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日A股大盘走势分析图预测 A股大盘最新预测 A股大盘走(4)
　　盘面上看：1、沪指今日低开低走报收大阴线，日较上个交易日萎缩。2、个股涨少跌多；两市涨停个股早盘9只扩大至26只，跌停股2只扩大至3只，跌幅超过5%的个股早盘82只扩大至165只。3、沪指30分钟MACD指标绿柱缩短，D值下行、KJ指标触底回升；60分钟MACD指标红柱缩短，D值下行、KJ值转头向上。4、日线MACD指标绿柱冒头；KDJ指标下行。透过今日大盘，创业板指数继续反弹，日K线站上所有短中期均线之上，但上攻量能明显萎缩。这与上周五收评&下周关键能放量向上突破30日均线压制；&形成一定背离；且创业板指数分时顶背离及日线J值超买。周二、周三有震荡回踩可能，看盘关键在回踩不破30日均线1559点。权重股方面，金融板块冲高回落，下跌0.26%；有色板块下跌1.61%；煤炭、地产板块跌幅较大，分别达2.84%和2.67%。从分时看，权重板块短线超跌有反弹预期，包括银行、地产、煤炭；但日线技术指标显示权重板块正在或已经进入调整期。策略上，武人仍建议投资者控制仓位，操作；重点关注中短期涨幅均严重滞后的低价、低估值、业绩有改善预期的二线蓝筹股以及年度业绩预期优异的低估值25倍以下的中小盘股（包括送转潜力股）；在市场恐慌时逢低大胆低吸！
　　大盘方面，沪指今日低开低走击穿10日均线支撑；依据上周五收评&沪指先回补新年首日的上跳缺口点，且不破3200点整数关；则权重股有望再度向前期高点发起攻击&观点，周二重点关注沪指能否守住3200点（今日在此点之下停留时间很短暂）；另外，还要关注地产、煤炭等权重板块能否有至少一个板块出来护盘。由于本周有22只新股申购，其中，周三和周四将有16只个股集体发行；资金面影响大盘有效上攻。故，周二、周三甚至周四上午，沪指都有可能在点之间震荡；而周四午后和周五是机构发动向上攻击的最佳时间段。但有一点需要注意：沪指一旦有效击穿3200点整数关，则有向3000点整数关试探支撑的可能性。（武人论股）
　　调整到位还是加速调整
　　日星期一大盘跳低27点以3258点开盘，小幅震荡回升至全天最高点的3275点之后震荡下探，小幅回升之后再度快速下探；下午开盘继续下探之后走出小幅震荡走势，探底3191点后快速回升，随后小幅震荡报收于3229点，下跌56点，成交量3662亿元，收出一根小阴线。大盘今日低开之后走出调整走势，尾盘探底回升跌幅减小，那么，大盘到底是短线调整到位了呢？还是会走出加速调整的走势呢？
　　上周五尾盘大盘走出了快速创新高之后的惊天一跳，过山车的走势让市场参与者无不目瞪口呆，难免让人猜测周末会有利空消息出台，场内大资金提前做出反应，半小时超过百点的跳水说明是在不计成本出逃，一旦利空消息兑现，本周大盘将会再现蜂拥出逃的惨烈杀跌走势。好在周末虽然有一些消息出台，但却不是重大利空消息，只能讲上周五尾盘的拉升和随后的跳水看作是一种做盘的手法，或许是大资金在大盘蓝筹股行情之中已经赚得盆满钵满，不计成本出货的目的是为了避免即将到来的调整，正好有可以套现资金在本周申购新股，所以才会快速拉升指数吸引跟风盘，随后反手杀跌将短线跟风资金套在高位，也让场内持筹者来不及反应，成为站在高岗上的站岗者。
　　由于周末消息面并没有重大利空出台，市场参与者难免对今天的走势再度充满了希望，但梁祝却没有这么乐观。道理很简单，既然上周五的过山车行情有些匪夷所思，就已经说明在多空分歧加大之后，大资金已经不愿意主动做多了，没有利空消息只不过降低了大资金主动做空的冲动，但对空方而言已经是占据了主动，所以大盘延续调整的走势是必然的，而梁祝所希望的不过是调整的速度不要太快、调整的幅度不要太大而已，并没有指望大盘能够再展长阳甚至再创新高。所以，梁祝说大盘回补缺口的欲望很强烈，如果没有重大利空的影响，大盘继续调整的空间并不会很大，而本周应该是以震荡的方式进行调整，最好是以时间换空间而不是以空间换时间，只要稳住就好了。
　　今天大盘已经补掉了缺口，是否意味着短线调整已经到位了呢？从今天的走势来看，大盘走得相对弱势，10日均线已经成为重要的阻力位，虽然成交量出现了明显的萎缩，但调整还没有结束。既然这样，是否意味着大盘会加速调整呢？这种可能性不能排除，但梁祝以为可能性也不大，因为大盘从10月28日启动新一轮升势之后，20日均线就成为最重要的支撑，而且3186点和3067点都具有较强的支撑，所以大盘将会转入震荡企稳的走势之中，在3186点会出现反弹，而20日均线在3147点，意味着大盘在3150点一线就很可能结束短线调整，即便是破位诱空的话，也应该在3067点和30日均线所在的3050点一线获得支撑，所以大盘继续下跌的空间其实并不大了。
　　虽然大盘继续下跌的空间并不大，但对个股和板块而言却并非这样，就像前期大盘屡创新高的时候依然有很多人是赚了指数不赚钱一样，满仓踏空甚至满仓套牢之所以成为很普遍的现象，就在于指数的上涨是大盘蓝筹股所带动，二八现象甚至一九现象让多数人无法享受牛市的盛宴；那么现在既然调整了，也意味着不是所有人都要面对惨烈的杀跌局面，在大盘蓝筹股进入调整之后，主板中的小盘股、中小板和创业板有望迎来机会，但在大势处于调整走势之时，多数股票依然不会有太好的表现，所以小盘股虽然有望迎来表现的机会，但也只是其中的一部分而已。需要强调的是，目前的调整到底是短线还是中线尚需观察，一旦确认是中线调整，蓝筹股行情就进入尾声了。
　　因此，大盘今天的调整走势说明行情已经出现了明显的变化，缺口弥补之后意味着短线调整基本到位，大盘有望转入震荡企稳走势之中，也有可能迎来一波反弹走势，但调整如果不是短线而是中线的话，大盘还有调整的空间，但空间并不大，一旦不幸出现了向下破位的走势，还是要及时离场等待调整的结束。在调整市道之中，虽然大盘蓝筹股的行情将会逐渐步入尾声，但并不意味着小盘股就可以参与，主要还是看个股的题材和年报来决定是否参与。虽然这一次的调整或将演变为一次持续时间较长、调整空间较大的中线调整，但对行情的性质还没有产生本质性的影响，所以调整之后大盘应该还有再创新高的机会，而且大盘蓝筹股也还有再次表现的机会。（梁祝）
　　周二有望结束调整
　　虽然上周五的调整很可怕，周一两市也还在下跌。但是从整个局势分析目前的调整不会很深，不出意外周二A股有望暂时结束调整。不过止跌不等于马上会反弹，由于受伤太重权重股一时半会儿不会马上走得很强。在指数盘整的过程中题材股应该会更加强势。 　　南方财富网微信号：southmoney
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大盘分析专区
48小时排行金融地产打响“任性”第一枪 2015年A股有望开门红 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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金融地产打响“任性”第一枪 2015年A股有望开门红
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　　刚过去的2014年，牛冠全球，尤其是金融股为代表的大蓝筹表现让人拍案叫绝。进入年，投资者最关心的是A股能否延续2014年的涨势？分析认为，2015年A股市场将在事件性利好的推动下继续保持震荡强势格局，而金融和地产两大板块有望打响2015年“任性”的第一枪。
　　A股大概率继续“任性”　　2.18%，这是2014年最后一个交易日沪指的涨幅，而这仅是刚过去的2014年A股市场的一个缩影。统计数据显示，沪指全年累计大涨52.87%牛冠全球，尤其是金融股为代表的大蓝筹崛起让投资者拍案叫绝。　　进入2015年，投资者最关心的是A股能否延续2014年的涨势？目前来看，机构普遍看好后市。26家券商发布了2015年，其中20家券商明确表示看多2015年走势，而有5家券商略微谨慎或认为存在结构性不均行情，看空的仅有1家。　　分析师张琦表示，进入2015年，A股市场将在事件性利好的推动下继续保持震荡强势格局。首先是对下一次降准降息预期，将推动市场行情连续保持强势状态，而注册制、T+0、个股期权等多项改革方案出台，将对市场呈现出反复刺激拉动。　　社科院金融研究所及社科文献出版社共同发布的《金融蓝皮书：中国金融发展报告(2015)》指出，在与香港股市的对接中，如果A股市场实行T+0的制度，则意味着股市可交易资金的倍增。由此，A股市场的上证综合指数5000点是可期待的。　　在配置上，目前已发布2015年投资策略的券商普遍看好三大板块：金融股、国企改革概念、“一路一带”概念。而就近期来看，分析认为从2014年最后一个交易日及此前一段时间的市场焦点，并综合元旦过后港股首个交易的情况来看，金融和地产两大板块有望打响2015年“任性”的第一枪。　　金融股有望“强者恒强”　　金融股是2014年摆脱熊市进入牛市的的绝对主力，2015年的走势依然被普遍看好。其中板块估值优势仍然明显，或更受资金青睐；而行业基本面持续向好，仍具备较长期投资价值；券商股经历暴涨后部分个股需要有一个消化过程。　　业内人士指出，牛市逻辑就是券商、保险和银行的轮番上阵。在牛市第一波，券商股总是率先垂范；随后券商股进入滞涨期，这时候保险股会开始“觉醒”；在券商保险轮涨之后，银行股就会“接力”。虽然银行股缺乏业绩增长想象因素，但是银行股拥有估值低优势。　　券商作为这波行情表现最好的板块，虽然在经过一轮大涨后部分个股股价有所回调，但在业内人士看来券商股上涨的逻辑并未发生改变。接受记者采访的分析师表示，大涨过后券商出现波动和分化并不意外，在经过充分洗盘后上涨才会更健康，从中长期来看，业绩超预期为券商走强背后的推动力。　　“从本轮反弹以来，两市成交量出现明显放大。成交量的大幅放大将直接反应在券商股的业绩当中。11月上市券商的营业收入和净利润同比增长约2.7倍和超过3倍。12月成交量较11月继续出现爆发性增长，券商单月业绩有望再创佳绩。在这样的环境中，券商股、再次发力向上冲是大概率事件”。市场人士分析称。　　事实上，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期。行业人士认为，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板 、场外市场 、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。　　银行近段时间反复走强。认为，估值面看沉寂多年的修复刚刚启动，未来还有上升空间；资金面看，仍有源源不断的资金进场，底价扫货的行情持续，量大价廉的银行股不容错过。“美国银行平均市净率1.5倍，好的银行在3倍甚至4倍以上，市盈率平均在17倍。而我国银行盈利能力很强，净资产收益率20%，是美国银行业平均的2倍，但是估值还只是在1倍市净率，6倍市盈率。”　　中银国际表示，养老金并轨改革方案的确定及“职业年金与基本制度同步建立”的方向，和“养老保障管理业务管理办法”的即将出台，都预示着未来商业保险公司(特别是养老保险公司)会有较大的业务增长空间。伴随着整体改革及“国十条”政策的逐步落地，保险行业具有长期增长性。　　长城证券广州营业部咨询部分析师肖刚在例举了(601318)及(601628)最近10年的每股收益(平安2003年至2014每年股收益分别0.43元、0.42元、0.54元、1.19元、2.11元、0.19元、1.89元、2.30元、2.50元、2.53元、3.56元；人寿分别为0.04元、0.11元、0.20元、0.54元、0.99元、0.68元、1.16元、1.19元、0.65元、0.39元、0.88元)后指出，可以看出保险股遇牛市效益翻番(06年07年)，并且牛市估值可以70倍市盈率，“不看不知道，一比吓一跳，现在上车完全来得及，车子还没启动呢。”　　地产“补涨”要求强烈　　在眼睁睁地看着券商、银行等蓝筹股风起云涌之后，地产股终于坐不住了。在2014年最后一个交易日集体爆发，板块涨幅达5.20%。个股方面，(601588)、(600383)、(000031)、(000024)、(000002)、(600048)等10只个涨停。　　(600340)、(000043)、(600730)、(600208)涨幅超过9%；(600748)、(000926)、(000732)、(600675)等涨超7%；(600657)、(000537)等15只个股的涨幅也均超过5%。　　市场人士在接受《投资快报》记者采访表示，地产股在本轮行情中表现一般，相比其他蓝筹股，这意味着股“补涨”要求强烈。“当前，房地产板块的市盈率和股价仍处于历史的低谷，随着降息等利好消息的刺激以及限购的全面放开，后市该板块的估值仍上升的空间。”　　事实上，自房贷新政以及央行降息以来，房地产市场持续回暖。公开数据显示，2014年8月以来，上市房企整体销售量价连续4个月出现了较大幅度增长。而市场普遍预计，明年楼市调控政策和货币政策会持续宽松，库存周期及新增供应相对减少，楼市将持续企稳回升。　　认为，未来行业政策将会持续支持，信贷环境持续改善以及基本面继续价跌量升的情况下，成交水平复苏具备可持续性，预计一、二线城市复苏趋势将会延续到明年三季度。“根据以往历史经验，在降息以及基本面呈现价跌量升的情况下，地产板块是可以获得相对较好的相对/绝对收益的，在未来一季度内房地产投资逻辑仍然顺畅，继续建议积极关注地产板块投资机会。”广发证券指出。　　安信证券近日发表的研报则表示，央行降息只是开始，预计未来地产成交将进一步回升，尤其是一线城市有望提前完成去库存调整，地产行业迎来政策面与基本面共振阶段，继续全面看好地产股。　　在标的配置上，安信证券首推4条主线：一是大企业集中度的提升，首推万科、保利、招地以及京津冀龙头华夏幸福；二是布局一线城市高弹性的泰禾集团以及一线城市估值最低的首开股份；三是具有转型预期和动力的中小地产股，主要推荐、、以及重点关注。四是区域主题的地产投资机会，首推京津冀的、华夏幸福，迪士尼是明年确定性的投资机会。　　近10年元旦后首日沪指走势汇总年份首日开盘点位首日涨跌幅当年涨跌幅2014年2112.13-0.31%52.87%2013年2289.510.35%-6.75%2012年2212-1.37%3.17%2011年2825.331.59%-21.68%2010年3289.75-1.02%-14.31%2009年1849.023.29%79.98%2008年52650.21%-65.39%2007年2728.191.50%96.66%2006年1163.881.71%130.43%2005年1260.78-1.87%-8.33%数据来源：Choice数据　　相关报道&&&　　　　　　　　　　　　　　猜想一：A股实现开门红？　　实现概率：90%　　具体理由：新一年的到来总会给人们带来无限遐想与希望。已经过去的2014年，也是股指摆脱“熊市”的一年。回首2014，大盘蓝筹股以及“中字头”的个股连续大幅上涨给市场带来了很好的示范效应。从趋势来看，机构普遍认为，2015年沪深两市实现开门红的概率较大。　　科德投资表示，市场出现跨年度行情的概率是非常大的。行情主要来源于：一是政策支持。从降息到央企混合所有制改革都是推动这波市场大反弹的主要动力，在政策面的主导之下市场还没有到达止步的阶段。只要政策不变，市场还是会有很好的机会。二是市场本身支持。近期市场的先锋是券商板块，而券商板块又以海通和中信为首，的走势已经突破平台，先锋板块的表现对大盘整体有比较好的导向性作用。　　，中信证券认为全球经济分化加剧，中国经济下行压力依然，增速将回落至7.1%；政策将全面宽松，改革落地；预计央行将降息50个基点，下调准备金率100个基点，M2增速回升至12.5%。居民资产选择将发生明显变化，金融资产有望成为资产配置的首选。　　应对策略：建议投资者继续持股待涨，紧盯本轮行情中上涨逻辑最清晰的金融等权重板块，对于一些低估值的蓝筹股回调便是买入机会，另外低估值国企改革概念股也可继续持有。　　猜想二：地产股估值修复？　　实现概率：80%　　具体理由：2014年最后一个交易日，A股完美收官，沪指年涨近53%牛冠全球；盘面上，地产股集体爆发，金地集团、招商地产、万科A、保利地产等10股涨停。消息面上，刺激地产股上涨的主要驱动因素为央行最近变相降准，及市场关于“北上广深”房产限购即将松绑的传言。　　得益于去年下半年一系列利好政策出台、房企加大推销力度去库存等因素影响，房地产市场在年末出现了整体回暖迹象，并在年末出现了成交翘尾行情，成交量进一步上升。数据显示，2014年房地产指数以74.12%的涨幅位居第三，居金融、保险板块之后。其中，、新湖中宝、中粮地产、、华夏幸福、保利地产等多只个股涨幅超过100%。　　近期，地产股获多家券商唱好。最新发布房地产行业称，目前是货币放松前期，且持续低位，房价未涨，属于地产股的蜜月期，行业逻辑依然成立，观察地产股估值作为切入点。依然看好未来1个季度地产股表现，买房不如买地产股，建议逢低吸纳行业龙头及高弹性个股，比如龙头中招商地产和保利地产，及中小市值企业如中华企业、首开股份、和等。　　应对策略：货币宽松趋势使得地产行业继续受益，地产行业蓝筹估值修复依然值得期待，投资者宜积极关注地产股的投资机会。　　猜想三：年报行情升温？　　实现概率：70%　　具体理由：沪深交易所公布了2014年度年报预约披露时间表。的将于日率先拉开年报披露季大幕。紧随沃华医药之后，将于1月21日披露年报，成为沪市首家披露年报的。深市主板和第一家披露年报的公司为和，时间分别为1月27日和1月24日。　　目前距离年报披露时间窗口的到来只剩下不到两周的时间，A股上市公司近期明显加快了业绩预告的步伐。统计数据显示，截至昨日，有1041家公司发布了2014年业绩预告，其中602家公司业绩预增或扭亏，占比60%。业绩预增幅度在100%以上的有158家，受益于资产重组的，以1606.89%的预增幅度，成为了预增王；而则沦为目前年报预告最糟糕的公司，其2014年净利润有可能较前年同期出现10266.62%的大幅下滑。从年报预喜上市公司所属行业来看，主要集中在化工、机械设备、电子、医药生物、电气设备五大行业。分析认为，随着年报披露期的临近，市场对年报题材股的炒作将日渐升温。　　应对策略：年报业绩行情一直是市场乐此不疲的选股主题之一，投资者可从具有绩优、滞涨、低估值、高送转等特点的年报题材股中掘金。（投资快报）　　　　在经历将近七年的熊市后，券商年度策略不再维持往年的谨慎。新年伊始，上证报筛选了十家券商的2015年度投资策略报告，为投资者的投资策略提供参考。大部分券商乐观看待今年行情，“改革”、“券商”、“放松”等词汇成为报告中的关键词。　　国泰君安：长周期“新繁荣”起航　　长周期的“新繁荣”正在起航，A股及整个资本市场将迎来3到5年长周期的大发展，对2015年沪指看至3200点附近，预计不会出现大幅度调整风险。由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点，增量资金入市是“新繁荣”的重要特征。预计中国降息与降准周期可能显性化，美国QE实现平稳退出，全球也仍保持较为宽松的货币环境，内外两方面因素有助于推动中国市场无风险收益率的下降；内在改革提速将提升风险偏好，从而系统性地推升股票市场的估值中枢。A股将迎来增量资金入市与风险偏好提高的双轮驱动，二者之间正反馈效应将放大牛市思维。改革是“新繁荣”中最大的风口，推荐因制度红利释放而打开成长空间的非银金融、生态环保；因消费革命及技术创新带来机遇的大健康及高端制造；因移动互联重塑商业模式的休闲文化、智能技术。　　申银万国：A股市场投资风格“裂变”　　2015年的增量资金是保险的配置资金和外资，是真正意义的投资“正规军”，注重价值分析，这影响了2015年A股市场投资风格的“裂变”。2014年高层通过新股发行改革，鼓励融资和宽容跨界成长开启了股市的正循环。无风险下行，系统性风险溢价下降的逻辑将会进一步强化，大类资产配置角度增加权益类资产的配置已成趋势，市场主线将由存量博弈转变为增量资金推动。如果把中国经济体视为一只股票，这只股票正在由成长股向价值股转变，也决定了我们的投资风格将从过去单纯的“成长为王”，向价值和成长并重的“平行世界”转变。2015年应重点配置三类标的：大蓝筹、后市场、走出去，高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。　　海通证券：向上趋势不变市场“旭日东升”　　大类资产配置转向股市的趋势已形成，2015年市场向上趋势不变，可谓“旭日东升”。今年，下行、改革推动风险偏好上升的趋势未变，经济转型稳中求进，大类资产配置转向股市。预计指数震荡上行，增量资金入场、交易活跃度提升将助推行情从小盘向中盘扩散。投资应顺应创新、改革大势，积极进攻，用好三把利刃。第一是创新剑，代表先进制造。实现中国梦，制造业必须升级、走出去，制造升级需走国产化、自动化之路，高铁、、军工、油气设备“四小龙”将加速腾飞。第二是改革刀，代表国企改革。6家央企启动“四项改革”试点、25省市公布国资改革方案，国企改革进入实质阶段，从集团资产注入、股权激励、壳价值三条路线掘金。第三是牛市矛，代表券商类股票。券商股业绩优、弹性高，且以高股息率股、健康服务做护体盾。　　广发证券：迎接供给革命 预计沪指合理点位为3411点　　2015年供给端和需求端都会出现积极变化，建议迎接供给革命，以积极的心态应对2015年的A股市场，并且着重挖掘那些供给端发生积极变化的行业。在15%盈利增速、14倍PE的假设下，上证综指对应的合理点位是3411点。要从供给端的积极变化寻找2015年布局的产业方向。首先，供给创造需求，寻找供给优化、效率提升带来的行业投资机会(生产智能化、国企改革)，重点关注煤炭、有色、钢铁、水泥等传统行业央企的上市公司平台。其次，供给扩张带来质变，关注供给和需求同时扩张带来“规模效应”的行业(券商、新能源汽车、软件、医疗、环保)。最后，关注股市供给的新鲜血液，如PE/VC投资加快的二级市场稀缺产业(汽车后市场、体育产业).　　：今年沪指合理区间为点　　2015年，投资者对于海外新增入的预期将驱动A股市场的波动，预计上证综指今年合理区间为点之间。需要重视这个预期的原因是：从人民币国际化大战略来看，资本市场开放的确定性相当高；市场预期未来进入的配置资金推动估值体系接轨的逻辑非常明确，会使那些投资回报周期长，收益弹性低，涨得慢的公司再次受到关注。此外，看多低估值蓝筹的估值修复，对应地认为以创业板为代表的成长股将跑输主板市场，预计创业板指在二季度见到全年高点1750点左右，以反映四季度的乐观盈利。　　中金公司：　　今年有望“股债双牛” A股年度收益20%　　2015年有望实现“股债双牛”，预计A股将实现约20%的年度收益。主要驱动因素是改革，结构性改革将继续发力提升中国增长质量和可持续性。持续的改革在纠正中国面临的结构性问题，中国延续几年的“增速换挡”渐近尾声，7%左右的中期挡位可能在逐步形成。除改革之外，市场利率及实际利率下行将是驱动市场的又一个重要因素。周期性放松引导市场利率下行，流动性整体宽松，提升风险偏好的同时降低增长尾部风险。从自上而下的角度看，2015年中国政策周期从“明松暗紧”走向“明稳实松”的阶段，市场利率有望逐步下行，建议逐步加大对利率敏感板块的配置，如地产、券商、保险、中小银行等，并关注地产相关产业链对应的周期性板块行业基本面的进展。　　中信证券：A股步入国际化“钻石十年”　　外资流入成趋势，A股将步入国际化“钻石十年”，建议布局新蓝筹。去年沪港通开通，今年MSCI、FTSE将再度审议A股能否纳入其标杆指数，通过的概率很大。估算QFII与RQFII当前持有的A股市值约亿元，若加上3000亿的沪股通额度，能占到A股流通市值的2.5%，远低于中国台湾1996年加入MSCI时4%的水平。预计未来1至2年，A股中海外投资者的增量规模或达过去10年累计完成的水平。外资趋势性流入及市场开放后带来的估值国际化，有利于结构性低估的金融、蓝筹及机械设备、医药等行业中的稀缺性标的估值提升。此外，2015年是全面深化改革的关键之年，改革举措的陆续推出有助于改善市场整体的风险偏好，催化新兴产业、生态文明、国企改革、土地改革等领域的主题行情。　　：改革兴牛市起　　改革政策红利逐步释放，A股有望走牛。展望2015年，经济增速虽然面临下行风险，但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”，宽松的流动性同时也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好，改革红利逐步体现到企业盈利；而且经过四年的调整，A股整体估值处于低位，相对其他大类资产具备较强吸引力，充分具备了走牛的条件。行业配置方面，关注改革转型和成本下降两大主线。综合来看，关注非银金融、房地产、休闲服务、家电、高铁、核电。主题投资方面，关注改革与转型背景下的细分投资方向。改革关注国企改革、金融改革、电力改革带来的机会，转型围绕碳减排和高端设备制造，关注节能环保设备、清洁能源、高铁、机器人等。　　：经济平稳降速成“新常态”　　判断2015年大、小盘指数都会上涨，只是阶段性涨多涨少的相对收益不同，看好创新和创造，看好用互联网商业模式重新塑造的领域，特别是先进制造业等重资产公司。首先，今年经济将继续平稳降速，这是“新常态”而非“黑天鹅”。对于累计同比的贡献率，第三产业如今已经超过第二产业，容纳了更多的劳动力，转型对冲了降速对就业的影响。其次，预计今年“三驾马车”的增速“降中趋稳”，消费保持平稳，投资增速将继续下降，房地产投资和地方基建增速下行压力大，但基于中央对冲，不会出现“硬着陆”。至少在2015年，央行货币政策操作预计仍然将维持宽货币的基调，从而给股市提供了宽松的流动性环境。　　：无风险利率低位震荡 股市震荡上行　　2015年无风险利率将呈现低位震荡的态势，股市将震荡上行。预计今年的经济增速节奏为：一季度小幅向上、二季度向下、三季度向下、四季度反弹。今年去库存压力较大，去库存将带动经济，但生产仍然得不到提振，预计通胀低迷，CPI增速维持在2%左右。企业盈利增速将疲弱，但尚可维持正增长，中游行业业绩表现最好，包括电力设备、钢铁、有色、建材等，其与上、下游行业产能去化的差异，保证了其毛利率的小幅上行。因此，综合了毛利率和营收因素，预计今年中游行业业绩增速维持平稳，但业绩因素可能不是今年行情的主导因素。建议配置大资本中的机械、交运、建筑行业；大金融中的非银、银行行业；大国企中的国企改革概念；谨慎配置小盘股。（上海证券报）
(责任编辑：DF127)
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