勉勉强强对得起投资者
　　昨日，开放式基金年满十周岁。经过十年的发展，作为公募基金主体的开放式基金已飞入寻常百姓家，基金账户数已突破3500万大关。对比前几年，目前的基金业陷入了低谷。远眺未来，基金行业的春天在哪里？是新一轮牛市，还是行业的自我变革？　　本专题策划/刘家虹　　文/图/表 记者吴倩（署名除外）　　关键词：规模　　六年磨一剑 三年空惆怅　　中国证券投资基金的历史始于1998年3月，当月两只封闭式基金基金开元、基金金泰发行并成立；中国开放式基金的生日则是日，这一天华安创新混合基金获准发行并于10天后正式成立，从此，开放式基金规模迅速增长并逐渐成为中国基金的主体，2007年开始占据整个基金规模90%以上的份额并保持至今。根据众禄基金研究中心数据，从2001年诞生时的百亿规模到如今约2.4万亿，开放式基金这十年的年复合增长率超过70%！　　基金账户数突破3500万　　众禄投顾的徐丽平分析称，从十年的发展过程来看，开放式基金是六年磨一剑，三年空惆怅：2001年至2006年，基金规模的增长基本上是匀速的；2007年则借助牛市爆发，从五千亿份一下子突破两万亿份；2008年以来的三年多，基金规模一直处于停滞阶段。　　基金已成为我国城镇居民家庭除储蓄存款外拥有最多的金融资产，据中登公司公布的数据，目前基金账户数已突破3500万大关，如今正以平均每周开户数超过5万的速度增长。　　值得关注的是，据统计，在如今超过3500万的基金账户中，个人投资者占比高达99.88%，公募基金已沦为名副其实的散户“集中营”。　　资产仅占全球共同基金1.5%　　虽然已经积累了可观的规模，但中国开放式基金还是一个“少年”，这既是对开放式基金成长阶段的比喻，也是规模对比的写照。　　据众禄基金研究中心统计，截至2009年年底，中国基金业资产规模仅占同期美国基金市场的3.48%；目前我国基金账户在银行账户的渗透率仅为3%~4%，家庭渗透率为7%，远低于美国的33%和43%。　　根据中国证券业协会发布的《2010年第四季度全球共同基金发展情况》，2010年第四季度末，全球共同基金资产比上季度上升4.2%，增至24.70万亿美元。按照1：6的汇率换算，中国（公募）基金业的2.4万亿人民币的规模占全球共同基金的比重仅为1.5%。　　关键词：业绩　　净赚三千亿 手续费千亿　　关键词：困境　　人奔私募去　　钱往银行流　　我国的公募基金业发展至今，成绩斐然，但难题也不少，最突出的难题莫过于以基金经理频繁变动为代表的管理人员“高换手”。　　明星舵手“弃公投私”　　众禄基金研究中心发现，在公募基金业发展的初期，基金经理的稳定度较高，以2003年和2004年为例，这两年的基金经理变动次数分别为80次和113次，但到了2009年和2010年，这个数字则变成了245次和307次，2011年上半年更是达到了162次，基金经理变动在最近几年呈现出“愈演愈烈”的趋势。在基金经理变动中，离职的比例接近了一半，离职的基金经理们，私募是最主要的去处。　　如今，基金经理“离职风”似乎有蔓延到基金公司核心层的趋势，统计显示，从去年12月至今，发生总经理离职事件的基金公司多达17家。老十家基金公司的总经理，从创业期坚持到现在的，只有华夏基金的范勇宏。　　银行一年从基金里赚百亿　　此外，开放式基金发展到今天，以银行高昂佣金为代表的高额费用，已成为整个行业甜蜜的负担。　　目前，国内基金销售体系中，总体呈现以银行为主，基金公司直销和券商为辅的格局。在2007年的牛市行情中，投资者热情高涨，银行在基金销售中一度占了近80%的比重。近两年来，银行市场份额虽有所下滑，但仍占60%。　　众禄基金研究中心分析，在全行业存量基金资产中，商业银行收取的管理费比例约为30%，若以年均2.4万亿元基金资产计算，银行每年收取的基金管理费近75亿元。再加上基金的申购费、认购费和赎回费等，银行每年从基金销售中获得的各项收入加起来超过100亿元，这个数字已接近整个基金行业的实际营业收入，“公募基金给银行打工”这个说法并不为过。认购费和赎回费等，银行每年从基金销售中获得的各项收入加起来要超过100亿元，这个数字已接近整个基金行业的实际营业收入。　　关键词：角色　　价值投资者？那只是个传说　　2001年证监会提出“大力发展机构投资者”，首只开放式基金也因此诞生，因为在成熟市场基金一般扮演价值投资者的角色，能够减缓证券市场的波动，促进市场规范运行。那么，十年来基金是奉行价值投资还是趋势操作？对于证券市场是起到了稳定器的作用还是扮演了跟随者的角色？　　答案是让人大跌眼镜的：众禄基金研究中心数据显示，从持股时间来看，2004年至今基金平均持股时间不超过半年，持股时间小于0.1年的基金从2004年时的0到现在接近8%，而持股时间大于1年的基金则持续处于低位。市场低迷时基金持股时间较长，市场上涨时基金持股时间则明显下降，显然基金更倾向于获取阶段性收益。　　价值投资者的操作手法是高（估值）抛低吸，那基金是这样吗？在2007年二季度之前，基金一度表现低位加仓高位减仓的迹象。但进入2007年以来，基金仓位基本跟随股指走势，在2007年的行情中，基金普遍高仓位，基金经理中不乏“万点论”者，基金实际扮演了市场跟随者的角色；而在2008年暴跌时，基金基本上跟着杀跌。　　从基金持股市盈率上来看，同样无法认为基金以价值投资为主。基金持股市盈率持续高于沪深300和深证成指，与中小板指数市盈率不相上下，甚至在2007年三季度市盈率超越了中小板指数，达到80的高位，而此时股指恰恰处于最高点。　　种种迹象显示，公募基金实难胜任合格的价值投资者。那么，对基金市场稳定器的功能，基金是否能够胜任呢？　　从基金重仓股波动率与沪深300波动率差值来看，在2004年之前，基金重仓股波动率基本小于沪深300波动率，然而在2004年之后，其波动率则明显上升，尤其是在2008年、2009年、2010年三年间，基金重仓股波动率持续高于沪深300指数波动率，从这个角度来看，基金不仅没有稳定市场，反而还加剧了个股波动。　　基金平均持股时间不足半年　　关键词：展望　　祈祷牛市 不如自我变革　　徘徊不前的资产规模，略带羞涩的业绩表现，日渐“低调”的公众形象……现阶段，公募基金暂时陷入低谷。那么，基金行业未来十年会怎样？　　开放式基金10年来已发展成基金业绝对主流，管理规模超过2万亿，在2007年曾经超过3万亿元。今后10年，这一数字有望刷新到10万亿。　　业内人士分析，目前居民储蓄存款已超过30万亿元，按现有增长速度，10年后可望达50万亿元，为基金市场扩容提供了广阔天地。下一个10年，基金公司数量突破100家极有可能在5年内实现，如果基金公司设立标准进一步降低，甚至有可能在10年后达200家。　　基金业的春天是该寄希望于新一轮牛市，还是行业的自我变革？　　牛市对基金行业的推动是巨大的，尤其体现在基金增量规模上。基金行业的规模在2007年之前是缓慢发展，2007年牛市才有了爆发，这可以理解为赚钱效应的存在与否直接影响投资者的热情。　　行业进步需“质量齐升”　　新一轮牛市对基金行业而言是催化剂，但不是良药，若基金行业的发展基础没有打好，催化剂就是双刃剑，例如2007年大牛市带动基金规模脉冲式增长的同时也带来许多负面影响。　　基金行业的春天离不开自身的变革，而基金行业的变革也许还有许多方向和空间。例如，近三年基金行业的低潮导致固定管理费遭诟病：牛市里，基金经理觉得自己赚少了；熊市中，基金投资者觉得管理费收多了。那么，能否尝试一下基金管理费与基金绩效挂钩呢？
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　焦点事件文交所规则朝令夕改 是否为促交易多赚手续费-交易手续费 投资者 涨跌幅限制 燕塞秋 复牌 涨停 跌停 匡时 停牌 累计涨幅-东方财经-东方网
文交所规则朝令夕改 是否为促交易多赚手续费
日 13:45 来源:大洋网-广州日报 选稿:周浩
连日引起媒体关注的天津文交所上市艺术品又被舆论围剿，产权私有、标的物价值低、游戏规则如儿戏等都被陆续剖析，行内的抨击有一面倒之势。有投资者却一语惊人：“艺术品份额上市目的不是赚套现的钱，而是赚投资者的手续费。”据他计算，光是第一批两只艺术品复牌首日，文交所就有可能赚入80万元的手续费。
　　复牌后连跌两日
　　经过前一日的涨停，第二批上市发行的艺术品已累计三个交易日达到特殊处理后日价格涨跌幅限制，昨日第二批八只上市艺术品如期停牌，而停牌前收盘价已涨至4.92，特殊处理的三个交易日累计涨幅达2.07%。
　　另外刚复牌的第一批上市艺术品黄河咆哮和燕塞秋价格已连续两日下跌，复牌首日更是跌停。
“很多人都跑了”，有投资者告诉记者，不过他转头又入市，因为以后每日升跌幅度不能超过1%：“跌3天也不过3%，不会像以前一样一天跌10%”。
　　昨日黄河咆哮收于15.41，微跌0.19%；而燕塞秋收盘价15.21，下跌0.98%。
　　手续费一天达80多万元
　　投资者陆先生(化名)一开始就以闲钱“打新”，买“燕塞秋”，在价格涨到单价9元多时就已退出，获利颇丰。虽然在艺术品中获利，但他表示，文交所把所有的规则定得太儿戏，很不完善：“现在市场大跌，我估计他们又要改规则了，把散去的人气重新聚回来。”
　　有市场人士质疑，停牌、复牌是不是也是一种手段，目的是让市场出现涨跌？陆先生表示：“这些人的目的就是想有升有跌，投资者进进出出，他们才能赚手续费。”据了解，上市艺术品的交易手续费为千分之二，即市场成交了1亿元，他们可以获得40万元的手续费(双向收费)。“那几件艺术品不值钱，套现也没什么好处，他们只能从手续费中获利”，陆先生以24日的交易额进行计算，第一批发行的两只艺术品的成交额为2亿元左右，即在一日中文交所就赚了80万元。
　　诸多问题有待完善
　　质疑一：涨跌幅限制是否限制市场活跃度？
　　文交所方面对连续六个交易日达到涨跌幅限制的艺术品实施特殊处理，涨跌幅限制比例调整至1%。至此，上市艺术品非上市首日涨跌幅限制比例由最初的15%降至10%后，还可能降为1%。以目前已被实施特殊处理的八只第二批上市发行的艺术品为例，特殊处理后的艺术品价格涨跌比例仅为5分钱，浮动比例极小，有人士质疑这项监管是否太严格。
　　质疑二：月涨跌幅限制比例20%形同虚设
　　文交所并未明确清晰地指出一旦达到月涨跌幅20%的限制比例，艺术品将会受到怎样的处理，会不会也实施特殊处理，文交所工作人员对此回应称，是以3月18日的价格为基准，现在第二批发行的八只艺术品涨跌幅限制都为1%，很难达到月涨跌幅20%的限制幅度，而下个月是否实施此规则仍然未知。
　　质疑三：规则制定方又是佣金收取者
　　有投资者笑称：“现在制定游戏规则的是文交所，收钱的也是文交所，它想怎么玩都行，投资者连监管部门是谁都不知道，更别提监督举报电话了。”
　　而在上交所、深交所的上市公司既受到交易所监管也受证监会监管，交易所本身也将受到证监会的监管，交易所不会向普通投资者收取佣金费。
　　质疑四：上市艺术品到底值多少？
　　文交所现行的制度中虽然有评估机构对艺术品进行价值评估，但一直都是固定的两家。广州艺拍总经理何向民表示：“白庚延作品的发行价本来就远高于其作品的价值，更不用说居然涨到亿元。”他认为，“如果各大拍卖行都有画家的作品，证明市场对其有较高的关注度；如果总是出现在某一家拍卖行中并拍出高价，那大家都知道这意味着什么。”
　　专家意见
　　给普通人投资艺术品的机会
　　北京匡时总经理董国强表示，艺术品上市交易完全可以继续摸索：“很多人认为这个东西不靠谱，但只要做得好，其实是很靠谱的。”他认为，艺术品门槛高，不是普通人可及的，但这种像股票一样的方式是给予他们一次投资的机会。
　　“其实老百姓根本不关心这件艺术品的价值有多高，甚至作者是谁”，董国强说，“就像股票里大多数投资者一样，他们往往连股票企业的生产对象也不清楚。”他认为，这是“有中国特色的艺术品投资方式”。
　　虽然承认市场一定有盲目性和泡沫，但他认为，中国股票市场刚刚推出时也受到很多负面的评论：“我认为重点是老百姓要得到回报，其次，与股票一样，要有准入机制，比如什么艺术品可以上市，什么不可以；另外，游戏规则谁来定，谁监管，游戏规则怎么样。”
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P2P网贷真的是有钱人玩的？
　　近日，同事在计算网贷平台投资收益的时候感叹：“网贷真的是有钱人玩的，我等穷屌丝没得赚啊。”说完后，该同事就拿起手中计算器开始埋头苦干。　　毫无疑问，市场上必定有很多投资者和他有一样的想法，面对15%左右的预期年利率不禁感叹，1万的投资一年是1500,10万的投资一年是15000。其实，笔者认为这样看这个行业是片面的，这个行业面对的是广大群众而非有钱人，为什么这样说呢?　　第一，网贷平台的起投点比较低。相对于黄金市场的标准万元仓来说，100元即可起投的P2P平台更加接地气。对于小额投资者来说，低起投点便于试水，毕竟黄金投资的万元起点不是每个投资者都能负担的。　　第二，现阶段网贷平台对投资者利益的保护相对到位。不少投资者投资这个行业并不是冲着这个行业的收益而来，更多的是冲着这个行业的安全性。相比证券类投资，投资网贷还是相对比较保守、安全的。　　第三，网贷投资对投资者的专业性要求不高。相对于需要高专业性的证券投资，网贷平台的投资者则幸福很多，他们不需要对金融环境、国家政策做过多的研究，只需要选择自己认为靠谱的标的投资即可。因为平台风控部门在对放款的时候已经做好了相应的风险研究。　　第四，网贷投资者的时间性不高。我们时常能看到投资黄金、白银、证券的投资者持续几个小时的专注于屏幕中的蜡炬图。相比他们而言，投资网贷的投资者实在太轻松了，只要在标的选择的时候做一下攻略，投资以后完全可以脱手不管，剩下要做的就是坐等数钱。　　综合而言，网贷并不是为“土豪”投资者服务的机构，相比其他投资形式，该行业更加亲民，更加像为“弱势投资者”服务的机构。那么，何谈这个行业是有钱人玩的呢?（文章来源：扬子晚报）中矿银现货白银投资者看看这个赚钱容易很多 - 甘肃兰州期货信息
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中矿银现货白银投资者看看这个赚钱容易很多
信息编号：&发布时间： 11:04:56
中矿银现货白银投资者看看这个赚钱容易很多
&准！这个字，大家都想要。描述的是优秀的分析方法，准确的市场分析和判断。有些新手朋友认为这个字是交易的全部，我之前也认为这个字在交易当中最少要占一半。然而，近期看了《通向财务自由之路》，撒普博士却认为心理调控占60%，这位美国的交易大师、有几十年成功经历的博士，认为进场方法只占10%。
不得不说，对&准&这个字依赖程度的变化历程就是交易者的成熟之路，当你对“准”的依赖程度越来越低，就离成熟和盈利越来越近了。
分析方法只是武功招式，心理调控、头寸管理等其他方面是内功心法。如果只有招式、缺乏内力，是不能克敌制胜的，而内力是通过一招一式、一朝一夕的积累练就的。刚入市的朋友都会去寻找能一招制胜、稳赚不亏的捷径（进场方法、操作技巧），希望成功率高，最好每次都赚。这属于人性中趋利避害的正常心理，就像总有人去追求长生不老。每个人都需要经过这个阶段，去一招一式的研究和实践各种分析方法，撒普博士是在研究透之后，跳出去，并不是直接认为这个阶段没有用。用他书中的原话说：&刚开始学习的分析方法，现在已经都忘了&。
█&自控能力
交易如人生，成功需要战胜自己。自我的控制并不是很难达到的，但意识到这一点的重要性却是比较难的。风险的控制需要极大的自我控制能力，无论是赚是亏，都需要理智的进场和离场，避免贪婪、恐惧的影响。成功的人并不是能够准确的预测价格，而是有利润的头寸远远超出了其亏损的头寸，愿意承受所可能产生的亏损，并去实际操作；有很大的耐心，并且愿意等待合适的时机。
成功交易者的共同特征：低风险的观点；自我控制；交易心理学；资金管理；头寸调整。最重要的因素是交易者自身，圣杯系统的寻找就是内部的寻找，即认识自我。找到什么在帮助你，什么在妨碍你。
练习自己的自控能力可以从生活中做起。比如，抽烟的去戒烟，不爱运动的去坚持运动，不吃青菜水果的也去坚持……当你通过这些方面战胜自己之后，会大大加强把事情做成功的信心。这点和东方文化中&修身、齐家、治国&的理念是契合的。
█&交易机会
市场是不确定的，交易机会的定义就是在不确定的市场中,寻找相对的确定性。市场中有不同的分析方法，在不同人眼中就会有不同的交易机会。
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联系邮箱：太对不起投资者了浪费了多少时间鲁西你能对得起谁
真是让人失望
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