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邮币卡电子盘交易博傻风险很大
（摘要：5个月涨幅182倍，电子盘线上价高于现货价30倍。某文交所单月成交额突破200亿元。文交所为了多收佣金，拼命鼓动庄家恶意炒作。文交所邮币卡交易风险失控，危机四伏，面临崩盘，中小投资者利益无法得到有效保护，部分面临血本无归。主管部门应该在文交所邮币卡崩盘之前全面叫停文交所邮币卡电子盘交易。）
1，何为邮币卡电子盘交易
文交所邮币卡电子盘是通过实物挂牌的方式将原本分散于邮币卡现货市场的邮票、钱币、电话卡等收藏品实物集中起来分类托管上市，并借助计算机网络进行交易的新型电子化交易模式。
目前，国内近10家文交所先后推出的邮币卡电子盘交易在疯狂暴涨的同时，也在不断积累风险。
以某文交所推出的邮资片电子盘交易品种《青海湖片》（品种代码605024）为例，该品种邮资片自从2014年9月以416元的首日开盘价格上市以来，仅5个月就被爆炒至75850元，涨幅高达182倍。而面值为1.2元，上市已经涨幅达346倍，总涨幅达63208倍，其中风险可想而知！！！！
根据该文交所公布的“日市场价格采集表”，《青海湖片》的电子盘线上五日均价为62646.7元，该文交所综合北京市场、上海市场和网络市场行情统计的现货市场均价仅为1560元，电子盘线上五日均价偏离现货价格约30倍。
随着邮币卡电子盘交易的日渐火爆，某文交所今年初的单月成交额就已突破200亿元，一些尚未涉足邮币卡电子盘交易的文交所也正在准备推出邮币卡电子盘交易。那么，文交所邮币卡电子盘交易为何会如此疯狂？在疯狂的背后又存在什么样的问题？
2，危险到底在哪里
虽然各文交所的邮币卡电子盘在交易制度设计上各有特点，但在制度设计上却存在一些具有共性的问题：
第一、文交所是以营利为目的的企业法人，内乏自律机制，外无有效监管。与中国证监会直接管理并且不以营利为目的的上海证券交易所和深圳证券交易所不同，各地的文交所皆是以营利为目的的企业法人，因此，在外无有效监管的情况下，很难把握好营利动机与自律机制之间的关系。
第二，文交所对庄家的恶意炒作行为缺乏有效的制约。某些文交所出于活跃交易、吸引人气、多收佣金的目的，纵容、放任甚至鼓励庄家的恶意炒作行为，中小投资者利益根本无法得到有效保护。
尽管各省金融管理办公室在批复邮币卡电子盘交易时都不约而同地强调保护中小投资者利益，但这只是一条原则。由于缺乏相应的配套措施和明确的惩处机制而沦为一纸空文。
第三，文交所的风险警示制度、保证金制度、涨跌停板制度无法控制风险。文交所虽然制定了各自的风险控制管理办法，但上述办法只能最大限度保证被托管的上市交易藏品实物的安全性，却不能有效控制电子盘交易风险，实际效果极其有限。
3，邮币卡电子盘交易先天不足
纵观各文交所的邮币卡电子盘交易模式，其本质就是一个对庄家几乎毫无有效约束，可以肆意坐庄从而赢者通吃的典型“博傻游戏”。
在邮币卡现货市场上，邮币卡的经济价值主要来自于收藏者与投资者的价值判断和供求行为。虽然邮币卡现货市场上也存在炒作，但由于藏品品相、吸筹难度、市场规模和交易成本等诸多因素的制约，因此，在一般情况下，短期内的涨跌幅度还是相对有限的。即使遭遇大熊市，市场风险也严格限定于数量有限的邮币卡市场参与者，不会波及到社会上。
但文交所邮币卡电子盘交易却在交易品种和交易平台上都存在着先天不足并由此产生了诸多隐患。
从交易品种来看，在邮币卡市场上很不受集邮者欢迎的邮资封片却普遍出现高溢价，在邮币卡市场上相当受收藏者欢迎的钱币品种却温和溢价甚至折价。
究其原因，主要就是因为钱币的分散性大，所以庄家在邮币卡电子盘交易上控盘难度大，缺乏做多意愿。以往在邮币卡现货市场上很不受集邮者欢迎的邮资封片却由于更容易收购和控盘而方便“坐庄”，并因此被庄家所青睐并普遍出现了高溢价。
这既是导致邮资封片的电子盘价格偏离现货价格的幅度远远高于钱币品种的最重要原因，也是由于电子盘交易品种自身的缺陷而产生的非系统性风险。
从交易平台来看，由于文交所在邮币卡电子盘交易中同时扮演着多重角色，在利益驱动下，无论文交所还是其工作人员，都很容易出现因内部风险控制失效和外部监管主体缺位等原因而出现的虚假宣传、内外合谋、欺诈交易和放任炒作等诸多问题。这就是说，由于交易制度的缺陷和文交所本身的问题，文交所的邮币卡电子盘交易很容易出现系统性风险。
4，“崩盘”之前应叫停
从理论上讲，邮币卡现货交易价格是电子盘交易价格的基础。但从实践来看，很多品种的电子盘交易价格都已经大幅远离现货交易价格。电子盘交易与现货市场基本面已经没有太大的逻辑联系了。
目前庄家在邮币卡电子盘交易上的获利方式基本上可总结为：庄家建仓后拉升价格，诱多成功之后陆续出货的击鼓传花型炒作模式。
对于大资金来说，由于缺乏对手盘，因此，这种类似零和博弈的“博傻游戏”能够玩下去的前提条件就是不断通过“赚钱效应”吸引更多的新人和新钱入市。
但问题是，金融市场从没有一直单边上涨的“牛市”，当邮币卡电子盘由于政策性利空或者资金流断裂而“崩盘”之时，受伤最深的就是处于信息劣势并且因此而大幅亏损的中小投资者。
对于中小投资者来说，即使抱着一堆邮币卡实物退市，这些现货市场价格远低于电子盘买入价格的邮币卡实物也根本不足以弥补其损失。
总之，由于文交所一方面无法为所有市场参与者，尤其是中小投资者提供平等和透明的交易机会，另一方面还存在着非常严重的投机和价格操纵行为，极易引发系统性和区域性金融风险，甚至影响社会稳定。
出于防范金融风险，规范市场秩序和维护社会稳定的目的，政府主管部门应该在尽量确保中小投资者利益的前提下，设计出渐进式时间表，适时全面叫停文交所邮币卡电子盘交易。
作者：马健
来源：《艺术资产》
知名评论家和艺术经济学家。金融学士，哲学硕士和工商管理博士。现任北京大学文化产业研究院副研究员，中央财经大学拍卖研究中心兼职研究员，北京孙中伟律师事务所艺术法研究中心高级研究员，中国文化管理学会专家委员会委员等职。
作为国内最早从现代经济学的视角系统研究艺术经济和艺术金融问题的学者，其研究成果在学界和业界都产生了较大影响。他对收藏品投资的研究被认为“填补了国内研究的空白”，对收藏品拍卖的研究被认为“开启了中国在这个领域专业研究的门径”，对中国艺术品市场的研究被认为“是目前最为系统和深入的”。先后出版有《收藏投资的理论与实务》（2004）、《收藏投资学》（2007）、《收藏品拍卖学》（2008）、《艺术品市场的经济学》（2008）、《收藏品投资》（2010）等个人著作，并发表有数十万字的评论文章。
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　　如果说2011年前国内金融要素市场的主角是被大妈们如视珍宝的黄金，那么当下在市场上叱咤风云的标的物既不是黄金的姐妹金属白银，也不是素有液态黄金之称的原油，更不是基础金属铜铝镍或是其他农产品，而是一度被认为缺乏流通性的――邮币卡。
　　近日，立信金融要素市场分析师刊文，分析了邮币卡电子盘行业的发展趋势。
　　“A股年初的涨幅，在邮币卡市场上根本不值一提。”
　　邮币卡，顾名思义就是邮票、钱币、IC卡的统称。邮币卡市场传统的交易方式是实物交易，收藏家直接通过线下市场与卖家进行交易。这样的交易方式严重缺乏便利性和流通性，使得文玩市场的圈子始终受限于少量的资深玩家。
　　而随着互联网时代的兴起，关于邮币卡的交易也开始出现在各大论坛上。一时间，市场上涌现出众多邮币卡论坛，交易双方将出售及求购信息上传到网络，信息匹配执行后现货交易。这样的交易方式使得邮币卡市场开始逐渐活跃起来。
　　然而，以南交所领军的邮币卡电子交易之风席卷于金融要素市场还只是近两年的事情。用一句话形容当下邮币卡电子交易市场的火热程度可以是：“A股年初的涨幅，在邮币卡市场上根本不值一提。”
　　据报道，目前全国最大的十余家邮币卡电子盘交易中心或文交所，每天开户人数超过2万，涌入资金超过20亿元。
　　邮币卡平台的现状
　　根据BDO立信行业数据库统计的数据，近两年新设的邮币卡电子交易平台数量超过40家，占同期所有新设的权益类交易所数量的一半以上，显示出市场参与者对于邮币卡交易平台无与伦比的热衷程度。目前已经提供邮币卡交易服务的平台一览：
　　何以火爆，原因解析。
　　邮币卡交易平台如此火爆，除却金融市场正常发展周期因素之外，该平台为文玩玩家，交易市场，甚至政府层面解决的诸多问题也是其大受瞩目的原因。
　　1、盘活民间“压箱底”财富
　　在邮币卡电子交易平台风靡之前，邮币卡线下市场存在市场分割、交易成本高、交易规则不统一、准入门槛高等难题，整个市场缺乏一个权威的、公开透明的市场规则体系，使得大量投资者被拒之门外，居民的财富大量用来“压箱底”，成为摆设。据不完全统计，这类被埋藏的财富价值高达6000亿元。
　　而邮币卡电子交易平台的登陆可以便捷的实现货物交换、流通、发现新价值、盘活百姓手中的财富和资源。由于互联网的规模效应，线上市场的规模会远远大于线下市场，价格会形成互动，最终形成线上市场占主导、对价格起引导作用的格局，让6000亿的线下市场活跃起来，让年轻人都能参与进来。
　　2、丰富金融要素市场交易模式
　　对于一些长期以来在现货市场上拼得头破血流的交易场所来说，邮币卡电子交易平台的突然兴起让他们嗅到了新的商机，邮币卡市场的转战使得一场一触即发的恶性竞争战役得到了避免。
　　近两年从现货市场转战邮币卡市场的具有代表性的交易场所包括海西商品交易所、杭州叁点零易货交易所、青岛九州商品交易中心等。
　　3、解决了市场热钱去向
　　热钱，又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。一旦缺乏适合的投资渠道，热钱就会大举进入与民生相关的市场（如农副产品），进而引发通货膨胀。
　　长期以来国内热钱的吸纳者主要由房产市场和股票市场担任，然而随着近年来股票市场不景气，房产市场急速降温，市场热钱一度失去了投资方向。此时邮币卡电子交易平台的繁荣无疑担当起了吸引热钱的“重任”，这样的形势无疑为政府部门解决了一大难题。
　　邮币卡平台面临的约束。
　　飞速的发展必然伴随着高度的风险性，黄金市场如此，白银市场如此，邮币卡电子交易市场也是一样。以笔者之见，目前国内邮币卡市场面临的风险主要包括：
　　1、信息不对称风险
　　尽管目前邮币卡电子交易市场向A股学习，很多制度已“青出于蓝而胜于蓝”，例如已实现T+0，每手低至1枚就能买卖等。但A股市场的监管政策，该市场却并未照搬到位：如上市公司的信披制度，定期公布流通股东持仓信息，活跃品种日成交席位披露等。
　　2、交易风险
　　邮币卡电子交易平台对庄家的恶意炒作行为缺乏有效的制约，中小投资者利益根本无法得到有效保护。此外，这类平台的风险警示制度、保证金制度、涨跌停板制度无法控制风险，只能最大限度保证被托管的上市交易藏品实物的安全性，却不能有效控制电子盘交易风险。
　　3、价格风险
　　为何邮币卡市场会出现泡沫说？原因显而易见：邮币卡电子盘交易价格与现货基准价格相比存在令人瞠目的高溢价。当溢价水平达到一定程度，基本就是脱离基本面、纯投机的炒作了。当溢价水平逐步回归后，“破裂的泡沫”会让所有陷于其中的投资者饱受寒冬的洗礼。
　　邮币卡既不是金融要素市场的黑马，也不是黑天鹅，既不能捧杀，也不能骂杀，而是以客观的态度、理性的方式扶持这个文化金融交易模式。邮币卡电子交易不是一个所谓的新兴行业，而是一种交易模式的创新。这种新兴的电子交易模式最根本的特点就是基于综合服务平台之上的、在会员中进行的、标准化标的物的、持续的电子化交易。所以这是一种收藏艺术品交易模式的创新，邮币卡电子化交易是这种创新模式的一个先行者，我们把这一创新模式统称为艺术品实物集成电子化交易。
　　这种交易模式在互联网+的政策号召下，有着不可取代的地位。首先，邮币卡市场是我国极具特色的民间资本市场，几百亿的市值、几十万的从业人员、每天几千万的甚至上亿的交易金额。其次，邮币卡现货市场还滋生出众多的无形市场，比如各类经纪公司、邮币卡资讯网站和鉴定公司等等，打造出了更为广阔的组合市场。
　　这不仅为我国经济提供了大量的工作岗位，更进一步拉近了行业之间的相互联系，更是加大了互联网领域的外围需求。第三，邮币卡电子盘初期，虽然市场交易主体的投机氛围浓厚，价值与价格的关联能力弱化，但未来市场必然会更加理性，不断接近并回归价值投资。
　　邮币卡电子盘，资深投资指导咨询qq：
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客服邮箱：邮币卡电子盘成投资新天地 4个月市值飙升110倍
  |  来源： 法制晚报  |  作者：  |  责任编辑： 修宁君
    今年6月，喜欢集邮和收藏各种钞币的魏先生在朋友介绍下尝试了一种新的收藏投资方式：用一部分闲钱在中国艺交所邮币卡电子盘申购了柳毅加标小本票，以每个20元的挂牌（发行）价，中标20个，共花去400元。因为占用资金较少，他一直没在意，没想到过完国庆节后，他无意中上网浏览，一下子被惊着了：原来的400元市值已飙升到44000多元。魏先生同时也是位股民，6月份以来他的几只股票一直被套牢，两相对比让他颇为庆幸：无意中发现了一种新的收藏投资方式。
    笔者通过魏先生了解到，他投资柳毅加标小本票是通过在中国艺交所邮币卡交易中心一级经纪商CN0160号段开户进行申购的。通过该号段负责人，笔者采访了中国艺交所邮币卡交易中心总经理成培元和副主任于淼。对于邮币卡电子盘的特点、交易规则、收藏投资者如何操作等，两位负责人深入浅出地作了解释。
    首先，从宏观来讲邮币卡电子盘是利用“互联网+”思维，在国家大力发展文化产业的背景下，融合传统收藏品和金融产品构建的一个新的收藏投资平台，是一种创新产品。
    成培元表示，电子盘与股市有相通之处，一般人在电子盘“开户”后都能很快掌握交易方法。但二者也有区别，如交易规则上，A股是T+1机制，邮币卡电子盘是T+0，当日可以重复买卖。国内股市只有上证、深证两个交易所，邮币卡电子盘目前已有多家，收藏家和投资者可同时在各个交易中心开户，错时交易，提高资金利用率。此外，邮币卡电子盘买入不设限，最低交易额低至几十元、几元，而股票买入必须100股起步而且是100的倍数。交易成本上，邮币卡电子盘投资需要承担的交易目前只有交易佣金。而A股除了交易佣金还要收取印花税和过户费。申购新品是邮币卡电子盘的主要盈利点，既可以市值申购，也可以现金申购，而A股网上配售必须按市值配售。
    在提货制度与回报率方面，二者也有不同。邮币卡电子盘提货数量是对应藏品的最小提货量及整数倍，喜爱的藏品收藏家可随时根据需要提货欣赏“把玩”，而A股电子化交易不存在“提货”和收藏赏玩乐趣。
    在收藏投资前景方面，股票涨跌受公司经营影响，而邮币卡发行量既定，每件进入电子盘交易的单品都严格经由专家团队评估，为其当下收藏价值和未来前景进行把关，随着时间流逝，收藏加上损耗，市场流通量趋隆，日益稀缺，在价格上具有天然的上涨潜力。
    邮币卡电子盘的出现，让不少人在股市债市波动风险大、楼市低迷，其他选择较少的情况下，找到了一个门槛低、操作便捷、回报率也不错的新投资路径。据于淼介绍，即使对于习惯了传统交易模式的人，这种新方式也极易被接受甚至颇受欢迎。有不少以前在邮币卡市场摆摊位的玩家反映：电子盘的出现避免了以往交易中常会遇到的品相风险、资金风险、保管运输风险、变现风险和诚信风险，而且省去了摊位租金，平日放心交易，想“玩”时还可以提货。
    中国艺交所邮币卡交易中心一级经纪商CN0160号段负责人车连庆告诉笔者，鉴于股市动荡不稳，以前身边炒股的朋友在详细咨询了邮币卡电子盘后，不少人在开始尝试这一收藏投资模式。由于目前电子盘产品稀缺，升值前景看好，易于上手操作，大家感慨：有这样既让人投资赚钱又能满足精神享受的“新玩法”，真应该感谢中国艺交所邮币卡电子盘的出现。蔡之岳/文
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比A股疯狂的邮币卡电子盘 高风险下的高回报诱惑
17:54　来源:
编辑：徐慧
核心提示：在全民炒股的带动下，股票市场现在可以说是热得发烫。但很多人可能不知道，当大家趋之若鹜投入股市的时候，近两年时间“克隆”了国内A股市场机制的邮币卡电子盘交易，如今正成为一部分投资者的新宠。
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