&b&1. 全球范围：&/b&&br&&br&根据 CFA 协会 2014 年 6 月的报告：&br&&blockquote&CFA Institute has over 123,000 members in more than 140 countries and territories. 94% of members are CFA charterholders.&/blockquote&&b&CFA 协会在全球超过 140 个国家和地区共有 12.3 万名会员，其中 94%（合 11.6 万人）为 CFA 持证人（Charterholder）。&/b&&br&&br&以下为 CFA 全球范围会员的工作情况（鉴于 94% 会员为持证人，这里不再做过多区分）：&br&&img src=&/22ba8e6ddab1e50bd3b61_b.jpg& data-rawwidth=&359& data-rawheight=&188& class=&content_image& width=&359&&&b&主要职业分布：&/b&&br&投资组合经理（基金经理）：22%&br&研究员（分析师）：15%&br&C-level 高管：7%&br&咨询顾问：6%&br&风控经理：5%&br&企业金融分析师：5%&br&客户经理：5%&br&财务顾问：5%&br&&br&&img src=&/b88c48fbc9f34cf26feabfe_b.jpg& data-rawwidth=&814& data-rawheight=&396& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&814& data-original=&/b88c48fbc9f34cf26feabfe_r.jpg&&&b&地理分布：&/b&&br&北美：65%&br&欧洲：16%&br&亚太：15%&br&中东及非洲：3%&br&拉美及加勒比：1%&br&&img src=&/dca997af8cffd77d5f2d4b60c4933e91_b.jpg& data-rawwidth=&1148& data-rawheight=&980& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1148& data-original=&/dca997af8cffd77d5f2d4b60c4933e91_r.jpg&&&b&最大雇主：&/b&&br&JP Morgan Chase（摩根大通）、PwC（普华永道）、HSBC（汇丰银行）、Bank of America Merrill Lynch（美银美林）、UBS（瑞银）、E&Y（安永）、RBC（加拿大皇家银行）、Citigroup（花旗集团）、Morgan Stanley（摩根士丹利）、Wells Fargo（富国银行），每家各有几百到一千余名 CFA 持证人供职。&br&&br&另外，从上图中能看出，金融机构的 Candidate 和 Charterholder 比例基本平衡（UBS 和 Wells Fargo 里持证人更多一些），但是普华永道和安永两大会计师事务所的 Candidate 则远多于 Charterholder，个人理解是四大本身人员流动性大，很多人准备借四大经验（+ CPA） + CFA 跳到金融机构，但同时 CFA 对四大工作本身又没有多少加分。&br&&br&Source: &a href=&http://www.cfainstitute.org/about/research/Pages/index.aspx& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&cfainstitute.org/about/&/span&&span class=&invisible&&research/Pages/index.aspx&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&==================================&br&&br&&b&2. 中国地区：&/b&&br&截至 2014 年 10 月 7 日，中国共有 3521 名 CFA 持证人，职业分布如下：&br&&img src=&/18007cacb1b291fd9cfa431_b.jpg& data-rawwidth=&525& data-rawheight=&584& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&525& data-original=&/18007cacb1b291fd9cfa431_r.jpg&&&b&职业分布：&/b&&br&投资组合经理（基金经理）：18%&br&研究员（分析师）：15%&br&投资银行分析员：9%&br&C-level 高管：7%&br&风控经理：6%&br&企业金融分析师：5%&br&咨询顾问：5%&br&客户经理：5%&br&财务顾问：5%&br&MOM 投资经理：4%&br&交易员：4%&br&策略分析师：3%&br&会计/审计师：3%&br&无业：3%&br&其他：8%&br&&br&除了多了个投行分析员外，和全球范围基本一样，主要是基金经理和研究员。&br&&br&Source: &a href=&http://www.cfainstitute.org/programs/cfaprogram/charter/professions/Pages/index.aspx& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&cfainstitute.org/progra&/span&&span class=&invisible&&ms/cfaprogram/charter/professions/Pages/index.aspx&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&b&最大雇主：&/b&&br&&blockquote&在中国大陆拥有最多 CFA 特许资格认证持有人的雇主包括普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券股份有限公司等。&/blockquote&Source: &a href=&/V2/Pages/course.html& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&/V2/Pages/&/span&&span class=&invisible&&course.html&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&==================================&br&&br&以上报告基本符合 CFA 定位：&br&为在金融机构从事（二级市场）投资及相关（包括研究、咨询顾问、风控等）的从业人员提供职业道德和各投资领域（股、债、衍生品、另类投资等）的进阶培训，以提高他们的竞争力。&br&&br&通俗来讲，就是大家都在一个全球化的金融市场做投资和研究，要在同一个知识和技术语境下合作和竞争，不能鸡同鸭讲。&br&&br&一般来说，做二级市场的考 CFA 是正常的，而一级市场离会计（CPA）、法律（司考）、商业常识、公司运营更近一些；如果本身就是做金融的，考完 CFA 会多一点点竞争力，至少让雇主相信你是标准化体系培训出来的；本身不是做金融的，考 CFA 基本就是从零补金融必修课。但是考完 CFA 反而跳到金融投资领域以外的，我还没听说过。毕竟考完 Level 3 之后还要工作几年才能拿证，一般在二级市场投资和研究做了这么多年，再转行到投资以外的领域比较奇怪。&br&&br&如果有时间、有耐心、不差钱，那考下 CFA 当然 doesn't hurt，但是不要指望 CFA（甚至只是 Level 1/2 candidate）就能让你脱颖而出。在金融行业，工作经验才是最重要的。&br&&br&==================================&br&&br&利益相关：一级都没报过名的民工
1. 全球范围：根据 CFA 协会 2014 年 6 月的报告：CFA Institute has over 123,000 members in more than 140 countries and territories. 94% of members are CFA charterholders.CFA 协会在全球超过 140 个国家和地区共有 12.3 万名会员，其中 94%（合 11…
谢 &a data-hash=&dd047a4bd61e7a868c5db& href=&/people/dd047a4bd61e7a868c5db& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@田平& data-tip=&p$b$dd047a4bd61e7a868c5db&&@田平&/a&邀！&br&&br&如果不想炒股，单纯的想了解中国股市以及股票的话，比较推荐的是《冰与火——中国股市记忆》&br&&br&比较全面的讲述了中国股份制公司的来历，中国股票交易市场的建立，中国股市中重大规则变化的过程。&img src=&/151ce23a5d61ea6bbdf4_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&480& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/151ce23a5d61ea6bbdf4_r.jpg&&&br&&br&这套东西是中国股市20周年的时候，央视财经频道制作的一个系列。除了书还有一套视频，值得看一下。&a href=&/w98/album-aid-8895815.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&专辑：中国股市记忆全集（61集）&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&除了《中国股市记忆》这种描述现象的作品，要想看学术一些，挖掘的比较深一些的书籍的话。&br&陆一的很多书都是非常值得一看的。&img src=&/4cbeb79da17979e37ccb_b.jpg& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&350& class=&content_image& width=&350&&&br&&br&以及陆一的《谈股论经》，这个学得就比较学术性了，虽然写得很好，但是读起来有点累。&br&&img src=&/5c06abaa3_b.jpg& data-rawwidth=&280& data-rawheight=&280& class=&content_image& width=&280&&&br&&br&还有《中国股事钩沉》系列，&br&&a href=&/column/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&陸一-《中國股事鉤沉》&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&了解股市最好的办法是从股市发展的历史着手，最好参照美国股市的发展历史对比着看，会更有深刻体会。&br&&br&另外我自己正在筹划写一本关于中国股市牛熊更迭史+政策变迁史的书，目前需要的材料刚刚收集完成，部分章节可能会在专栏里贴出来。有兴趣的话可以去关注一下。
谢 邀！如果不想炒股，单纯的想了解中国股市以及股票的话，比较推荐的是《冰与火——中国股市记忆》比较全面的讲述了中国股份制公司的来历，中国股票交易市场的建立，中国股市中重大规则变化的过程。这套东西是中国股市20周年的时候，央视财经频道制作…
讲大道理，人们总是不信，我举举例子。&br&&br&这是我亲身经历过的所谓A股的罪恶与丑陋，数据全部是公开可查的。&br&&br&&b&记忆最深刻的是07年的杭萧钢构（600477），不知道现在的股民还记得多少这个A股市场的”神话“。&/b&&br&&br&我们来看看这个走势：&br&&img src=&/d28f470dd423_b.jpg& data-rawwidth=&515& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&515& data-original=&/d28f470dd423_r.jpg&&没记错的话，07年连续十几个涨停，3块钱涨到30块，为什么？&br&&br&公司公开声明：杭萧钢构在安哥拉项目合同的总金额折合人民币313.4亿元。313.4亿的合同对于一个小盘股而言无疑是天一般的利好，而且项目将持续好几期。那杭萧钢构将是一个市盈率被严重低估的企业，上涨是必然，这是价值回归，因为杭萧钢构2005年度经审计的公司主营业务收入只有15.16亿元。&br&&br&&b&但是，到头来，这是一个充斥庄家坐庄，内部交易等各种肮脏手段的故事。&/b&&br&&br&罗高峰、陈玉兴、王向东三个人操纵了整个流程，获利4037万元，细节网上太多，上交所也正式做出了回复。&br&&br&上交所通报：&br&&a href=&.cn/aboutus/regulatory/case/c/222.shtml& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&.cn/aboutus/regu&/span&&span class=&invisible&&latory/case/c/222.shtml&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&a href=&/Transshipment/Finance/hxggaks_zzqcjm/hxggaks_zzqcjm.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&杭萧钢构案开审 做庄全程解密&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&.cn/stock/s/.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&杭萧钢构股价前途未卜&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&最后迎来的就是合同履行不足4%，股票停牌，股民集体诉讼。&br&&br&一个上市公司充斥着赤裸裸的内幕交易和信息披露严重违规。&br&&br&&b&其二，国有企业圈钱的典型代表：中石油。&/b&&br&&br&&b&中石油是中金公司和媒体合作导演的一出圈钱大戏。&/b&&br&&br&中石油我是打过新股的，还有幸中了一点，我记得没错的话，是17块左右，第一天就涨到了48。&br&&br&可是你看看后来中石油的表现，一泻千里，不知道套牢了多少股民，尤其是不久就破发。在破发这方面，中石油成为了我们这个时代的弄潮儿，排头兵。&br&&img src=&/e0efb2a489ae5ebe244f1_b.jpg& data-rawwidth=&511& data-rawheight=&435& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&511& data-original=&/e0efb2a489ae5ebe244f1_r.jpg&&&br&&br&&b&可是你自己分析一下，就知道，破发其实是正常的。&/b&&br&&br&中石油在登录A股之前，在H股早就上市了，发行之前，H股的价格是10块人民币左右，但是为什么到了我们A股发型就要17？股票的估值主要有两大块，公司净资产和市盈率。&br&&br&&b&同一个公司，&/b&&b&净&/b&&b&资产相同的情况下，不同市场市盈率相差1倍吗？难道中石油一夜之间盈利能力提升了两倍吗？更不要说可笑的48块钱了。那么为什么当时IPO定价如此之高？中金公司扮演了什么角色？这是不是赤裸裸的圈钱？我想大家都有自己的答案&/b&&br&&br&可是当时为什么还是有这么多人抢着买呢？&br&&br&经历过的都知道，当时的媒体把中石油都快吹为神话了。中金公司作为幕后推手，利用自己的资源，影响媒体，又正当大牛市，很多散户往往缺乏分析能力和独立判断，投机心理严重，所以才会出现48块钱的盛况。&br&&br&&b&结局呢？机构抛售，散户买单。&/b&&br&&br&正是因为这是一个投机的市场，所以各种不合理也可找到一个解释的理由，最后投机的散户全部&b&因为坚信A股的投机属性而最后聪明反被聪明误。&/b&&br&&br&&b&A股无法价值投资，投机更无规律可循，请问散户凭什么赚钱？运气还是实力？&/b&&br&&br&&b&其三，就发生在最近的獐子岛事件。&/b&&br&&br&獐子岛是天灾还是骗局？&br&&br&上市公司獐子岛宣布，因公司海洋牧场发生了自然灾害，进行了巨额计提存货减值，导致该公司巨亏8.12亿元，同比下滑1388.60%。这一亏损金额，相当于计提后獐子岛净资产的一半。&br&&br&原因是：自然灾害，灾害主要原因为北黄海冷水团低温及变温、北黄海冷水团和辽南沿岸流锋面影响、营养盐变化等综合因素。&br&&br&但是你仔细看看獐子岛的财务处理，你就明白对于如此巨大的事件，处理的十分草率，不得不怀疑真假。&br&&br&知乎上的讨论还比较靠谱：&a href=&/question/& class=&internal&&「獐子岛事件」是财务造假吗？究竟是「天灾」还是「人祸」？ - 金融&/a&&br&&br&&b&到此，其实故事到此已经终结了，作为一个上市公司，连基本可信的财务报表都无法提供给投资者，这样的股市和运营制度，令人唏嘘。&/b&&b&上市公司作为public company，要上市，最起码的就是要做到符合上市要求的公司治理，可我们的獐子岛呢？作为监视的独立董事在哪里？谨慎的财务处理原则又在哪里？&/b&&br&&br&请问，面对这样的公司，没有内部消息的你如何投资？&br&&br&而且，我们不禁要反问，为什么中国最有潜力的明星公司很多都愿意不远万里地去NASDAQ上市？答案自在人心。&br&&br&&b&说到这里，我的意思并不是说A股就是一团糟，根本不能赚钱，A股里当然有能火中取栗的高手，赚的盆满钵满的回家。但是有几个散户能有这样的分析能力和心理素质？&/b&&br&&br&公司财务，公司治理，金融市场原理是分析最基础的必要知识，至少要能看懂年报吧。而关于技术分析的是掌握也是必须的，股票的诸多技术指标你至少要能知道是什么意思，如何计算得出，很多形态论的类似玄学诸如江恩理论等等也是需要知道的。而且，你需要有一定的行业背景，对一个行业有深入的研究，看得懂行业趋势，再加上对整个国家基本面的大致掌握。&br&&br&除此之外，还需要你浸淫A股一段时间，熟悉其中的各种规则，听得懂官方的各种通告，练就良好的心态，比如说做到合理止损，捂得住股。&br&&br&除此之外，你还要看天吃饭，没行情，你再牛也是次要的。。。&br&&br&做到上述的所有，请问能有几人？&br&&br&有这个精力，还不如好好精进精进自己的业务，干好本行来的实在。&br&&br&&b&所以，我们自己可以炒股，但是最好不要推荐朋友炒股，名人劝散户不要盲目入市，在我看来，确实是为数不多的业界良心。&/b&&br&&br&现在的金融早已经不是一百多年前大小摩开疆扩土，驰骋沙场，孤胆英雄的时代了，现在的金融市场发展的成熟度之高，分工之细，早就不可同日而语，而且这个行业聚集了世界上可以说最聪明的脑袋，最勤奋又最有资源的人，散户何德何能能跑赢市场？&br&&br&成熟的市场本来就应该是机构做为主导的理性市场，虽然依然会出现《非理性繁荣》中描述的各种问题，行为金融学也已经是未来趋势，但是有效市场依然是市场的基石。即便是在美国这样的成熟市场，散户跑赢机构都不是易事，何况A股？&br&&br&------------------------------------------------------萌萌哒分割线------------------------------------------------------------------&br&写在最后：&br&说些个人愚见，对于我们每个人而言，投资最重要的就是量力而行。&br&&br&这种量力而行并不仅仅是资金面上说去的行为，更是关于时间，关于精力，关于短时间内的自己知识水平，心理素质的量力而行。名人们说的散户，不是知乎上行业背景写着金融，证券的“精英”们，他们在公共区间对话的是那些昨天晚上还在跳广场舞而今天就要去证券公司开户的大妈。&br&&br&对于任何公共区间的讨论或者说对投资而言，和演绎科学最重要的不同就是“概率思维”。任何观点，行为强调的并不是个案的适用，而是数学期望上的统一。&br&&br&最后分享点私货，很有启发性的两本投资类图书：&br&&br&David F. Swensen《Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Investment》&br&&br&David F. Swensen《Pioneering Portfolio Management: An Unconventional Approach to Institutional Investment》&br&&br&但是，对于我们个人而言更容易学习和借鉴的反而是GPFG的投资模式。
讲大道理，人们总是不信，我举举例子。这是我亲身经历过的所谓A股的罪恶与丑陋，数据全部是公开可查的。记忆最深刻的是07年的杭萧钢构（600477），不知道现在的股民还记得多少这个A股市场的”神话“。我们来看看这个走势：没记错的话，07年连续十几个涨停，…
&a href=&/agBJB/& class=&internal&& 不行就休息一下 - A股收盘小笔记 - 知乎专栏&/a&&br&A股收盘小笔记 by &a data-hash=&90fd1f33fcb12078a8ffb5& href=&/people/90fd1f33fcb12078a8ffb5& class=&member_mention& data-tip=&p$b$90fd1f33fcb12078a8ffb5&&@刘鹏程Sai.L&/a&
A股收盘小笔记 by
这个法规重新定义了“众筹”，甚至说创造了一个新的行业分类也可能不会太过火。&br&&br&今天下午恰巧答了一个问题：&a href=&/question//answer/?group_id=462016#comment-& class=&internal&&如何看待包凡「投行将死 ，我十年后或许就是恐龙」的演讲？对于他提出的三个问题有好的答案吗？ - 沈一冰的回答&/a& 其中的“众筹”指的是今天这个文出来之前的众筹，我之所以说“众筹目前只是个买玩具的地方”，原因主要是“非法集资”这把达摩克里斯之剑高悬在众筹平台上，包括以下红线：&br&（1）未经证监会批准向不特定多数人筹集资金；&br&（2）未经证监会批准向超过200名特定对象发行证券；&br&（3）通过公众媒体或其他等途径向社会公开宣传以筹集资金；&br&（4）许诺现金或股权的固定收益回报；&br&所以国内的“老”众筹为了防止踩到政策地雷，只能以项目制造出来的产品或者服务作为回报，募集资金量很小，对募集之后的跟进和追踪也无力管理，当少数企业成功进入下一发展阶段时，又无力继续为其提供服务。所以老众筹的生命力和发展空间极其有限。&br&另一方面，老众筹的“投资者”主要是对IT和新经济有所了解，但资金量很小缺少有效投资渠道的群体。而这个群体的心态也决定了老众筹：&br&（1）只有吸引人眼球的产品才能拿到钱，而那些真正有长远发展但是又不能在短期产生直接消费品或服务的公司拿不到钱；&br&（2）投资者没什么耐心，等上三五个月以后拿到的产品如果不顺心，就对融资者口诛笔伐，没有办法接受投资失败，风险承受能力差。更不要说等个三五年了；&br&（3）资金量远远不够，目前来看筹到几十万量级的寥寥无几，而号称门槛最低的创业项目开发个手游APP现在怎么也得两三百万，几万十几万的资金聊胜于无，甚至创业者自己也能筹集到，需求不足；&br&&br&那么“新”众筹是什么样的呢？我对这个政策的摘要如下：&br&一、投资者适格条件（满足以下之一）&br&&blockquote&&i&（1）单笔投资不低于100万元；&/i&&br&&i&（2）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，以及依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划；&/i&&br&&i&（3）净资产不低于1000万元人民币的单位；&/i&&br&&i&（4）金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币的个人。上述个人除能提供相关财产、收入证明外，还应当能辨识、判断和承担相应投资风险；&/i&&/blockquote&（原文有个《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的合格投资者，基本是上面的同义重复。）&br&而这个门槛基本上将“老”众筹消灭了，这里不是指原有的众筹平台会被消灭，而是原先那种带有先天缺陷、又偷偷摸摸的老模式被消灭了，代之以光明正大、合法性得到保障的新模式：&br&（1）投资者的实力和专业素质在筛选后大大加强，在合法的范围内，如果找到30名投资者投资100万，总投资额可以达到3000万，这个已经完全够得上一次小规模的Pre-IPO融资了。&br&（2）净资产达到1000万的单位，就是说私募基金和其他有富裕资金的企业也能参与众筹投资，成为资金来源的生力军。&br&&br&二、融资者适格条件和禁止事项：&br&&p&融资者应当为中小微企业或其发起人，并履行下列职责：&/p&&blockquote&&p&&i&（一）向股权众筹平台提供真实、准确和完整的用户信息；&/i&&/p&&p&&i&（二）保证融资项目真实、合法；&/i&&/p&&p&&i&（三）发布真实、准确的融资信息；&/i&&/p&&p&&i&（四）按约定向投资者如实报告影响或可能影响投资者权益的重大信息；&/i&&/p&&p&&i&（五）证券业协会规定和融资协议约定的其他职责。&/i&&/p&&/blockquote&&p&融资者的禁止行为：&/p&&blockquote&&p&&i&（一）欺诈发行；&/i&&/p&&p&&i&（二）向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益；&/i&&/p&&p&&i&（三）同一时间通过两个或两个以上的股权众筹平台就同一融资项目进行融资，在股权众筹平台以外的公开场所发布融资信息；&/i&&/p&&p&&i&（四）法律法规和证券业协会规定禁止的其他行为。&/i&&/p&&/blockquote&&br&&p&可以说基本上只有公司法的约束，这方面可以说对融资者只有一个“诚信”的要求，基本上不存在门槛。同时我们也看到禁止行为（三）中，其实明确豁免了众筹平台上公开发布招股信息的合法性问题。值得注意的是融资者不一定得是企业，也可以是发起人，意味着创业者即便没有成立公司也可以获得启动资金。&/p&&br&&br&三、平台的设立条件和标准&br&&blockquote&【备案登记】股权众筹平台应当在证券业协会备案登记，并申请成为证券业协会会员。&/blockquote&采取的是备案制，经查阅《中国证券业协会章程》：&br&&blockquote&&p&&strong&第十四条&/strong&　下列机构可以申请加入协会，成为协会的特别会员：&/p&&p&　　（一）证券交易所、金融期货交易所、证券登记结算机构、证券投资者保护基金公司、融资融券转融通机构；&/p&&p&　　（二）从事证券业务的律师事务所、会计师事务所及其他中介机构；&/p&&p&　　（三）各省、自治区、直辖市、计划单列市的证券业社团组织；&/p&&p&　　（四）经相关监管机构批准设立的境外证券类机构驻华代表机构；&/p&&p&　　（五）经中国证监会许可的从事证券相关业务的其他机构。&/p&&/blockquote&也没有对资本数额方面的准入限制。所以一般来说，大型公司如果成立股权众筹平台应当是不难获得备案和会员资格的。&br&&br&&blockquote&【平台准入】股权众筹平台应当具备下列条件：&br&&p&&i&（一）在中华人民共和国境内依法设立的公司或合伙企业；&/i&&/p&&p&&i&（二）净资产不低于500万元人民币；&/i&&/p&&p&&i&（三）有与开展私募股权众筹融资相适应的专业人员，具有3年以上金融或者信息技术行业从业经历的高级管理人员不少于2人；&/i&&/p&&p&&i&（四）有合法的互联网平台及其他技术设施；&/i&&/p&&p&&i&（五）有完善的业务管理制度；&/i&&/p&&i&（六）证券业协会规定的其他条件。&/i&&/blockquote&&p&500万元的净资产并不是一个门槛，如果能有（三）中的2名金融从业人员，自己募个500万并不是什么难事。倒是（四）要做好需要下苦功夫。&/p&&br&&blockquote&&p&【平台职责】股权众筹平台应当履行下列职责：&/p&&p&&i&（一）勤勉尽责，督促投融资双方依法合规开展众筹融资活动、履行约定义务；&/i&&/p&&p&&i&（二）对投融资双方进行实名认证，对用户信息的真实性进行必要审核；&/i&&/p&&p&&i&（三）对融资项目的合法性进行必要审核；&/i&&/p&&p&&i&（四）采取措施防范欺诈行为，发现欺诈行为或其他损害投资者利益的情形，及时公告并终止相关众筹活动；&/i&&/p&&p&&i&（五）对募集期资金设立专户管理，证券业协会另有规定的，从其规定；&/i&&/p&&p&&i&（六）对投融资双方的信息、融资记录及投资者适当性管理等信息及其他相关资料进行妥善保管，保管期限不得少于10年；&/i&&/p&&p&&i&（七）持续开展众筹融资知识普及和风险教育活动，并与投资者签订投资风险揭示书，确保投资者充分知悉投资风险；&/i&&/p&&p&&i&（八）按照证券业协会的要求报送股权众筹融资业务信息；&/i&&/p&&p&&i&（九）保守商业秘密和客户隐私，非因法定原因不得泄露融资者和投资者相关信息；&/i&&/p&&p&&i&（十）配合相关部门开展反洗钱工作；&/i&&/p&&i&（十一）证券业协会规定的其他职责。&/i&&/blockquote&如果有证券或投资从业人员的团队，核心竞争力体现在这个章节的（三）、（四）之中。纯线上必定会把事情搞砸，需要一支专业的线下团队进行风险甄别工作。其他的条款只要听协会的话把监管文件和资料收集好就能做到了。&br&&br&随着这个《管理办法》的实施，“老”众筹、假众筹将会慢慢萎缩，而“真”众筹获得了政策的清晰界定，将不再对“非法集资”这顶大帽子担惊受怕。而中小微企业和创业者将获得更多社会资金的支持，也许创业的好时代真的来临了？
这个法规重新定义了“众筹”，甚至说创造了一个新的行业分类也可能不会太过火。今天下午恰巧答了一个问题： 其中的“众筹”指的是今天这个文出…
不知道在知乎上应该将我的帖子发链接还是转贴。转贴过来吧。&br&作为一个入市20年，投资类书籍阅读超过1000本，略微感悟到股市皮毛的人，感觉题主的问题非常好。引起了我的兴趣，准备好好总结下我的投资经验，认真作答，希望能于大家有所帮助。今天暂列个提纲，不断补充。&br&&br&1.为什么学炒股，题主或者大家学习炒股的决心有多大，值得吗？&br&&br&中午收盘了，先回答一些。&br&&br&有些朋友很困惑，中国股市这么差，身边的没几个赚钱的，我到底要不要进入股市，要不要学习股市。知乎有的回答也很极端：永远不要进入股市。在股市里有多少人倾家荡产，痛不欲生之后销掉股票账户，发誓永不炒股。&br&&br&先说我的结论：对于退休之后的老年人，如果退休金是你的唯一来源，那么退出股市包括基金。对于年轻人，一定要进入股市，充分的学习股市的投资经验。&br&&br&为什么年轻人一定要进入股市？&br&&br&我想说的是，在行情不好的时候，你坚持不进入股市，甚至发毒誓言永不进入，但是你做不到！&br&相信我，你做不到！&br&&br&市场不会永远低迷，你还年轻，中国股市年轻，股市的循环是不以人的意志为转移的。当未来几年，再次出现06年·07年那种特大牛市，市场人声鼎沸，你周围的同事、朋友、扫地阿姨大赚特赚的时候，你一定忍不住还会杀进去。你忍了那么久，再次杀进去的时候，往往又是一个高点。可能开始投入少，稍赚了几万块，最终全情投入，还会以亏损几十万元收场。重复N年前的循环。&br&&br&为什么依然如此悲惨，为什么逃不脱宿命？无他，你没有在行情低迷时训练你的投资能力，你没有在平时流汗，战场上只能流血。你没在平时花时间学习，只能在股市花更多的金钱来学习。&br&&br&年轻人不要满足于余额宝百分之6的收益率。你现在还年轻，有时间，有金钱，有未来，你的人生是上升趋势。在你月收入3千元时学习投资股市，你每年的亏损可能只是几万元。等到你月薪3万元，身价百万，在工作中呼风唤雨志得意满时你才投入股市，那是往往你投入的是百万元，损失至少数十万，不断亏损不断投入。&br&&br&另外一点，当70后，80后能够靠着买了几套房子轻松致富时，我们的85后，90后想靠房产投资轻松致富的时代已经过去了，已经没有机会了。那么就靠着那点死工资吗？你要在45岁以后依然看着老板脸色，战战兢兢，不敢辞职吗？如果你从25岁开始学习投资，当你的职场开始走下坡路的时候，往往是你的投资水平大成的时候。此时用你股市投资投资理财代替你的工作成为你的主要收入来源。&br&&br&&br&&b&结论是我们一定要投资股市，炒股要趁早，学习炒股经验要趁早！&/b&&br&&br&好了，希望们是达成了初步的共识，我们要投资股市。我们有决心，愿意花时间精力金钱，用数年时间来系统的学习投资股市。在接下来的段落里，我将陆续回答后续问题。&br&&br&&b&2.炒股要系统的学习哪些知识？&/b&&br&&br&下午收盘了，明天新股开始发行，市场以20点点大跌来迎接。&br&&br&高考的时候我们要考7门课程（当年），大学里时我们有两年的基础课和两年专业课。那么炒股我们需要系统的学习什么呢？以下概述所必备的知识系统，没有过多的展开。&br&&ol&&li&开户、基础知识&br&你要在自己所在地城市找一家靠谱的证券公司开个账户。开户时会给你同时开上海股市账户和深圳股市账户。目前两市大约有2600只股票，分为主板、中小板和创业板。其中创业板的股票以300开头，一般在开户6个月以后才可以开创业板账户。&br&&b&交易手续费：&/b&官方规定证券公司买进卖出各收取千分之2.2,一般情况下可以谈到千分之一，如果资金量大，能谈到的极限是万分之三。如果交易频繁的话，手续费影响还是比较大的，所以尽可能低点。另外还有国家收取的印花税，单项收取千分之一。&br&总计算下来，买进卖出一次，你的最低费用是千分之1.6，以10万元计算，买进卖出一次的费用是160元。如果你每月全仓操作10次，那么每年的手续费是2万元。说这些是让新进入者对费用有一定的概念。&br&&b&炒股软件&/b&：证券公司都有免费的软件提供，主要有通达信、同花顺和大智慧三种，证券公司有可能官方定制，叫自己的名字。建议看行情用通达信（界面好，公式用起来更方便），同花顺用于交易（主要是有个小财神软件，自动记录你的盈亏曲线，帮助非常大）&/li&&li&K线&br&是一切技术分析的基础。是必须要学习和掌握的。K线由日本人发明，又叫日本蜡烛图。K线包括开盘价、收盘价、最高价、最低价。代表了一天地战斗。K线由其形态和所处的位置决定其重要性。重要的K线形态有长阳（阴）、长上影长下影线、十字星，一定要对这个十字星多重视。K线形态一本书都说不完。推荐经典著作：史蒂夫尼森的‘日本蜡烛图’&br&&/li&&li&成交量&br&初学者对成交量的重视不够。成交量要与K线相结合。我看过一本英文版非常好的书，国内好像还真没有特别好的关于成交量方面的专注。&/li&&li&均线&br&如果你不想做短线今天买明天卖点话，均线是一个很不错的趋势跟踪工具。关于均线的用法传统的有葛兰碧均线八法。新的应用有口袋支点、均线背驰方法等。20日均线是所有均线里最重要的一条。200日均线是国外非常推崇的国内不够重视的，对判断指数和个股的牛熊分界非常有用。50日均线是欧奈尔非常重视的均线，欧奈尔（是何许人也之后会介绍）的canslim投资体系中，突破后首次回调到50日均线是个比较好的加仓点。&/li&&li&资金管理&br&这是新手，包括有几年经验的老手，也包括当年的我不重视的环节。现在已知，资金管理是你学习炒股，在你成功之前不想破产的排在第一位的要素。&br&止损只是资金管理的环节之一。还包括，试仓、盈利加仓、亏损永不加仓、金字塔买入、设定最大亏损额度等一系列技巧和知识。&br&行情来临后，多少人的操作是满仓一次性买入一只股票，甚至融资。但你真的计算了你的风险额度了吗？我们建议你买入的每只股票风险额度不超过总仓位的2%，止损越近，可以买入的越多。这样可以避免追高操作。&/li&&li&技术指标&br&常用的有RSI、KDJ、布林线等很多。当年研究过，现在只用两个指标：MACD和欧奈尔RS相对强度指标。MACD应用最多的是其背驰的概念，即股价调整后再次创新高，MACD值没有创新高。背驰这个概念更多为人所知是归功于缠中说禅，一个伟大的英年早逝的千古奇才。我在之后的图书推荐中将再次提到。&/li&&li&道氏理论&br&什么是趋势，什么是反转。什么是一蹶不振，什么是物极必反。这两条是我在期货公司学习时掌握的，受益匪浅。&br&下图是上证指数最著名的一蹶不振图谱。从历史最高点6124下跌到4800点，然后反弹到5500点无力创出新高，然后跌破4800点，著名的历史大牛市结束。此时如果知道一蹶不振这个趋势改变的图谱，卖出并空仓等待，一点都不晚。最终跌倒1624点才开始大反弹。&br&&img src=&/976d45d7bcc61be927aad2_b.jpg& data-rawwidth=&1031& data-rawheight=&481& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1031& data-original=&/976d45d7bcc61be927aad2_r.jpg&&&br&&/li&&li&基本面分析&br&这是最不重要的。当技术分析和基本面分析矛盾时，采用技术分析。基本面指标中我需要关注的有欧奈尔canslim原则中的CA，即当年/当季度的业绩增长比同期是否有大幅增长。我们只关注业绩已经或将要大幅增长的股票。去年的创业板翻番不止，银行、地产、有色等徘徊不前，为何，从canslim的基本面分析中就可以找到答案。&/li&&li&情绪控制&br&这是最难的一点！！！！！&br&有多少次你告诉自己要止损却没有止损，眼睁睁看着股票从10%的小亏损变成亏损50%的灾难？&br&有多少次你告诉自己，按照现在的分析，大盘是下降通道，应该空仓，却做不到，只空仓了一天又满仓买入，再次被套？&br&有多少次你亏损了之后，没有按照规则止损，反而加仓赌一下，想要不亏就走？&br&知难行易！ 不是说我们知道该怎么做就一定能做到。孔子说不二过。股市中，如果你同样的错误犯在十次以内，你就是胜利者了。&/li&&li&建立自己的交易系统&br&在股市呆久了，你就知道，股市每天要面临无数决策。如果你根据自己的心情和感觉进行操作的话，无法做到持续盈利。炒股的目标不是一次大赚，而是持续盈利。要持续盈利必须要有自己的交易系统。基本的交易系统要明确描述：选股原则、何时买入、何时止损、何时止盈。每一条都要明确的写下来，没有模糊地带。不断的学习、修正和改进你的交易系统。&br&股市有两条常说的话：低买高卖，顺势交易，实际上这两条完全是矛盾的。&br&建立交易系统以这句华尔街规则为基础：截断亏损，让利润奔跑。一个最终成功的交易系统必定是符合这句话的。&br&欧奈尔的Canslim是我见过和实践过的最适合国内散户的交易系统之一。当然如果真正变成你自己的系统，还是要有很多地方要细化和个性化。一个好的交易系统要适合你的性格&/li&&li&其他&br&波浪理论：了解一下就行，&br&斐波那契：了解一下黄金分割的0.382或0.618回调就行&br&江恩理论：不看也罢&br&巴菲特的理论我们学不了，不要将巴菲特理论等同于买入并长期持有的所谓价值投资。巴菲特的《巴菲特致股东的信》可以看一看，《滚雪球》是他的传记，对于投资没有什么用处。&br&价值投资之父格雷厄姆的《证券投资》《聪明的投资者》没有什么帮助，不用费时看。&br&&/li&&/ol&&b&3.去哪里学习，怎样学习？&/b&&br&笔者参加过一次期货培训，其他时间主要靠自己读书、思考、模拟训练、实盘操作吸取的经验。&br&&ol&&li&读书自学：&br&笔者买的投资类书籍近千本，一个原则是基本不买国内作者的书。国内的书大概不超过10本。有些国外的书没有翻译过来，可以在美国亚马逊购买Kindle电子书，直接看原版，单词都不难的。&br&读书是一个积累的过程，看不同书，有时候会触类旁通，知道有些作者是一个体系的。就像梁羽生的小说，有些属于冰川系列，人物武功之间颇有联系。馒头不是吃到第个饱了，就不用吃前五个。这里推荐十本必读经典吧，相信会对朋友们有帮助&br&&br&1.威廉欧奈尔的《笑傲股市》经典中的经典。这些年来我就以他的canslim原则和杯柄图形为基础形成了操盘体系，带来稳定盈利。并成立了欧奈尔投资工作室网站和QQ群。&br&国人多知巴菲特、索罗斯、彼得林奇，却对欧奈尔了解较少。&br&&img src=&/5e4c9dce1a200ec3aacce28b_b.jpg& data-rawwidth=&153& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&153&&&br&&br&2.维克多的《专业投机原理》，N年前读，索然无味，现在读之，欢喜无限。有一定投资经验的人能够读懂。&br&&img src=&/8e840f33f7f6db70d03a3fceab03ab65_b.jpg& data-rawwidth=&220& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&220&&&br&&br&3.达瓦斯《我在股市赚了200万美元》，箱型原理和系统操作的投资思想对于建立个人投资体系很有帮助。与欧奈尔的体系一脉相承。达瓦斯本是一名著名舞蹈演员，50年代在世界巡回演出，没有时间实时查看股票行情。他通知经纪人，突破箱顶自动买入股票，跌破止损自动卖出股，没有到达止损就任凭股票在箱体中震荡而不去操作。他这种自动交易的方法很好，但是国内通达信、同花顺等都不提供这种功能。&/li&&li&&img src=&/277e6b847d5a2edbaf4e5cc_b.jpg& data-rawwidth=&203& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&203&&&br&&br&4.利佛摩尔的《股票大作手操盘术》，全世界最富有盛名的投机大师，他的传记《股票大作手回忆录》是西方每个投资者必备之物。我还是觉得他自己写的这本小薄册子更经典。里面提到了炒股就是三条：时机选择、资金管理、情绪控制。&br&&img src=&/fd4aeefadb_b.jpg& data-rawwidth=&201& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&201&&&br&&br&5.比尔威廉斯的《证券交易新空间》，混沌理论，分型突破，对我的交易思路有较大的影响。&br&&img src=&/984d2f6f628affceb6010_b.jpg& data-rawwidth=&164& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&164&&&br&&/li&&li&6.缠中说禅《教你炒股票108讲》，缠师普度世人，留下天涯绝唱后，绝尘而去。缠论三买前无古人后无来者，所有的买点卖点尽在其中，所有的操盘体系均在其体系之内。欧奈尔的杯柄突破即其中枢后的第三买点。禅论系统的核心之一在于发现MACD的背驰，5分钟、30分钟的背驰就能够精确判断阶段性短期顶部和底部。即股价创新高，而MACD没有同时创新高。&br&&img src=&/9dafb55eb9bfb455a98844_b.jpg& data-rawwidth=&345& data-rawheight=&90& class=&content_image& width=&345&&&br&&br&7.《像欧奈尔的信徒一样交易》，由欧奈尔的员工撰写，在杯柄突破之前发明了口袋支点买入法，很不错。第二部在美国已经出版。另外对于缺口交易非常有研究。&br&&img src=&/6e67de4fe1c1ff226b8f89c754bd619a_b.jpg& data-rawwidth=&143& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&143&&&br&&br&8.瓦莱士的《短线交易大师》。下围棋时光会布局，不会战斗不行。炒股时光会中线买入，不会短线买入不行。这本书里介绍了精确的高胜算的买点。&br&&img src=&/11e07d617d5c38b4be8c_b.jpg& data-rawwidth=&154& data-rawheight=&220& class=&content_image& width=&154&&&br&&br&9.史蒂夫尼森《日本蜡烛图》，虽然是基础，但是经典，必备。&br&&img src=&/25b221c902410ada33be20c_b.jpg& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&br&10.温斯坦《股市牛熊的秘密》，告诉我们只买第二阶段的股票，少买第三阶段股票，禁止买第四阶段股票。也是有欧奈尔的思想在里面。&br&&img src=&/d9e5b5cc1ce67e1c0d2a_b.jpg& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&br&&/li&&li&模拟训练&br&&br&当兵打仗的时候，我们不可能不经过模拟训练就上战场。一个医生不可能不经过4年或5年的医学院学习就直接上手术台开刀。但是我们很多朋友昨天刚开个户，第二天就迫不及待的买入股票。也许有新手的运气，暂时赚钱，但最终必亏无疑。&br&&br&用少量资金实盘买入是训练的一个方法，也可以用虚拟资金每天依照实盘情况虚拟买入。但这些获得足够的经验往往要数年时间，真正经历过牛熊交替才明白是怎么回事。&br&&br&这里介绍一款模拟训练软件《&b&笑傲股市训练大师&/b&》，可以用从2000年开始的沪深所有股票的真实数据，每天进行无数次模拟操盘。用真实的K线模拟交易。自动计算收益、胜率、标明买入卖出位置、可以进行仓位管理。它还可以进行多人联机比赛，同时操作一只股票，你说这只股票行情不好，亏损了10%，可能另外一位用他不同的交易体系，盈利50%。&br&&br&这是学习股票交易的利器。你有任何投资思路，交易系统都可以很快验证。避免了实盘交易中用真金白银去做实验。&br&&br&《笑傲股市训练大师》试用版在欧奈尔投资工作室网站有下载。试用版有三只股票，正式版有沪深股市全部的股票从2000年开始的数据和图形。&br&&img src=&/ba3c5bedd4ec_b.jpg& data-rawwidth=&430& data-rawheight=&320& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&430& data-original=&/ba3c5bedd4ec_r.jpg&&&br&&/li&&br&&li&实盘交易&br&&br&按照你的选股原则，建议关注不超过一屏幕的股票即不超过30只。朋友推荐也好，自己发掘也好，都可以加进到这个观察列表中。每天开盘前，选出几只今日要买入的股票，根据情况买入。如找出符合欧奈尔杯子和杯柄形态的股票，突破则买入，没有突破则不能买入。&br&买入前要根据K线图形，确定初始的止损位置，根据止损位置的远近和风险的承担能力（建议任何一只股票的风险不超过总金额的2%）决定买入的金额。&br&买入第二天或未来几天，当你的初始投资已经获利，止损上移到盈亏平衡点之后，可以加仓买入，或买入其他的股票。&/li&&li&投资日记&br&&/li&&/ol&&ul&&li&对自己所有操作过的股票，要进行屏幕截图，标明买入卖出位置。虽然经验的积累，不断的回顾，你将会发现你的成长。你将会发现当初怎么这么幼稚，能在这个位置买入，亏损了20%还不卖出。&br&&/li&&li&建议开博客或写日记，每次有感悟时及时记录下来。印象笔记是个很好的工具。&/li&&li&同花顺小财神软件，自动记录你的盈亏曲线、股票买卖情况。当你亏损的时候，不能像鸵鸟一样。亏损的时候往往是你最能成长的时候。&/li&&/ul&
不知道在知乎上应该将我的帖子发链接还是转贴。转贴过来吧。作为一个入市20年，投资类书籍阅读超过1000本，略微感悟到股市皮毛的人，感觉题主的问题非常好。引起了我的兴趣，准备好好总结下我的投资经验，认真作答，希望能于大家有所帮助。今天暂列个提纲，…
警惕新泡沫 经济无人看好 股市无人看空&br&&br&&br&&br&参考吴晓波的一篇文章&br&&br&&p&2011年春夏，美国经济处在萧条边缘之际，保罗·克鲁格曼在自己的专栏里建议：“我们也许需要捏造外星人入侵的威胁，这样才能增加防御外星人的开支。”这虽然是一个苦涩的玩笑，但却符合经济学的原理，因为“在经济学家看来，消费创造需求，不管是哪一方面的消费。”&/p&&br&&p&相比美国政府，中国政府要“创造需求”却好像要容易得多，它只要干两件事情，第一，把拧紧的“水龙头”打开来，第二，把印钞机的速度加快点。&/p&&br&&p&进入2014年下半年以后，我们看到的景象正是这样，与五年前大张旗鼓的“四万亿计划”相比，这一次的“泡沫制造计划”非常之低调。&/p&&p&我们先来看一组数据和正在发生的事实：&/p&&br&&p&&strong&货币：&/strong&2014年上半年人民币贷款增加5.74万亿元，同比多增6590亿元。截至６月末，广义货币（Ｍ２）余额120.1万亿元，同比增长14.7％。按这个速度，全年的新增货币量很可能超过10万亿元。&/p&&br&&img src=&/1bb22f70b6b2ff74b23032_b.jpg& data-rawwidth=&356& data-rawheight=&200& class=&content_image& width=&356&&&br&&p&&strong&投资: &/strong&2014年以来，国务院已批复铁路项目投资总额达1.11万亿元，11月7日，发改委又一口气批复了22个城市的地铁建设规划，总投资达8820亿元；&/p&&br&&p&&strong&楼市：&/strong&截止今年11月中旬，北上广深四个城市的土地出让金高达4519亿元，平均楼面单价比去年同期大涨53.4%。从十月开始，除上述四城之外的所有城市均取消限购限贷政策，楼市交易迅速恢复，连跌价较狠的杭州市，都在十月创下2009年以来的交易最高纪录；&/p&&br&&p&&strong&股市：&/strong&11月21日，出乎绝大多数观察家的预料，央行突然宣布自28个月以来的第一次降息，萎靡日久的资本市场狂飙陡起，11月28日，深沪两市居然发生7100亿元的交易天量，创造了全球股市的一个历史性记录，中国股市的交易市值更是一举超过日本；&/p&&br&&p&&strong&在一些局部地区，因国家战略而引发的投资猜想似乎更为疯狂。&/strong&&/p&&img src=&/cd9da15c82d0afe_b.jpg& data-rawwidth=&358& data-rawheight=&200& class=&content_image& width=&358&&&br&&br&&p&11月4日，中央财经领导小组研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划，发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金，推进“一带一路”建设，据计算，仅铁路建设金额就将达3000亿到5000亿元左右，由此所带动的亚太区域未来10年间的基础设施投资需求，将达8万亿美元。&/p&&br&&p&日前，我去福建走访，当地官员满脸通红地告诉我，习大大在福建调研期间为该省设下GDP增长目标，需在2018年之前超过台湾，据此，福建已向国务院上报3520个项目清单，涉及投资总额约7万亿元，其中，规划中的自贸区面积即为上海自贸区面积的19倍。&/p&&br&&p&林林总总的迹象表明，我们正在经历的2014年的冬季，是一个燥热不安的季节，年初所设定的“去杠杆、调结构”调控目标貌似已无人再提，一个新的“泡沫周期”正如期而至。&/p&&br&&p&如果你还对我的判断有怀疑，现在就可以站起来做一个最简单的试验：去敲开隔壁老王家的门，问他打算如何处理银行里的存款，不出意料的景象应该是，他将焦急地问你：我到底是该投资楼市呢，还是该冲进股市？&/p&&br&&p&这样的问题，在2005年出现过一次，后来，在2009年又出现了一次，而那两个时期，正是泡沫升腾的时刻。&/p&&br&&p&之所以说当前的景象是“泡沫式复苏”，是因为，有另外的几组数据正冰冷地站在那里：&/p&&br&&p&11月，汇丰制造业PMI指数降至50.0，创6个月低位。PMI指数50为荣枯线，数据说明中国制造业面临相当的下行压力。&strong&李克强总理巡视各地时，必问三个实体经济指数：用电量是增是减？货运量是增是减？贷款供应量是增是减？这就是著名的“克强三问”，若在今日，以此三项问及各地官员，回答恐怕都是令人尴尬的。&/strong&&/p&&br&&br&&p&即便观察日渐火爆的楼市和股市，我们仍然可以清晰地看到，所谓的交易复苏其实都来自政策松绑的效应以及监管有意缺失，而非结构调整优化的结果，前者的复苏来自于限购限贷政策的取缔，后者的狂热则是上市公司并购申报的放松以及监管当局对“新庄家”们的刻意宽容，那些连涨10个乃至20多个涨停板的公司无一不得益于“题材”，而历史的经验一再告诉我们，当“题材”如小飞侠般地降临股市之时，必是投机与泡沫并生的野蛮时刻。&/p&&br&&p&面对2014年宏观经济局面的戏剧性波动，似乎可以得出两个这样的结论：第一，中国经济的基本面充满了弹性，它既没有某些人想象的那么糟，也没有另外一些人想象的那么好，它仍然在一个内生式的成长通道里运行；第二，产业结构调整的复杂性和艰巨性毕现无疑，中央政府利用货币和利率政策进行宏观调控的能力已大大减弱，市场化力量的激发以及其对垄断体制的冲击仍需假以时日。&/p&&br&&p&在这一轮新的、已经悄然到来的“泡沫周期”里，中国经济能否安全而有效率地再行一程，这实在是一个没有答案的问题，唯一可以确定的是，我们老百姓口袋里的钱，真的是越来越不安全了。&/p&
警惕新泡沫 经济无人看好 股市无人看空参考吴晓波的一篇文章2011年春夏，美国经济处在萧条边缘之际，保罗·克鲁格曼在自己的专栏里建议：“我们也许需要捏造外星人入侵的威胁，这样才能增加防御外星人的开支。”这虽然是一个苦涩的玩笑，但却符合经济学的原…
发现几乎大部分解答都集中在“对冲策略”上了，我来说下什么叫对冲基金吧。&br&&br&Mike同学看到搞金融的都巨赚钱，也想创一个对冲基金玩玩，于是他去了高盛提出申请，高盛的Sam大叔说，好，想搞基没问题，我们这里没啥规矩，但得满足唯一一个条件，你得确保65%以上的投资者都得是有钱人，就算不是盖茨、焦不思之流，好歹也得身价百万，年入20W刀以上吧，否则搞个毛线，你无所谓穷人死活，美帝政府还在乎呢，&b&这第一个特征，叫Accredited Investor。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&走出银行，Mike同学觉得世界都是美好滴，不过等等，钱呢？他找到了盖茨，盖茨说，你要我投你钱？你说得那么好听，自己投了多少钱进去？你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？Mike同学觉得在理，把心一横，拿出自己所有家底400万刀，投入自己的基金。盖茨一看，这熊孩子那么霸气，应该是有点真本事吧，那我不如也投个几百万玩玩吧。&b&这第二个特征，叫Large Personal Stake。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&Mike再一想，光有这个超级富豪投资者钱还不够啊，隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资，这种拿着一万两万的平头老百姓要投我这基金，我受还是不受呢？不行，第一我这里人手也不够，一个个处理小客户要累死。第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了，第三我还是想要大钱啊，几百万几百万的投我，我的基金才能迅速发展壮大。所以宁缺毋滥，还是针对有钱人吧，最低限，要投我基金的，100万刀起，少了我看不上。&b&这第三个特征，叫High Minimum。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&好了，客户都招到了，基金规模4000万，Mike心里这个美啊，不过还是得防一手，有个投资者Kevin，臭名昭著，经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩，好歹也是几百万啊，我这在市场里来来回回倒腾，想要我亲命啊，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活全在我，&b&这第四个特征，叫First Year Lock-In。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&光这还不够，一年以内安全了，一年以后呢？到时候客户想什么时候撤资什么时候撤资，Mike不是麻烦死？所以一年只有指定的几个日子可以撤资（也可能一年一度），到日子了提前给客户发个邮件提醒他们有这个事，撤资日到了啊，要撤资快撤资，过了这个村就没这个店了哟，有意向的提前告诉我们先。&b&这第五个特征，叫Infrequent Redemption。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&钱的问题解决了，Mike想，好吧，总算开始投资玩了啊，作为一只“对冲鸡”，别以为这真的和对冲有什么必然联系，这只是历史遗留的命名问题，作为对冲基金，只是限制少多了，&b&有自由&/b&用各种投资策略，什么Long/Short，Event Driven，Global Macro，Distressed Securities，要多刺激有多刺激，还有，我能投资股票，债券，CDS，众多稀奇古怪的衍生品，想怎么玩怎么玩。&b&这第六个特征，叫Variety of Investments。（没人说对冲基金不能单纯买点股票搞价值投资，和公募一个路数哦。）&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&最爽的部分来了，收钱！Mike同学累死累活（或者装得累死累活）搞投资，不就是为了最后的分红吗，如果赚钱了，我要在赚钱部分分20%，如果不赚钱，我也不能白干啊，这场地费，人工费，我的跑腿费辛苦费，好歹也得一年收个2%吧。这规则差不多算行规了，大部分对冲基金都有类似的收钱规矩。&b&这第七个特征，叫 2 / 20 Gains。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&Mike看着别人家基金都动辄上亿，耐不住寂寞，就4000万规模的基金还不够别人塞牙缝的，于是去和银行的Sam大叔说，你借我点钱吧，我有个绝妙点子，保证赚大钱。Sam倒是个好说话的人，二话不说批了2亿刀给Mike，这个叫5:1的杠杆。于是乎，&b&这第八个特征，叫Leverage。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&&b&基本上，大部分对冲基金，都包含上述8个特征，符合这些情况的，就是对冲基金，而非字面上“采用对冲策略的基金”。&/b&&br&&b&&br&&/b&&br&最后讲一个大多数人的误解，觉得对冲基金这东西如何恐怖，比如金融危机的时候，新闻里动不动对冲基金导致股指大跌！这种耸动的结果一般是如何造成的呢，&b&大部分情况主要是第五和第八特征共同作用导致的。&/b&一年就那么几个撤资日，遇上恐慌性时期，比如雷曼垮台啊，欧债危机啊，一到日子客户就集体撤资，对冲基金没办法只好短时间不计成本地平仓......考虑到对冲基金一般是高杠杆，你就明白这意味着什么了。&br&&br&&b&&br&&/b&
发现几乎大部分解答都集中在“对冲策略”上了，我来说下什么叫对冲基金吧。Mike同学看到搞金融的都巨赚钱，也想创一个对冲基金玩玩，于是他去了高盛提出申请，高盛的Sam大叔说，好，想搞基没问题，我们这里没啥规矩，但得满足唯一一个条件，你得确保65%以上…
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