上证综指跌破5000点 调整中基金净值整体缩水
&&&作者：高晨
&&& 一周基金视点
　　上周市场继续震荡，上证指数在上周四深幅下跌4.41%，跌破5000点，上周五成交金额仅为743亿元，单日成交量创下今年以来新低。在市场整体下挫的情况下，开放式偏股型基金净值全面缩水，上周，共有41只开放式偏股型基金跌破面值。
　　基金不败神话被打破 中小盘基金成估值洼地
　　上周沪深大盘以下跌为主，受此影响，基金净值也出现全面缩水。上周上证综指下跌了5.34%，深成指下跌了3.05%，表现出明显的沪弱深强态势，主要是因为中石油上周带动上证综指下跌。而上周中小板指数下跌仅为1.83%。最近的调整中，小盘股表现强势，最近的15个交易日中，大盘指数则是深幅下跌12.1%，小盘股仅下跌了1.61%。小盘股表现出色的主要原因在于，它们所持有的之前跌幅比较大，现在的估值水平已经比较合理。另外，在行业配置上同样表现出分散化的特点，降低了持仓风险。
　　如果说“5?30”是管理层针对题材股的大肆炒作所进行的挤压结构性泡沫的行政调控，那么此次沪指从6100点开始的调整，管理层则主要采取了通过对场内最主要的机构投资者―――基金发行及营销方面的调控来实现对A股市场泡沫的控制。
　　QDII基金浮亏超百亿
　　前段时间发行超过1000亿的QDII基金最近放慢了脚步，在沪指迅速下调到5000点左右时，似乎上述管理层调控措施有所缓解，一些积极的利好信号也逐渐释放出来，具体表现为QDII基金发行暂缓，基金又迎来一小波持续营销的高潮，有望给A股市场带来千亿新增资金。
　　民族证券基金分析师刘佳章分析，QDII基金发行暂缓对A股市场的积极作用无外乎以下两点：一是市场泡沫的形成离不开资金大量涌入，而QDII基金大规模发行，则起到了资金分流的作用，这对于市场过快上涨是有一定的遏制作用，但是当市场调整，场内资金纷纷抽离时，此时停止QDII基金的发行，无疑对投资者起到了利好的心理暗示，有助于场内投资气氛的稳定；二是，针对近期人民币升值加速迹象明显，以及外围资本市场特别是恒生指数的大幅下跌，前期4只QDII全部跌破面值的现象，停止QDII基金的发行，有利于减少投资者的汇兑损失风险和境外投资风险。
　　基金持续营销又迎小高潮
　　民族证券基金分析师刘佳章认为近期市场将再度迎来一波新的基金持续营销高潮，从管理层角度来看，其实基金公司都是在规则内办事，并没有触及基金公司在发展中目前所面临的新基金发行暂停及盲目扩大规模两条“高压线”，而管理层调控市场显然只是为了市场泡沫不致过大，不是为了打压市场，更不愿意市场大幅下跌引发动荡，加之有5只封闭式基金即将临近封闭期满，必然进入“封转开”程序，在市场系统性风险阶段性释放后，管理层放行现有监管规则下的基金营销，对于稳定市场会有积极的作用。
　　■投资建议
　　1.逢低分批买入优质基金
　　上证综指已经跌破了5000点，中石油也创下了上市新低，市场处在一片悲观之中，看到4000点、4300点的投资者大有人在，反观机构投资者，乐观心态始终未改，尽管各种调控打压信号不断，但成交量的低迷显示出机构投资者的惜售心态。市场将在低位保持一定时间的震荡，但从动态估值水平来看，5000点附近无疑已经有了相当大的吸引力。牛市尚未结束，建议逢低分批买入您看好的优质基金。
　　2.如何判断优质基金
　　当大批基金跌破1元，“1元基金就是便宜基金”的错误概念正在逐渐被基金投资年头较长的老百姓所摒弃。那到底什么样的基金才能算优质基金呢？从未来经济的驱动力来看，内需将是拉动经济增长的重要动力，因此重仓消费板块个股的基金值得重点关注，尤其是那些业绩持续优异、投资团队又相对稳定的基金可重点关注。
　　■股市背景
　　民族证券策略分析师马佳颖表示，或许是受温家宝总理在新加坡发表了对股市政策偏空的言论影响，或许是受发改委一番“央企要通过资本市场向服务领域转移”的国有股将再度减持市场猜想影响，还也许是一个多月来世界有色金属全线大幅下跌影响，低开低走，全面普跌，成为上周四沪指击穿5000点关口走势的真实写照。对于市场整体氛围来讲，再次创出近期新低，平台整理的短暂平衡被颠覆，加之有色金属、地产等基金重仓板块的全面回调，既渲染了市场的恐惧气氛，也加大了基金是否会再度爆发赎回潮的连锁猜想。从压力与支撑互相转化的经典理论来看，后市沪指5100点附近所形成的跳空缺口也许是未来市场走势的运行区间上限，投资者后市谨慎运作为宜。
(责任编辑：周志远)
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指数基金ETF&定投手续费相关类容，最低申购手续费比例
基金定投手续费要多交了
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天天基金网:
　　对于青睐基金定投理财的市民来说，今年的理财成本要比去年稍高。昨日，市内银行业传出消息表明，与去年大幅度的手续费优惠相比，从今年日起，各银行同时收紧了基金定投手续费优惠。
　　基金定投就是定期定额投资基金，市民可在固定的时间以固定的金额投资指定的开放式基金。由于基金定投具有"平均成本、分散风险"等优势，所以比较受工薪族的追捧。老基民都知道，在前两年股市比较火爆的时候，基金定投手续费可以享受6折优惠。
　　目前，工行称，在今年全部法定基金交易日，市民在该行办理基金定投，新申办只可以享受申购费率8折的优惠。老定投产品原申购费率高于0.6％的也执行8折，但优惠后申购费率不得低于0.6%。老定投产品原申购费率约定等于和低于0.6％的则按约定费率执行。
　　从建行、交行等银行的公告可以看出，从今年1月1日起，办理基金定投业务的新老客户的申购费率优惠，也与工行的相关规定基本相同。
　　据了解，在没有任何优惠的情况下，基金的手续费率因基金类型不同而不同，股票型基金定投手续费率一般为1.5%。以每月800元基金定投为例，如果没有任何优惠，每月要交12元手续费。如果享受6折优惠，则只需交7.2元。现在只能享受8折优惠了，应交手续费9.6元，要比收紧优惠前多交2.4元。
　　别看每个月只多交2.4元，基金定投的投资期限一般比较长，有的可以长达几十年，把整个投资期限拉通计算并不是一个小数目。
定投手续费如何计收？
定投的手续费，就是按照你每个月申购的金额来扣除，如果你一个月投500块的话，那么每个月的申购费用就是按500*[1-1/(1+申购费率)]来计算申购费，每个月都得交。一般是1.5%的申购费率。赎回的话，费用会根据你持有该份额的年限来计算，越长越少，一般一年内的赎回费率是0.5%
每月定投500，手续费用显得很不划算！不如凑够2000元买一次或者定投银行代销的其他指数基金(费用低，门槛低)均可！基金定投10年，按年利率8%计算，10年后的本金及投资收益一共是9.14万元！类似计算问题，可以找工具书查询年金终值公式！【王晓辉】王老师:为什么手续费不划算呢?不是说银行里的贵吗?那如果买银行里的你能推荐一下吗?
　　专家回复：
　　因为购买50ETF基金最低有5元的固定费用，如果买500元的，由于交易金额太少，手续费所占比例比较高，很不划算！如果每次定投的金额比较少，可以考虑银行代销的基金！比如大成300、长城久泰300、华安A股、融通深100等都是不错的品种！【王晓辉】
封闭基金和ETF交易费总共是多少
交易金额超过5000元,一般不会触及最低佣金免印花税,只收券商佣金,
每个券商佣金标准不同,上限0.3%,偶知道的最低佣金是0.08%(可能还有更低)
每次交易最低佣金5元.
在股市买.就象买股票一样.手续费买卖都是0.3%.(银行买1.5%.卖0.5%).
ETF定投：轻松分享平均收益
2006年，超过八成的偏股型基金输给了大盘指数；2007年，超过六成的非指数类股票型开放式基金输给了上证综指和深证成指全年涨幅的算术平均值。由此带来的话题是，对于无暇深入上市公司调研的“上班族”来说，分享牛市辉煌的既轻松又有效的“攻略”或许是??投资指数型基金。
曾经有人做过这样一项对照研究：其中一个股票池，由专业研究团队精心打造；另一个股票池则由一头牛随机选择。经过一段时间的观察之后，令研究人员吃惊的是，他们居然不能分清哪个股票池是由专业人士选取的，哪个股票池是由一头牛选取的。
由此，研究人员给出的结论是，精心挑选股票意义不大；从长远来看，几乎没有人能够通过精选股票的方法战胜指数。该现象折射出的原理很可能是，市场是瞬息万变的，未来具有极大的不可预测性。
　　美国著名“股神”沃伦?巴菲特说过：“个人投资者的最佳选择就是买入指数型的共同基金，并保持在一段时间里持续、有规律地买进。”
　　巴菲特认为，成本低廉的指数基金是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是很多投资者却经历着从高峰到谷底的心路历程。“因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金，其投资业绩要么非常普通，要么非常糟糕。”
　　相对于那些由基金经理进行积极选股策略构建投资组合的基金产品，指数型基金通过追踪市场基准（如标准普尔500指数、上证50指数、沪深300指数），能实现相当于市场平均水平的收益。
　　过去两年多数主动型基金战败
　　实际的统计数据更显示，指数型基金的收益率还往往好于大多数主动投资的基金。这一规律似乎全世界通用，内地基金业也不例外。
记者曾针对123只日前就已成立并运作的股票型或混合型开放式老基金（不含上证50ETF基金）进行过2006年全年业绩的统计。结果表明，超过八成的偏股型基金在2006年里输给了大盘指数。
　　2007年的情况依然类似。据记者统计，在全部123只日之前成立的非指数类股票型开放式基金中，最终仅有46只基金的年收益率超过了上证综指和深证成指全年涨幅的算术平均值??131.475%，占总数的37.40%。
　　自己选股的结局，类似于多数主动型基金。而且，对于绝大多数的普通投资者而言，一年来的战绩甚至还不如那些跑输指数的主动型开放式基金。
　　或许，有人要说，毕竟还有一部分非指数型基金的业绩要好于指数型基金。但问题是，在我们选择主动型基金的时候，其实我们根本就无法预知被选的主动型基金能不能战胜被动型的指数基金。
　　“炒指数”同样能够赚钱
　　如今的沪深两地股市，已经和十年前的完全不同了。现在有了不少指数产品，而这些产品在十年前是没有的。也就是说，十年前即便我们想投资指数也是不可能的。那时，投资股市的唯一途径就是购买个股，通过精选个股获得收益。
　　现在的投资者要幸运得多。我们完全可以采用更时髦的投资方法??购买指数基金，来分享股市上扬的收益。有一种观点认为，现在还去挑选个股，就宛如发明了汽车之后，再去坐马车那么落伍。第四代股民不应该再去步前三代股民的后尘，而应该直接将起点拔高。
　　需要指出的是，投资者应该将“炒股”和“赚钱”的概念区分开来，赚钱并不一定非得靠“炒股”。在“炒股”之外，还有多种生财之道，“炒指数”同样能够赚钱，而且还能赚不少钱。
　　指数跌得再多也能涨回来
　　与投资个股相比，投资指数型基金还有一个无与伦比的优势。即，绝对不会遇到“摘牌”的风险。指数和股票完全不同，只要这个市场存在，指数就一定存在下去，而个股会因为基本面的突变逐渐被市场遗忘，甚至退市。
　　试想，你在捕捉“黑马”的途中，不幸踩上了“地雷”，会是一个什么样悲惨的结局呢？你眼看着大盘一路高歌猛进，就是自己的股票节节败退，最终沦落到ST甚至去了三板。这是一种什么样的滋味呢？
　　投资指数型基金，即便遇到大熊市也不怕，因为股指早晚是会涨回来了的，至多多花点时间等。投资个股就不同了，不是每一只股票都能经得起时间的考验的。有时候，好不容易熬出了头，等到了牛市的归来，但却再也见不到了自己投资的股票的身影了。
　　最典型的例子是当年的商业网点（600833）。该股刚上市的时候，公司老总在广播电台吹嘘自己公司的业绩，并称可以放心“压箱底”。数年之后，商业网点的经营业绩每况愈下，现在在沪深1500余家上市公司中甚至找不到“商业网点”的名字。
并非所有股票都经得起“捂”
　　那么多年来的经验告诉我们，沪深两市绝大多数的股票都会经历“ST”的洗礼。别看今天是绩优股，若干年后可能便沦落为ST股。谁又能保证，数年之后如今高企于沪深两地股市的中国船舶（600150）和贵州茅台（600519）等股票就一定不会被“ST”呢？
　　有鉴于此，“捂股”往往也需要运气。也就是说，并非所有的股票都可以靠长期持有来“解套”，并进而实现盈利的。可投资指数就完全可以高枕无忧??失去的一定会弥补回来，而且还会有赢利，只要你有足够的耐心。
　　此外，成份指数往往设有剔除“弱者”的条款。一旦某只股票的表现持续疲弱，它就有可能会被剔除成份股的行列。换句话说，成份指数永远只留好的股票。这样人为的不尽合理的规定，让成份指数有了比别人更多的涨升机会。拿着指数型基金的优势，便又一次呈现。
　　投资指数型基金的另一大优势，在于“省心、省力”，可以免去你的很多烦恼。投资指数型基金后，你不用每天去关心指数的涨跌、政策面的变化、市场主力的动向、上市公司的公告等等，可以省下大量的时间去投身其他事业。这一点似乎尤其适合整天忙里忙外的“上班族”。
　　两市共有16只开放式指数基金
　　根据美国晨星的分类，目前沪深两地股市共有16只开放式基金属指数型基金。
　　16只开放式指数基金中，能够直接在沪深证券交易所如同股票般买卖的共有7只。其中，5只属ETF（交易所交易基金），另两只属LOF（上市型开放式基金）??嘉实沪深300和融通巨潮100。
　　其余9只开放式指数基金，只能通过部分银行网点、券商网点和基金管理公司的直销渠道等采取“申购”的方式购买，并须另外开设基金账户。从操作的繁琐程度上，远不及上述7只可直接通过沪深证券交易所二级市场购买的产品来得方便。
　　不过，手续繁琐也有好处，那就是“捂”得住，不至于来来回回跑“差价”，最终在大牛市中捡了芝麻丢了西瓜。这一操作相对繁琐的基金，尤其适合那些情绪化倾向较为严重、“管不住自己”的人群。
　　ETF同样可以在二级市场“定投”
　　对于非ETF和LOF类的普通契约型开放式基金来说，出局方法只有一个??“赎回”。鉴于“申购”和“赎回”都需要支付“高昂”的手续费，事实上运用此类开放式基金来做“差价”难度是很大的，往往得不偿失，况且“赎回”后一般“T+4”日资金才能到账。
ETF和LOF类基金的退出方法要多一个，除可以“赎回”外，还可以直接在二级市场抛售。这样，资金周转的速度要快得多，抛出后马上可以别作他用。而且，直接在二级市场买卖手续费低廉，一般单边不超过3&。其缺点也显而易见，那就是对于“管不住自己”的人来说容易经不起跑“差价”的诱惑。
　　需要指出的是，ETF和LOF类基金同样可以如同普通契约型开放式基金那样通过“申购”和“赎回”的方式来进出，但这样做的成本会高一些，建议直接从二级市场买进的方式来投资。尤其是ETF的“申购”和“赎回”存在特殊性，不是普通投资者力所能及的。
　　但是，投资ETF基金不一定要“申购”的，对于资金量有限的投资者来说，完全可以直接从二级市场购买，就如同买卖股票。
　　由于ETF基金是完全复制指数的产品，因此购买ETF基金要比普通的指数基金更接近于投资指数。在一轮大牛市中，ETF基金的业绩往往表现得更出色。事实上，这其中蕴含的道理便是被动投资要好于主动投资。
　数据显示，同样以深证100指数为标的的深100ETF和融通深证100去年的业绩差距就很明显。同样的情况，发生在上证50ETF和易方达50以及上证180ETF和万家180身上。ETF基金的业绩表现往往好于普通的指数型基金。
　　在目前挂牌的所有ETF基金中，又以深100ETF的业绩为最优。美国晨星的统计数据显示，该基金去年的净值增长达185.33%，在全部172家股票型基金中排名第四。也就是说，只有3只主动型投资的基金业绩超过了被动投资的它。
　　一种时尚的投资模式??基金定投，同样可以被应用于ETF基金，只不过银行不会办理这种没有“好处费”的业务，需要投资者自己定期从二级市场买入。
　定投ETF更好吗
日 本栏主持：吴谭
　　Q：问个小问题，定投指数基金好还是定投ETF好呢？
——阿杜A：这个问题提得非常好。对此，我在基金公司的一个朋友尝试过，有个实证结果可以告诉你。不过，在此之前，先来看下ETF基金的优点：一是仓位最高可以达到100%，充分享受牛市收益；二是交易费用比指数基金要便宜，二是可以盘中低点买入，当然觉得市场风险很大的时候，也可以很方便地套现；再来看下ETF基金的缺点：买入至少要1手（即100股），而基金定投一般指确定金额、确定时间来投资。在金额相同的情况下，投资ETF的成本未必能降低。
　　现在把我朋友的尝试经过和结果告诉你。他从5月份起，每个月投资2000元，投资深圳100ETF（159901），选择相对低点买入，最晚在当月最后一个交易日买入。同时假设在每个月15日（休市则延后）按收盘价买入该基金。
　　5月14日，他用3.40元的价格买入，共买入500份（=588，取整，下同），而当月15日他场外买的话，可以买到558.07份（已扣除1.5%的申购费用，下同）；6月6日他以3.60元的价格买入，共买入500份，当月15日场外可买到470.39份；7月份他踏准了低点，在17日盘中以3.80元的价格买入，同样只买到500份，当月15日场外可买494.72份；8月8日他以4.86元的价格买入了400股，当月15日398.94份。结果，四个月费心费力买到的份额比场外定投得到的份额还少了22份。需要提一下的是，由于ETF交易很方便，他在大盘上4300点之后就将之前买的ETF全卖了。如果拿到现在，收益率应该要高不少。
　　该如何选择，我不说你也明白了吧。
“股神”沃伦·巴菲特在日早晨出席旗下伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会期间，当一名30多岁股东求教这一年龄段的最佳投资主意时，巴菲特说：“我会把资金用来购买低成本的指数型基金。除非我是在大牛市期间购买，否则我有信心获得强于市场的收益……。”伴随着股票市场的此轮反弹，基金尤其是指数型基金表现更为突出。银河证券基金研究中心数据显示，截至到5月15日，普通指数型和标准指数型两类基金近6个月的平均收益率均超过60％，其表现不仅好于主动管理的股票型基金，也超越了大盘表现。指数基金不仅可以作为抢反弹的有利工具，更是长期投资的理想选择。
　　指数型基金的概念
　　指数型基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数基金是成熟的证券市场上不可缺少的一种基金，在西方发达国家，它与股票指数期货、指数期权、指数权证、指数存款和指数票据等其他指数产品一样，日益受到包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。目前国内的指数型基金有华夏50ETF、中小板ETF、博时裕富、国泰沪深300（爱基,净值,资讯）等分别跟踪上证50指数、中小板企业价格指数、沪深300指数。
　　指数型基金的优点
　　首先，指数型基金操作简单。理论上讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有就可。
　　其次，指数型基金业绩透明度较高。投资人看到指数型基金跟踪的目标基准指数涨了，就会知道自己投资的指数型基金今天净值大约能升多少。所以很多机构投资人和一些看得清大势、看不准个股的个人投资者比较喜欢投资指数型基金，有效避免了“赚了指数不赚钱”的苦恼。
　　再次，指数型基金的成本一般比较低。因为指数型基金一般采取买入并持有的投资策略，其股票交易的手续费支出会较少;而且基金管理人对指数型基金所收取的管理费也较低。如：华安上证180指数增强型基金的管理费近相当于市场上主动投资的股票基金管理费的三分之二。如果是长期投资，其成本优势则会非常明显。
　　最后，有效避免非系统风险。一方面，指数型基金所盯住的指数一般都具有较长的时间可以追踪，因此它的风险在一定程度上是可以预测的，从而使指数型基金能够避免不可预测的风险;另一方面，指数型基金采用广泛的分散投资策略，任何单个股票的表现波动不会对指数基金的整体表现构成影响。
如何选择指数型基金
　　首先，基金所跟踪的指数。因为指数型基金属于被动管理基金，其主要手段是复制拟合指数，其跟踪的指数很大程度上决定了基金的收益和风险特征，因此，选择一直成熟的指数尤为重要。目前国内历史较长的指数有深证100、道中88、上证180、中标300和新华A200指数;新生代的指数有沪深300、上证50和巨潮100。上阶段的牛市行情汇总深证100和沪深300都有不错的表现。
　　其次，管理基金的公司。指数型基金是一个长期的投资过程，因此基金公司的投资能力就显得尤为重要。因此，一定要选择旗下产品线丰富，投资管理团队稳定，资产规模稳定的基金管理公司来进行投资。同时，还要注意基金公司择股能力和择时能力。目前，国内推出指数基金较早的基金公司有华安、易方达融通基金公司等。
　　最后，指数化投资的比例。目前国内许多指数型基金为增强型指数基金，主要是进行指数化投资，除此之外还会进行一定的主动投资，这部分投资跟踪指数以外的因素。所以充分了解主动投资部分的比例大小可以更清楚地了解基金的特征。
　　根据美国晨星资讯的研究，1985年至2005年，美国共同基金的年平均收益水平只有3.9％，而标准普尔500指数同期增长率为11.9％。长期来看，指数基金能够战胜七成以上的主动型基金。在我国，银河证券数据显示，在2005年以后的牛市中，指数基金平均收益率分别为125.87％和141.45％，远超其他产品成为最赚钱基金品种。近年来，随着机构投资者的增加，市场有效性不断提高，以普通投资者为主体的市场已经不复存在，这就增加了超越指数的难度;而且，从长期来看，指数的整体走势是上涨的，所以，投资指数型基金是长期投资的理想工具。
它的缺点：是只能取得跟大盘一样的成绩，如果想成为该行业的最出色的人那可不能靠他。
2008年的A股，从珠穆朗玛峰的顶端一下子跌倒了谷底，于是很多稳健的理财产品重新获得了亲睐。基金定投以它能够平摊风险，能够获得复利回报这样一个美好前景，使人们说它是大智若愚的投资方式，这究竟是真是假？我们只要不抛弃不放弃就可以获得利滚利的高额回报吗？什么样的人适合做定投？定投又是如何来做的呢？&
基金定投的“人参”效应
李建学：对于专业投资者或者稍微懂一点理财知识的人来说，定投不是一个很好的办法。基金定投对某一些人可能不适合，对某一些资金不适合，比如短期资金，就不适合基金投资。对一些年龄比较大的投资者来说，可能也是不适合基金定投，因为放的时间相对比较长一点。另外，从效果来说，基金定投可以分散风险，可以取得平均收益，但对大多数的投资者来说，来这个市场就想获得超额收益，而超额收益通过基金定投是达不到的。
娄朕豪：我觉得基金定投像一个人参。因为它是一个很好的补品。当你身体虚弱的时候，当你没有理财的专业知识的时候，用这个人参，对健康是有益的，这一点是肯定的。但是如果本身你的身体就旺盛，雄心勃勃，那么你吃人参就会酿成恶果。所以我们不能一概而论人参的好坏，必须得分析人参适合什么样的人去服用它。另外，基金定投是一个复利的方式，相当于一个倒金字塔形，获利的时候会非常巨大，一旦你最后没有了结出来，市场进入另外一个经济周期的时候，你的损失也是非常的巨大。因为倒金字塔直接把你最丰厚的利润去掉，而且是数十年累积的，不是你刚刚进入的。
基金定投是一种降低成本的方法
施静：基金定投实际上解决的是大家投资的一个问题，它是一个种树的过程。你最后受益的是一个摘果子的过程。所以定投实际上是一种投资方法，不是一个产品。很多人可能觉得这种产品很好，其实是不对的。另外，它的投资方法之所以好的原因，不是它能得到暴利，而是获得一个合理的回报。很多人想赚钱，就是要降低投资成本。那么定投是最有效的能够降低投资成本的方法。
举个简单的例子，只要你买的基金是偏股型的就可能有波动。比如说你第一期买到的是一块五的净值，结果到下个月扣的时候，市场暴跌，跌到一块钱了，那你又买了一期，第三个月的时候，市场又暴跌，到五毛钱了，你又买了一期。这就是定投，强制你每个月都在投，那么买完三期以后，你的成本还不到八毛二。换句话说，如果你相信经济能够好转，超过八毛二你就能挣钱。定投是有纪律性的，让大多数人能够用这种方式去获得比较低的成本，获得这个筹码。
三种人适合基金定投
娄朕豪：我们的目标都是赚钱，但是我们的起跑线是不一样的，跑的速度是不一样的。你的方法决定了你的收入。定投是一个好产品，但是对于那些有投资理念的人和投资方法的人，显然不是一个好的方法。因为他的收益率要比这个大。而对于那些没有投资理财经验的人提供了方法，在经济上升通道当中，你可以不用操心的获得非常丰厚的一个利润。
基金定投适合三种人。第一，没有自我控制能力的人，也就是说月光族。这样的人适合于做强制性的定投。第二，你的收入是固定的收入，但是有长远的规划，比如说想买房子，想送孩子出国去学习等等，那么不妨去选择。第三种，尽管有很大的现金流，但是还是在投资方面没有一套自己的方法，他知道经济进入上升期的时候，出于安全起见，他把这个钱委托给他信任的人，并且是以递增的方式进行投入。这样就大大减轻了投资人的负担。
　　长期投资≠只买不卖
一场金融风暴，惊醒了不少人长期投资的美梦。辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前，一位基金公司高管闲聊间无意透露，自己在印度股市十多年辛苦投资的成果，在去年金融风暴中化为乌有，亏损高达50%。
为什么长期投资还没有赚钱？先看一组指数涨跌的情况。拿日本股市来说，日经指数3月初创下1982年10月以来的新低，而1989年开始，日经指数就开始步入漫漫跌途。19年的大熊市，投资日本股市的投资者怎一个亏字了得。再拿美国标普500指数来说，1989年到2007年翻番了将近5倍，但一场金融风暴之后至今，20年的上涨付诸东流。
有人说，金融风暴是统计学里的"黑天鹅"，不具代表性。不过，人生能有几个20年？市场的轮回起伏中，投资者不如在投资之前就搞清楚，自己要得到多大的收益。一旦达到，就定期兑现收益。
　　事实上，长期投资、基金定投的理念是正确的，只是不少投资者会错意，对"长期投资"和"基金定投"存在误区，不少人像存银行一样把钱定期往股市里面一扔就撒手不管，或者基金定投只投不赎。到头来只坐过山车看了一场风景。
　　所以说，无论长期投资还是基金定投，投资者的思路一定调整，只进不出、只投不赎，极有可能遭遇一场指数的轮回空手而归。理财专家建议投资者，长期投资有两步，第一步，买；第二步，卖。长期投资淡化了购买时的选时，但何时卖出，还是需要投资者自己把握。
ETF联接基金最快本月推出或带动大蓝筹行情&
时间：日 08:57:06&中财网
　　"ETF联接基金"政策大门前日开启，国内基金公司表示，已做好产品、材料准备，一旦监管部门批准，国内首个FOF（基金中的基金），或许将从ETF产生。基金业人士告诉早报记者，如果审批顺利，理论上来看，"ETF联接基金"最快可在本月推出。
　　一对一"联接"
　　前日，证监会向各大基金公司、托管银行下发了《交易开放式指数证券投资基金(ETF)联接基金审核指引》(下称《指引》)，为ETF联接基金这一创新产品颁发了"准生证"。
　　ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金，其投资组合通常完全复制标的指数。但与一般的开放式基金使用现金申购、赎回不同，ETF使用一篮子指数成分股申购赎回基金份额，这部分申赎往往是一篮子股票，通常资金"门槛"更高，导致交易不活跃；同时，ETF可以在交易所上市交易，其上市份额可通过小的"基金单位"形式在交易所买卖。
　　早报记者昨日拿到了"证券投资基金内部审核指引第八号文"，该文第一条对ETF联接基金做出解释，即指绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（简称目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。
　　在联接基金出现后，小资金可以通过购买联接基金，汇合成一定资金量，"跨"过ETF的申赎资金门槛，从而对ETF规模产生明显扩容效应。
　　对于ETF联接基金财产的投资对象，"8号文"明确作出规定，即跟踪同一标的指数的组合证券（即目标ETF）、标的指数的成份股和备选成份股，以及中国证监会规定的其他证券品种。
　　这意味着，假设A公司发行华夏50ETF的联接基金，则其只能投资华夏50ETF以及华夏50ETF的成分股，而不能将部分资金用于投资华夏50ETF，另一部分资金则投资另一ETF(例如：华安180ETF）。不过，华夏50ETF的联接基金的发行主体，可以是A公司，也可以是B公司，并非只能由华夏基金公司发行。
　　"监管部门的特批"？
　　早报记者从基金业人士获悉，目前除了华夏基金公司之外，另外三家有ETF产品的基金公司，都已准备好了ETF联接产品。
　　华安基金公司昨天发给早报记者的回复称："关于联接基金，华安基金也在积极准备。该产品与传统的指数基金、ETF之间存在一定的差异，但大的方向上都属于被动型基金产品。"
　　对于ETF基金与ETF联接基金的差别，华安基金公司的有关人士分析表示，对个人投资者而言，在一级市场投资ETF往往受到资金、系统等制约；在二级市场上，基金投资者购买ETF需要开立交易所证券交易账户，和目前基金投资者主要通过银行渠道投资的方式有所不同。联接基金解决了方便基金投资者购买ETF基金产品的问题，为投资者在零售终端上提供了代表ETF的产品。
　　目前，国内共有5只ETF，分别为易方达深证100ETF、华夏中小板ETF、华夏上证50ETF、华安上证180ETF、友邦华泰红利ETF。从今年一季末公布的基金份额计算，假设截至目前规模没有发生变动，按照6月2日的基金净值计算，这五只ETF的资产规模分别约为41.2亿元、28.3亿元、183.9亿元、10.6亿元和32.33亿元。
　　基金业人士告诉早报记者，由于华夏基金旗下的ETF规模并不小，因此华夏基金对联接产品的推出，可能并不如其他基金公司来得迫切。因为基金规模太小对目前的几只ETF操作都将带来一定负面影响，由于ETF跟踪指数，而申购、赎回是影响指数基金跟踪误差的因素之一，假设某规模10亿元的资金，当日净申购2亿元，规模立即增加20%，对原来的基金仓位有明显的摊薄作用，将导致基金当日跟踪误差变大。
　　对于ETF的这一困境，上海证券交易所早在2006年12月，就以《我所ETF产品份额下降原因与对策分析》为题提出解决办法，其一就是发展指数期货和期权、ETF和股票权证等金融衍生品市场，创造投资者对ETF的需求，用以扩大ETF规模。
　　据悉，对于本次监管部门发放的"准生证"，在监管内部以及行业内也曾有较大争议，一个理由是不符合《基金法》，目前《基金法》允许证券投资基金的可投资标的中，并没有基金，也就是说基金不能买基金。
　　不过基金业人士称，《基金法》为"基金中的基金"也预留了空间，即"监管部门另有规定的除外"。"ETF联接基金，可以理解为是一种特批。"不少基金公司人士这样说。
　　或带动大蓝筹行情
　　对于ETF联接基金出现后，可能带来的市场影响，国内基金业人士分析认为，按照目前监管部门的架构，可能导致ETF基金的总体规模增大，从而为大盘蓝筹股带来上涨行情。
　　目前，国内最大的指数基金是嘉实300指数基金，嘉实300基金的基金份额超过388亿份，以该基金0.733元的单位净值计算，总规模超过280亿元，超过所有ETF的资金总和。
　　基金经理们认为，指数基金通常是"越大越美"
，规模大的指数基金抗拒市场流动性风浪的能力会比规模小的强，对指数的追踪性及基金本身稳定性都相对更高，这也是嘉实沪深300指数基金越滚越大的一个原因。
　　此外，一些机构投资者往往担心ETF基金的规模太小，流动性差，因而不敢进入。因此，规模越大的基金，对机构投资者的吸引力反而越大。在ETF联接基金发行后，ETF规模滚大，将带来系列连锁反应，ETF的规模将出现比较大的增长。
　　国内基金业人士分析，目前中国的ETF基金跟踪的指数，都是上证50、上证180、深证100等以大盘蓝筹股为主的成分股，ETF基金的总体规模增大后，将通过买卖这些成分股来申赎ETF，从而可能大大提升大盘蓝筹股的交易活跃度，并有望引领市场向大盘蓝筹股行情移动。
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