震惊！新三板土豪这么多肉都白割了？|新三板|股市|认购_新浪财经_新浪网
震惊！新三板土豪这么多肉都白割了？
　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 解读新三板 何碧玉 陈怡珊 （微信公众号：jdxsb888）
　　从去年11月底股转系统发布创新层分层标准预案，由于第三套标准中“做市商家数不少于6”是硬指标，新三板五千多家挂牌企业由此开启了寻找做市商的“生死时速”模式。于是，寻找做市商心切的新三板土豪老板悄然演绎了一场波澜壮阔的割肉大戏。
交易频率可能达不到标准，怎么办？增加做市商。
　　从去年11月底股转系统发布创新层分层标准预案，由于第三套标准中“做市商家数不少于6”是硬指标，新三板五千多家挂牌企业由此开启了寻找做市商的“生死时速”模式。
　　已经启动做市，但做市商家数不够6家，怎么办？增加做市商。做市商家数已经达到6家，但交易频率可能达不到标准，怎么办？增加做市商。
　　解读新三板（微信号：jdxsb888）发现，从去年12月1日到今年2月17日期间，新三板做市转让挂牌企业已经发布了1196份关于做市上后续加入提供做市服务的公告！很多之前只有2至3家做市商的挂牌企业，短短几天马不停蹄，迅速将做市商家数拉升到7、8家的“保险线”。
　　新三板企业五千多家，分层预案出来之前做市转让不到千户，那剩下的只能指望标准一和标准二了？当然不是。那些满足标准三，但转让方式为协议转让的企业怎么办？找做市商呗。
　　找做市商无非三种方式，一是定向增发，二是二级市场转让，三是挂牌前转让，这个在此略过不提。二级市场上，已启动做市的通过做市转让，没启动做市的通过协议转让。
　　所谓集齐6家做市商，走向新三板巅峰。可是，做市商不是你想要，想要就能要。
　　除非你家企业是行业翘楚，自带牛股光环，要故事有故事要业绩有业绩，不然人家做市商凭什么掏出真金白银买你的股票啊。万一拿了货，以后跳楼价清仓都没人接盘怎么办？
　　做市商肯定是不打算割肉的，要割肉，那得大股东、原始股股东割肉。于是乎，从去年12月份开始，寻找做市商心切的新三板土豪老板悄然演绎了一场波澜壮阔的割肉大戏。
　　别问小编怎么知道你割肉了。异常交易会被股转系统公示的啊，亲！下面请看实操案例。
　　曲线割肉 寻找做市商
　　1月21日，晨泰科技（834948）发生18笔异常交易，成交量共计1730万股，成交价格均为2元每股，卖方为晨泰科技控股股东温州新泰伟业电器有限公司，买方为自然人沈上聪。这时候晨泰科技正常交易价格为28.89元每股。
　　1月26日，晨泰科技再次上榜异常交易名单，沈上聪分别向国联证券、、、、中投证券、浙商证券、、、渤海证券9家做市商转让共计215万股，转让价格均为12元每股，较正常交易价格28.89元每股折价58.46%。
　　晨泰科技大股东通过曲线割肉，一下子召集了9家“潜在”做市商，威丝曼（833957）的做法与此大同小异。
　　威丝曼控股股东珠海振威投资有限公司去年12月22日和今年1月15日，分别向谢海龙、谢嘉宝两名自然人转让495万和320万股，转让价格1元每股。此前威丝曼正常成交价格介于14.5元至15.20元每股。
　　1月13日、1月25日和1月26日，谢海龙、谢嘉宝以每股6.5元的价格，向、恒泰证券、广州证券、兴业证券、九州证券和上海证券转让共计130万股。
　　截至2月17日，晨泰科技和威丝曼目前尚未启动做市转让，但目测“好事”不远了。
　　再来看捷阳科技（831949）。捷阳科技去年12月11日、12月18日和12月22日出现异常交易，买方分别为上海证券、国联证券和，成交价格均为4.5元每股，较之前收盘价格折价55%。捷阳科技1月4日启动做市转让，做市商为国联证券和上海证券。
　　低调割肉的重重障眼法
　　做市商最重要的功能之一，是价值发现。一般情况下，做市商库存股成本对应的企业估值应该是比较靠谱的（当然在目前新三板做市商供求严重不对称的情况下，这点有待商榷）。不管出于什么原因，并不是所有挂牌企业都愿意把做市商的“拿货价格”公诸于众。
　　那么，如何避免割肉给做市商的交易情况出现在股转系统的异动公开信息中？
　　再来看一个例子。纸尿裤第一股爹地宝贝（834683）去年12月10日挂牌，转让方式为协议转让，1月25日启动做市转让，做市商包括、申万宏源、、中投证券、万联证券、上海证券和证券。
　　一下子集齐7家做市商，这效率杠杠的。
　　从公开转让说明书看，爹地宝贝挂牌时可以进入股转系统进行交易的股份中，没有券商机构股东。挂牌之后爹地宝贝迅速发布定增方案，发行价格为3.8元每股，拟发行不超过1600万股，发行对象不详。截至2月17日，爹地宝贝仍未公布定增认购结果。
　　这意味着，上述做市商所取得的爹地宝贝库存股份，既不是挂牌前取得，也不是通过定增取得，那就是通过挂牌之后协议转让取得。
　　1月4日至1月26日期间，爹地宝贝股票13个交易日内发生54次异常交易。其中1月21日，爹地宝贝实际控制人林斌以每股1元的价格，将650万股转让给自然人林颜挺。
　　至于上述7家做市商是什么时候以什么价格拿到库存股的，简直是个谜。因为在所有异常交易信息中，都无法找到做市商的身影。
　　股转系统仅发布成交价格较前一天收盘价格变动超过50%的交易相关信息，所以如果安排得当，层层转手，对做市商的协议转让即使价格很低，也不一定会出现在公开信息中。
　　政策恐有变，可惜“心动未行动”
　　万得数据显示，去年12月至今，新三板共计490家挂牌企业发生数千次异常交易，其中买方账户为做市商的有140次，涉及48家公司。
　　为了抢跑进入创新层，部分公司在发生异常交易之后很快启动做市转让，包括熊猫乳业（832599）、晓鸣农牧（831243）、丽明股份（831306）和海特股份（831345）等，之前举例提到的晨泰科技、威丝曼，以及八马茶业（834754）、兆丰小贷（833210）等则还没有动静。
　　现在问题来了。之前有媒体报道说，监管层或对“标准三”进行细化要求，4月30日前要达到相关标准——做市商家数不少于6家，必须提前60日开始做市。这意味着，想以标准三进入创新层的企业，必须在1月29日之前启动做市。
　　如果上面的报道最后成为事实，那么那些给做市商割了肉，却没能赶在1月29日之前做市的老板要心碎成渣渣了。
“异动”了但还没来得及启动做市的挂牌企业
　　(本文作者介绍：依托全景网的企业路演平台，专注提供新三板原创深度报道，并通过全景网、中国国际广播电台、甘肃卫视立体传播，影响全球数亿用户。微信公众号：jdxsb888) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
责任编辑：骆珊珊 SF176
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一哥们，浙江航运业的年轻才俊，最近，对股市特感兴趣。认识一批上海某著名券商的朋友，并且，跟业内一个很有名的炒XX股的大佬熟识。
元旦后，给我打电话。初次入市，经券商朋友介绍，买入XX证券。我，欲言又止。
这种故事，我遇到过很多。每次，都看到一样的结局。
& & 不忍心问朋友接下来发生了什么。怕他疯掉。
小故事，就是告诉那些新入行的菜鸟，别太天真。这个江湖，可不是那么好混滴。刀光剑影，血肉横飞。
1.巴菲特在2013年股东大会上的回答：
“查理和我对做空都不陌生，我们两个都失败了。”
芒格对做空则表示：“我们不喜欢以痛苦地交易来换金钱。”
2.巴菲特在2001年股东大会上的回答：
&这是个有趣的值得探讨的问题，许多人被做空毁灭，做空会让你破产。
& & 你会看到许多股票的价格远远超过其内在价值，股价是内在价值5-10倍的现象很普遍，但很少看到股价是内在价值10-20%的情况。所以，你可能认为做空很容易，但实际上不是。
&股票之所以常常价格高估，是因为背后有推动的力量。他们常常可以利用高估的股价来提升价值。例如，股票内在价值为10美元，但交易价格是100美元，他们可能会把内在价值提升到50美元，然后，华尔街会说：“看，我们创造了价值！”&这个游戏会继续下去，在这个游戏终结之前，作为做空者，你可能已经把钱耗光了。
& &&长期做多更容易赚钱，你不可能通过做空赚大钱，因为巨大损失的风险意味着你不能下重注。
我们会永不做空，因为我们太大了。
芒格：做空并看着推动者把股价拉升是非常刺激的，但不值得去体验这种刺激。
3.巴菲特在2002年股东大会上的回答：
&查理和我过去在上百只股票上有过做空的想法，如果我们实施了，我们可能已经变成了穷光蛋。泡沫的演化基于人性，没有人知道什么时候它会破裂，或在破裂之前它会膨胀到多大。
A.W.Jones&有一个多空模型，并在50年代末60年代初成立了知名的对冲基金。最终A.W.Jones出了问题，其分拆基金的大部分惨败。有些人自杀，有些人失去财富然后去开出租车。
本杰明.格雷厄姆没有发现做空可以很成功，他有相当多的对冲投资是成功的，但在少数投资上他损失巨大。
在1954年，我有一个痛苦的做空经历。10多来年我都没犯错，但随后10个星期我犯了大错，这是个关键时期，我的资产净值快速蒸发。
做空是困难的，你必须少量下注，你不能只在一个公司上做空。只要一个做空就能杀死你，当股价上涨时，越来越多的钱会被消耗掉。
--巴菲特、芒格
我读书的时候，很少听老师的话，也不愿意听讲。这种习惯，从进入金融市场，就立即变成另外一个极端，就是坚决先服从导师的教诲，再去慢慢理解背后的原理。正因为如此，我才从没犯过真正的大错。教过的学费，远远抵不上获得的收益。
从巴菲特和芒格的对话中，可以看到他们都曾经为做空交过学费。1954年巴菲特还没组建合伙企业，在做空上交了学费，这是很幸运的事。如果，在后期犯下大错，一次就出局了。
& & 不做空、不融资，想死就变得较难了。
【注：伯克希尔的文化，就是在潮水退却时向裸泳者贩卖泳裤的文化。这种声誉和实力的积累，是巴菲特、芒格用一生坚守换来的。能读懂这一点，才能真正明白伯克希尔的投资哲学。】
凤凰财经讯
在2013巴菲特股东大会的提问环节，看空伯克希尔的卡斯向巴菲特发问：“伯克希尔是否为收购支付太高价格？伯克希尔是否看起来变成了一支像指数基金的股票？”
巴菲特承认，我们不会表现得像过去那样好。
巴菲特表示，规模是一个问题；但在市场不好时，规模可以成为优势，因为伯克希尔有能力提供流动性和稳定性。
巴菲特指出为特别优秀的公司支付更高的价格不会是一个错误；我们过去五年做的并购都不错，包括Heinz。我们有很好的企业，财富500强企业里，我们就占了8席。
巴菲特兴高采烈地表示，卡斯在场提问是一个挑战，“你还没有说服我卖出股票，请继续努力！”
卡斯进一步问道：伯克希尔大量的回报都是基于巴菲特的声誉，凭什么有信心接班人能像巴菲特一样与陷入困境的公司达成交易？
巴菲特则回应称，接班人将有更多资金。当市场承压时这非常重要。当市场恐慌时，伯克希尔就是他们的800电话。这种事情在2008年和2011年发生过，未来会再次发生。当潮水退去时，裸泳者会给伯克希尔打电话。伯克希尔的名声会改善。它不仅仅是沃伦的品牌，而会成为伯克希尔的品牌。
& & 芒格传里，有这么一段：芒格自称白手起家，累积他的第一个十万美元，是建立财富过程中最困难的阶段，接下来的关卡是赚进第一个一百万美元，你必须持续做到量入为出才行，他解释，累积财富如同滚雪球，最好从长斜坡的顶端开始滚，及早开始，努力让雪球滚得很久，此外，长寿也有帮助（指对于积累财富）。
& & 幸福，是什么？
芒格的解释是，幸福就是过量入为出的生活。
芒格，是一个久经生活磨砺的投资大师，人生道路远比巴菲特更崎岖。芒格对于幸福的解读，很多人一生都不会懂。这里面的智慧，有点儿像价值投资，懂的人三分钟就明白了，不懂的人一辈子都不会领悟。
& & 量入为出，是一个人是否有能力成就巨大事业的关键。欲壑难填的个性，是菜鸟天赋，一眼就能看到尽头。我接触过的年轻有成，又稀里哗啦的，无一例外都是因为无法满足自身的欲望而导致崩溃。这种失败的根源，是宿命式的，根骨问题。
& & 幸福的秘密就是将目标放低，这也是芒格的智慧语录。
提到目标，我看到的大多都是不知天高地厚的狂想。正如中国资本市场上，征战超过5年的私募，没几个复合增长率超过20%一样，所有赌徒都认为自己不够幸福，想要获得更多，结果，连裤衩都剩不下。
你不信吗？不信，就试试自己到底有多少斤两。所有的不幸，皆源自于内心的不甘心，不愿意低着头老老实实生活。而生活，就是那么残酷，连芒格都是付出惨痛代价才领悟。
不幸，是常态。幸福，才是真正的异类。真正的幸福，都是自己给的。
【注：2万亿融资盘，应该就是比较合适的规模。1.1万亿两融、5千亿银行伞型产品，这些数据还都靠谱，后面的民间融资、P2P扯到4千亿，就有点儿毛姑姑了。从监管层介入的时机看，应该属于融资盘进入平衡阶段，不管后续马上还要飙升。社会资本大批未进入股市部分还是要进入的，存量资金会继续放大，杠杆融资比例不变总量还是会提高。对市场来说，资金搬家的进程还是没结束的，因此，很多人还在看多。在这种大格局下，中信自产自销，减持有理了。估值，确实是没什么油水了，剩下的全看怎么炒了。】
　　事项：
　　1月16日，证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况，3家券商因业务违规暂停新开融资融券账户三个月，2家券商被责令限期改正，其他7家券商被不同程度警示。
　　评论：
　　打破市场化发展的预期，释放限制杠杆交易信号
　　除了对上述券商直接开出罚单，证监会还表示：融资融券风险较高，券商应强化投资者适当性管理，不得向证券资产低于50万的客户融资融券，证监会将加强对融资类业务的监管，加大现场检查和处罚力度。这是监管首次对杠杆交易表明压制态度。相对于银行资金以产品入市的方式相比，两融账户监管信息更加真实透明，此次监管对两融加大监管力度，从政策一致性考虑，我们预计规范政策很可能会扩散至银行等其他杠杆交易资金。
　　A股杠杆交易程度已超过可比市场
　　从杠杆交易资金入市方式来看，融资融券规模1.10万亿，股票质押融资约0.30万亿，股票收益互换约0.10万亿，银行伞型计划和单一账户融资产品规模保守预计0.50万亿，再考虑到民间融资和P2P资金入市情况，A股杠杆交易资金超过2万亿，交易量占比市场交易量超过37.10%(以2014年12月两融交易量占比市场交易量比例推算)。
　　从散户为主的市场结构和集中信用的两融模式上看，A股杠杆交易的可比市场是台湾，A股目前的杠杆交易占比37.10%，已超过台湾地区上世纪90年代牛市平均水平(占比26.93%)，接近1999年峰值水平(38%)。
　　尽管业务影响有限，但由于估值已处高位，政策信号将冲击股价
　　<font COLOR="#14年12月当月新开两融账户72万户，占比两融账户存量12.27%，以本次被暂停新开两融账户的三家券商的两融余额份额来算(18.88%)，三家新开户约13.60万户，占比市场两融账户存量2.32%，再考虑到对三家券商存量客户增加两融额度不受限制，从全行业来看影响有限。但11月以来行业累计涨幅127%，目前行业平均PB3.40倍，大券商PB2.65倍，估值已处高位，政策信号预计将冲击股价。
　　风险因素：股票市场深幅调整、佣金率加速下跌、创新改革低于预期。
　　下调证券行业评级至“中性”
　　长期来看，经济增长和转型压力倒逼资本市场改革，直接融资崛起重新划分金融利益格局，券商作为资本市场的组织者是最大的受益者，逻辑未变。短期来看，监管对于市场风险的警示将加重A股回调预期，综合考虑到券商的估值水平、β属性以及前期涨幅，我们建议短期获利了结，观望市场后续趋势，下调行业评级至“中性”，下调所有个股评级至“持有”。
【注：本轮中国经济调整，最大的引发点就是对外贸易。自贸区，是进一步对外开放的重要窗口，会带来实实在在的利益。兴业，能把自贸区文章做好，就够吃了。】
　　来源：新华网
　　记者从省政府新闻办昨日召开的新闻发布会上获悉，我省正制订中国(福建)自贸试验区的统一负面清单，厦门、福州、平潭三个自贸园区预计在3月份挂牌成立，而这些计划都需待国务院批复同意后实施。
　　据介绍，中国(福建)自贸试验区由厦门、福州和平潭三个自贸园区组成，目前三个园区挂牌成立的具体时间尚未最终敲定，但初步计划安排在3月1日当天挂牌。不过，相关负责人表示，挂牌时间不确定是因为需要等待国务院的批复。
　　记者了解到，自贸园区挂牌和建设需要等待国务院批复的不仅仅只是“时间”这个节点，还包括厦门、福州、平潭三地自贸园区的具体实施方案。目前，在省里统一部署下，三地已经分别制定了实施方案，并提出了2015年的重点试点任务清单，这些内容都在等待国务院批复同意后公布实施。
　　据了解，三地上报的实施方案包括自贸园区建设的总体目标和2015年重点试验任务等。在今后的自贸园区建设中，政府职能转变是首要的任务，涉及“相对集中行政权”、“简化的审批服务模式”以及“外商投资准入前国民待遇加负面清单”的管理模式等，预计在三个自贸园区建设过程中，非产业发展目录禁止的项目都将全面向外资开放。而中国(福建)自贸试验区也将侧重于对台合作交流等。
　　另外，我省在下一步的自贸试验区建设中，将成立自贸区办公室这个常设机构，统筹协调自贸试验区各项工作，并根据试点任务和措施，抓紧推进落实。
&“如果缺乏对策略的深刻理解，那么策略就像放屁一般，因得不到实践而失去价值。巴菲特把一生的智慧浓缩为“不要亏损”，但这话对于大多知识和实践经验欠缺的人而言，没有任何意义。”
不好意思又做标题党了，如果看到标题以为本文是指导你下周应该如何买入或卖出之类的具体操作，那么可能要让各位失望了。
这周末出了利空消息，证监会下手整改券商两融业务，利空券商和大盘，很多人开始着急起来。正好借着这个机会，咱聊一聊为什么有人面对利空时会泰然自若，而有的人则心急火燎。
之前雪球发了个小白贴《傻瓜式交易（50-50平衡策略）简约而不简单》(为保护阅读连贯性，文章链接文后给出，强烈建议没看的看一下）很高兴居然还上了雪球头条。不过人家格雷厄姆老前辈用半辈子的智慧，写下了《聪明的投资者》并给出了“防御性投资者”的投资策略。
这50-50策略源于格雷厄姆，如果大家只看我这单薄的一篇文章，而缺乏对“被动式策略”的深刻理解，那么策略就像放屁一般，因得不到实践而失去价值。巴菲特把一生的智慧浓缩为“不要亏损”，但这话对于大多知识和实践经验欠缺的人而言，没有任何意义。
这篇文章既是是对“50-50策略“的补充，帮大家更好理解为何这是一种可行的并且经过几十年时间检验的股市投资方法。同时也会帮那些虽然不喜欢傻瓜式投资法的朋友更深入地了解自己，从而提高在股市中的“风险抵御能力”，对完善自己的投资策略系统大有裨益。
50-50平衡策略是一种适合“非专业投资者”的投资建议，策略的核心之一是“被动”，也就是规避“抉择”。而这种行为模式背后的本质是——与证券市场相比，我们的智慧和能力极度渺小（下文统称“无知性”）
我先举几个身边的例子吧，这样更方便大家体会人的“无知性”。
我所服务客户里，有一位阿姨很独树一帜，她极度喜欢超小市值股票和高送转概念，并且依靠她自己对市场的这种“理解”，在过去两年里有了还不错的收益，甚至周围形成了一小批粉丝，开始为别人出谋划策。
后来的某一天的晚上，她给我打了个电话，电话里语气略显激动，问我为何某股业绩预告称利润增长1000%，但后续股价不涨反跌？表示出无法理解，因为她过去的操作告诉她，她的理念是可行的，但这次没有奏效。我简单看了一下F10，这公司去年全年净利润仅30万，今年增长1000%，也才300多万的利润，和它上亿的市值相比，这种增长，当然不可能成为股价上涨的合理理由，可以说是一个很低级的错误。
我的这位客户就是人的“无知性”（完全没有贬低这位客户，我们所有人和市场相比，都是“无知”的）的一个比较极端的例子——和我们知道的东西相比，我们所不知道的会更多，可能有些股民有了一些经验，看过几本书，然后形成了某些对市场的“认识”，但这种认识在绝大多数时候都是片面的。
比如例子中这位，她对市场的认识只是正好非常巧合地与当时创业板炒作的市场环境所吻合，但其他投资基础知识依然极其薄弱，在这种情况下做出的投资决策不免存在大量的“错误”，用旁人的目光看，投资收益绝大部分来源于“运气”而不是“能力”。
可能有一部分看客会嘲笑我的这位客户，在心里觉得“自己并不会这样”。但实际上，没有人能躲避我们的“无知”。
雪球上有很多大V会时不时抛出自己的投资观点，而今年券商的“热血分析师”们也是赚足眼球，如果大家看过比较多的基金经理、分析师、私募大佬的演讲稿和年度总结，一般都是这样的一个套路——首先对过去一段时间的行情进行描述性的总结，然后寻找一些理由来解释这些行情，并给出这般那般的逻辑。
一般知识层次高的，投资行业里看上去比较专业点的，尤其喜欢讲“逻辑”，感觉讲逻辑更能显示出自己对市场的思考。他们会讲去年股市上涨是什么什么逻辑，下跌是什么什么逻辑，板块间有什么逻辑，宏观经济是什么逻辑。然后遵循这种逻辑，去推往后的走势，行文可能看上去让人觉得很专业，但对大部分人仅仅具有很低的参考价值，因为绝大多数逻辑都不谈“变数”。（当然不能一棒子打死，也有不少大师具有是有真智慧的）
这让我想起的是这张图（画图不容易啊，各位看官赏几个雪币鼓励鼓励吧）
之前在知乎上看到一句很喜欢的话：“你连自己明天拉多少屎都规划不了，你凭什么去规划自己20年后的人生？”如果换成股市预测则是一样的道理。最好的流体力学专家也无法预测一个小球在大海中下一分钟的位置，经济学家和所谓的股市高手却乐此不疲地研究股市下一天，下一周，下一个月的运动。殊不知股市的影响之复杂，不亚于大海。
顺便我教大家如何分辨那些寄生于股市的“伪高手”，一般越是真正的高手，越是敬畏市场，越是知道人类知识的局限性，越是对于“预测”谨小慎微，看看巴菲特、 的言语可知。
而越是别有所图的“伪高手”则越是大胆预测，高调荐股，怂恿大家追随，因为他们需要人们的跟随，需要粉丝，而直接了当的谈行情推股票，最容易吸引小白粉丝，抓住小白们希望找到依靠的内心诉求。这些高手靠粉丝赚钱，不靠股市赚钱，请见疯狗“叶荣添”以及
人往往知道的越多，就越感到不知道的更多。人是没有办法从根本上杜绝“无知性”，所以就无法完全避免错误的判断和错误的操作，同时也没有办法预测到所有将来还没有发生的事情。引用我的另一篇文章《我们赚钱时，要感谢运气》
“试想当你同时面对100条利好股市的消息，与100条利空股市的消息时，我们如何能够区分其中哪些会对未来产生至关重要的影响？甚至最重要的影响因素根本不在这200条消息中，而是隐藏在无数你所不知道的信息中。如果说能力代表你从市场中挖掘了多少信息，分析了多少信息，运用了多少信息。那么运气则代表了那些没有被你发现和关注的信息所起到的影响”
比如本周突然出了限制券商两融规模的利空，这些突发性黑天鹅是无法依靠预测来规避的，也没有哪种对2015年的分析“逻辑”，能够考虑到可能发生的无数黑天鹅事件。
而对于“非专业投资者”和新股民，则情况更为糟糕，由于极度缺乏在证券市场生存的一些哪怕极其基础的知识，所以“非专”投资者不但无法规避“黑天鹅”突发事件对其投资带来的影响，甚至面对市场上各种信息时，会做出错误的决定，导致决策越多，错误越多，损失越多。
这也就是为何类似“50-50策略“以及”基金定投策略“这种被动式的策略，以及300ETF这种指数化的产品，推荐各位小白好好研究的原因，在证券市场中，面对纷繁复杂的信息，鱼龙混杂的人，不做选择往往是最好的选择。
写了那么多，还是没写完，而且居然跑题了，各位海涵。起这个标题本想说资产配置对规避黑天鹅事件，增加投资组合稳定性的重要作用的，没想到只是起了个“无知性”和“黑天鹅突发事件无法避免”的头，就已经半天过去了。
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其实飞泥是有一个完整思维体系的，经常苦于很多话很难用一两篇文章说清楚，所以每篇文章后贴的其他链接，不是随便贴贴的，有兴趣的朋友可以一次读完，据说很爽。
《傻瓜式交易（50-50平衡策略）简约而不简单》
《我们赚钱时，要感谢运气》
《关于理财投资学习的一些感想》
《被动投资与资产配置-似乎被忽略的真理》
《我眼中“价值者”的一个核心能力》
飞泥翱空精华文章索引
去年一共去了3次营业部，每次都涉及了两融的事儿。
第一次，营业部工作人员劝说我开通两融。我也填写了申请表。
第二次，我一大早就去了营业部，找到那位工作人员说，抱歉，融资融券我不开了。
第三次，我去开沪港通。另一位营业部工作人员又和我提到了两融。他说，最起码开通后可以打新股。我说，算了。这么的就没再谈论两融。
后来写了一篇文章，专门告诫自己，不融资炒股。
下面这篇抄录的文章，比较有哲理。
我看完了，就再次想到了两融这个事儿。
两融对我来说是一件麻烦的事儿，也没必要这么做。
想一想曾经的踩踏事件，重啤，昌九，成飞，等等。
想一想未来会发生的踩踏事件，这后背拔凉拔凉的。
。。。。。。
& 一个女股民的醒悟: 我不小心裸泳了
来源：东方财富网
看到朋友发的这篇，非常好。。。转给大家看看。希望大家说说自己的感想。欢迎转发。
一女股民辗转反侧，不能入眠，在本轮牛市中她的资金缩水高达40%。这是她入市以来受到的最大打击，她苦思瞑想，究竟是什么原因使自已惨遭失败？不知不觉中，时针转向凌晨五时，她想冲个冷水澡，也许她认为只有冷水才可以使她暂时忘却伤痛，于是她卸去睡衣，一丝不挂地向浴室走去。
（股市亏钱，心情自然不振，洗洗澡、冲冲晦气，人之常情）
由于心情不好，昨晚她没有吃饭，所以觉得饿，她想起每天早上五时前会有人送订购的面包来，于是轻启大门探头往外看了看，发现她所在的11层公寓的过道里除了昏暗的灯光外，四下无人，而面包象往常一样已送到并被放在约五米远的大理石板上，她想反正没人看见，不如光着身子迅速从过道中取回面包，省得再去穿衣服，于是她拔腿冲了过去，说时迟，那么快，当她提着面包往回跑时，忽然一阵风吹来，只听“咔嚓”一声，大门被风关上了，赤身的她被锁在了过道中……
（股市中有种投资方法叫做博傻，现在所谓的好股票已都不便宜，不少价超所值了。但是大家都认为自己是聪明的，比别人聪明，因而将自己的盈利建立在别人愚笨的基础上。这就是侥幸心理在作祟。就像女主人赤身被锁在门外）
她吓出了一身冷汗，埋怨风的同时也埋怨自已的侥幸心理，于是她轻轻叩门，并小声喊着她爱人的名字，当然，她不敢喧哗，她深知一旦吵醒了邻居，后果“不堪设想”，可是如不大点声，老公显然听不见，正犹豫间，她“顿悟”了：这阵风来得不明不白，不正象股市中所说的系统“风”险吗？眨眼间令我狼狈至此，可我如果早有准备，哪怕穿条裤叉也不至如此难堪，就象我当初买入股票时如果设个止损点也不至于一败涂地啊！正想着，她听到邻居家有人在开门，她大惊失色，猛地冲向电梯，很快闪身躲了进去，在电梯关门的刹那，她看到原来是邻居张先生出来取面包，正当她庆幸自已能够急中生智之时，电梯已开始启动，她抬头一看，暗叫“不好”，原来电梯已从11楼降到了1楼，她叫苦不迭，因为没有防范“风”险，现在是一步错步步错，这炒股还真象坐电梯，转眼就把自已从11楼无情地抛到1楼……
（即使赤身被锁在门外还是有机会的。就像股市里暴跌之后会有反弹一样，如何把握机会很重要。系统风险的到来是措不及防，如何减少损失是关键。错失机会，将会坠向万劫不复的深渊……）
随着一声沉闷的“咣当”声，梯门被打开了，公寓里传来了几名男子的尖叫声……
广州恒大足球俱乐部第一个5年，获得中甲冠军1次，中超冠军4次，亚冠冠军1次。第二个5年一开始，就联合了马云，斥重金引入了高特拉，阿兰，合计花费2000多万欧元，为第二个5年计划开了个好彩。
这让我受益良深。
决定一个企业的本质是人，是老板，是下面的高管团队。再一个就是资金。
当年马云因为日本战略投资者的加盟，而一路披荆斩棘，去年直接把阿里带入了美国股市。可见再有能力，没有强大的战略投资者，也不行。
现在的广州恒大足球俱乐部则有了超前的眼光，与马云的强强联合，这就具备了一定意义上的垄断。
那么在选择上市公司进行投资的时候，我到底是该反省一下自己的。
对选股上面，严格一些，苛刻一些。
那么眼光方面理应超前一些。
比如有的企业虽然现在没有很牛的产品，但上市之前它就不差钱，就有很好的现金累积，上市之后就更不差钱。老板有魄力的话，完全可以花钱去买下富有竞争力的产品。就像广州恒大足球俱乐部刚开始接受的广药队本身在中甲混，但那时候许老板就花重金买入了巴西猎豹穆里奇，国家队成员郑智，郜林，孙祥。这样当年就把其他中甲球队远远落下。升到中超之后，就又有了大手笔买入了孔卡，埃尔克森，以及更多的中国队国脚成员。最主要的是买入了里皮这位世界著名教练。所以后来连拿4个中超冠军，1个亚冠冠军，是有迹可循的，也是符合足球发展规律的。
那么选择上市公司呢？
当然第一个看老板，看企业的素质，看企业的现金。
有些企业，空有大笔现金，但都像一些消失的中超俱乐部一样，把钱造光了。最后也没买到属于自己的利基。
有些企业，就能有越来越好的现金累积，就能花钱买来利基产品，利基高管，这是值得赞赏的，值得佩服的，我将为这样的企业用现金投上赞成票。就算它们现在的股价暂时没什么起色也不要紧。关键看老板，看企业素质，看它的发展战略是否符合我的选股要求。如契合，就逐步加大投入。
尽管我只是一个小散户，但小散户也有自己的梦想，也有自己的原则，也有自己的期待与奋进！
对自己的认识，是逐步的，是渐进的，是一个不断累积的过程。
根本没有轻松的一蹴而就，不可能有。
一个人最难战胜的就是自己，不是市场。
写及此，我已对未来有了一个新的瞭望。
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看着这些长期跟踪的企业，再想一想那些不断被我剔除的企业。这个时候，我就想真正一流的企业在估值方面做加法，可以给它们稍高一些的估值，但对于那些素质较差的企业估值方面必须做减法。
如果一家素质较差的企业，我选择买入的话，可能会对估值要求更为严苛，要求更低的估值。事实上，除非它能困境反转，或者基本面发生重大向好的改观，否则我以后还是尽量避免那些素质较差的企业。
道亦有道。
工作，投资，足球经营，站在一个崭新的角度，它们都有相通的地方。
一名伟大的球员之所以伟大，一个是因为时代，一个是因为伯乐，另一个就是自己。
齐达内纵然有法国世界杯上不光彩的头顶人，贝克汉姆纵然有世界杯上的倒地踢人，马拉多纳纵然有上帝之手的劣迹，但这都不妨碍他们成为伟大的球员。
一家优秀成长股，到底还是要看它的素质。当它经营中出现暂时的困境，或者投资失误的时候，要看它是否具备咸鱼翻身的能力。优秀之所以是优秀，伟大之所以是伟大，就是因为与众不同的坚韧。往往绝地逢生，就像挖掘一个人的潜力，往往需要给他足够的压力，如果他够优秀，他就能压力越大动力越大，就有使不完的劲儿，就能把这些变成坚忍的投资动力，最后成为自己的原则，拥有自己的信仰。
这是一个信仰极度缺失的年代，也是一个极度浮躁的年代。
这样的年代，放在股道江湖，就是一个乱世。
这样的乱世，我们的身边出现了一批牛散，他们道亦有道。那么我想，这些人都是我学习的榜样。但我有自己的原则，无论如何，我要求自己往越来越好的方面发展。
反过来看，这样的一个年代，也是一个伟大的年代，因为如今的股道江湖，的确给优秀的投资者创造了足够多的机会，这样的机会是可遇不可求的，是好过很多国家股市的。因为我们国家的新兴产业方兴未艾！一批企业都处在高速成长期。
过去几年，我看创业板企业，它们中只有极少数优秀企业的业绩能够令人满意，但今天我再看创业板企业，就有一批企业，更多的企业脱颖而出，它们的业绩是靓丽的，是超过我预期的。
这就是变化。
变化中的伟大。
变化中的不一样。
就看你怎么理解它。
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