获得现金，完成套利。　　截至上周五，部分分级基金整体溢价率甚至超过了30%，在业内一位基金分析师看来，这意味着这类分级基金的套利几乎是无风险的。　　据华泰证券统计，截至上周五，华商中证500分级和泰信基本面400整体溢价率分别达到了32.23%和30.02%。此外，诺安中证创业成长、诺德深证300分级、500、申万中证环保产业、信诚中证800医药以及工银瑞信中证500等几只分级基金整体溢价率均超过了25%。　　业内一位分析师认为，可通过一、二级市场巨大的价格差来套利，套利资金从申购母基金到拆分卖出，短短4天内，最高可以获得超过30%的收益率。　　一位券商人士透露，近期许多大客户和私募基金都是上千万申购分级母基金，从而获取不菲的套利收益。一位投资者仅仅做套利，4天就赚了近20%。　　套利：不一样的“玩法”　　并不是所有的套利都是无风险的！　　对于分级基金的套利而言，一个完整的套利操作往往要4个交易日完成，这意味着，在申购母基金之后三个交易日内，基金净值涨跌幅和溢价率都面临着巨大的不确定性。　　在业内人士看来，套利需要考虑流动性，即便是一些分级母基金整体溢价率较高，但其对应的B份额流动性不好，这意味着分拆之后卖出或许会遭遇“踩踏”，极端情况下会导致B份额连续跌停而难以“出货”。　　分析师认为，可以选择跟踪指数的母基金做套利。“在收盘前申购如沪深300分级基金，并用股指对冲系统风险，对冲得当会赚取溢价，最坏情况也只是损失手续费和时间成本。”　　此外，可以选取跟踪板块有望进一步上涨的分级基金进行套利。“如果跟踪板块将继续上涨，可以避免系统风险，并且溢价有望进一步变大，风险较小还能获得额外收益。”长江证券分析师推荐跟踪蓝筹股所属板块银行、、、有色、等分级B。如果套利拆分到账后，分级基金跟踪板块仍持续上涨，可卖出A份额继续持有B份额。　　但如果套利拆分到账后，分级基金所跟踪板块开始下跌，则卖出B份额持有A份额。其逻辑在于，由于近期市场大涨，B 级溢价大幅拉升，使得分级基金A 级折价幅度加深，一旦市场开始调头，A 级折价必然缩小，A份额必然会上涨。同时大部分A份额将在2015 年第一个交易日分红，此时保留A份额，隐含收益率非常高。点击进入参与讨论
(责任编辑：王F洁)
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近期，货币基金更是成为各大第三方理财机构、银行、基金淘宝店销售的座上宾，屡屡有基金公司将“7日年化收益率破7%、8%、10%”等作为营销点。据统计，有50只基金7日年化收益率超过5%，让不少投资者心动不已。华泰证券分析师王乐乐对南都记者表示，基民不能盯着7日年化收益率来投资货币基金，而要注重长期回报业绩表现，倾向于选择规模较大、投资管理能力较强的货币基金。
原标题：7日年化收益率破10%货基“追涨”须谨慎
基金理财近期，货币基金更是成为各大第三方理财机构、银行、基金淘宝店销售的座上宾，屡屡有基金公司将“7日年化收益率破7%、8%、10%”等作为点。据统计，有50只基金7日年化收益率超过5%，让不少投资者心动不已。华泰证券分析师王乐乐对南都记者表示，基民不能盯着7日年化收益率来投资货币基金，而要注重长期回报业绩表现，倾向于选择规模较大、投资管理能力较强的货币基金。货基收益率远超定存近期投资货币基金的收益率明显进入“快车道”，业绩节节攀升。来自好买基金的数据显示，截至12月9日，在统计的153只货币基金中，有50只基金7日年化收益率超过5%。整体来看，货币型基金平均年收益率已达3 .69%，远超一年期定存3%的收益率。一般来说，货币基金的收益率和市场资金利率密切相关，如果市场资金利率趋紧，则货币基金收益升高，反之则下降，特别是在货基可投资协议存款比例放开以后，与同业拆借利率相关性更高。多位业界人士接受南都记者采访时表示，在年末市场旺盛的资金需求与银行存款考核的双重压力下，资金面紧张状况难以彻底改善，货币基金收益率有望持续在高位运行。记者查阅历史数据后亦发现，通常春节前后三个月，即12月至次年3月，是货币基金投资的黄金时期，其间收益率要高于同年的其余九个月。[投资建议]莫盯7日年化收益率进入11月以后，确实有个别货币基金7日年化收益率破10%，有理财分析师提醒，当某只货基的7日年化收益率过高的时候，恰恰是提示你谨慎投资的时候。华泰证券分析师王乐乐告诉南都记者，和其他长期计价不同，货币基金采用摊余法为主，影子定价法为辅助。“当货币基金的7日年化收益率突然拔高就是说明基金管理人将持有的债券以高于成本价将其卖出，以影子定价法来进行测算，提前进行收益释放。”王乐乐说，“卖出债券后，基金经理买入其他债券资产进行补充，这时将会面临较高的债券买入成本，从而摊薄货币基金后续收益。”“货币基金释放收益是不可持续的。”南方某位不愿具名的货币基金基金经理也对南都记者表示，投资者观察货币基金，不能只盯着7日年化收益率。货币基金的组合和利润基本都是固定的。当收益率达到很高的时候，就证明这一货币基金配置组合已经实现了利润，后面就不可持续了，再去买它其实并不能享受已经实现的高收益。事实也印证了分析师的观点。11月3日，中海货币B7日年化收益率高达13.9%，货币A7日年化收益率13.6%，而在随后的几个交易日里7日年化收益率则一路下滑，回落至5%以下。王乐乐称，“从过去3年的数据来看，资产规模大于80亿元的货币基金收益率最高，年化收益率为4.03%。”
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48小时点击排行能源短缺逼乌克兰向俄施压 克里米亚遭遇大面积断电
摘要：乌克兰向俄施压 克里米亚遭遇大面积断电 国际在线消息(记者 孙娟):24日,俄罗斯天然气工业股份公司发言人库普里亚诺夫对媒体透露,俄气已经收到乌克兰16.5亿美元的天然气欠款。同一天,俄罗斯能源部发布公告说,由于乌克兰单方面中断向克里米亚地区供电,当地有70万居民生活受到...
　　原标题：能源短缺逼乌克兰向俄施压&克里米亚遭遇大面积断电&　　国际在线消息（记者&孙娟）：24日，俄罗斯天然气工业股份公司发言人库普里亚诺夫对媒体透露，俄气已经收到乌克兰16.5亿美元的天然气欠款。同一天，俄罗斯能源部发布公告说，由于乌克兰单方面中断向克里米亚地区供电，当地有70万居民生活受到影响。&　　由于在天然气价格问题上无法达成一致，以及乌克兰拖欠俄方天然气债务等问题，俄罗斯今年6月切断了对乌克兰天然气供应。在10月底，经过长达数月的“拉锯战”，俄罗斯、欧盟和乌克兰三方就冬季输气过渡方案达成一揽子协议，俄罗斯确定对乌克兰恢复供气，并且保障冬季不间断向欧洲输送天然气。根据谈判达成的协议，乌克兰应在今年年底前分两次偿还所欠俄罗斯31亿美元天然气债务。11月4日，乌克兰向俄罗斯支付了第一笔14.5亿美元天然气欠款。24日，乌克兰石油天然气公司表示已向俄方转账剩余的16.5亿美元天然气债务。此外，经过谈判，俄乌双方还就新的天然气供应价格暂时达成一致。俄罗斯将按照乌克兰先付款、按月结算费用的方式送气。据俄罗斯国家能源安全基金会透露，2015年第一季度俄罗斯将以每千立方米345美元左右的价格向乌克兰供应天然气，这一价格低于目前每千立方米378美元的供气价格。&　　从协议上看，俄方做出了一定让步，但同时在一直坚持的几个关键点上得到了确认，乌克兰将向俄罗斯支付一部分天然气欠款、新的天然气供应将采取预付款机制、坚持按合同定价原则等等。　　分析人士认为，尽管受油价下跌影响，俄方在供气问题上的态度出现了软化，从而促成了与乌方就冬季供应方案达成协议，这使得俄罗斯将如期获得天然气还款，而乌克兰和欧洲也将能够“温暖地度过一个冬天”。然而，正如这个协议本身所具有的临时性质一样，明年春季，有关各方还要重返谈判桌，到时俄乌是否又将展开新一轮持久战，还是未知数。　　在克里米亚，约70%的供电目前仍由乌克兰政府提供。24日早些时候，乌克兰单方面中止向克里米亚地区供电，导致该地区的居民用电、通讯、交通信号灯、商铺和饭店等设施出现暂时断电，有70万居民的生活受到影响。电力供应在数小时后得以恢复。对于此次断电，乌克兰方面的解释是，由于该地区的用电量超过了此前与乌能源部门达成的最高限量。　　由于煤炭主产区顿巴斯地区的武装冲突仍在持续，多数煤矿因战事停产甚至被摧毁，战乱还破坏了乌境内的铁路，导致煤炭无法从产区运出，使得今冬乌克兰的电煤供应出现巨大缺口。数据显示，月乌克兰的煤炭产量比上年同期减少24.1%，其中9月，煤炭产量同比去年下降了51%。冬季正是用煤的高峰期，11月，乌克兰煤炭的消耗量超过400万吨，而到12月，煤炭库存仅剩500万吨左右。面对电煤供应严重短缺的形势，乌克兰政府不得不在全国范围内采取计划性断电的限电措施，其中也包括了在今年3月通过公投加入俄罗斯联邦的克里米亚地区，以及东部部分被民间武装控制的地区。&　　俄罗斯能源部高度关注克里米亚地区的断电情况，就确保克里米亚地区的电力供应安全召开专门会议。此外，俄罗斯能源部门还将就这一问题与乌克兰方面展开谈判，已达成相关协议。据克里米亚地区燃料与能源部门负责人透露，如果俄方无法就向克里米亚供电的问题与乌方达成一致，克里米亚地区的能源部门将自行制定限时供电措施。　　免责声明：
自然少不了被问柳岩的乳有多大、柳岩与多少人睡过这样的问题。至于到底柳岩有没有被人睡过,网络上是众说纷纭,但是都拿不出有力的证据... 柳岩出道前旧照
五谷杂粮能养生 早在两千多年前的《黄帝内经·素问》中就提出了"五谷为养,五果为肋,五畜为益,五菜为充,气味合而服之,以补精益气"的饮食养生原则,同时也说明了五谷杂粮在日常饮食中的主导地位。 日常多吃五谷杂粮,不仅可以健体养生,还能促进身体排毒和辅助疾病。
现在我们通...
但在整个国家德比历史上,还有更快的纪录。巴萨进球的最快纪录发生在1988年的诺坎普--当时巴萨球员卡拉斯科在开场59秒就攻破皇马球门。皇马进球最快的纪录则是由本泽马创造的。2011年在伯纳乌本泽马开场23秒就攻破了巴萨的大门。
在翁思再看来,吴小如对京剧学研究是一位开创性的人物,在他这样的后生晚辈看来,都是"心中仰望的高山"。一来吴小如把文科治学的方法,系统地引进京剧学研究。二来他是俞平伯的学生,因此也把考据学的很多方法运用于戏曲研究。翁思再回忆说,吴小如非常重视细节问题,经常会写文章...
小编有话说
时尚的人就是这么任性,连上班的路上都辣么拉轰! 主页君QQ:微信: 对于上班族来说,平时待在办公室的时间有7、8个小时,这时候在上班的路上就是一个很好显示逼格的时候,今天小编就带大家看看这些时尚且实穿性高的搭配,可以让你把上班路...
本报讯(记者王亚欣 通讯员王欢)武汉直飞印尼旅游胜地巴厘岛的旅游包机,在搁置了2个月后,终于传来好消息。昨日获悉,本月23日,武汉首个直... 武汉直飞巴厘岛航班由印尼城市快线航空公司执飞,采用空客A320客机,每周一三五发班,5日游的线路价格从4200元到6800元不等。游客张小姐...
据美国媒体报道,在与美国磋商后,韩国决定取消让该国最先进的战斗机参与中国珠海航空展的计划。韩国国防部官员11月5日(星期三)证实,在与美国官员磋商后,首尔已经决定不派T-50型超音速战斗机参与11月11日至16日在中国珠海举行的年度航空展。 此前,韩国曾与珠海航空展主办方...
如果在发现龋齿之前没有进行治疗的话,那么,将来治疗龋齿的难度会大大的增加。究竟龋齿补牙需要多少钱呢?
专家表示,龋齿补牙的价格一直是很多人关心的问题,龋齿补牙的价格主要是跟龋齿的严重程度有关,治疗的方法不一样,难度不一样,就直接导致了价格上的波动。
一、补牙可以...
10月28日,小编从市场上了解到联想G50-70MA-ISE在商家"沈阳天行伟业"处有售,报价为4499元。联想G50-70MA-ISE笔记本是一款15.6英寸大屏家用影音新品,该款笔记本搭载了强劲I7处理器和2GB独显,可以满足日常游戏影音需求。喜欢的朋友不要错过。
联想G50-70AT-ISE搭载英特...
相较于女队的"星光熠熠",中国男队的表现实在是差强人意。 除了本届世界杯盐湖城站中国男队获得一银一铜、蒙特利尔站由武大靖在500米项目中获得一枚金牌外,此番上海站主场作战,中国男队却连一枚奖牌都未能拿下。不仅如此,男队选手不是被判犯规取消成绩,就是被对手干扰出局。...财市比拼“吸金”大法 存款逐利搬家_理财频道_新浪福建_新浪网
财市比拼“吸金”大法 存款逐利搬家
　　电商理财搅局，传统机构推零手续费应对，银行提高利率和收益自卫
　　国内电商平台的理财产品市场争夺战硝烟四起。高收益、低门槛、易操作、零风险……面对电商刮起的铺天盖地的“财富风暴”，着实让投资者怦然心动。互联网理财强大的“吸金”能力正在撬动银行活期存款这块“大奶酪”。未来，线下理财产品将更多的向线上渗透。
　　线上基金：高收益成“吸金”神器
　　互联网与基金的融合正迎来新时代。也促使金融业理财格局悄然生变。继余额宝大获成功之后，阿里、腾讯、百度、苏宁等纷纷推出基金理财产品，他们利用自己强大的互联网平台和积累的用户群，开发出快捷和人性化的金融理财产品，从银行手中抢食市场。
　　在互联网渠道降低门槛的放大作用下，更多消费者“触网”，加速着存款利率市场化的发酵。而高收益正成为互联网渠道“揽金”最有效的工具。从百度百发开始，近期火热的互联网金融竞争的游戏规则似乎“简单粗暴”：就是拼收益。余额宝最早打出“超8倍存款利息”的收益率预期点燃了网民的理财梦。之后跟进的百度金融，依然是拿出货币基金，但百度在营销时却打出了8%的高预期，尽管这些最终被宣布并不属实，但已经深入人心。
　　华泰证券分析师王乐乐对南都记者表示，“近期的互联网金融热潮，让更多的普通投资者认识到了高于存款利率的多样化理财工具。未来针对互联网开发的基金会越来越多。对于基金公司自身来说，打铁还需自身硬，如果无法设计出适合市场需求的产品、提高投资业绩，再强大的渠道也无能为力。”
　　[分析]线下基金将更多转战线上
　　“基金销售从线下转到线上将是不可逆转的大趋势，线下代销渠道经过多年发展，空间几近饱和，基金公司都期盼着线上渠道有所突破。”深圳一位基金市场部副总监对南都记者称，来自互联网公司的理念给基金销售带来的冲击是颠覆性的，在交易的效率、速度，客户的体验等方面，跟银行和券商渠道的基金销售完全不一样：没有资金门槛，一块钱也可以理财，购买和赎回实现即时到账。
　　北京某券商不愿具名的分析师对南都记者表示，金融电商相比传统电商，市场给金融电商参与者的反应时间大大缩短，预计在2-3年内将形成较稳定的市场格局，具有先发优势的竞争者胜出的可能性更大。从目前各类互联网金融企业已公布的数据上来看，“赢家通吃”的局面似乎已经初步显现。风起云涌的各类“宝”，除支付宝等极少数赚足人气外，其他的业绩普遍表现欠佳。就连进驻淘宝的一些基金公司也遭遇“叫好不叫座”的尴尬。在“基金超市”的业务模式中，寡头垄断格局正加速形成。
　　线下基金：传统渠道零费率潮起
　　新格局将冲击原公募领域大公司的规模优势和品牌优势，基金公司在年末收官之前的“自卫反击”，或令这场规模之争更具看点。互联网基金的崛起将倒逼基金公司官网直销转型。中信证券研究部分析师黄晓萍表示，基金公司官网平台所能提供的专业性是互联网企业所不具备的，特别是针对V IP客户的服务。官网直销可以网上吸引客户源，线下结合理财中心等提供个性化服务。
　　“申购赎回零手续费！”在近期基金公司网络战中，费率战成为主战场之一。一直以来，股票型基金申购费率为1.5%，银行不时也会推出打折的优惠，但多为6折优惠。基金公司更大幅度的费率优惠则通常是在其官网上，因不需要支付渠道费用，可对基民作出最大让利。继“双11”部分公司限时免申购费后，银华基金日前公告联手易宝支付推出申购零费率优惠。此次申购零费率，即使以网上申购最低四折费率计，对于100万元的投资者，相当于节省了6000元的投资成本。
　　[分析]费率竞争加速行业整合
　　“零费率会不会成为基金行业未来趋势，目前还不得而知。随着大量的第三方销售特别是互联网平台加入后，为抢食蛋糕，费率价格战可能将成为常态，而最终受益的将是广大基民。”华泰证券分析师王乐乐对南都记者表示，未来基金费率价格战估计会有更多公司跟进。不少公司已将直销申购费降到一折，这和零费率事实上没差多少；一旦有公司开头，无论其他公司愿不愿意，都会逐渐被裹胁到价格战的大潮中来，在同质化严重的行业中，除业绩极其出挑的基金外，对于一些业绩不振、规模偏小的公司而言，要想保持销售竞争力，就要从管理费中割出更多的份额用于尾随佣金。费率竞争将会加速基金行业的优胜劣汰。
　　银行：降门槛提收益阻存款“失血”
　　多家上市银行的三季报显示，其存款规模出现了下降或增速下降的趋势。而与之对比强烈的是同期互联网理财的崛起。数据显示，今年10月份，住户存款较9月减少8967亿元。而三季度货币基金净产净值较二季度增涨59.49%。
　　面对互联网金融咄咄逼人之势，特别是以余额宝、百度百发为代表的互联网金融，银行为了其市场份额不被他们蚕食，也开始积极应对，除了提高存款利率，提高理财产品收益率也是目前的主基调。“目前，几乎每家银行都把各期限的利率上浮至银监会规定的上限。以前，许多银行要求客户的资产达到5万、10万才会上浮利率，但现在每家银行都放低姿态，大部分都不设门槛。甚至有些又开始送礼品来吸引客户。”某商业银行的理财经理王经理告诉南都记者，事实上，现在很少有市民再来存固定期限的存款。现在银行发的理财，3个月期限的收益肯定远远超过一年定存利率。银行理财产品的收益率也水涨船高，年末5%的理财产品只是起步产品。
　　银率网数据显示，上周银行发行的人民币理财产品中，预期收益率超5%的理财产品占比达到80.36%。国有大行已加入揽储战局，目前大行3个月以上期限理财产品的平均预期收益率已超过5%。多位银行客户经理对南都记者表示，10月以来，银行理财产品的预期收益率出现不同程度提高，这意味着银行揽储大战已经全面打响，理财收益率只会水涨船高，其间投资者有望获得比前三个季度更具吸引力的理财产品收益率。
　　[分析]未来6%的产品将增多
　　“随着货币基金支付功能的开启，货币基金逐渐吞噬银行传统活期存款业务的速度也将不断加大。”北京某基金公司市场渠道张经理分析说，如今，新一代成长起来的互联网庞大用户群，对货币基金所知有限，正是基金公司发起大举进攻，抢占新客户的好时机。
　　“当前银行存款流失的主要去向依然是信托、基金等金融机构和理财市场，但互联网理财的出现对于银行来说，有可能带来更大的‘麻烦’：客户层的流失。尤其是中小银行客户群下沉趋势已经不可逆转。银行理财产品预期收益率提高，也有争夺这一部分客户的意图。”上述银行经理表示，尽管眼下互联网理财体量相比银行理财的资金规模可以忽略不计，但互联网理财从模式创新的角度看无疑是成功的，且有很大的成长空间。年底是银行理财产品冲高的关键时点，未来6%的产品数量会逐渐增多。投资者目前可先考虑购买短期理财产品，比如先买期限为1个月左右的产品，等年底收益率走高时，再购买中长期产品锁定收益。&
对@新浪福建理财帮 说:券商对公募基金“下手”了
东证资管两只基金产品获批&&6家券商正在积极筹备基金产品
本报记者&宋璇　发自上海
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　　东方ＩＣ图　　目前公募产品市场并非蓝海，竞争已然十分激烈。同时，券商申请公募牌照的前期投入成本并不低，需按照相关要求变更公司构架，调整投资体系，组建新的风控、合规清算等部门，同时配备相应的市场、研发部门等，并需要接受监管部门的现场检查。部分券商因存在同业竞争问题，进入公募领域的成本更高　　　　全民理财时代，金融混业是必然。　　12月9日晚，证监会最新披露的基金募集申请公示表显示，由东方证券资产管理公司（下称东证资管）推出的东方红新动力混合基金已于12月3日正式获批。这意味着国内第一只由非基金管理公司发行的公募基金将在不久后正式与投资者见面，同时，其也成为泛资管时代的重要标志。　　据东证资管的相关人士透露，该基金有可能于近期发行。今年8月，东证资管拿到券商系首张公募基金牌照之后，券商们对于公募资格摩拳擦掌，一方面力争提高集合理财产品业绩打知名度，另一方面，已经着手申请牌照，但进度并不理想。　　东证资管向基金“开炮”　　“证监会的公告意味着我们的产品已经正式拿到批文，但按照流程，发行前还需要证监会批复公司上报的募集方案。”东证资管内部人士对记者表示，按照计划，产品最快在年内就可发行。　　业内人士表示，发行公募产品对券商有颇多益处，最直接地是能够有效地提升券商资管的知名度，间接的效应是券商资管产品纳入公募体系之后，销售面会拓宽，治理会更加规范。长远来看，发行公募产品则有可能为券商资管快速扩大管理规模提供契机。　　券商系公募基金牌照的破冰主要得益于新基金法的颁布。　　2012年12月，全国人大常委会审议通过了修订后的《证券投资基金法》，定于今年6月实施。随即，在今年2月，中国证监会就发布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，明确表示符合条件的证券公司、保险公司以及专门从事非公开募集证券投资基金管理业务的资产管理机构等，可以向证监会申请开展基金管理业务，证监会将依法核准其业务资格。　　藉此，券商纷纷提速进入公募基金的阵地。今年8月，东方证券旗下的东证资管获批拿到券业内首张“公开募集证券投资基金管理业务资格”牌照。两个月后，东证资管报批的东方红新动力和东方红产业升级两只基金产品正式进入证监会基金募集审核名单，速度非常迅速。　　普通投资者入券商“法眼”　　近年来，由于券商集合理财产品发行规模的扩大，部分券商依靠上佳的产品业绩为资管业务建立了较好的品牌，但高门槛令普通投资者望而却步。　　以广发证券为例，今年以来，该公司旗下多款产品业绩表现不俗。Wind数据统计显示，截至12月9日，上证指数今年以来下跌1.36%，同期，广发理财4号、广发消费精选两款产品今年以来净值增长率分别为14.07%、10.47%均超越同期上证指数10个以上百分点，在同类型产品排名中也居前。此外，广发证券现金增利12月份预期业绩比较标准为4%，按照七日年化收益率计算，相比市场上同期同类产品、半年期银行定存利率。　　而此次获批发行公募基金产品的东证资管，改公司旗下的集合理财产品在同类产品中排名靠前，业绩表现颇佳。但这样的收益却不是所有的投资者都能够享受到。　　目前，券商资产管理主要由三部分组成，首先是集合资产管理业务，产品分为大集合和小集合。前者的门槛在5万元或10万元，后者的门槛则更高，为100万元，且将参与人数限制在200人以下。其次是定向资产管理业务，主要针对高净值的客户。第三是专项资产管理产品，以资产证券化为主。　　总体来看，三类业务下的产品门槛的较高，而券商开展公募基金业务之后，投资门槛则降低到了1000元，与其他公募基金产品一致，将有利于更多投资者的参与。　　数家券商密谋基金“霸业”　　事实上，在新基金法颁布之后，与东证资管一起申请公募基金牌照的券商不少。据了解，国泰君安、海通证券、浙商证券、光大证券、广发证券、华融证券等多家券商都曾表示会积极筹备，努力争取公募牌照。不过，截至目前，只有华融证券上报的开展公募业务申请获得了证监会受理。　　券商开展公募基金业务，业内有不少期许，不过，鉴于目前公募基金市场的竞争状态，业内观望情绪也颇浓。　　华泰证券分析师王乐乐分析指出，目前公募产品市场并非蓝海，竞争已然十分激烈。同时，券商申请公募牌照的前期投入成本并不低，需按照相关要求变更公司构架，调整投资体系，组建新的风控、合规清算等部门，同时配备相应的市场、研发部门等，并需要接受监管部门的现场检查。部分券商因存在同业竞争问题，进入公募领域的成本更高。因此券商对发展公募产品并非毫无顾虑，部分券商申请公募牌照也主要是为了先拿到牌照，等待事态进一步明朗后再做打算。　　“从目前的进展看，东方证券资管无疑远远走在了前面，其公募产品能否取得成功会对券商公募产品的发展产生重要的影响。”王乐乐认为，从首只获批的产品看，东方红新动力混合型通过简易通道获得批准，从产品本身来讲不大可能具备较为明显的创新特点，而东证资管选择了其最擅长的混合型产品，很显然是希望能通过首批产品的业绩表现打响品牌。该公司首批上报的另一只产品通过创新基金专用通道审批，有望为市场引入新的创新点。
(责编：吕骞、杨波)
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