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年偿债基金和商誉确认递延所得税
发布时间： 10:58
来源：高顿网校
　　《公司法》规定，公司作为企业法人享有法人财产权。公司的财产虽然源于股东的投资，但股东一旦将财产投入公司，便丧失对该财产直接支配的权利，只享有公司的股权，由公司享有对该财产的支配权利，即法人财产权。
　　法人财产权是指公司拥有由股东投资形成的法人财产，并依法对该财产行使占有、使用、受益、处分的权利。因此，股东投资于公司的财产需要通过对资本的注册与股东的其他财产明确分开，在公司成立后股东不得抽逃投资，或者不得占用、转移和支配公司的法人财产。
　　《公司法》对公司行使法人财产权作出如下限制性规定：
　　（1）公司向其他企业投资或者为他人提供担保，依照公司章程的规定，由董事会或者股东会、股东大会决议；公司章程对投资或者担保的总额及单项投资或者担保的数额有限额规定的，不得超过规定的限额。
　　（2）公司为公司股东或者实际控制人提供担保的，必须经股东会或者股东大会决议。接受担保的股东或者受实际控制人支配的股东，不得参加上述规定事项的表决。该项表决由出席会议的其他股东所持表决权的过半数通过。
　　（3）公司可以向其他企业投资；但是，除法律另有规定外，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。
　　【疑难问题解答】
　　在解题时，应如何判断是计算年偿债基金还是计算年资本回收额？
　　两者的区别是比较明显的，如果是已知普通年金终值FA求年金A，则属于计算年偿债基金问题；如果已知普通年金现值PA求年金A，则属于计算年资本回收额问题。
　　下面举例说明：
　　例1：某人打算在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元？
　　解析：本题中的10000元是5年后的现金流出，也就是说，每年末等额存入的银行款项5年后的本利和应该等于10000元，所以，本题是&已知普通年金终值FA求年金A&的问题，即计算年偿债基金。
　　答案为：10000/（F/A，10%，5）＝1638（元）。
　　例2：假设企业现在以10%的利率借款20000元，借款期限为10年，则企业每年末应归还多少元？
　　解析：本题中的20000元是现在的现金流入，也就是说，&10年中每年末应归还金额&的现值为20000元，所以，本题是&已知普通年金现值PA求年金A&，即计算年资本回收额。
　　答案为：20000/（P/A，10%，10）＝3255（元）。
　　【易错易混辨析】
　　商誉确认递延所得税的情况
　　解答：要区分下面两种情况：
　　企业合并中取得的各项可辨认资产、负债的入账价值与计税基础之间形成暂时性差异的，应确认相应的递延所得税资产或负债，并调整合并中应予确认的商誉或营业外收入。
　　这句话是说在非同一控制下企业免税合并中，如果被合并方资产、负债的公允价值与账面价值不等，会计上按公允价值调整账面价值，但是由于是免税合并税法认可的还是原计税基础，所以账面价值与计税基础之间形成暂时性差异，需要确认递延所得税，但这时确认递延所得税时的对应科目应该是商誉或营业外收入，而不是所得税费用。这里确认的递延所得税资产或负债只是对商誉的调整，不是因为商誉自身暂时性差异而确认的递延所得税资产或负债。
　　对于企业合并中产生的商誉，其账面价值与计税基础不同形成应纳税暂时性差异，准则规定不确认相关的递延所得税负债。
　　这句话是针对非同一控制下企业合并产生的商誉自身的暂时性差异是否确认递延所得税的问题，企业合并产生的商誉在会计上是有账面价值，但是税法不承认，所以计税基础为0，这样账面价值与计税基础之间形成应纳税暂时性差异，但是如果确认递延所得税负债，则会造成死循环，所以对于商誉自身的暂时性差异会计上不确认递延所得税。与上一句话的区别是：上一句说的是商誉以外的其他资产或负债在合并中的暂时性差异确认递延所得税的问题，而这句话说的是商誉自身暂时性差异不确认递延所得税的问题。
　　【历年考题剖析】
　　在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是（）
　　A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量
　　B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量
　　C.使保险储备的持有成本最低的存货量
　　D.使缺货损失最低的存货量
　　答案：B
　　解析：在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有一定的保险储备。保险储备的量取决于存货中断的概率和存货中断的损失。较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的持有成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。所以本题正确答案为B。
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償債基金（Sinking fund）
　　償債基金亦稱"減債基金",是指國家或為償還未到期或而設置的；很多發達國家都設立了償債基金制度。日本的償債基金制度，是在日本明治39年根據國債整理基金特別會計法確定的。償債基金：一般是在實行分期償還方式下才予設置。償債基金一般是每年從發行公司盈餘中按一定比例提取，也可以每年按固定金額或已發行債券比例提取。
　　Sinking Fund is a provision that allows the company to make regular payments into a fund administered by a trustee over the life of the bond instead of repaying the entire principal balance on the maturity date.
　　設立減債基金的理論依據是，由英國學者創立。他認為,如果以現存債務的1％為，那麼基金將按複利增殖。按這種方法，政府用於買銷公債（政府以剩餘資金按照時價從中收買公債，從而使該債務歸於消失）的有兩個：①政府每年所提供的定額資金；②已買銷公債的增積。這種減債基金方法曾在18世紀末流行過，但在實際執行過程中，並未達到預期的目的。現代減債基金的形式與過去有所不同。常用的方法，是以作為減債基金，直接用於買銷或償還公債。
　　減債基金制度的採用在西方國家比較普遍，但有些國家的減債基金只是一種制度上的存在，現實中並未發揮作用。比如美國為了有計劃地調整第一次世界大戰中累積的，通過《1919年戰爭借款法》設立了每年用於償債的支出許可權額，後來從法律上加以確認。隨著第二次世界大戰進行，大增，政府改減債基金為借新還舊的政策，減債基金也就有名無實了。有些國家只存在一些特殊的少量的減債基金，但這些特殊的減債基金並不重要；有的國家則設有用於償債的特殊基金或金庫，即把超收的部分用於減少籌集或用於償還債務。減債基金比較完善的是日本，除了轉換公司債採用減債基金外，國債減債基金特別會計法等也都規定了要設置減債基金。1967年度形成的現行減債基金制度規定了減債基金財源的交納和償還資金的劃轉。
　　Since it reduces the probability of default at the maturity date, a sinking fund provision is an attractive feature to bond holders. Thus, bonds with a sinking fund provision are less risky to the holders and generally have lower yields than compareble bonds without the provision.
　　我國外匯管理體制改革後，為了確保企業對外信譽，國家規定：對外債較多的企業和有關部門可以建立相應償債基金，併在指定銀行開立存儲，以保證按期歸還。企業建立的外幣償債基金主要有三種來源：
按負債金額的一定比例按購入外匯建立償債基金；
按規定可從現匯賬戶中划出一部分外匯作為償債基金：
以國家批准的專項還貸出口收匯作為償債基金。
　　建立償債基金的企業應在“”賬戶增設“╳╳外幣償債基金戶”進行單獨核算。該賬戶也屬外幣賬戶，其餘額也需按期末匯率加以調整。並分別其來源進行處理：
　　1、按第一種方法建立的外幣償債基金，按實際購入的外幣金額與按市場匯價摺合的人民幣金額，借記“銀行存款--╳╳外幣償債基金戶”科目，按實際支付的人民幣金額，貸記“銀行存款--╳╳人民幣戶”科目，其差額借記或貸記”財務費用”等科目。
　　2、企業按第二種方法建立的外幣償債基金，在划出時，應按划出的外幣金額與賬面匯率折回的人民幣金額借記“銀行存款--╳╳外幣償債基金戶”科目，貸記“銀行存款--╳╳外幣戶”科目。
　　3、按第三種方法建立的外幣償債基金，由於《通知》規定，其可以直接進入償債基金戶，因此，在收到外匯時，按實際收到的金額與按市場匯價摺合的人民幣金額借記“銀行存款--╳╳外幣償債基金戶“，貸記””`“”等。
　　企業利用償還時，按市場匯價摺合的人民幣金額，借記有關負債科目，貸記“銀行存款--╳╳外幣償債基金戶”科目。
　　期末，該賬戶外幣金額的調整方法同其他外幣賬戶相同。
　　改革基礎設施建設，拓展，多方面籌集資金是提高我國基礎設施服務供給水平的必由之路。筆者在分析我國傳統投融資體制及基礎設施建設項目特點的基礎上，結合的內涵，提出建立償債基金，推行項目融資的方法有效利用及外資，構建多元化融資的新的投融資機制。
一、城市基礎設施項目傳統投融資機制分析
　　項目具有微利性公益項目的特征，項目本身的經濟效益較差, 但社會效益較高。長期以來，我國此類項目的建設主要依靠政府設立的國家專業投資公司來完成，項目資金主要依賴於政府的基礎設施建設基金註入。
　　由於基礎設施項目“微利”的特質，導致項目本身無法產生足夠的投資回報，專業投資公司普遍面臨財務狀況較差的狀況。而且項目本身無法滿足項目融資的還貸保障要求，使得微利公益性項目大多不能採用項目融資這一國際上通行的基礎設施建設項目的投融資方式，極大地限制了專業投資公司參與利用資本市場。另外，由於無法取得項目融資貸款人的支持，這類項目只能採取專業投資公司負責舉貸投資，或由建設單位舉貸而由專業投資公司擔保這種傳統的建設項目投融資體制。
　　這種體制容易造成以下弊端：
　　1、由於所投資項目無法實現資金的良性迴圈，所但保的項目也因債務單位通常不具備償還能力而變成專業投資公司的實際債務負擔。巨額債務及擔保責任過度集中於專業投資公司，風險逐年遞增且無法分散，遠超過其資本金所能承受的限度；
　　2、專業投資公司資產中也具有相當規模的收益性資產，其商業化運作客觀上要求在投融資機制上與微利公益型項目資產分離，實現獨立運作，以提高資產經營效益。但目前狀況下，專業投資公司一般實行，這勢必形成前者在資金需求與償付方面難以平衡的局面，不利於專業投資公司的及資金效率的提高；
　　3、在專業投資公司開拓資本市場的範圍及能力受到限制的情況下，公司擁有的存量資產，尤其是微利公益性資產無法盤活變現，資金平衡的實現很大一部分只能依賴於向“舉新還舊”，長此以往將形成專業投資公司的信用下降，商業信貸融資渠道變窄的不良局面。
二、改革單一投資主體的狀況，構建多元投資主體
　　中出現的問題，根本原因在於的單一化，投資體制的各種責、權、利關係沒有理順。因此，改革的最重要目標就是構建多元的。
　　對於純公益性項目的建設，由於不能產生直接的經濟效益，仍應以政府部門為投資主體，允許各種類型的企業、個人參與，形成多元化的主體結構。以市場準則為依據，進行市場化的融資活動和投資管理，依法取得經濟回報，獲取。在這部分的投資活動中，要使政府從主導壟斷地位轉變為投資主體之一，政府更多的是起引導投資方向的作用，並利用政府的其它補充給純公益性項目的建設，解決後者的融資問題，形成純公益項目投資的良性迴圈。
　　對於微利性基礎設施項目，由於其存在一定的投資收益，因而為項目的市場化運作提供了基礎。可以允許和鼓勵(包括外資)和個人進入部分城建領域投資和運營，實現由政府單一投資主體向政府、企業法人等主體的轉變。通過市場化融資，由市場來選擇投資者、項目經營管理者，並由項目投資者對項目的投資建設、經營管理、收益全過程負責，完全實行市場化投資與運營。政府的功能只限於監督及必要的。
三、推動微利公益性項目的項目融資
　　基於上述城市基礎設施項目投融資體制改革的總體思路，結合項目融資的特質，筆者認為推動微利公益性項目的項目融資是現實可行的選擇，具體分析如下。
　　1、項目融資的特點。
　　國外基礎設施建設項目有很大一部分是採用項目融資的形式。項目融資作為一個專業金融術語有如下特點：
　　（1）項目融資指的是融資者對特定項目的貸款，提供貸款的投資者可以是股權投資者，也可以是獨立於股權投資者的貸款人；
　　（2）項目融資依賴於項目本身產生的未來收益作為其還款保障，這是區別於金融機構融資的最根本之處。此外，典型意義上的項目融資並不依賴於所在國家的政府或其他部門機構的擔保，其債權人對未履行的所在國政府及其金融機構。因此，項目融資也被稱為“無追索權融資”；
　　（3）項目融資通過一系列的合同、協議將風險分散到與項目有關的各方。投資者對項目貸款人的責任只以其出資額(股本)為限。換言之，項目融資的貸款者對項目所有者(項目的股權投資者)投入項目之外的資產及其他收益無追索權，因此，項目融資又稱為“有限追索權融資”。
　　由此可見，真正意義上的項目融資，其性質與目前我國專業投資公司所籌措主體城市建設信貸資金有著本質的區別。後者基本上是政策性資金，這部分資金的使用雖然採用商業化運作，但其投資與償還仍納入專業投資公司“統借統還”的模式中，由公司的資產加以擔保，其債務風險無法分散。而項目融資的投資及還貸機制則較好地平衡了項目與項目各投資主體之間在、資金風險及金融信用之間的。與此同時，項目融資本身也有如下要求：項目融資所針對的項目主要是可以產生投資收益的項目(但其中不排除其適用於微利公益性項目的可能性)；由於項目公司承擔了項目建設及項目未來運作及管理的主要成本與風險，項目融資的成本、費用一般情況下高於其它方式的融資，至少在項目投資的初始階段如此。
　　2、項目融資與基礎設施建設項目投資結合的操作模式分析。
　　針對上述項目融資的特點，基礎設施建設項目能否適用於項目融資的投融資機制，關鍵在於解決項目本身無法產生的問題以及項目的投資者、及政府的各方利益是否可以通過項目融資而取得最大程度的平衡。解決上述問題的可行方式是利用資本市場，積極推動專業投資公司的，採用的方法對專業投資公司固有的投融資模式進行創新。同時爭取政府部門的協助與支持。
　　基於這一思路，設計如下方案：
　　（1）專業投資公司資產重組與。藉助，推動專業投資公司的資產重組，將公司的剝離為收益性和非收益性（又稱為微利性）兩大類，並分立。收益性資產併入專業投資公司所擁有的為核心的資產板塊，對於原來沒有控股上市公司的專業投資公司可以以這部分優質資產為核心組建股份制公司或參股、控股上市公司，然後通過進行與經營運作，獨立承擔風險；而微利性資產則以政策扶持為主進行投融資，並力爭最大限度的商業化運作；
　　（2）採取“政府為主，社會為輔，多元募集”的方法解決資金問題，構建的新的投融資格局。廣開微利項目的渠道，包括：政府投入、國際資助、受益單位支持、受保企業風險保證、專業、經營收益補充。
　　（3）設立償債基金支持微利公益投資項目。償債基金的最初目的是為了保證債務資金的及時償還，從而提升債務人的，降低；同時，償債基金的主要來源為政府部門的財政性補貼、返還及土地批租收入等資金，是爭取政府部門對城建政策優惠與金融扶持的重要渠道之一；
　　（4）償債基金註入微利公益性投資項目，實現項目投資收益重組。由於項目融資的信貸方式與融資的資產組織形式（項目公司）兩者是不可分割的，從金融角度而言，如果項目公司本身的資產(包括未來的項目資產和項目建設所投入的股權資產)能夠解決投資回報問題，項目融資的來源問題便有了保障。
四、償債基金註入微利公益性項目的操作模式
　　償債基金註入微利公益性項目不只是簡單地解決資金和信用的問題，而是構造政府基礎設施建設新機制的問題。它不僅僅是政府行為，而是政府扶持下建設項目的市場化行為。建立的償債基金必須規範運作。專業投資公司必須有充分且清醒的理解，不能盲目擴大償債基金的金融和信用擔保功能。
　　根據目前的實際情況，筆者擬定了償債基金註入微利項目的基本框架：
　　（1）償債基金為，按市場原則規範運作，在確保基金流動性的前提下，投資、資本市場以獲取下的投資收益；
　　（2）償債基金的主要資金來源為非債務性資金收入，包括財政撥款、、土地批租收入、投資收益等。
　　（3）償債基金以提供信用擔保、貼息的方式選擇有良好社會效益及增值潛力的微利項目為其提供金融支持。
　　（4）償債基金採取新型的銀企合作方式，即與商業銀行達成協議，根據微利項目的具體情況，將一筆特定數額的資金以保證金的形式存入銀行專門賬戶，協議銀行按協議規定的向微利項目提供貸款。該保證金將作為償債基金對微利項目的金融支持，為其提供貼息及信用擔保，並同時限定專業投資公司的最高風險額度。
　　（5）由政府協調，聯合金融機構與建設單位組建區域性、專業性城市基礎設施建設信用再擔保機構(或信用保險機構)，為微利公益性投資項目提供服務，實施擔保風險控制。
五、結束語
　　根據我國目前的城建水平和發展規劃，微利公益性的基建項目在今後若幹年還會大量出現，其資金問題的解決已成為當務之急。目前我國的一些城建項目(還有其它基建項目)已在部分投資項目中實施了項目融資，取得了良好的效果。但這些基本都是收益性項目，同時都是在有擔保的情況下完成的。從這一意義上說，微利公益性項目利用項目融資進行建設尚無先例。
　　造成這種局面的原因是多方面的，筆者認為其中重要的一點是業內人士囿於項目融資的靜態內涵，缺乏從動態角度及從與資本市場相關聯的金融理論方面剖析項目融資各方的風險——收益機制。通過設立償債基金的方式，進行項目融資從而引進社會資金及外資投入城市基建項目是一條可行、至少是值得探索的思路之一。
Alasthewind Quoted from CPCU.
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偿债基金和资本回收额
&&&&来源：河北博才网&&阅读：66次
&&& 问：“偿债基金”和“资本回收额”这两个概念。该怎么区分啊？
　　答：联系：这两个概论都是年金A，即每年年末收付的金额，它们都是普通年金终值或现值的逆运算。
　　区别：偿债基金指每年年末收付多少数额的资金后，到最后一年年末总的收付金额，即已知终值，求年金，所以它是普通年金终值的逆运算；资本回收额指相对于现在这笔钱，未来应该收付等额的多少资金，即已知现值，求年金，所以它是普通年金现值的逆运算。
　　所以要根据题目看给的是终值还是现值，如果给出的就是现值，让计算年金，这就要用资本回收额了。　　
　　--博才网
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