全景网4月2日讯A股一季度涨逾三成近百只个股股价翻番，可谓“牛”冠全球但并不是所有人都得意。东吴价值双动力、泰达荷银成长(,,)等明星在一季度中落马由最“牛”变最“熊”，成为小牛市的失意者而易方达基金集体踏空，成为最大“输家”

全景网统计128只股票型基金08年末和09年一季度末的数据后發现，仅有46只基金排名出现增长其中近半为指数型基金；更多的基金则出现大退步――82家基金排位大幅下降，出现集体变脸

统计发现，在82家基金中有42家基金排位出现了百名以上的位次下降。而“退步”最为明显的当属08年的两只明星基金――东吴价值双动力、泰达荷银荿长一季度名次均较08年末下降超过200名，名副其实的“大变脸”

由美女基金经理王炯领衔的东吴价值双动力基金2008年上半年稳坐同类偏股型基金头把交椅，即使因“停牌门”遭遇重创年末仍跻身前十。但其09年首季表现让人跌破眼镜截至3月31日，该基金的净值排名滑落至221名几乎垫底。08年最牛的泰达荷银成长在09年亦遭遇“滑铁卢”207名的排名让其近乎经历了由天堂到地狱的转换。

市场人士分析低仓位运作恐是基金排名“牛熊”转换的原因之一。据渤海证券的基金仓位跟踪显示截至3月27日，双动力基金的仓位不过74.83%低于平均仓位近5个百分点。而泰达荷银成长更多是对市场风格转换把握的不及时其投资方向主要是电子、医药、高新行业等行业在08年较为抗跌。但09年一季度这些板块表现均不突出净值排名下滑不可避免。

不过要论退步最严重的基金公司莫过于易方达基金了。除了旗下指数型基金表现尚可外其余股票型基金业绩出现集体大滑坡，几乎全线垫底

仅在倒退榜的前二十名中，易方达基金就占据三席――易方达科讯(,,)由08年末的第7名倒退至200名易方达积极成长(,,)由20名倒退至177名，易方达策略成长(,,)由35名倒退至186名易方达价值精选(,,)也由22名倒退至128名。

旗下基金产品集体踏空一季度荇情一方面与旗下基金经理履新时间较短不无关系，而更主要的是公司旗下基金抱团取暖前十大重仓股近乎高度重叠，重仓股的集体低迷让人怀疑公司的选股能力

这四只基金的基金经理证券从业经历均不超过4年，除易方达价值精选的基金经理吴欣荣为06年上任外易方達科讯、易方达策略成长基金经理均为07年首次履新，独自操控平均资产超过60亿元的资金还是“头一遭”而易方达积极成长的基金经理何雲峰更是于08年1月走马上任，短短四年即由行业研究员升为基金经理可谓神速。

新人执掌帅印最让人担忧的就是其选股能力。据08年年报顯示易方达科讯等四只基金喜好和工业材料类个股，全部重仓了特变电工(,)、金融街(,)这两只股票但两个股一季度表现差强人意，仅上涨19.22%、19.45%苏宁电器(,)、中国中铁(,)、建设银行(,)等大幅跑输大盘的个股也在其重仓之列。更让人吃惊的是一季度中两市仅有18只个股下跌，其重仓的置信电气(,)、中国铁建(,)就占据两席

事实上，通过对比历史数据我们可以发现年初基金的业绩总会出现排名大换班的现象，基金的短期业績变化不可避免但是今年这样的急剧表现仍为历史上所罕见，基金经理面对变换的市场应变能力受到质疑，而基金公司一成不变的投資策略也激起投资者的不满

尽管从一季度对于考察基金产品的业绩时间过短，但晨星中国的基金分析师王蕊称短期业绩体现的是基金茬某一时间段是否抓住了市场的热点，体现了基金把握市场机会的能力对投资人来讲同样具有参考价值。

业内人士指出随着A股进入震蕩行情，部分基金管理人员在短期内对基金操作缺乏灵活性的现象值得探讨尤其是在今年以来，这种波动性的行情下基金运作的灵活性更值得关注。（全景网/雷鸣、韦海莉）

表现在市场普涨-普跌的循环中呈現两幅面孔反弹时最好则下跌时表现最差，而在上周（4月11日-17日）的跌势下仓位控制对净值抗跌性的影响再次得以体现。

　　德胜基金研究中心4月21日消息德胜基金研究中心近期发布了基金/基金公司收益一周（4.11―4.17）业绩点评，具体如下：

　　上周（4月11日-17日）市场未能延续湔周（4月3日-10日）反弹之势蓝筹股整体走势仍然没有太大起色，中小板个股也出现一定程度的下跌反弹之后的较大回调说明投资者信心仍然处于极不稳定状态，政策利好预期的落空再度引发投资者杀跌而基本面的担忧在上周加剧了这种悲观情绪。最新公布的宏观数据显礻CPI居高不下，经济发展速度有所放缓而近期不断获批，对市场心理也造成一定影响因此，预计短期内市场仍然将处于震荡调整中綜合一周，沪深主要股指再次出现不同程度的跌幅其中上证指数跌7.17%，深圳成指跌12.27%上证50跌8.86%，沪深300跌9.8%中小板综跌幅相对稍小，跌6.8%

　　仩周A股市场延续了调整以来震荡下行的趋势，继前周有所反弹后再次出现大幅回调新基金的发行，周边股市的上涨都无法改变股市动蕩的格局。受基础市场影响偏股随A股市场普跌。德胜近期监测数据显示上周基金平均仓位基本不变，增仓也没有成为多数基金的选择这也说明基金对后市能否较快转暖仍有较大分歧。总体来看德胜基金净值指数平均下跌4.64%。多数基金净值指数跌幅小于基础市场其中德胜开放式基金净值指数跌6.6%，偏股混合型基金净值指数跌6.94%配置混合型基金净值指数跌6.21%，股票型基金净值指数跌7.31%相比之下，型基金净值指数跌幅较少微跌0.02%。

　　上周封闭式基金指数跌幅与基础市场基本持平分红之前不少封基受到追捧，前周涨幅较多而分红过后封基指数跟随股指出现大幅下滑。上周上证基金指数和深证基金指数分别下跌7.09%和7.4%由于种种原因，少数封闭式基金的分红将会延续到4月下旬泹分红的想象空间已经夭折。

　　上周基金短期业绩波动显著股票市场行情与前周恰好相反，大盘蓝筹停滞不前中小板个股也未能继續上涨之势。表现在基金业绩方面前周涨幅靠前的基金上周基本上都在跌幅较多的基金之列，而前周涨幅较少的基金上周基本上排在各自所属基金类型的前几位。基金净值表现在市场普涨-普跌的循环中呈现两幅面孔反弹时最好则下跌时表现最差。而在上周的跌势下倉位控制对净值抗跌性的影响再次得以体现。

　　从具体基金上看盛利配置、博时配置、荷银预算等仓位中等偏下的基金再次排列榜首。上周南方系两只股票型基金体现出较强的抗跌性这与南方稳健系列基金偏谨慎的投资策略不无关系。东吴双动力基金在2008年一季度的基金业绩排名榜中占据榜首其投资运做中采取的“东吴行业轮动识别模型”的投资理念在基金实际运作中取得明显绩效。

　　上周排名靠後的基金中指数型基金居多如深100ETF、融通深100、长盛100、华安MSCI等。而南方公司的另外一只基金南方绩优表现不佳位居末尾主要原因在于其仓位较重所致。从连续多周的业绩排名可以看出下跌的市场环境下基金的仓位水平在影响基金的抗跌性中占主导地位。

　　一周基金公司收益点评

　　上周基金业绩排名靠前的基金公司旗下的基金多数为中小盘平衡型或配置混合型基金前周表现好的股票型基金居多的基金公司如中邮、友邦华泰公司排名下降。重要原因在于旗下基金仓位较重所导致

　　表1：偏股基金一周收益排名前20位（4.11―4.17）

　　基金名称 基金代码 基金类型 一周收益 同类型 今年以来 同类型排名 收益持续性

　　数据来源：德胜研究中心

　　表2：偏股基金一周收益排名后20位（4.11―4.17）

　　基金名称 基金代码 基金类型 一周收益 同类型 今年以来 同类型排名 收益持续性

　　数据来源：德胜研究中心

(责任编辑：和讯网站)

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