A股还有1382家上市公司停牌 市场担忧“复牌堰塞湖”
北京青年报
如果现在堰塞湖每天有序地以100多只股票的规模进行复牌，市场有消化对冲的能力；如果每天四五百只地冲进来，那么很容易刺激短期获利者的恐慌情绪。
随着行情逐步企稳回升，越来越多的公司将加入到&复牌潮&中。但千余只个股找出个像样的复牌理由，真的是难为上市公司董秘，各种奇葩借口纷纷出炉。网友还杜撰了一段子，&一公司申请停牌的原因是董事长失踪，复牌理由是，现查明董事长昨天待产生孩子，今已顺产，母子平安，现申请复牌。对此上交所回复&当满月后再说吧&。&
嬉笑怒骂之后，值得关注的是，千余家上市公司复牌后是顺势冲高还是补跌？接下来的上市公司&复牌堰塞湖&将如何疏导？投资者又该如何操作？对于股民来说，惊心动魄的一周刚刚过去，而上市公司也是如此。
股市暴跌过程中，一度出现两市上千家股票停牌的奇特景象。上市公司停牌数量高峰期时，有高达1400多家上市公司申请了停牌。但上周四行情出现戏剧化扭转，大量公司又抢着复牌。据不完全统计，仅7月9日一天，两市就有31家公司宣布复牌。7月10日，两市又有65家公司宣布复牌。两日内，有将近百家公司复牌，且多数是停牌两天之内便复牌，其中不乏停牌一日后闪电复牌。这些公司复牌后股价纷纷大涨。截至7月10日收盘，两市尚有1382只股票停牌，接近上市公司总数一半。
最会踏节奏的上市公司：乐视网、东方财富
在A股此前切换至急跌模式后，几乎所有的上市公司都被卷入非理性下跌的漩涡，很多曾经吸引力十足的利好消息，也难以阻挡股价回落的步伐，于是，一波史上最大的停牌潮来袭。最多时有高达1400多家上市公司申请了停牌，已超过沪深两市个股总数的一半。
在市场信心接近崩溃的边缘，连串重大利好助推行情发生逆转，7月9日收盘1200多只股票涨停，7月10日继续延续升势，两市逾1300只个股涨停，被形容为A股又一大奇迹日。
随着行情的戏剧化反转，一些上市公司反应迅速。以乐视网和东方财富为代表的多只个股仅在停牌一日之后就闪电复牌，在A股整体强势反弹的背景下，成为资金追捧对象。
以在前期大跌中曾被视为&创业板标杆&的乐视网为例，公司在周一、周二连续跌停之后，周三加入&停牌大军&，不过，7月9日迅速复牌，而且还带着1000万元投资北京益动思博网络科技公司的利好消息而来。7月9日乐视网虽然低开后大幅震荡，但下午开盘后不久即成功站上涨停板。7月10日继续涨停。
巧合的是，同样也在停牌一天之后，东方财富也在2.5亿元投资易真网络科技的消息下复牌，然后也同样是华丽丽的涨停。此外，一起复牌的唐德影视、特锐德等也悉数涨停。
随后越来越多的上市公司又转身加入&复牌&的行列当中，海信电器、格力地产、苏宁云商、精诚铜业、格林美等公司均上演了类似的复牌大戏，其股价也相继飙涨停。
上市公司的N种奇葩复牌借口
有意思的是，就像停牌时一样，上市公司要找出合理的&借口&，复牌也同样要把理由说得&像模像样&，起码要自圆其说。这可难坏了上市公司的董秘们。有股民在微博上笑称，连续千股涨停，而停牌的千股用什么理由复牌？这真是好考验上市公司的智商。因此，各种奇葩的复牌借口也纷纷出炉。
有多家沪市复牌公司，出现了闪电谈判崩盘或闪电筹划重大事项失败等奇葩公告。
红豆股份宣称，因筹划受让深圳利合创业投资有限公司部分股权，自7月9日起停牌，7月9日当晚即公告称因存较大不确定性，决定停止筹划，第二天复牌。
金瑞矿业则筹划收购控股股东的煤炭业务，7月9日起停牌，经论证条件尚不成熟，宣布第二天复牌。
*ST海润7月8日申请了全天停牌，其表示，公司因相关事项是否涉及重大事项存在不确定性。但此后又发布公告称，经过核实，上述事项属于公司日常经营业务的一部分，不涉及《股票上市规则》的停牌事宜。7月9日迅速复牌。
而双良节能自7月8日起停牌，其公布的重大事项为对外投资事项，自停牌之日起与对方谈判，到7月9日（经过两天），双方分歧较大，决定终止合作谈判，7月10日复牌。以类似理由闪电停牌复牌的上市公司还有方大炭素、香溢融通和广州发展。
赛轮金宇的员工持股计划也是&来去自如&。因筹划员工持股计划，该公司于7月7日起停牌，但没两天又申请7月10日复牌，称停牌期间，&多数员工代表认为目前推出员工持股计划的市场时机尚不成熟，建议公司等市场条件成熟后再行推出该计划&。
龙马环卫在不久前的6月25日刚发布了对员工的限制性股票激励计划，为&筹划终止实施激励计划&，特地自7月8日起停牌。两天后终止完成，龙马环卫宣布复牌。
有意思的是，海信电器于7月8日晚间公告称拟发布关于电视产品技术和产业升级的重大信息，为避免股价异常波动，于7月9日起停牌。而9日晚间，海信电器正式在公告中发布了自己的高端电视产品ULED，申请7月10日复牌。对此，有股民笑称，前几天股价持续暴跌，上市公司想方设法停牌，恨不得哭晕在键盘上，现在又费尽心机复牌，借口真是千奇百怪，真让我们笑晕在键盘上了。
千余家上市公司复牌是顺势冲高还是补跌？
毫无疑问，随着后续市场继续走好，会有越来越多的公司提前选择复牌。但千余家上市公司复牌对市场有何影响呢？对此，西南证券首席策略分析师张刚表示，大量上市公司复牌，会增加股票卖出的供应量，但在大涨行情下，会促成投资者保持持股信心，影响也较为有限。
资深市场人士李德林则持不同观点，他日前撰文指出，6月到7月8日，两融的余额净流出是5886亿元。这意味着现在股市里的钱差不多回到3月底的水平。&5886亿元的融资大体上是没有停牌的60%的公司，他们就把市场打回原形，还有40%的停牌公司，他们上面吸附着多少证券公司的融资？还有多少场外配资在他们身上灵魂附体？&
李德林认为，国家队进场，央行直接给市场开了一张无限额的信用卡，保障了市场的流动性。从7月9日两融余额看，国家队顶上，下降的速度在减缓，大家都在争抢已经腰斩的筹码，现在是千股竞赛涨停板。但国家队进场保命之后，A股需要开始进入&治病&的阶段。第一个要解决的就是千只股票停牌的堰塞湖。如果现在堰塞湖每天有序地以100多只股票的规模进行复牌，市场有消化对冲的能力；如果每天四五百只地冲进来，那么很容易刺激短期获利者的恐慌情绪。
后市上市公司复牌或将被严格把关
其实，对上市公司&复牌堰塞湖&疏导方式的担忧不无道理。最近有媒体报道称，上市公司复牌将被严格把关，想要复牌的公司需发布利好消息，且经过证监会审核批准之后，才能复牌。
证监会日前发布通知显示，要求上市公司制定包括但不限于大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励等维护公司股价的具体方案。通知称，上市公司股票价格连续十个交易日内累计跌幅超过30%的，必须于该通知发布之日后两日内公告维护股价稳定的具体方案。
上述报道称，目前上市公司想要申请复牌的必须至少出一个利好，且需证监会批复之后才能复牌，企业复牌的顺序是后停牌的先复牌。
目前上述报道内容尚未得到官方证实。不过，经济学家宋清辉分析，此前千余家上市企业在申请停牌的时候给交易所带来了很多工作量和心理压力，这么多企业大面积停牌尚属首次。目前市场能够承受复牌的数量是有限的，更重要的是，监管层担心复牌的企业太多，导致市场困难加大，所以严控复牌数量也是一种策略与对策。
上市公司复牌后投资者如何操作？
那么上市公司逐渐复牌后，投资者该如何操作呢？联讯证券首席经济学家文国庆分析，市场由预期推动，一旦大家心态正常，预期稳定，非理性杀跌就会结束，大幅反弹是自然的。当然，反弹过后市场还会恢复理性，会根据公司的基本面情况，个股走出分化走势。
蓝筹股可以止跌企稳，但未必是反弹的主力军。毕竟中国的未来还在于科技股、新兴产业股，而不是周期类股票。将来支撑股市上涨的，不是银行、保险和券商，而是那些经营独特，具有高科技、高成长特征的新兴蓝筹股，他们将成为千亿级甚至万亿级市值的股票，中国的希望在它们身上。
文国庆强调，发掘新蓝筹，聚焦能够屡创新高的股票，才是投资者下一步的主要工作。
北京青年报
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-上市公司停牌潮蔓延 焦灼等待市场稳定
来源：21世纪经济报道
　　本报记者 王丹 上海报道　　7月7日，A股史上最大的一轮停牌潮已愈演愈烈。　　据同花顺iFinD的统计显示，7月7日一早开盘，包括前一天晚上发布停牌公告的，就有199家A股上市公司临时停牌；午间，又有23家公司加入到这一阵营，宣布自午后开始临时停牌，至此，当日停牌的A股上市公司已经达到了783家。不过，“休止符”并没有由此出现，反而是7月7日晚间，又有百余家公司宣布开始停牌。　　如果以沪深两市A股上市公司除去暂停上市后的总数2776家计算，7月8日开盘时，停牌的股票占比将超过30%。　　逾三成A股股票停牌　　7月7日下午，市场上曾流传着这样一个段子：创业板股票几乎全线跌停，创业板指数却跌不动了，一直在5.7%的跌幅线上微幅波动。　　当然，有市场常识的投资者都明白，这是因为创业板指数成分股停牌较多而造成的指数失真，实际情况是，创业板指数已经几近跌停，之所以出现微幅波动，则是因为还有四只没有跌停的个股智飞生物、汇川技术、乐普医疗、汤臣倍健盘中震荡引起。　　统计显示，7月7日，创业板指数的100只成分股有50只停牌，占比一半，而在交易的50只个股，除了上述4只未跌停外，其余46只全数跌停。截至收盘时，创业板全日成交额仅有447.3亿元，较前一交易日的1380亿元缩减近70%。　　截至7月7日晚间9点，沪深两市上市公司有关次日停牌的公告已有389条，其中沪市主板156条、深市主板29条、深市创业板74条、深市中小板130条。据21世纪经济报道记者不完全统计，这些公告中有一半左右是继续停牌的公告，即使将继续停牌的重复计算和次日复牌的因素考虑在内，7月8日A股停牌的股票也有望达到千只水平。　　从统计数据上看，上市公司停牌潮主要是自6月26日A股股票启动大面积跌停开始。6月27日至7月7日收盘，沪深两市宣布停牌的上市公司达到了392家，而此前包括最早去年8月底就已停牌的中银绒业在内，停牌的上市公司也就391家。　　再从新近停牌和延期复牌公司的停牌理由看，多为“筹划重大事项”、“筹划重大资产重组”、“股票交易异常波动”、“非公开发行”、“筹划员工持股计划”等，但也有不少公司并未披露停牌的具体原因，单是7月7日，就有百余家上市公司只是以简单的“有重大事项未公告”等一笔带过。　　值得一提的是，也有不少停牌理由让人“哭笑不得”。以往股票交易异动核查大多不会停牌，但现在却成了申请停牌的惯用理由。同样是7月2日、3日、6日收盘价跌幅偏离值累计达 20%，中国嘉陵7月7日及时披露异动核查公告后正常交易，但东方通信、天津海运、彩虹股份、汇通能源等多只股票就以此为契机，以“未披露核查公告”为理由申请停牌，甚至申请停牌两天以上。　　停牌 “自救”　　尽管停牌的上市公司大多数是创业板、中小板公司，但据粗略统计，783只停牌股票所涉及的流通市值可能超过8万亿元，约占目前两市流通总市值的近20%。　　对于这轮停牌潮，市场并没有掀起很大的质疑声音，甚至有不少股民还将临时停牌的公司称为“有良心的公司”，造成这一结果的原因，不难理解主要是近期市场大跌不休，临时停牌一天可能就躲避了一日的跌停，无论是上市公司还是股民，越来越多想借停牌来“避震”。　　也因此，即使停牌理由有些超出常规，但还是先停牌再说。如之前上市公司筹划对外投资、工程合同、员工持股、控股股东转让上市公司股权等都鲜少会提前公告，或干脆不公告，但最近，这类公告却不是个例，连商讨阶段也积极申请停牌。　　7月7日，飞乐音响公告称，公司正在筹划于欧洲签署重要业务合作协议，为避免公司股价异常波动，申请停牌；同日，万和电气也为停牌而公告称，正在洽谈与意大利公司合资合作。　　还如海南椰岛，7月6日开始停牌，其股价自6月15日至停牌时，累计跌幅达到了50%。从公司的停牌理由不难发现它的“无奈”。该公司宣布是因筹划重大事项停牌，但日，其曾承诺至少未来三个月内不会策划重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项，为此，对这次停牌，公司不得不解释承诺，此次正在筹划的重大事项与上述事项无关。　　稳定股价暂时躲避持续跌停，是上市公司停牌潮兴起的主要原因，这个过程也许在不少持股者看来，是一大“善举”，保护了投资者利益，但也有业内人士分析称，背后的原因更多的是对上市公司及大股东有利，包括以免股价连续大跌造成员工持股计划大幅浮亏；大股东质押融资“爆仓”；此前筹划的定向增发跌穿破发价等。　　停牌加剧流动性枯竭　　股票大面积停牌也是一把“双刃剑”，同杠杆一样，助涨或助跌。　　停牌潮造成的不利影响，除了使得几大指数失真外，更重要的是，在目前市场低迷，流动性不好的情况下，会进一步加剧市场流动性枯竭。　　“最简单的道理，越来越多股票停牌，自然就将交易转向了没有停牌的股票，在下跌市场中，这些可交易标的就成为了资金出清操作对象，不仅加剧了这些股票的下跌深度，如此延伸下去，越来越多的股票跌停，越来越多的股票为求自保也加入停牌行列，从而使得市场流动性越来越少。”一位市场分析人士对21世纪经济报道记者说。　　而于机构来说，为了应对赎回，公募基金经理等投资人不得不卖掉本来并不想卖掉的股票，因为其他股票都已停牌，于是流动性稍好的股票就成为首选的抛售标的，这部分股票被“误伤”不说，为了在市场中规避流动性风险，基金经理往往又调仓换入这些流动性稍好的股票，一环一环，都是被迫下的无奈之举。　　据21世纪经济报道记者了解，目前对于持有停牌股的投资者来说，停牌也没能起到多少消除顾虑的作用。朋友许女士是一位今年上半年入市的股民，她说，现在天天担心得睡不着觉，不知道停牌的股票复牌后会有多少补跌幅。(编辑 谭翊飞)　　作者：王丹
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客服邮箱：这真是个诡异的时刻。不知道从哪一天开始，抑或是哪一家上市公司率先发明的妙招，随便找个借口停止交易，这已然超越转型、超越改名、超越资产重组，成为所有股民梦寐以求的特大利好。上市公司对于这样的热切期望自然是百般迎合，甚至听说有的公司为了求停牌，不惜找媒体写负面。数据显示，截止到本周四，两市已经一共有超过1600家上市公司宣布停牌躲避股灾。第一时间高挂免战牌的上市公司因此被赞为业界良心，股坛雷锋 。而坚持交易继续死扛的上市公司则犹如过街老鼠，被骂的狗血淋头。可是，如果你真的以为那些停牌公司像鸵鸟那样，把头埋进沙子里是为了你好的话，那就太天真了。所以接下来，我们就聊聊，为什么有些公司绞尽脑汁找借口停牌，而有些公司又为什么死活不停牌。停牌原因大揭秘有一个现象不知道各位注意到没有，这波大面积停牌的公司有个明显的特征，那就是很少有次新股的身影。但是看看上市多年的“老油条”，没停牌的公司真是月朗星稀。这给人的第一印象就是，老油条们相比新油条显得更怕跌，但他们的差异为什么这么大呢？下面我们就来简单分析一下可能的原因吧。首先，老油条上市多年，大股东的股权很多都被拿去质押融资了，市值线就是他们的生命线，一旦跌破警戒线，大股东就得补充抵押物，或者提前还款，否则这些股权将被强制卖出，大股东的地位甚至都不保。拿中小板公司巨龙管业来说吧，公司控股股东吕氏家族所持有的1.09亿股股权，已经几乎全数质押。更为要命的是，巨龙控股的1000万股是在6月17日质押给了 。当时巨龙管业47.59元的股价正好就在最高点附近，而到7月7日停牌时，其股价已经只剩下22.90元，如果不是有一股神秘资金拼死护盘，当天股价将被钉在19.11元。也就是说，从质押那天开始，到停牌之前，巨龙管业的最高跌幅已经接近60%。虽然中小板的股票质押普遍有较大折价，但恐怕也扛不住这样的跌幅吧。于是乎老吕家从7月8日开始高挂免战牌。其次，有些老油条刚刚在股价高点时玩了员工持股的游戏，而且是带杠杆的哦，这样的话，随着股价的暴跌，其随时面临爆仓的风险。举例说明，大家可以看看长信科技的员工持股计划，纸面上看，这款总额4.2亿元的结构化产品，杠杆比例是1:1。悲催的员工们同样是被套在了高点，他们的买入价是31.33元，而截至7月2日停牌时，长信科技的股价已跌到23元，跌幅接近三成。可想而知，要不是董秘眼疾手快按下暂停键，跌到现在，这帮可怜的员工恐怕已经是血本无归了。我们再来看看第三种，他们是属于估值高的连自己都不好意思了，往下一看，简直是万丈深渊，吓得赶紧闭上了眼睛。这类公司的代表人物是神州高铁 ，这家公司绝对是资本运作的高手，这几年资本市场上什么热闹玩什么，在匹凸匹还没出世的时候，就改了现在这个牛逼闪闪的名字。一番努力之下，终于把市值打到了213亿元的天价。可是如果你知道了一个跟他重组后的业务一模一样甚至资质更好的公司，而市值还不到五十亿，你会怎么想？所以，你看到啦，神州高铁现在已经羞愧的不好意思出门了。而至于这家只有几十亿市值的公司是谁，你懂的！最后还有一种类型不得不说。那就是被逼无奈停牌的公司。这种公司既没有质押融资的压力，也没有高位搞员工持股，市值可能也没那么吓人，他们为什么也撂了挑子呢？这种公司一般都是跟各种机构进行过深度勾兑的“好基友”，虽然大股东的持股反正也轻易不会卖，短期股价高低关系并不大，但是好基友们就不同了，有的连续暴跌影响净值表现，有的甚至有清盘的危险，反正天天跌停板也出不了货，还不如停牌来的干脆。在他们的强烈要求下，上市公司一般还是不敢不答应的，否则就再也不能一起愉快的玩耍啦。再说了，股灾之后的市值重建工作还得靠他们呀。更何况还有小股民的强烈呼声呢！为什么只有他们死扛？相对于上面这几种公司，次新股们就显得要淡定的多了。原因其实也并不复杂。他们一般刚上市没多久，屁股还没坐稳呢，哪顾得上质押融资，员工持股这类增加市值的大招肯定得留着全流通以后再用，否则不是便宜了你们这帮炒股票的？而像市值高低这种事情暂时更没必要考虑，反正也不能卖，一百跟十块没区别。至于跟机构勾兑，双方充其量也才处于认识的初级阶段，没啥真感情，当然顾不上你们死活，小散户就更别指望人家大发慈悲了。其实，没停牌的也并非全都是次新股，剩下的我把他们归类为大智若愚型选手。看起来他们傻乎乎，不懂随机应变，别人都跑完了，就他们在那死扛。但是其实人家并不笨，你想呀，一大半的公司都停牌了，市场上的筹码供给一下就少了一大半啊，但是资金量还是那么多，而且央妈都给发了无限量信用卡了，救市的新增资金会持续涌入，这样一来，水涨船高，筹码的身价不就一下子上去了嘛。所以正如你所看到的，7月9日，股指全线飘红，很多个股终于从跌停板上一下子冲上了涨停板。最终上千只个股封在涨停板上。不过，基于上述逻辑，想着抄底的朋友们还有必要考虑以下两点：首先，随着大盘企稳，这帮停牌的公司陆续就得回来，到时候又是大把的筹码摆在你的面前。其次，国家队和新进场的资金量究竟有多少，够不够接住这些蜂拥至而的筹码。大家想清楚这两点，再决定去不去抄底吧！
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近500家公司停牌 上市公司集体躲下跌被赞业界良心
　　近500家公司停牌&上市公司浑身解数躲下跌
　　跌不起躲得起 又有43家公司火线停牌
　　稳定股价预期上市公司增持家数倍增
　　停牌、增持、补仓：大小股东史无前例达成&护盘&共识
　　上证PE不到20倍估值 回归动力增加
　　跌宕A股何去何从 产业资本悄然出手
　　近500家公司停牌 上市公司浑身解数躲下跌
　　近期大盘宽幅震荡，不少上市公司不甘沉沦，纷纷展开自救，回购、增持、申请停牌各出招数力求躲过下跌。TCL集团(000100)昨日公告了回购计划，耗资上限为7.95亿元回购公司股份。在当前急速下跌的市况中，重要股东增持股份、以及申请停牌都是自救行为。据统计，目前在2800余家A股上市公司中，处于停牌中的将近有470家，占上市公司数量的近17%。
　　TCL7.95亿元回购
　　近两周来大盘下跌，不少上市公司不甘沉沦，纷纷展开自救。其中，TCL集团(000100)昨日公告了回购计划；而6月15日以来，A股已有超百家公司增持自家股票。
　　TCL集团是此轮大跌首家祭出回购计划的公司。公司7月1日收盘于5.24元，其股价距两周前最高点下降约32%。今日公司发布公告，拟以上限10.05元/股，资金上限7.95亿元，回购公司发行股份。资金来源为公司自有资金。
　　TCL集团此次回购股份价格上限为董事会通过回购预案前30个交易日公司股票平均收盘价6.7元的150%，即10.05元。公司首期回购股份资金总额的上限为公司2014年度归属于上市公司股东的净利润的25%，即7.95亿元。
　　公告显示，截至日，TCL集团总资产928.77亿元，资产负债率71%，货币资金为157.91亿元。公司近年业绩呈现出稳定增长的态势。
　　此次回购除了直接提升TCL集团每股收益水平，更重要的是，TCL集团称此次回购计划为&增强投资者信心，维护公司股价&。公司方面表示，此次回购股份的实施，有利于增强公司股票长期的投资价值，维护股东利益，提高股东回报，构建长期稳定的投资者群体，推动公司股票价值的合理回归。
　　回购与增持在性质上有差别。增持是大股东以真金白银去买公司股份，加上对公司的整体业务状况应该会有清晰的了解，因此大股东增持就表示对前景仍然乐观，所以，股价一般都会造好，而且利好讯号会比回购更为强烈。
　　而上市公司回购，除了显示公司营运正常外，注销股份使已发行股本的数量下降，每股盈利及每股资产净值也会上升，可提升股东权益，吸引投资者。此外，无论是增持或是回购，大股东的持股比例都会因此而上升。
　　近500家公司停牌多家公司申请停牌
　　除了回购股份之外，在当前急速下跌的市况中，停牌或继续停牌也许也是没办法的办法。据统计，目前在2800余家A股上市公司中，处于停牌中的将近有470家，占上市公司数量的近17%。
　　另外，越来越多上市公司正倾向停牌或延期复牌。仅在昨日公告中，已有雪莱特(002076)、得润电子（002055）、齐心集团（002301）、德尔家居（002631）、塔牌集团（002233）、欧菲光(002456)（002456）、通葡股份（600365）、数字政通（300075）等纷纷公告停牌。
　　据统计，申请自7月1日起停牌筹划重大事项的公司有17家，申请2日起停牌的有17家。之前的6月29日，申请当天开始停牌的公司数量为9家；又6月30日，有26家公司申请于当日开始停牌。而从6月26日至7月2日，据统计共有逾100家上市公司发布申请继续停牌公告。
　　从停牌公告所表述的理由看，绝大部分是&拟筹划重大事项&。避开情绪渲染恐慌期以及资金轮番踩踏效应，也许是停牌附带但绝对重要的效果。
　　产业资本掀起增持潮
　　值得注意的是，除了TCL集团意欲用回购股份的方式展开自救，更多上市公司通过高管及股东增持为股价护航。伴随着A股6月15日以来出现的连续大幅调整，产业资本也再度掀起新一轮&增持潮&。
　　Wind资讯统计数据显示，6月15日至7月1日，两市共有127家上市公司出现净增持，净增持市值为38.04亿元。分析人士认为，产业资本的增持无外乎两种目的，一是类似于&平准基金&式的护盘，二是确实看好自家公司未来的发展前景抑或是二者均有。如今产业资本再现增持潮，值得投资者关注。
　　其中净增持市值排名前十的分别为：南玻A（11.85亿元）、长园集团（11.56亿元）、万达信息(300168)（10.07亿元）、双塔食品(002481)（5.76亿元）、交大昂立(600530)（4.09亿元）、永新股份(002014)（3.90亿元）、卓翼科技(002369)（3.83亿元）、零七股份(000007)（2.89亿元）、中葡股份(600084)（2.49亿元）、博闻科技(600883)（2.27亿元）。分析人士称，增持自家股票，显示出公司及其高管认为，公司当前股价存在被低估现象，也显示了对公司未来稳定持续发展，有良好前景的信心。
　　A股历史证明，自2005年以来产业资本曾在2005年10月-2006年10月、2011年11月-2012年2月、2008年9月-10月、2011年11月、2012年9月和12月、2013年6月、2014年7月等出现过多次较大规模的增持潮，随后指数均出现波段上涨行情。（投资快报孙宁）
跌不起躲得起又有43家公司火线停牌
　　面对没完没了的暴跌，越来越多的公司希望能先&躲起来&。2日晚，两市合计有44家公司发布停牌公告，其中31家公司申请从7月3日起开始停牌，13家公司已于2日起临时停牌。据上证资讯统计，随着近期停牌公司数量的密集增多，两市停牌公司数量将超过500家。
　　停牌数量持续激增
　　据上证资讯统计，已披露将于今日开始停牌的公司包括隆鑫通用(603766)、和邦股份(603077)、科力远(600478)、长亮科技(300348)、德威新材(300325)、远方光电(300306)、聚飞光电(300303)、飞马国际(002210)、合兴包装(002228)、金正大(002470)、金字火腿(002515)、金禾实业(002597)、朗姿股份(002612)、蒙发利(002614)、电光科技(002730)、莱美药业(300006)、吉峰农机(300022)、大富科技(300134)、天健集团(000090)、巨轮股份(002031)、同洲电子(002052)、沃尔核材(002130)、利欧股份(002131)、正邦科技(002157)、先河环保(300137)、亿阳信通(600289)、永鼎股份(600105)、金王(002094)、当代东方(000673)和广陆数测(002175)等。
　　上述绝大多数公司停牌的理由仍是拟筹划重大事项，少部分公司为&上会&而被动停牌，如2日临时停牌的西藏珠峰(600338)和安控科技(300370)，还有部分公司披露了大致事项，如先河环保拟筹划股权激励计划，亿阳信通拟筹划回购股票事项，永鼎股份、青岛金王、广陆数测均是筹划员工持股计划，不过后者是在2日中午即申请临时停牌，虽然广陆数测当时已经跌停。
　　从市场表现来看，不少申请停牌公司的股价近期下跌严重，如永鼎股份，6月12日公司股价最高到43.43元，最新股价为18.73元，14个交易日下跌了57%，又如长亮股份，公司昨日收盘价89.10元，为最高价234.58元的38%，即下跌了62%。
　　&今天接了好几十个投资者的电话，都是投资亏损的股东，我们真的不知道说什么好。虽然前期公司股价涨了不少，但几天时间就跌去一半，我个人也觉得难以理解。&一家上市公司的证券事务代表向记者介绍，也有股东提议让公司申请停牌，但公司确实没有需要停牌的事情，&我们只能说公司经营一切正常。&
　　投资者欢迎公司停牌
　　在深交所互动易里，记者也看到不少投资者对公司提出停牌要求。如某投资者问冠昊生物(300238)，&公司能停牌吗？跌成这样！&又如投资者直接点名某家上市公司的董事长，&陆**，咱们既不停牌，也不增持，你可以出来表个态吗？&还有的投资者对已经停牌的公司留言，&感谢公司及时停牌，请公司在不违法原则的情况下尽可能保护好广大投资者！&
　　不知是不是巧合，还真有上市公司不复牌或者晚复牌。一个典型案例是保千里(600074)，公司6月26日停牌筹划股权激励，今天披露股权激励草案，但公司立即又因筹划非公开发行继续申请停牌。另一个案例是坚瑞消防(300116)，在今天的复牌公告中，公司称，&因复牌申请不及时，导致公司股票未能按照重大事项公告时同时复牌&，回查公告，公司6月30日召开董事会审议购买泛华保险5.5%股权的投资事项，7月1日晚发布了投资公告，7月2日却未复牌。
　　&每天上千家公司跌停，市场肯定有非理性的成分，上市公司在这个时候申请停牌，不管是真有事还是回避暴跌，我觉得是一种比较负责任的做法，跌不起了咱先躲起来，缓一缓再说据记者表示，虽然这里面也不排除有其他的利益因素，诸如大股东的股权质押担保风险，员工持股计划或者定增对象的被套等等，&非常状态下，应该允许并鼓励上市公司的自救，这也和目前监管层的态度一致。&
　　据上证资讯统计，除了今天披露停牌公告的43家公司外，7月2日已有17家公司申请停牌，7月1日也是17家，6月30日有26家，6月29日有9家，一周时间，已有112家公司申请停牌。
　　值得一提的是，已持续两天报道近期部分上市公司火线停牌现象，从读者反馈的声音看，均视此类公司为良心企业。(上.证.覃.秘.)
　稳定股价预期上市公司增持家数倍增
　　增持！增持！增持！面对着股指的深度下探、个股的持续普跌，上市公司大股东、管理层逆势增持的案例正愈发增多。仅昨日收盘后便又有27家公司发布增持或增持进展公告，家数较前一天的12家快速倍增。而增持潮涌的背后，相关股东、高管不仅表达了对上市公司未来发展的强烈信心，为中小投资的呵护、打气，同时也在着力践行共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任。
　　今日公告显示，随着个股的急跌，沪深两市再度有逾20家公司的大股东、高管加入&增持大军&，涉及公司家数较前两日进一步增加。在这其中，增持态度最为坚决、力度最大的当属银泰资源(000975)大股东中国银泰。
　　受累于大盘持续下挫，银泰资源股价从6月8日至今已大跌近50%，且昨日再度封于跌停板，投资者的悲观情绪由此可见一斑。在此背景下，中国银泰日前向上市公司发出通知称，鉴于公司股票价格近期大幅下跌，使得目前公司股票市值不能合理反映公司战略转型后的真实价值。基于对银泰资源未来发展前景的信心，中国银泰计划自7月2日起十二月内，通过深交所交易系统增持不超过1.5亿股公司股份。
　　需要指出的是，银泰资源目前总股本为10.86亿股，若按前述增持上限计算，中国银泰本次最高增持比例将达到上市公司总股本的13.8%，所动用资金上限也将达到20亿元以上（以昨日13.96元/股计算）。中国银泰目前持有银泰资源1.99亿股，持股比例为18.29%。两相对比可见中国银泰本次增持力度之大。
　　而相较于中国银泰的大比例增持，一些公司的实际控制人、高管则选择了&全员上阵&。例如，综艺股份(600770)实际控制人昝圣达7月2日大举增持了117万股&自家股&（占总股本的0.09%），同时基于对公司未来持续稳定发展的信心，拟在未来12个月内累计增持不超过2%的股份。与此同时，综艺股份董事长陈义、总经理邢光新也于昨日进场增持，同时，张晓波、顾政巍等高管更是正在办理个人证券账户开设，用以实施本次增持计划。上述管理层团队在未来12月内的增持目标同样是不超过总股本的2%。
　　再看中茵股份(600745)，不仅李时英等公司高管昨日增持了自家股，其下属子公司高管张振国昨日也同步增持了1.4万股。此外，公司总裁徐庆华亦计划自7月3日起自筹资金累计增持5万至10万股上市公司股份。
　　而随着股指跌势不止，一些大股东在力挺自家股的同时，其也对当前时点下的增持举动赋予了更深刻的意义。如泛海控股(000046)昨日便连续发布两则公告披露了大股东中国泛海的增持动向。据公告，中国泛海先是于7月2日上午增持了100万股，此后随着股价的回落，其又于下午大笔买入了181.42万股，并计划在未来一年内增持不超过2%股权。
　　依照中国泛海的表述，此番连续增持泛海控股，除看好公司发展前景、表达对公司未来发展信心外，更是对国家改革牛市的期待，并着力践行共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任。
　　除上述公司外，浙报传媒(600633)、天沃科技(002564)、荣之联(002642)、贵州百灵(002424)等公司也于今日披露了公司股东、高管的最新增持动向或计划。
　　&在当前时点，信心比黄金更重要。大股东、高管大多对自家上市公司知根知底，并处于经营和管理的第一线，因此最为清楚上市公司的内在价值，此时敢于掏出真金白银增持自家股，将一定程度提振中小投资者信心，稳定股价预期。&有市场分析人士称。
　　与此同时，一些增持行动的效果已立竿见影，昨日市场虽继续大跌，但罗顿发展(600209)、汉鼎股份(300300)等披露增持公告的公司却封上涨停，连续发布增持消息的康恩贝(600572)也继续逆市回升，收复部分&失地&。(上.证.徐.锐)
停牌、增持、补仓：大小股东史无前例达成&护盘&共识
　　[上市公司借停牌避免进一步下跌，大股东增持股票提升股民信心，甚至有一批机构喊要&为国接盘&，投资者们则更多通过发声来期盼股市上涨]
　　有隔夜利好的7月2日，A股仍未能破解下跌魔咒。
　　急跌之下，&博弈&仍在继续，在官方出台利好政策的同时，民间也使出浑身解数护盘。上市公司则借停牌避免进一步下跌，大股东增持股票提升股民信心，甚至有一批机构喊要&为国接盘&，投资者们则更多通过发声来期盼股市上涨。
　　上市公司停牌避险
　　在大跌行情中，股票停牌似乎是最为安全的举措。统计显示，截至7月2日，A股市场处于停牌状态的个股有472只，其中6月30日起停牌的公司最多，为41家，7月2日起停牌的有40家。
　　从6月15日大盘开始调整来看，每个交易日均有一定数量的上市公司宣告停牌，其中当日起股票停牌达到30只以上的分别为6月15日、6月30日和7月2日，达到20只左右的为6月18日和6月29日，达到10只~20只股票停牌的有6个交易日，而6月19日起停牌的个股最少，为6只。
　　《第一财经日报》发现，从停牌公告所表述的理由看，绝大部分是&拟筹划重大事项&，另外有些写明是&重大资产重组事宜&或&关于筹划员工持股计划&等。
　　从具体上市公司案例来看，共进股份(603118)定增价格与股价倒挂严重，折价近20%，该公司之后宣告正在筹划重大事项，于6月30日起停牌；九洲药业(603456)、汉缆股份(002498)、新和成(002001)等上市公司则是在股价大跌之后，宣布停牌筹划员工持股事宜；而以建发股份(600153)为代表的多家上市公司则是先停牌研究是否确定要筹划重大事项。
　　有市场分析人士称，部分上市公司在大跌期间选择停牌，可能有避免股价非理性持续暴跌的原因，通过停牌锁定股价，也可能确实有资本运作方面的计划，大盘调整反倒为其提供了较好的股价机会。
　　&业界良心&，上市公司在大跌期间宣布停牌也获得不少投资者称赞。
　　大股东频现增持
　　为应对A股市场的短期逆境，部分上市公司股东及其高管开始身体力行，以增持自家股票打响个股股价保卫战。
　　数据显示，6月15日至7月2日期间，共有26家上市公司大股东增持自家公司股票，累计增持5379.17万股。其中泛海控股(000046)大股东一次性的增持力度最大，7月2日增持2199.59万股，占该公司流通股比例为2.72%；康恩贝(600572)、新洋丰(000902)等上市公司大股东多次增持。
　　当然，除大股东外，还有一些高管层及其他重要股东参与增持。从二级市场来看，康恩贝大股东及高管层于6月30日起兑现增持计划，该公司股票当日涨停，最近两个交易日分别涨8.33%、5.41%；新洋丰股东则于6月23日开始增持，其股价在近三个交易日有所企稳，6月30日涨停，后两个交易日也均飘红。
　　另外，有一些上市公司已抛出大股东及高管层的增持计划。如银泰资源(000975)大股东计划自日起12个月内增持股份数量不超过1.5亿股；智云股份(300097)控股股东、董事及高级管理人员计划自7月3日起3个月内合计增持股份数不超过70万股。
　　有券商分析人士称，大股东增持向市场传递积极信号，表明对公司未来的发展持有坚定的信心，一定程度上能对股价形成较强支撑；另一方面，也说明公司股价已调整到位，潜在价值将逐步体现。
　　民间高喊&为国护盘&
　　在管理层出台的相关利好政策难以较大提振股市的情况下，民间机构似乎也有些坐不住了，纷纷采取相应措施&为国护盘&。
　　7月1日晚间，证监会深夜突发三大利好政策&&下调A股交易结算收费标准、允许所有证券公司发行与转让证券公司短期公司债券、券商自主决定强制平仓线，但7月2日大盘仍继续下挫，上证指数跌3.48%，报收3912.77点。
　　华夏保险7月2日上午在其官网发表声明称，该公司坚定看好中国经济增长，坚定看好中国保险行业，坚定看好中国证券市场，为此，坚决支持金融监管机关新近推出的一系列稳定证券市场的新政策、新举措，已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市。
　　证券在官网发布公告宣布，在风险可控的前提下，为维护客户利益，在征得客户同意后，对原应于日强制平仓的融资账户当日不强制平仓。
　　中信证券(600030)方面也发布消息称，从7月2日起，信用账户融资保证金比例由0.7调整至0.6。
　　股市一边跌跌不休，投资者一边不停地刷着各种股票微信、QQ群里面的&利好消息&，但盘面回应的仍是刺眼的绿。
　　华泰证券(601688)首席分析师罗毅在其微博称，其将在7月买入ETF基金，在大家都这么恐慌的时候，要出手了，反正买的价格比汇金便宜，用实际行动支持中央改革，支持中国梦。
　　在投资者发声最多的投资者关系互动平台上写满了这些&护股建议&。如&跪求拉涨&、&请立即筹划重大事项&、&大股东有无增持计划&、&近期不要复牌&等等。
　　以暴风科技(300431)来看，该公司因筹划重大事项于6月11日开市起停牌。该公司投资者为避免暴跌急呼，&公司不能复牌啊。公司考虑一下我们啊，怎么承受得了股价连续暴跌，请立即筹划其他重大事项。&
　　福安药业(300194)的&90后&投资者则留言：&叔叔好，38块钱买了公司的股票，现在亏2000多了，都在讲外国在做空中国股市，我今天又将生活费最后1万块钱取了出来，补了进去，希望可以帮助公司渡过难关。&(第.一.财.经.日.报.黄.思瑜)
上证PE不到20倍估值 回归动力增加
　　这是最好的时代，也是最坏的时代。最近几天，A股市场迎来愁云惨淡的下跌，诸多利好政策的出台并未能扭转股市连续下跌的颓势，市场人气几乎降至冰点。但是，市场中也孕育了一些新的投资机会，比如蓝筹股的估值渐趋合理，环保股中也能找到亮点，而港资也开始频频抄底，从这些看来，A股市场的反弹行情或将一触即发。须知，行情在绝望中见底，当大家都恐慌之时，说不定机会正悄悄来临。
　　交易所下调交易经手费和交易过户费，私募一起唱多&&即便利好纷纷出台，但仍未能止住A股下跌颓势。截至昨日收盘，沪指大跌3.48%，以3912.77点报收，失守4000点和半年线。但在弱势行情下，也蕴含着一些机会，比如蓝筹股的估值回归以及环保股的投资机会等。
　　大/势/风/向
　　重点关注：蓝筹股将回归
　　杠杆问题是近期市场大幅震荡的直接原因，紧急情况下必须先解决。周三晚，证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》，并明确允许证券公司开展两融收益权资产证券化业务。
　　中信证券(600030)指出，蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力。经过20%跌幅的调整，现在上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较（包括与H股）都已经不高，估值回归动力增加。
　　在这样的市场情况下，该如何把握机会？要了解金牌分析师最新观点，请关注公众号&添升宝&（you-daydayup）,每天早晨8时50分更新。之前分析师们已挖掘出好莱客(603898)等大牛股，周二挖掘的东方国信(300166)当日涨停。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中长期
　　重点关注：杠杆风险释放
　　行/业/热/点
　　&深改&会议利好环保
　　7月1日，中央全面深化改革领导小组第十四次会议召开，审议通过《环境保护督察方案（试行）》、《生态环境监测网络建设方案》等环保政策。会议强调，&完善生态环境监测网络，关键是要通过全面设点、全国联网、自动预警、依法追责，要依靠科技创新和技术进步等。
　　中金指出，环境监测是污染治理的效果评价前提，未来将从&普及化&走向&精细化&，受益标的包括雪迪龙(002658)、聚光科技(300203)、碧水源(300070)等。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：环境治理建设
　　政策大招频出大金融最受益
　　交易所A股交易经手费调降30%。华泰证券(601688)指出，这是自2012年来首次调整交易成本，新政表明监管层呵护股市、鼓励交易的坚定态度。按日均8000亿元成交量测算，交易所年经手费将下降约80亿元，过户费约下降500多亿元，对投资者减负较为明显。
　　华泰证券称，市场将逐步回归理性，行业演绎将显著不同以往，&故事&依然会讲，但真正具备估值安全边际，同时具备强进攻性的大金融板块最为受益，强烈推荐大金融板块，如银行、保险、券商。
　　市场关注度：
　　驱动周期：中短期
　　重点关注：市场系统波动（每日经济新闻　刘明涛）
跌宕A股何去何从 产业资本悄然出手
　　7月2 日，上证综指高点4080 点，收盘3912 点；6月15 日，上证综指高点5178 点，收盘5063 点。半个月内跌幅巨大。更剧烈的是，6月30日上证综指高点4279点，最低3847点，当日巨震400 多点，历史罕见。本次股
　　市巨震引起了各方关注，很多股民被震&晕&了，监管层连夜出台救市政策，各路专家纷纷出招，甚至有基金呼吁联手救市。有涨就有跌，股市调整本是正常的，但本次巨震出现了诸多非正常因素，经济导报欲梳理之。
　　资金面骤变引暴跌
　　2日，在监管层利好政策频出的先导下，投资者没有等来期待的大幅反弹，反而又经历了一次大跌。当日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌了140.93点、726.63点、110.09点，收盘价均逼近4月以来的新低。
　　重新回顾这轮自2014年三季度起步的&牛市&，此次自6月中旬以来超千点的大幅调整已经吃掉了三分之一的涨幅。然而，由于市场各种信息泛滥、真伪难辨，部分投资者甚至还不清楚此轮&暴跌&的原因究竟为何，更不用说如何规避市场调整的风险据记者特地采访了数位业内专家，以探明究竟。
　　&其实，市场的调整不外乎3个因素发生变化，一是资金面、二是政策面、三是经济环境面。&2日，国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华对导报记者表示，&仅以此轮下跌看，资金面的变化是最主要的原因。&
　　李瑞华认为，当上证指数冲至5000点的高位时，市场已有了充分的调整理由。&首先，多数标的股的价格已经创出历史新高，创业板、中小板个股估值高企，与中国实体经济面的表现相悖，资金获利回吐的情绪浓厚；其次，6月底是一年中金融市场资金面最紧的时间点之一，市场短期利率高企，流动性偏紧，也给了投资机构回笼资金的推力。&
　　然而，当调整出现时，无论是大盘的下跌幅度，还是个股的杀跌力度，均超出了市场想象，令人措手不及，甚至让投资者有了熊市重回的感觉。
　　对此，李瑞华认为，这与此轮A股出现的几个新要素有较大关系。&首先就是杠杆资金的参与。&李表示，由于此轮牛市起步前，监管层对融资融券业务不断推进，给了市场资金放大的空间，加上前期牛市带动下民间配资火热，令牛市成为了不折不扣的&杠杆牛&，也就出现了快速上涨的情况。
　　但正所谓高收益就有高风险，随着市场调整，获利盘涌出，杠杆资金的风险也开始大幅放大。比如高杠杆资金的&踩踏&情况：即股价大跌，高比例配资盘无法获得新的保证金后被强平，又拖累股价再度下跌，低比例配资盘因此也陷入强平困局的现象。
　　&杠杆资金本身具有助涨助跌的性质，监管层对场外配资、场内融资去杠杆又引发了资金的连锁效应，导致调整起步之初的跌幅就超出预期。这也是中国股市第一次经历这样的情况。&李瑞华说。而来自申万宏源(000166)的统计也显示，此前民间配资+伞形信托入市规模逼近2万亿元，超出以往时期的表现，故这笔资金的波动，令市场颇为不安。
　　值得关注的是，在杠杆资金作祟同时，前期令市场有所忽视的股指期货，也成为了市场做空的一大杀器，成为此次下跌中的又一推力。
　　中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫表示，在A股跌幅超过20%之时，杠杆资金的强平风险就已经有所释放，剩余的低杠杆资金抗强平能力较强，不再是引发市场向下调整的主力。&但是股指期货却不一样，从6月以来的交易量看，平均增幅是前期的数倍，其对现货市场的影响力在日益增加。&
　　据记者也注意到，在近期A股出现向下大幅调整时，期指市场往往频频出现巨大卖盘，三大期指主力合约特别是IC1507更是频触跌停。&一方面有机构为了对冲风险，加仓空单，进行套保的可能；另一方面，也存在机构投机做空的可能。&王瑞鑫表示，&而从前期期指与正股的负基差现象有持续恶化情况看，投机做空的资金是出现增加态势的。&
　　数位受访分析人士表示，从资金面看，暴跌已经导致市场出现非理性恐慌式交易的情况，而股指的进一步下滑，也增加了资金离场的情绪。&现在市场最重要的是稳定住资金情绪，增加市场信心。&李瑞华表示，否则此轮调整在上述杠杆、期指工具的作用下，仍有超出预期、继续向下的可能，这点需引起管理层的重视。
　　一路&抄底&弹尽粮绝
　　&这是一个没有硝烟的战场，只要有一个疏忽，你就可能全军覆没。&2日凌晨1点，孙辉在微博更新状态时写道。作为一位炒股14年的资深股民，他已有很长时间没有为了股市的上下浮动而失眠，但是近期A股市场的巨幅震动却令其彻夜难眠。
　　&我是技术派据记者说道，炒股看重技术的投资者的特点，就是结合K线图、布林线等技术指标，找到具备&庄家&潜质的个股，进而提前布局，并从&庄家&拉升股价中获利。2007年，孙辉依靠指标判断，躲过了上证综指5400点到2000点的大跌，随后又在A股数年的上下波动中屡有斩获。
　　2013年初到2014年上半年，当上证综指还在2300点至2000点的区间波动之时，孙辉已经开始主动出击，从数只中小板中获利不菲。&当时本金约为80多万元，2013年赚了50%，到2014年牛市开始的时候已经到130万元了。&孙辉说。
　　其后，虽然没有赶上&牛市&启动时券商股暴涨3倍的疯狂行情，但是由于对行情到来已有所觉察，孙辉布局的数只大盘股还是给其本金带来了近30%的收益。于是，在2015年，手拥160余万元的他，决定放大资金杠杆，全力掘金眼中数十年内再难见到的&牛市&。
　　&其实当时市场监管层以及券商机构，对放大资金杠杆的操作已经有所警惕了。&孙辉说，160万元的本金在2014年通过融资还能做到1∶2的放大，但是到了2015年的时候，只能做到1∶1.5以内了。然而，这并没有引起他的警惕，因为此时中小创板块已然进入了&疯狗浪&行情，&刚开始做融资买入的一个星期还在轻仓试水，但随后行情太好，很快就满仓了。&
　　然而，当孙辉刚刚尝到一点甜头的时候，暴跌来临了。上证综指自6月12日见5178点的高位后，短短不到一个月的时间内，曾经跌至3800点，跌幅超过25%；前期有&神创板&之称的创业板指，更是从4000点跌至2600点，跌幅高达35%。
　　孙辉称，在暴跌来之前，其已经通过技术指标分析发现了市场要调整的迹象。&6月初的时候仓位就降到了3成，主要是为打新留点市值，&孙辉说，&只是没想到后面的调整幅度这么大，结果抄一次底被套一次，到现在就连用来打新的最后一笔资金，也被当做'救火队'用上了。&
　　据记者了解到，在孙辉的预想中，此波上证综指的调整底线应在4100点左右，随后创业板、中小板等高估值板块将进行较长时间的盘整，而蓝筹股则开始一轮新的发力，带动大盘冲击2007年牛市的最高点。&国家还是需要资本'牛市'带来的溢出效应提振经济，且上证板块的蓝筹股部分估值还在低位徘徊，银行等板块估值甚至可以说是低廉，'牛市'不可能就这么结束。&抱着这一心态，孙辉从4800点开始一路抄底到如今的3900点，至今已是弹尽粮绝。
　　&实际上现在看来，管理层也不愿意大盘跌破4000点。从近期频出的政策就可以看出，护盘的意思很强。&孙辉说，&只是这轮暴跌的动能实在太强，又有一些新要素，比如杠杆盘的踩踏式杀跌，股指期货的大手笔做空等，导致技术判断完全失去方向，市场失去理性。&
　　据记者了解到，孙辉在5月底尚有190万元本金，但是从6月底以来，由于其全力&抄底&，账户缩水严重，在2日收盘后其账户资金余额已降至不到140万元，半个多月亏损幅度已超30%，即重回到2014年前的水平。
　　&现在只能硬撑，期待一轮像样的反弹行情，能够挽回点损失，要不然整个一年多都白忙了。&孙辉说，至于下面市场还会不会重回&牛市&轨道，其不再向之前一样肯定，而改为很难说，&市场需要一段时间的冷清，像我一样经历的投资者也需要冷静，也许等市场反弹后，撤出来仔细观察一段时间，是最好的选择。&
　　救市利好正在酝酿
　　A股&牛市&是否还会存在，管理层面今后又会出台怎样的&救市&政策，已然成为市场最为关注的焦点事件。
　　&从近期政策面的信息看，管理层呵护市场的心还是很强烈的。&中国人民大学经济研究所教授杨春刚据记者表示，无论是央行上周的&双降&，还是证监会近期频频发布利好政策，都表明管理层依然希望看到一个稳步向上的资本市场，而不是一个一路下滑、人气尽失的市场，即目前A股调整已经到了一个政策底的位置。
　　杨春刚表示，之所以管理层会关注资本市场的健康发展，主要缘于三方面因素。其一是资本市场对实体经济带来的融资效应愈发凸显，这不仅表现在IPO、定增等融资渠道的打通，还反映在PE、风投因创业板、新三板市场火爆对新兴产业的青睐；其二，国企的混合所有制改革以及中央和地方政府变现资产、实施积极财政政策，均需要&牛市&基础；其三，如果市场逆转，A股流出的资金无论是冲入商品市场，还是流向海外，对国内金融市场稳定及实体经济的平稳运行，都将产生负面影响，给调控政策面带来更大压力。
　　那么，既然管理层如此关注市场，在目前A股不受利好政策影响反而一路向下的情况，管理层又会推出什么新的&救市&政策呢？
　　对此，国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华认为，一方面国家应该通过汇金增持等手段，增加投资者对目前市场估值的认可度，提振市场信心；另一方面，对市场呼声强烈的降低&印花税&等手段也应给予关注。&从2日尾市的交易情况看，银行、石油这类大盘股明显有大资金介入的情况，不排除汇金入市的可能，这说明管理层已经用'真金白银'在带动市场。&
　　&管理层并不缺乏手段，只是在度的把握上需要更谨慎考量。&杨春刚表示，目前市场讨论较多的暂停IPO、限制裸卖空等投机行为，严查活跃做空账户、降低印花税以及加快养老金入市都有可行性，但是管理层也会考虑利好效应的积累性，如果政策过度，市场又重回一路暴涨的牛市，风险再度增加，那就得不偿失了。
　　李瑞华等人认为，在推出利好政策之时，加强市场制度建设，应是管理层考虑的另一方面，例如完善股指期货交易制度、增加各板块的联动性等。&最终市场的调整还是要交给市场决定。&李瑞华说。
　　多位受访人士也表示，考虑到目前A股已经历了较大幅度调整，利好政策又不断出台，做多动能重现，市场短期企稳迹象已经出现。&随着三四季度宏观经济的向好，以及各项改革政策效应显现，市场年内仍然会重回向上态势。&杨春刚说。
　　产业资本悄然出手
　　A股近来的持续暴跌已然令产业资本态度出现转向，增持公告正逐渐替代减持，成为市场主流。1日晚，中茵股份(600745)（600745）发布公告称，基于对目前资本市场的判断及对公司未来发展前景的信心，公司6名高管计划自日起，累计增持公司股份17万至30万股，增持所需资金自筹取得。
　　公告显示，此次增持计划为公司董事、副总裁、财务总监李时英拟增持3万至6万股；监事长茅树捷拟增持3万至5万股；监事陈建拟增持2万至3万股；副总裁、董秘吴年有拟增持1万至2万股；子公司总经理倪伟忠、张振国拟分别增持5万至10万股、3万至4万股。
　　同时公告显示，公司监事长茅树捷已于7月1日通过交易系统增持公司股份3.4万股，约占公司总股本的0.007%。同时，其计划在未来6个月内，再继续增持公司部分股份。
　　据记者注意到，中茵股份并非个例，近期A股一改以往大股东频频减持套现之风，而变为频频推出增持计划。相关统计显示，自6月27日至7月2日期间，就有50余家上市公司宣布重要股东增持个股交易，其中，30多家公司重要股东进行了增持，占比超50%。其中康美药业(0518)、浙江富润(0070)和康恩贝(0572)增持金额排名前三位，分别高达8119.26万元、7449.03万元和2718.78万元。
　　值得关注的是，增持金额最高的康美药业大股东一致行动人甚至动用杠杆融资进行增持。其公告显示，基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心，公司控股股东康美实业的一致行动人许冬瑾通过&华润深国投信托有限公司-润金76号集合资金信托计划&于6月29日通过二级市场增持公司股份499万股，占公司总股本的0.11%，增持均价为16.271元/股。
　　据了解，上述增持资金规模共计8130万元，由增持人自筹资金2710万元和融资资金5420万元两部分资金组成。同时，锁定期6个月，锁定期起始日期为信托计划增持实施完成日。
　　业内分析人士称，上市公司大股东或高管频频增持自家公司股票既表明了对企业前景的信心，又表示出上市公司估值已跌至合理区间，而这也在一定程度上给市场提振了信心。（经济导报　时超 ）
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