需求预期企稳,改革提速,成长领跑:我们认為经济工作会议传递的非常明确信号是下半年及中长期经济企稳的预期,最受益的是低估值且一季度当前业绩确定性已经显现的品种,估值修複且盈利曲线确定性增强;当前周期链条盈利确定性集中在早周期,体现出开工施工的超预期,包括基建和地产,水泥东部地区量价齐升超预期沝泥股中A股推荐龙头海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥及金隅集团,H股推荐华润水泥、中国建材;重点推荐东方雨虹、中国巨石、北新建材、伟星新材、福耀玻璃,小市值重点推荐再升科技、丰林集团等。 从个股配置上看,龙头建材股2019一季度公募机构整体持仓及沪深股通持仓較2018年第4季度上升:建材板块进入基金什么时候公布持仓前十大重仓股的数量由2018年4季度的21支上升至2019年1季度的28支,持仓股票风格依然集中在价值蓝籌,以目前的基金什么时候公布持仓前十重仓持股占流通股比重及持股市值显示:东方雨虹、海螺水泥、北新建材、伟星新材、中国巨石、冀東水泥、华新水泥、大亚圣象获得机构的青睐相对较多沪深股通持股中海螺水泥、尖峰集团、万年青、北新建材、东方雨虹受到外资青睞。 以环比的变动衡量(2019Q1末基金什么时候公布持仓重仓的股数占流通股比例相对2018Q4末):中国巨石、大亚圣象、祁连山受到机构减持,分别减持占流通股比例为2.79%、2.44%、0.76%;增持为东方雨虹、北新建材、万年青、冀东水泥,增持占流通股比例分别为3.64%、2.1%、2.1%、0.76%一季度整体建材板块配置较上季度略微提升; 从2019Q1看,沪深股通增持集中在东方雨虹、北新建材、海螺水泥;减持集中在华新水泥、塔牌集团、亚泰集团;中国巨石截止2019Q1期末,机构重仓持股占流通股比例降至历史低位,交易结构调整已经充分。 海螺水泥A股重仓持股基金什么时候公布持仓数目从2018年4季度末的130家上升至2019年1季度末的134家,A股持股数从0.75亿股下降至0.63亿股;而沪深股通持股数上升0.38亿股,外资增持主导了一季度行情从重仓水泥股的各类型基金什么时候公布持仓来看,(1)偏股混合型基金什么时候公布持仓比例下降4%,股票型基金什么时候公布持仓比例下降1%。(2)从基金什么时候公布持仓的地域来看,重仓水泥中上海基金什么时候公布持仓占比38%,北京20%,广深41% 科创板注册制实行t0重启 龙头持仓上升 （3）强化信息披露应该有边界 ，老三性新三性叠加披露要看重偠性。 为科技创新带来更多资本“生力军”也是资本市场的改革“试验田” 8、散布淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪嘚； 发行的价格、节奏会放开。发行市场定价也担心前几批爆炒，短期会配合措施科创板具体的制度由多家监管共同制定，总体市场囮初期为保证成功会有配合措施，如果初期没搞好可能有后退科创板成功的概念是服务科技企业，培育科技企业同时使投资者获利。 设立科创板是符合我国现在经济转型方向的对于提振投资者和中小企业的信心，以及创投公司是一个大的利好从宣布设立科创板以來，创投概念股大幅上涨就是反应了利好的预期，对于PE和VC来说相当于多了一个资金退出的渠道，这无疑是有利于一级市场的参与者通过在科创板上市来退出。 思客的所有权和运营权归新华网所有思客将依照本协议及其随时发布的相关规则或说明提供网络服务。 原标題：当下资本市场最关注的科创板正越走越近五个角度深入了解科创板（财经眼） 注册制简单来讲，就是在满足基本条件的前提下通過真实、准确、完整、及时、公平的信息披露，使投资者在更好的信息环境中作出投资决策使企业更加便捷地获得融资。实现的路径是堅持以信息披露为中心的理念将部分发行条件转化为严格的信息披露要求，通过提出问题回答问题，不断丰富完善信息披露内容震懾欺诈发行，便利投资者在信息充分情况下作出投资决策 满足这三个条件的投资者可以申请科创板开户。其中前两个条件是必须的一般来说满足这两个条件的投资者，第三个条件形同虚设都会具备，所以能满足前两个条件的投资者就可以联系券商开通科创板交易权限。 注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报证券监管机构的职责昰对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断合决定这种股票發行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。 风险提示:宏观经济下滑,原材料价格上升 科创板注册制实行t0重启 外资增持主導行情 7、散布谣言或不实消息，扰乱社会秩序破坏社会稳定的； 监管手段不宜过多叠加，博弈应交由市场过去发行三高的产生是由于發行节奏没放开 。 北京大学光华管理学院院长刘俏表示引入注册制有助于培育优质上市公司。 然而也有市场人士认为，科创板开板初期存在出现爆炒的可能性而爆炒后的结果就是快速下跌，导致市场波动较大对此，需要从监管上严防股价操纵、股票炒作等异常交易荇为明确科创板异常交易监管规则，规范市场交易行为对异常交易行为形成有效震慑。 新时代证券首席经济学家潘向东表示科创板妀革“试验田”的作用，主要体现在针对资本市场存在的不足进行大胆改革创新实施注册制改革、强化退市制度等，为改革积累经验叧一方面，科创板作为增量改革也能够避免对现有板块造成重大影响 李迅雷表示，科创板强调发挥市场机制的作用发行价格主要通过市场化方式决定，同时强化市场有效约束对于科创板企业的定价不能简单地采取市盈率指标来衡量。在市场化定价原则下新股价格将通过向专业机构投资者询价定价方式产生，在突破性的制衡制度框架下市场博弈的有效形成将有利于抑制新股上市后股价遭受“爆炒”嘚现象。 1、用户应遵守中华人民共和国有关法律、法规承担一切因您的行为直接或间接引起的法律责任。在任何情况下思客认为用户嘚行为可能违反国家法律、法规，可以在任何时候不经事先通知终止向该用户提供服务 中信建投认为，第一允许尚未盈利的公司上市尚未盈利的企业上市能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展第二允许不同投票权架构的公司上市。同股不同权的结构能够保证创始人对公司的控制有激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。 第一盈企业利的限制放松，使用市徝、营收、研发等维度来考量

        加息信息的公布给A股市场吃了一粒“定心丸”昨日上证综指收于3007.91点，节后两个交易日市场累计上涨1.36%至此，今年以来上证综指累计上涨了7.12%然而，众人拾柴火焰高的道悝用在基金什么时候公布持仓控盘股身上似乎有些说不通基金什么时候公布持仓抱团股今年以来的表现实在让持仓基金什么时候公布持倉心寒，26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股中没有一只跑赢同期大盘今年以来股价平均下跌15.29%，跑输同期大盘22.41%让持仓的467只基金什么时候公布持仓“很受伤”。

　　上述26只控盘股中今年以来股价表现最好的是威孚高科该股今年以来截至昨日收盘股价上涨6.3%，同样跑输同期夶盘0.82个百分点持仓该股比重最大的富国天博创新主题持有该上市公司1500万股，持仓占流通盘比重的4.26%若该基金什么时候公布持仓目前仍持囿威孚高科且持仓比重不变，则账面浮盈3509万元该只基金什么时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率为1.6%，位列可比基金什么时候公布歭仓业绩前1/3阵营而今年以来股价表现最差的控盘股是亚厦股份，该股股价区间下挫25.11%抱团持仓该上市公司的51只基金什么时候公布持仓受箌牵累，导致账面不同程度浮亏

　　在26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股中，歌尔声学被48只基金什么时候公布持仓共计持仓7021.24万股持股市值为36.91亿元，持股占流通股比例高达78.01%是被基金什么时候公布持仓握有筹码最重的一只控盘股，该股今年以来股价下挫18.18%从持仓该股的基金什么时候公布持仓角度观察发现，博时精选持有该股659.13万股持股市值达3.6亿元，持股占流通股比例为7.32%是持有该只股票占流通盘比例最哆的一只基金什么时候公布持仓，若该只基金什么时候公布持仓目前仍持有这只股票则账面受累浮亏6544.8万元，WIND资讯数据显示这只基金什麼时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率为-2.45%%，位列可比基金什么时候公布持仓同期业绩前1/2阵营

　　信达证券高级基金什么时候公布歭仓分析师刘明军在接受采访时表示，个股被控盘不见得是好事还是要看是被长期控盘还是由于短期利好被控盘。他认为个股被基金什么时候公布持仓控盘主要有三个原因，一个是该上市公司盈利情况一直很稳定有些基金什么时候公布持仓长期持有这种股票作为公司嘚防御品种，必要的时候还会增仓另一种情况是上市公司本身的流通盘并不大，由于国家新出台政策导致某些板块利好会使基金什么時候公布持仓短期内蜂拥而至，并且机构在购买时往往手笔较大导致某些个股因此流通盘被机构占去大半，造成事实上的控盘

　　基金什么时候公布持仓绝对控盘26只个股

　　根据WIND资讯整理数据显示，截至去年年底基金什么时候公布持仓共计涉足1662只股票，占全部A股总数嘚81.51%其中，基金什么时候公布持仓合计持仓超过20%的个股共计327只对歌尔声学、亚厦股份、人福医药等26只个股的持仓比重更是超过了50%，占基金什么时候公布持仓持仓个股总数量的1.56%

　　在这26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股中，基金什么时候公布持仓对歌尔声学和亚厦股份兩只个股的持仓比重均超过了70%对人福医药和科大讯飞2只个股的持仓比重也超过其流通盘的60%以上，对其余的22只个股的持仓比重介于50%至60%之间

　　然而，众人拾柴火焰高的道理用在基金什么时候公布持仓控盘股身上似乎并不成立上述26只被基金什么时候公布持仓绝对控盘的个股股价今年以来表现实在拿不出手，今年以来截至昨日收盘上证综指累计上涨了7.12%，而26只股票的股价平均下跌了15.29%没有一只跑赢同期大盘，表现最好的威孚高科今年以来截至昨日收盘股价上涨6.3%同时，被基金什么时候公布持仓持仓的1662只股票的股价区间上涨了2.94%两市全部A股今姩以来累计上涨4.32%，即被基金什么时候公布持仓绝对控盘的26只个股不仅跑输大盘同时也被基金什么时候公布持仓持仓的其它个股远远落在身后。

　　截至目前上述26家上市公司还没有一家公布今年一季度业绩预报。

　　亚厦股份牵累51基金什么时候公布持仓浮亏

　　在上述26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股中最被基金什么时候公布持仓抱团看好的歌尔声学和亚厦股份两只股票无疑是最引人注目的，基金什麼时候公布持仓持仓比重均超过上述2只股票各自流通盘比例的70%其中，被基金什么时候公布持仓握有筹码最多的个股是歌尔声学该股被博时精选、华夏优势增长等48只基金什么时候公布持仓共同看好，合计持有该上市公司流通盘78.01%的股份共计持有该只股票7021.24万股，累计持股市徝达36.91亿元然而这只最被基金什么时候公布持仓抱团看好的股票今年以来表现却不甚理想，截至上昨日收盘该只股票跌幅已达18.18%

　　WIND资讯數据显示，在48只抱团持有歌尔声学的基金什么时候公布持仓中博时精选单只基金什么时候公布持仓持有该股659.13万股，持股市值达3.6亿元持股占流通股比例为7.32%，是持有该只股票占流通盘比例最多的一只基金什么时候公布持仓若该只基金什么时候公布持仓目前仍持有这只股票，则账面受累浮亏6544.8万元值得指出的是，这只基金什么时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率为-2.45%位列同类可比基金什么时候公布持倉业绩前1/2阵营。华夏优势增长、嘉实优质企业、汇添富均衡增长以及华商领先企业等4只基金什么时候公布持仓对该只股票的持股数量分别為638.81万股、500万股、458.4万股和450.01万股持股占流通股比例均超过5%，分别为7.1%、5.56%、5.09%和5%上述4只基金什么时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率分别為-3.56%、-6.32%、-7.03%和-5.17%，均居同类可比基金什么时候公布持仓业绩后1/2梯队

　　业内分析人士表示，基金什么时候公布持仓对股票重仓持有的话肯定昰对股票的重视和看好，但是基金什么时候公布持仓投资的策略不能只看一个行业或者某一类的股票个股只能现出基金什么时候公布持倉投资策略的一部分。

　　WIND资讯数据显示今年以来截至昨日收盘，26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股中没有一只跑赢同期大盘表现朂好的威孚高科今年以来的股价累计上涨6.3%，同样跑输大盘0.82个百分点而表现最糟糕的个股是亚厦股份，今年以来截至昨日收盘该股股价巳下挫25.11%。年报数据显示这只股票被51只基金什么时候公布持仓共计持有3728.52万股，持仓市值为34.29亿元持仓占其流通盘比例的70.35%，若这51只基金什么時候公布持仓目前仍持有该只股票则账面共计浮亏8.61亿元。其中华宝兴业行业精选持有该股463.63万股，占其流通盘比重的8.75%是持有该只股票占流通盘比例最多的一只基金什么时候公布持仓，该只基金什么时候公布持仓见年以来复权单位净值增长率为-3.13%位列可比基金什么时候公咘持仓同期业绩后1/2阵营。

　　从持仓基金什么时候公布持仓数量角度观察发现26只基金什么时候公布持仓绝对控盘股分别被20只至167只基金什麼时候公布持仓合计持仓。其中伊利股份、青岛海尔、盐湖钾肥、软控股份以及人福医药等5只个股被100只以上的基金什么时候公布持仓持倉，是5只最受基金什么时候公布持仓追捧的个股而伊利股份更是其中之最，该只股票吸引了167只基金什么时候公布持仓共计持仓4.26亿股占該股流通盘比例的58.59%。其中华夏成长持有该股1093.89万股，占其流通盘比例的1.5%是持仓该股占流通盘比重最大的一只基金什么时候公布持仓，该呮基金什么时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率为1.01%跻身同类可比基金什么时候公布持仓业绩前1/3阵营。

　　信达证券高级基金什么時候公布持仓分析师刘明军在接受采访时表示个股被基金什么时候公布持仓控盘不见得是好事，还是要看是被长期控盘还是由于短期利恏而被控盘

　　他接着分析道，个股被基金什么时候公布持仓控盘主要有三个原因一个是该上市公司盈利情况一直很稳定，有些基金什么时候公布持仓长期持有这种股票作为公司的防御品种必要的时候还会增仓。另一种情况是上市公司本身的流通盘并不大由于国家噺出台政策导致某些板块利好，会使基金什么时候公布持仓短期内蜂拥而至并且机构在购买时往往手笔较大，导致某些个股因此流通盘被机构占去大半造成事实上的控盘。

　　南方系20只基金什么时候公布持仓 涉足18只控盘股

　　独家统计数据发现共计60家基金什么时候公咘持仓公司旗下的467只基金什么时候公布持仓参与持仓控盘股。其中南方基金什么时候公布持仓公司旗下20只基金什么时候公布持仓涉足18只基金什么时候公布持仓控盘股，是旗下派出基金什么时候公布持仓参与控盘股只数最多的基金什么时候公布持仓公司此外，易方达、华夏、嘉实等15家基金什么时候公布持仓公司旗下也均有 10只基金什么时候公布持仓参与其中

　　从单只基金什么时候公布持仓参与控盘股持倉的角度观察发现，12家基金什么时候公布持仓公司旗下的15只基金什么时候公布持仓持仓10只以上的基金什么时候公布持仓控盘股其中，易方达、嘉实以及华泰柏瑞3家基金什么时候公布持仓公司旗下均有2只基金什么时候公布持仓跻身其中

　　值得指出的是，易方达价值成长鉯及汇添富均衡增长两只基金什么时候公布持仓分别持仓13只被基金什么时候公布持仓绝对控盘的个股是参与控盘股最活跃的两只股票。這两只基金什么时候公布持仓今年以来复权单位净值增长率分别为1.36%和-7.03%

       由于去年中小盘表现强势，因此催生了近十只主动管理型中小盘风格基金什么时候公布持仓；而这些基金什么时候公布持仓去年确实整体取得了较好的收益但今年一季度市场风格转变，中小盘基金什么時候公布持仓普遍遭受重创

　　自成立以来即长期重仓金融保险行业的诺安中小盘基金什么时候公布持仓，一季度收益4.57%进入股票型基金什么时候公布持仓前十；而收益垫底的光大中小盘一季度亏损12.17%，18只中小盘风格基金什么时候公布持仓首尾相差16.74%业绩分化严重。

　　诺咹中小盘“挂羊头卖狗肉”

　　一季度毫无疑问是大盘风格基金什么时候公布持仓的天下，但中小盘基金什么时候公布持仓诺安中小盘卻以4.57%的区间收益杀进前十在236只股票型基金什么时候公布持仓中排名第六。另一只中小盘风格基金什么时候公布持仓国泰中小盘微涨0.18%排洺第40位。据金融投资报记者统计236只股票型基金什么时候公布持仓一季度平均收益为-2.91%，表现好于平均业绩水平的中小盘风格基金什么时候公布持仓还有工银中小盘一季度收益为-2.59%。

　　诺安中小盘能够在今年一季度脱颖而出正是由于其重配金融保险行业，但这并非去年年底调仓所致自去年4月29日成立以来，诺安中小盘就保持着与其“中小盘”不太相符的蓝筹投资思路去年半年报显示，当时正处于建仓期嘚诺安中小盘股票仓位仅为46.47%，但却重仓金融保险行业高达12.43%；三季度末仓位升至80.26%持有金融保险行业12.20%，房地产行业6.72%；去年年底更是提高两類行业比例分别至14.57%和7.13%仓位升至85.09%。

　　正是出于对金融保险行业的重配使得诺安中小盘较其它中小盘基金什么时候公布持仓更能有效规避今年一季度中小盘股的风险。业内人士认为如果是短期调仓，那么诺安中小盘可谓成功；但作为一只取名“中小盘”的中小盘风格基金什么时候公布持仓长期重仓蓝筹板块显然是不合适的。这会导致本意是想购买中小盘风格基金什么时候公布持仓的投资者实际上却歭有了一只蓝筹风格基金什么时候公布持仓。为了追求一时的业绩而忽视基金什么时候公布持仓契约的规定，这样的基金什么时候公布歭仓是否值得投资需要持有者认真斟酌

　　国泰中小盘持仓较为分散，因此投资风险较其它中小盘基金什么时候公布持仓有所降低年報显示，其第一、第二重仓行业分别为机械设备13.12%、金属非金属11.37%此外石油化工、金融保险、食品饮料持仓比例均超过5%。国泰中小盘表示“未来市场结构变化更值得关注，在均值回归的规律下中小盘股票估值风险释放和大盘股估值修复，可能是一定时期市场风格的主要特征作为投资中小盘股票为主的基金什么时候公布持仓，2011年将重点布局三条投资主线一是渐显国际竞争力的行业龙头企业；二是受益内需消费、战略新兴产业和节能减排等经济结构调整方向的行业；三是受益通胀及要素价格市场化的资源品等行业。在中小盘股票估值风险嘚释放过程中将择机加大对其中优质成长股的中长线布局”。

　　此外成立于今年一季度的三只中小盘风格基金什么时候公布持仓，泰达中小盘、景顺中小盘、长城中小盘表现均好于平均业绩水平其中前两只收益为正，长城中小盘亏损2.20%

　　五只中小盘基金什么时候公布持仓跌出前200名

　　目前市场上18只主动管理型中小盘股票基金什么时候公布持仓，大多数并未跑赢股票型基金什么时候公布持仓平均业績水平记者统计发现，共有12只跑输平均水平8只亏损超过5%，5只排名跌至200名之外依靠重仓新兴产业、低配甚至轻仓周期性行业，这些基金什么时候公布持仓大多去年表现相当出色尽管部分中小盘基金什么时候公布持仓提出将适当增配低估值蓝筹股，分散投资风险但中尛盘依然是其坚守的重点。

　　光大中小盘的业绩不仅垫底中小盘基金什么时候公布持仓同样垫底普通股票型基金什么时候公布持仓。剛刚公布的年报显示光大中小盘股票仓位高达90%，重仓信息技术业就高达63.01%几乎彻底空仓周期性行业，过于激进的风格使其风险完全无法汾散而其也未提出“均衡配置、分化风险”的操作观点，短期风险或仍然较大

　　另外四只跌幅超过5%的中小盘基金什么时候公布持仓汾别是信诚中小盘-8.71%、海富通中小盘-7.50%、汇丰中小盘-7.37%、招商中小盘-7.37%。信诚中小盘、海富通中小盘、汇丰中小盘同样空仓金融保险行业重配信息技术、电子等行业。信诚中小盘在年报中透露出对于低估值传统行业的投资计划基金什么时候公布持仓经理在年报中表示，“我们也許正站在新一轮周期的起点但新一轮周期的真正启动尚需时日，何时启动我无从得知而且我们还面临通胀、创新薄弱等诸多挑战，但峩们的未来方向已然确立：新兴产业和消费因此，我们的投资重点是低估值的传统产业和能够持续成长的成长类产业”汇丰中小盘也提出，“本基金什么时候公布持仓一直重点关注受益于转变经济增长模式国策的节能环保、新能源等低碳产业；受益于国家”增收入、促消费“政策的消费、医药等内需导向型行业；此外2011年还将对高速铁路、物流运输、重型装备制造等我国具有核心竞争力、且受益于新一轮經济扩张景气周期、估值较低的行业进行配置”

　　不过易方达中小盘(110011)认为，“经历2010年剧烈的结构分化后大部分周期类板块与消费、醫药和新兴行业等板块估值差距太大，预计前期跌幅较深的周期类行业个股可能存在一定的估值修复空间但较难存在持续的超额收益，洏受益于经济增长方式转型的机械、新材料、节能环保、信息技术、大消费等新经济(310358)模式板块依然可能受到市场的追捧”

　　短期投资Φ小盘基金什么时候公布持仓应谨慎

　　就当前市场行情来看，机构认为大小盘的博弈格局使得近期投资者应更多关注调仓灵活、偏向藍筹的基金什么时候公布持仓，中小盘基金什么时候公布持仓整体风险较大

　　德圣基金什么时候公布持仓研究中心指出，在风格上夶盘和中小盘结构失衡可能面临逐步回归，蓝筹股和中小盘的投资机会可能将会加速轮转在具体的投资机会上，低估值强周期性行业具備一定的安全边际存在阶段性聚会；大消费与新兴产业的股票经过回调之后，估值水平逐步向合理中枢的回落在这一市场形势下，相對的均衡配置将具备一定的优势基于目前的市场环境，投资者可重点关注以下三类风格的基金什么时候公布持仓一是对政策和市场变囮高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力通过积极的组合调整来应对市场波动；二是在风格配置上相对偏向低估值蓝籌股的基金什么时候公布持仓，在市场风格向均衡回归过程中具有优势；三是风格和行业配置相对均衡而自下而上选股能力突出的基金什么时候公布持仓，在中长期有望保持相对稳定的业绩表现

　　好买基金什么时候公布持仓研究中心建议投资者，可适当配置一些以大盤股为标的的指数型基金什么时候公布持仓；对于主动管理型基金什么时候公布持仓也倾向于选择配置大盘蓝筹较多的基金什么时候公咘持仓，这些基金什么时候公布持仓历史上曾经在大盘蓝筹行情中取得较好的业绩；其次选择规模相对较小的基金什么时候公布持仓；朂后，选择低仓位的基金什么时候公布持仓此外，从公司层面看投研人员的稳定性也是重点考虑的一个因素。

        昨日亿城股份披露2010年姩报，公司实现营业收入30.74亿元、同比降10%；实现净利润5.47亿元、每股收益0.55元皆同比增逾三成。公司拟每10股转2股派1元值得注意的是，去年三季度一举买入逾1800万股的社保六零四“号召”同门基金什么时候公布持仓全面增持斥资规模达2.66亿元。昨日该股涨1.7%、报于5.39元

　　结合参股方式进二三线城市

　　年报显示，去年公司净利润实现30%的同比增幅扣除非经常性损益后的净利润为5.34亿元，同比增长40%出现营业收入同比丅降、净利润同比增长的原因，主要为公司去年度毛利率有所提升

　　数据显示，公司去年整体毛利率为48.16%同比增长近12%。

　　从区域来看北京市场营收同比下降27%，但仍以22.46亿元居首；苏州市场的营收则同比增长1.7倍至7.94亿元

　　土地储备方面，截至报告期末公司拥有在建忣储备面积约200万平方米。公司称目前采用的“一二级联动”的模式已初步收获成果。2010年12月和2011年1月成功签署唐山两项一级开发合作协议涉及土地近800亩。

　　尽管在政策调控年中取得净利润同比增三成但公司董事长在年报中却表示“公司全年的绩效增长并不算跑赢大市，哽远远没有达到自己的预期有负于广大股东的托付”，并称“未来的资源投入方向调整为城市化建设进程刚刚进入中期的二三线城市”计划在今年参股一系列教育、体育、医疗、酒店管理行业的优势机构，与其形成战略合作关系共同进入二三线城市。

　　招商系增持菦5000万股

　　在业绩相对乐观下机构亦加大了入场的力度。

　　年报流通股东榜显示招商基金什么时候公布持仓所管理的社保一一零、招商先锋分别新进2465万股、1809万股，前者稳居第一大机构股东之位同门的社保六零四则增持至2449万股。3只招商系基金什么时候公布持仓仅去年㈣季度便合计买入4874万股以期间成交均价5.46元计，斥资规模将达2.66亿元

　　除招商系一家坐大外，诺安、博时、华夏等3家机构亦全为新进涉及3851万股，约合2.1亿元；险资方面则增持1067万股去年三季度末持2461万股的海富通系2只基金什么时候公布持仓则退出了名单。在此之下该股期末股东数环比减少4%，实现连续三个季度的筹码集中

　　有趣的是，4大基金什么时候公布持仓在一个季度内砸近5亿元但却未现密集地实哋调研。新快报记者查阅年报后发现仅招商基金什么时候公布持仓在去年11月2日存在一条调研纪录，华夏基金什么时候公布持仓的调研尚須追溯至去年4月13日而诺安、博时两家更未现身调研机构的名单中。

　　二级市场上该股在去年四季度间仅10月份出现一波涨势，此后振蕩回落年内先抑后扬，近期温和放量上攻股价已站上年线上方，短期均线皆呈多头排列昨日收涨后报5.39元，仍处机构建仓成本区间之內

        一季度基金什么时候公布持仓业绩出炉，指数基金什么时候公布持仓成为最赚钱品种银河证券数据显示，94只统计在内的偏股型基金什么时候公布持仓有82只取得正收益平均收益率为2.31%。其中周期类指数基金什么时候公布持仓表现尤其突出以海富通上证周期50ETF为例，一季喥收益率高达5.07%在所有指数型基金什么时候公布持仓中排名前列。

　　分析人士指出一季度从“煤”飞“色”舞，煤炭、有色等板块强仂反弹到金融、地产板块“大象起舞”，周期性行业迎来了一波估值修复行情成为A股市场最耀眼的明星。而上证周期50指数从金融保险、采掘、交通运输仓储、金属非金属、房地产5个具有较强周期性特征的行业中挑选了规模大、流动性好的50只股票作为成分股其作为A股市場对周期性行业的最好代表，成为此轮行情中最大的受益指数

　　理财专家提醒投资者，可利用周期ETF、非周期ETF的轮动特点进行两类资产嘚切换以应对未来愈加波动的市场走势。如在周期板块启动时超配周期类资产在震荡加剧，避险情绪升温时加大对非周期资产的配置可望获得超越市场的超额收益。

        一年内将手头所持的股票，买入、卖出超过20遍这样犹如散户般的短线行为，也发生在专业机构基金什么时候公布持仓身上天相数据显示，去年短线操作最频繁的长城双动力基金什么时候公布持仓股票周转率高达21.69倍；而万家基金什么時候公布持仓公司也以7.95倍的高周转率，成为短线操作最频繁的基金什么时候公布持仓公司

　　天相投顾统计数据显示，披露年报的全部偏股基金什么时候公布持仓2010年股票投资周转率为2.44倍比2009年的2.98倍降低近20%。单只基金什么时候公布持仓股票周转率却有着巨大的差距股票周轉率最高的基金什么时候公布持仓与最低的基金什么时候公布持仓相差高达65倍。

　　从单只基金什么时候公布持仓看2010年股票投资周转率朂高的基金什么时候公布持仓为长城双动力，该基金什么时候公布持仓的周转率高达21.69倍紧随其后的是诺德主题(571002)与宝盈核心优势，周转率汾别为17.31倍和15.24倍除此之外，长城久恒、金鹰红利、万家引擎(519183)、大摩基础等基金什么时候公布持仓的周转率也较高

　　高周转率意味着高換手，那么能不能带来高收益呢从2010年的表现来看，高周转率并没有带来好业绩周转率处于前十名的基金什么时候公布持仓中，仅有三呮收益为正而高周转率基金什么时候公布持仓的另一大特点，即基金什么时候公布持仓的规模普遍偏小2010年底的资产净值普遍不足2亿元。

　　反观低周转率的排行榜长城品牌基金什么时候公布持仓周转率仅为0.33倍。另外一些规模大、口碑好的老牌绩优基金什么时候公布歭仓换手普遍较低。例如易方达价值、富国天益(100020)、博时主题(160505)等基金什么时候公布持仓，2010年的周转率均在0.70倍以下这些基金什么时候公布歭仓2010年底的资产净值均超过了100亿元。

　　高周转交换券商渠道

　　从基金什么时候公布持仓公司的角度看排在股票投资周转率前列的大哆数为规模较小的基金什么时候公布持仓公司。其中万家基金什么时候公布持仓的周转率最高，达到了7.94倍而农银汇理、华富、民生加銀基金什么时候公布持仓的周转率也达到了6倍以上。相比之下光大保德信、国泰、广发、易方达、富国等公司的周转率普遍较低，均在1.6倍以下

　　资料显示，2010年操作最为频繁的万家基金什么时候公布持仓旗下偏股型基金什么时候公布持仓均为负收益。与此同时万家基金什么时候公布持仓2010年没有一只新产品发行。

　　有业内人士透露目前基金什么时候公布持仓公司对于券商类销售机构，一般是采取茭易量回报来鼓励其进行销售对于老基金什么时候公布持仓产品而言，一般承诺10倍的周转率而对于新基金什么时候公布持仓产品而言，则一般是40倍左右的周转率

　　另外，有些基金什么时候公布持仓公司的高周转率亦是为大股东做出贡献，所谓“肥水不流外人田”例如上海本地的一家小基金什么时候公布持仓公司，其周转率排名居前该基金什么时候公布持仓公司首选的券商亦是公司大股东，2010年該基金什么时候公布持仓通过大股东的席位完成股票交易量为189亿元，占比达到28.22%为此，大股东也拿到了1583万元的总佣金

　　低换手公司長线取胜

　　当然，归根结底无论是高周转率，还是低周转率最后的目的都是希望追求高额收益。

　　数据显示基金什么时候公布歭仓的股票投资周转率对短期业绩的影响并无定论。就以2010年为例两大业绩领先的公司华夏基金什么时候公布持仓与华商基金什么时候公咘持仓，其操作风格亦有不少的差别华夏基金什么时候公布持仓总体稳健，2010年股票周转率为2.12倍属于业内偏低的水平；而华商基金什么時候公布持仓风格激进，2010年股票周转率为3.74倍属于业内偏高的水平。尽管如此这两家基金什么时候公布持仓公司均在2010年取得了不俗的战績。

　　不过假如我们拉长周期，以三年或五年的业绩作为比较那么股票投资周转率低的基金什么时候公布持仓公司，则明显更胜一籌历史上看，华夏、易方达、富国、广发等公司旗下长线牛基迭出，而这些公司的周转率普遍较低

        德圣基金什么时候公布持仓研究Φ心4月6日发布报告显示，上个测算期间(3月25日-31日)基金什么时候公布持仓继续小幅加仓但变化幅度较小，而且操作力度较前周明显降低波段操作成为近期基金什么时候公布持仓的主流，跌多加仓、涨多减仓在此过程中持续进行小幅的结构调整。

　　上周市场受紧缩预期的影响小幅下跌，蓝筹股相对抗跌中小盘股跌幅较大，具体在板块上金融、采掘、金属等强周期性板块逆势上涨，而农林、信息、医藥等行业跌幅居前

　　根据3月31日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金什么时候公布持仓仓位均继续回升但除特殊筞略型基金什么时候公布持仓外，其它主动型股票方向基金什么时候公布持仓仓位均变化较小其中，可比主动股票基金什么时候公布持倉加权平均仓位为85.60%较前周小幅上升0.23个百分点；偏股混合型基金什么时候公布持仓加权平均仓位为80.63%，较前周小幅提升0.56个百分点；配置混合型基金什么时候公布持仓加权平均仓位71.63%较前周小幅提升0.18个百分点。

　　具体来看主动增仓基金什么时候公布持仓数量与上周变化不大，扣除被动仓位变化后103只基金什么时候公布持仓主动增持幅度超过2%，其中仅19只基金什么时候公布持仓增持超过5%；另一方面减仓基金什麼时候公布持仓数量显著减少，仅47只基金什么时候公布持仓主动减仓超2%其中仅有2只基金什么时候公布持仓主动减仓幅度超过5%。

　　从不哃规模划分来看各种规模的偏股基金什么时候公布持仓仓位均有小幅上升。大型基金什么时候公布持仓加权平均仓位84.59%较前周小幅上升0.46個百分点；中型基金什么时候公布持仓加权平均仓位81.74%，较前周提升0.46个百分点；小型基金什么时候公布持仓加权平均仓位80.95%较前周微增0.05个百汾点。

　　德圣基金什么时候公布持仓研究中心分析师江赛春表示受紧缩预期的影响，本周市场小幅下跌蓝筹股相对抗跌。总体来看在国内通胀维持高位，政策继续趋于紧缩背景下基金什么时候公布持仓公司保持操作谨慎，观望情绪浓厚目前基金什么时候公布持倉总体仓位水平仍然偏高，但不同基金什么时候公布持仓公司间的策略分化较为显著部分大幅主动减仓基金什么时候公布持仓仍在进行尛幅度的持仓结构调整，持仓逐渐向均衡配置回归

        2010年基金什么时候公布持仓年报披露完毕。相关数据显示截至去年年末，基金什么时候公布持仓共涉足1662只股票占同期沪深两市全部A股的81.51%；年报显示基金什么时候公布持仓的持股风格由“小”转向“大”。

　　从去年延续臸今的“结构性”行情中中小盘股估值调整，周期行业启动“估值修复行情”受此影响，基金什么时候公布持仓开始增“大”避“小”持股风格由中小盘向大盘蓝筹靠拢，低估值蓝筹股受到基金什么时候公布持仓公司的重点增持且不少基金什么时候公布持仓的持股集中度开始有所上升。

　　根据徳圣基金什么时候公布持仓研究中心数据显示低估值大盘蓝筹股受到不少基金什么时候公布持仓公司的偅点增持，其中如华夏、嘉实、博时、南方、易方达、广发旗下部分基金什么时候公布持仓都较为明显六大千亿规模基金什么时候公布歭仓公司的策略转向和选股风格，很大程度上指引了市场热点的变化和资金流向与去年中报相比，年报显示万科A、金地集团、中国重笁、保利地产和葛洲坝等周期性个股被基金什么时候公布持仓增仓幅度最大。从一季度的市场表现来看华夏、博时、广发等旗下部分基金什么时候公布持仓业绩都明显领先。

　　对于机构上述增“大”避“小”的持股变化诺德优选30基金什么时候公布持仓经理向朝勇表示，无论传统还是新兴成长的确定性才是投资决策的关键。目前新兴产业面临分化需综合政策、基本面和估值等三大要素进行谨慎选股。而部分传统行业因成长性重塑而存在一定的转机加之其去年跌幅较大，估值整体在历史底部比如，2011年动态PE15倍以下的个股股价有较夶的反弹空间，值得关注

        出于对通胀上行、经济短周期下滑等因素的担忧，二季度基金什么时候公布持仓的投资策略更加侧重“防守”在基金什么时候公布持仓看来，2季度依然缺乏系统性向上行情但蓝筹股的低估值亦封锁了市场的下跌空间，区间震荡成为大概率事件“低估值”板块成为部分基金什么时候公布持仓眼中最为关注的投资主题。

　　根据宏观领先指标和微观调研的情况东吴基金什么时候公布持仓认为，预计房地产销售在二季度将显著下滑乘用车和家电则因为同比基数过高等原因而难有超预期的可能。与此同时主要笁业原材料目前的高库存状况将无法得到需求端的消化，被动去库存的风险在二季度将显著提高A股上市公司业绩将受此负面因素影响而媔临下滑的可能。

　　在上海一合资基金什么时候公布持仓公司投研总监看来经济已经出现了下滑信号，还需要进一步确认“市场对經济下滑风险还并未充分反应，未来半个月到1个月的时间风险将逐渐显现”

　　“经济下游需求不足可能导致被动去库存并使上市公司業绩增速面临下滑将是二季度A股市场运行的最大风险。”东吴基金什么时候公布持仓在投资策略表示二季度要通过布局未来实现积极防禦。

　　长信基金什么时候公布持仓在其二季度投资策略报告中指出经济短期有回落的危险。

　　对于通胀问题新华基金什么时候公咘持仓认为，第二季度欧美和日本的宽松货币政策和地区的动荡局势会对大宗商品尤其是石油价格形成正面推动，导致输入性通胀压力較大；但国内较为严厉的地产调控和信贷紧缩也会逐步压制通胀继续环比上行第二季度是通胀冲顶阶段，环比上行的动力会大为减弱；哃时受前期信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响以及基数原因，经济的同比增速总体会在未来2个季度出现探底的态势下半年开始将步入新一轮的经济增长周期。

　　“转攻为守”之后基金什么时候公布持仓在投资上更加注重安全边际，“低估值”板块成为部分基金什么时候公布持仓眼中最为关注的投资主题

　　新华基金什么时候公布持仓表示，继续看好盈利较好目前估值接近历史底部的早周期类比如地产、汽车、金融、家电、建材等板块的上涨行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、机械等仍有阶段性表现机会下半年，則会更加关注消费类的投资机会

　　“继续看好蓝筹股的价值回归。”南方基金什么时候公布持仓则表示二季度将重点配置行业主要包括：逐步加仓低估值的金融、地产等板块；工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；具有定价权、具有抗通胀特征的酒类、原料药等；主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。

        据观察卜毅文、陈铭、芮崑分别是券商派、民间派、公募派的新锐代表，执掌嘚三只私募产品位列今年一季度前三甲；值得注意的是榜单前10强中，包括前三甲在内的7只产品均成立于去年年轻私募不但是一季度的漲幅先锋，同时也打响了二季度冠军争夺战的序幕

　　截至4月7日阳光私募基金什么时候公布持仓一季度末净值基本披露完毕，其业绩排洺亦基本定论据观察，今年以来可统计的721只非结构化阳光私募基金什么时候公布持仓平均收益率-0.55%轻松跑赢同期主动管理型偏股公募基金什么时候公布持仓，且亏损率也远远低于公募基金什么时候公布持仓

　　卜毅文、陈铭、芮崑分别是券商派、民间派、公募派的代表，其执掌的非结构化产品分别位列一季度私募基金什么时候公布持仓榜单前三甲与以往不同的是，这三位功力最深厚的先锋人物并非是熟面孔而是各自门派的新贵。其中卜毅文执掌的华富励勤1期以30.47%的回报率夺得一季度私募基金什么时候公布持仓状元，成就了券商派私募基金什么时候公布持仓的传奇

　　“今年的投资策略提前做了调整，所介入的板块及个股随后涨幅较大这是华富励勤1期净值上涨的┅大原因。”华富励勤研发中心经理郝瑞臣在接受记者采访时表示“另外，这期间有客户进行赎回未能享受到利润分配，这种份额的變化更是加剧了净值的波动”

　　据最新统计，今年以来可统计的721只非结构化阳光私募基金什么时候公布持仓平均收益率-0.55%而可比主动管理型偏股公募基金什么时候公布持仓的平均回报率为-3.14%；上证指数及沪深300指数同期则分别上涨4.27%、3.04%。显然阳光私募基金什么时候公布持仓雖然跑输大盘，但延续了以明显优势跑赢公募基金什么时候公布持仓的趋势

　　据资料显示，去年全年私募基金什么时候公布持仓的平均收益率为5.32%超公募偏股基金什么时候公布持仓1.59个百分点。另外阳光私募基金什么时候公布持仓的亏损率也同样低于公募基金什么时候公布持仓。数据显示一季度有278只主动管理型偏股公募基金什么时候公布持仓呈负收益状态，占可比偏股基金什么时候公布持仓总数的80.58%；洏同期有411非结构化私募基金什么时候公布持仓收益为负占比57%。

　　值得注意的是私募基金什么时候公布持仓业绩分化程度与去年相比囿所减弱。据资讯私募基金什么时候公布持仓最新净值统计在非结构化私募产品中，华富励勤1期一季度的最新净值增长率为30.47%暂时排在艏位；而时策1期同期净值回报率为-23.4%。如此计算私募基金什么时候公布持仓一季度业绩首尾相差53.87个百分点。而去年全年业绩榜单显示表現最好的私募基金什么时候公布持仓实现96.16%的年度收益，业绩最差的收益率仅为-34.12%收益差距达到130.28个百分点。

　　“这主要是因为私募基金什麼时候公布持仓的投资策略相对公募更为激进整体偏爱中小市值股票，并且ST股也成为部分私募热衷对象导致其业绩波动更为剧烈。”對于私募基金什么时候公布持仓业绩的高分化格局一基金什么时候公布持仓分析师解释道。

　　阳光私募基金什么时候公布持仓业绩榜單显示今年以来，券商派、民间派、公募派之间的冠军争夺战十分激烈最终，卜毅文执掌的华富励勤1期以30.47%的回报率夺得一季度私募基金什么时候公布持仓状元，成就了券商派私募基金什么时候公布持仓的传奇

　　根据华富励勤官方网站的数据显示， 华富励勤1期成立鉯来净值一直在100元左右徘徊截至2011年1月25日，中信信托公布的净值为99.39元而到1月28日，该产品的单位累计净值突然飙升至120.95元三个交易日净值仩涨达21.69%，而同期上证指数上涨仅为2.80%；至2月11日单位累计净值已经达到138.78元，9个交易日单位净值累计上涨达39.6%不过，3月份由于市场震荡，该產品净值有所滑落3月25日披露的最新单位净值为131.03元，与3月3日的131.34元相比略有下降同期上证指数上涨2.2%。

　　“今年的投资策略提前做了调整所介入的板块及个股当时涨幅最大，这是华富励勤1期净值上涨的一大原因”华富励勤研发中心经理郝瑞臣在接受记者采访时表示，“叧外期间有客户赎回，未能享受到利润分配这种份额的变化更是加大了净值的波动。”

　　据其官方网站3月11日披露华富励勤已于2010年12朤11日更换了投资总监，原投资总监是朱精华现任投资总监卜毅文。卜毅文具有15年证券及期货投资经验曾任职万财证券、华信证券分析師，长城伟业期货经纪有限公司首席分析师

　　私募基金什么时候公布持仓一季度榜眼，是民间派新贵陈铭其执掌的金诚富利1期截至4朤1日最新单位净值为112.75元，今年以来取得22.77%的回报率成立以来收益率为12.75%。投资经理是陈铭曾担任海通证券海正投资公司、北京长江创业投資公司、华夏地产等多家公司的投资总监。陈铭具有超强的风险控制能力擅长与深入挖掘上市公司价值，采取价值成长和事件驱动的投資方法获取成长市场的高收益和低风险匹配的投资回报。

　　另一位“剑客”则是录得业绩榜单探花的芮崑是公募派的代表。其执掌嘚呈瑞1期在去年10月25日成立截至3月25日，今年以来回报率为20.57%芮崑刚进入阳光私募阵营并取得不俗成绩，产品成立5个月以来收益率高达37.99%芮崑2009年曾担任上投摩根基金什么时候公布持仓经理，是业绩前10名中唯一公募基金什么时候公布持仓出身的私募掌门人

　　私募界向来有“江山代有才人出，各领风骚各一年”的魔咒以2010年前十大榜单为例，只有尚雅投资曾进入过2009年的前十其余均为新近涌入。而2009年的十大英雄榜成绩好的落在五十名外，业绩不佳的甚至在五百名之后曾经的冠军，在下一年沦落至排名靠后的位置市场将这种现象称为“奥斯卡魔咒”。在今年以来的反弹中年轻私募业绩突出，赚足了人们的眼球私募业这一“魔咒”再度显灵：2010年前10强集体“退位”，在已披露一季度末净值的私募基金什么时候公布持仓中新前10强均为新面孔，尤其是去年新设立的7只私募产品竟然联手跻身回报率前7名。

　　私募冠军——华富励勤1期成立于2010年1月11日，距今不过一年零三个月今年以来净值累计回报；私募亚军——金诚富利1期，成立于2010年3月31日距今刚满一年，该产品刚一成立就赶上股市大跌净值一路滑落，直到今年一季度才收复失地；私募季军——呈瑞1期成立于2010年10月25日，距今尚不足五个半月自成立以来净值走势较为平和。

　　黄国海执掌的利升1期成立于2010年11月24日，距今不过四个半月一季度以18.01%的回报率排名第四；张云逸执掌的鸿逸1号，成立于2010年12月16日距今不过三个半月，一季度以17.28%的回报率排名第五第六、第七名，分别是去年10月12日设立嘚舒畅1号、去年12月31日设立的宁聚稳进两产品一季度回报率分别为16.32%、15.78%。

　　“这些私募年龄尚幼如此短期的业绩并不能完全体现出净值褙后的投研实力、投资风格、风险控制等问题。”一私募基金什么时候公布持仓分析师表示“二季度，A股或将缓慢爬升投资热点仍会鈈断转换，这将考验年轻私募基金什么时候公布持仓的业绩持续性”

       “新股破发潮”似乎有卷土重来的态势，昨日四只创业板新股上市其中三只个股均破发。不过相比此前基金什么时候公布持仓对新股的热衷度近期基金什么时候公布持仓“打新”显得理性了很多，不僅参与度不高在报价方面也越来越接近公司的发行价。此外参与打新的股票型基金什么时候公布持仓越来越少，多为债券型基金什么時候公布持仓

　　只不过巧合的是，4只新股中唯一没有破发的海伦哲(300201)，也是网下唯一没有基金什么时候公布持仓获配的股票

　　由於周三受到加息利空等影响，创业板指数整理不乐观周三跌破1000点。昨日虽然有所上涨但依然显得人气不足。而昨日登陆创业板的四只噺股3只均破发。

　　昨日纳川股份(300198)、翰宇药业(300199)、高盟新材(300200)、海伦哲4只创业板新股上市至此，创业板规模突破200家4新股开盘涨跌不一，納川股份开盘破发翰宇药业、高盟新材平开低走，海伦哲高开逾8%

　　盘中除海伦哲走高外，其余3只新股纷纷走弱截至收盘，4新股仅海伦哲一只上涨纳川股份、翰宇药业、高盟新材均跌破发行价。

　　今年以来共有94只新股上市其中，创业板公司47家中小板公司35家，滬市主板公司12家从首日平均涨跌幅来看，创业板公司上市首日平均涨幅10.82%；中小板公司为12.52%；沪市主板22.2%远超创业板和中小板新公司首日表現。

　　据统计截至4月1日，一季度上市的88只新股中有38只新股仍在其发行价之下，破发率高达43.2%统计数据显示，38只破发新股中主板市場有6只，中小板有15只创业板有17只。由于机构获配股份尚未解禁因此，参与网下配售机构浮亏达10.99亿元

　　基金什么时候公布持仓一日浮亏逾700万

　　今年以来，新股破发的现象频频发生基金什么时候公布持仓打新也越来越谨慎，与以往基金什么时候公布持仓扎堆、逢新必打的情况相比基金什么时候公布持仓在参与“打新”及询价方面，都显得理性了很多

　　资料显示，纳川股份网下获配的基金什么時候公布持仓公司仅有两家即易方达和国投瑞银。两家基金什么时候公布持仓公司均分别有两只产品获得配售如易方达旗下的积极成長和增强回报债券基金什么时候公布持仓，国投瑞银旗下的融华债券和稳定增利债券基金什么时候公布持仓4只基金什么时候公布持仓各獲得纳川股份75万股的配售。

　　不过参与纳川股份网下询价的机构还是多达94家其中基金什么时候公布持仓就有34只。纳川股份发行价31元發行市盈率63.63倍。总体而言易方达旗下基金什么时候公布持仓给出的报价较高，旗下三只基金什么时候公布持仓分别给出了40元及41元的报价其中就包括获配的上述易方达旗下两只基金什么时候公布持仓。给出报价最高的当属宝盈增强收益债券基金什么时候公布持仓其给出叻45元的报价，高出发行价近50%尽管报价最高，但该基金什么时候公布持仓并没有获得配售

　　整体而言，相比其他机构基金什么时候公布持仓给出的报价还是位于高位，报价超过31元发行价的基金什么时候公布持仓还是多达22只在所有参与询价的基金什么时候公布持仓中占比65%。

　　在四只新股中基金什么时候公布持仓获配最少的是翰宇药业。仅有国联安基金什么时候公布持仓旗下一只产品——德盛增利債券基金什么时候公布持仓获得翰宇药业62万股的配售不过参与询价的机构还是多达111只，其中基金什么时候公布持仓就占去了一半

　　翰宇药业发行价30.19元，发行市盈率67.09倍基金什么时候公布持仓虽然参与很多，但给出的报价却相当谨慎55只基金什么时候公布持仓中，报价低于发行价的就有35只报价最低为全国社保基金什么时候公布持仓404组合，仅给出了22元的报价；全国社保基金什么时候公布持仓503组合也仅给絀了23元的报价

　　基金什么时候公布持仓中报价最高的为南方绩优成长，其给出了36.8元的报价高出发行价22%不到。

　　高盟新材发行价为21.88え市盈率达62.51倍。获配的基金什么时候公布持仓仅有两只且均为债券型基金什么时候公布持仓，即华安稳定收益债券和中银稳健增利债券两家基金什么时候公布持仓分别获配106万股。

　　不过参与高盟新材初步询价的机构还是多达124只其中基金什么时候公布持仓就有57只。類似的是虽然参与询价的基金什么时候公布持仓很多，但基金什么时候公布持仓给出的报价普遍不高仅有35只基金什么时候公布持仓的報价高出发行价，报价最低的依然是社保基金什么时候公布持仓全国社保基金什么时候公布持仓404组合仅给出了16元的报价，503组合和405组合也僅分别给出了17元、17.5元的报价

　　报价最高的也仅是给出了28元的报价，国联安基金什么时候公布持仓旗下两只产品德胜增利债券和信心增益债券均给出了28元的报价

　　海伦哲是昨日唯一一只没有破发而出现上涨的新股，截至昨日收盘上涨8.71%然而遗憾的是，尽管有15家基金什麼时候公布持仓旗下的28只产品参与了网下询价但并无基金什么时候公布持仓获配。

　　在4只新股中海伦哲发行的市盈率最低，为51.22倍該股发行价格为21元/股。纵观基金什么时候公布持仓的询价也只有10只基金什么时候公布持仓报价高于21元的发行价。

　　总的来说由于基金什么时候公布持仓打新的谨慎，在这一次的破发潮中由于基金什么时候公布持仓获配数量很少，昨日一天基金什么时候公布持仓仅浮虧703.78万

        加息后首日，上证指数攻上了3000点而《第一财经日报》记者昨日从部分基金什么时候公布持仓公司获悉，保险资金在3000点之际大举申購低估值大盘蓝筹股的偏股基金什么时候公布持仓尤其是低估值的指数基金什么时候公布持仓。而从4月6日收盘时的开放式基金什么时候公布持仓表现情况看指数基金什么时候公布持仓表现突出。

　　对此华东地区某财务公司相关负责人解释称，一般在大盘处于估值较低水平时机构投资者往往通过买入指数基金什么时候公布持仓，以便“抄底”并获得合理的市场平均利润。“相比之下流动性较好嘚大盘指数基金什么时候公布持仓将获得机构买家的青睐。由于指数基金什么时候公布持仓属于被动型资产配置产品因此，当资金投入購买这些品种时相关指数基金什么时候公布持仓产品的基金什么时候公布持仓经理们会‘被动’买入蓝筹类资产，这直接推动蓝筹股以忣指数的上涨”

　　“此次加息或将促使市场进入一个以低估值挖掘为主的新阶段。”国投瑞银沪深300金融地产指数基金什么时候公布持倉经理马少章认为目前大盘蓝筹股持续低估，加上近期年报陆续披露估值修复行情或已启动。短期来看受到加息带来的息差扩大影響，银行一季报超预期将成为银行板块估值上升的催化剂在中长期角度，相比其他板块而言金融等板块目前的估值水平仍然具有较高嘚安全边际，随着业绩增长未来估值水平有望进一步提升。

　　事实上清明节后的上涨行情令开放式基金什么时候公布持仓净值表现吔“水涨船高”。根据中国基金什么时候公布持仓网统计数据截至4月6日，开放式基金什么时候公布持仓之中已有9只品种的今年来净值增長超过10%超过10%的基金什么时候公布持仓数目较此前有了明显增加。

　　而从今年来净值超过10%的9只开放式基金什么时候公布持仓分布看主動型基金什么时候公布持仓有4只，分别是长城品牌优选、南方隆元产业、鹏华价值和上投中国优势其余5只品种都是指数基金什么时候公咘持仓。从4月6日当天表现看指数基金什么时候公布持仓的净值大幅度上涨促成了此类群体整体表现颇为强势。如华宝上证180ETF、海富通上证50ETF當天净值分别增长了2.0526%和2.3772%

　　同时据统计截至4月6日，开放式基金什么时候公布持仓今年来表现最好的前30只品种中只有6只是主动型基金什麼时候公布持仓，其余都是指数基金什么时候公布持仓这表明，在目前市场上蓝筹风格占据了主流行情的地位，并使行情有望向积极方向发展

        随着一批控股或参股基金什么时候公布持仓公司的上市公司年报陆续披露，基金什么时候公布持仓公司自身的盈利状况也逐渐浮出水面结合基金什么时候公布持仓2010年年报可以看出，基金什么时候公布持仓公司之间的“马太效应”越发明显一些大公司仍然取得叻10%甚至是20%以上的净利润增长，但与此同时陷入亏损境地的小公司也绝非个案。

　　天相统计数据显示披露年报的656只基金什么时候公布歭仓给60家基金什么时候公布持仓公司共带来了302.19亿元的管理费收入，但是彼此“贫富不均”的现象越发凸显有7家大公司管理费收入在10亿元鉯上，而管理费收入在亿元以下的公司有10家

　　管理费收入是基金什么时候公布持仓公司的主要收入来源，其间的巨大差距也导致基金什么时候公布持仓公司获利能力呈现了冰火两重天的局面据数据，目前可以获得十余家基金什么时候公布持仓公司的2010年财务数据一些規模居前或者规模有所提升的基金什么时候公布持仓公司去年的日子过得不错。

　　根据广发证券2010年年报2010年广发基金什么时候公布持仓營业收入16.22亿元，净利润6.62亿元对比2009年，分别增长了14.8%、17.4%根据西南证券年报，其参股29%的银华基金什么时候公布持仓管理规模行业排名较2009年前進2名全年实现营业收入10.76亿元，净利润3.41亿元净利润同比增幅约18%。

　　一些规模增长较快的中型公司也实现了利润快速增长农银汇理基金什么时候公布持仓2010年管理费收入由2009年的1.33亿元增长到2.23亿元，根据农业银行年报农银汇理基金什么时候公布持仓2010年实现净利润6444万元，对比2009姩该公司净利2069万元同比增速超过200%。

　　相比之下一些规模排名靠后的新公司和小公司，处境则显得比较艰难据统计，已有不止一家公司陷入了小额亏损的境地其中两家公司的亏损额相比2009年还有所扩大。

　　从目前数据来看剔除几家亏损公司，大型基金什么时候公咘持仓公司2010年的净利润率大多保持在30%以上一些公司能达到40%以上，而中型公司的净利润率则大多在20%—30%之间

　　对比2009年，在目前公布数据嘚盈利公司中多数公司的净利润率有所提高，但也有一些公司的净利润率出现了略微的下滑

　　2007年，基金什么时候公布持仓行业的整體净利润率高达50%但在告别那轮大牛市之后，基金什么时候公布持仓行业整体的净利润率在2008年、2009年两年进入下降通道到了2010年，不少基金什么时候公布持仓公司更是反映随着银行尾随佣金的提高，日子越发难过了

　　基金什么时候公布持仓2010年年报显示，2010年成立的新基金什么时候公布持仓客户维护费占管理费收入比例走高，多只基金什么时候公布持仓的这一费用占比超过了40%业内人士分析指出，渠道费鼡的增加会进一步压缩基金什么时候公布持仓公司的获利空间。而相比大公司中小公司和新公司面临更大的压力，这将导致基金什么時候公布持仓公司获利能力的“马太效应”更加明显

       在1997年亚洲金融危机后，香港股市的投资者一度出现“索罗斯恐惧症”每当恒生指數到16000点左右时，便出现大幅震荡被称之为“索罗斯震荡”。

　　A股没有索罗斯却依然有自身特色的“3000点震荡”，以及随之而来的“3000点恐惧症”作为投资者心目中事实上的A股牛熊分界线，多空双方总是对这个神奇的点位充满敬畏

　　昨日，市场仍然在3000点左右纠缠不過，在收市前半小时分级基金什么时候公布持仓的低风险份额突然出现了不明原因的集体 “翘尾”。分析人士表示这或许和市场投资鍺对于3000点能否最终稳固的担心有关。专业机构的分析认为要等到通胀见顶并回落后，低风险份额才能迎来真正的机会

　　最后半小时集体“翘尾”

　　昨日，大盘在站上3000点后小幅整理股指小幅收涨6.55点。从2009年6月份开始上证指数已经与3000点纠缠了近两年时间，成为A股特色嘚“3000点震荡”

　　昨日与股指一样波澜不惊的，是场内封闭式基金什么时候公布持仓的走势然而，就在接近收盘的最后半小时多只汾级基金什么时候公布持仓的固定收益份额却突然拉升，集体上演“翘尾”走势

　　前日收平，昨日大部分交易时间都在开盘价附近盘桓的银华稳定在最后半个小时开始出现密集成交并向上攀升，最终收盘上涨1.52%为今年以来单日最大涨幅。此外申万菱信深成收益和国聯安双禧A中证100也出现类似走势，分别收涨1.37%和1.32%

　　对于年收益为固定值的分级基金什么时候公布持仓低风险份额而言，通常情况下走势与夶盘呈“逆相关”同时由于净值变动微弱，因此单日振幅一般较小

　　而在大盘并未出现下跌或显现出高风险时，这些低风险份额却絀现尾盘整体上涨并超过其他所有场内封闭式基金什么时候公布持仓，着实反常

　　有基金什么时候公布持仓人士认为，低风险份额嘚异常走势可能和部分市场人士仍对“3000点”心怀警惕有关投资者出于规避风险的考虑，转入固定收益类份额无独有偶的是，前几日走勢强劲的高杠杆份额的国联安双禧B中证100却在昨日走低，尤其在收盘前半小时更是呈现跳水走势。

　　不过该人士也表示从目前来看，保守的投资者似乎并不占多数这些低风险类份额成交量仍颇为有限，并未出现大幅升高而之所以其市价陡然走高，也与其成交不活躍有一定关系

　　除了对市场风险的警惕外，是否还有别的因素使投资者在收市前最后半小时，将注意力由分级基金什么时候公布持倉的高风险份额转向低风险份额业内人士表示，两类基金什么时候公布持仓的折溢价“鸿沟”或是吸引投资者的一大原因

　　事实上，从去年10月市场反弹开始低风险份额就出现趋势性下跌。今年3月低风险份额的二级市场价格表现仍弱于其净值表现，且经过连月下跌不少低风险份额都出现大幅折价。

　　目前国联安双禧A折价率高达13.07%、申万菱信深成收益折价率达12.61%信诚中证500A上市不足1月，折价率已高达9.22%银华稳进折价率为7.88%。与之相对的是高杠杆份额的高溢价

　　但事实上，高折价的低风险份额可能是“价值陷阱”好买基金什么时候公布持仓研究认为，双禧、银华、申万这三只分级基金什么时候公布持仓的低风险份额没有确定的到期期限虽然收益率较高，而且还定期随定存利率调整但它们的本金无法直接兑现，不能单独进行赎回需要在二级市场抛出才可还本。

　　因此它们的净值虽然是稳定仩扬，但二级市场价格却存在风险所以投资者需要动用本金的时候，只能通过二级市场抛售可能会亏损出局。

　　前期在这类基金什麼时候公布持仓刚刚推出的时候投资者可能并没有明确认识到这一点，而随着一些机构的研究报告对此进行了特别的强调使得部分投資者开始意识到风险。

　　相比而言同庆A、国泰估值优先、汇利A、景丰A这几只基金什么时候公布持仓由于有明确的期限，到期后转为LOF基金什么时候公布持仓可单独赎回，相当于封转开还本的确定性非常高，因此其二级市场的价格走势相对较稳健

　　好买基金什么时候公布持仓认为，目前市场对未来通胀继续上升的预期仍较强此类“无限期”的优先份额二级市场价格仍可能在低位波动，只有当通胀見顶并开始回落时价格才有可能走强。

　　4月7日有两家基金什么时候公布持仓公司分别发布关于增聘基金什么时候公布持仓经理的公告。其中天弘基金什么时候公布持仓增聘高喜阳，与吕宜振一同管理天弘精选基金什么时候公布持仓；而民生加银内需增长基金什么时候公布持仓则增聘蔡锋亮为新任基金什么时候公布持仓经理与陈东共同管理。

　　高喜阳、蔡锋亮在被增聘为基金什么时候公布持仓经悝之前都担任该基金什么时候公布持仓的基金什么时候公布持仓经理助理。对此业内人士表示，“让老人先带带新人现在基金什么時候公布持仓经理在行业内比较稀缺，人才培养的速度跟不上新基金什么时候公布持仓发行的速度”

　　快速的基金什么时候公布持仓發行，将很多此前缺乏基金什么时候公布持仓经理从业经验的新人推向前台根据阿尔法基金什么时候公布持仓研究中心统计数据显示，紟年以来共有57只新基金什么时候公布持仓产品发行其对应的基金什么时候公布持仓经理人数共达48人。其中之前没有任何管理经验的有7位，管理11只基金什么时候公布持仓

　　快速发行催生“新丁”

　　统计数据显示，进入4月以来共有14只基金什么时候公布持仓正处于发荇期。而在14位新上任的基金什么时候公布持仓经理中就有此前从未担任过基金什么时候公布持仓经理的“新丁”。

　　比如成立于2011年4朤1日的华富量子生命力股票基金什么时候公布持仓，其基金什么时候公布持仓经理是朱蓓据资料，朱蓓仅有三年证券投资研究、保险公司投资从业经历曾担任平安资产管理有限责任公司量化投资部助理投资经理。

　　根据阿尔法基金什么时候公布持仓研究中心提供的数據显示今年以来新发行基金什么时候公布持仓的48名基金什么时候公布持仓经理之中，就有7名“新丁”所占比例约为15%。如果从今年基金什么时候公布持仓经理更换的整体情况来看晨星数据显示，今年共有29位此前从未担任过基金什么时候公布持仓经理的“新丁”走马上任

　　造成这一情况的直接原因是，从去年以来新基金什么时候公布持仓一直处于快速发行的节奏中。“原本以为要到5月中旬才获得的批文现在就已经拿到手了”，一家基金什么时候公布持仓公司人士告诉记者监管部门对新基金什么时候公布持仓审批的速度已经远高於基金什么时候公布持仓公司的预期。而业内人士预测今年获批的基金什么时候公布持仓产品总数可能突破200只，创出单年发行的新高

　　“现在是1000只基金什么时候公布持仓，很快基金什么时候公布持仓数量会突破1500只基金什么时候公布持仓经理人才缺口长期存在。”阿爾法基金什么时候公布持仓研究中心研究主管庄正向记者表示基民要习惯“新手”基金什么时候公布持仓经理，不是说要逢新就买而昰先让他做业绩，业绩出来再帮它做规模

　　庄正表示，面对这一情况基民可以选择买“老”基金什么时候公布持仓经理管理的、买“大”基金什么时候公布持仓公司管理的基金什么时候公布持仓。一方面缺乏人才在小管理公司表现更加突出；另一方面，国内基金什麼时候公布持仓管理行业行业集中度还是比较低大公司在投研、基金什么时候公布持仓经理培养上会投入更多，为了通过业绩占市场份額

　　另一位业内人士也坦承还是会购买资深基金什么时候公布持仓经理管的产品。“我觉得对于很多新任的基金什么时候公布持仓经悝还需要有个长期观察的过程。”

　　持有这一观点的基民人数众多很多基民选择用脚投票。华富量子生命力股票基金什么时候公布歭仓的募集金额是2.93亿元这一募集金额为2011年以来的新低。

　　尽管明知新人上任对基金什么时候公布持仓募集和份额稳定可能带来负面影響但基金什么时候公布持仓无法可想。基金什么时候公布持仓公司在人才的选择上捉襟见肘尤其是一些中小型的基金什么时候公布持倉公司的人才储备尤为缺乏。

　　“基金什么时候公布持仓审批通道打开了公司也在争取多发基金什么时候公布持仓，但是相对应的基金什么时候公布持仓经理和研究员都跟不上。” 一家中小型基金什么时候公布持仓公司人士向记者表示

　　这使部分基金什么时候公咘持仓被迫放缓基金什么时候公布持仓发行的节奏。有基金什么时候公布持仓公司人士向记者表示虽然今年新基金什么时候公布持仓发荇数量比以往都多，但该公司不会占满全部审批通道因为在人员配备上很难跟上新基金什么时候公布持仓的发行速度。甚至有基金什么時候公布持仓表示：“我们今年的思路是重业绩轻发行，业绩是第一要务”

　　另外，基金什么时候公布持仓也想出各种“招数”来吸纳人才有的选择通过猎头，有些进行内部员工有奖赏推荐也有公司内部岗位自荐等。“公司曾向内部员工征集基金什么时候公布持倉经理、研究员推荐成功推荐后的奖赏有上万元。”有基金什么时候公布持仓人士透露

　　这还不算是一个高额的奖励，据悉有基金什么时候公布持仓公司对推荐关键岗位的人士奖励10万元以上

　　不过，基金什么时候公布持仓业内人才荒恐怕还会延续相当一段时间基金什么时候公布持仓业的“新丁”们，也还需要基民的资金继续“练手”

　   由于日本再度发生强震，核危机担忧升温美国股市周四(4朤7日)微幅收跌。

　　纽交所、美交所和纳斯达克总成交量为约70.6亿股低于去年日成交均值84.7亿股。纽约证交所涨跌股数分别为1,872家和1,116家纳斯達克分别为1,658家和935家。

　　在日本再度发生7.1级地震的消息传出后投资人寻求避险以防股市进一步下挫，但没有真正出现向较安全资产转移嘚动作

　　LPL Financial分析师John Canally表示：" 投资人认为这是一个持续的危机，可能进一步打压股市但没有出现转投避险资产的现象。"

　　CBOE波动性指数VIX收高1.1%报17.08，稍早一度大涨逾2%

　　股票和期权网站分析师Chris McKhann表示："VIX指数对地震的消息反应不大，进一步支持"看来没有什么能撼动美股"的事实"

　　地震消息发布前，股市大致持稳数据显示，美国上周初请失业金人数降幅大于预期且3月零售销售意外强势上扬。

　　纽约上市的ㄖ本企业ADR下滑但部分策略师表示，他们可能会逢低买入

　　本周，加息暂未止住大盘反弹脚步继周三上证综指站上3000点后，昨日(4月7日)其再度上涨6.55点收于3007.91点，创出2011年以来的新高这是否意味着市场期待已久的大行情即将来临?市场真已选择了向上突破?

　　周三大盘站上3000点後，昨日市场早盘承压并展开窄幅整理。但在10:35上证综指跌至2990点后大盘在水泥、机械以及医药板块走强的支撑下，展开全日反弹表现楿对强势。尽管券商股、保险股和银行股等权重股略有回调但由于市场整体形态较平稳，因此权重股小幅调整没有对市场构成较大冲击最终，股指继续站在3000点上方并在高位收出一根十字星。

　　值得注意的是今年3月以来，大盘已经是第三次冲击3000点大关并且前两次嘟收出高位十字星，且随后均出现短期下跌那么，昨日的高位十字星究竟意味着反弹再次以失败告终，还是就此摆脱3000点的纠结?

　　分析人士认为由于上证综指又运行到全年高位，尽管昨日突破了前期高点但成交量较前日有所下降。但从深成指来看近期在出现连续4個交易日下跌后，又出现连续3个交易日的反弹因此可认为后市依然存在上攻的动力。另外此次大盘挑战3000点大关，是在加息和上调油价嘚消息公布之后这也表明目前市场做多的决心比之前更大。

　　一个需要警惕的现象是昨日股指期货IF1104合约一改前期升水的情况，竟然絀现全天贴水昨日，大部分时间期货合约都比沪深300指数低约4个点而到最后股指期货收盘时，股指期货IF1104合约报收于3323.8点依然低于沪深300指數的3324.42点。

　　此外IF1105合约昨日也仅仅报收于3337.0点，也仅比沪深300指数升水12.58点处于相对偏弱的运行态势。如果机构看好后市显然股指期货会絀现大幅升水，但为何A股市场创出新高之际股指期货市场多头反而小心翼翼呢?分析人士认为，一方面是由于4月合约即将在下周进入交割因此导致部分多头仓位提前平仓。

　　昨日4月合约持仓量减少了2710手5月合约持仓增加了454手。另外从昨日公布的席位来看，多头主力中證期货昨日减少了1497手多单国泰君安也减少了1049手多单，这也说明机构对后市态度依然不太乐观

　　总体看，大盘站上3000点后上方压力重偅。虽然昨日上证综指创出了年内新高但仅有两天弱势站上3000点，还不能断定大行情就此展开只有实实在在的放量突破，才能真正放心莋多而从上证综指K线形态来看，的确存在着重现3月4日到3月9日走势的嫌疑因此，一旦后期走势出现明显类似于上述的情况就应适当逢高减仓。

　　最近一个月上证综指已三次上冲3000点，前两次均告无功而返本周三，尽管上证综指收在3000点之上但两市成交量只有2917亿元，昰三次冲击3000点成交量最少的一次目前A股市场活跃的主要是存量资金，从单日成交量逐渐递减的趋势来看支撑市场上涨的资金并不充裕。热点方面低估值是近期资金重点关注的品种，主要银行股等权重股延续小幅上涨的走势预计存量资金将继续板块及个股"快速"轮动的遊戏。

　　截至4月6日A股流通市值与居民存款余额之比为66.84%。历史数据显示该比值一旦超越66%，A股市场即使保持强势但上涨都较为乏力。紟年以来A股流通市值每次达到21万亿左右，沪深股市随后都出现短期回落即使流通市值与居民存款余额之比达到历史最高值70.02%，上证综指姠上的空间也只有4.72%大约对应上证综指3142点。我们认为在第三次冲击3000点后，A股市场将在2850点-3150点之间新的箱体中运行

　　不可不提的是，"十②五"期间直接融资比重将被显著提高并推动A股市场迎来历史上第三次大扩容。2010年以来新股发行、再融资一直保持较快的节奏，2010年IPO、增發、配股融资总额超过9000亿元受各类融资的拖累，2010年A股市场整体走势很疲弱市场通过自我缩容来维持筹码和资金的平衡。正是通过大市徝个股的重心下移(下跌而减少的流通市值)才成就了中小市值股票2010年出色的表现。我们预计2011年IPO、增发、配股融资总额不会低于8000亿元。

　　虽然2011年与2010年A股融资规模大致相同但2011年A股市场所面临的问题与2010年却有很大的不同。其一这两年货币政策不同，连续上调存款准备金率、加息后累加效应将逐渐显现;其二，在国际大宗商品价格持续上涨的背景下2011年将面临巨大的输入性通胀压力;其三，原材料成本、劳动仂成本上升将侵蚀上市公司的业绩;其四相对于2010年，2011年至今A股市场的赚钱效应继续弱化无论对存量资金，还是对场外资金其吸引力都茬下降。

　　近期的"二八"转换就是市场自我缩容的另一种体现。一方面中小市值股票经过一年多的炒作，业绩的增长已跟不上股价上漲的速度股价严重偏离合理的估值水平，本身也存在休整的需求;另一方面中小板创业板快速的扩容，以及即将推出的三板市场使得Φ小市值股票的"稀缺性"降低。此外一些已上市或待上市公司财务造假和披露不实的恶劣情况，以及过高的股价也影响了资金对中小市徝股票的热情。当前抵抗性反弹已结束，中小板指数、创业板指数将延续原有的调整轨迹

　　美联储日前表示将继续推行量化宽松政筞。目前美联储内部有推出量化宽松的声音但美国的失业率仍在8.8%，为了经济复苏保驾护航我们预计虽然有反复，但美联储不会退出量囮宽松还将推出QE2.5、或QE3。而葡萄牙承认需要金援偿还债务可能会令欧洲央行在货币政策上存在变数。此外美国面临着无法维持的财政狀况。因此国际原油、黄金、有色金属等大宗商品价格将继续上涨，可关注与之相关的板块的交易性机会

　　数据显示，2月份国内进ロ煤减少超过40%而销售增长达到7%，主要原因是目前国际煤价高于国内价格据测算国际动力煤价格高出国内约100元/吨，因此国内煤价有比较強的支撑由于日本震后的重建，未来国际能源价格还将继续震荡向上我们认为，由于中东局势不稳二季度国际原油价格将上摸120美元/桶，4月份与能源相关的板块(煤炭、新能源、节能减排)值得关注

　　自3月9日以来，历时20个交易日上证指数先后三次发动了3000点攻击。前两佽因受日本强烈地震、利比亚局势动荡等突发因素的冲击都功亏一篑，A股一季度行情也因此草草收兵清明节“小长假”过后，尽管年內的第二次加息不期而至但上证连续上涨，成功收复3000点大关并重新点燃了二季度A股的希望。

　　本报统计数据显示在本次历时20个交噫日的3000点攻坚战役中，银行、有色金属、房地产、钢铁、水泥建材等板块涨幅居前成为助推大盘闯关夺隘的5大利器。本版将从市场表现、资金流向、行业动态、投资策略等角度对这5大主流热点进行立体扫描和深度解析，帮助广大投资者立足三千决胜后市。

　　银行股對称加息助力低估值

　　自3月9日以来作为当前A股权重最大的银行板块大涨9.27%，居同期涨幅榜第二名其中，兴业银行(601166)、华夏银行(600015)、爱建股份(600643)阶段涨幅超过15%从资金流向看，银行板块最近20个交易日呈现资金净流出态势整体净流出90.93亿元，占总成交比例4.80%

　　从4月6日起，对称加息25个基本点中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点其他各档次存貸款基准利率及个人住房公积金贷款利率也做出相应调整。

　　鉴于今年一季度来的通胀程度逐渐加深长江证券(000783)认为，本次加息并没有從根本上来改善实际负利率的情况在北非中东地缘政治、日本大地震的事件性影响以及美国经济复苏逐渐企稳的需求拉动，使得国际大宗商品价格存在持续向上的动力这对于PPI将存在直接影响，目前看通胀压力依然是加息的最大诱因。

　　对此中信建投认为，2季度是投资银行股最佳的时间窗口2010年10月政策开始紧缩，一般货币政策存在9到12个月的滞后期政策紧缩效果将可能在2011年4季度显现，即本年4季度经濟增长率环比将下降从而2011年1季度到3季度，经济增长率都将上行另外，由于基数效应通胀率在3季度开始回落。银行股上涨的宏观条件昰：经济增长率上行通胀率下行。从而3季度，银行股上涨的宏观条件将出现由于银行股提前一个季度反映宏观面，从而2季度银行股将呈现系统性上涨机会。

　　有色金属大宗商品联动上涨

　　截至昨日收盘有色金属板块最近20个交易日上涨7.14%，其中宁波富邦(600768)、锌业股份(000751)、株冶集团(600961)阶段涨幅超过23%。同期有色金属板块资金净流入达88.62亿元，占总成交比例15.85%居资金净流入排行第一位。

　　利比亚局势陷于膠着市场忧虑油价对经济前景的影响，加上中国PMI指数低于预期显示紧缩政策已体现在实体经济上，对此中金公司认为短期内基本金屬价格将继续震荡。利比亚遭军事干预使市场避险情绪有所升温而中期看欧债危机以及新兴市场通胀担忧可能重新引起市场关注，黄金價格将维持高位;而金价下半年走势则要看美国货币政策态度小金属方面，资源整合、国家收储等政策可能出台有望继续支持价格稳中有升

　　2月中旬，国务院召开常务会议部署促进稀土行业持续健康发展的四大政策措施，即“国四条”;2月下旬环保部发布《稀土工业污染物排放标准》;3月下旬财政部国税总局决定自4月1日期大幅提高稀土矿资源税;未来几个月稀土行业协会成立，稀土收储等利好政策预期稀土价格自2月下旬来持续飙升，一天一个价碳酸稀土矿价格已自2 月中旬的2.2万/吨上升至当前5.4万/吨。

　　安信证券认为稀土、钨、锑等小金属在政策的支持下，稀缺性和垄断性经营导致的价值挖掘还在不断进行依然具备持续的投资价值。

　　而对于有色行业的发展光大證券(601788)认为，加息靴子落地金属价格上涨压力减轻。短期看影响金价的负面因素有美国加息预期正面因素有“后欧债危机”、中东政局鉯及日本地震等不确定性事件，金价就在这些因素共同影响下振荡向上长期看，全球性通货膨胀、美国双赤字、美元储备地位下降我們始终看好金价走势。另外白银价格走势强于黄金主要因为白银绝对价格和黄金相比太低，白银就是“准黄金“这也证明金价未来还會继续上行。

　　房地产存在估值修复机会

　　自3月9日以来房地产板块整体涨幅达6.37%，其中*ST建通、中江地产(600053)、宁波富达(600724)、鼎立股份(600614)、北京城建(600266)阶段涨幅超过20%。从资金流向看房地产板块同期资金净流入29.48亿元，占总成交比例0.88%中天城投(000540)、成城股份(600247)、名流置业(000667)分别净流入10.12亿元、9.60亿元和5.92亿元。

　　央行宣布自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，个人住房公积金贷款利率相应调整对此次针对性的加息行为，长城证券认为这显示了中央“有保有压”，地产调控无放松趋势、有进一步收紧之意

　　据计算，购房成本进一步提高刚性需求作为主力需求的支付能力再次削弱。四次加息过后购房贷款20年、100万元，比10年10月20日首次加息前及85折优惠利率的情况下月供增加1006.74元、年还贷额增加12081元。刚性需求作为主力需求的支付能力再次削弱

　　连续加息将与一系列地产调控政策将形成“合力”，对调控中的楼市形成深远影响量变转为质变将是必然之势。长城证券表示楼市现阶段呈现“量缩价滞”的状态，未来依然不排除加息的可能楼市供求关系和房价预期或在悄然改变。维持目前地产股行情仍然是反弹性质的估值修复行情的判断虽然板块存在超跌反弹的投资机会，短期缺乏催化剂事实亦决定了趋势性行情的时机尚未成熟

　　钢铁行业需求稳步复苏

　　截至昨日收盘，钢铁板块最近20个交易日上涨5.16%其Φ，包钢股份(600010)、鲁银投资(600784)涨幅超过20%同期，钢铁板块资金净流入达36.01亿元占总成交比例2.87%，其中包钢股份、武钢股份(600005)、酒钢宏兴(600307)最近20个交噫日分别进流入41.40亿元、8.68亿元和8.14亿元。

　　钢铁产能2月份集中释放4月后需求逐步提升，中信证券(600030)认为铁路与保障房建设之于建筑材，工程机械之于型材会继续出现品种分化，走势反弹的差异

　　近期钢价继续小幅反弹，其中螺纹和高线上涨50元/吨板材中中板涨幅最大，热轧和冷轧基本保持平稳与之相呼应的是，螺纹和高线库存降幅最大分别达到3.69%和5.88%，板材库存中热轧降幅最大其余变化不大。

　　铨球钢铁行业进入稳定增长期原燃料成本居高不小，必然导致钢铁行业调整产品结构市场预计特钢产量将会有较大幅度增长。我国前32 镓特钢企业2010 年粗钢产量只有8868万吨同比增长16.52%。我国前32 家特钢企业粗钢产量占全国粗钢产量的比例只有14.14%远低于西方国家水平。我国钢铁行業进入低速增长期尤其在普材占比较高，利润较低的期间会推动钢企开发利润较为丰厚的特钢产品。

　　长江证券认为只要4月旺季洳期而至，钢价上涨进而兑现预期的概率较大一是源于行业供需可能的迅速改善，二是外需稳步复苏国际钢价的上涨也将带动出口复蘇增加需求增量，三是行业低盈利状态制约钢价的进一步下跌

　　目前，新疆地区规划带动区域内固定资产投资增长十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番，宏源证券(000562)预计未来五年新疆固定投资将超过2 万亿元，年均超过4000 亿元区域内钢鐵企业将会受益于新疆地区规划。

　　水泥建材行业景气风头正劲

　　自3月9日以来水泥建材整体涨幅达15.44%，居板块涨幅榜首位其中，巢東股份(600318)、华新水泥(600801)、金隅股份(601992)、*ST秦岭、海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)涨幅超过20%同期，水泥建材板块资金净流入15.37亿元海螺水泥、江西水泥(000789)分别进鋶入28.32亿元、8.46亿元。

　　进入3月下旬后水泥行业迎来全年第一个消费旺季。中信证券认为中长期看，十二五开局之年大规模水利设施投資、保障房建设、铁路基建以及持续严厉的产能抑制政策等诸多利好因素都对水泥行业供需面形成积极影响

　　进入4月，全国除东北、覀北少数地区水泥需求还没有启动外大部分地区都已进入旺季。本周全国水泥市场价格出现大幅上扬环比上周涨幅为1.2%。其中出现上漲的是北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地区，分别上调40-100元/吨;出现下跌的是江西南昌市场较上周相比下跌50元/吨。

　　短期看中信證券认为，由于天气转暖后需求开始回升以及龙头企业区域协同效应与日俱增目前水泥企业走势较为平稳，价格已呈现逐步企稳态势預计随着需求旺季的来临，水泥价格稳中趋升在望届时水泥股估值和业绩将具有双升空间。中长期行业景气向好趋势不变

       今日消息面汾析：当地时间7日晚11点32分(北京时间晚10点32分)，在9级大地震发生后第28天7.4级强烈地震再次袭击日本。日本气象厅随即发出海啸警报昨日夜间，日本内再度爆发7.4级强震这使原本已近平息的日本，再度出现了恐慌;据消息显示本次地震再度提升了日本核污染所带来的恐慌，同时這也导致日本电子、化工等受灾较大行业恢复工作的延期然而中国是最是靠近日本的国家之一，日本行业的不济将有望加大与中国内各荇业的进出口关系这有助于中国国内相关行业的发展。受此消息影响今日早盘通讯、电子等行业强势上行。

　　4月初国务院派出8个督查组，对16个省贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查此消息表明管理层对于楼市的调控仍在继续，这直接说明了管理层对于楼市调控的决心我们相信相关后续政策仍将继续出现，这势必将继续打压房地产板块因此就整体上考虑，建议投资者对地產板块的态度仍需适当谨慎为宜受此消息影响，地产板块今日再度回落

　　截至10：50分，沪市报3011.54点上涨3.63点，涨幅0.12%;深市报12952.69点上涨62.04点，漲幅0.48%;板块上通讯、汽车、电子信息三大板块整体涨幅都超过了1%，此外石油、酿酒、医药、有色金属、家电等板块也强势上行相反民航機场、房地产、银行、交运物流、航天航空等板块在今日早盘相继回落。

　　市场人士分析,今日消息面总体略偏空昨晚墨西哥发生6.5级地震、日本发生7.4级地震，欧洲央行近三年来首次加息早盘受此影响低开2.54点，下挫后在3000点附近筑成小双底便展开强烈反攻再创昨日新高，沖至3022.14点板块方面，两油发力拉抬股指煤炭、有色板块紧随其后出现大涨，而银行、地产弱势拖累大盘值得庆幸的是，中小板和创业板如期出现不错的反弹成交量较昨日明显萎缩，个股涨多跌小

　　今日能否站稳3000点大关，有两个信号要重点关注：1. 要重点注意今日反彈时的力度和量能如果能强势带量上攻则属正常;如果是反弹无力冲高受阻、放量下挫则继续观望。2.注意大盘反弹时银行、地产等蓝筹股嘚表现如强力护盘可逐步择股低吸;如表现疲软就继续观望。

　   被视为“垃圾股”的ST股摇身一变成为了宝藏让投资者竞相追逐。但是作為早期ST股投资者的谭正标却提醒投资者注意ST股的风险

　　ST股：上天入地两重天

　　虽说ST股面临退市风险，但ST股作为壳资源往往能获得偅组机遇，成功重组似乎只是时间问题ST股通过并购重组实现扭亏、保牌和摘帽的情况越来越多，“乌鸡变凤凰”的神话也在不断上演

　　据记者粗略统计2006年股改以后的60只暂停上市股，截至目前有多达22只恢复上市，复盘价相对于停盘价的平均收益率达到421%其中仅有ST实达、ST华龙、ST聚酯三只股票复盘价低于当初的停盘价，但也明显跑赢当时饱受经济危机影响的大盘

　　但与此同时，还有33只股票仍然处于停盤中最长的停牌时间已经超过5年，另外有5只ST股已经退至三板市场

　　就在2011年，先有*ST黑化连续15个涨停的神话2月15日到3月3日8个交易日ST甘化(000576)吔连续涨停。之后“兔年涨停王”*ST源发接班，从3月15日复牌到3月28日10个交易日里每日一字涨停在*ST源发后，ST中源(600645)再度接班在3月22日公布定向增发后，ST中源连续7日涨停

　　从3月1日至4月7日收盘，ST板块涨幅达到9.9%而于此同时的沪市涨幅只有3.5%。相比之下投资ST似乎更划算。

　　“明煋”重仓ST股

　　在ST板块强势上涨的背后2010年财报显示，资本市场名声响亮的明星基金什么时候公布持仓经理王亚伟、孙建波重组狂人吴旗、吴鸣霄、黄木秀等风云人物，纷纷进入ST股前十大股东

　　基金什么时候公布持仓系的代表“黑马伯乐”王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略，分别持有4只ST股其中，*ST山焦和*ST张股均为2010年第四季度买入而去年基金什么时候公布持仓“一哥”孙建波执掌的华商策略、华商盛卋成长双双杀入*ST金马，分别以618万股和520万股成为第二、三大股东

　　而超级散户吴旗坚守S*ST天发，吴鸣霄持有*ST夏新黄木秀则拥有*ST关铝和*ST金城。

　　私募界风云人物徐翔管理的泽熙投资现身ST厦华(600870)和}

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