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18:00来源：价值线
功能介绍《价值线》依托价值线杂志社和价值线研究院，为三千万中产阶级家庭和三百万高净值人群，提供大数据时代最新的价值观察和理财选择，分享诗意生活。在这个世界上，凡是靠房地产拉动的国家，结果没有不崩盘的，世界老大美国靠房地产拉动经济结局是崩盘；世界老二日本靠房地产拉动经济结局也是崩盘；世界经济早已把中国的房地产列为崩盘之列。在世界上，大概只有德国逃过这一劫。前车之鉴：房产泡沫不是骗人的 曾经自称为“日不落”的迪拜，也在海湾边黯然目送过楼市崩盘的噩梦；曾经中国海南房地产建设如火如荼，然而楼市泡沫破灭也只是一瞬间的事情，如今还有很多烂尾楼遗留在海南岛之上。最近，数据显示深圳的楼市也迎来了拐点，在房价达到顶峰之后，也扛不住泡沫破碎的现实。难道过于倚重房地产的经济必然崩盘是一条无法豁免的魔咒吗？引用经济学家、中国人民大学教授黄卫平的观点：“在这个世界上，凡是靠房地产拉动的国家，结果没有不崩盘的，世界老大美国靠房地产拉动经济结局是崩盘；世界老二日本靠房地产拉动经济结局也是崩盘；世界经济早已把中国的房地产列为崩盘之列。在世界上，大概只有德国逃过这一劫。”总之，这个地球上凡是靠房地产拉动经济的国家结局都是崩盘，尤其当房地产和金融紧密结合成为一种金融衍生工具时，不崩盘那简直就不是经济。而历史上曾经出现过的多次房地产泡沫，正是这一观点最真实的写照。时间坐标：1926年/美国、2008年/美国上世纪20年代中期，佛罗里达州出现了前所未有的房地产泡沫。在1923年-1926年间，佛罗里达的地价出现了惊人的升幅。房价以每年超过一倍左右的幅度疯狂增长。1925年时，仅有7.5万人口的迈阿密市居然出现了2000多家地产公司，2.5万名地产经纪人。当时，地价每上升10%，炒家的利润几乎就会翻一倍。但在1926年，佛罗里达房地产泡沫迅速破碎，许多破产的企业家、银行家或自杀，或发疯，有的则沦为乞丐。紧接着，这场泡沫又激化了美国的经济危机，从而引发了华尔街股市的崩溃，最终导致20世纪30年代的世界经济大危机。随后从1946年到70年代末，美国的住宅价值与比例一直稳定在90%左右(住房总价值与一个国家的GDP的比例可以说明房地产泡沫的程度)。随着80年代和90年代逐渐下降，这一比例上升到100-110%左右。从2000年的互联网泡沫开始，这一比例开始超过120%以上。2005年，美国的房地产泡沫达到了历史最高点，为美国GDP的172%左右。2008年，美国房地产市场泡沫的破灭成为这场始于美国、席卷全球的金融风暴之导火索之一。目前虽然经过了次贷危机，美国的住宅价值仍然占GDP的128%左右，超过102%的历史平均水平。这说明美国的整体住宅房价还要进一步下跌。野村证券美国区首席经济学家David Resler表示，作为美国此次金融风暴起源之一的房地产市场的泡沫仍处于纠正过程之中。时间坐标：1991年/日本20世纪80年代后期，日本中央银行采取了非常宽松的金融政策，鼓励入房地产及股票市场，致使房地产价格暴涨。1985年9月，美国、联邦德国、日本、法国、英国五国财长签订了“广场协议”，同意美元贬值。美元贬值后，大量国际资本进入日本的房地产业，更加刺激了房价的上涨。从1986年到1989年，日本的房价整整涨了两倍。受房价骤涨的诱惑，许多日本人纷纷拿出积蓄炒股票和房地产。到1989年，国土面积仅相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。当年日本的GDP为3万亿美元左右，而当年的全国住宅价值为6.47万亿美元。也就是说日本房地产最疯狂的时候住宅价值为GDP的200%以上。到1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅，能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。1991年后，随着国际资本获利后撤离，房地产价格随即暴跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，遗留下来的坏账高达6000亿美元。此次日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。受此影响，日本迎来历史上最漫长的经济衰退期，陷入了长达15年的经济萧条和低迷，至今也未能彻底走出阴影。这次房地产泡沫也被称为“二战后日本的又一次战败”。曹建海在《向高房价宣战》一书中呼吁，应该在日本的房地产泡沫中看到教训，他认为，“中国正在重蹈日本地产泡沫破灭覆辙。”重创之后的日本经过漫长的20年，仍然处于停滞状态。谢国忠认为中国的企业部门正在重复日本20年前的老路，越来越像“影子银行系统”了。通过银行筹资、商业票据或公司债券市场等渠道融资进入土地市场，使土地价格上涨，在很短时间内就粉饰了企业盈利，抬高了其信用等级，而由此造成的后果正是昨天和今天的日本。时间坐标：1997年/东南亚、香港继日本之后，20世纪80年代中期，泰国政府陆续出台了一系列刺激性政策，催生出房地产市场的繁荣。海湾战争结束后，大量开发商和投机者纷纷涌入了房地产市场，加上银行信贷政策的放任，促成了房地产泡沫的出现。与此同时，大量外国资本也进入东南亚其他国家的房地产市场进行投机。由于没有很好地进行调控，最终导致房地产市场供给大大超过需求，构成了巨大泡沫。1996年，泰国的房屋空置率持续升高，其中办公楼空置率高达50%。随着1997年东南亚金融危机的爆发，泰国等东南亚国家的房地产泡沫彻底破灭，并直接导致各国经济严重衰退。此次东南亚金融危机还直接导致了香港房地产泡沫的破灭。1981年，香港已成为仅次于日本的全世界房价最高的地区。而在1984年-1997年，香港房价年平均增长超过20%。1996年，香港竟出现买房前必须先花150万港元买一个号的怪事。就在香港的房地产泡沫达到顶峰时，东南亚金融危机降临了。1998年-2004年，香港楼价巨幅下跌，据专家计算，从1997年到2002年的5年时间里，香港房地产和股市总市值共损失约8万亿港元，比同期香港的生产总值还多。在这场泡沫中，香港平均每位业主损失267万港元，有十多万人由百万“富翁”一夜之间变成了百万“负翁”。综上，需要引起注意的一点是，在历史上多四次房地产泡沫中，住房总价值与一个国家的GDP的比例成为一个重要的衡量标准。去年10月份，一篇引起广泛关注的媒体报道称，国内住房总价值可能超过90万亿元，超出GDP近2倍。而做出这样估算的数据基础，还是在2009年的不完全统计数据。从以上房地产泡沫教训中，可以看出，中国房地产正处在一个敏感时期。如果房价持续上涨，重复美国式或日本式房地产泡沫的事实毋庸置疑，而其后果将不堪设想。一个人在同一个地方摔倒两次，也许并不稀奇，但全球需要在“房地产泡沫”这个坑里，摔跤几次后，才能学会如履平地的生存之道？买房保值？极少数城市房价跑赢通胀 10月23日的“双降”无疑是一针鸡血，被普遍解读为楼市的大利好，大家也在屁颠着计算房贷又能省多少。在中国，楼市房价高居不下的一个重要原因，是我们大都相信房子是最能保值的资产之一。然而下面一组数据大概要颠覆三观。残酷的真相是：据统计，过去5年，只有少数城市的房价能跑赢.10月23日，国家统计局公布了70个重点城市9月份的房价变动情况。5年里新建商品房均价涨幅最大的10个城市的情况：　　过去5年里新建商品房均价涨幅最小的10个城市(负数是跌幅)知名财经人士刘晓博分析出了以下结论：第一，从“新建商品房均价”这个角度看，在过去5年里，70个城市中的绝大部分城市的房价，没有能跑赢CPI.2011年至今的CPI分别是5.4%、2.6%、2.6%、2.3%和1.6%，换算过来，物价在5年里上涨了15.3%。也就是说，只有9个城市(第一个表格的前9个城市)的新房均价跑赢了CPI，其他61个城市都输给了CPI.第二，CPI有明显的局限性，跟老百姓日常生活的感受差别较大，“广义货币M2增速”减去“GDP增速”或许更接近“真实通胀”。如果用这个数据来衡量，则过去5年来的通胀率分别为4.4%、6%、5.9%、7.3%和6.2%。也就是说，一个城市的房价在过去5年里上涨33.5%以上，才算跑赢了“真实通胀”。通过上述表格可以看出来，只有深圳一个城市的房价战胜了“真实通胀”，如果略微放宽标准，则北京、上海、广州和厦门也可以达标。这的确是个令人吃惊的事实！需要补充一句的是，在2010年之前的10年里，房价涨幅最大的城市是上海和北京，深圳略微落后。最近5年深圳成为冠军，其实主要是在最近一年内实现了大跨越，这明显带有补涨性质。另外，真正能战胜通胀的城市，都是人口增量比较显著的城市，或者说是城市级别较高，有更多发展机遇的城市，或者环境优美的城市。第三，过去5年房价表现最差的10个城市，其中4个在浙江、2个在海南。这6个城市，都是在2010年之前泡沫比较严重的城市，所以房价持续调整了将近5年，尤其是温州。唐山和蚌埠分别是重工业城市和资源输出型城市，这两类城市的房价表现都不会太好，因为他们的人口竞争力偏弱。
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财经百科：黑色星期二
　　日，纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的漩涡之中。股指从之前的363最高点骤然下跌了平均40%。
　　这是美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，影响波及整个世界。此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
　　因此，这一天被视作大萧条时期开启的标志性事件，由于正值星期二，被称为“黑色星期二”。
凤凰网调查
2.次级债风暴引发的全球金融危机是否已结束？
是，世界经济走向复苏
尚未结束，但已近尾声
离真正结束还为时尚早
3.您认为股灾与大萧条是否会卷土重来？
会，泡沫破灭后的必然结果
不会，最黑暗时期已过
1929年股市崩盘经过
日，美国纽约市场就出现了抛售股票浪潮，股票价格大幅度下跌。到10月24日，举国上下谣言四起造成金融不稳，被吓坏了的投资者命令经纪人抛售股票，导致美国股市崩溃。到这天结束时，已经有11个金融家自杀。
纽约证券交易所开市即遭大笔抛售，全天抛售量高达600多万股，以致股市行情自动记录器到收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。
早晨刚刚开市，股价就如决堤之水轰然下泄，人们纷纷脱手股票，全天换手1289.5万股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”，纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票，希望力挽狂澜。但大厦将倾，独木难支。
10月25日，胡佛总统发表文告说：“美国的基本企业，即商品的生产与分配，是立足于健全和繁荣的基础之上的”，力图以此刺激新一轮投资。然而，过了一个周末，一切挽救股市的努力都白费了。
早晨10点钟，纽约证券交易所刚刚开市，猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来，道·琼斯指数一泻千里，至此，股价指数已从最高点386点跌至298点，跌幅达22%，《纽约时报》指数下跌41点。当天股市创造了1641万股成交的历史最高纪录。这就是史上最著名的“黑色星期二。
翌年，股市凭借残存的一丝牛气，在1～3月大幅反弹。并于4月重新登上297点。此后又急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点。在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。
澳大利亚对农业和工业产品的极端依赖使其成为大萧条期间受伤最严重的西方国家之一。出口需求与商品价格的大幅跳水使工资大幅下降，失业率创历史记录。
加拿大1932年的工业产量跌至1929年的58%，是全世界仅次于美国的第二大跌幅。英国的工业产量跌至1929年的83%。加拿大的国民收入跌至1929年的55%。
大萧条在1931年前后开始波及法国。法国相对较高的自给自足程度意味着，大萧条造成的危害小于德国等国，不过，失业仍然导致大量骚乱事件以及社会主义政党的崛起。
德国的魏玛共和国遭遇重创，失业率飙升，尤其在大城市，政治制度陷入极端主义。
大萧条未强烈影响日本。日本经济在此期间仅下降8%。1933年，日本已走出大萧条。
由于美国在拉丁美洲大量投资，后者受到大萧条重创，后果就是法西斯运动的兴起。
前苏联免受影响似乎证明了其政治制度的合理性，并促使其邻近地区政治运动兴起。
1929年股市崩盘原因探析
这次经济萧条是以农产品价格下跌为起点：首先发生在木材的价格上(1928年)，这主要是由于苏联的木材竞争的缘故；但更大的灾难是在1929年到来，加拿大小麦的过量生产，美国强迫压低所有农产品产地基本谷物的价格。
从股市的角度看，1927年是具有历史意义的一年。根据一种长期被接受的观点，就是在这一年播下了末日性灾难的种子。英国恢复实行以前或者说第一次世界大战以前维系黄金、美元和英镑之间关系的金本位制。接着，黄金便从英国和欧洲源源不断地流入美国。
过度投机，表现为实体企业转移了部分主营业的资金到投机领域去、传统银行和投机银行里的不正常投机份额加速增加、传统银行和投机银行里产生了不少人员利用工作之便违法把公款挪到投机领域去(如老鼠仓)，甚至连居民中大范围的不懂股市的人也被吸引投入到股市里来。
20世纪20年代末，最著名的投机品种就是投资信托或投资公司股票，它们的发行方案更能满足公众对普通股的需求。投资信托不是创办新的企业或扩大已有企业，而只是一种旨在通过成立新公司来让股民持有已有公司股票的安排。
1929年股市大崩盘一个与众不同的特点就是持续时间长，事态不断恶化；前一天看上去像是要结束了，但到了第二天才被证明是刚刚开始。因此，既无法确切估计它所造成的最严重的损害，也没法保证可以尽量避免普遍性灾难。
在大崩盘前期、中期，政府要员的主要论调是：“基本情况是好的。”或“经济状况健康。”到大跌大势已定，他们只好说：“调整是暂时的。”政客的职业使命是促进全民建立对政府的信心。美国的学者比较独立，言论比较自由，但是仍然摆脱不了被经济表面现象所困，以致说得越多错得越多。
1929年股市的几个特征
。有几天，市场表现强劲；另外几天，市场表现疲软。股价波动幅度不大，缺乏稳定性，但回过头来看，则呈现相当明显的下跌趋势。新的投资信托仍在不断涌现，涌向股市的人还在继续增加，而经纪人持续急剧增长。末日已经降临，但还是没有引起人们的注意。
各家报纸纷纷报道了前一交易日股市十分疲软——成交量严重萎缩。
投资信托的火暴行情已经结束，并且印证了“劣币驱逐良币”的格雷欣法则：劣股把良股逐出了股市。
毕竟正好与发售股票相对立，而公司通常得依靠发售股票来实现成长。
每一次严重的危机都暴露了许多在这之前未曾受到怀疑的证券公司的过分投机行为。
投机极有可能在长期繁荣以后突然爆发，而不会出现在萧条过后的复苏时期。
经济在1929年初夏，即在股市崩盘之前，已经开始疲软……百货商店销售额在4月出现中度下降，很可能是经济衰退的一个信号。
美国黑色星期二开启世界经济大萧条(1929年—1933年)
日，这个被随后的历史所铭记的“黑色星期二”，开启了美国乃至世界历史上最著名的金融危机。从那天开始，美国股市在历经了10年的大牛市后，几天内从顶巅跌入深渊。股指从363最高点跌至1932年7月的40.56点，最大跌幅超过90%。此后，美国和全球也随后进入了长达10年的经济大萧条时期。
穷人家为了省钱度日想出的种种妙法，说来真了不起。男人的刮胡子刀片磨了再用；自己动手卷纸烟，要不就抽“翅膀”牌(一角钱一包)；为了省电，改用25瓦灯泡。在农村，特别是中西部的农民们，生活极其惨淡。由于农产品价格惨跌，大量农场主破产。千百万人只因像畜生那样生活，才免于死亡。
可以说，1929年不期而至的经济危机几乎波及到了所有美国人的生活。在每个城市排队领面包的人群里，都有若干衣冠楚楚的人。预审法庭的法官无法知道，那些因犯了流浪罪而被带到他们跟前的是些什么人物。 从1931年～1940年10年间，失业率平均为18.8%。
股灾3年多的日子里面，人们“闻股色变”，1929年~1933年出现的大萧条，其主要表现为：一是产量和物价大幅度下降。二是股市暴跌。3年间，股市暴跌85%，人们几乎把大萧条与股市崩溃当作一回事。三是奇高的失业率，大萧条带来大量失业。从1931年～1940年10年间，失业率平均为18.8%。
这次危机由于起源于传统性的生产性过剩，是由实体经济波及到虚拟经济，而如今的危机由虚拟经济先出问题，后波及到实体经济。，市场总会有失灵的时候，需要一只看不见的手来弥补它的不足。
一是，市场总会有失灵的时候，需要一只看不见的手来弥补它的不足。二是，市场失灵和出现不足的时候，不是要政府来代替市场，而是政府要起到适宜补缺的作用。也就是加强监管、约束和规范市场的各方。三是，要发展实体经济，而不是只发展虚拟经济。四是国与国之间要适度合作，针对危机展开统一的行动。
世界历史上六次金融危机
1637年郁金香价格已经上涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是20个熟练工人一个月的收入总和。
1720年，南海公司股票价格狂飙到1000英镑以上。后遭内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈。
1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。
1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上。
日，华尔街股市掉落到谷底。随着股市狂泻，惊慌失措笼罩了华尔街。
1987年，因为不断恶化的经济预期和中东局势的不断紧张，造就了华尔街的大崩溃。
经济复苏之旅
其核心是三个R：救济(Relief)、改革(Reform)和复兴(Recovery)。以增加政府对经济直接或间接干预的方式大大缓解了大萧条所带来的经济危机与社会矛盾。通过国会制定了《紧急银行法令》、《国家产业复兴法》、《农业调整法》、《社会保障法案》等法案。
这是一种应急性措施，旨在迅速稳定金融资本市场。这一货币政策的推行必然是宣布美元贬值。美元贬值可以提高美国商品在国际市场的竞争力，从而刺激出口，带动国内经济的发展。
中心措施是通过工业复兴法，其目的在于防止盲目竞争引起生产过剩。但并未触及企业的所有制。其中有关工资标准和工作日时数的规定，则起了扩大消费、提高生活水平、缓解社会矛盾的作用。
实际上是政府通过奖励补偿等手段来压缩农业产量，调整农业生产结构。这样有利于稳定农产品价格，改善农业生产环境，利于环境保护。国家收购农产品等措施则起了国家监督调节经济的作用。
推行“以工代赈”政策是兴办公共工程等系列措施，实际上通过扩大内需来刺激生产发展，起到了调节生产与消费矛盾的作用，同时由国家调节再分配。
美国1933年出台的《证券法》主要是针对发行市场而制定的。
对证券发行中多种侵害投资者权益和非法操纵市场行为进行界定，赋予证券交易委员会对交易所、从业机构及上市公司的监管权。
规定各行业企业指定本行业的公平经营规章，确定各企业的生产规模、价格水平、市场分配、工资标准和工作日时数等，以防止出现盲目竞争引起的生产过剩。
主要条款包括每周40小时工时，每小时40分最低工资；禁止使用16岁以下童工，在危险性工业中禁止使用18岁以下工人。
股灾警示录
1929年美国金融的大崩盘改变了世界。“金融大鳄”索罗斯最近警告说：“我们正在滑向危机，而不是从危机中走出来，我们正处于一个非常不稳定的时刻。不过有件事是非常明确的，那就是我们千万不要让金融系统像上世纪30年代那样崩溃。”
大崩盘的发生既非政府法规下的产物，也不是企业创办人、股票经纪人、顾客、市场操作者、银行机构和基金经理人为避免重蹈覆辙所做的道德改善论调，真正的好处是，让我们以过去的事件为鉴了解幻想如何取代真实，人们又如何的伤心绝望。
透过大清国股市浮沉，我们依稀看到了今天中国股市的影子，有一些东西至今不曾改变，也许，这也是规律。彼时的上海证券市场成为融资首选之地，善于积蓄、渴望投机的大清国，则成为世界资本疯狂追逐的对象。
中国经济的潜力还远没有释放出来。1929年大危机之后，美国取代英国成为世界经济强国，也许这一次大萧条，就是中国的机会。今天，美国是经济强国，中国是正在崛起的大国。也许1929年危机之后世界格局的变化能够在2009年危机之后再次出现。
中国证券市场正行走在百年不遇的全球金融危机当中，监管层的思路、决策都不能离开这个基点。
人们需要从历次金融危机中得出资本市场的变异规律，捋清背后的经济特性和生产链条，改善政策选择，启动股市的良性演绎。
世界股灾回顾
大萧条下的百姓众生相
21世纪金融危机众生相
·专题制作：辛淼 杨磊 兰丽娜&&&美国经济
在过去的12个月里，名义GDP仅以3.3%的速度增长。我们很少深陷需求过少的危机当中。而现在，德国已经追随日本，进入了消极十年利率。我们离他们并不远了。美联储应当清楚地认识到，当务之急既不在于防止迈向通胀，尽管这并不错，也不在于把利率调整到以前的常态。
美股更偏爱希拉里当选，因为他力主的政策方向和罗斯福新政更像，这对当前的经济复苏是积极的，反之若特朗普获胜，那么他所推动的政策就不是美元贬值那么简单了，更可能的结果是重蹈1929年的错误引起美元资产的全线崩盘。
政府应该让人民对自己的货币有信心，这是一种责任，也是现实操作必须面对的。很多失败国家就是无法做到这一点，所以没有稳定的经济环境可言。人民币空头炒家之所以还敢有点幻想，也就是希望得到大妈的助力，跟风套利成功。当大妈们被忽悠起来，炒家顺势了结头寸套现走人，至于大妈和央行如何继续撕，就不是他们的事了。
2015年下半年至2016年初关于防止中国通缩陷阱的“狼”，就是一个防止通缩陷阱的影子，你跑得越快，“狼”追得你就越紧，直至这只“狼”把你追入经济危机。中国要警惕去产能变成连锁循环反应，掉进本来不存在的债务－通缩陷阱。
前几日权威人士定性中国经济未来方向为L型，而且这种形势至少需要一两年。那么在L型的经济形势之下，焦急的投资者关心的是，股市会出现V型反转么？观察者网专栏作者资深交易员郭忠良对此展开讨论。
美国国债在80年代的国际声誉度的提高，和美国资本市场启动大慢牛是由很大关系的，因为大慢牛让美国国民精神一振。今天回看30年前，美国的80年代是比较朝气蓬勃的，《美国早安》这种片子到处播，当然实体经济逐渐空心化也发生在80年代，这是另一个副效应。
欧洲日本疯了！他们准备在负利率的黑道上越走越远：欧洲正研究直升机撒钱，日本央行更是考虑向银行进行负利率贷款，就是说银行贷款还能从央行获得利息。防止通货紧缩是欧、日央行实行负利率政策的重要动因。 然而遗憾的是，通货紧缩的阴影挥之不去，而且央行放出的水不但没能流入实体经济，银行反而把钱锁在了保险箱，钱最终都流回了央行……
哈利雅特·塔布曼作为一名非裔女性，被选入印在20美元纸币上，确实是对女性地位的一种彰显，虽然它姗姗来迟。美国建国两百多年，女性获得投票权不到100年，对美国宣称立国之本的人人平等，不能不说是一个讽刺。
过去那种让广大工人群体而非仅仅少数精英分子获益的市场权力形式已经衰落了，这主要也是政治决策的后果。为了拯救资本主义，莱希提出了一个悲观的观点：他主张要发动一场阶级战争——号召工人阶级起义，反抗美国寡头统治集团发动的阶级战争，实际上这场悄悄发动的阶级战争已经持续数十年了。
美联储主席耶伦认为决策层在加息问题上“谨慎行事”是适当之举，她的突然“鸽派”表述给国内、国际市场极大的联想空间。只有持续不断的维持甚至提供高美元资产价格，并逐步由海外投资者充当“接盘侠”才能最大化美国政府之利益。耶伦作为美国资产的忠诚“守护人”，这次实现了她保护美元资产的“初心”。
如果今天在中国举行一场公投，让民众根据国有部门和私有部门的优点去进行选择，我估计，尽管许多人对国有企业感到不满，绝大多数人还是会倾向于国有部门。国有部门给予职工较高利益，带来的满意度远非福利支出和“直升机撒钱”等方式所能比拟。
相较于日本，中国拥有广阔的本土市场，自然也就不必屈服于美国强加的政治贸易压力。封闭的资本项目，加上国内私人部门持有的绝大多数美元仍留在国内，在人民币汇率已经稳定情况下，没必要请求美欧日配合稳定汇率。因为一旦如此就必然要重走日本的老路，开放资本项目和国内金融市场，殊不知这正中急需美元储蓄的美欧下怀。
如果“美联储加息周期”存在的话，就是被忽悠的投资者不顾中国是全球最大经济实体的事实、不顾美国还在双赤字中挣扎的事实，去接盘美国泡沫资产，让“加息周期”成了自我实现的预言。中国是贸易顺差国，最近伴随美联储加息的人民币十连跌，是金融舆论制造的预期的压力造成的自我实现的预言，背离全球贸易的基本经济规律。
2月3日，美元大跌，随后人民币汇率反转向上，资本市场上一场没有硝烟的货币暗战正在上演。市场高估了中国以及新兴市场面临的困境，同时也高估了发达经济体对新兴市场债务与货币危机的免疫能力。
最近一个时期，人民币对美元的八连跌。有人乘此唱衰人民币，鼓吹将人民币兑换成美元。美元党利用中国群众对发达国家社会财富的不了解以及美元在国际交易中的强势地位，忽悠说美元也可以作为货币财富存储起来，这是彻头彻尾的欺骗。说持有美元现金是一种靠谱的理财方式，美国人自己都不信。
显然投资者对A股暴跌缺乏心理准备，找熔断机制作为替罪羊。实际上，不好的征兆在元旦前已显现：大股东减持是半年前就知道的事，资本外流去年已有迹象。B股在12月28日发生暴跌，人民币不时大幅贬值，熔断背后，美元加息引发的境外资本外流可能是更值得警惕和关注的难题。
人民币自2005年汇改升值以来，对美元首次连续贬值，从2014年初的最高点6.05贬到了6.49，贬值幅度“高达”7%，引发了一场人民币贬值的舆论炒作。西方媒体本来是说人民币“不公平”地低估，要求人民币继续大幅升值，现在论调全变了，改而“预测”人民币会贬到什么位置去。典型的说法是2016年底贬到7“悬念不大”。
按照危机由边缘向中心，由债券向股市发展的历史模式，笔者认为下一次全球经济危机将会在一年左右发生。经济周期是社会规律，必然会发生，只是时间问题。如何应对这个危机？我个人认为可以聚焦在三点：美元，美国国债，美股。
17日当天，阿根廷取消外汇管制，阿根廷比索兑美元日内狂跌41%；12月21日，阿塞拜疆马纳特狂跌47.6%。今年以来，哈萨克斯坦坚戈已贬超80%。货币暴跌不一定是美国阴谋，往往是该国宏观问题积累的结果。站得高，摔得残，加息只是压垮它们的最后一根稻草。
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仲裁一般是当事人根据他们之间订立的仲裁协议，自愿将其争议提交由非司法机构的仲裁员组成的仲裁庭进行裁判，并受该裁判约束的一种制度。但在美国，本应为消费者利益服务的仲裁却被大公司利用，因合同中的相关条款，禁止消费者提起集体诉讼，只能以个人名义上诉。这会带来怎样的后果？
法国总统奥朗德宣布，紧急状态将再延长3个月。
这可就尴尬了。
光是收猫这一项，我就输了。
仲裁庭的知识水平比这位外国青年，不知差到哪里去了。
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