2014年12月塑料期货会跌到多少_百度知道
2014年12月塑料期货会跌到多少
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趋势没走坏就一直持有，破了就止损，短线找阻力位高空管它跌到多少
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出门在外也不愁中州期货：基差保护下塑料存低位做多机会|美元|原油|期货_新浪财经_新浪网
中州期货：基差保护下塑料存低位做多机会
　　一、LLDPE基本面分析
　　7月份以来，从高位大幅回落，最初是由于1409合约与现货价格平水，连续上涨空间缩窄，加上下游需求对高价货抵触明显，期价连续上行动能衰减。之后原油出现旺季不旺，价格下行的走势。加上新增煤化工产能预期存在，塑料价格从高位回落，期价也是跌到了10000元/吨下方，跌幅深达2000元/吨。但考虑到原油价格已跌至80美元/桶下方，再度深跌可能性不大，LLDPE现货市场价格调低难度较大，加上库存依然处于低位，年末的旺季需求也将对塑料形成一定提振，塑料在当前价位存在低位做多机会。
　　1、上游价格传递不畅 LLDPE存减产可能
　　7月份以来，原油价格从高位回落，美国原油价格指数从100美元/桶上方回落至80美元/桶一线下方，布伦特原油价格从110美元/桶上方下跌到了85美元/桶下方，跌幅超过20美元/桶。一方面中东地区不断提高产量，美国产量也出现了明显增长，全球原油供应大幅提升压制了原油价格走势；另一方面，全球经济疲软依旧，难以大幅提升原油下游需求。从而导致两大市场原油价格出现明显回落。原油价格甚至接近了2011年欧债危机时的水平。在全球经济尚未出现明显下行的背景下，原油继续大幅下跌的可能性大大降低。80美元一线或将是本轮下跌的相对底部区域。
　　石脑油和乙烯作为连接LLDPE和原油的中间纽带，其价格走势的重要性可见一斑。走势与原油价格基本保持一致。2季度以来，石脑油价格亦出现明显回落，从980美元/吨跌至10月中旬的700美元/吨，亚洲东北亚乙烯价格从1500美元/吨跌到了1440美元/吨。亚洲东南亚乙烯价格从1455美元/吨跌到了1410美元/吨。原油-石脑油裂解价差缩窄到100美元/吨以内，乙烯-LLDPE裂解价差减少到-50美元/吨。石化企业存在减产挺价动力。
　　2、新产能利空兑现，供应端仍存不确定因素
　　煤化工生产工艺相对于油制来说具有较强的成本优势，从长远来看，煤制烯烃对石油化工PE的冲击将非常大，但是在2014年不会有明显体现。
　　从新产能投放情况看，2014年计划投产煤化工装置的有蒲城清洁能源、榆林能源化工、宝丰能源集团，涉及产能达120万吨，并已经陆续投产完毕，4季度再无新增煤化工产能投放担忧，利空在塑料价格下跌过程中也已经基本上消化完毕。
　　2014年新增聚乙烯产能
　　煤化工新产能的投放对当前LLDPE供需格局影响有限，而效应会在2014年年底或者2015年年初显现，原因如下：第一，装置投产通常会迟于计划，而且煤化工技术复杂，容易产生环境污染，配套建设的环保设施需通过环保部门验收，试车调试阶段较长；第二，当下中国已越来越重视低碳环保，煤制烯烃项目耗水量大、二氧化碳排放量高，据财政部“中国碳税税制框架设计”，在碳税征收初期的税率为10元/吨二氧化碳，以后逐渐上升至70元/吨，相对石脑油裂解工艺，煤制烯烃的成本优势将不复存在，从而压缩未来发展空间；第三，市场需要时间来接受煤化工装置产出的LLDPE。
　　进口是国内LLDPE市场供给的另一个主要来源，进口越是有利可图，则进口动力越大，进口盈亏值是调节进口量的重要影响因素。由于亚洲乙烯供应紧张，今年LLDPE外盘价格走势相对坚挺，这导致近期国内LLDPE的进口亏损幅度持续拉大，亏损值已经达到2009年以来的最低位置，这将对4季度月份国内PE的进口量造成影响。
　　从进口的季节性来看，年末年初进口量达到年内最高值，10、11月份进口量并不大，再考虑到进口亏损在不断加大，4季度进口幅度有望保持持平，大幅上升可能性不大。从历史数据中可以看出，2012年随着进口利润改善，进口量在8月出现激增。同样的在2014年的进口利润转差时，2014年的进口量环比出现下跌。
　　3、需求季节性回升 为做多提供安全边际
　　塑料下游需求一方面取决于农膜、棚膜季节性需求，另一方面则取决于经济各行各业好转所带来的对包装膜的生产和生活需求。由于后者所占比例较大，工业用膜对塑料下游的需求提振更大一些。
　　最新统计数据显示，2014年8月份国内塑料制品总产量在623.4万吨，较2013年同期(577.8万吨)增长7.9%，月份国内的塑料制品累计总产量在4671.5万吨，较2013年同期(4313.5万吨)增长8.3%。其中，塑料薄膜8月总量为101万吨，同比增长6.9%，1-8月份总量为810.6万吨；农用薄膜8月总量为17.5万吨，同比增长15.9%，1-8月份总量为139.4万吨。从前8个月塑料薄膜和农用膜产量数据来看，农用膜增幅较为明显，而塑料薄膜的产量增长幅度也保持了10%左右的增幅。
　　近些年来，塑料薄膜和农用膜产量稳步上扬。4季度通常为我国塑料制品行业集中囤货备料的高峰期，其下游产量通常为一年当中的峰值，伴随我国未来内需增强的逐渐显现和国外出口订单的增加，下游塑料制品生产企业将有意提前寻找低点采购原料，聚乙烯原料行情有上涨可能。
　　4、库存处于低位 对现货价格支撑明显
　　2014年以来，国内PE现货库存基本出现持平。据中塑资讯提供的数据显示，
　　截至日，PE库存回升，较上月底增加0.42%，比上年同期增加12.94%。从区域来看，本月南、北方库存均上升。北方库存较上月底增加0.28%，比上年同期增加8.18%；南方库存较上月底增加2.03%，比上年同期增加15.20%。总体来看，10月份库存延续小幅回升趋势。
　　10月31日收盘，中国塑料价格指数收盘报973.00点，较上月底下跌17.8点。
　　5、期现基差保护下 期价下行空间有限
　　截止11月7日，华东扬子石化出厂价10800元/吨，华北齐鲁石化出厂价10600元/吨，分别较L1501收盘价10135元/吨升水665、465元/吨，相对于L1505价差更大。假设现货价格水平维持不动，则持有期货多单到期的持有收益率达到5-7%。最坏的情况是现货价格跌到当前10135的水平，这样到期收益率为零。从现货的基本面来看，石化企业通过控制出厂价的方式进而挺市，下跌10%的概率不大。从历史经验来看，高贴水下做多期货具有较高的安全边际。况且上游具有定价权的背景下，越是临近交割月，期现价差收窄的概率越大，同时也越有利于多头。
　　6、技术分析
　　7月份以来，塑料价格震荡回落，期价跌破ma60上升趋势线，期价伴随着原油价格的回落震荡走低，期价跌幅深达2000元/吨。当前期价处于层层均线压制之下，技术形态利于空头。但考虑到原油价格已经跌到近几年的低点，塑料基本面并不差，加上期现价差保护，塑料期货下方空间料将有限，未来月份LLDPE可以关注逢低做多机会。风险点在于原油价格再度大跌以及石化出厂价格深度调整，做多的同时仍需做好风险控制。
　　二、交易策略
　　1、后市研判及操作计划
　　原油价格3季度以来跌幅深达20美元/桶，价格创2012年6月份以来的低点，下方再度深跌的可能性不大。历经年末，塑料制品行业将迎来生产的相对旺季，而且煤化工产能在4季度没有新增投放，利空因素暂时告一段落。受买涨不买跌心理影响，石化企业为了保护利润，不排除石化企业通过降负荷和控制放货节奏来调节现货市场价格，最近石化价格都出现了明显的抗跌，石化价格稳定在10500元/吨一线附近，较大的期现价差也将有效抑制期货下行空间。总体来说，LLDPE期货合约短线虽然面临一定的回调压力，但期现价差拉大反而是多头进场的好机会。
　　塑料短线虽然面临多重利空打压，技术上也是利于空头的，但较大的基差保护为做多提供充分的理由，后市不妨把握低位做多机会。下方支撑参考元/吨区间。
　　2、具体操作计划
　　笔者认为，2014年未来月份，LLDPE期货后市的操作策略以做多为主，总体仍应采取逢低进多策略。采用阶段性做多的做盘思路，采取分批逐次进场的方式，有效降低持仓成本，在期价上涨至目标价位后获利平仓离场，在期价回调至支撑位再度进场多单操作。交易月份选择合约。
　　3、进场仓位及风险控制
　　进场点以主要技术支撑位做多为主，越靠近支撑区间，做多相对来说较为安全，止损价格也容易设置。期货交易以风险控制为第一要务，入场资金持仓比例控制在60%以内，总资金回撤控制在总资金量的5%以内，按照1200手进行测算，最大亏损回撤83个点；按照1000手进行测算，进场后最大亏损离场标准为100个点。如建仓后期价下跌超过止损价位，则应及时止损离场为宜。
　　中州期货
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