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2016年券商投资策略大全(附翻倍金股)
即将过去的2015年A股市场注定将以波澜的行情载入证券史册，上证综指自2014年7月起10个月内上涨了150%，之后两个月大跌45%。期间出现了千股涨停、千股跌停、千股停牌、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停的奇观。
“风暴”不能忘却，反思不应停止，展望2016年，A股市场又将如何演绎？在此，我们为您送上精心准备的大礼--2016券商投资策略大全(市场 行业/主题 个股)！祝您2016年股市收获满满！
今日投资统计了20多家券商发布的2016年投资策略报告，其中对2016年A股市场走势看多的券商约占53%，看平的约占47%，几乎无券商看空；对上证指数上下行空间预测集中在点之间，由此显示券商整体对2016年走势持谨慎乐观态度。
沪指点位预测
中金公司：中性
当前A股沪深300估值11.5倍前向市盈率（非金融19倍），创业板TTM市盈率74倍，对资金面的宽松已经有一定预期。主要的下行风险包括增长低于预期、信用风险、汇率及与之相关的资金流出风险、地缘政治风险等，主要的上行风险在于经济对于超低利率的反应、增长压力之下的保增长或改革力度超预期。市场节奏和波段需视增长预期、政策与改革作用等因素综合判定，目前市场已经有一定幅度的反弹，经济增长疲弱，但稳增长政策也有加码之势，总体氛围暂时相对平稳。
中信证券：看多，沪指点
1. 宏观基本面依然疲弱，预计全部A股2016年盈利增速-5.3%，低于2015年的0.6%，各季同比从2015Q4的负增长低点震荡回升。其中金融板块增速从2015年全年的5.1%回落到-5.7%，非金融板块从-10.7%回升至-4.8%。
2. 失业、信用和汇率三大风险积累抬升市场风险，压制资金风险偏好。为了积极应对，明年货币政策宽松或超市场预期，且上半年力度可能更大。一方面，“后股灾”时期的市场常态化会淡化A股“指数区间管理”的预期；另一方面，货币超预期宽松外溢提估值，但风险积累压制估值，两者相互制约，预计A股指数全年宽幅波动。
3. 结合盈利预测和无风险利率下降的判断，以预期超额收益（ERP）区间4%-8%计算，2016年上证指数波动区间预计为。
国泰君安：看多，沪指点
2016年，稳增长目标下系统性风险仍然可控，资金仍然相对宽松。杠杆水平再快速放大前提下，我们认为A股将在3200点到4500点的核心区间内震荡。
华泰证券：看多，沪指点，创业板指点
A股市场将呈现宽幅振荡，上证振荡区间[]，创业板振荡区间[]，上半年行情优于下半年，在上半年成长股的表现优于蓝筹股，在下半年蓝筹股的表现优于成长股；市场的一条主线是成长转型，另一条主线是国企改革，其中成长股的全年涨幅会超越大盘。
招商证券：看平，沪指点
2016年市场合理估值中枢在3400附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在点之间，不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似15年二季度的阶段性火爆状况（4700附近）。
海通证券：无点位预测
2015年股市暴涨暴跌源于散户多和加杠杆，去杠杆后，15年充满激情的市场16年将走向温情。低利率环境不变，储蓄率与投资率裂口扩大使得资金充裕，钱多为王时代资产配置继续向股市转移。
广发证券：看平，沪指点
1.预计上证综指在2016年的PE中枢会稳定在15倍左右；2.由于传统行业盈利“不破不立”，明年的业绩增长预期波动区间会较大，预计为（-15%，15%）；3.预计上证综指的2016年波动区间为（）。
平安证券：看多，沪指点
我们判断2016年的股票市场将呈现分化博弈波动性大的整体格局。当然，在风格上我们依然相对更加看好成长股的表现，从美丽健康中国到生活服务业的快速增长，经济转型的方向就是资本市场投资的方向。我们预计上证综指运行区间，在预期博弈过程中逐渐上行。
上海证券：看多，沪指点，创业板指点
2016年市场核心主线有两条：首先，在经济维稳重点向供给侧改革的转变过程中，传统行业估值束缚弱化与中国制造2025产业规划， 结合宽货币下无风险利率低位，进一步修复与提升市场偏好； 其次， IPO重启、注册制、上海新兴战略板以及三转试点等将带来股权投资盛景， 并对于市场将形成间歇性供给压力。我们预判2016 年上半年市场前低后高，区间宽幅波动。上证综指与创业板指全年的核心波动区间分别为：
国联证券：无点位预测
从静态来看，当前54倍的估值中位对于一个整体营收和净利润均下行的市场来说或已偏高。但从动态看，未来国企资产注入、并购重组加速均有望充实业绩。2016年市场向上的空间取决于以上两者的进度。风格上，宽松持续或催生价值行情，我们看好价值股、消费成长股以及港股市场的投资机会。
国元证券：看多，沪指点
预计2016年上证指数大致会呈W型走势，上证指数的核心波动区间在点之间。但创业板存在创出新高的可能。
广证恒生：看多，沪指点
萎靡的基本面、仅存边际改善的流动性和供需弱势平衡的资金面无法给予周期板块足够的逻辑支持，加之金融板块风险尚未充分释放，2016 年A
股难有系统性行情表现。判断2016 年全年的指数主要波动区间为3000 点至4500
点，趋势上为先抑后扬的震荡走势，市场重点在于阶段性与结构性机会。
东北证券：看平，沪指高位4000点
展望2016年，经济基本面依旧偏弱，非金融企业盈利增速下滑势头有所缓解，而流动性环境虽有望继续保持宽松但边际变化可能会明显弱于2015年，加之监管意志明显加强，容忍再杠杆的可能性不大。基于以上因素判断，市场再现2015年快速上涨的可能性不大，更有可能是处于区间振荡，上证综指振荡高点有望达到4000点附近。
兴业证券：看平
总的来看，2016 年股市双向扩容，在“羊群效应”非常明显的A
股市场，很可能表现为大箱体震荡、市场结构性泡沫此起彼伏。
高华证券：看平，沪深300指高位4000点
预计2016年底沪深300指数将达4000
点（潜在回报10%），推动因素包括盈利自然增长和改革进展加速以及稳增长政策所带来的估值的温和提升（高盛2016
年底预期市盈率为13.4 倍，而当前为12.6 倍）。
华融证券：看多，沪指点
2016年，随着监管层坚决的“去杠杆”政策，杠杆牛的消失使得指数“慢下来”，更多地是看转型牛、资金牛和改革牛的延续能否使得行情“牛起来”。我们判断蓝筹成长将各领风骚，板块间的轮动会愈发频繁。蓝筹股有望展开一轮估值修复行情，而成长股可能会出现一定的分化，符合转型方向且“估值合理、业绩增长”才是成长的坚实基础。预计明年上证综指的波动区间在3000点至4500点之间。
爱建证券：看多，沪指点，创业板指点
沪指全年运行空间 点。创业板指全年运行区间大概率在 点。
浙商证券：看平，沪指点
我们对于2016 年A 股市场谨慎乐观，仍具有配置价值，构成未来新一轮牛市的蓄势阶段；A
股市场将以整体震荡向上的方式展开，预判上证综指合理区间为 点。
2016最值得期待的行业
今日投资统计了20多家券商发布的2016年投资策略报告，统计结果显示，生物医药行业和传媒行业最被看好，推荐的券商数均为6家；环保、国防军工、电子设备和汽车行业均有4家券商推荐位列第二；另外，公路铁路物流等行业也被多家券商看好。
券商最看好的十大行业
2016年券商投资策略大全
推荐的行业及理由
1、食品饮料、轻工制造、传媒互联网、医疗保健及保险
在较弱的宏观背景之下仍能实现增长，且估值相对合理的大消费、大健康相关行业，包括食品饮料、轻工制造、传媒互联网、医疗保健及保险等板块。
2、新能源与电力设备、环保、公路铁路物流
有政策支持或者边际上可能会有变化的偏周期性板块，如新能源与电力设备、环保、公路铁路物流等；相对低配估值尚不便宜、盈利增长无起色的偏上游板块，及科技硬件板块。
1、旅游餐饮
受益于居民生活水平提高、国家政策扶持，行业景气度向上。
医药商业（包含批发和零售）预计将受益于明年网售处方药的放开而取得业绩上的突破。
受益于信息安全、智慧城市等项目对政府IT景气度的提升，同时，互联网金融、大数据、金融创新有助提升金融IT行业景气度。
受益4G规模建设，行业业绩处于快速上升期。
受益于居民消费升级和年龄层迭代，泛娱乐化需求提升，数字营销及泛娱乐景气度提升。
严峻的环境状况和国家政策的持续支持催化节能环保行业高景气度，环保行业是亮点领域。
非银金融、通信、传媒、计算机、电子、医药生物、休闲服务、农牧渔、国防军工
新一代信息技术是宏观经济转型升级过程中进一步提升供给侧效率和质量的重要手段；无论是互联网
、宽带中国战略、大数据战略还是信息安全战略，在中国均有广阔的发展潜力，意味着行情空间巨大，值得精选个股、自下而上配置。
环保行业既受益于“补历史欠账”又受益于未来经济增长“绿色理念”下的“美丽中国”战略。对于2016
年，我们既可以期待《土壤十条》出台等政策性投资机会，也可以预期PPP 性质的环保项目的放量所带来的投资机会。
3、电力设备
一方面，核电是“七大战略新兴产业”和“七大工程包”的重要组成部分，成为“稳增长”中的基建投资的重要部分；另一方面，核电有望与高铁看齐，走出国门，目前中国核电已与英国、阿根廷等国家签署相关协议，未来业务空间大。
预判2016 年A 股市场整体震荡向上的格局为配置证券行业提供了基本依据；同时，随着2016
年资产证券化的推进、注册制的落实以及大资管时代的来临，我们认为证券行业的业务空间将会更大；结合互联网金融，证券行业成长性和创新性也是值得期待的。
5、生物医药
随着“健康中国”战略的推进和人民生活水平的提高，对于生物医药的需求将是持续的和刚性的；同时2016
年“二胎”政策正式实施，将直接带动医疗服务的消费；此外，云医院、民营医院、医药改革等都能带来结构性投资机会。
我们认为2016
年房地产行业刺激政策超预期和商品房库存去化超预期，将是驱动房地产板块行情的两大驱动力。一方面，房地产行业销售继续放量，行业资金链继续改善；另一方面，房地产行业业绩预期有望得到改善，最终利好房地产板块估值的修复与提升。
1、钢铁、有色金属、化工
回到 2016 年上半股票市场投资，我们认为“供给侧”改革对于传统制造业，核心影响在于两点：
一是消化过剩产能，走出去或者鼓励并购重组淘汰落后产能，让竞争充分的产能出清。二是加快企业 技术改造升级， 提升产品质， 使得企业
产出水平不会因为劳动力供 给和资本产出下降而现问题。随着
给和资本产出下降而现问题。“供给侧”结构改革思路的明朗化，市场对于我国传统制造业产周期预有望积极改善。龙头化企业产能使用率提升
、技术改造升级，将有效弱化传统产业周期对相关上 市公司二级场估值的束缚。
2、家电、化妆品、纺织服装、婴幼儿用品、户外服饰
对于消费行业而言，“供给侧”改革有利于形成顺应我国经济增长的消费增长亮点，让部分跑到国外的消费需求回到国内，“供给侧”改革，有利于在具备国际竞争力的行业内，形成全球性的消费品牌，通过品牌溢价提升估值。受益行业如家电、化妆品。
1、高铁、建筑
一带一路战略推进有助于我国制造业产能向外释放，有利于高铁、建筑等板块。一带一路沿线共有65个国家和地区，涵盖人口超过30亿，GDP规模达到23万亿美元。未来的潜在高铁建设市场空间高达6000亿美元。
一带一路战略推进对我国周边安全及海外资产保护提出了更高的要求。2016年地缘政治冲突将进一步加剧，中国周边局势变数增多，军工板块将迎来主题性投资机会。
以电影产业为代表的泛传媒娱乐业市场成长十分迅速，2015年中国电影票房将突破400亿元，2016年有望达到500亿元；同时，泛传媒娱乐业延伸广泛，包括虚拟现实、影视剧制作及周边产品等，都构成了庞大的市场空间，其中虚拟现实应用将带动相关产业链个股在未来持续表现。
2014年我国体育产业总产值约为4000亿元人民币，未来五年将保持年均30%以上的增速，预计到2020年底，我国体育产业规模有望接近2万亿元。赛事运营、场馆运营和大众健身及相关软硬件产业链有望成为重点投资方向。
教育是个人在生命周期中最重要的消费需求之一，在全生命周期收入总量中占比高达10%以上。在教育产业化改革后，我国整体教育市场逐年扩大，包括早期教育、K12、职业教育等全品类教育在内的市场前景十分可期。
在老龄化趋势下，养老及相关产业需求巨大，具备数万亿量级的投资空间。其中的精准医疗作为新一代治疗方式，在老年病治疗中将发挥引领作用，有望成为下一个蓝海。
1、煤炭、石油石化、有色金属、钢铁
尽管估值较低但其增长亦无起色，整体性投资窗口未开启，建议相对低配。
增长已出现回落但估值并不便宜，建议相对低配。
3、医药生物、传媒
受益于需求的增长和政策支持，尽管估值偏高仍可相对超配。
政策导向的领域在经济增长中扮演着胜负手的角色，关注稳增长中流砥柱角色的公共品基建方向。
2、家电、汽车、房地产
这类领域是历史上政策刺激最有可能见效的领域，因此在稳定短期增长的倒逼压力下最有可能在这些领域投放刺激政策，并且这些领域相比其中上游也最有可能先见到经营改善迹象。
从过去流动性集中推动的效果来看大金融板块可能成为短期增量资金集中入市的首要配配领域。
1、互联网、汽车
从供给侧改革和产业升级的角度。
2、传媒、旅游、环保
从消费升级的角度。
3、核电、高铁、军工
从区域协调发展和产能转移的角度。
从流动性宽松、价格超跌的角度。
2016券商最看好的主题
主题投资策略
主题一：国企改革
国企改革总文件已经出台，国企改革2016年将全面推进。建议关注几个方面：1.有强强联合可能的央企，以及正在试点或可能纳入试点的央企；2.上海、广东、重庆、山东等活跃省市；3.东北、新疆等落后国企；4.军工改革：包括军民融合、产业整合等。
相关个股：青岛啤酒、山东高速、华域汽车、中国国旅、招商地产、海兰信、海特高新、四川九洲、国睿科技、中国卫星、振芯科技
未来国企改革的机会需要关注资产注入和兼并重组。15年9月以来，包括顶层设计《关于深化国有企业改革的指导意见》在内的重磅政策相继下发，拉开了新一轮国企改革序幕。中央出台国企改革顶层设计方案后，地方国企改革子板块。并购、重组、上市是国有企业资产证券化的主要途径，地方将大力推动地方国企改制上市。2013年地方国企资产已经达到55.5万亿元，而资产证券化率总体不到30%，而未来几年仍然有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。
1.整体上市。《指导意见》明确提出“创造条件实现集团公司整体上市”。核电、电子、军工等行业央企上市公司资产注入空间更大。
2.强强联合。从打造国际竞争优势的角度，海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性相对更高，包括军工、机械、航运、船舶制造、建筑、石油石化等。合并可能从“对外竞争”延伸至“对内整合”，加快淘汰落后产和化解过剩产能。
3.资本运作的机会。重点关注传统行业的小市值国企通过并购重组转型。
在投资机会梳理方面，我们认为集团有整合预期且受到政策支持的行业，央企整合优先级越高，旗下的上市公司集团资产注入预期越强，有色、军工、电力等垄断行业会率先受益。
预计明年将陆续发布其他N
个配套文件，。从地区思路上来看，广东、上海、安徽、浙江和重庆等地区值得关注。从行业思路来看，重点关注食品饮料、商业零售等安全边际较高，改革易带来边际弹性的行业。
从投资机会看，过剩产能和战略性行业的兼并重组仍是未来几年国企改革的主要看点。
主题二：智能制造
我国面临的人力成本上升、产业结构升级的形势并不会发生改变，而当前我国的机器人使用率又远远低于世界平均水平，国内机器人行来将进入高速发展期。工业机器人不仅在短期主题行业方面值得关注，长期来看也具备投资价值。
相关个股：上海机电、汇川技术、机器人、博实股份、巨星技术、亚威股份
1.目前，中国制造业自动化、信息化程度极低，改造的空间极大，自动化、信息化就是千亿市场规模，即便完成了自动化信息化，也才实现了工业3.0；到工业4.0，还要经历互联化、数字化，直至最终实现工业4.0的目标，仍然需要巨大的投入。可以说，这是一个看不到天花板的细分主题。
2.很多主题最大的问题就是，长期都没有业绩，永远停留在概念阶段。
3.智能制造的需求增长是必然的。
4.中国特色的概念必然需要政策支持，智 能制造已经上升为国家级的战略目标。
在机器人应用的基础上，未来智慧工厂的推进也有望加速，其中机器人集成自动化最为受益，目前来看，离散型智能制造（汽车、3C、家电）领域工业机器人集成自动化渗透率较低，未来需求弹性更大。
关键技术如工业机器人、智能化数控机床、生产线管理信息系统等，将是随后投资研发重点。
高端数控机床是发展高精尖制造业的基础，对提高我国制造业水准起着关键作用；人口老龄化下，劳动人口减少，劳动力成本激增，对工业机器人的需求日益扩大。
相关个股：沈阳机床、海伦哲
主题三：环保与新能源汽车
作为既能调结构有能稳增长的产业，环保新能源的扶持力度仍有望加大。行业收入增速有望维持稳健增长，可重点关注龙头企业及新能源汽车相关产业。
相关个股：沧州明珠、阳光电源、格林美、特锐德、清新环境、碧水源
预计政府在环保方面的支出会进一步加大。新能源汽车的发展符合“稳增长、调结构、惠民生”的政策目标，由于节能减排目标日渐紧迫，随着国家扶持力度的加大，新能源汽车在过去一年产销量都在快速增长。未来新能源汽车的推广政策还将发力，优惠政策仍有加码空间，行业的发展空间巨大。
相关个股：碧水源、聚光科技、雪浪环境、天壕环境、启迪桑德、比亚迪、宇通客车、金龙汽车、中通客车、江淮汽车、科士达、大洋电机、华昌化工
新能源汽车进入行业强化期。
相关个股：天齐锂业、国轩高科、先导股份、天赐材料、方正电机、特锐德
新能源汽车迎头而上，打造产业新体系。汽车行业是我国机器人普及率最高的行业之一，在中国制造崛起过程中，有望最先实现智能制造；此外，新能源、清洁能源也是我国重点发展的方向之一，新能源汽车作为先进制造和清洁能源的代表产业，将率先引领制造业腾飞，目前我国正呈现这一趋势。
考虑到政府在对抗生态恶化上的坚决态度以及持续的资金投入，行业景气度将快速攀升。落实到具体投资机会，建议关注具备确定性预期的“土十条”（《土壤环境保护和污染治理行动计划》）政策的制定进展，以及“大气十条”（《大气污染防治行动计划》）和“水十条”（《水污染防治行动计划》）政策在重点细分领域的推进，可重点围绕污水体治理、超低排放、土壤修复、VOCs治理等细分市场进行布局。
1.包括水污染、大气污染治理，废旧物品回收，碳排放交易等相关产业。随着我国节能减排战略的实施，各类污染物排放总量约束，未来环保产业具备数万亿投资空间。
2.在国家新能源汽车战略规划持续推进的背景下，我国新能源汽车产销出现井喷式增长，也一并带动新能源汽车产业链上下游的快速增长。新能源汽车整车、电机、空调、电池、上游原材料等细分行业都具有良好的投资机会。
在雾霾日益严重的今天，汽车尾气作为雾霾的重要来源越来越被人诟病，发展节能与新能源汽车已成为当务之急。另外一个重要原因是我国制造业在传统汽车上落后太多，通过研发新能源汽车抢占市场曲线超车是可行的策略之一，国家通过相关政策扶持国产新能源汽车的发展也是必然，故节能和新能源汽车在市场前景和政策支持上都具有极大空间。
相关个股：多氟多
重点可以关注具有技术优势的整车及零部件生产企业，以及相关的锂电池、充电桩、尾气处理等方面。
主题四：大健康
健康中国有望写入十三五规划。民生问题也是政府在新型城镇化建设中的重点。利好相关的医药保健、食品饮料、保险行业。
相关个股：恒瑞医药、天士力、华海药业、戴维医疗、伊利股份
目前，中国健康产业占GDP的比重不到5%，与发达国家10%以上的占比相去甚远。“健康中国”带来的健康产业投资规模有望达到十万亿级别，从细分领域的角度来看，医疗服务、医疗器械、互联网医疗、健康保险、养老服务等上市公司将会率先收益。
具备雄厚科研实力，在高端仿制药和自主创新药物研发方面积累了一定成果的企业将得到重点扶持。具有自主知识产权的新型高新能诊疗设备和可穿戴、轻便移动诊疗设备是下一步发展的重点，具有技术优势和突破性成果的企业值得关注。
主题五：信息经济
1.信息基础设施建设：十三五期间将新增网络信息基础设施建设超1.2万亿元；
2.互联网 ：信息经济的横向发展，带动了周边产业链的改进和优化；
3.大数据、云计算、网络安全：信息经济的纵向发展给了大数据、云计算、信息安全等发展的机遇。
相关个股：特发信息、永鼎股份、东华测试、积成电子、中恒电气、启明星辰
在2015年上半年的行情中，整个互联网板块是最热门的板块，行情有明显被透支的情况。但经过大幅下跌后，风险得到有效释放，我们建议关注有业绩支撑的龙头个股的表现。三网融合、大数据、网络安全、电子商务等新技术新业态仍是关注的重点。
主题六：价格改革
今年已经发布价改意见，明年重点领域价改将有序推进。成品油、电力、天然气、交通运输等领域是价改重点，教育、医疗、养老等领域也有望进一步放开
相关个股：深圳燃气、金鸿能源、智慧能源
主题七：迪士尼
参考香港迪士尼开园前相关个股表现，施工完成、测试运营、正式开园前后主题活跃；上海迪士尼预计年底公布开园时间，16
年春季正式开园，建议继续关注主题。
相关个股：美盛文化、东方明珠、陆家嘴、中路股份、春秋航空、上海建工
主题八：金融对外开放
进一步扩大金融的对外开放将是明年的重点工作。资本账户开放和人民币国际化方面有望更进一步。利好国际业务有优势的金融机构。
相关个股：招商证券、中国银行
2016券商推荐金股汇总
1楼 回复：2016年券商投资策略大全(附翻倍金股)12.30，提示拉高出货:日上集团(002593) &鲁商置业(600223) &四川九洲(000801)作者：110.81.87.* 日 08:46:412楼 回复：2016年券商投资策略大全(附翻倍金股)只有让客户长期的利益，我们才能长期合作，这才是王道！选择盈利就选择我们作者：
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日 12:07&&&转载：&& 作者:中金在线&& 编辑:陈明 分享
实际上，自IPO新规征求意见稿出炉以来，就给市场带来了不少的争议。但是，鉴于此次IPO新规改革而言，确实存在着一些亮点。其中，取消预缴款申购机制，当属其中备受关注的改革亮点之一。按照以往的规则，对于投资者“打新”而言，需要在“打新”之前预留好一部分资金，以应对新股申购之用，而后待申购完毕之后，就耐心等待摇号、中签的过程了。不过，在现阶段，随着预缴款申购机制的取消，投资者不再为打新提前准备申购资金而烦恼。换言之，投资者不用在打新的过程中进行实缴资金，且可在其中签之后再行缴款，由此实现提升市场资金利用率的目的。但是，从另一种角度来分析，随着预缴款申购机制的取消，未来新股潜在的冻结资金规模将会迅速降低，伴随而来的，就是新股中签率的骤降以及打新综合收益率的持续下滑。或许，在不久的将来，我们将会迎来全民打新的时代。然而，对于预缴款申购机制的取消，实际上还会牵涉到不少的问题。例如，中签投资者的缴款时间是否准时、承销商对无效申购数额的预判是否准确等。显然，这细微的问题，也将会直接影响到该企业的发行进程能否顺利，而相关承销商的包销压力也会深受影响。对此，鉴于上述问题，原本征求意见稿中没有完善的地方，也于正式稿中有所提及，或逐步完善，以进一步提升IPO新规实施的有效性、合理性。其中，鉴于中签投资者的缴款时间是否准时的问题，将会有打新黑名单制度给予配合，进而对这类中签而不按时缴款者给予一定的惩罚。具体而言，按照一般的规则，中签投资者需要在T+2日前16：00时前在其相关的账户中留有充足的新股认购资金。换言之，如果在此时间段内，投资者仍未达到要求的，将会被视为中签不按时缴款者，而其缴款不足的部分也将会视作为放弃认购。不过，在新规之中，鉴于这类中签而又不按时缴款者，若其中签后一年3次出现缴款额不足的情况，将会被纳入到打新黑名单之中，且有规定其6个月内不得再度参与打新。由此一来，实际上对中签的投资者起到了一定的规范警示作用，同时也降低了承销商的后续包销风险。与此同时，对于承销商来说，亦将按照相关披露的规则，以给予其再次配售的需求。对此，若出现了大量无效申购的情况时，承销商的包销风险也会随之下降。至于承销商而言，亦可按照原来的规则对其他申购者进行再次配售。值得注意的是，在此次IPO新规中，实际上更多还是迎合了注册制度改革的大方向、大趋势。其中，在IPO新规改革中，亦强调了需要注重信息披露要求等方面，实际上属于一种注册制改革的真实写照。当前，IPO注册制授权决定已获通过，实际上对A股市场的影响性也是深刻而持久的。至此，在A股市场改革进程仍在轰轰烈烈上演之际，实际上也给予了A股市场带来了更多的改革预期，更多的改革看点。笔者认为，从本质上看，无论是IPO新规的正式实施，还是未来注册制改革的正式落地，都确实需要有一个良好的市场环境给予配合。简而言之，即只有一个“慢牛”的市场氛围，才能够满足各项股市改革的真实需求。否则，若脱离了这一市场环境，其相应的改革效果或将会大打折扣。中财网 日是注册制授权获全国人大常委会表决通过的第一个交易日，就在这一天，*ST博元召开第四次临时股东大会，通过了对“中国好同学”郑伟斌无偿捐赠的福建旷宇95%股权的授受。依据收益法评估，福建旷宇95%股权作价约8.59亿元，这笔赠予对于*ST博元的保壳将起到至关重要的作用。捐赠8.59亿元的资产来帮助*ST博元保壳，这在注册制即将实施的背景下到底值不值的问题，是目前一些业内人士非常关注的问题。而且作为投资者来说，也非常关心注册制下壳资源的贬值问题。那么，动用8.59亿元的资产来帮助*ST博元保壳，到底值不值呢？这个问题当然见仁见智。不过，根据老皮的看法，在注册制初期，壳资源并不会快速贬值。展望注册制的前景，壳资源的贬值是市场较为一致的看法。对此，老皮本人也是持认同观点的。但这个贬值的过程还是漫长的，并不会随着注册制的实施而快速贬值。尤其是在注册制推出之初，这种壳资源的快速贬值更不会出现。根据十二届全国人大常委会第十八次会议上通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，注册制最快有望在明年3月1日推出，而且根据全国人大常委会第十八次会议的授权，决定的有效期限为两年。这意味着什么？意味着当下将要出台的注册制还只是处于一个试点阶段。根据证监会的观点，注册制改革还是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。这意味着注册制并非是完全市场化的注册制，还只是一种中国特色的注册制。对注册制这种“中国特色”的定位显然是准确的，是与中国股市发展所处的阶段性相对应的。毕竟对于一个市场的发展来说，没有严格的法制化是不会有真正的市场化的。更何况这次注册制的出台，是在《证券法》并未完成修改的情况下通过“国务院授权”的方式来推进的。也就是说，注册制改革并没有《证券法》的保驾护航。所以，在这种背景下，注册制改革的步伐自然不宜迈得太大。否则就会给中国股市带来十分严重的后果。比如注册制的精髓是强调信息披露的质量。但按现行《证券法》的处罚措施是很难对上市公司信息披露的质量提供保证的。正是由于注册制初期不会出现新股大规模扩容的局面，这意味着企业不是想上市就能上市的。毕竟注册制不是不要审核，而是将审核把关的重任交给了保荐机构等中介机构，交给了交易所，所谓注册只是体现在证监会环节是“备案注册”而已。因此，实行注册制，并不是企业就可以铺天盖地地蜂拥而上，还是得按规则办事。所以，即便是注册制，IPO公司的排队仍然是不可避免的，也许排队的阵容会更加强大。而且，即便是实施注册制，IPO的进程也必须考虑市场的承受能力。从IPO的历史来看，在股市低迷的情况下，IPO想加速也是不可能的。一味地加快IPO进程，试图让更多的IPO公司上市，其结果只能是适得其反。象今年股灾前新股发行一度提速到每月发行50只以上的高速度，但最终因为股灾的发生而不得不暂停新股发行。也就是说，市场对IPO的承受能力终究是有限的，而不是无限的。这就决定了壳资源不会因为注册制的出台而快速贬值。当然，壳资源不会快速贬值也与退市制度有关。当前的退市制度在一定程度上只是聋子的耳朵，企业退市只是象征性的，并没有象美国股市那样呈现出大规模的退市。而之所以是象征性退市，一方面是退市时对投资者利益的保护不够，退市变成对投资者利益的损害。另一方面是地方政府基于维护地方的稳定，也不愿意看到本地企业退市，通常都是能重组就尽量重组。正是这两方面的原因导致了A股退市公司的稀缺。这就决定了壳资源存在的价值。即便注册制出台，在现行退市制度下，壳资源也不会快速贬值。2015年末，全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据，注册制最快将于日起施行。笔者认为在推进注册制改革同时，如何兼顾市场稳定，需要仔细斟酌。注册制的核心是市场化，新股发行价格、发行上市节奏等均交由市场来决定。公司上市的便利性、新股供给的潜在无穷性，使得上市资格不再是稀缺品，股票也就不会被额外赋予壳价值，这将扭转当前A股市场打新炒新、爆炒垃圾股和壳股的不良现象。当然，如果放开发行节奏和价格，刚刚在大幅波动中趋于平复的A股市场，很可能又出现波动。证监会多次表示，新股发行的节奏与价格最终将放开，但注册制改革是渐进的过程，价格和节奏不会一步放开。笔者担心的是，若由监管层过度人为调控新股发行节奏和发行价格，市场新股的供应就不会潜在无穷。假如在某段时期出现新股发行过快导致股市大幅波动，投机者深知此时将倒逼政府放缓新股发行节奏，这样即使实行注册制、上市企业失去“监管背书”，但基于A股市场旧有投机运行模式的巨大惯性，以及对政府的心理依赖，市场依然有可能打新炒新、爆炒垃圾股和壳股。要从根本上改变目前A股市场爆炒垃圾股、劣币驱逐良币的现象，就必须实行有相当“含金量”的注册制。如果仍然主要由政府来控制新股发行节奏，也就相当于抽去了注册制“市场化”的这个核心精髓，注册制所能产生的好处或将所剩无几。如何处理其中矛盾，笔者从供给与需求的角度出发，提出以下建议：首先，监管层可以宏观控制每年IPO发行的总量，但具体的新股发行节奏应由市场自主决定。新股供应理应有所加快，监管层可规定每年沪深两市IPO融资总额不超过4000亿元，一旦达到这个额度，当年新股发行暂停。截至2015年12月底，A股市场IPO共筹集1500多亿元，或许有人担心若总量放大到4000亿元，市场会承受不了，但这或许低估了市场的自我调节能力。既然在注册制下管理层不再对新股质量作出隐性担保，加上大量新股将源源不断发行，投资者有了这些预期之后，认购新股、炒作新股就可能会更加谨慎。由此也许会导致投资者认购新股不足或估值低于预期，这将使得有些企业即使获准注册也不会立即启动发行、或者发行价格不会过高。由此，新股发行总量可能很难触及管理层预控的4000亿元。也就是说，4000亿元这个“框”其实很大，足以让市场充分发挥自主调节机能。其次，严格控制上市公司再融资、由此控制整个市场融资总量。当前对A股市场造成巨大抽血效应的并非IPO，而是上市公司再融资。据统计，2015年仅上市公司定向增发就可能达到1万亿元左右，加上其他融资方式，上市公司再融资总量甚至可达IPO的10倍。当前监管部门比较注重IPO融资效率的监管，但却可能忽视对上市公司再融资使用效率的监管。目前上市公司再融资门槛很低，这是导致目前A股市场资源配置效率不高的主要原因。建议进一步完善上市公司再融资制度，严格控制甚至禁止业绩平庸的上市公司从市场圈钱，由此可以控制再融资的数量。再融资少了、自然可以为IPO挤出大量空间。第三，大幅提高退市比率。资本市场容量虽仍有扩大潜力、但毕竟有限，有大量公司上市，就必须有部分公司退出市场，为此要进一步降低退市门槛、同时严格执行退市制度。另外，管理层应在主板和中小板停止借壳上市，而且所有重大重组一律在场外进行。如果上市公司要进行重大重组，应先行退市，若要上市，需重走新股上市程序。(作者为资本市场专业评论人)(每日经济) 2015年末最后一个月A股呈冲高回落走势。就板块看，高价股有相对比较明显的主力撤离迹象，其中代表板块是创业板。中低价股呈现相对分化走势，部分个股仍有主力积极做盘迹象，其余则随波逐流。近期A股走势受以下三因素的影响相对较大：一是1月8日“半年禁售期”到期，二是推进神速的注册制，三是人民币新一轮贬值。第一个因素貌似吓人，但其实压力有限，后两因素才是关注焦点。除少数个股外，绝大多数个股的前十大流通股东持股是不足5%的，原本就不受“半年禁售期限制”。在持股超5%的股东中，也有不少得维持控股地位，亦不可能过度减持。再说了，大股东、董监高等如真想减持，应也有其他办法提前减了，比如可借股先抛，也可通过做空期指部分地锁定浮盈。注册制显然会比较快地到来，炒得过高的小票、创业板或感受到压力，不过该压力可大可小，取决于扩容速度。笔者相信，注册制在某种情况下也有机会演化为助涨因素，比如管理层预先说好2016年发行多少新股。人民币贬值因素可能是三个因素中最不受中小投资者注意的一个，但该因素一定会影响机构投资者行为。一般而言，当人民币贬值压力较大时，我国央行宽松空间即被封杀。与注册制可快可慢不同，人民币汇率因素与管理层的主观意志关联度相对有限，其应更多地取决于国内外的经济情况。未来人民币走向应与美元相关，美联储已经加息，未来何时进行第二次加息十分要紧。市场并不会等美联储第二次加息才作出反应，而是在产生该预期时就会作出反应，基于该思路，投资者对本周五将公布的美国12月非农就业数据就应充分关注。人民币走势更与我国自身的经济情况相关，1月1日公布的12月PMI指数不错，人民币贬值压力应稍有些缓解。未来两周将有更多12月数据公布，投资者可重点关注贸易数据。(每日经济 郑步春) 据记者统计了20家券商发布的2016年投资策略报告，超过一半的券商谨慎看多，对于沪指波动区间的预测集中在3000点~4500点之间，震荡市是主基调。最乐观的券商为中泰证券，看多沪指至5000点。券商对于A股是否风格切换出现了分歧。国联证券和长城证券明确提出，2016年市场风格将向大盘蓝筹股切换；中泰证券和平安证券则认为，2016年的机会仍将主要来自于成长股资本市场里，总不乏猜得中开头，猜不中结尾的故事。2015年年初，股市延续2014年下半年以来的上升势头，各方分析师情绪高涨，为牛市摇旗呐喊。上半年，股市的确在各方力量的推动下涨势如虹，然而自6月中旬到8月底，A股遭遇史无前例的震荡，多数券商分析师被狠狠地打脸。谁又能想到，监管层去杠杆的措施对股市的冲击最终演变成了一场股灾呢？不过据记者注意到，尽管没有券商能预计到“黑天鹅”的出现，但也有对2015年股市走势判断相对精准的，例如中信建投、国信证券(002736,股)和国海证券。如今又到年初，各家券商在纷纷推出自己的新年投资策略。2016年，他们能猜得中结局吗？失算：去年走势出乎意料2015年A股市场的跌宕起伏注定会被载入史册。上证指数从2014年收盘的3234点到日的3539点，涨幅为9.41%。全年K线虽然收红，但过程惊心动魄。6月12日，在各方资金推动下，上证指数涨至5178.19点，最高涨幅60%，整个市场一片亢奋。随后A股在监管层去杠杆的一系列措施冲击下一路下跌，且跌势如山倒，千股跌停成为常态。面对每每开盘就哀鸿遍野的状态，甚至有高达半数的上市公司以停牌来应对股市大跌。为了稳住股市，监管层还上演了“国家大救市行动”，6天16项救市措施密集出台，这些措施从暂停IPO到养老金入市，再到21家证券公司出资1200亿元，购买蓝筹股ETF；券商自营盘4500点以下不减持；上市公司要积极增持公司股票等等，几乎调动了管理层能够调动的所有力量。在监管层的呵护下，股市终于在8月底走出困境，股市的交易行为慢慢恢复正常。股市有如此一劫可以说是超出绝大多数券商年初预料据记者粗略统计了20多家券商发布的2015年投资策略，发现仅有三家券商提示了股市会存在风险。由于年初股市便处于上升通道，多数券商积极看多2015年走势，这以国泰君安、海通证券、中金公司、华泰证券、光大证券等大型券商为代表。由于各家券商发布策略的时间是股市上涨初期，多数看涨的点位也就是在3000点左右。银河证券、平安证券等少数多头则看到3500点。兴业证券是最激进的，提出不排除沪指突破5000点一说。如果股市下半年没有如此诡异的转折，兴业证券恐怕是去年点位预测最准的券商。我们来看看这些券商的策略报告标题就知道当时券商高涨的情绪：国泰君安的《新繁荣启动》、海通证券的《旭日东升》、申银万国的《英雄时代》、中金公司的《2015年股债双牛》……现在回过头来看去年券商的判断，也有一些券商的判断相对精准。例如国海证券。它对于2015年的行情预测是沪指在2400点~3200点，该券商并不认为这是一个牛市不言顶的时期，全年的顶部很可能出现在二季度之前，即券商融资规模达到1.2万亿上限前。国海证券称，中国版“QE+积极性财政+结构性改革”，这是一条大家普遍预期的道路，但是最终可能通向大家不愿意看到的贬值性滞胀。国信证券、中信建投、中航证券等券商提示了快牛的风险，谨防股市冲高回撤的风险。国信证券表示，长期趋势虽然向上，但短期波动加大，需警惕大盘蓝筹快速冲高后的回撤风险，而成长股调整后，将再次迎来极佳的战略配置期。中信建投则给出了2015年的A股波动的三种路径，其中给出的第二个情景――经济波动加大，快牛调整后进入慢熊，符合2015年A股趋势。中航证券没有给出具体点位，但是该券商指出，2015年A股大盘走势呈现平缓的“倒U”形走势(实际情况并不平缓，下跌为断崖式)，上半年行情持乐观态度，下半年不确定因素增多，风险提升。投资风格上，由于看好国企改革、“一带一路”走出去、土地改革，银河证券、瑞银证券、招商证券等多数券商则判断“大票小牛，小票大熊”，但结果恰恰相反，2015年的小盘股走势明显好于大盘蓝筹股。多数券商在年初风格判断上也出现了错判。资本市场变化万千据记者也注意到，在股市快速上涨的2015年5月，兴业证券的首席策略分析师张忆东、东北证券分析师沈正阳、英大证券的首席策略分析师李大霄等也提示了股市存在风险，他们对于市场的敏感有助于投资人远离风险。值得注意的是，一直为牛市摇旗呐喊的国泰君安在5月份仍然旗帜鲜明地建议股民，积极买入股票，这令过去几年准确度颇高的国泰君安研究所蒙尘。近两年来，研报风格呈现文学风、娱乐化的民生证券，在5月份也失策，面对降杠杆等措施，仍然建议抓紧缰绳，骑牛不下。共识：2016年谨慎乐观尽管每年的券商年度投资策略并不能精准地预判市场走势，但是由于具有强大的市场影响力，他们的声音仍然能左右一部分资金的决策。因此，券商的策略报告对于很多投资人来说仍然重要。据记者统计了20家券商发布的2016年投资策略报告，超过一半的券商谨慎看多2016年A股走势，震荡市是其共识；5家券商看平，没有券商明确看空。对于沪指波动区间的预测集中在3000点~4500点之间。最乐观的券商为中泰证券(齐鲁证券)，看多沪指至5000点。相对谨慎的券商为招商证券，将2016年的A股市场特征概括为“转型牛，螺旋市”，沪指预测在3000点~4000点。中金公司、海通证券、兴业证券、东北证券、浙商证券5家券商的态度相对中性。从记者统计的券商报告来看，多数券商将大盘高点设定在4500点。目前股市徘徊在3500点~3600点之间，当大盘上升至4500点时，还有1000点的行情，个股涨幅会更加剧烈，届时会面临获利盘等多种力量卖盘的压力。此外，2016年股市还面临大小非可以解禁的冲击，因此再往上运行的股指很难预料。创业板方面，华泰证券、申万宏源给出了明年的运行区间，多集中在2500点~4000点，广发证券预测创业板点位最低至1920点；申万宏源给出的最高点位有望达到4250点。2015年创业板综合指数收于2714点位，离最高点还有600点~1000点的距离。从投资节奏来看，更多券商看好一季度行情，尤其是大盘蓝筹股的行情，认为二季度不确定性增大，从二季度开始到三四季度市场风格或许切换至成长股。不过也有的券商持不同意见，一季度关注中小股票，四季度关注蓝筹。纵观各家券商的年度报告，2016年券商更加看重相关制度改革的推进对股市的影响，包括结构性改革和供给端政策的实际效果、注册制传导市场供需的变化以及科创板、新三板等市场建设的节奏。以最乐观的中泰证券为例，其认为，2016年市场仍然处于估值驱动牛市的第一阶段。市场流动性充裕以及政策环境宽松，相比其他大类资产品种吸引力仍在，仍以慢牛走势为主。在“供给侧改革”大力推进的背景之下，改革处于破局之年，估值驱动行情仍将继续引导市场走强，而地方政府激励机制的逐步建立和资本市场的制度改革是未来慢牛行情的基础。同样乐观的申万宏源预计：“上证指数波动区间在3050点至4750点之间，而创业板指波动区间范围为2250点至4250点。在概率最大的中性情景假设下，上证指数预计至少摸高4000点。”当然，他们也提示风险，其首席策略分析师王胜表示：“市场预期的变化快于改革进度，改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，阶段性震荡难以避免。”华泰证券则用“平衡市，宽幅震荡”7个字来判断A股2016年的走向，该机构的分析师薛鹤翔表示：“上证指数震荡区间预计为3250点至4500点,创业板震荡区间为2550点至4050点。”去年给出点位预测最高的兴业证券，2016年没有给出具体的点位判断。该机构只是从宏观层面分析称：“2016年A股市场的‘泡沫市’特征仍为常态，整体估值偏贵，结构性泡沫行情将更加集中。”此外，行情大箱体震荡之下，兴业证券表示，“一季度的行情相对看好，二季度则不确定性增大。”据记者注意到，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，在这一背景下，券商认为各路资金回流A股的意愿较强，其有望形成增量资金，并为A股上半年的行情提供支撑。申万宏源认为，破解“资产荒”需要负债端成本的有效下行，但资产管理机构扩张规模的动力依然存在，这也迫使资产端提高风险偏好，进行多元资产配置,“A股作为大类资产配置的重要环节,部分资产配置机构将加配A股。”国泰君安也认为，未来金融市场中高息资产越来越难以获得，股票市场自今年6月之后被资金忽视，这一现象在固定收益市场收益率持续走低、非标产品风险高企的背景下将出现改变，明年有望重现今年初增量资金加速进场的现象。增量资金进场时将给低估值、低风险品种带来行情。券商谨慎的原因在于2016年A股其实面临很多风险，例如，2016年的A股发行注册制改革的节奏有望提前，而这也有可能对A股指数造成冲击。其二，供给改革能否带来新的经济增长点。其三，在简政放权大力发展直接融资的情况下，整个证券产品供给增加可能给A股市场带来压力。其四，除宏观层面外，影响A股的部分变量，还来自杠杆结构、国际化进程等内外因素。分歧：市场风格是否切换2015年上半年，在整体市场的带动下，蓝筹股出现了上涨，但是纵观全年，成长股的表现还是优于蓝筹股。展望2016年的投资，记者注意到，券商对于A股是否会出现风格切换出现了分歧。国联证券和长城证券明确提出，2016年市场风格将向大盘蓝筹股切换。“A股往成熟市场转变是大势所趋，宽松性的持续或催生价值行情。”国联证券如是称。国泰君安和申银万国也提到，春季将是蓝筹股投资的窗口期。也有券商认为，2016年的机会主要来自成长股，例如中泰证券和平安证券。中泰证券认为，2015年A股出现了比较明显的三次蓝筹与成长风格转化。从时间段上都出现在市场处于下行的阶段，可以说明，虽然全市场都处在牛市之中，但是成长股仍然是这轮牛市的桥头堡。从稳增长政策的逐步加码以及周期性行业利润的快速下滑，导致了周期性行业在资金博弈之下缺乏趋势性机会。从风险偏好角度上看，偏好周期蓝筹股的投资者风险偏好较低，这就导致在没有大的趋势性催化剂因素刺激时，,蓝筹股对新增资金吸引力不足。因此，新增资金的入市是推动周期性行业上涨的原动力情况下，2016年周期性行业缺乏趋势性机会，整体风格仍然偏向中小成长股。至于市场担心的注册制，实际上对于中小成长股的估值影响有限。当然，更多的券商认为，2016年将是一个结构性机会大于趋势性机会的慢牛市场，风格上会相对均衡，新兴产业依然是最大的风口，但“供给侧改革”的逐渐落实以及国企改革进程的不断推进，也将带动蓝筹板块整体估值的提升。2016年成长股和蓝筹股均有机会。华泰证券也是风格均衡论者中的一员，其具体策略为：“预计上半年行情优于下半年,转折点来自于成长股高估值的阶段性难兑现。上半年成长股表现优于蓝筹股,下半年蓝筹股表现优于成长股。”多看好新兴产业和改革主题对于2016年具体板块的布局，和你认同了哪家券商的判断有关。如果你认为，2016年仍然是成长股投资策略是王道的话，那么还是要关注新兴产业。据记者统计发现，新兴产业中，生物医药、传媒行业最被券商看好；推荐次数其次的是环保、国防军工、电子设备和汽车行业；另外国企改革、消费升级等主题也被多家券商看好。平安证券指出，2016年风格上依然相对看好成长股的表现，从美丽中国、健康中国到生活服务业的快速增长，“经济转型的方向就是资本市场投资的方向。”华融证券称，2016年是“十三五”的开局之年，也是“十三五”规划的政策落地年，“然而‘十三五’规划涉及中国经济的各个方面，很容易在如此众多的领域迷失，我们以‘战略’为线索，提取出2016年的几大投资机会：美丽中国+健康中国、制造强国+网络强国和国有企业+高校企业。”招商证券称，市场更多的是存在交易型机会，集中在自下而上的主题性炒作当中。其认为2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。申万宏源表示，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，“我们强烈推荐高景气的sharen组合――sports:体育；healthcare:医疗服务；avant-tech:前卫科技；recreation:休闲娱乐；education:教育；newenergy:新能源。”如果认为市场风格会转向蓝筹股，那么就要多关注与改革相关的股票。华泰证券认为，大改革主线包括关注国企改革、“供给侧改革”、区域经济、新型基建四大主线。“供给侧改革”重点是油气改革、电力改革；区域经济中的“一带一路”继续推进、自贸区扩围、京津冀、长江经济带；海绵城市、地下综合管廊等新型基建将持续发力。(投资者报 薛玉敏)送别惊心动魄的2015年，A股市场今日(1月4日)迎来全新的2016年行情。在已经到来的新年行情中，哪些因素将率先对A股市场产生重要影响，我们又应该以怎样的姿态来面对新变化的出现？对此，《每日经济新闻》记者(NBD)就与张道达先生进行了沟通。NBD：道达先生，新年好！今天我们直奔主题，想请您谈谈对新年行情的看法，这也是大家现在最关心的问题。道达：雾霾中短暂的小长假过得很快，休闲之余，似乎也没有留给大家太多思考的时间。如果要判断新年的行情，我们首先还是要回顾一下节前一段时间市场所处的状态。其实，从12月23日大盘冲高回落之后，一周多时间大盘始终都处于弱势调整状态。这种状态说明一个问题，那就是主力资金对节后行情的态度是比较谨慎的。大家不妨再回忆一下2014年尾声的行情，不难发现当时主力处于较为亢奋的状态，上证指数连创新高，这就为2015年初的大涨行情奠定了基础。尽管2015年1月份大盘也出现了一些调整，但只是因为要消化前期较大的获利盘，所以并不妨碍随后的大行情。而如今，大盘持续缩量调整，主力明显还没有准备大干一场的意思，那又如何能够奢望新年有好的表现？所以，尽管这几天也有市场人士说2016年初将有大行情，但我的观点还是偏谨慎的。NBD：你觉得哪些因素将影响新年行情？道达：这些因素，此前的栏目中已经反复提到过了，现在也不妨再来给大家加深一下映像。首先，还是即将到期的大股东减持禁令。所谓减持禁令，可以说是史上最严的通过行政手段限制大股东减持的禁令，这也是在非常时期监管层不得不做的事情。但是我们可以看到，即便有如此严格的禁令，在前几个月中，市场上也有上市公司的大股东宁肯冒着违规受罚的危险“冒死”套现，可想而知，部分公司的大股东减持意愿是相当强烈的。如今，减持禁令即将在本周五(1月8日)到期，可想而知，到时候的大股东减持将会有多疯狂。其次，是新股发行迎来新的模式。元旦前，证监会发布了一系列公告，都与新股发行有关。这些IPO新规，我相信都是为了注册制的到来而做准备。同时，证监会发审委很快将在1月6日开会，审核新华文轩等几家公司的IPO申请，我认为新年后的IPO节奏有可能会有所加快。第三，从日开始，熔断机制正式实施。这个新的机制主要还是为了防范极端行情的出现。现在，我们只能希望这个熔断机制永远不要触发。NBD：听您这么说，感觉新年行情还是不太妙啊？道达：确实，起码到现在，我还看不到太多能够让我乐观的东西。自从举牌概念股的炒作告一段落之后，市场开始变得缺乏亮点。虽然有时也有一些零星热点冒出，但持续性都不太强。在这种市场状态没有改变的迹象出现之前，我认为新年开始后，大家的首要任务还是风险防范。如果形势稍好的话，大盘可能继续维持上下两难格局，但沪指3600点上方的压力似乎很难突破，所以即便是有反弹的话，也不要太兴奋过头，该控制仓位的时候，要注意获利了结。(每日经济新闻 曾子建) 《证券时报》新年献词除了股票，勿忘诗意与远方(全文)这是一个资本狂欢的年代。让人心驰神往的财富传奇每天都在上演。IPO、VC、P2P，注册制、理财产品、互联网金融……这些曾经非常专业、貌似高大上的词汇，眼下越来越融入老百姓的日常生活，并成为人们的口头禅。面对激荡于民间的创业潮和资本汇，有人断言：一个人人都是创业者、投资者的时代已然来临。回首过去的一年，以股市为主战场的资本市场可谓惊心动魄。数以万亿计的资金，以IPO、VC、P2P，理财产品、互联网金融等方式，围绕着股市潮起潮落。多少人的财富梦在这里圆了，多少人的财富梦在这里破了，多少人的财富梦在这里圆了又破，多少人的财富梦在这里破了又圆。自1990年A股开张以来，投身股海的弄潮儿越来越多。到2015年，A股账户数突破2亿。考虑到每个账户背后的个人和家庭，可以说，股市每一天的涨涨跌跌，无不牵动着成千上万家庭的财富，从而形成了巨大的情绪能量与心理磁场。炒股和买房，已经成为都市寻常百姓社交的主要谈资之一。沪深两市的K线图，一度成为老百姓情绪指数的代名词。爱恨交织，不离不弃――这是老百姓对股市的主流态度，它也证明广大投资者是一群可爱的追梦人。多年来，亿万投资者用血汗钱成就了股市的大发展，从而推动了实体经济的进步，然而，股市对他们的回报却不理想。去年的股灾，就让投资者遭受了一次重创。在多方的共同努力之下，股市最终企稳向好，这一局面来之不易，需要加倍珍惜。别看老百姓在股市里经常吃亏，但他们并不缺少智慧。每逢股市震荡，互联网上调侃股市的幽默段子就层出不穷，这些段子化解了投资者心头的郁闷，让他们的心灵得以安放。譬如，在去年股市暴跌时，就冒出了这样一个很火的段子：“生活中除了股票，还有诗与远方。”如今回头再品味，其中的机趣与智慧依然令许多人会心一笑。股票是理财的一部分，理财是生活的一部分，除此之外，还有很多事儿值得去做。熬通宵研究上市公司财报换来熊猫眼，时刻紧盯K线图以致影响正常工作，为股票账户短期数字波动而与家人闹矛盾……凡此种种，大可不必。对于绝大部分中小投资者而言，不妨把资金交给专业机构去打理，即便自己赤膊上阵，也不必让K线图垄断生活。和家人一起远足，陪孩子一起读书，邀老友一起品茶，为心爱的人写一封情书……这些，都是生活中的诗意与远方，值得我们去品味，去享受，去追寻。不要只盯着隔壁的老太太因为专心炒股变成了股神，还要看到隔壁的小姑娘因为热爱写作变成了作家，隔壁的大帅哥因为喜欢旅游而变成了徐霞客，隔壁的大叔大妈因为琢磨舞蹈而携手走上了星光大道。爱股票，也爱票；爱股份，也爱缘份；爱股市，也爱书市。是的，生活中除了股票，还有诗意与远方。2016年，证券时报祝愿亲爱的读者朋友身体健康，心情愉快，工作顺利，阖家幸福！祝愿新常态下的中国经济转型顺利！祈愿一个告别丛林法则，彰显公开、公平、公正原则的健康股市尽快到来！(沙：别具一格的《元旦献辞》，写得甚好，没有八股味道！总编有水平！人活在天地之间，不能活在涨停板与跌停板之间！)新股发行1月1日起按新制度执行证监会表示，本次完善新股发行制度，不是开始实施注册制证监会近日表示，新股发行制度改革的相关规章修订和指导意见的征求意见工作已结束，经修改完善后已正式发布，自日起施行。从日起，新股发行将按照新的制度执行。投资者申购新股时无需再预先缴款，小盘股将直接定价发行，发行审核将会更加注重信息披露要求，发行企业和保荐机构需要为保护投资者合法权益承担更多的义务和责任。证监会表示，本次完善新股发行制度，是在核准制下，为配合本次重启新股发行推出的改革措施，虽然体现了注册制改革的精神，但不是开始实施注册制。下一步，证监会将根据全国人大的授权决定和国务院的具体工作安排，做好注册制改革配套规则制定及各项准备工作，积极稳妥推进注册制改革。相关工作进展和安排情况，证监会将及时向社会公开。(沙：“申购新股时无需再预先缴款”或是今年抵御空头再次攻破3000点的“长城”！)肖钢：A股市场将继续坚持改革开放日，中国证监会主席肖钢与台湾“金管会”负责人曾铭宗共同主持两岸第三次证券及期货监管合作会议。肖钢表示，大陆A股市场在经历2015年异常波动的考验后，将继续坚持改革开放，坚持市场化、法治化取向，完善各项规章制度，切实加强市场监管，促进大陆资本市场健康稳定发展。(沙：应确定2016年为中国股市“休养生息之年”！)2015年度基金收益和规模座次排定2015年基金排名战最终尘埃落定。易方达新兴成长灵活配置混合型基金夺冠，年度收益率达到171.78%，成为年度最赚钱基金；主动股票型基金冠军则花落富国城镇发展，年度收益率达到104.58%。另外，全年涨幅超过100%的基金数量达到20只。(沙：私募基金“象舆行思源1期”截至11月底，以406.10%的收益率领跑，高出第二名倚天雅莉3号74.86个百分点，目前看来，最具“冠军相”。其一年半涨幅近800%！与此同时，大批私募基金在股灾中被清盘！ )12月PMI企稳回升国家统计局数据显示，2015年12月制造业采购经理人指数(PMI)由11月的49.6升至49.7，有所好转。非制造业PMI连续第二个月上升，达到54.4，为2014年8月以来的最高水平。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，2015年12月份PMI指数小幅提高，表明经济触底企稳态势逐渐明显，预计12月份经济增速平稳，2015年全年经济增长可以达到7%左右。(沙：整个第四季度并没有我们想象的那样强劲回升，经济下行压力仍大！)媒体：2016年中国股市十大预言预言一，股票发行注册制预计6月份启动。预言二，我国经济增速有望实现7%左右。预言三，上证综指上限在5300点一线，下限在3300点一线。预言四，上市公司“硬退市”将成常态。预言五，有望降息三次。可能分三次，最多降1个百分点。预言六，房地产投资可望实现恢复性上涨，房价走势温和。预言七，“治霾经济”进一步提振，环保节能投资将显著增长。预言八，国防和军队改革落地，军民融合经济迎来“黄金期”。预言九，人民币“国际使用”比重将提升。预言十，新型金融监管体制将进入研究论证阶段。(沙：预言1、3、5够大胆的……)任志强：万科股权之争未必带来机遇或会是灾难1月4日消息，任志强今天凌晨再次在其新浪微博发文表示，引发万科股权之争的正是“资本的游戏”，市场从来都是不讲情面的，就像竞争中会有你死我活。资本市场的残酷竞争，不一定会对企业的稳定发展带来机遇，反而可能带来的是灾难。(沙：我超喜欢任大炮的文章！但这篇是――惺惺惜惺惺！对万科甚至房地产业带来的或是灾难，但对股票二级市场投资者带来的未必是灾难！在股票二级市场，大股东所考虑是与中小股东不一样，中小股东考虑的是――股价！任大炮说“没王石努力不会有今天万科”，是的；但没有中小投资者的“血汗投资”，能有今日之万科么？)12月31日道指跌179点道琼斯工业平均指数下跌178.84点，报17,425.03点，跌幅为1.02%；标准普尔500指数下跌19.42点，报2,043.94点，跌幅为0.94%；纳斯达克综合指数下跌58.44点，报5,007.41点，跌幅为1.15%；黄金期货基本持平，报每盎司1060美元；原油期货上涨1.12美元，报每桶37.72美元。(沙：在2015年全年，道指下跌2.2%，为2008年以来首次年度下跌；标普500指数下跌0.7%，为2011年以来首次年度下跌；纳指却上涨5.7%。美国全球性财经有线卫星新闻台称，对于投资者来说，2015年是近80年来最难赚钱的一年。)元旦清晨，我在微信朋友圈和群里寄语沙粒：2016年是稳健型投资年，要降低期望值；股市经历股灾后还处于大病初愈的修复期，就迫不及待地恢复新股发行，搞这个板那个板，搞注册制……；股民大多还心有余悸……；经济下行压力、人民币贬值压力、房地产去库存压力……；“保本”是你今年搞任何投资的宗旨！――顺祝新年好，忧国忧民的老沙写于2016年一睁开眼……2016：让大病初愈的中国股市休养生息(老沙，于2016年一睁开眼……)2016我的主要任务既不是唱多更不是唱空，而是：呼吁国家队、大股东、券商――“暂缓退出”！呼吁注册制、转板、战略新兴板――“暂缓推出”！请博友们与我共同努力，就像在过去的岁月里，我们共同鞭笞严重违反三公原则的“股指期货交易制度”、“新股发行先缴款再配号”那样！正义总是面对着邪恶，尽管我们不知道谁在作恶！但，“姚刚张育军们”迟早总会被“关进笼子”！2016：让大病初愈的中国股市休养生息！ 我们送走了跌宕起伏的2015年，迎来了2016年。新年第一天，证监会宣布新股发行改变了方法。新股发行从日起，不需要用预缴款来打新股了。新股发行的改革将给2016年的市场带来第一个利好。新股每发一次，就给持股人带来一个利好，就迎来打新股中签的红利。现在的市场里新股上市普遍都有溢价，持股人每打一批新股，中签之后，就会因溢价迎来一批红利。什么时候红利会消失呢？等打新股中签之后、上市之后、溢价消失之后，市场的红利就会消失。但短时间来看，还不会消失，新股依然享受着新股溢价的红利，这个红利是很可观的。但是接手新股的人要小心，要牢记中石油48块6的教训，中石油上市的时候是48块6，到现在解套依然遥遥无期，估计要100年才能解套。新股上市开始的时候不可以接手，是不可以抢新股的。特别是打开涨停板的那一瞬间，那相当于一个个微型的中石油每天都在中国股市上演同样的故事。只不过它比中石油规模小一些，但它的PE数(市盈率)和PB数(市净率)，绝对不低于中石油。所以从这个角度看，对新股的接手要很谨慎小心。现在新股上市的状态下，2016年的第一个利好终于来到了。同2015相比，2016年将会改变大起大落的格局，波幅将相对减小，但波动频率会增加。同时，随着供求关系的平衡和行情的展开，2016年整个市场的重心会上行。我们期待2016年会有好的结局。(功夫财经)
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