银行理财新规对银行是利空，还是利好_百度知道
银行理财新规对银行是利空，还是利好
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来题主对这个有点研究啊。新规对银行是利好，银行不得不出新规来限制了。虽然说是不得已而为之，所以很多人都到网贷平台存款或者借钱，因为现在银行存款利息太低，抢了银行声音，但确实是利好，贷款手续又麻烦
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出门在外也不愁证监会拟允许券商代销金融产品 券商股再获利好(图)
来源：《证券时报》
　　8月23日，中国证监会就《证券公司代销金融产品管理规定(草案)》（简称草案）公开征求意见，证监会表示，草案对证券公司代销金融产品活动做了一般规定，证券公司无论代销何种金融产品，原则上均适用。　　草案对何为“代销金融产品”进行了界定，是指接受金融产品发行
相关公司股票走势
人的委托，为其销售金融产品或者介绍金融产品购买人的行为。　　草案规定，证券公司代销金融产品时，不得采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买金融产品；采取抽奖、回扣、赠送实物等方式诱导客户购买金融产品；与客户分享投资收益、分担投资损失；使用除证券公司客户交易结算资金专用存款账户外的其他账户，代委托人接收客户购买金融产品的资金；证券公司从事代销金融产品活动的人员不得接受委托人给予的财物或其他利益。　　证监会同时对草案做出解释，其中草案规定可以代销的金融产品，应当是国家有关部门（如中国证监会、中国银监会、中国保监会等）或者其授权机构批准或者备案在境内发行的金融产品。例如，证券公司理财产品、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等。　　证监会在草案起草说明中表示，在成熟市场，证券公司代销其他机构发行的金融产品是一种通行的做法。证监会也已允许证券公司从事代销证券投资基金和其他证券公司的资产管理计划。经过这些年来的实践，证券公司已经积累了一定的管控代销风险的能力，证监会也积累了一定的监管经验，扩大证券公司代销金融产品范围的条件基本具备。另一方面，此次国际金融危机也充分暴露了金融机构不当销售所导致的问题，有必要引以为戒。部分券商股23日市场表现　　券商资管大松绑 多项业务限制拟取消　　22日晚，证监会公布《证券公司客户资产管理业务试行办法（征求意见稿）》（下称《试行办法》）及部分配套实施细则，面向社会公开征求意见。《试行办法》取消了集合资产管理计划行政审批并改为备案管理，同时对业务规范要求等进行了适当调整，并进一步充实了监管要求。　　同时，证监会还公布了《证券公司集合资产管理业务实施细则（征求意见稿）》（下称《集合细则》）和《证券公司定向资产管理业务实施细则（征求意见稿）》（下称《定向细则》），对相关配套细则进行了相应修改。　　放松业务管制　　为适应行政审批改革的需要，《试行办法》取消了集合资产管理计划行政审批并改为备案管理。证监会并将配套制定《证券公司集合资产管理计划备案管理指引》，厘清集合计划备案管理相关要求。　　《试行办法》拟取消和放宽对券商资管业务的多项限制。　　一是取消限额特定资产管理计划和定向资产管理双10%的限制，豁免指数化集合计划的双10%及3%关联交易投资限制，明确被动超标调整机制。　　双10%限制是指，证券公司将其所管理的客户资产投资于一家公司发行的证券,不得超过该证券发行总量的双10%；一个集合资产管理计划投资于一家公司发行的证券不得超过该计划资产净值的10%。　　二是明确证券公司应当将集合资产管理计划设定为均等份额，并可以根据风险收益特征划分为不同种类。　　三是适当允许集合计划份额在投资者之间有条件转让。　　四是适度放宽了券商自有资金参与或退出集合计划的规定。　　五是取消了集合计划资产中的证券不得用于回购的限制。六是调整了“关联证券”的范围，明确资产托管机构及其关联方发行的证券，不属于关联证券。　　在监管要求方面，《试行办法》提高了资产管理业务透明度，充实了集合计划估值的监管要求及对投资主办人的监管，还适度放开了证券公司因涉嫌违法违规遭受调查时暂不予受理其资管计划设立申请的有关规定。　　放宽多项运作细节　　证监会还对《集合细则》与《定向细则》进行了修改，放宽了关于集合计划与定向计划的多项运作细节。　　两项细则明确放宽了券商资管的投资范围和资产运用方式。主要面向中小客户的一般集合计划投资范围增加中期票据、保证收益及保本浮动收益的商业银行理财计划；对于面向高端客户的限额特定资管计划，允许其投资商品期货、利率远期、互换，以及证券公司专项资管计划、银行理财计划、信托计划等金融产品。　　对于定向资产管理，则允许由客户和券商自愿协商，合同约定投资范围，并允许券商资管参与融资融券交易，允许将资产管理持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。　　同时，《集合细则》明确了限额特定资产管理计划的有关监管安排，将限额特定资产管理计划的成立条件由1亿元调整为3000万元，取消了限额特定资产管理计划双10%投资比例限制，并适当扩大了限额特定资产管理计划的投资范围。　　两项相关细则还调整了券商自有资金参与集合计划的比例，删除了有关强制清盘的规定，并放开了同一客户只能委托一家证券公司进行定向资产管理的限制。　　（《证券时报》快讯中心）　　（600030）:在国际化经营上，谋跨越式发展　　研究机构：湘财证券 分析师：戚海鹏 撰写日期：　　中信证券发布《关于收购里昂证券19.9%股权及就剩余80.1%股权授予售股选择权的公告》。　　暂不调整此次并购影响，假设年市场股基日均成交额分别为1900亿元、2100亿元，湘财证券预测年公司的摊薄EPS分别0.70元、0.75元，BVPS分别为8.29元、8.82元。对应当前股价12.3元，市盈率分别为18倍、16倍，市净率分别为1.5倍与1.4倍。维持公司“增持”评级。　　（600837）:经纪业务市占率提升　　研究机构：中信建投证券 分析师：魏涛，刘义 撰写日期：　　投资建议　　在上市券商中，海通证券基本面优异，创新业务早布局占先机，并且估值相对占优，显著受益创新业务，分析师预计2012年-2014年公司EPS分别为0.44元、0.50元和0.57元，维持“增持”评级，目标价12元。　　（601688）:固收投资出色盈利优于同业　　研究机构：东方证券 分析师：王鸣飞 撰写日期：　　投资要点　　公司盈利好于同业，自营出色是主因:华泰证券上半年盈利同比降幅缩减至7.5%，与分析师预期一致，明显好于行业盈利降幅。归因来看，经纪业务和费用依旧是拖累公司业绩下滑的罪魁祸首，分别对盈利产生27%和10%的负面影响。而自营收入则是公司业绩好于同业的主因，其对公司上半年盈利正面贡献达23%。　　佣金率继续稳中有升，市占率尚未止跌:自去年一季度止跌回升以来，公司经纪佣金率已由最低点回升10%，今年2季度单季佣金率达0.079%。分析师预计除行业因素外，佣金率的回升可能与公司注重经纪业务差异化服务也有密切关系。上半年公司经纪业务市占率为5.38%，尽管摆脱了近两年快速下滑的态势，但仍未止跌。后续该指标企稳或标志着公司整合的真正完成。　　固收投资收获颇丰:华泰证券自营风格稳健，历史上就以债券投资为主。从细项数据看，与多数同业在今年上半年才迟迟加大债券投资力度不同，华泰证券自去年下半年就已开始在资产和负债两端加大对固定收益证券的投入。而今年上半年公司所持的160亿元债券资产充分受益于债券市场走强。公司上半年录得自营业务收入9.1亿元，同比大增400%，其中债券自营取得11% 的投资收益率，功不可没。　　财务与估值 由于市场成交量不达预期，分析师下调公司年每股收益至0.39、0.45、0.53元，目前公司股价对应2012年动态PE 21.6X，PB 1.35X，维持公司买入评级。　　（《证券时报》快讯中心）　　（000776）:业绩环比回升，估值仍具优势　　研究机构：海通证券 分析师：广发证券 撰写日期：　　事件:　　广发证券2012年一季度实现营业收入17.9亿元，同比上升3.70%，环比上升10.48%，归属于母公司的净利润6.51亿元，同比下降2.13%，环比上升29.25%，对应EPS0.22元。　　点评:　　季度业绩环比上升，同比仍略有下滑:广发证券2012年一季度实现营业收入17.9亿元，同比上升3.70%，环比上升10.48%，净利润6.51亿元，同比下降2.13%，环比上升29.25%，对应EPS0.22元，公司其它综合收益2.89亿元。经纪业务收入的减少及公司费用的增加是一季度净利润同比下降的主要因素。公司2012年一季度末每股净资产11.01元。　　市场份额、季度佣金率均略有增加:公司2012年一季度股票基金市场份额4.01%，较2011年四季度环比上升0.52%。 2012年一季度实现经纪佣金净收入6.08亿元，同比下降40.42%，环比增加22.89%。一季度股票基金净佣金率0.084%，环比增加0.85%。　　自营业务收入同比增加，环比下滑:公司2012年一季度实现自营收益2.51亿元，同比增加39.05%，环比下降26.46%。公司期末自营规模244.4亿元，同比上升44.38%，环比上升3.56%，自营规模占净资产的74%。　　投行业务呈上升趋势:公司2012年一季度完成5单IPO，募集资金74.10亿元，市场份额为11.29%。公司一季度实现投行业务收入4.39亿元，同比增加184.99%，环比增加160.44%。　　融资融券份额有所提高:截至2012年一季度末，公司管理集合理财产品6只，产品规模79.2亿元，市场份额为5.69%，行业排名第5位，一季度资产管理业务净收入0.26亿元。公司期末融资融券余额34.16亿元，市场份额为7.31%，较2011年底提升0.34个百分点。　　增持评级，目标价34元:在2012年市场日均成交2000亿元的假设下，预计公司年净利润33亿元以及38亿元，对应EPS1.11元及1.28元。目前公司股价对应动态PE为28倍，PB2.9倍，处偏高水平，考虑到公司较高的成长性与业绩弹性，维持增持评级，目标价34元，对应2012年动态PB3倍。　　（《证券时报》快讯中心）　　（000562）:定增成功率先完成转型布局，创新业务储备打牢盈利基础　　研究机构：广发证券 分析师：曹恒乾 撰写日期：　　公司前五个月盈利连续正增长　　宏源今年以来依旧表现出业务结构稳健的亮点，其净利润自年初以来连续实现5个月的稳步正增长（环比增幅7%），累计实现净利润5.22亿元，在上市中小券商中位列第一，仅次于综合性券商中信、海通、华泰、广发、招商，位居第六。分析师长期看好宏源证券，建议投资者目光可适当放远，维持“买入”评级。预测其年EPS分别为:0.42、0.54、0.65元风险提示　　市场交易量萎缩、佣金自由化进程加快、投行及创新团队人员构成不稳定。　　（600999）:佣金率企稳　　招商证券 600999　　研究机构：中信建投证券 分析师：魏涛，刘义 撰写日期：　　公司经纪业务市场份额稳定，并且佣金率已有止跌企稳迹象。维持“增持”评级，六个月目标价13.5元，对应2.5倍PB。　　（《证券时报》快讯中心）
(责任编辑：姜永明)
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
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客服邮箱：券商股暴涨，跟不跟？来看看哪些才是投资主线！
　　今天，的人儿依然心花怒放。
　　继昨日上证指数大涨了4.31%。创9月17日以来的单日最大涨幅后，今天继续涨1.83%，两市成交额达1.37万亿。
　　最开心的应该是那些手上拿着股的。
　　因为，24只券商股又是全线上涨。
　　昨日24只券商股再现集体涨停奇观。据说源于“深港通年内推出”的乌龙。虽然关于“深港通”，“人民币纳入SDR”的利好传闻被一一澄清，但仍然没能阻止A股反弹的脚步。明知是乌龙，券商股为何还敢假戏真做？
　　业内分析称，其实是三大利好助推A股大涨：
　　一是习总定调经济。未来五年经济年均增长底线是6.5%以上；
　　二是改革利好券业。“十三五”推进交易制度改革，促进市场双向开放；
　　三是券商股利增。券商前三季盈利逾1300亿,22家公司获证金进驻。
　　机构分歧券商股
　　这么多因素累积在一起，市场很难不产生丰富联想。首席策略分析师认为：“券商最有可能引领股市上攻，因为券商的利空因素基本消耗完毕，利好因素正在逐步积累，例如市场成交量放大、两融规模恢复到1万亿以上，并且券商的估值也基本降到了熊市时期。”
　　(,)首席策略分析师荀玉根就坚定看多券商股。有三大理由：
　　首先，从滞涨板块来看。年初至今，多数行业仍取得了不错的正收益，如计算机、通信等涨幅均超70%，而券商板块则全年大幅下跌，年初至今累计跌幅高达38.9%。从估值水平看，目前券商股价对应2015年 P/B基本已降至2倍左右，无论是绝对估值还是相对估值，对比全行业来看，均处在历史分位的最低水平。
　　其次，从机构配置看。根据2015年Q3基金季报数据，相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：证券、银行、地产、建筑、机械等。其中，券商、基金配置比例几乎又回到14年2、3季度的最低水平。
　　第三，在潜在催化剂方面。随着配资清理大限已过，多家违规上市公司及金融机构也已收到处置罚单，利空基本出尽，去杠杆对券商带来的负面效应正逐步消化。业绩方面，3季度股灾有望形成券商业绩最低点，4季度经纪、自营业务反弹也将加大业绩弹性。同时，金融创新后续有望重启对券商也是利好。
　　(,)认为，四季度业绩改善支持券商板块股价上涨，但投资者不宜过分乐观。
　　申万宏源认为，券商业绩四季度向上几无问题，核心影响因素是自营。券商当前的自营规模(自主投资部分+救市部分)的绝对值和相对值(占净资产比例)应该都处于历史的高点，因此券商的业绩相对于大盘走势的弹性也应该是更大的，券商板块的强周期属性被强化了。
　　行业创新及改革方面，中期来看，监管的态度还是维稳为主，因此自上而下的制度改革和创新有重大突破可能较难，主要的创新可能主要集中在契合救市背景的制度改革(如员工持股、PB业务等)，以及券商顺应市场竞争的主动创新(证券).
　　基于看好券商四季度的业绩改善，同时强调券商的强周期属性，即自营会放大券商板块相对于大盘的涨跌幅。申万宏源认为，基于大盘区间震荡行情的判断，建议投资者逢低买入，不宜追高。
　　而对于反弹是否能持续，融通基金在回复21世纪经济报道记者时表示，“反弹有望在震荡中延续”。记者采访的多家机构人士也大多认同这个观点。
　　券商股集体涨停能否重新带来牛市？
　　据统计，自去年12月份以来，券商股的集体涨停共出现过8次。
　　△数据来源于券商中国
　　市场仿佛回到了去年的11月份的大行情，去年沪港通开通前3个月，A股正式启动牛市，在11月正式开通之后，以券商为代表的蓝筹板块走出杠杆上的疯牛。在沪港通开通1年的敏感时点，目前券商板块价格也回到了1年前启动时的原点，而且在今年来券商股涨跌幅倒数第一，估值处于历史最低点，三季度股灾阴影下基本面黑暗得不能再黑。
　　从沪深股市自身运行规律来看，过去5年，最后两个月行业涨跌幅与前10个月有很强负相关性，近年来，金融股多次在年底发力，2012年和2014年更上演蓝筹大逆袭。究其原因，在年底排名压力下，投资者博弈心态浓厚，滞涨品种性价比明显，成为排名靠后投资者弯道超车的不二选择。
　　金百临咨询秦洪认为，就后续走势来说，短线涨幅过大，可能会使得短线获利盘加强，短线可能会有所震荡，另外小盘股的筹码有分散的趋势，短线可能会有所波动。
　　但一、两个交易日的震荡并不会改变A股的中期弹升趋势，主板市场，尤其是上证指数的动向值得期待。近几个交易日新增资金纷纷加仓金融股，包括券商股，也包括银行股、保险股，主板市场有补涨的潜力。
　　从资金加仓的意向角度来说，他们也愿意那些尚处在底部的金融股、产业拐点清晰的化工产业股、汽车股、医药股等等，而不喜欢涨幅高高在上的医疗服务股、大数据股等股。就如同去年四季度，主板市场领涨，创业板指调整一样。市场虽然不会重演过去的走势。但历史往往又有惊人的相似之处。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙对21世纪经济报道记者表示:“目前，股市处于震荡蓄势期，3500点附近有大量前期套牢盘压制，反弹上去需要更多的时间和资金，小盘股已经完成了第一波的反攻，目前估值偏高，下一波会轮换到二线蓝筹，如券商、汽车、医药和家电等。”
　　李少君表示赞同，“短期来看，市场将仍以主题性机会为主，投资者应重点关注政策动向及其节奏，如果未来市场情绪与资金面持续得到改善，蓝筹可能会突破‘搭台’范畴，有可能突破交易性机会的范畴。同时，随着‘十三五’相关主题板块的趋热，建议投资者重点关注具有相关技术产业化加速、支持性政策密集出台、行业层面结构整合趋热、企业微观层面经济效益向好特点的主题板块。一般而言，具有这些特点的主题板块更多的具有成长空间、政策催化、业绩支持，市场弹性与业绩弹性相对更好。”
　　另外，李少君提醒，“第四季度市场主要风险来自以下几个方面：一是美联储12月可能，压力加大；二是经济加速下行，信用风险爆发；三是汇率快速贬值，资本加速外流；四是企业业绩超预期下行；五是突发国际军事摩擦或其他预期外因素冲击。”
　　看到这里，是不是又有些心动了？嗯，这个很正常，都说股民的记忆只有7秒。还有更短的。朋友圈里有很多小伙伴已经开始在讨论买哪只股。
　　机构追逐哪些投资主线？
　　不少专家表示，还是追逐十三五热点比较靠谱些。十三五规划中提及的新兴经济和经济转型的概念，如、人工智能、互联网+、医疗服务、等是很多机构目前投资的主线。来一起再看下。↓↓
（责任编辑：HN063）
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文/| 21:44:40
摘要：7月27日上午银监会组织各家银行开会，讨论《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）。据称，《征求意见稿》已下发至银行。而今日临近午盘时分，A股突然跳水急跌，午后开盘后继续下挫，且很快跌破3000点，上证综指最低下探至2939点，跌幅超过3.6%。
汇金网7月27日讯——7月27日上午银监会组织各家银行开会，讨论《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）。据称，《征求意见稿》已下发至银行。而今日临近午盘时分，A股突然跳水急跌，午后开盘后继续下挫，且很快跌破3000点，上证综指最低下探至2939点，跌幅超过3.6%。对于今日的大跌，市场普遍认为主因是银监会将加强银行理财业务监管。据称，相较于2014年出台的征求意见稿，此次监管部门对银行理财业务资质实行分类管理、对所投资的特殊目的载体对接的资产进行限制、禁止发行分级理财产品等均是新提法。不过，目前征求意见稿尚处于讨论阶段，并未最终确定，有传闻称正式版本预计10月份左右对外公布。新规主要影响基金、券商&对股市直接冲击有限今日市场大跌之后，中金公司也就此召开了紧急电话会议。中金公司策略团队分析认为，今日盘中的跳水与市场传闻的有关理财监管有关。虽然目前还没有统计银行理财资金有多大规模进入股市，但从宝能与万科之争的案例透露出来的情况来看，银行理财资金通过比较隐蔽的方式进入股市，的确是在给银行和股市带来潜在风险。中金公司称，清理理财资金，短期影响风险偏好，加速资金“脱虚向实”、向优质股票集中。中金公司认为，加强监管银行理财资金，从中长期来看是正确的事情，避免了相关风险进一步扩大，但短期会影响风险偏好。针对银行理财新规征求意见稿，招商证券金融组表示，理财新规新增权益类投资门槛要求，对股市资金预期和边际影响较大，对上市银行几无基本面冲击。这一条的影响可能对银行来说并不大，但对券商、基金子公司等机构的冲击则颇为强烈。一国有大行资管部人士表示，整体看，银行理财（尤其是大型银行）还是以通过对接信托投资计划来投资非标资产为主。“走信托通道一直是传统主力，银行也都用惯了，只是后来资管计划等通道费用更低，才陆陆续续有银行通过资管计划投资非标资产”。对于券商、基金子公司等机构，禁止非标资产对接资产计划就意味着将失去一大笔业务收入。北京一基金子公司人士表示，公司管理的资管计划规模上千亿，赚钱的资产基本全是非标。“虽然我们也和银行理财合作，做投资标准化资产的资管计划，但基本就赚万分之五的通道费；但如果是非标资产，管理费就可以达到千分之二”。不过，也有另一种声音认为，“非标资产不能对接资管计划”这一条的最终能否落地执行仍存疑。北京一银行资管部人士表示，不论是信托计划，还是券商资管、基金资管都需要消耗公司净资本，按照目前信托行业的资本金规模，恐怕也很难承接所有的银行理财非标资产，因此即便这个政策落地，对存量的非标资产应该不在适用范围内，只可能对增量部分进行限制。此外，如果银行理财的非标资产采取先对接信托，再对接资管计划的多层嵌套模式，也可规避这一政策要求，这就要看最终落地的征求意见稿中是否会对限制资管嵌套层级作出明确要求。民生固收李奇霖则认为，该消息利好债券市场。监管新规或使银行理财资产荒情形加剧，受监管影响较小的银行委外相对受益，此外，银行可以通过多策略委外(开一部分权益类仓位)投资权益市场，委外业务将迎来井喷式发展。尽管短期受制于金融降杠杆制约了货币宽松空间，但债券市场将受益于增量资金涌入和金融机构负债成本下行双重利好，利好是偏中长期的。股票配资最高杠杆1:2&需警惕三大调整在新产品准入方面，《征求意见稿》要求，商业银行应当建立理财产品的内部审批政策和程序，在发行新产品之前充分识别和评估各类风险，由负责风险管理、法律合规、财务会计管理等职能的相关部门进行审核，并获得董事会或其授权的专门委员会/部门的批准。《征求意见稿》还对控制杠杆作出了要求，商业银行每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的140%.配资杠杆是理财资金以优先级形式投出去之后，整个资管计划的杠杆，按银监会最新规定，股票配资最高杠杆是1:2。这份监管新规较原版本作出了较多的调整，监管力度加大。最重要的调整体现在三点：1、对业务资质分类管理，基础类的银行，理财业务将不能投资非标和权益类资产；2、银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划；3、禁止银行发行分级理财产品。此外，《征求意见稿》要求，商业银行建立理财产品风险准备金制度，应按季度从净利润中计提风险准备金。对于这些监管规则的调整，各大机构纷纷发表了不同看法国泰君安研究所银行组认为，根据监管精神，至少可以肯定有三点影响：第一，理财业务量价齐跌。总量控制，甚至有所收缩。因不能错配、信用风险加大、业务成本加大等原因，银行理财业务的收益率会下降。第二，非标业务得到遏制，资金可能回流债券市场。更有甚者，资金将离开银行理财业务。这对借款企业的流动性并不利，但利好债券市场。第三，信贷(非标)资产获取能力较强的银行形成差异化优势。对于分级理财产品，招商证券认为，分级理财产品(受限)不等于配资等结构化产品(不受限)。优先劣后配资等是在理财资产端分级，不受限制，分级理财产品是在理财负债端分级，被新规禁止，这类产品目前只有部分小银行有，体量极小。业内人士指出，时下被热议的万科股权大战就出现了银行理财资金进入资管计划的身影。有媒体曾披露，某银行理财资金借助股权、债权等多环通道，以优先方向宝能系钜盛华提供融资，金融高达200亿元。此后该行证实，确实有理财资金通过券商资管计划，作为优先方为钜盛华收购非上市股权提供融资，但并非是为二级市场收购，且所有业务均合规合法。国泰君安在本月初也曾表示，以此次万宝之争为契机，银行理财业务监管取向可能生变，趋于更严。近两年来，资管行业发生了较大变化，金融混业趋势下，资金通道丛生，边界模糊，而监管层的共识逐渐明朗，去影子银行、去通道，加强表外监管，是为愈发明确的大方向；而此前银行理财的热门话题，银行理财子公司的设立和推进，则明显退出核心问题圈。银行业内人士透露，此轮银行风险排查时间窗口为未来的3-6个月时间，并且被要求对多项业务进行风险压力测试。银监会要求的是压力测试开展要覆盖各类风险和表内外主要业务领域，同时要充分考虑各类风险之间的相互影响。
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　　在规范银行业表外业务方面，银监会这次真的会动真格得吗?对于此前网上疯传，银监会方面披露，银监会正在对当前银行业暴露出的一些风险问题进行研究，并对监管框架进行系统性梳理，针对当前银行业频频爆发的票据案、银行理财产品业务方面的漏洞，研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，这一监管新规的目的在于，规范银行理财产品的有序发展，查补监管漏洞，防止银行利用表外业务和“影子银行”等资金链条来逃避监管。
　　对于此新规特别值得注意的是，银监会明确规定，以后银行理财产品资金不得直接或间接投资股票。这一规定意味着什么，为何要禁止这一部分资金进入股市，银监会将采取什么样的手段来甄别这一部分资金，如果没有切实可行的监察手段，那么这一规定无异于“纸上谈兵”。很显然，此新规对银行是“利空”，在当前，银行业利润普遍下降的现实面前，这一招，无异于给银行业“雪上加霜”，恐怕会引发银行业的大规模离职潮。但同时这也给民营银行的进入创造空间。
　　矛盾：理财新规动了银行业的“奶酪”
　　随着互联网金融发展，传统银行业目前已经无法满足实体经济投融资的基本需求，特别是近年来，中小企业融资难、融资贵的问题，一直得不到解决。为什么会出现这种现象，究其原因，资金被垄断在国有银行手中，而这些国有银行向来“财大气粗”，很难看得上中小企业这样的客户，特别是在贷款融资方面，中小企业自身的短板就是“轻资产”，没有资产抵押，银行如何能将资金融给这些企业?
　　国家发展改革委宏观经济研究院投资研究所刘立峰研究员认为，当前投融资领域面临最大的问题在于，国有银行与国企结成了“利益共同体”，银行更倾向于将资金借贷给大型国有企业，因为当前银行垄断资金资源，而国有企业则垄断着其他资源。再者国有企业都是重资产型的，根本不愁没有抵押物，同时国企还有政府或者是政策的背书，所以银行更喜欢和国企“玩”，给中小企业融资多麻烦，还得签订一大堆合同，而且一次性的资金量又小，尽管贷款利息比国企高，但是规模小、风险大。目前有一个倒退现象是，很多中小企业更希望依附在国有企业的“羽翼”之下，成为他们的子公司，至少能在资源和政策方面获得一些优势。
　　实际上银监会对银行业理财产品的监管动作，早在2014年底已见雏形，当时银监会就银行业理财业务监管新规发布征求意见稿，新规已经对理财业务作出详尽规定。然而，意见稿却一直如“泥牛入海无消息”。那么为什么一个新规的出台会如此“步履蹒跚”。究其原因，恐怕首先是在操作层面的问题，新规规定，银行销售理财产品获得的资金不能直接或者间接的进入股市。但具体操作很难进行监管和实施，而且，这一举措无疑动了银行“奶酪”，作为银行本身当然没有意愿，也不可能积极配合银监会的监管。
　　俗话说，“断人财路者犹如杀人父母”。恐怕银行现在的心态正好映射到这句话的“真意”。事实上，据多位银行家称，目前银行业的利润出现了断崖式下滑。银行业当前面临的经营压力前所未有,全行业利润增速“断崖式”下跌值得警惕。数据显示，银行业在2007年是的普遍利润在43%左右，然而近两年来，银行业的利润已经跌倒了2.43%。
　　辟谣：银监会称理财新规尚在论证中
　　在这种困局面前，各商业银行被迫开始创新业务和产品,发掘新的利润增长点。而理财产品正是银行业维持自身“生存”必不可少的一个创收项目，但是这一产品因为是银行的表外业务，无法被监管部门掌控，所以也伴生出新的利益链条和暗箱操作的成分，这也是近年来银行风险外溢的一条管道。
　　作为监管新规而言，必然希望将监管漏洞进行弥补，防止银行业的风险输出到实体经济，然而新规出台的另一个伴生因素是，可能将银行逼上绝路，至少是将一些国有银行的利润链条斩断。对于当前银行业面临的困局，这一剂“猛药”下去之后，恐怕会引起银行业风险的集中爆发。据某一银行业人士透露，银行业经营情况正在加速分化。过去十几年,国内经济持续快速增长,整个银行业的发展被誉为“黄金期”。未来,随着经济增速下行、结构调整加剧,过去那种“普涨”的行业格局不可持续,分化成为一种必然。长远来看,能够与时俱进、抓住供给侧结构性改革机遇的银行才可能脱颖而出。这一苗头近两年日益明显。从去年和今年一季度情况看,整个银行业净利润同比增速仅为2.43%和6%左右,与过去动辄20%、30%的增速相比落差很大,而且不同银行之间的增速分化也开始加大。
　　虽然银监会可能会向银行理财产品开刀，但是当前，银行理财产品收益已经出现下滑趋势。据普益标准监测数据显示，2016年上半年理财品整体收益率下滑趋势明显。今年上半年，402家银行共发行54140款理财产品，个人理财产品发行量同比上升5957款，增幅达15.48%。业内人士表示，预计下半年银行理财整体收益率仍然将保持下滑趋势，但下滑幅度可能明显收窄，除结构性产品外，面向普通个人客户的封闭式预期收益型产品收益率将很难超过4.5%。
　　那么在银行理财产品收益下滑面前，再出台理财规划是否还有必要呢?对于这一疑问恐怕目前还没有结论。不过银监会已对是否出台新规作出答复。据相关消息称，针对日前备受关注的银行理财新规，银监会昨日回应称，银监会在对现行监管规定进行系统性梳理整合的基础上，结合当前银行理财业务发展出现的新情况和新问题，正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》。办法目前处于内部研究论证和征求意见阶段。
　　反映：新规为何给股市带来“一场虚惊”
　　虽然银监会的理财新规在当前的经济环境下一直悬而未决，但已经引起市场人士的广泛议论，特别是资金不能进入股市，这给前途未卜的股市带来不小震动。周四，沪深股指受最严理财新规征求意见稿的影响，股指出现了短暂的下跌，两市的整体成交量也出现大幅萎缩。市场人士分析，这一消息直接对券商资管业务的收入产生影响，不过信托业务通道却间接受益，从盘面来看，券商股持续大跌拖累整个大盘，但是信托题材股票却逆势上扬，市场反应泾渭分明。
　　为何理财新规会对券商股造成如此大的杀伤力呢?分析人士认为，银行理财无法走资管通道，无法投资权益类资产，必然会导致银行资金逐渐向债券端转移，一定程度上利好债券市场，某种程度上可能大幅度增加银行主动委外的需求，从这个角度来看，虽然券商失去了通道服务费，但可能会在委外业务方面获得较高的收入，目前券商股的大幅杀跌，或许过于恐慌。不过从整体来看，银行理财资金禁止投资权益类资产，可能更多针对的是新增理财，利益博弈下的存量理财应该不会受影响，从这个角度来看，市场对理财资金流出的恐慌显然是多余，更多的是对市场未来理财资金的流入会产生预期。
　　据海通证券分析师表示，由于银行在今年资产配置框架中，对权益二级市场的评价中性偏谨慎，因此目前理财资金投资权益市场比重不高，但新规仍会通过影响打新、定增、并购的配套融资资金规模来影响二级市场估值，加之中小银行对权益市场的配置较大银行更为激进，因此预计本次理财新规为权益投资设置门槛的政策会对股市资金面边际产生一定冲击。
　　从长期来看，理财新规如果出台可能会造成股市资金面吃紧，而给债市带来长期利好。不过，具体影响程度取决于新规是适用于存量理财资金还是仅适用于增量。因为一些非标和股票市场的配置会被挤到债券市场里，因此对债券市场构成利好，考虑到理财资金追逐绝对收益的心态，尤其利好于长期债券及中评级信用债。
　　作者：韩鹏飞
　　编辑：吴文迪
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