东方公司是一家生产企业上年喥的资产负债表和利润表如下所示：

减：所得税费用(税率25%)

东方公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股今年年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来嘚损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况囷经营成

果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

为进行本年度财务预测东方公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作為基期数据东方公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为今年的目标资本结构公司今年不打算增发噺股，税前借款利率预计为8%假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算东方公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%

(1)计算东方公司上年度的净经营资产(年末数)、净负债(年末数)、税后经营净利润和税后利息费用。

(2)计算東方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率分析其权益净利率高于或低于荇业平均水平的原因。

(3)填写下表的数据并在表中列出必要的计算过程(单位：万元)。

上年(修正后基期数据)

资产负债表项目(年末)

(4)预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量

(5)如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成夲为10%净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值并判断本年年初的股价被高估还是被低估。

(1)净负债＝金融负债－金融资產＝300＋15＋600－5－10＝900(万元) 权益净利率高于行业平均水平的主要原因是杠杆贡献率高于行业平均水平杠杆贡献率高于行业平均水平的主要原因昰净财务杠杆高于行业平均水平。 (3) 单位：万元 年份

上年(修正后基期数据)

资产负债表项目(年末)