如何估值证券资产 是企业的内在价值评估 主要从哪些方面入手 论文求高手指点啊_百度知道
如何估值证券资产 是企业的内在价值评估 主要从哪些方面入手 论文求高手指点啊
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所以求内在价值其实相当于求合理价格，跑前跑后，查的过程你论文出来大半了，但不会离得太远，我是专业滴企业内在价值决定着证券的价格，而价格是一条围着主人转的狗。具体的公式记得不全，也即是必要收益率，看看是用复利法还是单利，合理价格是内在价值的具体化和表象化，好几种情况的，可以用内部报酬率的方法来估值。也可找我帮忙。内在价值是主人。你可以在网上查，要设一个贴现值
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2012年证券从业考试：基金资产估值需考虑的因素
　导语：为了方便广大考生可以更好的投入考试的学习之中，学易网校编辑团队第一时间为您发布最新的考试相关信息，供广大考生参考学习.
　　(一)估值频率　　基金一般都按照固定的时间间隔对基金资产进行估值，通常监管法规会规定一个最小的估值频率。对开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。　　(二)交易价格　　当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值是一件很容易的事情。在进行电子化交易的条件下，通过计算机程序即可轻松地对基金资产进行估值，这种情况下，市场交易价格是可接受的，也是可信的。　　当基金投资于交易不活跃的证券时，资产估值问题则要复杂得多。在这种情况下，基金持有的证券要么没有交易价格，要么交易价格不可信。　　在不发达的证券市场(比如：银行间债券市场)会经常遇到以下情况：　　(1)某些证券品种交易次数很少，或者是根本就没有交易。　　(2)某些品种开始时有交易，但交易越来越少。　　(3)某些股票出现严重问题。　　(4)大量存在未进行披露的场外交易等。　　在上述情况下对基金资产进行估值时就需要非常慎重，其中，证券资产的流动性是非常关键的因素。流动性差的证券及问题证券在估值时一般需要降低它的价格，但需要降低多少仍需要主观判断。　　(三)价格操纵及滥估问题　　例如：有一债券流动性很差，基金管理人根据自己的要求，大量的买卖操纵市场的价格，从而提高基金的业绩，这就是价格操纵。　　在对流动性差的证券及问题证券进行估值时需要有主观判断，此时的主观判断如果由基金管理人来作出，便为滥估提供了机会。　　因此，要避免基金资产估值时出现价格操纵及滥估现象，需要监管当局颁布更为详细的估值规定来规范估值行为，或者由独立的第三方来进行估值。　　(四)估值方法的一致性及公开性　　估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则。估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法律规定的募集文件中公开披露。假若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。
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微信奴--微信公众帐号导航大全，收录了各地区微信公共账号以及旗下文章。　　消费金融资产证券化，在这个夏天到来之前急剧升温。最新一例，是分期乐联合 众安保险，完成中国首笔场外资产证券化融资。
　　不仅因为今年的《政府工作报告》专门&鼓励金融机构发展消费信贷创新产品& ，更因为整个中国的资产证券化就象一辆加速疾驰的列车，搭上这辆快车的消费金融 也由此产生了惊人的加速度。
　　阿里巴巴、京东这类大型互联网公司，以消费金融作为基础资产，接连发行了多 个资产支持专项计划&&这为消费金融资产证券化赋予了更多互联网概念，使其愈发 受到市场追捧。
　　ＡＢＳ（Ａｓｓｅｔ－Ｂａｃｋｅｄ Ｓｅｃｕｒｉｔｙ，资产支持证券）主要 面向机构投资者发行，后者对资产的质量要求严格且挑剔。通常来说，标的资产越丰 富、风险越分散，越适合做ＡＢＳ的基础资产。从这点来说，消费金融小额分散的资 产特点，更能吸引机构投资者的兴趣。
　　另一个容易被忽略的事实是，消费金融ＡＢＳ蓬勃发展的背后，还有传统金融机 构的强力助推。券商资管、基金子公司、信托乃至银行都在争抢ＡＢＳ业务。尤其是 券商及其资管公司，在ＡＢＳ发行过程中充当了管理人和主承销商的角色，券商本身 的业务扩张冲动，也成为消费金融资产证券化背后的加速器。
　　可预见的２０１６年下半年，消费金融相关概念的资产证券化产品会越发越多并 逐步常态化。
　　互联网加速器：低成本资金需求驱动
　　传统的消费金融公司（如北银、中银消费金融公司），因为持有银监会的牌照， 除了自有资金用于放贷之外，还可以享受同业拆借、银行等来源的低成本资金。
　　相比之下，互联网金融公司的资金来源，基本靠投资方和股东&输血&，也有通 过信托、基金等渠道获得资金。大部分没有知名度的互联网消费金融公司，只能从Ｐ ２Ｐ拿钱，资金成本大多在１０％以上。
　　如果走资产证券化的渠道，资金成本会大幅下降。从京东白条已发行的ＡＢＳ利 率来看，优先级产品利率已经低于５％。逐步走低的资产证券化发行利率，让互联网 系的消费金融机构趋之若鹜。
　　２０１３年由东方证券资管公司设立的&阿里巴巴１－１０号专项资产管理计划 &在深交所协专平台挂牌，其基础资产是阿里小贷对小微企业和个人的贷款债权。阿 里将这个产品归纳为&金额小、期限短、随借随还&，因为包含了小微企业贷款，还 不能算是严格意义上的消费金融ＡＢＳ。阿里本身虽然不缺钱，但通过ＡＢＳ迅速回 笼资金再放贷，实现了业务规模的快速扩张。
　　２０１５年１０月底，&京东白条应收账款债权资产支持专项计划&也在深交所 挂牌交易。京东自诩为&国内首个基于互联网消费金融的ＡＢＳ产品&。进入２０１ ６年，京东白条ＡＢＳ又接连发行三期，优先级利率最低达到３．８％。京东的背书 和互联网消费金融的概念，让机构投资者愿意以更低的利率购买这款产品。
　　当然，从宏观角度来看，今年市场处于流动性充裕、利率走低的多头环境，机构 投资者面临流动性管理压力，偏重于完成投标量，所以淡化了对利率的考量。
　　２０１６年以来，宜人贷、分期乐等互联网金融公司，也紧随其后发行了类似的 资产支持计划。互金公司的ＡＢＳ发行大潮，一定程度上也刺激了传统的消费金融机 构，成为整个行业资产证券化的加速器。
　　中银消费金融公司作为传统消费金融机构的代表，在２０１６年１月发行了&个 人消费贷款信贷资产证券化信托资产支持证券&。从名称上，可以看出这款产品与上 述各种&资产支持专项计划&的不同。中银ＡＢＳ在银行间市场发行，由银监会监管 ；券商系主导的ＡＢＳ则在沪深交易所协转平台挂牌，由证监会监管。
　　中银首单ＡＢＳ发行文件显示，其优先Ａ档招标利率区间为２．５％－４％，低 于此前互联网消费金融平台ＡＢＳ的普遍发行利率。
　　传统金融机构加速器：券商、信托的业务扩张冲动
　　消费金融资产证券化的加速发展，一方面源于消费金融机构本身的融资需求，另 一方面也是传统金融机构在背后推波助澜，其中的典型代表包括券商及其资管公司、 信托公司等。
　　先看券商资管，在ＡＢＳ过程中作为资产支持专项计划的管理人和主承销机构， 起到了连接基础资产公司和ＡＢＳ投资人的作用。
　　券商从２０１５年开始加大对ＡＢＳ业务的投入，比如从固收部门分设业务条线 进行项目招揽。根据中基协公布的数据，截至２０１５年底，券商资管的专项资产计 划共有１５６只产品，规模达１７９３．７５亿元，比２０１４年底大增３８９．４ ５％，其中大部分是资产证券化产品。
　　在低利息背景下，居民财富管理需求在不断增长，企业在盘活存量资产、提升资 金效率方面的需求也在持续增强，随着业务领域的延伸，券商在资产证券化业务方面 具有巨大增长空间。
　　在股票交易不温不火、ＩＰＯ不太顺畅时，资产证券化业务成为券商新的利润增 长点。券商资管除了可以承担一级市场的&承做&工作外，本身也是二级市场的买方 之一，在承销方面有着天然的优势。面对概念性极强的&消费金融ＡＢＳ&，券商资 管当然不会放过，在京东等大型互联网公司ＡＢＳ发行常态化之后，券商会把服务对 象扩展到更多中小互联网金融公司。
　　再来看信托公司。一直以来，信托公司在信贷资产证券化过程中承担着ＳＰＶ（ 特殊目的载体）的功能，简单来说就是充当着风险隔离的&通道&角色，参与程度有 限，所获利润低。信托公司急欲摆脱过去没钱赚吆喝的通道角色，通过提升主动管理 能力，深度参与资产证券化，由&通道&向&主导&角色转变。
　　首先是出于调整信托公司业务结构的需要，提高非标转标产品的比例，信托受益 权ＡＢＳ也属于创新业务的一种。发展信托受益权ＡＢＳ的另一大动力，在于对信托 存量业务进行ＡＢＳ操作，也能在一定程度上增加信托公司的收入。
　　沪深交易所数据显示，自２０１４年以来，以信托受益权为基础资产，在交易所 发行的ＡＢＳ已超过１０单。
　　银行对于资产证券化业务，也有自身的扩张冲动。银监会刚刚下发的８２号文对 银行业金融机构开展的信贷资产收益权转让业务进行了规范，限制了不良相关监管指 标假出表。银行不良资产的压力仍然巨大，但会计上和资本上出表都受到了监管。之 前游走在灰色地带的擦边球通道被堵住，这就倒逼银行将这项业务往更公开透明、更 市场化的资产证券化上引导。
　　从广义上看，银行的信用卡分期业务也属于消费金融范畴。５月１９日，招商银 行和中国银行同时发布了首期不良资产支持证券发行文件，银行不良资产证券化时隔 ８年正式重启。其中，招行和萃一期资产支持证券的基础资产，由分布在全国各地的 信用卡不良资产组成。
　　政策加速器：消费金融与资产证券化的交叉口
　　对于金融行业来说，今年&两会&期间的两大热词，一个是&消费金融&，另一 个就是是&资产证券化&。李克强总理在政府工作报告中，既表示要扩大消费金融公 司试点，鼓励发展消费信贷创新产品；又强调了基建设施项目对接资产证券化的重要 性。而&消费金融资产证券化&，站在两大热点的交叉口上，大有&井喷&式发展的 趋势。
　　中国的资产证券化始于２００５年，央行、银监会和证监会先后推行信贷资产证 券化和企业资产证券化试点，然而由于２００８年金融危机的爆发，资产证券化的推 进一度中断，直至２０１１年又重启。２０１４年末，银监会版的信贷资产证券化备 案制、证监会版资产证券化备案制双双落地，国内资产证券化产品的数量和规模才呈 现快速增长趋势。
　　中央国债登记结算公司统计显示，２０１５年中国共发行１３８６只资产证券化 产品，总金额５９３０．３９亿元，较２０１４年增长７９％。市场存量为７１７８ ．８９亿元，同比增长１２８％。
　　上述变化显示出，政策驱动是中国资产证券化的典型特征。今年以来消费信贷资 产证券化的突飞猛进，正是政策加速器的明显结果。
　　２０１６年２月１７日，八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效 益的若干意见》，提出稳步推进资产证券化发展，推动个人消费类贷款证券化项目、 企业应收账款证券化项目和不良贷款证券化项目的发行，在政策层面保证了资产证券 化市场的继续扩容。
　　根据唐涯的《中国资产证券化研究报告：２００５－２０１５年》显示，中国资 产证券化的基础资产以企业端的债权为主，占比高达９２％，相比来看，欧美市场则 以个人消费类贷款为主，占比分别为６９％和９０％。中国的个人消费金融资产证券 化还有广阔的释放空间。
　　从金融市场发展来看，资产证券化向市场提供一种新的投资品种，有利于推动中 国债券市场发展和中国多层次资本市场的形成。
　　目前信贷资产证券化业务的基础资产种类并不多，这限制了ＡＢＳ一级市场的发 展壮大。而消费金融将丰富整个资产证券化市场的基础资产类型。
　　从２０１４年开始，资产证券化二级市场也开始逐渐活跃，无论是现券交易量还 是回购交易量均出现大幅攀升，投资者趋于多元化。虽然ＡＢＳ仍然主要向机构投资 者发行，但从去年开始，面向个人投资者的ＡＢＳ理财也逐步开始出现。}