【论文】信贷紧缩与银行的是是非非_百度文库
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信贷紧缩与银行的是是非非
信​贷​紧​缩​阴​霾​未​散​
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​就​像​充​满​活​力​的​万​圣​节​狂​欢​者​,​投​资​高​息​债​和​结​构​性​产​品​的​投​资​人​多​年​来​一​直​被​蜜​糖​所​包​围​。​但​这​个​狂​欢​在月​份​宣​告​终​结​,​重​仓​持​券​的​投​资​人​遭​受​“​重​创​”​,​突​然​间​发​现​原​本​理​所​当​然​的​“​高​回​报​”​竟​然​是​黄​粱​一​梦​。​两​个​多​月​过​去​了​,​信​贷​市​场​病​态​依​旧​。
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（责任编辑：康博）
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银行：想贷多少款得先拉多少存款企业：只要能贷款 利率你说了算资金掮客：定存一年给你6%的利息
信贷紧缩下的杭州借贷市场众生相
&&记者 陈家林 朱文科&&&&贷款利率基准上浮30%-50%，甚至80%，就算这样，还得排队等贷款额度；要贷款100万元，必须先拉进100万元的定期存款，否则搭售保险、理财产品，或加收名目各异的中间费用……这就是最近几天记者所见到的杭州借贷市场的情况。银行挑肥拣瘦，企业忍气吞声，民间借贷趁火打劫，资金掮客穿梭于银行和借款人之间，赚得盘满钵满。这就是当前杭城借贷市场的真实写照。&&本周五开始，央行将上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达到创纪录的20%，本次上调将冻结超过3500亿元资金。这使得本来就“很差钱”的银行更是捉襟见肘。“现在的贷款是我见过的最困难的时候了”，某国有银行一位资深信贷人士说，而且这种现象短期内难以改变。&&银行贷款利率大幅上浮&&杭州的小企业主蒋波经营着一家电子科技公司，日本大地震导致电子产品涨价，他想多购进一些电子器件。但资金紧缺，准备以厂房抵押向银行贷款100万元，他想到了某股份制银行的小企业贷款业务。当他来到该行杭州城西的一家支行时，客户经理告诉他，贷款条件符合要求，但必需先拉到100万元定期存款才能贷给他，贷款利率基准上浮50%，还得排队20天左右才能放款。&&“我到哪儿去拉100万元定期存款啊”，蒋波叹苦道。&&银行客户经理提示蒋波说，可以拉亲朋好友来存款，而且要定期存一年，如果存款人中途取走资金，他必须再去拉被取走部分金额来填补。如果拉不到存款，那么市场上的资金掮客可以解决他的问题，目前资金掮客的要价是定存金额的5%，其中3.6%用来给存款人贴息。&&“我们也没办法”，这位客户经理说，“贷款额度紧张，有那么多中小企业的贷款申请都压在那里，分行一有额度，支行的客户经理就赶紧去排队要额度，但是能拿到的额度很有限，特别是在月末、季末。&&在僧多粥少的情况下，银行自然采用“价高者得”原则，借款人愿意支付更高的利息，就能更快得到贷款。该银行人士表示，上浮50%还是中等水平，上浮80%也不是个别现象。&&目前一年期贷款利率是6.06%，上浮50%则是9.09%，加上贴息部分支出，如此一来，蒋波的综合贷款成本超过14%，这让他难以承受。&&信贷持续紧缩，而借款需求依旧旺盛，银行大幅提高贷款利率成为普遍现象。记者走访了杭州各大国有和股份制银行发现，目前，中小企业贷款利率至少上浮30%。某国有大银行杭州一家支行的客户经理说，中小企业抵押贷款一般基准上浮20%-30%，还需签订一份“承诺书”，并交付贷款金额1%的承诺费，该费用不予退还。&&与“承诺费”类似的，是另一家国有银行的“手续费”，费用也大概是贷款金额的1%。该行杭州某支行的信贷人士说，客户如要贷款100万元，贷款利率基准上浮40%-50%，借款人先到柜台交付贷款金额1%左右的手续费，方可获得贷款。&&就这点钱，谁出的价高就贷给谁。&&借款周期日益缩短&&在未来利率和准备金率仍可能多次上调的预期下，银行加强了贷款重新定价周期管理，对利率重新定价的频率远超以往。&&3月15日，财政部与央行进行的国库现金管理六个月定期存款招投标，银行踊跃认购，中标利率高达6.23%，甚至超过6.06%的一年期贷款基准利率——银行不惜花费如此血本拿钱，看起来匪夷所思。但在现在这个借贷行情中，6.23%的利率实在不算什么，银行只要稍微上浮利率便可收回成本。&&之前个人抵押贷款期限一般可长至3到5年，目前银行大多只能给予一年甚至半年的贷款期限。个人贷款期限如果少于一年，则采用每月付息，到期还本方式，如果超过一年，则采用每月还本付息方式，两者相比，后者的资金成本显然更高。这其中的利益驱动不难理解，一位银行人士说，缩短贷款期限，自然可以加快资金周转，这样更能跟上加息和市场利率上浮的脚步。&&&&一年期定存超过6%&&短缺的信贷资金和旺盛的借款需求令资金掮客大量滋生，他们穿梭于银行和借款人之间大赚其钱，忙得不亦乐乎。市场上定期存款贴息行情一再上涨，目前存款客户通过资金中介能拿到3%甚至更高的贴息，在不少银行，一年期定存超过6%（央行利率为3%），已是公开价码。&&资金掮客的作用是，介绍一笔定期存款给借款人，借款人据此完成银行的拉存款要求，获得银行贷款。作为回报，借款人支付资金掮客一定的金额，掮客再扣除赚头，付给定期存款的储户一笔费用。目前，定期存款储户能拿到的回报是存款金额的3%甚至更高，再加上掮客的1.5%-2%的赚头，借款人需支付贷款金额5%左右的额外费用。&&“目前中小企业贷款利率超过12%相当正常”，某杭州国有银行一位信贷人士表示，由于贷款利率已经市场化，被压抑的存款利率只能通过灰色方式来生长。&&&&民间借贷水涨船高&&春江水暖鸭先知。民间借贷往往比银行贷款反应更快，在杭州之江文化创意园开公司的张先生上周刚刚从私人手中借了一笔钱用于周转，月息5分，即年化60%。春节前他找同一个人借钱的时候，月息还只有3分。而在去年央行加息之前，这种短期拆借资金的月息一般不超过2分。他说，像他这样的老客户还能享受“优惠价”，如果是新客户借钱，利息更高。&&杭州一家名叫“康鼎”的贷款中介能提供超短期资金拆借业务，日息3％。，年化后高达108%，是银行信用卡取现利率的6倍。业务员说一个月前大概是1.5％。，但是这一个月来资金价格涨得太快，他们也随行就市了。&&相比于私人借贷，近年兴起的网络借贷利息要低得多，但同样在过去几个月里上升了不少。知名的P2P（个人对个人）信用贷款平台“拍拍贷”昨日共有172条借款信息，借款期限在6个月以内的最高22%，借款期限7-12个月的最高24%。根据央行基准利率，受法律保护的6个月以内借款最高年利率为22.40%，7-12个月为24.24%。也就是说，“拍拍贷”平台发布的借款利率已接近顶格。&&去年成立的中小企业及个人融资服务公司杭州速邦贷近期迎来借贷高峰，一位姓曹的工作人员说，目前速邦贷的贷款年利率是18%，比央行2月份加息之前上升了约6个百分点。不过，这并不是速邦贷提高了利率，而是资金出借方普遍提高了出借利率。据她介绍，该公司去年9月成立到春节前这段时间里，大部分资金出借人要求的借款利率还只有月息1分，随着央行一再加息及上调存款准备金率，出借利率一路水涨船高到1.5分。&&目前我国民间借贷仍属于“灰色金融”或“黑色金融”，民间借贷到底有没有监管呢？答应是：有。最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第六条规定：民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。
[] [] [] []转载:瑞银证券--中国经济评论：近期信贷收紧的真正原因是什么？
13:21来源：
本周中国问题: 近期信贷收紧的真正原因是什么后势如何关于银行放贷和信贷冻结的新闻报道与疑问扑朔迷离,我们认为在这背后市场真正担心的是增长与通胀等经济基本面问题。通胀问题变得更加严重了吗政府会不会为了应对通胀而被迫下调经济增长目标呢究竟是什么促使政府较早地实施信贷控制这会不会让信贷大幅收紧、经济增速下降,并使不良贷款问题更早地暴露呢今后几个月要怎样面对政策面的不确定性和市场的波动呢我们的答案 尽管CPI近期反弹较大,但我们认为2010年通胀仍将保持在3-4%这一较为温和的水平上,仍在政府的目标区间之内。 尽管紧缩政策不断出台,但我们下次对全年GDP预测的调整更可能是往上,不过今年下半年经济的同比增 速预计将回落到8.5%左右。 2010年前两周银行信贷的过度扩张是引发信贷控制的更主要原因,而非12月份CPI反弹。由于信贷扩张和实体经济活动增长将保持强劲,我们认为不良贷款的增加不会早于原先的预计。 在政策面持续收紧、经济环比增长势头放缓和股票市场供给增加的情况下,良好的宏观经济基本面可能未必会带动股市的同样表现。 2010年经济增长和通胀前景 我们预计2010年GDP将增9%,并且下一次调整预测时上调的可能性更大。最近的一系列紧缩措施没有改变我们对2010年的基本预测。政策收紧的目的是防止信贷增长失控,并不代表政策取向突然转变。我们认为7.5万亿新增贷款、出口反弹和城镇化的不断推进将使实际GDP增速达到9%以上。 如果出口反弹的力度和贷款增速高于我们目前的预期,那么我们的经济增长预测将随之上调。 通胀确实比预期上升得更快,但主要的推动力来自于受到了恶劣天气影响的食品价格。由于天气异常寒冷,12月份CPI的涨幅中有一半来自于鲜菜价格。由于粮食、猪肉以及其他主要食品的价格将因为政府对农业的扶持政策或在09年触底之后反弹而上涨,我们的确预计2010年食品价格将上涨5-10%。但我们认为,由于核心的制造业产品并不面临价格上涨压力,整体CPI仍 将保持在3-4%之间。此外,政府还可能推迟或放缓实施一些之前设想的资源和公用事业价格调整计划。但2009年信贷的急剧扩张难道不会使今年的通胀大幅上升吗的确,贷款长时间过快增长往往会导致通胀上升。但就中国而言,在2009年通过33%的信贷增速来大规模再杠杆化之前,贷款增速连续几年都一直低于名义GDP增速。信贷增速的大幅提高计划是短期性的,为的是抵御通缩,并且贷款中的绝大部分都流向了旨在增加未来产能的投资通过基础设施建设而非消费需求。更重要的是,正如我们之前所强调的,全球范围内消费需求依然疲软,从而导致了全球范围的产能闲置,包括中国在内。 引发信贷紧缩的真正因素是什么 既然通胀不会在今年成为大问题,那么政府为什么会如此迅速地开始控制银行放贷呢一些人甚至称银行放贷已全面冻结在中国这可是最严厉的货币政策紧缩措施。 我们认为引发信贷控制和按日监控银行放贷的原因是今年前两周银行信贷的过度扩张。据媒体报道,1月份第一周国内商业银行共放贷6,000亿元,前两周共放贷1.1万亿元,这样的放贷速度不仅相对于7.5万亿元的年度目标显得过快,就算与通常的集中于年初的放贷模式相比也显得过快见表2 。如果继续放任这样的放贷速度,贷款总量就会远远超过18%的目标增速这一增速被认为是适度宽松的。贷款发放和投资的失控可能会使通胀大幅上升并或者带来更大的资产泡沫。 1月份前半段的贷款增长为什么会如此之快呢主要是由在建项目旺盛的融资需求所推动的吗如果是这样的话,那么控制贷款会不会有扼杀实体经济需求的风险呢又或者主要是因为各家银行努力扩大自身的市场份额我们认为,推动贷款过快增长的主要是供给而非需求换言之,银行预计政策将在今年晚些时候收紧, 因此赶在此之前快速发放贷款。造成这种放贷模式的原因有以下几点:政策收紧在时间上的不一致性所有的银行在开始时都面临着相同的政策限制,但那些设法先于政策而动并在收紧前更多地放贷的银行将获得更高的市场份额和更大的收入,因为随后的政策收紧将以银行已发放的贷款数量为基础。 利差受到行政保护 由于存贷款利率都由政府决定,因此对市场份额的争夺不会使银行的利润率下降。 而通常情况下,这种竞争会压低利润率、最终达到某种均衡状态。 低利率和信贷配给 由于中国的利率水平较低相对于实体经济回报率且一些借款的主体是准政府机构,因此信贷需求通常较高。所以幅度较为温和的加息无法有效地平衡供需关系,银行在放贷时总能找到客户。 政府担保银行依然主要是国有因此拥有不会倒闭的隐性担保并且其管理层由政府任命,因此他们倾向于尽量扩大市场份额,而较少地关注股东回报率或风险控制。 接下来会发生什么 我们预计今后几个月围绕着政策收紧的步伐和方式的争论和不确定性将会继续,从而持续地影响市场情绪。 我们预计政府将继续执行既定的政策调整鉴于外汇持续流入,存款准备金率将会继续上调从2季度开始全年至少加息两次在3月中旬的两会召开后以控制不断上升的通胀预期 更严格的月度新增银行贷款管理 以及必要情况下控制批准新项目。 在此过程中的每一步,银行都将试图跑赢政策,而政府将试图不断加大对贷款的控制力度。在今年的每个月、每个季度我们可能都会看到这样的拉锯战。最终结果可能是新增贷款净额至少7.5万亿元,但这一过程将走走停停,从而导致许多的不确定性、造成市场对银行业信心脆弱。 我们预计1月份新增贷款净额将达1-1.5万亿元新增贷款总额减去核销和到期贷款,1季度新增贷款净额将达3万亿元左右。 如果政府无法控制贷款增速例如,如果1季度净新增贷款超过3.5-4万亿元,并且或者通胀上升得更快,那么政府将会采取进一步的紧缩政策,包括放缓项目审批。 许多人担心2007年时政策大幅收紧导致内需急剧下滑的一幕可能会重演。然而,与2007年相比,中国目前面临着一个更加疲软的全球经济、更温和的通胀水平以及增长更缓慢的私人部门需求。因此,我们预计政府更愿意维持适度宽松的政策,而非全面收紧。这一点,再加上强劲的实体经济活动增长,将有助于限制今年新的不良贷款的增加。 尽管由于对通胀的担忧上升,一些人现在预计人民币汇率的调整将会提前,但我们认为引发人民币汇率调整的主要因素将是政府担心中国出口将会遭受严重的保护主义的威胁。我们维持人民币在2010年中期重新开始升值、到2010年底兑美元汇率升至6.4-6.5元的预测。 对市场有哪些影响 虽然我们对中国宏观经济基本面和企业盈利前景保持乐观,但经济增长的环比势头放缓、政策收紧的预期以及股市供给增加将会给2010年的股市带来压力。银行与政府之间持续不断的拉锯战意味着缺乏透明度的窗口指导和信贷调控仍将继续,从而使得市场对政府收紧政策的步伐和力度持续担忧。 总之,7.5万亿以上的新增贷款将保证实体经济所需的流动性,并且总体收入也将健康增长,但金融市场上的流动性可能会被收紧、市场信心将会不时地受到打击。
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