中子星优财CEO张鹏谈互联网金融指导意见
近日，人民银行等十部委联合发布市场期待已久的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），指明互联网金融行业发展的方向，明确了各种互联网金融主要业态的监管职责分工。
《指导意见》按照“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，提出了一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策措施，积极鼓励互联网金融平台、产品和服务创新。互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态，均可以在《指导意见》中找到相应的基本业务规则。
业内人士普遍认为，这是从国家层面明确了对互联网金融的监管态度，业界期待已久的“靴子”终于落地。在《指导意见》的基础上，下一步监管细则的出台将对行业带来实质性影响。
对此，中子星优财创始人兼CEO表示，对规的互联网金融企业，这是一件期盼已久的好事。“过去几年，互联网金融不断创新，给人民群众带了极大的方便。但是，在这个过程中，也出现了很多问题，一些非正规的不法企业、机构，也打着‘互联网金融’的幌子，给用户的资产安全，甚至整个金融系统带来极大的安全隐患。比如，过去经常出现的P2P公司携款跑路，包括这次六七月份股灾背后的主要原因——场外配资的泛滥。”
张鹏表示，像中子星优财这样正规的互联网金融机构都非常期待和支持《指导意见》的出台，规范市场，避免“劣币驱逐良币”，最重要的是，让用户的权益得到保证。
不同于成熟市场中的渐进式金融互联网化，中国现在突然爆发出各种P2P、互联网基金，以及腾讯的微众银行、的蚂蚁金服等大小互联网金融企业和各种创新。这是由中国经济迅速发展，老百姓财富不断累积，对金融需求日益增加，以及中国互联网行业正在对欧美弯道超车所决定的。
这种爆发式增长，以及早期的一些体系、监管的不完善，经常出现一些诈骗、非法集资、携款跑路等现象出现。《指导意见》的出台，正是政府在解决这些问题，规范行业上迈出的重要一步。
针对《指导意见》，张鹏进一步指出，国家对互联网金融的监管机构和态度的明确，廓清底线，更加有助于普惠金融的开展。中子星优定位于互联网资产管理的平台，通过提供专业的金融资产管理产品，配合互联网获取终端用户的能力，为广大用户提供普惠金融服务。目前中子星优财的资产管理规模在10亿元左右，并且即将在9月推出针对中产与白领阶层的普惠金融产品“微星宝”。
张鹏认为以固定债券收益为特色的P2P只是互联网金融1.0时代的产物，未来，将出现更多去中心化、个性化的互联网金融2.0企业，中子星优财正是在这个方向上探索，针对每个用户的家庭情况和风险偏好，提供最适合他的，甚至可能是独一无二的优质金融产品。在张鹏看来，“这才是普惠金融真正应该有的样子”。
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中子星优财对话量化人人文艺再起基金首创人西蒙斯
22:42  
作者:临沧心悦网络 
　　从7月9日的谷底逆袭，颠末长达两周的回调，A股最近开始进入降落通道。7月27日更是叱咤风云的一口吻下跌8.48%，收于3725.56，创下8年来最大单日跌幅，2000股跌停的壮观时势再现。
　　A股的重复巨震让许多投资者心惊肉跳，开始青睐能很好抵挡市场风险、保持妥当收益的量化对冲产物。以中子星优财刊行的“金星1号”为例，就是以量化对冲为首要特色的多元ピ有筒铮圆桓叱5%通过率的超严酷尺度从专业投资团队中选出10个顶尖黑马团队，在6月7日至7月7日的一个月里，沪深300大跌26.64%，而“金星1号”的投资收益反而增添2.23%。
　　作为海内领先的智能资产设置平台，中子星优财（）致力于成为用户的贴身“财产管家”，依据用户的财政出入、家庭状况、风险偏好等输出本性化资产设置方案，并提供响应的优质金融产物。每位投资者不消能干金融与市场，也能敏捷找到最得当本身的投资之道，轻松实现资产的保值增值。
　　创立初期，中子星优财便已得到大河创投领投的数万万人民币投资，而且吸引了浩瀚金融与行业的资深人士参加众筹。同时，中子星优财背靠遐想控股、海尔团体等投资的宽奥母基金，辅佐财富成本开辟成本市场。制止今朝，中子星优财刊行产物总额已近10亿元人民币，既与海表里大量一线私募基金、黑马团队，以及券商、期货公司等金融机构有深入相助，又在协同国际顶级对冲基金，为海内投资人开辟外洋市场投资途径。
　　中子星优财在开辟外洋市场的进程中，与闻名的量化对冲人人，对冲基金文艺再起（Renaissance Technologies）的首创人詹姆斯?西蒙斯（James H. Simons）举办了访谈。
　　西蒙斯旗下的旗舰产物大奖章基金（Medallion Fund）自1988年创建以来，年均回报率高达34%，较索罗斯等投资人人同期的年均回报率要跨越10个百分点，较同期尺度普尔500指数的年均回报率跨越20多个百分点，比股神巴菲特近20年间的均匀回报率高18个百分点。
　　另外，西蒙斯照旧一位了不得的数学家，曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校，和陈省身配合创建了闻名的Chern-Simons理论，得到过5年揭晓一次的全美数学最高奖维布伦奖（Veblen Prize）。
　　2005年，西蒙斯公布创立一支新的，首要针对机构投资者的文艺再起机构股票基金（RenaissanceInstitutional Equities Fund Fund，RIEF），制止2015年3月的5年年均绝对回报为17.55%。
　　外界有许多关于大奖章基金的故事，但关于RIEF的信息却很少。这一次，中子星优财把已经退休的量化对冲人人西蒙斯举办了对话，谈谈 RIEF这支“新基金”。
　　中子星优财： 有人将文艺再起的投资方法称为“壁虎式定量投资”：推许短线套利、频仍买卖营业，就像壁虎，平常趴在墙上一动不动，蚊子一旦呈现就敏捷将其吃掉，然后规复安静，守候下一个机遇。你认为这个比喻怎么样？
　　西蒙斯：这个比喻并不太得当文艺再起机构股票基金（RIEF），均匀来讲我们会对投资标的举办恒久持有。究竟上，假如以天天的买卖营业量占总资产的比例来计较的话，我们凡是必要12到14个月才气买卖营业RIEF的所有资产。
　　尽量我们的计策会对投资标的恒久持有，但我们天天均匀会举办高出10000次的买卖营业。究竟上，我们投资组合中的每支股票均匀每隔一天就仓位就会有增减的变革。
　　中子星优财：可否简朴描写下文艺再起的投资要领？
　　西蒙斯：文艺再起的投资计策在计划和执行进程中，都以数学和统计模子为依据，以此实现很是有吸引力的风险调解后收益（risk-adjusted returns）。
　　在文艺再起机构股票基金中，我们实行给投资者提供：
　　（1）远优于标普500的风险调解后收益
　　（2）由大部门阿尔法和少量贝塔收益所构成的收益组合
　　（3）和标普500低相干性的收益。我们的投资组合包罗任安在美国市场买卖营业的具有吻合活动性的股票，这包罗存托凭据（ADRs），但不包罗做上市（IPOs）、在二级市场果真买卖营业的有限合资制企业的份额（MLPs）和买卖营业型开放式指数基金（ETFs）
　　我们行使的分手投资的要领是，尽也许多的设置种种型资产。均匀来讲，我们会持有种差异股票。
　　中子星优财：此刻从事量化投资的专业机构越来越多，文艺再起怎样让收益率始终首屈一指？
　　西蒙斯：文艺再起早在1980年月就开始打点资金，因此以是我们在投资履历和企业常识的累积上有着很是明显的上风。我们拥有富厚的公司资源，，这使得我们可以不绝的对营业举办再投资，这包罗但不只限于有手段招募高素质的研究职员，维护和扩展一个庞大的数据库和计较机基本办法等等。最后，我们已往30多年都在行使这套行之有用的要领，将来也不规划用任何其他要领来替代它，照旧会连续这样的投资打点气魄威风凛凛。
文艺再起拥有很是好的事变情形和一流的员工，包罗数学、统计学、物理学、天文学和计较机科学的博士们。
　　中子星优财：行使量化投资的方法，岂论市场涨跌，都能通过市场颠簸赚取收益？
　　西蒙斯： 我们一向亲近存眷将来的风险，而且全力构建能在我们预期下运行的体系。作为投资研究的一部门，我们投入了大量的时刻和资源，一连的改造我们的体系。
　　中子星优财： 文艺再起的投资者是有哪些群体？
　　西蒙斯：我们的投资者许多元，包罗公司，民众养老基金，捐赠基金，基金会，保险公司，家属财产，以及高净值客户。
　　中子星优财：文艺再起会存眷中国市场吗？
　　西蒙斯：很遗憾，我们对中国市场没有详细的观点。像上面说到的，RIEF的投资标的仅限于在美国买卖营业的股票。以是从理论上说，RIEF会打仗到一些在美国市场刊行存托凭据（ADRs）但主体在中国的公司，可是这些投资（就像RIEF的全部投资一样）的原则是安详性，并不是市场的地理位置。
本页关键词：中子星优财专访王卫东：投资吃亏要趁早，一定注重安全边际
北京新华汇嘉投资管理有限公司总经理兼投资总监王卫东是当年的高考文科状元、做过宣传部官员、下海办过塑料厂、办过职业教育、去海南炒过股票，后来进了新华基金，曾创造一年115%的收益，2009年管理的新华优选成长曾与王亚伟演绎“二王PK”。如今，年近半百的王卫东投身私募，创办了新华汇嘉投资。
刚刚奔私的王卫东，选择与中子星优财合作，成为中子星优财发行的阳光私募“天1号投资基金”网罗的四大顶级基金管理人之一。
作为国内领先的互联网智能资产配置平台，中子星致力于成为用户的贴身“财富管家”，依据用户的财务收支、家庭状况、风险偏好等输出个性化资产配置方案，并提供相应的优质金融产品。在这里，每位投资者不用精通金融与市场，也能迅速找到最适合自己的投资之道，轻松实现资产的保值增值。成立初期，中子星优财便已获得大河创投领投的数千万人民币投资，并且吸引了众多金融与互联网行业的资深人士参与众筹。
同时，中子星优财背靠联想控股、集团等投资的宽奥母基金，帮助产业资本开拓资本市场。截至目前，中子星优财发行产品总额已近10亿元人民币，既与国内外大量一线私募基金、黑马团队，以及券商、期货公司等金融机构有深入合作，又在协同国际顶级对冲基金，为国内投资人开拓海外市场投资途径。
中子星优财的创始团队都曾在瑞银、瑞信、国开行等知名金融机构担任高管职位，拥有欧美知名大学硕士、博士学位，以及10年以上的海内外金融市场经验。核心团队则汇聚了来自腾讯、百度、等知名互联网企业的精英，以及华夏、嘉实等老牌基金的资深人士，共同打造互联网资产管理的“梦之队”。
买股票就是买未来，将来会更好
中子星优财：您对市场大势怎么看？
王卫东：中国居民储蓄分流进入股市的趋势短期内不可能逆，而且中国还处在降息降准通道中。这种情况下，还会有大量资金流入股市。
我们长期看好市场，但中间肯定有不小的波动，市场在2000点到4000点的过程中，已经积攒了一些泡沫。很多公司不能说它不好，只能说它已经不便宜，在这种市场情况下操盘，很考验投资能力。
中子星优财：您看好的有潜力的板块具体是哪些？
王卫东：首先关注的是新经济与传统经济的融合机会，“互联网+”。A股市场纯正互联网企业不多，但传统互联网企业通过互联网化的改造，提升竞争力跟效率。未来这类传统企业盈利能力的提升会提供投资机会。
其次就是传统产业去产能的过程，未来供给收缩的行业。产能过剩的问题解决好了，企业的盈利能力就会上升，股价就会涨。在我们的观察中有很多化工行业的子行业的供求关系在改善。钢铁股涨的比较好，跟钢铁行业产能淘汰也有关系。
第三就是不受互联网影响，或者是受互联网影响比较小的，稳定增长的行业，比如环保、医药、品牌消费品、服务业。环保行业未来十年政府企业都要加大投入，很多企业要从过去不是环保转型为环保企业。医药方面人口老龄化就是催化剂。消费品方面中国有全世界最大的消费市场，一定会催生很多大市值的消费品公司。
还有就是捕捉低估值品种和资源品的阶段性机会。像金融股、白马股估值比较合理，会成为市场的中流砥柱。市场没有出现大的系统性风险是因为它们的估值是比较合理的，低估的。
中子星优财：“互联网+ ”您侧重看哪些行业？
王卫东：“互联网+”会逐渐渗透到各个行业，未来要区分哪些企业做概念，哪些企业做实事。像互联网金融，互联网医疗，互联网教育的少数公司已经估值比较高，但是像互联网能源这个行业还是方兴未艾，未来十年可能都是电改的过程，这个行业可能还会出现好的投资机会。
中子星优财：您认为中国现在的经济改革会成功吗？
王卫东：我相信中国13亿人的集体智慧，投资A股就是会相信中国的未来会更好，因为买股票就是买未来。
相信常识，相信专业投资机构的力量
中子星优财：您主导的汇嘉投资风格是什么样的？
王卫东：我们偏左侧投资，更喜欢逆向投资，在主题投资方面也尽可能做到跟风但不追涨。市场中没有人被人发掘的板块和标的，往往能得到超额收益。很多好的标的市场认识还不深刻，但经过我们的调研、分析、实地考察，我们发现它们处于业绩反转的拐点，这时候价格比较便宜，所以我们在它们还比较便宜的时候买到足够的量，在成本上已经有优势。如果在市场比较火热的时候再去追涨，成本和风险都比较高。
中子星优财：像您这样有20 多年投资经验的老同志，已经穿越牛熊4 、5 轮，和其他更年轻的专业投资者有什么区别？
王卫东：我们见的多一些，形形色色的故事和陷阱我们都亲历过，这有好处也有坏处。好的一面不容易被忽悠，即使犯错，也能及时调头，纠错认错。一些年轻的投资者，尤其是这一波牛市出来的，没尝过熊市的苦头，风格上可能更激进些，如专盯成长股。我们会比较灵活，在做好价值股的基础上，同时抓成长股。我们要同时避免大幅回撤和净值不上涨两种情况，因为我们要给客户带来绝对收益，所以控制收益回撤很重要。
坏的一面是短期内可能不一定比别人跑得快，要胜出得看长期。因为很多事情我们都见过了，知道是怎么回事，但新的投资者可能会对一些假象信以为真，非常兴奋，很执着的陷在里面。索曾经说过，要在真相被识破之前赶紧出来。这一点我们这些老同志比年轻人感受和理解更深一些。总之我们不相信神话，更相信常识。牛市上涨过程中数钱是纸上富贵，牛市结束后赚的才是真金白银。
中子星优财：其实相信常识很难。很多人看到别人的股票都在大涨时，心里就很动摇。
王卫东：不难。相信常识有两种做法，其中一种是，从来不参与投机和泡沫，我们是另一种：我们还是要去享受这个过程，适度参与泡沫，在泡沫刚刚形成的时候赶紧参与，感觉差不多就赶紧撤出。如果到泡沫中后期才发现这样的机会，那就不要参与，错过就错过了。这说起来很简单，但有些新的投资者在泡沫的中后段也敢杀进去，这样风险就很大。因为不可能保证每次都能踩到最高点，能在泡沫破裂之前退出去，所以我们就尽可能不参与泡沫的中后段，这叫把“鱼尾巴留给别人吃”，我们只吃中前段就很好了。
中子星优财：您对个人投资者有什么建议？
王卫东：市场从1900点启动，现在已经涨到4400多点，翻了一倍多。如果去年就看好股市进入的话，不论直接买股票还是买公募或者私募的基金，到现在投资者基本都能获得不少盈利。
我们对市场未来的预期肯定看好，但在现在4400点这个位置，大盘震荡的幅度会越来越大，个股的分化也会越来越严重，普通个人投资者想靠自己实现资产的保值增值会比较困难，建议在这个阶段把投资交给专业能力更强的机构来做，这样才能轻松享受资产升值。
从过去的牛市看也是这样。比如年的那波牛市，很多个人投资者在06年很容易就赚到钱，但到07年的“530”手里的股票价值一下就被斩掉30%左右。有人不死心接着做小盘股，但其实07年整体来说是大盘在涨。所以在07年这种板块交替的情况下，普通个人投资者的收益远不如机构，而到了2008年个人投资者比基金赔得更多，因为缺乏专业的知识和技能。
中子星优财：为什么相比你们这样的专业投资机构和人士，中国的投资者似乎更愿意相信“消息”？
王卫东：这是中国投资者和欧美投资者很大的区别之一。现在整个中国股市90%的交易量都是个人投资者创造的，中国人都喜欢自己操作。我认为本质上，这反映了希望一夜暴富的心理，不是把股票作为一种投资理财，长期增值的理念，而是希望通过一个“消息”马上赚到大钱。就连我们在路演的时候，客户问的最多的也是什么板块和股票好。
其实当所谓的“消息”达到普通个人投资者这个层面时，要么已经反映在股价中，要么就可能是陷阱。如果“消息”是完全准确的，又是违法的内幕交易。所以指望“消息”这种做法是很不合适的，但这只有当他们吃过很多次亏以后，才可能转变想法。
中子星优财：散户常见的误区除了听信“消息”，还有什么？
王卫东：追涨杀跌。一看见涨，就兴奋的买，一看到跌又恐慌割肉。其实全世界都这样，这是人性中的共性，所以每隔几年就会有一轮泡沫。但中国因为主要是个人参与股票，投机性更强。
中子星优财：您从公募转入私募，怎么看私募对个人投资者的风险？
王卫东：的私募基金大概出来了100年以后，好像到2013年才允许私募基金做广告。但美国和中国不一样的地方在于，美国的私募基金以对冲基金为主，风险比较大。但中国的私募基本是二级市场股票投资，对投资者来说，如果只是购买一些主动管理型的理财产品，私募和公募基金的风险基本一样，甚至更小，因为公募有最低仓位要求，私募则没有，遇到很大风险时还可以清仓。
最昂贵教训：吃亏要趁早，注意安全边际
中子星优财：和我们谈谈您人生中昂贵的教训？
王卫东：93年刚去海南的时候，东拼西凑了3万块钱炒股，那时候一个月工资才几百块，3万块是很大一笔钱，还有一部分是跟别人借的。这3万块投到股市不是我自己操作，而是给一个同学代为操盘，由于同学加了杠杆，结果亏得只剩几千块。
3万块虽然绝对数字小，但从比例上来说，是我这辈子最大的亏损，但幸运的是在刚进入股市的时候就遇到了亏损，长了教训，认识到市场是很残酷的，以后就比较谨慎，投资一家公司的时候首先看它的安全边际在哪里，再没有发生这样的事。
中子星优财：从1990 年代至今的20 多年，您的投资风格有变化过吗？
王卫东：在投资理念方面，中国的股票市场这20多年都没有什么进步，虽然科技进步了，人性却很难进化，人性的贪婪或恐惧永远都存在。国外也一样，但国外以机构为主，所以相对理性一些。1990年代我就想，中国股市投机性这么强，过10年肯定会好些，结果到现在过了20多年，投机性更强了。2011－12年创业板大跌，投资者伤痕累累，没过一两年，创业板投机盛宴又开始了。
对我们这些专业的投资人和机构来说，市场的投机可能是好事，因为会有更多机会。但不好的地方在于，这些投机很容易让客户产生一些不切实际的回报预期。所以我们也希望客户能更理性的看市场。
中子星优财：投资和二级市场吸引您的地方在哪里？
王卫东：二级市场是相对公平的，可以凭借自己的才智、努力和学习获得成功，而不看背景。但管理基金就像驾驶没有终点的列车，每天都不停的往前跑，做完一年，成绩很好，本来挺高兴，但到第二天进入新的一年，就翻到新一页，以前的成绩全部清零，又要重新开始。这是比较残酷的。
中子星优财：你在投资上向谁学习过？
王卫东：国外的像巴菲特、彼得&林奇都学习过，他们对我们这一代投资者影响很大，但他们的方法在中国不能直接套用。像巴菲特那样的价值投资其实比较轻松，因为他是做大股东长期持有，跟做股权投资（PE）差不多，但中国短期波动太大，而且客户不会我们给那么长的时间等待，好公司也没有那么多。巴菲特那样的投资人可以拿着钱等机会，一直等到2008年金融危机，或者2012年那样的大机会才会出手投资，这在中国市场很不现实，因为中国市场总体是普涨普跌的，而且公司估值比较高，难度比较大。
但从2013年开始，也开始出现结构性行情。未来，上市公司越来越多，主板和创业板分别达到5000家，上万家企业可供选择，再加上注册制出来以后，整体市场的估值就会下去，这时巴菲特的长期价值投资理念就可以用上。目前，大家更多还是在泡沫中求生存，更多用的是彼得&林奇的交易性投资方法。
中子星优财：投资是一个很自律的职业吗？
王卫东：是的，自律很重要。没人给你下任务，但你得自己去努力琢磨。一级市场相对轻松，他们做完一单可以休息，寻找下一个目标，而且价格不是实时波动的。二级市场要承受股价波动的压力。
中子星优财：既然投资是一个这么辛苦的职业，乐趣在哪里？
王卫东：当你的投资逻辑和方法被市场验证了，你投资的股票确实涨了，等于打上了你的烙印，是很有成就感的事。另外就是帮客户创造价值后，他们的信任和感激，当你把净值告诉客户，他们惊喜和感激的那一瞬间。
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