2030年海洋经济望超20万亿&利好相关概念股一览 - 南方财富网
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2030年海洋经济望超20万亿&利好相关概念股一览
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　　国家海洋局海洋发展战略研究所昨日发布的《中国海洋经济发展报告（2013）》预测，在正常基准情景下，到2030年我国海洋生产总值将超过20万亿元，海洋生产总值占GDP比重有望超过15%。
　　据悉，《中国海洋经济发展报告（2013）》是国内第一本较全面记载、客观反映和专业评述我国海洋经济发展进程和成就的综合性报告。
　　当前中国海洋产出规模、海洋产业结构、涉海就业等均取得了明显成绩，海洋空间布局基本形成。报告指出，2012年，中国海洋生产总值突破5万亿元大关，达到50087亿元，较上年增长7.9%，海洋经济在国民经济中的比重达到9.6%。
　　值得注意的是，对于未来中国海洋经济的前景，该报告指出，2015年-2030年，中国海洋经济仍将处于成长期，将由不成熟逐步走向成熟，增长方式将由粗放型向集约型过渡，海洋资源利用效率将大幅提高。
　　《报告》预测，未来中国海洋经济仍将保持8%左右的年增长速度，沿海地区海洋经济增长速度预期高于同期地区经济增长速度。到2020年，海洋生产总值将占GDP比重12%，2030年将超过15%。2030年之后，中国海洋经济将进入成熟期。
　　报告表示，未来10到20年，战略性海洋将引领海洋经济持续健康发展。海洋科技是海洋经济发展的重要推动力，海洋高技术产业基地将成为带动海洋经济发展的重要举措。
　　不过，报告也，当前环境资源问题如中国近海环境污染态势严重、近海生态退化、海洋灾害频发、渔业开发利用过度等，对海洋经济持续健康发展提出了新的难题，海洋经济的可持续发展成为未来海洋经济发展中的重点内容。
　　而国家重点扶植的区域指向也较明确，“”期间海洋经济的高新技术产业基地主要有：环渤海地区，以海用、海洋育种及健康养殖为主导产业的大连，以海洋制造、海水综合利用、建筑为主导产业的天津，以海洋生物医药和生物制品、和综合利用、海洋为主导产业的青岛，以海洋生物育种及健康养殖为主导产业的烟台；长三角地区，以海洋电力业为主业的盐城，以海洋工程装备及高端船舶制造、海洋药物和生物制品为主导产业的上海市，以深海资源勘探设备为主导产业的无锡市，以中小型游轮、海洋探测设备、海洋发电设备、海洋专用设备为主导产业的宁波市，以远洋渔业、海洋产业、海洋现代业为主导产业的舟山市；海峡西部区域，有以海洋生物医药为主导产业的厦门市和漳州市；珠三角区域，有以海洋装备制造、海洋生物医药、海洋可再生能源为主要产业的广州市和以海洋现代服务业为主要产业的深圳市。
　　A股市场上，海洋经济概念股或将受益，重点关注：獐子岛、东方海洋（002086）、好当家（600467）、国联水产（300094）、神开股份（002278）、中海油服、中水渔业（000798）等。
　　獐子岛（002069）：核心竞争力未变，亩产改善要待13H2
　　机构：海通证券（600837）撰写时间：
　　内容：
　　公司2012年实现营业收入26.08亿元，同比下降11.20%；归属于母公司所有者的净利润1.06亿元，同比下降78.78%；每股收益0.15元。盈利能力方面，综合毛为24.62%，同比下降9.47个百分点；ROE为4.09%，同比提升17.09个百分点。营运能力方面，存货周转率0.82次，同比下降0.13次。
　　公司2013Q1实现营业收入5.55亿元，同比上升5.92%；归属于母公司所有者的净利润2573万元，同比下降68.60%；
　　每股收益0.04元。盈利能力方面，综合毛利率为24.80%，同比下降11.35个百分点；ROE为1.09%，同比下降1.83个百分点。营运能力方面，存货周转率0.17次，同比上升0.04次。
　　公司同时预告月归属于上市公司的净利润变动幅度为同比下降70%至50%。预计公司年EPS分别为0.34和0.63元。当前股价对应的PE13超过40倍，且尚未看到亩产水平的实质改善，维持“中性”的评级，目标价14元，对应2014年22倍的PE估值。
　　1）从销量的情况来看，公司一季度的压力还是比较大，其中前两个月鲜活贝的销量不足4000吨（去年同期有5000吨以上），公司在3月份也启动了一些促销活动；
　　2）从价格的情况看，较为良好，一季度末公司活贝均价约为35000元/吨（环比略有下降，最高时37000元/吨），预计价格持续突破35000元/吨的难度或较大（因为价格太高时，日本进口贝的冲击就会比较大以往日本进口贝的需求不是特别旺，就是因为其价格高，但当公司活贝价格涨到35000元/吨以上时，日本贝的相对价格劣势就不那么明显了，就会对公司形成冲击）。
　　3）从亩产水平来看，扇贝的亩产水平下降是公司2012年和1Q13利润大幅下滑的最核心原因。从季度看，1Q12的亩产是2012年全年的最高峰，达到70公斤/亩左右，而4Q12是最低点，50公斤还不到，1Q13尽管环比上升，达50公斤以上，环比有好转，但同比仍下滑30%，亩产水平的下滑导致活贝销售的毛利率由顶峰时期的70%骤降至30%。但从公司披露的信息看，在春季虾夷扇贝存量调查中显示：2011年底播虾夷扇贝肥满度及成长情况良好、2012年底播虾夷扇贝存活率较以往明显提高，估计海洋牧场的生态已趋于稳定。判断亩产水平在二季度有望继续小幅改善，下半年环比改善的力度会增强。但预计二季度的同比数据仍会较难看（公司预告的月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为同比下降70%至50%，也基本印证的看法）。
　　4）海参业务是公司一季度经营的一抹亮色。商务部数据显示，2、3月份全国餐饮行业销售额分别同比下降2.30%和5.70%再结合近期草根调研的数据看，餐饮中的海参消费量估计下滑50%以上，在这样的经营下，獐子岛海参凭借养生和礼品的准确定位（獐子岛海参餐饮渠道的量很少），一季度重点抓住了亲友馈赠和养生保健的购买需求，海参销售量同比增长20%。
　　5）鲍鱼业务在2012年表现相对暗淡。由于台风、销售萎靡、自养毛利不如外购等因素集中爆发，公司2012年鲍鱼业务表现不佳，预计2013年会有所好转（积极展开应对措施，例如和部分餐饮公司合作，多出产一些加工产品，鲍鱼加工品的毛利可以是鲜活的2~3倍）。
　　6）鲟鱼业务：2012年主抓“资源”和“渠道”，2013年逐步向“利润”倾斜。公司鲟鱼业务2012年大约仅有100余万的利润，因为战略重点主要是先放在“资源”和“渠道”上：首先是加固资源基础，目前总量由最初的23万尾增长到了43万尾，同时每年投10万尾左右的鱼苗；其次是建加工厂，为未来实现大规模工业化生产建设配套设施；最后是做全球的推广宣传，组织品鉴会。预计公司2013年重点将逐步向“利润”倾斜，同时预计鱼子酱会卖大约2吨。
　　总体上，2013年公司经营仍存在着较大的经营压力。压力主要来源于：1）来自资源：亩产水平能否如愿提升。尽管普查数据显示有提升的可能，但尚不能作出明确的结论。2）来自市场：由于2012年被迫缩减的了供应量，如果今年亩产恢复，供应量提升，则市场需要做些调整，保证价稳，量升。3）国外经济回暖的状况。2012年欧盟经济不佳，导致出口欧盟订单明显受到影响。4）人工成本持续上升。
　　但一再提及的公司核心竞争力并未发生质的变化。1）尽管亩产水平下降，但海域资源仍在，清洁海域的稀缺性相信实地看过的投资者都会认同；2）獐子岛扇贝在市场中的垄断地位依然稳固，公司在大规格扇贝中的市占率已经超过75%；再次，獐子岛海参的品牌形象已经基本建立。
　　盈利预测及投资评级：
　　预计公司年EPS分别为0.34和0.63元。当前股价对应的PE13超过40倍，且尚未看到亩产水平的实质改善，维持“中性”的投资评级，目标价14元，对应2014年22倍的PE估值。
　　东方海洋（002086）：海参业务弹性收窄，期冀三文鱼未来表现
　　机构：海通证券 撰写时间：
　　内容：
　　公司报告期内实现营业收入1.23亿元，同比下降8.40%；归属于母公司所有者的净利润706万元，同比上升1.06%，每股收益0.03元。盈利能力方面，综合毛利率为23.02%，同比上升2.97个百分点，ROE为0.54%，同比下降0.02个百分点。运营指标方面，存货周转率为0.14次，同比下降0.05次。公司同时预告月归属于上市公司股东的净利润同比增速幅度为0%~10%。
　　点评：
　　公司一季度业绩同比仅增1.06%，半年报业绩同比预测增幅度也仅在0%~10%，业绩弹性已经较此前收缩很多，最主要的原因，就是公司已有的4万余亩捕捞区域在今年春季将基本实现全部达产，除非再开辟新的海域，否则公司未来海参捕捞量的高增速将逐步趋缓（当然可通过技术性提高亩产、投大苗等形式拟补一些），因此公司需要向资本市场展示其新的增长点在哪里、如何实现。目前来看，在海参放量行将放缓之后，公司最主要的两个新增长点已经隐现：海参发力做品牌、以及三文鱼业务放量；但其是否能如期在2013年逐步的夯实、乃至大幅发力提速，仍有待观察。预计公司年EPS分别为0.45和0.53元，维持“中性”的评级，目标价10.35元，对应2013年23倍PE估值。
　　盈利预测与投资建议：
　　预计年EPS分别为0.45和0.53元，维持“中性”的评级，目标价11.20元，对应2013年25倍PE估值。
　　好当家（600467）：压力仍将持续一段时间
　　机构：国金证券（600109）撰写时间：
　　业绩简评
　　好当家公布一季报。收入同比增长0.96%，EPS同比增长5.88%，达到0.036元，业绩低于预期。
　　干参消化还在继续：公司有部分干参库存结转到一季度进行销售，这一部分去年几乎没有，目前的情况来看，干参在一季度仍然没能够消化完毕。
　　另外，由于今年几乎没鲜参（除部分育苗室里面规格够大的苗供部分餐饮企业之外），而去年则有相对较多的鲜参销售，因此抵销了一季度干参销售增加带动的EPS贡献。
　　行业压力显性化体现：上半年行业的的利多包括，福建供给少，加工能力提升，H7N9带动阶段性消费热情；利空包括三公、糖干海参冲击。目前来看，三公及糖干的影响占据了上风，仍然维持去年策略报告观点，即全年中性，下半年可能影响更甚，因此，行业会处于逐季恶化的局面，从而通过影响价格传导至影响捕捞量的方式影响到相应公司的全年表现。
　　快速上量后，公司的品牌渠道建设仍需加码。公司海参年捕捞量达到接近3000吨，较高的产量对公司的销售提出了更高的要求，12年下半年捕捞量、价格均较预期有所下移，而干参结转下年销售也显示了产量消化有些压力，此时公司品牌、渠道应当成为跨越周期的保障，公司在2012年加大品牌建设与市场投入，先后投资5000万元深入开展“好当家有机刺参”品牌打造和国内市场渠道拓展，登陆央视、山东卫视等媒体渠道；此外在营销网络方面，公司将营销中心迁至北京，将全国划分为5个大区，成立了4家分公司，新增18家直营店，74家加盟店，但总体而言正如之前报告所提到的一样，目前公司在品牌运作与渠道建设方面仍然处于摸索当中，品牌、渠道的提升还有较长的一段路。
　　盈利预测与投资建议
　　下调公司的盈利预测，预计公司2013-15年EPS分别为0.34、0.39、0.44元，维持“增持”评级。
　　中水渔业（000798）：经营稳定，未来看大股东的与整合
　　机构：长江证券（000783）撰写时间：
　　2012年，公司营业收入50，383.65万元，比上年同期增加43.32%，实现利润总额7，315.16万元，比上年同期增加21.73%，实现净利润（归属于母公司的净利润）5，827.86万元，比上年同期减少5.69%。每股收益0.18，分红方案向全体股东每10股派发现金红利0.60元（含税）。
　　从主营业务来看，公司的捕捞业，房地产业和修船业的收入分别是27，155.33万元，18，083.01万元和4，924.93万元，其中当期的房地产的净利润是3105万，主要是韶关市兴盛投资置业有限公司“天鸿居”项目一期开始销售。
　　公司属类海洋渔业生产企业，主营业务是远洋水产品的捕捞、储运、销售和进出口等。2012年，公司主业在已经连续几年保持持续增长的业绩后，突然遭遇巨大困难与挑战，包括渔业资源继续处于周期性低谷、鱼价大幅下滑、成本刚性上升、入渔政策变化等一系列不利因素，但公司董事会、经营班子通过调整应变，积极尝试主业作业结构调整，精打细算增收节支，加快陆上项目发展，提高效益贡献，努力推动各项业务平稳运营，最大限度抵御了主业困难带来的冲击。通过全体员工的努力拼搏，企业总体生产经营稳定，效益较上年增长。
　　期间费用：三项费用合理控制，有所下降
　　经营费用，管理费用和财务费用总体上有所下降，分别是1870万，5788万和-377万，其中经营费用下降39%，财务费用下降32%。
　　盈利预测与投资评级
　　公司未来的主要看点还是集团对公司的资产整合和国家对远洋渔业的扶持政策持续加强。维持“买入”评级。维持公司2013年股价11块的目标及2014股价15块目标。
　　神开股份（002278）：扭转颓势，利润恢复增长
　　机构：　浙商证券 撰写时间：
　　发布2013年一季报收入利润同比增长可观
　　2013年一季度收入1.79亿，同比增长18.6%；归属上市公司股东净利润894万，同比增长33.7%；EPS为0.03元，符合之前预期。利润增幅较大的原因为费用率的降低和资产减值损失冲回的贡献。整体毛利率为保持稳定，预计将逐季回升。
　　费用率稳中有降飞龙技改已见成效
　　管理费用率同比上升1个百分点，销售费用率下降明显，主要是业务量扩大所致，整体费用率保持稳定水平。江西飞龙钻头设备和人员方面技改稳步推进，比设备的更换，引进外部专业团队进行技术改造，预计未来将持续提高其盈利能力和销售范围，对公司整体业绩有显著贡献。
　　服务产能形成规模期待新产品市场拓展顺利
　　公司目前已有接近50支服务队伍，其中CMS服务队30多支，并已开始做录井和MWD的服务。去年全年收入盈利均有较大改善，将逐步成为支撑公司业绩表现的重要推动力。MWD错过去年年初最佳的推广时机，MWD销售收入和对利润的贡献低于预期，今年公司MWD产品已经进入中石化采购序列，也将进一步完善服务种类和质量。预计公司将通过与海外企业合作的方式进入LWD领域，可积极关注。
　　盈利预测及估值
　　我国石油装备制造业需要升级，能源开采转向非常规油气资源和深海油气方向，这对我国未来油气装备带来广阔需求。公司产品升级 服务扩能两条腿走路，将充分受益。预计年公司收入同比增长13%、20%和22%，EPS为0.26、0.35、0.46元/股，对应PE分别为38倍、28倍和22倍，维持“增持”评级。
　　中海油服（601808）：利润率下降可能只是暂时性的
　　机构：中银国际撰写时间：　
　　由于营业收入同比上升19%，在中国会计准则下公司净利润同比增长1%至12亿。导致利润率下降的大部分因素只是暂时性的。公司13年1季度盈利达到全年预测的22.5%，随着半潜式钻井平台COSLPromoter和南海7号作出全期贡献，未来几个季度的盈利将有所上升。目前，维持预测及对该股的买入评级不变。
　　业绩要点
　　主要由于COSLPromoter投运准备工作产生的成本、南海7号大修以及外包工作量的上升，13年1季度公司经营利润率由12年1季度的28.8%下降至24.4%。前两项均为一次性费用。
　　主要得益于南海7和COSLInnovator的全期贡献，半潜式钻井平台的作业天数同比上升55%。
　　主要由于一艘物探船重启作业，2维地震数据采集量同比大增3.94倍。由于另一艘船进行维修，3维地震数据采集量同比下降17%。
　　支持评级的主要
　　2013年公司主要客户中海油（883HK/14.34，买入）在中国近海的资本支出提高了25-46%。这将为公司带来更多的业务。
　　潜在收购二手设备带来的增长。非常规油气市场带来的潜在增长动力。估值便宜。
　　评级面临的主要风险：新设备交付延期。钻井日费率下降。
　　估值：将H股目标价仍维持在18.78港币，仍对应12.6倍2013年预期盈利。将A股目标价维持在19.53人民币，仍较H股溢价30%。（南方财富网个股频道）
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海洋经济迎来大发展 9家公司20万亿盛宴(附股)
中金在线/股票编辑部　
　　编者按：国家海洋局海洋发展战略研究所昨日发布的《中国海洋经济发展报告(2013)》预测，在正常基准情景下，到2030年我国海洋生产总值将超过20万亿元，海洋生产总值占GDP比重有望超过15%。
　　中国海洋经济产值2030年有望超20万亿
　　国家海洋局海洋发展战略研究所昨日发布的《中国海洋经济发展报告(2013)》预测，在正常基准情景下，到2030年我国海洋生产总值将超过20万亿元，海洋生产总值占GDP比重有望超过15%。
　　据悉，《中国海洋经济发展报告(2013)》是国内第一本较全面记载、客观反映和专业评述我国海洋经济发展进程和成就的综合性报告。
　　当前中国海洋产出规模、海洋产业结构、涉海就业等均取得了明显成绩，海洋空间布局基本形成。报告指出，2012年，中国海洋生产总值突破5万亿元大关，达到50087亿元，较上年增长7.9%，海洋经济在国民经济中的比重达到9.6%。
　　值得注意的是，对于未来中国海洋经济的前景，该报告指出，2015年-2030年，中国海洋经济仍将处于成长期，将由不成熟逐步走向成熟，增长方式将由粗放型向集约型过渡，海洋资源利用效率将大幅提高。
　　《报告》预测，未来中国海洋经济仍将保持8%左右的年增长速度，沿海地区海洋经济增长速度预期高于同期地区经济增长速度。到2020年，海洋生产总值将占GDP比重12%，2030年将超过15%。2030年之后，中国海洋经济将进入成熟期。
　　报告表示，未来10到20年，战略性海洋新兴产业将引领海洋经济持续健康发展。海洋科技是海洋经济发展的重要推动力，海洋高技术产业基地将成为带动海洋经济发展的重要举措。
　　不过，报告也认为，当前环境资源问题如中国近海环境污染态势严重、近海生态退化、海洋灾害频发、渔业开发利用过度等，对海洋经济持续健康发展提出了新的难题，海洋经济的可持续发展成为未来海洋经济发展中的重点内容。
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赞助商链接　　大阅兵进入倒计时　　中航电子等军工概念股成风口　　随着9月3日抗战阅兵仪式的临近，军工板块可谓是“不负众望”。昨日，上证指数跌幅为0.82%，但军工板块逆市上涨0.81%，涨幅居前。市场人士认为，49个国家和31国军队将参加阅兵式，展示的近500件武器装备和200架飞机均为国产主战装备，84%的武器装备更是首次亮相，这将助推军工板块的反弹。　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日，25只军工概念股中有14只个股上涨，占比56%。其中，中航电子、中航动控等2只个股涨停；另外，中航动力、光电股份、四创电子、中航飞机、中航机电、中直股份、中国重工、洪都航空、四川九洲、成发科技、亚星锚链等个股涨幅均超过1%，分别为：9.77%、9.48%、8.94%、7.98%、4.15%、3.86%、3.25%、2.22%、2%、1.52%、1.49%。军工主题基金基金代码基金简称今年以来收益手续费操作16102430.38%1.20% 0.60% 16311523.70%1.00% 0.60% 00059618.37%1.20% 0.60% 16063017.75%1.20% 0.60% 7400012.92%1.50% 0.60% 数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：　　从资金面上看，昨日仅四创电子呈现大单资金净流入态势，大单资金净流入金额达1837.06万元。昨日，四创电子涨幅为8.94%，报收62.75元，华安证券维持公司“增持”评级。四创电子是目前中电科38所惟一上市平台。粗略估计目前38所业务体量可达公司收入的10倍以上。38所大量资产，特别是民品和部分军品配套资产，可能选择四创电子作为平台，整合上市。公司未来在这方面的资产注入值得期待。预计2015年至2017年每股收益为0.90元、1.38元、1.89元，对应市盈率为69倍、45倍、33倍。　　对于军工行业的投资策略，方正证券表示，从长期来看军工行业独有优势不改，一方面是军民融合大战略的实施将同时有益于搞活军工行业和促进经济增长，另一方面军工集团将是国企改革最核心部分。未来国企改革、科研院所改制、军民融合、通航等各项政策将持续推进。周边局势紧张难有缓解，中国对区域安全环境控制力受到挑战，航空海洋装备和信息化建设将继续是我国军费增长重点投入方向。继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线，特别关注中航系的整机制造商中航飞机和中直股份、航空发动机板块的中航动力、中航动控和成发科技，民参军推荐新研股份、欧比特和日发精机，信息化建设推荐振华科技、烽火电子、海格通信、航天信息、闽福发A和特发信息。　　[PAGE@默认页1]　　　　9月17日到20日，四川省绵阳市将举办“第三届中国(绵阳)科技城国际科技博览会”。从该科博会新闻发布会现场获悉，军民融合是本届科博会的亮点之一，届时，国防大学将公布《中国军民融合白皮书》。另外，C919大飞机体验舱、地震体验平台、航拍无人机、新能源车以及能源环保、航空与燃机、北斗卫星导航、新一代显示技术、3D打印和机器人等高端成长型产业等将在此次博览会上亮相。　　据新华社8月31日消息，本届科博会将主要呈现五大特色及亮点，军民融合和高新技术产业，是本届科博会的最大亮点。　　一是活动内容丰富。本届科博会主要内容由展览展示、重大活动和专题活动三大部分组成。其中，展览展示包括主宾国高新技术产品展示、高新技术产品展示和交易、国家级高新区科技成果展示等展示活动；重大活动包括第三届科博会开幕式、国际军民融合创新发展论坛、国际先进制造业大会等；专题活动包括四川四大经济片区集中推介、中国(绵阳)科技城投资推介、中国创新创业大赛军转民大赛等。　　二是军民融合特色显著。中国人民解放军总装备部，以及中核工业、中兵装备等军工集团将组团参展；国防大学将发布《中国军民融合白皮书》；届时，德国前国防部长沙尔平将出席论坛，国家发改委经济与国防协调发展司司长王树年、国防大学副校长少将毕京京、国防科工局发展计划司副司长曲克波等国内专家将和来自世界各国的国外专家、国防部官员等围绕“军民融合、创新发展”主题进行研讨。　　三是科技含量高。中国机电一体化技术应用协会将主办国际先进制造业大会，同时，中国机械工业联合会、中国航天科技集团的多位国内外专家学者、通用电气、欧姆龙集团等世界500强企业高层也将莅临大会，就3D打印、智能机器人、电子信息、生物科技、新材料等多个领域深入交流。同时，C919大飞机体验舱、地震体验平台、航拍无人机等160余个室外大型装备设备和宝马、丰田等40个新能源车品牌，以及能源环保、航空与燃机、北斗卫星导航、新一代显示技术、3D打印和机器人等一大批高新技术，将在科博会期间与观众见面。　　四是国际化程度高。展会期间，将举行主宾国日、颁发“天府友谊奖”、国际军民融合创新发展论坛、国际电子信息发展论坛、中国国际人才市场国家科技城(绵阳)分市场授牌仪式等多项活动。来自捷克、法国、意大利、以色列、荷兰和俄罗斯的多位外国专家组织将参加外国专家引智项目洽谈会；印度电子时代、荷兰生物能源等20余家国外专业媒体也将参会。　　五是产业对接内容丰富。展会期间将举行四川省投资推介活动、中国(绵阳)科技城投资推介、采购商对接洽谈活动、科技成果和专利技术发布与交易专场活动等一系列产业对接活动，重点推广信息安全、3D打印、新能源汽车等新兴技术。同时，投融资机构与企业对接专场已征集项目208项，参会的风险投资机构达53家；已邀请到70多家国内外采购商参加采购商对接洽谈活动；超过30名博士后将组团参加科博会。　　另外从权威渠道获悉，军工改革将是大阅兵之后的重点，预计军民融合的政策会走向深化。对此，中信建投证券研究所军工行业首席分析师冯福章表示，国防工业2025的规划编制及军工开放试点扩大等在未来会陆续推出，也会对军工板块形成支持。A股中军民融合概念股中信海直、中直股份、中航飞机等，后期有望受益于军民融合和军工改革的进一步推进。(来源：中国证券网)[PAGE@默认页2]　　个股点睛　　　　事件：　　公司发布 2015 半年业绩报告，期内实现营业收入 82.47 亿元，同比上升 17.2%；归属母公司净利润-1.06 亿元，同比下降 38.3%， EPS-0.04 元。　　评论：　　1、 报告期内收入增长， 利润下降不影响全年预期　　报告期内，公司对内不断深化改革，探索新的管理机制体制，规范业务流程。 期内实现营业收入 82.48 亿元，完成年度计划的 36.82%，军机按期完成了生产交付任务，确保了国家防务需要， 在飞机、起落架和机轮刹车系统、国际合作项目、支柱民品等合同签订均有增长。 期内销售费用和管理费用同比分别下降 1.37%和14.78%，财务费用同比上升 12.06%， 主要由于期内借款大量增加。 军品交付和收入确认集中在四季度，上半年公司科研生产任务饱满，收入规模平稳增长， 净利润下降不代表全年趋势。　　2、 军用航空产品按期交付， 打造战略空军发展空间不可限量　　随着军事白皮书提出打造战略空军这一明确概念， 公司作为军用大飞机唯一主机单位， 发展前景不可限量。 期内公司按期完成了军用航空产品生产交付任务，确保国家防务需要。 现有机型交付平稳增长。 大型运输机、加油机、预警机和战略轰炸机等以大飞机为平台的支持保障机型是战略空军的基石，未来需求空间广阔。 运-20 于 2013 年 1 月首飞， 我们预计，即将进入小批量生产交付阶段。我们认为，未来基于运-20 平台的预警机、加油机需求量巨大，总量可能接近千架，才能满足在亚洲地区执行任务的需求。 另据外媒汉和防务报道，中国正大力发展隐形轰炸机，为公司带来新的想象空间。　　3、 构建完整民机谱系，打造世界级航空巨头　　截止 2015 年 6 月 30 日，公司新舟 60 飞机和新舟 600 飞机共获得国内外订单280 架，累计交付 18 个国家、 27 家用户、 101 架飞机。 8 月 18 日， 中航工业在西安阎良宣布新型涡桨支线飞机“新舟” 700 项目市场工作全面启动，并与奥凯航空、幸福航空、巴戎航空、国银租赁、招银租赁、重庆通航融资租赁、保利科技、 Air Avenues(尼泊尔)、 EGA 集团(巴林)、 Hybrid Aviation(巴基斯坦)、 Segers Aero(南非)等 11 家客户共签订了 185 架订单。同时， 中国商飞的 ARJ21 即将交付投入运营， C919 大飞机也已进入总装阶段，中航飞机作为机体主要供应商，中长期将受益。公司逐步构建起完整民机谱系，成为引领我国飞机产业的龙头，未来有望复制空客成长轨，成为世界级旗舰企业。　　4、 定向增发筹集发展资金， 与多家中航系上市公司联合注资沈飞成飞　　期内公司通过向包括财通基金管理有限公司、 国华人寿保险股份有限公司等在内的 8 家特定对象非公开发行非公开发行 114,810,562 股人民币普通股，发行价格为 26.13 元/股，扣除发行费用后，募集资金净额为人民币 29.6 亿元。定向增发为公司多项目业务发展筹集资金，公司与资本市场联动更加成熟。　　同时，公司与中航资本、中航科工、中航电子、中航机电等中航工业 5 家上市公司联合对对沈飞集团、成飞集团增资，增资总额上限为 49.8 亿元人民币，各公司额度依次分别为 4.41 亿、 19.06 亿、 19.06 亿、 5.39 亿、 1.96 亿元，本次增资是中航工业各航空业务及产业投资板块协同聚力，共同大力推动航空工业的重要举措。本次增资的“输血”效果明显有助于两大主机厂的快速发展，预计也在中长期为上市公司带来高投资回报。　　5、业绩预测　　我们预计公司
年 EPS 为 0.27、 0.38、 0.47 元，维持“ 强烈推荐”　　评级。　　风险提示： 民机研制及市场开发不达预期。(招商证券)[PAGE@默认页3]　　　　1。事件　　公司发布半年报， 上半年实现营业收入 55.52 亿元，同比增长2.14%；归属于母公司所有者的净利润 1.87 亿元，同比增长 22.40%。基本 EPS 为 0.32 元/股。　　2。我们的分析与判断　　盈利能力提升，净利润增长明显加快。　　(一) 产品盈利结构优化，增收更增利　　公司净利润增长 22.40%， 大幅高于营收 2.14%的增长，主要源于公司产品盈利结构的优化。从主营业务分产品介绍来看，营收占比 98%的航空产品上半年毛利率增长 4.67%， 几近历史同期最高水平。此外，所得税的减少也起到支持利润增长的作用。　　(二) 基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局　　7 月 31 日，全资子公司哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司与英安通用航空有限公司共同签署了 15 架运 12E 高原型飞机的购机合同。 英安通航再次选购国产民用飞机，既是对国产民机制造产业的支持，也是对公司产品质量和服务能力的认可。　　运 12 系列飞机是我国目前出口数量最多、适航水平最高、出口潜力最大的民用飞机。 2014 年该机成功打入美国市场，实现了国产飞机出口发达国家的历史性突破。 2015 年，运 12 系列飞机还将进入俄罗斯及独联体国家市场，竞争航空制造强国的市场份额，该产品逐步成为公司的重要增长点。　　(三) 即将亮相“莫斯科航展”和“ 直博会”，进一步拓展国内外品牌和市场　　在国家“一带一路”、“中国制造 2025”等一系列重大战略实施的背景下， 公司将充分依托博览会平台，全方位、全系列展示公司的创新成果， 以及其在直升机产业链方面的先进设计能力、制造能力、创新能力和一体化集成服务能力。 我们认为“莫斯科航展”和“直博会” 作为公司产品走向市场的重要窗口，将有助于公司进一步拓展国内外市场空间。　　(四)军用直升机需求迫切，增长势头强劲　　根据《 Flightglobal》公布的世界空中力量发展报告显示， 2013 年全球军用直升机总量达到 18826 架。就国家分布而言：美国军用直升机总量达到 5674 架，占全球军用直升机总量的 30%；俄罗斯数量为 918 架，占总量的 5%；中国军用直升机总量仅 751 架，占总量的 4% 不足美军的 14%。较少的直升机数量与当前对部队机动性能要求的提升以及中国的大国地位不相匹配，我们认为随着武直 10、武直 19 等机型的陆续定型，以及军用直升机批量列装工作开始，未来公司该业务的发展将呈现持续上升的趋势。　　(五) 低空开放催生万亿通航市场，公司将最大受益　　预计 2015 年我国通用航空发展实现飞行时间总量约 27 万小时，航空器数量达到约 1997架， 而美国 2013 年的通航飞行时间约 2700 万小时，通用航空器数量达到约 22.8 万架， 我国通航市场规模不到美国的百分之一，未来增长空间巨大。　　随着我国低空开放的逐步放开，整个通航产业将会催生出万亿市场，公司作为通航产业链上的主要制造商和运营商，将成为通航产业链最大受益者之一。　　通航运营服务空间广阔，目前处于起步阶段。 8 月 20 日，中航工业昌飞与井冈山市人民政府在井冈山就通航合作框架协议和井冈山低空旅游项目合作协议就行了签字。未来， 通航基地的建成将有利于航空消费文化的培育，使社会大众感受和参与到航空活动中来，带动航空应急救援、医疗、城市消防、电力巡线、农林喷洒、航拍等通航业务的发展。　　公司大力开拓通航运营目前还处于起步阶段，未来公司将依托各种合作模式，与地方政府、行政部门、大型单位在全国范围内搭建全方位的通航运营平台，有望成为通航运营领域的主要受益者。　　(六) 直升机板块唯一上市平台， 资产证券化率仍有空间　　中航工业资产证券化进程一直在行业内领先，公司是中航直升机板块的整体上市平台。目前， 除武装直升机总装资产外，武装直升机零部件以及民用直升机零部件和总装资产均已进入上市公司。我们预计，随着央企改革和资产证券化的持续推进， 武装直升机资产未来整体注入上市公司的可能性较大，将对公司的资产质量和经营业绩起到较大的提升作用。　　3。投资建议　　不考虑资产注入预期， 预计公司 2015 和 2016 年的 EPS 分别为 0.72 元和 0.95 元，当前股价对应 PE 分别为 52.86x，和 40.06x，在军工行业中处于中等偏低水平。我们认为随着公司主业持续增长和盈利加快提升，以及未来通航市场打开巨大空间， 公司的投资价值有较大的提升空间。给予公司“推荐”评级。(银河证券)[PAGE@默认页4] （来源：证券日报）
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