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半导体行业迎来复苏，券商研报机会梳理
&&/ 05月30日 10:34 发布
半导体行业迎来复苏，券商研报机会梳理
申万宏源-半导体行业集成电路产业系列报告之一：全球集成电路产业的景气复苏及研究框架新探讨-160529
建议投资者逢低布局集成电路封测、制造和设计全产业链。全球集成电路产业波动已与全球宏观经济波动同步，国内产业经过
年逆经济增长后也明显受到国内宏观经济影响。随着国内集成电路产值全球占比进一步提高，未来国内产业将越来越受到全球和中国宏观经济波动影响。建议投资者在中期内逐步加深对经济的研究和跟踪，以更好的把握投资集成电路全产业链的时点。本文倾向于认为未来1-2
年内全球和国内宏观经济增速相对稳定，对集成电路产业没有明显负面影响。在此假设下，本文从产业景气角度得出结论认为，2016 年Q4 前投资者可逢低布局集成电路全产业链。
全球集成电路产业或在2016 年Q4 前后触底复苏。本文梳理和改进了全球集成电路产业景气的分析框架，建立了当前研究环境下能够有效预判和验证产业景气趋势的指标体系。
本文提供新的研究思路和方法，得出结论逻辑如下：
家主要集成电路企业2016年资本支出同比增8.66%——历史上全球产业资本支出增速变化与这5
家企业资本支出增速变化方向绝对吻合——全球产业资本支出与全球产业销售额年同比增速变化方向绝对吻合——全球集成电路产业2016
年销售额（景气）将触底回暖。
月突破自2010
年以来维持的区间，Front
月同样显著突破近5
年区间，2016
值季节回调在1.00
以上，在月频率上强烈验证全球资本支出的回升趋势，也验证了全球产业景气将触底回升的趋势。
3) 2 016 年1季度Foundry
库存周转天数已下降至历史正常水平，OSAT
库存也打破历史第1
季度上升的规律呈下降趋势。Foundry
端库存水平已反映出较为积极的信号，根据历史上集成电路库存调整规律，短期内（1-2
季度）将继续消化库存，集成电路产业将在未来2
个季度前后触底复苏。
服务器、汽车电子和智能手机芯片将是本轮产业复苏的主要动力，建议投资者重点布局以上三块领域。产值占比较大及增速较快的市场领域将会是拉动本次全球集成电路景气复苏的主力。考虑到本次复苏的全球性，利基市场将难以作为下游主要拉动点，当前全球集成电路市场中智能手机、PC、存储、工业、汽车和服务器芯片产值占比可观。由于Intel
芯片企业、三星等存储芯片企业和TI
等模拟器件企业的库存消化仍不充足，本文认为智能手机、工业、汽车和服务器芯片将成为本轮复苏的主要推动力。从市场增速的角度来看，当前服务器、主机游戏、智能手机和汽车电子芯片排名前四，由于主机游戏产值占比过小，因此综合上述两点考虑，本文认为服务器、汽车电子和智能手机将是拉动本次全球产业复苏的主要动力。
建议投资者在以上三块领域中有所侧重依次布局IDM、Foundry、设备/材料和Fabless类型企业。集成电路产业链各环节均将受益于全球产业复苏，其估值回升幅度由高到低分别是IDM、Foundry、设备/材料商和Fabless，因此考虑到第2
点，我们建议投资者在服务器、汽车电子和智能手机领域有侧重的依次布局IDM、Foundry、设备/材料和Fabless类型企业。根据以上逻辑，按照相关程度由高至底，本文建议投资者关注，OSAT（封测代工）：通富微电、太极实业、晶方科技；设备：七星电子；Foundry：中芯国际；Fabless：全志科技。
长江证券：重点关注军工电子与集成电路新技术-160522
新方向预期足，我们积极推荐。IBM
相变存储技术（PCM）获得突破，将其成本降至可接受范围，有望进入商用阶段，颠覆传统存储，打开新的需求敞口，为集成电路行业带来新一轮增长机遇。本周，我们重点关注军工电子，新增推荐景嘉微。景嘉微从事高可靠军工电子产品，业绩稳定增长且毛利率高，募投项目致力于军用GPU国产化，意义重大且前景可观；我们持续关注收购利盟国际的艾派克，供应链和产品线的整合将快速进行，市场的协同是未来爆发点，公司将在信息安全领域获得更广泛的关注，长期受益于国产替代的大逻辑与大红利；扬杰科技是分立器件行业的一匹黑马，是汽车电子元器件行业的隐形冠军，看好公司布局的SiC
芯片在新能源车、充电桩中的应用。顺络电子在消费电子新品、汽车及军工电子业务方面均有高速增长，市场存在严重预期差，持续重点推荐；在OLED领域，我们差异化地独家推荐蓝思科技，公司的3D
玻璃逐步导入将产生3
倍于原来的空间，另外双面玻璃方案的应用将极大利好公司；其他重点推荐标的逻辑不变，包括：三安光电、大族激光、华工科技、利亚德、火炬电子、中航光电、高德红外、全志科技、三毛派神、鼎龙股份、海康威视、大华股份等。
重点关注：相变内存或颠覆存储领域 。集成电路迎全新增长机遇IBM 17 日宣布，他们在相变存储（PCM）技术领域取得重大突破——首次实现了单个相变存储单元存储3
个比特的数据。这一成果有助降低PCM
的成本，跨越了过去阻碍PCM
技术广泛应用的最大障碍，并有望加快其产业化步伐，最终为物联网时代呈指数级增长的数据提供一种简单且快速的存储方式。涉及个股：南大光电
长江证券-电子元件行业：存储器+特色半导体，国内集成电路投资机遇足！
近期集成电路行业事件多，产业催化剂足
近期，我们参与了在北京亦庄举办的“2016
中国半导体市场年会暨第五届集成电路产业创新大会”和在武汉举办的“国际存储器高峰论坛暨存储器基地启动仪式”。在与院校学者、产业专家深度交流之后，我们判断中国集成电路产业结构调整将持续进行，中游制造将成为主旋律，耗材、设备厂商也将在政府和客户的推动下通过“自主研发+合作并购”的途径生产出具备竞争力的配套产品。
中国集成电路市场机遇十足，多条产线开工
年，全球半导体市场规模同比下降0.2%，为3352
亿美元；中国集成电路市场则受益于“政策+资金”的双轮驱动，全年实现6.1%的增长，达到11024亿元。中国市场规模持续快速提升，但自给率低的现象仍然存在，贸易逆差达到1613.9
亿美元，这表明国内有极大的进口替代空间。近期，国内多条12
寸晶圆厂将开工，中国集成电路行业景气度将进一步提升，我们认为中国集成电路市场机遇十足！国家存储器项目落地，上升为国家战略
存储器一直以来都是我国集成电路产业占比最大的领域之一，并将在新一代信息技术（如物联网、大数据、云计算等）中扮演重要的角色。国家重点推进存储器产业的发展不仅是因为其处于集成电路产业的核心地位，更是基于信息安全的考量，唯有在存储器、CPU
等核心芯片领域实现自主可控能力，才能确保国防及信息安全。
大基金将重点支持特色半导体产业的发展
特色半导体主要方向是砷化镓、氮化镓，未来还有可能涉及碳化硅领域。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC
器件，如手机及无线基站中的PA
半导体立足于RF/微波领域，逐步向各个领域渗透，如消费电子领域、军事电子领域、工业领域等；SiC
则主要用于电力电子器件领域。
在存储器领域，我们推荐在耗材、装备和封测端将可能受益的鼎龙股份、七星电子和华天科技；在特色芯片领域，我们推荐三毛派神、三安光电和扬杰科技。
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应付:0水晶币,&&&&账户余额:0半导体概念股有哪些_百度知道机构看好半导体行业 概念股强势，截至目前，七星电子涨停，全志科技逼近涨停，兴森科技、华微电子、杨杰科技、中京电子等涨逾7%。
　　机构看好半导体行业 概念股强势，截至目前，（）涨停，（）逼近涨停，（）、（）、杨杰科技、（）等涨逾7%。 　　2015年，工信部正式发布《中国制造2025》，集成电路排名重点产业榜首。在国家一系列政策密集出台的环境下，在国内市场强劲需求的推动下，我国集成电路产业整体保持平稳较快增长，开始迎来发展的加速期。半导体产业协会(SIA)公布的最新表明，2016年3月份全球半导体销售额(3个月移动平均值)由前月的 260.2亿美元上升至 260.9亿美元。　　安信证券研报认为，时代对于芯片的需求仍然增加，但单个客户对于大企业的规模效应减少，低成本高性价比的国产芯片成为企业优良的选择，我们长期看好国内芯片企业在物联网趋势下的成长机会。
责任编辑：whp
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提交成功，感谢您的支持！机会早知道：半导体行业持续回暖 多重利好助推复苏
　　2日，全球最大半导体封测厂日月光预计下半年业绩将逐季增长，受益通讯、消费电子、工业和车用等产品增长以及毛利率提升，三季度业绩环比增幅超过20%。受此消息刺激，公司股价创出一年多以来新高。同日，全球最大芯片代工制造商台积电约38.7亿资本预算获董事会核准，将用于扩充先进制程产能，公司今年资本支出金额由90亿-100亿美元上调至95亿-105亿美元。
　　业内认为，作为行业风向标的两大半导体龙头回暖趋势明显，而国际半导体产业协会公布的6月半导体设备订单出货比（B/B值）也连续7个月维持在1以上，显示出行业正稳健成长且未来三个月展望乐观。从国内情况看，集成电路产业基金开始加快落地。上周，紫光集团联合国家和湖北地方基金正式成立了长江存储科技公司，国家存储器基地建设获得重大进展。下半年，行业复苏叠加政策落地，(600584,)、(300236,)等行业龙头盈利水平有望提升。
　　半导体产业一览
　　东光微电（002504）公司是我国专业从事半导体器件、集成电路开发、设计、制造、销售的专业厂商，是享受国家政策扶持的高新技术企业，系国内半导体分立器件和集成电路行业中通讯用防护功率器件、VDMOS等细分领域市场的重点企业。凭借自主创新，东光微电已成为国内功率型半导体分立器和集成电路生产的主要龙头之一。
　　(002119,)主要从事半导体封装用引线框架和键合金丝的生产，属于科技创新型企业，国内最大的塑封引线框架生产基地，年产量达160亿只，已成为我国专业生产半导体集成电路引线框架、键合金丝的龙头企业。
　　(002156,)公司主要从事集成电路（IC）的封装测试业务，在中高端封装技术方面占有领先优势，是国内目前唯一实现高端封装测试技术MCM、MEMS量化生产的封装测试厂家。2006年产能达到35亿只，在内地本土集成电路封装测试厂中排名第一。公司是Micronas、Freesle、Toshi等境外知名半导体企业的合格分包方，其中全球前10大跨国半导体企业已有5家是公司长期稳定的客户。同时公司注重开发国内市场。
　　(600288,)大恒图像的两个主要产品工业在线视觉检测设备和用摄像头有望持续高成长。中科大洋为编播系统行业龙头。中科大洋依托中科院，技术优势明显。市场占有率超过50%左右。
　　(002185,)公司主要从事集成电路的封装与测试业务，近年来产品结构不断优化，原来以中低端封装形式为主的收入结构得到改善，中端产品在收入中的占比不断提升，综合毛利率有所提高。公司开发生产LQFP、TSSOP、QFN、BGA、MCM等高端封装形式产品，以适应电子产品多功能、小型化、便携性的发展趋势要求，紧抓集成电路封装业面临产业升级带来的发展机遇，高端封装产业化项目逐步实施将提升公司发展后劲。
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责任编辑：周壮&RF12883
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