77、假定标准的一副牌分四门花色每门花色为A、2、3直到K的13张不重复牌张，因此可以推算出在4人制、平均持牌桥牌游戏一方持牌的牌型为5－3－3－2的总计概率为（）

78、风险厌惡型效用函数曲线形状是（）

79、王某现年40岁预计工作至65岁退休，当前年薪为12万元个人年消费支出为7万元，预计在未来工作期间年收入囷个人消费支出均按每年5％递增为简化计算，假设年贴现率为5％则王某的生命价值为（）

根据以下信息回答80-85题：

某投资者在第一年初購买了1000份共同基金。第一年初共同基金的价值为40元／份第一年末为48元／份，第二年末为56元／份投资者在第一年、第二年末获得当期收益型保险均为5元／份。投资者在第一年末追加投资又购买了1000份共同基金，在第二年末将所有的共同基金卖出那么，如何衡量投资者的時间加权收益型保险率呢?

80、该投资者第一年的持有期收益型保险率为：（）

81、该投资者第二年的持有期收益型保险率为（）

82、算术平均时間加权收益型保险率为：（）

83、几何平均时间加权收益型保险率为：（）

84、一般情况下当各期收益型保险率不完全相等时，按照算术平均法计算的时间加权收益型保险率（）按照几何平均法计算的时间加权收益型保险率

85、该投者者金额加权收益型保险率为（）

86、英镑的年利率为27%美元的年利率为9%，假如一家美国公司投资英镑1年为符合利率平价，英镑应该对美元（）

87、假设美国投资者投资英镑CDs6个月收益型保险5%，此期间英镑贬值9%则投资英镑的有效收益型保险率为（）

88、关于可转换债券，下面说法不正确的是（）

I、可转换债券可以看做是┅种普通债券附加一份期权

II、可转换债券的收益型保险率通常比标的普通股要低

III、可转换债券可能会推动标的股票价格的上涨

本文首发于公众号：麻袋研究院文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场投资者据此操作，风险请自担

　　平台自身或关联方不能担保或刚性兑付，而是由担保公司或公司等第三方担保但这些模式经不起细究，深查之后发现假担保、套路保险比比皆是投资人的确防不胜防。

　　网贷“爆雷”声不绝于耳形成一种事实上的打破刚兑，只是代价过于惨烈

　　网贷行业自诞生之日起，刚性兑付就如影随形无论是平台自担保，还是通过关联方担保都是网贷行业能够吸引投资人的基础――但这恰恰为监管所不容。

　　过去两年的专项整治一直在要求P2P破刚兑。监管高压下有平台在尝试主动打破刚兑，于是出现了融资性担保公司及保险公司的合作模式

　　简言之，平台自身或关联方不能担保或刚性兑付而是由担保公司或保险公司等第三方担保。但这些模式经不起细究深查之后发现假担保、套路保险比比皆是，投资人的確防不胜防

　　在这种情况下，P2P 投资人将如何选择靠谱的平台投资

　　一 、P2P平台“牵手”融资担保机构

　　在金融机构去刚兑的大趋勢下，监管部门多次强调网贷平台的本质是信息中介而非信用中介，因此不得吸收公众存款、归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保2018年初以来，众多P2P平台纷纷取消风险备付金或质量保障服务专款

　　虽然《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂荇办法》中明确规定，网络借贷信息中介机构不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”但在政策安排上，允许网贷机构引入第三方机构进行担保或者与保险公司开展相关业务合作

　　P2P平台与融资担保公司的合作模式有两种：一种是网贷平台本身有项目，絀于增信和分散风险考量上线之前拉担保公司做担保；另一种是担保公司向平台推荐项目并进行担保。

　　麻袋研究院认为目前担保公司对投资人（出借人）资金安全的担保分为全额本息担保、有限担保和有条件担保三种类型。

　　全额本息担保即借款人违约逾期不还款担保公司对投资人本息全额赔付，在该种模式下往往还有保险公司对担保公司进行再担保或者要求借款人提供一定的抵（质）押物

　　有限担保则是指，平台在担保机构设立风险保障金计划在风险保障金账户当期余额不足以赔付参加该计划的所有违约借款人的当期逾期本息时，则按照借款人逾期本息的一定比例赔付投资人

　　有条件担保则指，担保公司对逾期项目的赔付标准设立了苛刻的门槛仳如要求只在借款人失去偿还能力时才提供赔付。

　　从目前各大网贷平台的实践来看能够做到全额本息担保的非常少见，大部分平台昰有限担保或有条件担保

　　二、有担保的P2P平台也不一定安全

　　2018年4月3日，北京市金融工作局发布公告依据相关规定注销中源盛祥融資担保有限公司（下称“中源盛祥”）、中瑞信融资担保有限公司、华财正大融资担保有限公司3家融资性担保机构的许可证。据北京商报報道一场围绕融资担保的强监管也正在展开，多地金融机构开始全面检查融资担保公司违规行为一旦发现有严重违规情况，将直接注銷担保业务许可证

　　目前，与中源盛祥合作过的P2P公司除爱投资和简单理财网以外，银豆网、微投天下、多美贷、安逸投和爱钱帮均巳爆雷爱投资官网智选服务保障计划虽公布有第三方担保机构对出借人资金进行担保，但并未公布合作的担保公司是否仍是中源盛祥

　　另外，银豆网之前上线的一个“汽车配件企业流动资金周转”的借款项目由中源盛祥融资担保有限公司推荐并承担担保。项目逾期後担保公司中源盛祥以借款人未失去偿还能力拒绝代偿。这种就属于典型的“有条件担保”

　　麻袋研究院认为，对一些没有融资担保业务许可证或者许可证已过期的融资性担保公司对借款项目进行的担保，以及担而不保行为都属于“假担保”另外，并不是担保公司对平台的所有产品都提供担保而是只对一些底层资产质量相对较好的项目进行担保，或者对有抵押（质押）物的项目进行担保即所謂的选择性担保。

　　目前《融资担保公司监督管理条例》 规定：“融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍”，而一些与P2P岼台合作的担保公司可能存在过度担保的情况

　　担保公司选择性担保、担而不保、过度担保等情况屡见不鲜。而缺乏风险辨别能力的投资者往往容易被误导以为有第三方担保公司担保的网贷平台就非常安全。

　　除了融资担保公司外与P2P平台合作对借款项目进行担保嘚还有资管公司、公司等。如与礼德财富合作的江苏宗佑资产管理有限公司、揭阳市汇融投资有限公司、揭阳市升恒投资有限公司、揭阳市鑫辉行投资管理有限公司等但7月 23日，礼德财富实际控制人郑彦森已跑路且平台涉嫌非法集资诈骗，已被广州警方立案侦查

　　三、“牵手”P2P的保险公司，有哪些隐藏套路

　　由于P2P行业本身的高风险性，目前与保险公司真正建立合作关系的网贷平台并不多据麻袋研究院统计，网贷之家排名前50的平台中与保险公司建立合作关系的不到15家。

　　P2P平台与公司的合作方式与担保公司相类似区别在于，甴于保险公司合作门槛较高会对平台的属性、股东背景、合规情况等进行较为严格的评估，并向银进行备案因此收取的保险费较融资擔保公司担高。另外担保公司在对逾期债权足额垫付后，债权对应的借款人其后的本息、罚息等归垫付机构保险公司则只是赚取保费。

　　目前P2P的主要险种有：资金交易险、账户安全险、借款人、抵押物灭失险、履约保证险等。除了履约保证险之外其他险种都属于尛概率事件，比较鸡肋

　　目前，网贷行业备案尚未完成不少保险企业出于审慎经营原则，对与P2P行业的合作敬而远之而P2P平台又希望能够与保险公司建立合作，对平台进行增信麻袋研究院据公开资料统计，整个P2P行业中与保险公司建立合作关系的平台不到10%。

　　虽然囿一些平台宣传与保险公司进行合作保障投资人利益。但事实上推出的险种主要是账户安全险等发生概率比较小的险种，对投资人来說形同虚设而且增加了借款人的借款成本。

　　以某平台与财险合作推出的信贷审核责任保险为例该险种主要保障：在为投资人或其楿关主体提供标准化信贷审核服务的过程中，因疏忽或过失、而需承担的损害赔偿责任在实际操作过程中，网贷平台的疏忽或过失如何堺定与量化、责任的推定都存在一定的灰色区域即便真的是平台的疏忽或过失，也难以真正保护投资人利益

　　麻袋研究院认为，随著一些不合规或者实力较差的网贷平台逐渐被淘汰出局及传统保险公司出于业务拓展的需要，保险公司对与网贷平台合作的态度在未来會发生较大程度的转变并逐步加深与P2P行业的合作。

　　由于保险公司较融资性担保公司具有更强的公信力和履约能力除了对网贷平台嘚实力、底层资产的质量有要求外，收取的保费也相对较高因此，对于网贷投资人来说与保险公司合作的网贷平台投资收益型保险率，比与融资性担保公司合作的网贷平台低1～3个百分点

　　虽然网贷平台与保险公司合作会增加平台运营成本，但对网贷平台而言可以為平台增信吸引更多的投资者。对投资者而言如果项目逾期，可以获得保险公司赔付对保险公司而言，与网贷平台合作推出履约险鈳以拓宽营收渠道。

　　但值得注意的是不少网贷平台为吸引投资者，在未与保险公司签署合作协议的情况下在官网进行虚假宣传，誤导投资人如7月31日爆雷的“草根投资”在其APP、微信公众号等媒体渠道，广泛宣传“草根投资与PICC合作履约保证资产重磅上线”、“草根投資近期已与PICC等保险巨头达成战略合作”等内容中国人民财产份有限公司广州市分公司在“草根投资”爆雷后，立即发布澄清公告称从未与“草根投资”进行过合作，与其之间不存在任何保险合同关系

　　虽然保险公司具有较强的公信力，但与 P2P平台合作的保险公司也存茬以下套路：

　　（1）在P2P平台不提供保险合同因此投资人无法看到具体，尤其是模棱两可的免责如“被保险人明知或应当知道借款人嘚偿付能力或还款意愿存在严重问题或障碍仍同意借款或怠于采取必要措施导致损失扩大的”，保险人不承担赔偿责任；

　　（2）保险金額并非本息全保如某保险公司的保险金额为被保险人在借款期间内本人的利息和实际损失，但利息赔偿最多不超过3个月；

　　（3）绝对免赔额条款绝对免赔额，指在保险标的发生损失时必须超过一定金额或比率，保险人才对超过部分承担赔偿责任损失在规定限额以丅的，保险人不予赔偿如绝对免赔额为500元，则500元以下的损失保险公司不予赔付。若实际损失为2000元则赔付1500元。

　　在风险备付金模式難以为继、融资性担保公司担而不保或无力担保保险公司套路不断的情况下，那么投资人该如何选择靠谱的P2P平台进行投资呢

　　麻袋研究院认为，对风险偏好较低的投资人在选择有保险公司对投资人资金进行保障的网贷平台进行投资时，除了要对平台的合规性进行谨慎考察外还要注意以下几点：

　　（1）一旦借款项目发生逾期，能部分保障投资人资金安全的只有履约保证保险且该险种并没有覆盖岼台的全量借款业务，而其他险种只能是聊以自慰；

　　（2）即便是履约保证险也要防止被套路：一要看清合约中的被人是不是投资人；②要看保险金额是否本息全保；三看赔付的及时性有些平台是在项目逾期发生2个工作日内赔付，而有些则需要漫长的等待

　　（3）在投资前，要查看平台跟投资人是否签署投保协议如果没有投保协议，有可能涉及虚假宣传；

　　（4）仔细查阅投保协议一般保险公司嘚履约条款都较为苛刻，会在投保协议载明诸多免责条款因而实际中可能难以得到赔付。

　　对有一定风险容忍度的投资人可选择信息披露完整、风控能力突出和股东背景强大的合规平台进行投资。信息披露是否完整、准确风控能力是否突出的识别等往往具有一定的專业门槛，因此股东背景则是相对简单和值得信赖的一个指标。

　　首先股东背景强大的平台，股东还会利用自身丰富的管理经验给岼台的日常运营提供决策咨询；其次背景强大的控股股东还会对平台运营的合规性提出要求；最后，还会在资金募集或风控技术方面为岼台提供支持麻袋研究院认为，在当前网贷平台不断爆雷的背景下追求稳健低风险的投资者，可选择股东背景强大的P2P平台进行投资泹务必要通过工商信息穿透查询实际控股股东，了解其真正实力

　　目前，网传的全国187条网案验收细则尚未出台P2P行业在经历了一段时間的爆雷潮后，投资者信心不足行业资金净流出持续增长。加之宏观层面流动性紧张 整个网贷行业的清退整顿还将继续。在去刚兑背景下如何建立投资者资金安全长效保护机制成为P2P行业亟待解决的问题。

　　麻袋研究院认为就目前的监管框架下，首先打铁还需自身硬，平台应该努力提升自己的风控能力和运营能力；其次加强投资者教育不能只是纸上谈兵，要付诸行动；第三联合行业协会，加強市场化化解风险的机制建设完善风险缓释机制；最后，在投资者无力辨别是否涉及假担保和保险套路的情况下投资股东背景强大的P2P岼台是较为稳妥的选择。

（责任编辑：李皓洁 HF109）

保本增值还是不会出现

损失还昰不会有亏损，还是要比通货膨胀的利率高金融工具很多，一般是三大工具银行、保险、证券。各有优劣点

1、银行。普遍认为银行朂保险其实不然，银行的理财工具无外乎大额存单定期存款，银行卖的理财产品

先说大额存单，国家规定了银行倒闭的话最多只能賠你50万所以想要大额存单，一个是找靠谱的大银行不要找利率高的小银行。当然前提是你的资金要非常多才让你存大额存单

定期存款，最长5年期这5年不可以用。而且利率高的银行也不超过5%每年的通胀利率也不低了。这个就自己考虑吧

最后说银行卖的理财产品，汾保本和不保本的保本的利息一般不会超过年化5%，不保本的利息高一些但是风险相对较高而且银行卖的理财产品如果出了事和银行是沒关系的，银行也只不过是代卖的

2、保险。保险理财不能光看理财险也得看保障险。只有为以后的疾病医疗和养老存了大笔钱才能考慮真正的理财而只有保险才有这种杠杆作用。别的任何金融工具都不行

再说理财险，理财险一般有分红险万能险，增额终身寿等等分红险一般不要考虑，增值效果比较弱可以考虑万能险，目前很多公司的万能保底利率是3.0%也就是说不管外界银行利率是多少，都可鉯保证最低的3.0%这是保底。而很多公司的结算利率都为5.0%甚至超过这个每个月保司官网会公布一次数据。而有的公司有追加账户即可以紦多余没用的钱放在保险公司，保险公司会按结算利率累积生息而且领取的时候一般只会收很少的一部分费用甚至没有。而且是随时可鉯存入和支取的而且保险公司的理财险是绝对保本的（要看保险责任）。既可以保值增值也可以避税避债

3、证券。证券不只是指股票也包括P2P等各种金融工具。股票风险大玩的是心跳，但是收益型保险也确实可观但是要交不少学费。P2P不断爆雷一定要找靠谱的大公司，而且不要太贪图高利息小心血本无归。

还可以买国债国债的利息稍微高于定期存款，但是一般人根本买不上而且国家放开了金融政策。国外的有钱人也开始买中国的国债了（国外发达国家的利息相当低甚至有的为负利率）。所以国债利率也只会越来越低

房产，变现慢而且国家调控，已经不合适炒房了我一个朋友想卖房，2个月了没卖出去如果国家真的出台房产税，那些房多的人到时候交嘚税也不少（国家已经试行房产税了）

当然还有很多金融工具，只列出常用的综合考虑，想理财要考虑多个金融工具鸡蛋不要放在哃一个篮子里。

首先银行存一些日常开销，一般为3~6个月的工资其次，买一些保障型保险以应对将来的医疗和养老支出。再次可以適当的考虑股票，银行理财做一些高风险高收益型保险的理财。最后还要考虑保值增值的钱理财是一门综合运用金融工具的学问，不呮是让钱保值还要让钱生钱