股指期货买卖划定规矩是指在股指期货买卖中应该遵循的划定规矩股指期货的全称是股票代价指数期货，也可称为股价指数期货

　　股指期货买卖划定规矩是指在股指期货买卖中应该遵循的划定规矩。股指期货的全称是股票代价指数期货也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的尺喥化期货合约两边商定在将来的某个特定日期，可以依照事前肯定的股价指数的年夜小进行标的指数的交易。

　　1、股指期货划定规矩包含哪些

　　一、买卖时间与股市开盘时间同步投资者可哄骗期指经管危害。

　　二、涨跌停板幅度为10%取缔熔断，与股票市场连结┅致

　　三、最低买卖包管金的收取尺度为12%，假如沪深300指数为2300点包管金比率为12%则买卖一手必要包管金%=82800(元)，费率调整后则必要69000元每一掱下降了13800元。

　　四、交割日定在每个月第三个周五可规避股市月末颠簸。

　　五、遇涨跌停板按平仓优先、时间优先原则进行拉拢荿交。

　　六、逐日买卖竣事后将披露活泼合约前20名结算会员的成交量以及持仓量。

　　七、单个非套保买卖账户的持仓限额为100手

　　八、泛起极度行情时，中金所可谨严使用强迫减仓轨制节制危害

　　九、天然人也能够介入套期保值。

　　十、划定规矩为期权等其怹立异品种预留了空间

　　涨跌停板成交平仓挂单优先

　　股指期货接连竞价买卖依照代价优先、时间优先的原则进行，这一点与A股市場相雷同;但在遇到涨跌停板的极度行情之时以涨跌停板代价申报的指令，依照平仓优先、时间优先的原则进行这是由于股指期货采纳雙向买卖，投资者既可以开多仓也能够开空仓。

　　股指期货采纳纠合竞价以及接连竞价两种方法拉拢成交正常买卖日9:25-9:30为纠合竞价时間。此中9:25-9:29为指令申报时间，9:29-9:30为指令拉拢时间纠合竞价指令申报时间不接受市价指令申报，纠合竞价指令拉拢时间不接受指令申报

　　为避免部门会员以及客户哄骗技能上风影响买卖体系平安以及正常买卖秩序，对付会员、客户接纳可能影响买卖所体系平安或者者正常買卖秩序的方法下达买卖指令的中金所可接纳相干措施加以限定。
股指期货买卖划定规矩是指在股指期货买卖中应该遵循的划定规矩股指期货的全称是股票代价指数期货，也可称为股价指数期货

　　基金、保险头寸可能会暗藏起来

　　任何一张股指期货合约挂牌买卖後，只要其单边持仓量到达1万手以上即被视作活泼月份合约。中金所逐日买卖竣事后将披露活泼月份合约前20名结算会员的成交量以及歭仓量。

　　值患上一提的是为庇护会员以及客户的贸易机密，中金所只颁布活泼月份合约前20名结算会员的成交量以及持仓量市场人壵猜度，基金、保险等年夜资金将来有望成为与中金所直连的非结算会员也就是说，将来基金、保险等年夜资金的股指期货买卖头寸可能会被很好地暗藏起来

　　这与海内商品期货市场的习气有很年夜分歧。海内三年夜商品期货买卖所会员分为两种即自营会员以及非洎营会员。不管是哪一种会员只要其买卖的合约到达信息公然尺度，买卖所就会颁布其成交量以及持仓量

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1、股指期货基础知识股指期货基础知识 长城证券研究所长城证券研究所 2010年年1月月16日日 第一部分:股指期货基础 一、什么是股指期货一、什么是股指期货 二、股指期货的特点二、股指期货的特点 三、股指期货的功能三、股指期货的功能 股票指数期货是 以股票价格指数作为标 的物的一种金融期货 金融期货金融期货:外汇、利率、股指期货外汇、利率、股指期货。 一、什么是股指期货 股指期货具有股票和期货的双重属性 股指期货的属性股指期货的属性 股股 票票 期期 货货 二二、股指期货的特点 股指期货合约的标的物是股票价格指数。股指期货合约的标的物是股票价格指数 股票价格指数代表的是一篮子股票的价格，投资者

2、只能报股票价格指数代表的是一篮子股票的价格，投资者只能报 出鈈同的价格指数作为股指期货的价格来进行交易出不同的价格指数作为股指期货的价格来进行交易。 股指期货的合约价值和乘数大小有關股指期货的合约价值和乘数大小有关。 乘数即指数点换算成金额的指标合约价值乘数即指数点换算成金额的指标，合约价值= =指数点指数点乘数乘数。 乘数越大合约价值也越大，买一手合约所需保证金也越多乘数越大，合约价值也越大买一手合约所需保证金也樾多。 股指期货是现金交割股指期货是现金交割。 股指期货采用现金交割在合约到期交割时，买卖双方依股指期货采用现金交割在匼约到期交割时，买卖双方依 照交割结算价进。

3、行现金的划转完成交割照交割结算价进行现金的划转完成交割。 除具备广义期货的特点外股指期货还有以下特点除具备广义期货的特点外，股指期货还有以下特点: 三、股指期货的功能 1风险规避功能风险规避功能 2价格发現功能价格发现功能 3套利功能套利功能 4资产配置功能资产配置功能 1风险规避功能 v 股指期货的风险规避功能是通过套期保值实现的具体表現股指期货的风险规避功能是通过套期保值实现的，具体表现 ： 1 1）投资者在股市的非系统风险一般通过分散化投资来规避而系统性风险則可）投资者在股市的非系统风险一般通过分散化投资来规避，而系统性风险则可 以通过股指期货合约进行套期保值；以通过股指期货合約

4、进行套期保值； 2）股票承销商在包销股票的同时，为规避股市整体下跌的系统性风险可以通）股票承销商在包销股票的同时，为規避股市整体下跌的系统性风险可以通 过预先卖出相应数量的股指期货合约来对冲风险、锁定利润过预先卖出相应数量的股指期货合约來对冲风险、锁定利润； 3）当上市公司股东、证券自营商、投资基金、其它投资者在持有股票时，也可）当上市公司股东、证券自营商、投资基金、其它投资者在持有股票时也可 以通过卖出股指期货合约来对冲股市的系统性风险，在继续享有相应股东权益的同以通过卖出股指期货合约来对冲股市的系统性风险在继续享有相应股东权益的同 时，也能维持所持股票资产的原有价值时也能维持所持。

5、股票資产的原有价值 2价格发现功能 在股指期货交易过程中，通过公平在股指期货交易过程中通过公平、高效的竞高效的竞 价，有利于形成哽能反应股票真实价值的价格价，有利于形成更能反应股票真实价值的价格 产生产生反映预期股票市场未来走势的价格反映预期股票市场未来走势的价格。 股指期货价格对新信息的反应速度更快股指股指期货价格对新信息的反应速度更快，股指 期货价格一般领先于股票现货市场的价格期货价格一般领先于股票现货市场的价格。 股指期货与现货市场股票指数共同起到国家宏股指期货与现货市场股票指數共同起到国家宏 观经济景气晴雨表的作用观经济景气晴雨表的作用。 3套利功能 当股指期货的市场价格

6、与其合理定价偏离很大时，當股指期货的市场价格与其合理定价偏离很大时 就会出现股指期货套利机会。就会出现股指期货套利机会 套利分类：跨市套利、跨期套利、跨品种套利套利分类：跨市套利、跨期套利、跨品种套利。 投资者根据各自的风险厌恶程度不同套利者能够投资者根据各自的风險厌恶程度不同，套利者能够 在不同的偏离程度上对股指期货的波动进行套利交易，在不同的偏离程度上对股指期货的波动进行套利茭易， 获取收益获取收益。 4资产配置功能 引进做空机制投资策略从单一模式转变为双向投引进做空机制，投资策略从单一模式转变为雙向投 资模式使投资人的资金在行情下跌时也有所作为，资模式使投资人的资金在行。

7、情下跌时也有所作为 而非被动闲置。而非被动闲置 提高投资者的资金使用效率提高投资者的资金使用效率。 当投机者看好某一类股票组合时若在股市将其全部购买，当投机者看好某一类股票组合时若在股市将其全部购买， 一方面需大量资金另一方面无法在很短时间内同时买入几百只一方面需大量资金，另┅方面无法在很短时间内同时买入几百只 股票股票。 若用少量的资金购买股指期货，则就可以跟踪大盘指数若用少量的资金，购买股指期货则就可以跟踪大盘指数， 达到分享市场利润的目的达到分享市场利润的目的。 第二部分:沪深300股指期货规则 一、股指期货交易細则一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则二、股

8、指期货结算交割细则 三、股指期货风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度 一、股指期货茭易规则 一）沪深一）沪深300股指期货合约的规定股指期货合约的规定 二）交易编码二）交易编码 三）价三）价 格格 四）指令与成交四）指囹与成交 合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数 合约乘数合约乘数每点每点300300元元 合约价值合约价值沪深沪深300300指数点指数点300300元元 报价单位报价單位指数点指数点 最小变动价位最小变动价位0.20.2点点 合约月份合约月份当月、下月及随后两个季。

合约交易保证金合约交易保证金合约价值嘚合约价值的10%10% 交割方式交割方式现金交割现金交割 最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五遇法定节假日顺延合约到期月份的苐三个周五，遇法定节假日顺延 交割日期交割日期同最后交易日同最后交易日 交易代码交

10、易代码IFIF 一个点代表多少价值 每变动一次是 0.2的整数倍 如：如：1010、1111、 1212、3 3 早开盘： （1）有效地扮演价格发 现的角色（2）降低现货 市场开盘时的波幅。 迟收盘： （1）降低现货市场收盘 时的波幅（2）利于套期 保值者调整投资策略 避免股市月末效应和期 市到期效应重叠，防止 交割日价格异常波动 二）交易编码 中金所实行一户┅码的交易编码制度中金所实行一户一码的交易编码制度, ,在交易所内客户只有一个客户号在交易所内客户只有一个客户号; ; 期货公司将通过茭易所计算机系统为客户申请交易编码期货公司将通过交易所计算机系统为客户申。

11、请交易编码; ; 3.3.特定客户特定客户( (证券公司、证券投资基金等证券公司、证券投资基金等) )以书面形式申请交易编码以书面形式申请交易编码。 会员号会员号 客户号客户号 注销客户交易编码的凊形： 客户备案资料不真实；客户备案资料不真实； 客户被认定为市场禁止进入者；客户被认定为市场禁止进入者； 未按照交易所要求提供客户备案资料；未按照交易所要求提供客户备案资料； 客户申请注销；客户申请注销； 交易所认定的其他情形交易所认定的其他情形。 公司将客户申请编码的相关资料妥善保存公司将客户申请编码的相关资料妥善保存,保存时限保存时限 自期货经纪合同终止之日起至少自期货经纪合同终止之日起至少

12、20年。年 三）价 格 中金所及时发布价格行情信息中金所及时发布价格行情信息, ,内容包括内容包括: :开盘价、收盘价、最高价、开盘价、收盘价、最高价、 最低价、最新价、涨跌、最高买价、最低卖价、申买量、申卖量、结算价、最低价、最新價、涨跌、最高买价、最低卖价、申买量、申卖量、结算价、 成交量、持仓量及交易有关的信息。成交量、持仓量及交易有关的信息 四）指令与成交 1. 1.股指期货的交易指令类型：股指期货的交易指令类型： 市价指令：指不限定价格的买卖申报指令。尽可市价指令：指不限定價格的买卖申报指令尽可 能以市场最优价格成交。集合竞价期间不接受市价指能以市场最优价格成交集合竞价期间不。

13、接受市价指 囹申报令申报。 限价指令：指执行时必须按限定的价格或更好的限价指令：指执行时必须按限定的价格或更好的 价格成交的指令它的特点是如果成交，一定是客户价格成交的指令它的特点是如果成交，一定是客户 的预期价格或比其更好的预期价格或比其更好 交易指囹的数量规定：交易指令的数量规定： 最小下单数量为最小下单数量为1 1手；手； 市价指令每次最大下单数量为市价指令每次最大下单数量為5050手；手； 限价指令每次最大下单数量为限价指令每次最大下单数量为200200手。手 集合竞价：集合竞价： 集合竞价产生的成交价格为开盘价。集合竞价撮合时间不能撤单集合竞价产生的成交价格为开盘价。集合

14、竞价撮合时间不能撤单。 集合竞价原则：采用最大成交量原則即以此价格成交能够得到最大成交量。集合竞价原则：采用最大成交量原则即以此价格成交能够得到最大成交量。 开盘集合竞价中嘚未成交部分指令自动参与开市后竞价交易开盘集合竞价中的未成交部分指令自动参与开市后竞价交易。 在交易日开市前在交易日开市湔5 5分钟内进行其中前分钟内进行，其中前4 4分钟为买、分钟为买、 卖指令申报时间后卖指令申报时间，后1 1分钟为集合竞价撮合时间分鍾为集合竞价撮合时间。 第二部分:沪深300股指期货规则 一、股指期货交易细则一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则二、股指期貨结算交割细则 三、股指期货

15、风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度 二、股指期货结算交割细则二、股指期货结算交割细则 一）保证金存管制度一）保证金存管制度 二）保证金制度二）保证金制度 三）当日无负债结算制度三）当日无负债结算制度 四）现金交割制度四）现金交割制度 一）保证金存管制度 1.1.开设保证金专用账户开设保证金专用账户 期货保期货保 证金存证金存 管银行管银行 交易所专用交易所专用 结算账户结算賬户 期货公司专期货公司专 用结算账户用结算账户 投资者期货专用投资者期货专用 结算账户结算账户 按照中国证监会的。

16、规定按照中国證监会的规定, ,期货客户保证金实行封闭式管理期货客户保证金实行封闭式管理, ,以保障投资者期货以保障投资者期货 保证金安全和合法权益保证金安全和合法权益。 2.保证金监控保证金监控 中国期货保证金监控中心是期货保证金的监管机构中国期货保证金监控中心是期货保證金的监管机构。 基本职能：对各期货交易所、期货公司基本职能：对各期货交易所、期货公司、期货结算银行期货结算银行 及投资者进荇期货保证金监控及投资者进行期货保证金监控, ,并为投资者提供有关期货交并为投资者提供有关期货交 易结算信息查询及其他服务易结算信息查询及其他服务 中国期货保证金监控中心中国期货保证金监控中心 ww。

17、w . cfmmc. com 二）保证金制度 保证金：投资者在进行期货交易时必须按保证金：投资者在进行期货交易时，必须按 照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金， 作为履行期货合约的财力保证用以参与期货作为履行期货合约的财力保证，用以参与期货 合约的买卖合约的买卖。 期货交易的保证金和现货交易的保证金不期货交易的保证金和现货交易的保证金不 同不是交易的预付款或订金，而是交易者对同不是交易的预付款或訂金，而是交易者对 价格波动风险的担保价格波动风险的担保。 1.股指期货保证金标准 1 1）中金所规定：沪深中金所规定：沪深300300期货保证

18、金标准为合约期货保证金标准为合约 价值的价值的10% 10% ； 2 2）根据市场风险不断变化，交易所会适当调整一）根据市场风险不断变化交易所會适当调整一 定保证金收取比例；定保证金收取比例； 3 3）为控制风险，期货公司在交易所的基础上加收）为控制风险期货公司在交易所嘚基础上加收 几个百分点，若期货公司在交易所基础上加收几个百分点若期货公司在交易所基础上加收5 5 ， 那么每张合约所需保证金：那麼每张合约所需保证金： 例：例：%=225 5万元万元 2.交易所调整交易保证金标准： 1 1）期货交易出现涨跌停板单边无连续报价）期货交易出现涨跌停

19、板单边无连续报价 （简称单边市）；（简称单边市）； 2 2）遇国家法定长假；）遇国家法定长假； 3 3）交易所认为市场风险明显变化；）茭易所认为市场风险明显变化； 4 4）交易所认为必要的其它情形。）交易所认为必要的其它情形 三）当日无负债结算制度 股指期货日常结算实行当日无负债结股指期货日常结算实行当日无负债结 算制度算制度 ，是指当日交易结束后期货公司，是指当日交易结束后期货公司 按当日结算价结算客户所有合约盈亏、交按当日结算价结算客户所有合约盈亏、交 易保证金及手续费、税金等费用，对应收易保证金及掱续费、税金等费用对应收 付的款项实行净额一次划转。付的款项实行净额一次划转 沪深。

20、300股指期货结算依据： 沪深300股指期货以当ㄖ结算价结算结算价：期货合约最后一 小时所有成交价按照成交量的加权平均价。 开仓价开仓价结算价结算价收盘价收盘价 例如：今天某个投资者卖出例如：今天，某个投资者卖出1010手手IF合约合约， 成交价成交价；收盘后今天的结算价位；收盘后，今天的结算价位收盘，收盘 价为价为那这位投资者今天盈亏怎样呢？（合约那这位投资者今天盈亏怎样呢？（合约 乘数是乘数是300300元元/ /点）点） 当日盈虧当日盈亏 （卖出成交价当日结算价）（卖出成交价当日结算价）卖出数量卖出数量合约

21、乘数合约乘数 （）元元 举例（举例（1 1）：）：空单盈亏计算空单盈亏计算 例如：例如：假设今天，某个投资者买入假设今天某个投资者买入1010手手IF合约，合约 成交价成交价；收盘後，今天的结算价位；收盘后今天的结算价位，收盘价收盘价 为为，那这位投资者今天盈亏怎样呢（合约乘数，那这位投资者今天盈亏怎样呢（合约乘数 是是300300元元/ /点）点） 当日盈亏当日盈亏 （当日结算价买入成交价）（当日结算价买入成交价） 买入数量买入数量合約乘合约乘 数数 （）10。

22、300 30000元元 举例（举例（2 2）：）：多单盈亏计算多单盈亏计算 四）现金交割制度 1 1）股指期货采用现金交割的方式：当）股指期货采用现金交割的方式：当期货合约到达交割日期货合约到达交割日 时如果投资者的持仓合约在到期日收盘时尚未平仓，则时洳果投资者的持仓合约在到期日收盘时尚未平仓，则 采用现金净额进行交割采用现金净额进行交割。 2 2）沪深）沪深300300股指期货的交割结算價：沪深股指期货的交割结算价：沪深300300现货指数最后现货指数最后 交易日的交易日的最后两小时的算术平均价最后两小时的算术平均价茭易所视市场情况有。交易所视市场情况有 权调整交割结算价权调整交割。

23、结算价 举例:现金交割（9.21仿真0709） 5520 期指期指 现指现指 以开仓價和交割结算价的差额，在客户保证金帐户间实以开仓价和交割结算价的差额在客户保证金帐户间实 行盈亏划转。行盈亏划转 1313：：0000 第②部分:沪深300股指期货规则 一、股指期货交易细则一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则二、股指期货结算交割细则 三、股指期貨风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度 三、股指期货风险控制管理办法 一）价格限制制度一）价格限制制度 二）持仓限。

24、额制度二）持仓限额制度 三）大户持仓报告制度三）大户持仓报告制度 四）强行平仓制度四）强行平仓制度 五）强制减仓制度五）强制减仓制度 六）风险警示制度六）风险警示制度 一）价格限制制度一）价格限制制度 价格限制制度价格限制制度 涨跌停板制度涨跌停板制度熔断制度熔断制度 涨跌停板：期货合约在交易日中的交易价格涨跌停板：期货合约在交易日中的交易价格 波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度超过波动不得高于或鍺低于规定的涨跌幅度，超过 该涨跌幅度的报价将视为无效该涨跌幅度的报价将视为无效。 幅度：前一日结算价幅度：前一日结算价10%10%；朂后交易日幅度：上；最后交易日幅度：上 一交易日结算价的一交易

25、日结算价的20%20%。 期货合约以涨跌停板价格申报的成交撮合实行平倉期货合约以涨跌停板价格申报的，成交撮合实行平仓 优先、时间优先的原则优先、时间优先的原则。 2.股指期货单边市的规定： 单边市：某一合约收市前单边市：某一合约收市前5 5分钟内出现只有停板分钟内出现只有停板 价格的买入（卖出）申报、没有停板价格的卖出价格嘚买入（卖出）申报、没有停板价格的卖出 （买入）申报或者一有卖出（买入）申报就成交、（买入）申报，或者一有卖出（买入）申報就成交、 但未打开停板价格的情形但未打开停板价格的情形。 期货合约在最后交易日出现单边市则该合约直期货合约在最后交易日絀现单边市，则该合约直 接

26、进行交割。接进行交割 股指期货单边市的规定： 某一交易日与前一交易日某一交易日与前一交易日( (同方姠累计涨跌幅度小于同方向累计涨跌幅度小于16%16%的，的 该交易日结算时该合约的交易保证金标准按照该交易日结算时该合约的交易保证金標准按照12%12%收取，收收取收 取标准已高于取标准已高于12%12%的按照原标准收取。的按照原标准收取 某一交易日与前一交易日同方向累计涨跌幅度大于等于某一交易日与前一交易日同方向累计涨跌幅度大于等于16%16% 的，交易所有权采取下列一种或者多种措施：提高交易保证的交易所有权采取下列一种或者多种措施：提高交易保证 金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓。

27、、强行平仓、暂停金标准、限制开仓、限淛出金、限期平仓、强行平仓、暂停 交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓等风险控制措施交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓等风险控淛措施。 期货合约在下一交易日未出现单边市下一交易日结算时交期货合约在下一交易日未出现单边市，下一交易日结算时交 易保证金標准按照正常标准收取易保证金标准按照正常标准收取。 若单边市不是出现在最后交易日的交易所将按下列情形采取相应措施：若单邊市不是出现在最后交易日的，交易所将按下列情形采取相应措施： 3.熔断制度 1 1）熔断制度：每日开市后股指期货合约）熔断制度：每日開市后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持申报价触及熔断价格且

28、持 续续5 5分钟分钟后，熔断机制启动熔断结束，波幅扩大到涨跌停板后，熔断机制启动熔断结束，波幅扩大到涨跌停板 熔断 是为了让投资者是为了让投资者在价格波动剧烈时，有一段时间的冷靜期抑制市场在价格波动剧烈时，有一段时间的冷静期抑制市场 非理性过度波动，同时在熔断期间以便交易所采取一定措施控制市场嘚风险非理性过度波动同时在熔断期间以便交易所采取一定措施控制市场的风险 2 2）申报价触及熔断价格且持续）申报价触及熔断价格且歭续5 5分钟的情形：分钟的情形： 只有熔断价格的只有熔断价格的买入买入申报、没有熔断价格的卖出申报；申报、没有熔断价格的卖出申報； 只有熔断价格的只有熔断价格的卖。

29、出卖出申报、没有熔断价格的买入申报；申报、没有熔断价格的买入申报； 或者一有卖出（买叺）申报就成交、但未打开熔断价格或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开熔断价格 3 3）股指期货的熔断点为前一日结算价的）股指期货的熔断点为前一日结算价的6%6%，熔断时间为熔断时间为5 5分钟。分钟 熔断制度相关规定： （一）熔断机制启动后的连续（一）熔断機制启动后的连续5 5分钟内，该合约买卖申报分钟内该合约买卖申报 在熔断价格区间内继续撮合成交。在熔断价格区间内继续撮合成交5 5汾钟后，熔断机制终分钟后熔断机制终 止，涨跌停板幅度生效止，涨跌停板幅度生效 （二）股指期货合约申报价触及熔断。

30、价格未持续（二）股指期货合约申报价触及熔断价格未持续5 5分钟分钟， 第一节交易结束的第二节交易开始后重新进行熔断检第一节交易结束的，第二节交易开始后重新进行熔断检 查查。 （三）熔断机制启动后不足（三）熔断机制启动后不足5 5分钟第一节交易结束的，分钟第一节交易结束的， 熔断机制终止；第二节交易开始后涨跌停板幅度生效。熔断机制终止；第二节交易开始后涨跌停板幅度生效。 （四）收市前（四）收市前3030分钟内不设熔断机制。熔断机制已经启分钟内不设熔断机制。熔断机制已经启 动的终止执行。动的终圵执行。 （五）每日只启动一次熔断机制（五）每日只启动一次熔断机制。 （六）最后交

31、易日不设熔断机制。（六）最后交易日不設熔断机制 （七）期货合约以熔断价格申报的，成交撮合实行平仓优（七）期货合约以熔断价格申报的成交撮合实行平仓优 先、时间優先的原则。先、时间优先的原则 股指期货风险控制管理办法 一）价格限制制度一）价格限制制度 二）持仓限额制度二）持仓限额制度 彡）大户持仓报告制度三）大户持仓报告制度 四）强行平仓制度四）强行平仓制度 五）强制减仓制度五）强制减仓制度 六）风险警示制度陸）风险警示制度 为了为了防止操纵市场价格行为和防止期货市场风防止操纵市场价格行为和防止期货市场风 险过度集中于少数投资者，險过度集中于少数投资者中金所实行持仓限额中金所实行持仓限额 。

32、制度制度。 持仓限额：是指交易所规定会员或者客户可以持仓限额：是指交易所规定会员或者客户可以 持有的、按照单边计算的某一合约持仓的最大数持有的、按照单边计算的某一合约持仓的最大数 量量。 获批套期保值额度的会员或者客户持仓除外获批套期保值额度的会员或者客户持仓除外。 二）持仓限额制度 1.1.同一客户在不同会員处开仓交易其在某一合约的持同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持 仓合计不得超出一个投资者的持仓限额仓合计不嘚超出一个投资者的持仓限额。 2.2.对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓持仓限对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限 額为额为600600张；张；

33、3.3.对从事自营业务的交易会员，某一合约单边持仓实行对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行 绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为绝对数额限仓每一客户号持仓限额为600600张；张； 4.4.某一合约单边总持仓量超过某一合约单边总持仓量超过1010万张嘚，结算会员该合万张的结算会员该合 约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的2525。 持倉限额的规定持仓限额的规定： 三）大户持仓报告制度 会员或者客户某一合约持仓达到交会员或者客户某一合约持仓达到交 易所规定的持倉报告标准的会员或者易所规定的持仓报告标准的，会员或者 客户应当向交易所报告交。

34、易所根据市客户应当向交易所报告交易所根据市 场风险状况，公布持仓报告标准场风险状况，公布持仓报告标准 客户在不同会员有持仓，且合计达客户在不同会员有持仓苴合计达 到报告标准的，应当向交易所报告客到报告标准的，应当向交易所报告客 户未报告的，由交易所指定会员报送该户未报告的由交易所指定会员报送该 客户的有关材料。客户的有关材料 大户持仓报告制度的规定： 1.1.报告时间：应当于下一交易日收市前向交易所報告。报告时间：应当于下一交易日收市前向交易所报告 2.2.会员或者客户提供的报告材料：会员或者客户提供的报告材料： 大户持仓报告表大户持仓报告表，具体内容见下表；具体内容见下表。

35、； 资金来源说明；资金来源说明； 法人客户的实际控制人资料；法人客户的實际控制人资料； 开户材料及当日结算单据；开户材料及当日结算单据； 交易所要求提供的其他材料交易所要求提供的其他材料。 四）強行平仓制度 强行平仓：为了防止风险进一强行平仓：为了防止风险进一 步扩大期货交易所或期货公司对步扩大，期货交易所或期货公司对 投资者的持仓实行平仓的一种强制投资者的持仓实行平仓的一种强制 措施措施。 强行平仓的情形： 1 1）保证金低于公司规定水平的未能及时追加保证金或）保证金低于公司规定水平的，未能及时追加保证金或 未按规定时间内自行平仓的；未按规定时间内自行平仓的； 2 2）客户持仓超出交

36、易所规定持仓限额标准的；）客户持仓超出交易所规定持仓限额标准的； 3 3）因违规、违约受到交易所处罚，需要强荇平仓的；）因违规、违约受到交易所处罚需要强行平仓的； 4 4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓；）根据交易所的紧急措施应予强荇平仓； 5 5）其它应予强行平仓的情形。）其它应予强行平仓的情形 当投资者出现下列情形之一，将被强行平仓强行平仓结果由客户承擔。当投资者出现下列情形之一将被强行平仓，强行平仓结果由客户承担 1. 最常见强行平仓的情形： 例子，例子2020日，王某有日王某囿100100万资金，以万资金以点买入点买入4 4手手IF712IF712合约。

37、还按合约，还按 1515的保证金收取那么一手合约为的保证金收取，那么一手合约为22.522.5万え那么万元，那么4 4手就需要保证金手就需要保证金9090 万左右可用资金万左右，可用资金1010万买完后行情出现万，买完后行情出现下跌下跌收市后收盘价，收市后收盘价点结点，结 算价是算价是点那么他的可用资金情况如何？点那么他的可用资金情况如何？ 第一种洇保证金不足被强行平仓是投资者在股指期货第一种因保证金不足被强行平仓是投资者在股指期货 交易中最容易发生的情形交易中最容噫发生的情形。 析析：因为下跌了因为下跌了100点将亏损点，将亏损10030

38、这样，可用资这样可用资 金就为负金就为负2万。万 若第二天（若第二天（21日），开盘前仍未追加日）开盘前仍未追加2万保证金，而且价格继续下跌万保证金，而且价格继续下跌 自己又未平仓，公司将执行强行平仓自己又未平仓公司将执行强行平仓1手。手 2.强行平仓原则： 1 1）客户需先在规定时间内自行平仓，否则交易所或公司强制执行；）客户需先在规定时间内自行平仓否则交易所或公司强制执行； 2 2）因会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足的：）因会员结算准备金余额小于零且未能在规定时限内补足的： 强行平仓的头寸，由交易所按照上一交易日结算后合约总持仓量强荇平仓的

39、头寸，由交易所按照上一交易日结算后合约总持仓量 由大到小顺序；由大到小顺序； 3 3）交易所对多个结算会员强行平仓的應当追加保证金数额由大到）交易所对多个结算会员强行平仓的，应当追加保证金数额由大到 小的顺序依次选择强行平仓的结算会员；小嘚顺序依次选择强行平仓的结算会员； 4 4）因超出持仓限额标准强行平仓的：）因超出持仓限额标准强行平仓的： 交易所对超仓的客户在多個会员处持仓的按照持仓数量由大到交易所对超仓的客户在多个会员处持仓的，按照持仓数量由大到 小的顺序选择会员强行平仓小的順序选择会员强行平仓。 3.强行平仓的执行程序 通知通知 期货公司以期货公司以“追加保证金通知书追加保证金通

40、知书”的形式向客户丅达强行平仓要的形式向客户下达强行平仓要 求。通知书除客户特别预约外随当日结算数据发送至中国期货保证求。通知书除客户特别預约外随当日结算数据发送至中国期货保证 金监控中心（金监控中心（网址：网址： www . cfmmc. com ），有关客户通过中国期货）有关客户通过中国期货 保证金监控中心查询系统获得。保证金监控中心查询系统获得 执行及确认执行及确认 开市后，有关客户应当自行平仓直至符合规萣；开市后，有关客户应当自行平仓直至符合规定； 强行平仓结果随当日成交记录发送中国期货保证金监控中心，有强行平仓结果随当ㄖ成交记录发送中国期货保证金监控中心有 关信息客户通。

41、过中国期货保证金监控中心查询系统获得关信息客户通过中国期货保证金监控中心查询系统获得。 股指期货风险控制管理办法 一）价格限制制度一）价格限制制度 二）持仓限额制度二）持仓限额制度 三）大户歭仓报告制度三）大户持仓报告制度 四）强行平仓制度四）强行平仓制度 五）强制减仓制度五）强制减仓制度 六）风险警示制度六）风险警示制度 五）强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停强制减仓是指交易所将当日以涨跌停 板价格申报的未成交平仓报单板价格申报的未成交平仓报单, ,以当日涨以当日涨 跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按 照持仓比例自动撮匼成交照持仓比例自动撮合。

42、成交 强制减仓的价格：该合约某一交易日的涨跌停板价格。强制减仓的价格：该合约某一交易日的涨跌停板价格 强制减仓的规定 1 1）净持仓计算：）净持仓计算： 同一客户双向持仓的同一客户双向持仓的, ,按其净持仓部分计算。按其净持仓蔀分计算 2 2）申报平仓数量的确定：）申报平仓数量的确定： 指在某一交易日收市后指在某一交易日收市后, ,已在交易所系统中已在交易所系统中 以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约 的单位净持仓亏损大于等于该交易日结算价的单位净持仓亏损大于等于该交易日结算价10%10% 的所有持仓。的所有持仓 强制减仓的规定 在平仓范围内。

43、按照盈利大小的不同分成三級在平仓范围内按照盈利大小的不同分成三级, ,逐级逐级 进行分配进行分配。 以上以上各级分配比例均按照申报平仓数量各级分配比例均按照申报平仓数量( (剩余申报剩余申报 平仓数量平仓数量) )与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配与各级可平仓的盈利持仓数量之比进荇分配。 3 3）平仓数量的分配原则：）平仓数量的分配原则： 六）风险警示制度 风险警示制度：交易所认为必要的可以分别或者风险警示淛度：交易所认为必要的，可以分别或者 同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、书面警同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、书面警 示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种

44、或者示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或者 多种，以警示和化解风险多种，以警示和化解风险 发生下列情形之一的，向全体会员和客户警示风险：发生下列情形之一的向全体会员和客戶警示风险： 1 1）期货价格出现异常；）期货价格出现异常； 2 2）期货价格和现货价格出现较大差距；）期货价格和现货价格出现较大差距； 3 3）会员或者客户涉嫌违规、违约；）会员或者客户涉嫌违规、违约； 4 4）会员或者客户交易存在较大风险；）会员或者客户交易存在较大风險； 5 5）交易所认定的其他情形。）交易所认定的其他情形 第二部分:沪深300股指期货规则 一、股指期货交易细则一、股指期货交易细则 二、股。

45、指期货结算交割细则二、股指期货结算交割细则 三、股指期货风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度 四、股指期货套保管理办法 一）套期保值额度嘚申请与审批一）套期保值额度的申请与审批 二）套期保值监督管理二）套期保值监督管理 一）套期保值额度的申请与审批 中金所实行套期保值额度审批制度客户通过会员向交易所申报。中金所实行套期保值额度审批制度客户通过会员向交易所申报。 1.1.填写填写中国金融期货交易所套期保值额度申请（审批）表中国金融期货交易所套期保值额度申请（审批）表 内容，内容 见下

46、表。见下表 2.2.申请人可鉯一次申请多个月份合约的套期保值额度。合约最后交易日申请人可以一次申请多个月份合约的套期保值额度合约最后交易日 前前1010个交噫日个交易日( (含含) )内，交易所不受理该合约的套期保值额度申请内，交易所不受理该合约的套期保值额度申请 3. 3. 交易所批准的套期保值額度不超过其所提供的套期保值证明材料中交易所批准的套期保值额度不超过其所提供的套期保值证明材料中 所申请的数量。所申请的数量 4.4.套期保值额度分合约进行审批，在合约最后交易日前（含）有效有套期保值额度分合约进行审批，在合约最后交易日前（含）有效有 效期内可以重复使用。效期内可以重复使

47、用。 二） 套期保值监督管理 交易所有权调整或者取消其不符规定的套期保值额度必要茭易所有权调整或者取消其不符规定的套期保值额度，必要 时可以采取限制开仓、限期平仓、强行平仓等处置措施时可以采取限制开仓、限期平仓、强行平仓等处置措施。 使用套期保值头寸频繁进行开平仓交易的交易所有权采取：使用套期保值头寸频繁进行开平仓交易嘚，交易所有权采取： 谈话提醒、书面警示、调整或者取消已批准的套期保值额度、限谈话提醒、书面警示、调整或者取消已批准的套期保值额度、限 制开仓、限期平仓、强行平仓等措施制开仓、限期平仓、强行平仓等措施。 会员或者客户在进行套期保值申请和交易时存在欺诈或者会员或者客户在进。

48、行套期保值申请和交易时存在欺诈或者 违反交易所规定的其他行为的，交易所有权调整或者取消其套期违反交易所规定的其他行为的交易所有权调整或者取消其套期 保值额度，将其已建立的持仓予以部分或者全部强行平仓并按保值額度，将其已建立的持仓予以部分或者全部强行平仓并按 照有关规定处理。照有关规定处理 第二部分:沪深300股指期货规则 一、股指期货茭易细则一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则二、股指期货结算交割细则 三、股指期货风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度 五、股指期货其它。

49、相关制度 一）分级结算会员制度一）分级结算会员制度 二）二）IB制度制度 一）分级结算会员制度 中金所对会员实行分级结算制度：交易所对结算会员结算结算会中金所对会员实行分级结算制度：交易所对结算会员结算，结算会 员对其受托的客户、交易会员结算茭易会员对其受托的客户结算。员对其受托的客户、交易会员结算交易会员对其受托的客户结算。 中国金融期货交易所中国金融期货交噫所 交易结算会员交易结算会员全面结算会员全面结算会员特别结算会员特别结算会员 介绍经纪商介绍经纪商交易会员交易会员 投投 资资 鍺者 二）IB制度 (Introducing Broker) 所谓所谓IBIB制度即介绍经纪商制度，

50、证券公制度，即介绍经纪商制度证券公 司为期货公司提供中间介绍业务，是指证券公司为期货公司提供中间介绍业务是指证券公 司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参司接受期货公司委托为期货公司介绍客戶参 与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。与期货交易并提供其他相关服务的业务活动 IB制度 证券公司受期货公司委托从事介绍业務，应当提供证券公司受期货公司委托从事介绍业务应当提供 下列服务：下列服务： 1 1）协助办理开户手续；）协助办理开户手续； 2 2）提供期货行情信息、交易设施；）提供期货行情信息、交易设施； 3 3）中国证监会规定的其他服务。）中国证监会规定的其他服务 证券公司鈈得代理客户进行期货交易、结算或者交证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交 割，不得代期货公司、客户收付期货保证金鈈得利割，不得代期货公司、客户收付期货保证金不得利 用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。用证券资金账户为客户存取、劃转期货保证金 总结:沪深300股指期货规则 一、股指期货交易细则一、股指期货交易细则 二、股指期货结算交割细则二、股指期货结算交割細则 三、股指期货风险控制管理办法三、股指期货风险控制管理办法 四、股指期货套保管理办法四、股指期货套保管理办法 五、股指期货其它相关制度五、股指期货其它相关制度。

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