安信证券:六因素驱动业绩上涨 7股进入赚钱季
来源：证劵之星日 08:27
　　安信证券:六因素驱动业绩上涨 7股进入赚钱季　　【证券之星编者按】近日，证券业协会发布2014年证券业经营数据，120家券商全年实现营业收入2602.84 亿元，同比增超过六成；净利润965.54 亿元，是2013年的两倍多。安信证券表示，根据协会2020年行业发展规划，行业未来10年增长10倍，鼓励证券公司做大做强。行业增长方式从服务驱动转为杠杆驱动，未来仍将保持高速增长态势，预计2015 年行业增长50%以上。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)　　券商板块大幅反弹 安信证券：六因素驱动业绩上涨　　近日，证券业协会发布2014年证券业经营数据，120家券商全年实现营业收入2602.84 亿元，同比增超过六成；净利润965.54 亿元，是2013年的两倍多。安信证券表示，根据协会2020年行业发展规划，行业未来10年增长10倍，鼓励证券公司做大做强。行业增长方式从服务驱动转为杠杆驱动，未来仍将保持高速增长态势，预计2015 年行业增长50%以上。　　安信证券认为，驱动券商业绩上涨的因素有六点：第一，日均交易量有望趋势性上台阶。从日交易量数据统计分析来看，峰值一半可能是日均交易量的常态，因此未来日均交易量常态可能接近亿元；第二，类贷款业务仍有较大的扩容空间；第三，证券化率未来有较大提升空间，注册制、混合所有制改革、并购重组等带来更多业务机会；第四，场外市场大扩容，直投—挂牌-做市-定向增发-IPO-再融资-并购产业链逐步成型；第五，衍生品加快推出，对冲和套利交易等新型自营业务逐渐增多；第六，净资本监管放松，杠杠率大幅提升。(中国证券网)
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来源：财经综合报道
　　每日经济新闻记者 王砚丹
　　8月7日，停牌近一个月的公布了重大资产重组进展，公司接到实际控制人国家开发投资公司通知，本次重大资产重组事项的对象拟为安信证券，具体方案仍在研究论证。
　　《每日经济新闻》记者注意到，年，多家券商曾经借助
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股改东风，完成借壳上市。但随着2008年熊市到来，券商借壳之风渐止，案例稀少。如今，安信证券借壳中纺投资，注定将再次成为市场关注的焦点。
　　安信证券近三年业绩波动大
　　资料显示，2006年8月，安信证券由中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称投保基金）等共同出资成立，在当时被赋予了证券公司风险处置平台的政策性功能。
　　2013年10月，投保基金在北京金融资产交易所公开挂牌转让所持安信证券股权。一个月后，国家开发投资公司斥资94.35亿元从原大股东投保基金手中签约受让18.32亿股安信证券股份，占总股本的57.25%，成为公司第一大股东。今年5月，安信证券股权再次发生小规模变更。目前安信证券共有14名股东，其中国家开发投资公司持有安信证券18.56亿股，持股比例为58.01%；投保基金持有8.28亿股，持股比例为25.88%。其余如深圳市远致投资有限公司、中铁二十二局集团等也有持股。
　　记者注意到，最近三年，安信证券经营业绩并不稳定，且总体来说较2010年有较大滑坡。公司财务报表显示，2011年公司实现净利润7.90亿元，较2010年的13.33亿元下降40.74%；2012年净利润水平进一步下降，全年业绩仅为3.23亿元，同比下降59.11%。2013年公司实现净利润5.02亿元，尽管同比增长达到55.38%，但仍然远低于2010年。
　　中纺投资“蛇吞象”
　　对于中纺投资现有股东来说，安信证券一旦成功入主，将是一件非常值得庆幸的事。
　　由于市场需求不振，纺织化纤行业产能严重过剩，近年来中纺投资经营艰难。年，公司净利润分别为1675.71万元、509.75万元和635.66万元。今年一季度公司净利润仅为108.15万元，加权净资产收益率0.18%，尚不如一年期定期存款利率。
　　以中纺投资停牌前价格6.44元/股和总股本4.29亿股计算，公司市值约为27.63亿元。而《每日经济新闻》记者获得的一份安信证券2014年上半年未经审计财务报表显示，截至日，安信证券总资产为447.13亿元；股东权益合计102.31亿元，是中纺投资现有市值的近4倍。这一笔交易是实实在在的“蛇吞象”。
　　但值得一提的是，从财务数据来看，新股东入主后的安信证券业绩已经有所改善。今年上半年公司实现净利润4.21亿元，同比增长27.31%。资料显示，安信证券共有122家证券营业部，并全资控股安信国际金融控股有限公司、安信期货有限公司、安信乾宏投资有限公司，参股安信基金管理公司。点击进入参与讨论
(责任编辑：张津皖)
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客服邮箱：收市看点:赚钱效应逐渐显现
类别：投资策略
今日市况&&&
周四大盘早市受到三中全会提出从出口型向消费型经济转型中国消费者将崛起、中方拟授予巴黎RQFII资格和美股收盘上涨等消息面的共同影响高开3.31点,可见三中全会信息对A股大盘有较大影响,大盘高开后继续振荡上涨,成功突破近期的平台整理,向上的跳空缺口未被回补,成交量继续有所放大,整体表现为继续强势态势。&&&
盘面上,国家坚决遏制煤炭产量无序增长,煤炭板块安源煤业、昊华能源、靖远煤电、大有能源、云煤能源、兖州煤业等活跃。有色金属板块云南锗业、新华龙、驰宏锌锗、中钨高新、罗平锌电、章源钨业强势拉升。土地流转概念股辉隆股份、海南橡胶、亚盛集团等再度活跃。中罗两国将在4G方面加强合作,4G概念股硕贝德、中创信测、奥维通信等走强。创业板指数继续振荡反弹。&&&
操作建议&&&
目前市场赚钱效应逐渐显现,成交量会逐步增加。周四大盘成功突破近期的平台整理,成交量继续放大,大盘重心有所抬高,这点值得投资者重视,大盘短线有继续振荡反弹进一步维持强势的可能。创业板继续反弹,说明小盘成长股仍然是投资者重点关注的对象。但追涨仍要注意个股风险。&&&
操作策略方面,由于新一轮经济改革会给宏观经济注入新的活力,市场预期会越来越转向正面,对与政策相关行业和个股将产生实质性的利好推动:继续逢低关注中国南车等铁路机械高端装备板块。按照各国高铁发展规划,预计到2020年,世界高速铁路总里程将超过5万公里,未来7年由此带来的高铁直接投资将超过1.1万亿美元。国务院总理近日出席中国-中东欧国家领导人会晤以及10月份访问泰国时中国高铁均成为双方讨论的重点。因此铁路机械高端装备类上市公司未来发展空间明确。但追涨仍要控制风险。
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全方位解析新三板还能不能赚钱？
来源：安信证券&&&
作者：佚名&&&
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　　在亿万股民像打了鸡血似的涌入A股的时候，还有一个市场更加疯狂，这就是新三板。如今大家都在担心A股点位是否过高，我们不禁也会问更加火爆的新三板会不会太贵了？日前，安信证券发布新三板研报，从估值、成交活跃、业绩成长、行业分布、政策红利五个角度分析新三板。到底贵不贵？看完你就懂了。
　　一、估值的角度
　　1.市盈率角度
　　据安信证券研究，新三板中净利润规模较为稳定且绝对值较大的挂牌公司，2013年市盈率水平为29.49倍(3000万元以上)和 41.33 倍( 万元)，说明市场的定价仍处于相对理性状态；而对于净利润较小的挂牌公司，估值更侧重于公司的未来发展前景、商业模式、业绩成长性等角度，因而给予了较高的市盈率倍数。同时，净利润规模3000万元以上的挂牌公司整体市盈率水平接近中小板，净利润3000万元以下挂牌公司整体市盈率水平超越中小板。
　　2.市净率角度
　　新三板市净率较高的行业，平均净资产大部分在1亿元以下，整体规模较小，市净率水平略高于创业板。2013年做市转让部分净资产均值9000多万元，不到创业板平均净资产规模的1/9，整体资产规模较小。从2014年已经公布年报的挂牌公司来看，净资产均值已13310万元，市净率均值为13.20X，高出创业板整体46%(9.04X)。
　　二、成交活跃的角度：成交量和成交额依然较为集中
　　整体而言，做市商制度的引入成功地活跃了新三板市场，目前230家做市转让公司全部实现成交，而协议转让部分1326家挂牌公司挂牌至今未成交。同时，无论是协议转让还是做市转让，均存在交易较为集中的现象。
　　1.协议转让部分：30家挂牌公司占总成交额67%
　　今年以来，协议转让部分成交额在 1000 万元以上的挂牌公司只有 152 家，前并且成交额前30名挂牌公司已占据全部成交额约67%，并且这30家挂牌公司市值占比达30%，显示成交较为集中。
　　2.做市转让部分：30家挂牌公司占总成交额54%
　　尽管做市转让部分成交相对均衡，但是成交较为集中的现象依然存在。2015年以来，成交额前30名挂牌公司市值占比约30%，但成交额占比达54%，公司数量占比仅13%。
　　三、业绩成长性角度：做市净利润增长水平与创业板相当
　　从协议转让部分已发布的2014年年报情况来看，净利润同比增长44.76%，表现出较高的业绩弹性，2013年同比变化不明显。从做市转让部分已发布的2014年年报情况来看，净利润同比增长33.18%，2013年同比增长30.08%，与创业板整体增长水平相当。
　　以创业板2010年上市的117家公司为例，净利润规模从2009年的63.96 亿元增长到目前的122.80 亿元，整体规模接近翻倍，表现出了较好的成长性。同时年度业绩增长也高于沪深主板和中小板，因而也享受较高的估值溢价。
　　四、行业分布角度：新兴行业的趋势还在延续
　　2013年开始，盈利改善、估值消化过程逐步结束，叠加经济转型进程，新兴行业不断受到资本市场青睐。
　　1、创业板的趋势便是新兴行业的趋势
　　创业板从2013年开始受到市场广泛关注，日，创业板行情启动时，医药生物、计算机、电子、传媒和通信等新兴行业市值占比已达49%，因此创业板的趋势便是新兴行业的趋势，3月底，5个行业市值占比已经接近60%。
　　同样，中小板新兴行业占比接近30%，中小板指数的走势与创业板表现出较强的同步性，其中计算机和传媒的市值占比过去几年大幅提升。 新兴行业的牛市行情不仅发生在创业板和中小板，2013年以来，5大行业市值在主板占比提升了56%，并且这是发生在蓝筹板块行情启动之后。
　　2、新兴行业趋势也会在新三板延续
　　从行业构成而言，新三板互联网行业、医药生物行业、计算机软件行业、教育体育行业以及具有特殊商业模式的挂牌公司相对更多，品类更为丰富，新兴行业的趋势在新三板同样会延续。
　　五、政策红利的角度：还未到政策密集兑现期
　　2013年以来，新三板步入快速发展轨道，外部环境日益趋好，政策呵护态度明确。截至目前，做市转让制度的引入，已经为新三板提供了较好的基础。但是，分层管理、个人投资者门槛适当降低、竞价交易、转板试点等制度性红利依然还未释放。
　　结论：局部偏热，从大类资产角度仍有空间
　　从估值角度，做市转让部分整体估值水平已经接近交易所市场，价值挖掘的难度正在逐步加大，协议转让部分估值受制于流动性问题，水平相对较低。整体而言，新三板目前估值整体依然较为克制；从交易角度来看，无论是协议转让还是做市转让，集中度依然
　　较高，交易活跃度还有待进一步提升；从业绩成长性角度而言，以 2014 年已经公布年报的挂牌公司为样本，做市转让部分成长性较高，接近创业板水平；从行业角度而言，新兴行业的趋势还在延续，新三板也会受益；从政策红利的释放角度而言，分层管理、个人投资者门槛适当降低、竞价交易、转板试点等制度性红利依然还未释放。
　　综上，新三板目前局部偏热，在资本市场日趋繁荣的大背景下，新三板的估值相比主板仍有优势。
责任编辑：cnfol001
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