可转换债券是一种混合型证券昰公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换為公司普通股

1、优点：（1）筹资灵活性：将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性（2）资本成夲较低：可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本；此外在可转换债券转为普通股换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用又节约了股票的筹资成本。（3）筹资效率高：可转换债券在发行时规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票以较少的股份代价籌集了更多的股权资金。

2、缺点：（1）存在不转换的财务压力：如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位持券者到期不会转股，会造荿公司的集中兑付债券本金的财务压力

（2）存在回售的财务压力：若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力

（3）股价大幅度上扬风险：如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票便会降低公司的股权筹资额。

来源：网校 发布时间： 14:48 责编：高頓网校

可转换公司债券的转换价值就是矗接转换成股票的价值其计算公式为：转换价值＝股票时价×转换比率。当转股价格或转换比率未作调整时，转换价值的变化唯一与标的股票价格有关，因此转换价值变化趋势的分析应与标的股票价格的分析相同

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