没看这个，别说你摸透了新股申购！一张图看懂新股申购和首日交易规则
在家研究新股政策，整理出来做分享。
一、网上市值配售
1、申购门槛
&&&持有沪深单一市场市值1万元
上交所每1万元市值可申购一个申购单位，每一个申购单位为1000股；
深交所每5000元市值可申购一个申购单位，每一个申购单位为500股
市值为A股非限售普通股，并不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券，非限售A 股股份发生司法冻结、质押，以及上市公司董事、监事、高级管理人员持股限制的股份市值合并计算
沪深两市的市值不能合并计算，市值可以重复使用
同一天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购
例如：当天发行5只，平均价10元左右，只需买入约20万元市值股票对应申购即将上市的5只股票，每只2万股，合计10万股，需申购资金100万元。
融资买入的股票市值可计入打新市值（可利用融资买入增加市值配售额度，利用股票质押获得打新资金）
方案一：利用融资买入增加市值配售额度
以上交所为例，假设T 日为新股申购日，账户当前市值为0，以100 万资金参与深圳新股申购，该股票申购价格为5 元：
1）根据申购资金及申购价格计算，最大需求配售额度为20 万股；
若仅通过普通账户买入转化市值，可得配售额度仅10 万股，需通过信用账户融资买入放大市值，经计算需融资买入的市值为（20 万股-10万股）*10=100 万元
2）T-2 日：信用账户转入资金100 万元，先融资买入证券A，再普通买入证券A, 假设融资比例约1:1，买入后持仓累计约200 万元，获得配售额度约20 万股。
3）T-1 日：卖出信用账户所有持仓，并偿还融资负债
4）T 日：信用账户资金通过三方存管银行转至普通账户，参与新股申购。
方案二：利用股票质押获得打新资金
假设T 日为新股申购日，账户持有股票A 共8 万股，当前市值为100 万，股票质押率为5 折，新股申购价格为10 元：
1）根据申购资金及申购价格计算，可获得配售额度为10 万股；账户股票质押可获得融资资金50万元，可认购新股数量为5 万股。故客户实际可认购新股数量为5 万股。
2）T-1 日： 将账户100 万市值的股份申报股票质押
3）T 日：融资资金50 万元到账，用于申报新股申购
4）T+4 日：除中签认购款项外，其余新股冻结资金返还，补足相应资金申请股票质押了结（注意股票质押不满28 天，利息按28 天计算）。
5）T+5 日：质押解除。
投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算
不合格、休眠、注销证券账户不计算市值
新股申购一经交易系统确认，不得撤销
市值以T-2日日终的市值来确定，T-1日可以卖出（“打新”前一天可卖出持有股票）
2、申购额度：可申购额度在当天重复使用、多账户打新受限
上交所规定，投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个有市值的证券账户，且每只新股发行，每一证券账户只能申购一次，而融资融券客户信用证券账户不能用于申购新股。
深交所的规定是，一个投资者只能用一个证券账户进行一次申购，其余申购将被系统自动撤销。深市信用证券账户可用于参与新股申购，以深市信用证券账户参与新股申购应确保其信用证券账户具有一定的非限售A股股份市值。
3、本次市值配售与以往市值配售区别
A值计算不同：新纳入中小板和创业板、融资融券、转融通担保、资管账户的股票市值（当年还没有这类账户和交易方式）
申购款缴纳的时间不同：申购前需足额缴款VS申购前无需缴款，申购成功后才缴款
沪深市值申购时分开计算：沪、深市值不合并计算VS合并计算
沪深证券账户只能申购本市场新股VS两地证券账户可跨市场申购
新增部分：
网下发行引入主承销商自助配售机制
网下发行时需剔除10%的最高报价
个人投资者可以参与新股IPO网下询价和申购，个人投资者应具备至少5年投资经验
二、网下配售
本次新股改革重要的一点是重新引入了个人投资者可以参与新股IPO网下询价和申购，新发行的《证券发行与承销管理办法》第二章第五条规定“首次公开发行股票采用询价方式定价的，符合条件的网下机构和个人投资者可以自主决定是否报价，主承销商无正当理由不得拒绝。”
1、&&网上网下发行比例
总股本4亿以下，网下60%，4亿股以上网下70%，其中网下40%优先向基金和社保配售
2、&&回拨机制
网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍(含)的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效申购倍数超过100倍的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。
网上投资者申购数量不足网上初始发行量的，可回拨给网下投资者
关于回拨：网上申购中签率在1%--2%之间的，网下向网上回拨20%，也就是网上发行60%（4亿股以上的网上50%）;网上中签率在百分之零点几的，网下向网上回拨40%，也就是网上发行80%（4亿股以上的网上70%)。按照过去的规律，网上一般中小盘股的中签率在1%以下，这次新股发行价格应该相对较低，破发几率基本极其微小，所以网上中签率应该更低，基本应该在百分之零点几左右，所以网下一般应该向网上回拨，网上最终的发行比例应该是60%--80%.
三、& && && &&&打新业务流程
T-2 日& &市值确认
T日& & 网上申购日
T+1&&资金冻结，验资核算
T+2日&&摇号抽签，中签清算
T+3日&&公布中签结果，资金解冻
四、新股上市首日交易规则
1、有效申报
（1）集合竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；
（2）连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。其中，14:55至15:00有效申报价格不得高于当日开盘价的120%且不得低于当日开盘价的80%。 集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价格作为开盘价。
（1）股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下20%。开盘价不能通过集合竞价产生的，以连续竞价第一笔成交价作为开盘价。
（2）股票上市首日14︰57至15︰00采用收盘集合定价，即对集中申报簿中，以最近成交价为申报价格的买卖申报进行一次性集中撮合。期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。
（3）股票上市首日收盘价为收盘集合定价交易的成交价格。收盘集合定价期间无成交的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)为收盘价。
2、&&临时停牌
（1）盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上（含）；
（2）盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上（含）。
因前款第（1）项停牌的，当日仅停牌一次，停牌持续时间为30分钟，停牌时间达到或超过14:55的，当日14:55复牌;因第（2）项停牌的，停牌时间持续至当日14:55。
(1)盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，临时停牌时间为1小时；
(2)盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌至14︰57.临时停牌期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。
3、&&新股上市初期重点监控的异常行为
（1）同一证券账户或同一控制人控制的多个证券账户，单日以竞价方式累计买入数量超
过新股实际上市流通量1‰的；（比如1个亿流通盘的新股，上市当日买入超过10万股就会被监控）
（2）同一证券账户或同一控制人控制的多个证券账户进行日内反向交易或频繁隔日反向
& && &&&交易，且数量较大的；
（3）在集合竞价阶段或收盘前15分钟，通过高价申报、大额申报、连续申报、频繁申报
& &&&撤单等方式，严重影响新股开盘价或者收盘价的；
（4）在连续竞价阶段，当最新成交价接近日内最高成交价时，以不低于行情即时揭示的
& && &&&最低买入价格累计申报买入数量超过新股实际上市流通量0.2‰的；
（5）申报买入价格高于申报时点之前的行情揭示最新成交价的2%，且数量较大的；
（6）利用市价委托进行大额申报，严重影响新股交易价格的；
（7）本所认为需要重点监控的其他新股异常交易行为。
4、监管措施
对于异常交易行为的证券账户，交易所除书面警告、暂停当日交易外，情节严重的将认定账户所有人为不合格投资者，限制其一定时期内参与新股上市初期交易的权限。 对于情节严重的，将给予限制证券账户交易的纪律处分，并计入诚信档案；涉嫌违法 的，将上报中国证监会查处。
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首批5家上市企业
我武生物（300357）拟发行3000万股，网上发行1200万股，1月8日网上申购
新宝股份（002705）拟发行7600万股，网上发行2280万股，1月8日网上申购
楚天科技（300358）拟发行2200万股，网上发行440万股，1月9日网上申购
纽威股份（603699）拟发行1.2亿股，网上发行3600万股，1月9日网上申购
全通教育（300359）拟发行2000万股，网上发行800万股，1月13日网上申购
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今天开始新股认购，两只新股新宝股份、我武生物确定发行价，对应公司2012年摊薄后市盈率分别为25.82倍（扣除非经常性损益后为30.08倍）和39.31倍，跟加权平均同行业静态市盈率比，一个稍高，一个稍低。看到这个结果我会心一笑，要知道，二级市场上大把市盈率十倍以下的股票没人要。
难怪这几天A股市场的“冰火两重天”又加重，蓝筹股往下跌，创业板抬头向上，股民们在以实际行动迎接IPO重启。刚看新闻，保监会发通知，险资可以投资创业板股票。在关键时刻出如此措施，显然意在助力IPO。
中国真是很有特点的一个国家。用出租回报率和房价收入比来判断，房价明显有泡沫。可这个泡沫大到一定程度后，人们开始找理由，然后证明不是泡沫，而是“钢球”。
新股发行价高企（权且这样说啊，肯定有人说它低）让人很不理解，明明在二级市场能捡到更便宜的东西，为什么还要去打新股？折腾了这么多年，人们似乎明白，是发行制度出了问题。要是发行制度出问题，那就赶紧改制度啊，改之后再重启IPO不行吗？呵呵，带病重启IPO不得不让人浮想联翩。
现在人们终于认识到，房地产泡沫（权且这样称呼，说中国房地产有泡沫可能会引来很多砖头）跟土地财政有关，跟开发商和官员之间或明或暗的勾结有关，不然，最近因贪腐倒台的官员为什么很多都跟房地产有关系呢？解决房地产泡沫有两条途径：一是让房价大跌，直到很多开发商破产，没了赚钱效应，泡沫自然就没了；二是控制需求，增加供给。很明显，这几年走的是第二条途径，结果是越调控房价越高。你一手扶着房价，一手来调控，怎么可能挤掉泡沫？要是2008年没有四万亿，不出台鼓励买房的政策，只需破产几个重量级开发商，房地产泡沫问题早解决了。
如果不根本改革发行制度，解决新股发行价高企，途径也有两条：一是狠下心来，斩断新股发行过程中的利益链条，让那些得好处的人赔得倾家荡产；二是增加供应，多发一些新股，再喊喊话，把价格压一压，别弄得太过分，这样下去，排队的几百家公司都会以比较满意的价格把股票发出去，之后大部分公司跌破发行价是肯定的，但跌也没什么，管理层喊过话提醒过了，谁叫你们参与击鼓传花呢？等几百家排队的公司都上市了，人们恐怕也没法再忍受老的发行制度，正好出台注册制。显然，第二条途径是某些人最想看到，也是很多人包括我自己认为最可能出现的。
房地产和它的上下游产业加在一起，占了中国经济的半壁江山，让开发商大面积破产会带来中国经济的硬着陆，因此，房地产泡沫的解决采用温和一些的办法可以理解。但在新股发行价高企的问题上，我觉得决策层有可能会适当采用第一条途径，所以，那些想在里面大赚一把的人还是小心为妙。
总而言之，中国产生了一些既得利益层，他们一直在通过房地产和股票市场掠夺财富。这些既得利益层有权有势，要打击他们，是很不易的一件事，如果不打呢，很多问题无法根治。
有些人打着支持中小企业发展的旗号，推高创业板股票价格。要知道，在中国，资产价格也不会涨到天上去，泡沫累积到一定的时候必然破灭，那将会造成非常恶劣的后果，甚至影响到社会稳定。
PS：本文不对新股申购产生任何建议，说句实话，到目前为止本人还没想好是否参与今天的新股认购。
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3241.19-7.29-0.22%
11392.40-173.99-1.50%
3478.52-17.82-0.51%
1951.40-63.39-3.15%
3507.60-16.80-0.48%
3535.60-19.40-0.55%
3546.20-28.60-0.81%
7.784.29%& 8.973.10%& 19.382.54%& 13.452.05%&
上海在国际金融中心建设中取得突出成绩…
网贷是否会重复团购行业盛极而衰的路径？…
在未来，众筹有可能颠覆哪些行业？…
名称最新价涨跌幅相关7.6710.04%14.0510.02%6.0410.02%20.3210.02%22.7310.02%
名称最新价涨跌幅相关11.6110.05%10.7310.05%15.0310.03%13.3910.02%22.2810.02%
互联网金融
名称最新价涨跌幅相关14.051.01%41.250.00%6.900.00%12.86-1.00%12.11-1.06%109.02-1.34%
投资者园地
现货黄金1195.80
-0.22%现货白银16.05
-0.93%纽约白银1606.00
-0.61%沪银连续3532.00
-0.31%Ag(T+D)3479.00
2015年03月
781415161718192021222324252627282930311234567891011
名称最新指数涨跌额涨跌幅96.770.390.40%921.909.521.03%9092.6258.020.64%885.192.540.29%11525.8221.810.19%3747.7816.400.44%
近日，北京市食品药品监督管理局发布了一则《关于加强舒血宁注射液监督管理……
近日，贵州省质量技术监督局官网发布公告称，贵阳云岩百利金珠宝店的标称为……
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中国金融在线旗下成员：两只新股5日上市交易 三家公司首发申请获通过
来源：财经综合报道
第2页 :新股注册制时间确定 打新资金推动本轮行情上涨
　　新股注册制时间确定 打新资金推动本轮行情上涨
　　新股与中小板、创业板市场可以说是走势与政策齐飞。主要有：中小板指数与创业板指数分别创下8156.54点、1582.48点的指数历史新高；10家新股(华电重工数据未公布外)的申购总规模高达11152亿元；证监会表示将按前几个月的进度均衡安排新股发行；IPO改革新规基本尘埃落定，IPO注册制将通过三步曲最终实现。
　　新股申购踊跃，网下中签率仍处低位
　　申购的10家企业(详见附表)网上初步有效申购倍数均已超过150倍，其中王子新材的申购倍数最高，达到688.11倍；其次是道氏技术，为503倍；方盛制药排在第三位，为466.3倍；受较高的募资规模影响，海南矿业的网上初始申购倍数最小，仅为167倍。
　　根据回拨机制的规定，网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数的10%。10家企业均超过150倍，启动回拨机制后，其中柳州医药由于专门拔出的用于对自愿锁定12个月的网下投资者进行配售的562.5万股不在该回拨比例计算范围之内，回拨后网下发行比例达到28%；维格娜丝回拨后网下发行比例为9.9%；其他企业回拨后网下发行比例均为10%。
　　根据以往历史中签率表现，10家申购企业除海南矿业和三环集团外均表现正常，网上中签率约在0.4%~0.8%之间，网下中签率平均仅0.2644%，仍处较低水平。其中，网上中签率有所回升，其中三环集团(1.23%)、海南矿业(1.80%)的网上中签率都超过1%，是近几轮新股中少有的；而网下配售中签率，却有6家低于0.2%，可见网下中签率明显降低。
　　此10家新股公司网上共冻结8279.29亿元，网下共冻结2872.84亿元，共约达到11152亿元。判断周五发行的华电重工有可能网上网下共冻结约1000亿元以上，则本轮新股冻结资金总额约为12000亿元~13000亿元左右。其中，三环集团的网下发行申购资金最高，达到457亿元；其次是海南矿业的330亿元；而王子新材的申购资金最小，仅为154.78亿元。
　　新股注册制时间确定，未来供求将扭转
　　IPO注册制将通过三步曲最终实现，第一步，2014年内推出注册制改革方案；第二步，月修改后的新《证券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注册制。
　　其中，新股改革主要内容包括：发审委不再对公司持续盈利能力作判断，并取消原发行市盈率超过行业平均25%的限制，尤其创业板放宽财务准入指标，取消持续增长要求。主要内容集中在法律合规、资料真实性、会计准则、资料是否完整及时进行考察。强化预披露制度，以后要做到企业上报材料即时披露，并非通过发审会，且拟上市公司的预披露将在上交材料后立即向社会公布。另外，关于股东锁定期和减持，新规有所调整，规定若新股发行后20个交易日连续低于发行价，股东锁定期自动延长至少6个月。锁定期满后2年内减持，其减持价格不低于发行价。持股5%以上减持，提前3个交易日公告。
　　在注册制来临前，因当前积压材料较多，有关部门将不收新申请材料，预计1个月内完成积压的材料进行预披露。预计1年半到2年内新的申请材料无法获得通过，建议去境外上市或走新三板上市途径。监管部门严格执行了发审会前抽查，目前设定抽查比例为5%，执行后有约200家公司撤销了材料。抽查了40家，2家严重造假、10家注水严重。
　　打新资金及融资交易推动本轮行情上涨
　　A股本轮强势上涨是由非银金融板块持续爆发所致。本周四在巨额打新资金回流推动下，沪深两市再创成交新高。预计本轮推动市场出现超预期上涨的增量资金主要来自融资交易及打新资金。
　　当前A股融资买入余额达到8062亿元创下了融资增长的历史纪录。自今年7月至今融资的增量资金主要青睐小市值股票，对A股具有明显助涨助跌作用，其中创业板及次新股更为突出。预计本轮上涨中融资净流入资金占当前自由流通市值增长比例已超20%，且资金集中流向创业板、中小板及次新股，应谨惕市场资金高位套现的风险。(证券市场红周刊)
(责任编辑：UF027)
中国经济为何越来越失去活力？地方失去了太多的财权和事权。[]
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主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明
主演：张子健/刘德凯/六小龄童/钟卫华/淳于珊珊
主演：胡歌/景甜/徐娇/夏梓桐
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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股票怎么中签？怎么买新股？象现在新上市的中工国际？
股票怎么中签？怎么买新股？象现在新上市的中工国际？
09-12-30 & 发布
新股网上定价发行具体程序如下： 1、投资者应在申购委托前把申购款全额存入与办理该次发行的证券交易所联网的证券营业部指定的帐户。 2、申购当日(T+0日)，投资者申购，并由证券交易所反馈受理。上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单，一经申报，不得撤单。投资者多次申购的，除第一次申购外均视作无效申购。 每一帐户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。 每一股票帐户申购股票数量上限为当次社会公众股发行数量的千分之一。 3、申购资金应在(T+1日)入帐，由证券交易所的登记计算机构将申购资金冻结在申购专户中，确因银行结算制度而造成申购资金不能及时入帐的，须在T+1日提供通过中国人民银行电子联行系统汇划的划款凭证，并确保T+2日上午申购资金入帐。所有申购的资金一律集中冻结在指定清算银行的申购专户中。 4、申购日后的第二天(T+2日)，证券交易所的登记计算机构应配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所楚剧验资报告，以实际到位资金(包括按规定提供中国人民银行已划款凭证部分)作为有效申购进行连续配号。证券交易所将配号传送至各证券交易所，并通过交易网络公布中签号。 5、申购日后的第三天(T+3日)，由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果。证券交易所根据抽签结果进行清算交割和股东登记。 6、申购日后的第四天(T+4日)，对未中签部分的申购款予以解冻。
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雪球&:深市新股上市首日没有涨跌幅限制了？？？:最新最全打新秘诀&需要提示投资者关注的主要是T-2日(网上申购日前两天)的根据持仓市值确定可申购额度和T日(网上申购日)的申购及缴款。一、新股网上申购流程IPO新规下网上打新流程在目前IPO新规下，网上的打新流程如下图所示。需要提示投资者关注的主要是T-2日(网上申购日前两天)的根据持仓市值确定可申购额度和T日(网上申购日)的申购及缴款。其他流程如冻结资金、验资、配号、摇号等环节不需要投资者参加，投资者只需要在T+3日查询中签结果即可。图1:IPO网上打新流程表1:沪深交易所市值配售计算方式对比1、市值计算规则补充说明哪些证券市值可以纳入计算办法规定的“市值”是指投资者持有的“非限售A股股份市值”，因此，投资者持有的ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值，不计入该投资者用于申购新股的持有市值中。约定购回待购回期间，由于股份已过户至证券公司约定购回专用证券账户，因而市值不归属原股东，不计入原投资者的持有市值。怎样合并计算市值投资者持有的市值以投资者为单位进行计算。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。投资者沪、深两个市场的市值不合并计算，单个市场市值只能用于本市场新股申购的可申购额度计算。融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。2、打新常见问题汇总问：融资融券信用账户可用于参与新股申购吗？答：上交所的两融信用账户不可以用于申购新股，深交所(经电话咨询深交所服务热线得知)有市值的深市融资融券信用证券账户可用于参与新股申购。若投资者深市融资融券信用证券账户和普通证券账户都有市值，其新股申购可比照同一投资者多个证券账户处理，投资者可选择使用有市值的信用证券账户或有市值的普通证券账户申购新股。若投资者同时使用有市值的信用账户和有市值普通账户参与新股申购，中国结算深圳分公司将以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申报作无效处理。问：T日卖出股票的资金可以参与当日新股申购吗？答：可以。市值以T-2日日终为准计算，市值计算的时间是一个时点，只要在T-2日日终这个时点上持有足额的非限售普通股就可以。因此，T-1日、T日卖出股票的可用资金可参与当日新股申购.问：同一天的股票市值可以重复使用吗？申购资金可以重复使用吗？答：同一天的市值可以重复使用，比如说，当天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值重复参与多只新股的申购。但申购资金不能重复使用，投资者对一只股票进行有效申购后，相应资金即被冻结，这部分资金不能再用于其他新股的申购，若还要申购其他新股，则还需使用与其他所申购新股数量相匹配的资金进行申购。问：新股申购委托提交成功后可以撤单的吧？答：不可以。一经申报，不得撤单。问：投资者账户内是否需要有市值？答：对于沪市而言，只要客户的普通账户或信用账户内存在市值，则客户统一使用普通账户进行新股申购；对于深市而言，投资者可使用普通账户或信用账户申购新股，用于申购的账户内须在T-2日保留至少1股符合深市新股申购市值计算标准的股票。问：如果投资者对某一只股票很感兴趣，能否既参与网下询价、又参与网上申购？答：不可以。对每只新股发行，凡参与网下发行报价或申购的投资者，不得再参与网上新股申购.问：可以融资打新吗？答：目前两个交易所均不可融资申购新股.问：申购期间信用账户内保证金和维持担保比例如何计算？答：新股申购期间，客户账户保证金和维持担保比例的计算方式仍遵循原有融资融券规定。客户申购期间，信用账户可用保证金同样要考虑折算率(如折算率为0，可用保证金为0)；维持担保比例将不变，仍然按照申购金额计入担保物市值。表2:新股上市首日交易规则打新宝典锦囊一：“做市值”获取打新资格/既然要进行新股申购，那么就必须要有参与的资格。根据今年初的规定，若投资者想要申购上证所发行的新股，发行日为T，则该投资者需要在T-2日收盘时持有上证所1万元市值以上的股票，每1万元市值可获1000股新股申购权利。这一规定起初让不少习惯于空仓打新的“职业打新者”非常头疼，但随后一些对应的“技巧”也应运而生：由于持有市值计算是在T-2日收盘这一时点，所以可采取T-2日收盘前买入，然后在T-1日开盘时卖出这一方法来获取申购资格。然而这一“诀窍”不久之后就将失去效果，对于既希望打新又厌恶持股风险的投资者来说，如今打新“门票”的获取似乎更加复杂。根据上证所5月公布的关于修改 《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》的通知，投资者进行新股申购前持有的市值以投资者为单位，按其T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算。而投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值，每一万元市值对应1000股新股申购权利。深交所对打新市值的计算方式与上交所保持一致。上述规定要求投资者在新股发行之前，需要连续持股。简单地说，如果要申购6月18日发行的雪浪环境等三只深市新股，那么投资者截至16日算起，前20个交易日持有深市股票的平均市值，就将决定申购额度，每一万元市值对应1000股新股。同样，在当日沪市新股联明股份也将发行，那么投资者截至16日算起，前20个交易日持有沪市股票的平均市值，就将决定申购额度，每一万元市值对应1000股。但是也有业内人士提出一个新的“做市值”的办法。一方面，由于是前20个交易日收盘之时的平均持有市值，那么投资者持股也更灵活，可以根据对市场的判断调节仓位比例，比如在前10个交易日持有股份，在后10个交易日不持股，同样可具申购资格，只是额度可能有所下降而已。另一方面，虽然持有市值的时间较此前明显延长，但是交易所同样是按照每个交易日收盘时投资者持有的市值计算。而在目前佣金费用普遍下降，有一定交易技巧的投资者，甚至在行情稳定的情况下，选择一些尾盘走势较好的个股，在多个交易日连续进行收盘买入、开盘卖出的操作，以获取申购资格。当然，这一操作方式的难度较大，并不适合大多数普通投资者。面对接踵而至的新股，相信绝大部分的投资者，还是会选择稳定持有一定市值股票的办法。然而一个担忧也随之产生，会不会出现持有股票下跌且中签新股收益还不足以弥补，甚至根本就没有中签的情况？因此，持有股票的选择就显得尤为重要。从历史数据来看，虽然很难准确判断出那些个股会上涨，但是却可以挖掘出哪些个股走势更稳健。锦囊二：巧估新股中签率/在获得了打新资格以后，投资者就正式进入了新股申购的程序。此时面临的问题，就是怎样才能提高中签率，毕竟一切打新收益都必须以中签为前提。选择好中签相对容易的新股，就是朝着赢利的方向迈出了重要的一步。东兴证券分析师姜力指出，从影响中签率的因素来看，市盈率对中签率的影响显著为负，说明市盈率越低，中签的概率越大。新股的价格对中签率的影响并不显著，但是呈现价格越高，中签概率越大的情形。而超额认购倍数与中签率显著负相关，这是因为超额认购倍数越大，参与的人数越多，中签概率自然就小（在新股发行公告中，会披露初步询价机构报价的情况，以及总的申购数量，对比公司发行规模，可得出超额认购倍数）。从行业来看，2014年中签率比较高的行业有农林牧渔、有色金属、食品饮料、纺织服装、建筑材料和交通运输。《每日经济新闻》记者注意到，这些行业均属于传统行业，中签率最高的为陕西煤业的4.87%。另外，从总体情况来看，沪市新股的中签率普遍高于深市新股，原因是沪市新股往往发行规模较大。不过未来企业可自主选择交易所上市，而非按照发行规模强行规定上市地后，这种情况可能会有所改变。关于打新的技巧，一位资深打新者提出，就算是顶格申购某只新股，也无法确保中签。以首批发行的我武生物为例，申购上限为1万股，即20个号，按照0.568%的网上中签率估算，顶格申购的中签率也仅为11.36%左右。而在记者与多位业内人士的交流中，他们都认为，打新贵在坚持，或许单次中签机会不大，但是连续多次参与，成功率必然就大大上升。除了以上因素以外，投资者手中的资金规模，也是影响中签率的一大因素。最理想的情况是，投资者拥有足够的股票市值，同时又有足够的闲置资金用于新股申购。值得一提的是，在首轮打新过程中，很多投资者误以为账户中的资金越多，中签率也就越高。但实际的情况是，由于单个账户申购上限的严格限制，绝大多数的时候账户中资金都处于闲置状态。那么，单一账户中究竟该保持多大规模的资金才适合打新呢？《每日经济新闻》记者统计数据显示，今年以来有48只新股发行，因为有同一个交易日多只新股同时发行的情况，实际申购时间分散在12个交易日中。而在这12个交易日中，单日顶格申购所需金额区间在22万元至234万元，其中有9个交易日在100万元以下，4个交易日在50万元以下。也就是说，在绝大多数情况下，大约有100万元资金规模的账户，就能够满足大多数情况下的顶格申购，过多的资金反而会造成闲置。总 体 来说，对于资金规模较大的投资者，可以按照预期中签率的高低，从低到高进行新股申购，保证总体的收益率；但是对于资金量较小的投资者，即使全力申购一只新股，中签难度也较大，不妨选择一些有热门题材，上市后预计涨幅较大的新股，达到以小博大的目的。锦囊三：四类新股具“炒相”/持有的新股上市后连续暴涨，这是每个中签者心中的愿望。有部分投资者简单认为，由于每个中签号对应股份数为固定，那么发行价格越高的新股，在同等涨幅之下，就能获得更大的收益。然而实际情况并非那么简单，今年发行价最高的炬华科技首日涨幅不足19%，上市之后表现也是平平，反而是易事特、众信旅游等发行价格不太高的新股出现连续涨停，给中签者带来惊人的回报。那么，究竟哪些因素决定新股上市后具有连续上涨的潜力呢？综合中金公司等机构观点来看，涨幅较大的新股一般具有以下四项特征：发行价受到新规影响，高报价剔除率较高，发行价较行业平均折价较多。第三方研究机构在众信旅游上市前给予的合理价位建议是33~60元区间，但受老股限制最终价位定在23.15元，定价之时高报价剔除比例高达96%，其在上市后也迎来了连续11个涨停；题材具有稀缺性、迎合市场热点。比如具有教育信息化题材的全通教育从事信息安全产品、安全服务的绿盟科技，可以说这些公司本身就迎合了资金的“喜好”。申购前 “过热过冷”。“过热”指的是被投资者普遍看好，申购踊跃的标的；“过冷”指的是被券商和市场有所忽略，研究相对不足的标的，如主营纺织梳理器材研发、生产和销售的金轮股份，其网上中签率超过了2%，属于较高的水平，但是其上市后却连拉长阳，从7.18元/股的发行价暴涨至最高40元左右。认购倍数高。这一数据反映了机构投资者对该新股的追捧程度，网下认购倍数越高，说明机构投资者参与越多，也看好公司上市后的表现。同样，网上超额认购倍数越高的新股，其关注度及市场认可度也越高，上市后容易吸引二级市场资金的追捧，收益率往往较高。值得特别指出的是，上市后表现可能不好的新股具有两方面特征。一是大盘股，大盘股受资金和市值的影响很难受到投机资金的青睐，如海天味业和陕西煤业的表现就相对弱于其他中小市值股票。二是传统行业，如煤炭，公司所在行业限制了资金的想象空间。锦囊四：“动静结合”争取卖在高点/一位资深市场人士指出，有时候股票的卖点比买点更为重要。对于中签新股的投资者来说，这一观点更加适用，卖点的选择，将对最后的盈利结果产生巨大的影响。举个简单的例子，中签众信旅游的投资者，如果在上市首日就卖出的话，每一个中签号（500股）获利约5235元，但如果在92.9元/股的最高价卖出的话，获利将达到3.4万元左右。表面上看，新股上市股价波动似乎难以捉摸，但是综合今年首批48只新股的情况来看，剧烈波动的股价背后，其实也有规律可循。国金证券认为，新股上市初期涨跌主要靠资金博弈，与公司基本面、定价高低关系并不是非常密切。一季度新股上涨有板块估值修复的需要，但更主要的原因是资金的炒作。由于新股首日涨跌幅限制影响了市场调节价格的能力，一季度新股上市后最高价格普遍出现在10天之后，建议投资者可以适当延长持股时间。这位人士特别指出，上市首日未涨停（或涨幅未达到上限）说明在二级市场上没有获得充足的资金流入，后期涨幅有限，可考虑寻机提前卖出。有观点认为，流通市值越小的股票，上市后收益率可能越高。上述国金证券人士认为，新股在二级市场上需要达到充分交易后，股价才能获得最大程度的上涨，机构在选择卖出点的时候应该参考新股上市后的累计换手率。因此，在卖点把握上，投资者可以跟踪新股上市后市盈率水平以及累计换手率的变化情况。从市盈率来讲，在监管层的引导之下，新股发行价低于行业平均值，已经成为了绝大多数发行人和中介机构的普遍选择，而对网下报价剔除率进行调节，就成为调节发行市盈率最直接的手段。从估值的角度来讲，剔除率越高、发行价对应市盈率较行业平均折价越多，理论上就有更大的上涨空间。也正因为此，看似凌厉的涨势，其背后实际是一个估值修复的过程，但是一旦靠近或者超过行业平均水平，就将面临较大的压力。以易事特为例，公司18.40元/股的发行价对应的发行人2012年摊薄后市盈率为14.51倍，低于电气机械及器材制造业最近一个月平均滚动市盈率26.64倍。但是公司股价涨至最高点之时，对应市盈率大概是43倍，已经明显高于当日电气机械及器材制造业21.68倍的平均市盈率。另外，进入资金连续炒作阶段之后，作为衡量资金流动的最直接指标，换手率以及成交量的参考价值也随之显现，特别是如众信旅游、易事特这类股票在连续“一字”涨停的情况下，突然出现单日换手率明显放大，比如超过50%，并且伴随着开板等情况，就可能预示着前期介入炒作的资金已经大举出逃，或许预示着首轮涨势的结束。另一类情况是，如博腾股份、安硕信息、友邦吊顶、金贵银业、鼎捷软件等，虽然上市初期换手就非常活跃，但是股价依旧强势上涨，这类股票走势由强转弱的关键点就在于，在经历了一波上涨之后，换手率与成交量是否出现持续性的萎缩。也有市场人士提出，对于龙虎榜单金额进行跟踪尤为关键，前期介入炒作的资金是否获利了结，是否有游资席位“接力式”大额买入，都是值得关注的要点，如果出现股价上涨乏力，前期大量买入席位纷纷现身卖出榜，而买方前五名买入金额明显偏小，就值得警惕了，毕竟一旦没有新的资金介入，新股的炒作就基本画上了句号。“虽然报价可以算出，但不是说算出就可以打中，你会算，别人也会。跟承销商的关系依旧是最重要的一点。”某基金市场总监坦言。打新，基金恒久不变的话题。按照监管层最新的窗口指导政策，发审委重启之后获批的新过会公司如今也面临要调整发行方案，以符合监管要求。与此同时，在监管层严控发行价的情况下，炒新之势将不可避免。而且，机构对于打新已是跃跃欲试。同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...}