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安邦：银行理财产品泛滥可能受到政策打击
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　　自从2005年银行理财产品发行以来，发展势头迅猛。尤其是近年国内融资需求猛增而货币政策偏紧，刺激起国内银行理财产品十分火爆。
　　根据银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，"个人理财业务"是指"商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动"。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。一般所说的"银行理财产品"，其实是指其中的综合理财服务。
　　在现实之中，银行理财产品除了是一种理财服务，它还成为一种重要的融资渠道。在国内的影子银行或者说银行的影子业务中，理财产品扮演了重要的角色。据有关统计，2013年国内银行共发行了4.9万只理财产品，比2012年的3.2万款增长高达40%。2013年的银行理财产品从银行来看，发行能力最强的是，2013年理财产品的数量为4946款；其次是、、、广发银行、平安银行，5家银行发行数量超过2000款。很明显，国有大行和股份制上市银行成为银行理财发行的主力。
　　不过，理财产品的泛滥也带来了潜在的风险。首先是理财产品的迅速膨胀形成了大量的表外资产。有研究机构估计，2013年的理财产品资金规模可能突破25万亿元，是2012年的7.1万亿的3倍多，其中贡献最大的来自短期保本型产品。有50.9%的银行家认为理财产品形成的大量表外资产，可能会对银行的资产质量和经营稳定性带来影响。
　　其次，大量发行理财产品埋藏了潜在的违约风险。不久前中诚信托的"诚至金开1号"理财产品差点爆发债务违约风暴，最后由来历不明的第三方投资者出面摆平此事。市场人士怀疑，政府介入摆平此事实际上是掩盖和推迟了风险的发生。在国内1年期定存利率最高3.3%的情况下，能获得9%至11%报酬率的理财产品的确很有吸引力。但是，这些巨额资金大多被投向实际情况并不透明的风险商品。美国信评机构标准普尔已发出警告，在中国经济增长放缓的背景下，获利恶化的理财项目及面临经营破产的投信业者正在增加，"理财商品不会出问题"很可能被颠覆。一旦发生债务违约，其冲击将是系统性的，可能成为跨国大事件。
　　值得注意的是，国内金融监管层对银行理财产品发出过警告。中国证监会主席肖钢在春节前曾对银行理财产品提出批评，称现在银行理财产品看起来很红火，实际上问题重重，尤其是有些银行为了周转资金，特意发行理财商品救急，来偿还到期债务，"从某种程度上说，这根本就是一个庞氏骗局"。肖钢甚至不避讳地自曝，他的夫人就热衷于投资理财产品。在肖钢看来，理财产品盛行其实就是银行资金超贷的后遗症。
　　在我们看来，肖钢的批评实际上可以看成是一种风险警告。全球金融风暴的教训告诉我们，金融产品的创新如果泡沫太大、衍生程度过高，它包含的风险就越难以识别，也越难以预测。从常识来看，任何金融理财产品要想赚钱，都需要从资金运营中来获利，而资金运营的最终作用点必须是实体经济。然而，如果在国内银行一边倒的推动之下，规模巨大的银行理财产品最终完全可能演变为一种"庞氏骗局"。
　　我们还注意到，另一位重量级金融人士、全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示，如果国内金融产品全是刚性兑付，隐含担保，没有违约事件发生，那么中国永远不可能有健康的金融市场。其建议应明确风险责任，提高金融资源的配置效率。在所谓的"大而不能倒"的问题上，吴晓灵表示，在中国，应该把银行稳住，而且银行目前还没有出现风险的可能性。至于小头和乱的市场，比如各种银行理财产品、信托产品、资产管理等等，这些本来就是直接金融，应该让投资人承担风险。吴晓灵的表态显示，监管层并不希望政府为各种理财产品的风险来最后兜底。
　　国内过于泛滥的银行理财产品正在积聚风险，如果风险一旦爆发，显现出的就不是一两只理财产品的偶然风险，而很可能变成一种波及银行体系的系统风险。过去一直高枕无忧地发行理财产品的国内银行恐怕要警惕了，要当心理财产品受到来自政策面的打击。
【作者：安邦高级研究员贺军】　
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安邦双赢理财计划
“安邦双赢理财计划”是安邦财产保险股份有限公司专为上海浦东发展银行量身订制的一款组合型理财产品。本计划由如下两个保险产品构成：
安邦双赢理财型（3年期）家庭财产保险
交通工具意外伤害保险
安邦双赢理财型（3年期）家庭财产保险
按份出售，10,000元/份，1份起售
保险金额: 20,000元/份；
（注：保险期限内保险金额每年自动恢复，当年理赔金给付不计入下一年度）
保险期限：3年
收益稳定，自动调息、无需转存。
与银行三年期定期存款税后利率同步同向浮动，并始终高于三年期定期银行存款税后收益0.6%（按照现行利率计算，目前收益率为5.73%=5.4%*0.95+0.6%），有效规避利率风险
保险责任――火灾、爆炸、飞行物体及空中运行物体坠落造成的保险财产损失
保险标的――客户在保险单中载明地点的家庭财产
承保范围――房屋；房屋内装璜、家具、用具、床上用品、服装； 家用电器、文化、娱乐用品等
满期给付金
时间：保险单到期日后第一个工作日
方式：直接划入客户活期存折帐号（个人结算户）或卡号，或按其他约定方式返还客户
理赔与给付金：理赔与否不影响满期给付金的领取
注：安邦针对我行客户做了专门的促销活动，加送交通工具意外伤害保险，具体方案如下：
1.被保险人持有效客票乘坐合法营运交通工具内，因交通事故导致身故或残疾；
2.因交通事故产生的医疗费：200元/份
一年（安邦双赢理财型家庭财产保险期内免费续保）
火车、轮船
1）按份附加交通意外保险责任，客户购买多份，保额相应增加。
2）保险人对其承担的飞机意外伤害的保险金给付责任以50万元为限；火车、轮船意外伤害的保险金给付责任以15万元为限；意外伤害医疗费用的保险金给付责任以1万元为限。
3）安邦保险公司在保单期满时回访投保客户，为其免费提供下一年度的交通意外保险
发行期间，我行客户可前往取得保险兼业代理资格的网点办理投保、退保以及变更的申请手续（具体代销网点表见下表）。同时，客户可至安邦财产保险公司当地柜台进行退保、变更等业务操作。
“安邦双赢理财计划”常见问题及解答
1）安邦保险公司是一家怎样的保险公司？
安邦保险公司全称为安邦财产保险股份有限公司，日成立，总部设在北京。该公司由中国石油化工集团公司与上海汽车集团并列为第一大股东，注册资本金达到37.9亿元人民币，列同业第二位。安邦保险公司目前已经在全国设立了37家分公司，涵盖了全国所有省、直辖市、自治区和计划单列市。
2）这是一份什么样的理财产品？
“安邦双赢理财计划”是一种集保障、投资、保值增值三种功能于一体的新型组合型保险理财产品，共由两个保险产品构成：安邦双赢理财型家庭财产保险和交通工具意外伤害保险。产品收益随三年期银行定期存款税后利率同时同向变动，始终高于其0.6％，自动调息，分段计息，无需转存，按照现行三年期定期存款利率计算，该产品目前年收益率已达5.73％。它同时向您提供家庭财产和交通工具意外伤害保险双项保障（详情见保险条款）。
3）如果银行存款利率上调“安邦双赢理财计划”的收益率将如何变化？
产品的年收益率为三年期银行定期存款税后收益率加上0.6%，所以银行存款利率上调双赢的收益率也随之上升。
4）如果银行利息税下调“安邦双赢理财计划”的收益率如何变化？
利息税下调收益率也相应提高，始终高于三年期银行定期存款税后利率0.6％。
5）购买这种保险需要多少钱？保险期限是多长？
“安邦双赢理财计划”每份需缴纳1万元，按份出售。保险期限为3年期。
6）哪些财产可以获得保险保障？
座落或存放在保险单载明的地点，依法属于被保险人所有的房屋、房屋内装璜、家具、用具、床上用品、服装、家用电器、文化、娱乐用品都在保险保障范围。
7）购买这种保险，家庭财产能获得什么样的保险保障？
当发生火灾、爆炸、飞行物体及其他空中运行物体的坠落等保险事故造成保险财产发生损失时，我公司对受损保险财产负责赔偿。保险金额为2万元×购买份数。
8）如果发生了保险事故，怎样进行赔偿？
本保险对保险事故的赔偿采取第一危险赔偿方式，即在保险金额的范围内，按实际损失进行赔偿，损失多少，赔偿多少。
9）如果在同一年度发生多次保险事故应该如何处理？
如果您所投保的财产在一个保险年度内遭受损失且属于保险责任范围内的损失，保险人将进行赔偿，赔偿后保险金额额度相应降低，一个保险年度内总的赔偿金额不得超过投保的总保险金额。无论当年度保险金额降低多少，下一保险年度保险金额自动恢复。
10）保险期满后返还的金额如何计算？
按现行利率标准，年收益率为5.73％，随银行三年期定期存款税后利率同步同向浮动，并始终高于其0.6%，分段计息。
11）如果保险公司对客户投保财产和交通工具意外有过赔偿，期满后会扣减满期给付金额吗？
不论在保险期间内是否领取过保险公司的赔款，均不会影响客户保障金的返还和投资收益的获得。
12）如果在犹豫期内不想买了，怎么处理？
自合同生效期十五天内，要求退保的，将全额退还保障金，不扣除任何费用。超过15天要求退保的，按照退保给付金表（见附件）给付退保金额。退保时请携带必要的证明材料到浦发各销售网点或安邦当地分公司的营业网点办理。对于离退休、残疾、孕妇、行动不便者以及其他有充分理由不能亲自到公司办理各项手续的客户，安邦将尽力安排专人为您提供上门服务。
注：因提前退保可能造成客户损失。请关照客户尽量不要办理提前退保。
退保给付金表（每10000元保障金对应的退保金额）单位：元
更多信息，可拨打安邦保险公司的客服电话咨询（95569） “安邦双赢理财计划”代销网点表
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徐莹&&&&& 李津&&&&& 杨琳&&&&& 莫鸿波
上海浦东发展银行天津分行浦泰支行
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贵宾一中心
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长春市西安大路1299号许一力：安邦举牌背后的玄机_股票理财新闻资讯-黑马吧
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许一力：安邦举牌背后的玄机
[][ 发布时间： 14:49 ] [ 来源:
　　许一力 CCTV证券资讯频道王牌评论员兼节目制作总监&总制片
&&& 这两个月，安邦的确是太牛了，民生银行(600016,股吧)、招商银行、金地集团(600383,股吧)、金融街(000402,股吧)，指哪打哪，是A股散户投资的一个新的标杆。看来最牛基金经理的名头，，应该给安邦。
　　我们看了下，目前安邦系在资本市场活跃的账户大概有8个。这8个账户分别为集团级别的安邦保险集团-传统保险产品账户、安邦保险集团-资本金账户；还有安邦财险-传统产品、和谐健康保险-万能账户，安邦人寿方面则有安邦人寿-保守型账户、稳健型投资账户还有安邦人寿-积极型投资组合、安邦人寿-传统产品四个账户。
　　初步算了下，安邦系这8个账户持有的这10个上市公司的总市值有1000亿元左右，按照最近公布的安邦总资产大概是7000亿元，上市公司的权益投资占集团总资产大概14%多。而今年10月份，保监会还特意下发一个文件，把保险资金投向权益类资产的比例上限从25%提高到30%，且重大股权投资的账面余额，不高于本公司上季末净资产。
　　初步来看，安邦的权益投资估计还会有一定的上升空间。感兴趣的是，它的下一站会投向哪里呢？
　　回答这个问题，得对安邦的权益投资，有个全面分析。初看起来，安邦的投资范围确实广泛，金融、地产、能源什么都有。不过杂乱背后，还是有点章法的。
　　先来看银行股：12月2日，安邦保险以平均每股12.3元，购入2401万股招商银行，共耗资约2.96亿元；12月3日，安邦保险以平均每股8.3元人民币，购入2.8亿股民生银行A股股份，共耗资约23.3亿元；12月4日，安邦保险又以平均每股8.5元人民币，购入1.95亿股民生银行A股股份，共耗资约16.7亿元。12月以来，安邦银行股的增持几乎每天都这么来，到12月下旬的数据是，安邦持有民生银行9.06%股票，为第一大股东；持有招商银行总股本的10.00%，为第三大股东；持有工商银行5.4亿股，持股比例为0.15%，位居A股第六大股东。
　　看的出来，安邦在银行股上是不遗余力的，它为什么要介入银行股呢？
　　增持民生、招行，这不是偶然。银行股有个很好的优点：分红稳定，盈利增长稳定，更是估值非常低。
　　这个特点，不单单是银行股，再来看地产股：
　　安邦持有金地集团20%股票，为其第二大股东；持有金融街20%的股票，为第二大股东；持有华业地产(600240,股吧)股票4.99%，位居第三大股东；持有万科（00002）A股2.345亿股，位居A股股东第三名，持股比例为2.13%。
　　显然，安邦介入银行也好、地产也好，这两个品种对追求稳定的保险来说，是头选。不管什么公司，总归来说，不就是为了稳定的多赚个钱嘛，我要是老板，有大钱在手上也会买这些。
　　只是，安邦的考虑或许不止这么简单。
　　安邦对于银行股的情有独钟是近乎疯狂的。早着搞这些上市银行之前，安邦在3年前，就开始斥资50亿元控股成都农商行35%股权。哪怕现如今，成都农商行还赫然排在安邦各个子公司并列。
　　安邦对银行的坚持，不单单是估值便宜这么简单，而是保险和银行本身就存在的一种联动效应。
　　查看一下保监会公布的今年前11个月保费数据，你会发现，安邦人寿原保险保费收入约为482.08亿元，安邦财险的原保险保费收入也达到46.14亿元。离奇的是，2013年，安邦人寿原保险保费收入约为13.68亿元，安邦财险是65亿元。
　　安邦人寿的资金来源大幅剧增，正是源自短时间内快速依靠银保渠道销售部的高收益理财产品获得保费。可以做个想象，安邦如果把民生银行定位于其中一极，安邦保险会大幅受益于平台综合交叉销售能力的提升；反过来，巨量保险资金又可以为民生银行负债端提供“弹药”，缓解存款获取压力。
　　渠道的这种互相运用在目前这种金融业高度混动的情况下，作为合作公司的互相渗透几乎是不可避免的，这种相互的业务扶持实际上已经有了比较好的历史参考——中国平安作为国内最大的综合金融集团，其显著特征就是旗下的银行、保险、投资等多重业务的高度联动。
　　也难怪，打入银行内部是很多保险企业的愿望，这也是为什么此前安邦在招行董事会折戟之后，快速、连续增持民生的原因。
　　两方业务互利自然很好，当然，安邦毕竟还先是个保险集团嘛，它投资别的股权，怎么说也得先从保险业务上先去考虑的。安邦或许是想在保险业务上，走出一条不同寻常的路。
　　看看过去的那么多年，国内的保险公司，大多是负债驱动资产。什么意思呢？大概意思是说，保险资产管理主要是基于手中负债来配置投资标的。保险公司先在投资端找到资产质量较好、满足收益要求的项目，再通过保险端(负债端)的保费快速增长来实现资金的筹集。保费快速增长的法门，，便是销售收益更具竞争力的万能险等保险理财产品。当然，只要投资端的收益能够覆盖承保费用和其他支出，保险公司就能实现盈利。从事承保业务的人，往往会理所当然地认为应该是负债驱动资产。
　　所以现在的保险公司，资产管理部门和产品设计部门的沟通并不深入，比如在产品设计环节，产品部门对销售和市场反应考虑较多，对资产管理方的实际投资能力一般考虑较少。这种负债驱动的思维，是绝大多数保险够公司的负债成本很高、营销费用恶性竞争，而且资产负债久期错配的根源。
　　安邦的做法在保险业来说是一种调头的做法：通过将投资做大，将总资产做大，再反过来在承保端吸引客户资金的流入，以投资来反哺承保。
　　如今保险行当这样做的保险公司也不少，比如生命人寿。这类保险公司更加注重资本运作，对保费规模要求较高，相反对保险产品的价值要求却并不高。在投资上，他们往往积极主动甚至激进。像这样的大牛市，他们肯定会大手笔增持，赚眼球也赚钱，甚至海外的也不放过。
　　最后，再回过头来看这个问题，安邦增持的下一站会是谁？
　　1、信托是不可缺的，也是下一步最急需的。保险向来为信托公司所追逐，它可以为信托提供廉价大额资金，而且信托能弥补险企在资产管理方面的不足。而且，如果有了信托，安邦就彻底集齐了保险、银行、证券、信托的四大金字招牌。最近有传闻说，安邦正在接洽天津信托，并意图收购，当然这是几个月前的事情，但这之后便没有进一步的消息。拿下国有背景的天津信托并不容易，且信托牌照拿之不易，珍贵的很，曾经等待重组的信托公司中目前只剩港澳信托和海南信托两家。但以安邦的性格来看，是必须要拿下的。你看保险巨头里面，平安集团控股平安信托，人保集团控股中诚信托，国寿投资今年通过收购股权成为重庆信托第二大股东，至于安邦收购哪家信托，估计不久就可以揭晓了。
　　2、安邦下一步肯定会对上市券商股权大感兴趣。安邦已经在今年9月收购了世纪证券，算是拥有了券商牌照。它还是有这方面的冲动，比如最近做的吉林敖东(000623,股吧)，安邦为什么对这个股权感兴趣呢？因为吉林敖东是广发证券(000776,股吧)的第二大股东，超过20%的股权。
　　3、按照目前的资本偏好来说：银行恐怕仍然是重中之重。特别是随着未来无风险利率的降低，保险企业确实也需要渠道拓宽来增加主营销售规模。估计在成功取得民生银行的董事会席位后，它不会罢手，招商银行还是会继续增持的。银行稍小一点更好，股权分散一点更好。
　　4、至于地产，目前的确是估值非常低，有保值功能，最重要的，这可以为安邦保险进入养老地产做准备。
　　但地产应该不是安邦的首选，现在的4家房企股权已经够多了，等股价到高位了，甚至会有减少的冲动。安邦的终极任务，还是要像平安一样，做一个全牌照的超级金融集团，这也为它的2015上市做充分的准备。
　　　　　
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