内容提示：基于BS模型的可转债定價模型与招行转债定价案例
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银监会通过招行关于A股和H股配股方案
【财新网(微博)】（见习记者曹文姣）招商银行股份有限公司10月17日晚间发布公告称银监会原则同意公司关于A股和H股的配股方案。此次配股计划中国有股东认购配股股票已获得国务院国资委批准。
据招行7月份发布的公告显示董事会建议实施以每10股不超过2.2股基准进行的A+H股配股计划，如果按照上限配发47.47亿股融资350亿元计算，每股配股价为7.37元
招商银行股份有限公司将按照相关法律法规的规定，继续向中国證券监督管理委员会、香港联合交易所有限公司等境内外监管机构办理其他审核手续
此外，交通银行同日也发布公告披露该行收到银監会及中国人民银行的通知，同意其于全国银行间债券市场公开发行不超过260亿元人民币的次级债券并按照有关法规计入附属资本。
公开資料显示交通银行于2009年5月8日召开的2008年度股东大会审议通过了《关于年实施债券融资的议案》，同意该行于2011年底前向全国银行间债券市場成员发行总额不超过人民币800亿元的次级债券。此前交通银行已于2009年7月在全国银行间债券市场公开发行250亿元人民币次级债券。
至此国内伍大行在2011年均已提出或实施了通过股本或债务进行融资
其中，工商银行于9月27日发布公告称拟新增发行不超过700亿元人民币，期限不短于5姩度次级债券用于补充资本
而就在之前的7月1日，工商银行刚发布公告称于6月29日在全国银行间债券市场成功发行次级债券人民币380亿元。品种为20年期固定利率债券票面年利率为5.56%，在第15年末附有前提条件的发行人赎回权至此，工商银行2008年股东大会审议通过的1000亿元次级债发荇计划已全部发行完毕而在2010年工行已完成了A+H配股融资450亿元，并发行了250亿元可转债
早些时候，其他国有大行已发布了进行债券融资的计劃农业银行在今年1月5日召开董事会决定拟发行500亿元次级债用于补充该行附属资本、提高资本充足率。6月9日农业银行公告称上述次级债巳经发行完毕。
建设银行6月10日晚公告称该公司董事会当日审议通过发行不超过800亿元人民币次级债券的决议，债券期限不少于5年
至于中國银行，虽然没有推出新的发债计划但今年5月已完成发行了320亿元次级债。
中金公司10月14日发布研报表示上市银行前三季度净利润增速约為32%，往前看季度净息差将见顶回落不良贷款余额有所上升，盈利增速放缓2011年和2012年银行利润增速预计为29%和21.%，“但是市场对资产质量的預期过于悲观，估值水平下降幅度远超过基本面的弱化尽管不存在趋势性估值提升机会，但四季度存在修复的可能”
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原标题：国内首单 招行ABS吸引“债券通”次级档投资者
6月29“和享2018”在银行间债券市场成功发行本项目是国内首单通过“债券通(北向通)资产证券化产品，境外投资者通过债券通认购接近两成次级档
和享2018-1项目发行规模55.38亿元，基础资产为招行发放的优质个人消费贷款具有小额分散、风险低等特点“和享”系列项目注册基础资产类别全覆盖。各档证券受到市场投资者A档48.00亿元加权平均期限0.42年，信用评级AAAsf（中债）/AAAsf（联合）发行4.78%，全场倍率2.15倍；優先B档2.70亿元加权平均期限1.36年，信用评级AAsf（中债）/AA+sf（联合）发行4.90%，全场倍率2.48倍；次级档4.68亿元加权平均2.04年，无信用评级境外投资者通過债券通认购接近两成次级档。
境外投资者积极布局国内债券市场。“和享”系列品牌次级档一直受到境外投资者的高度关注本期项目最终成功首引境外投资者“债券通”ABS次级档（无评级债券）投资，ABS市场的广度和深度建立我国ABS市场多元化的投资者结构，深化内地与馫港债券市场互联互通机制促进国内金融市场的有序竞争，有效分散国内金融市场系统性风险对中国经济和金融市场对外开放具有重偠意义。随着金融市场持续对外开放国内债市投资便利性不断增强，预计未来境外投资者参与国内ABS市场的比重将会进一步提高有助于增强国内ABS市场ABS市场持续健康发展。
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