当前欧元区货帀政策我国当前面对的反恐最大难题

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小明用45元人民币兑换了4.5欧元,人民币与欧元的兑换比是(&&&&),比值是(&&& )。
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人民币“入篮”,欧元为何成为最大输家?
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人民币“入篮”还有一年多的准备期,未来的情况如何还存在更多的不确定.现在市场上说人民币“入篮”会中国经济、股市、人民币国际化等各方面的影响或好处还得受市场的检验,具体情况如何是不确定的。
11月30日国际货币基金组织总裁宣布人民币达到纳入SDR的自由使用标准,在日 ,人民币将正式纳入SDR的篮子货币或“入篮”。可以说,人民币“入篮”,全国甚至于全球一片欢呼,认为此举是一项双赢的事情,既是中国经济生活中的里程碑,也是国际货币基金组织SDR篮子货币的里程碑。前者全面提升了中国经济大国的国际地位,后者则由于新兴国家货币“入篮”使SDR更具有代表性。这些都是皆大欢喜的事情。
但是,市场不太关注的一个问题就是,人民币“入篮”,欧元成了最大输家。尽管欧元区的国家不会这样认为,但是以中国人的标准来说,肯定是不舒服的事情。因为,人民币“入篮”权重的挤出效应基本上落在欧元身上。
因为,人民币“入篮”,肯定要进行权重调整,或出现SDR权重的挤出效应。对已经在篮子中的四种货币来说,从权重重新分配的情况来看,对美元、英镑及日元影响都不是太大,或调整很小,但欧元的权重下跌得最多,差不多欧元下跌的权重分给了人民币,其他几种货币权重调整不是太大,从而使得这次人民币“入篮”,欧元成了最大输家。
SDR篮子货币新权重显示,欧元的权重由37.4%大减至30.93%,英镑也由11.3%下降至8.09%,日元仅由9.4%下调到了8.33%,美元更是近乎没有变动,只由41.9%减少到至41.73%。不少分析指出,欧元在SDR篮子中的权重下跌,尽管对当天欧元对美元的汇率没有多少反应,但长期来看对欧元肯定会是负面影响。
因为,SDR篮子货币权重的下跌,从理论上说,世界各国央行对该种货币信用下降,对该种货币作为储备货币持有减少等,当然对这种货币在国际市场上的流通不利。不过,这是理论上的一种计算,但是现实的情况会有很大差距。人民币“入篮”立即会让各国央行及投资者买入人民币而卖出欧元及欧元资产,这应该是相当不确定的。这些还有待市场的检验。因为,根据欧元1999年“入篮”的经验来看,当时欧元“入篮”后,并非是各国央行及投资者立即买入欧元及欧元资产,而过了4年之后,货币基金经理才开始持有欧元并购买欧元资产。估计人民币“入篮”后的情况也会是一样,市场投资者同样会有一个相当长的观察期。
但是这里有一个重要的问题,人民币“入篮”,欧元为何会成为最大的输家?为何仅是欧元在SDR篮子里的权重下跌较大,而其他三种货币的权重下降较少,甚至于没有下降呢?看来这不是人民币“入篮”的问题,而是欧元本身及其经济实力的支撑问题。
因为,任何一种信用货币都应该是与国家的政治能力、经济实力等因素连接在一起的。一种信用货币为市场认可度完全取决于该种信用货币背后的经济支撑力。如果这种信用货币背后的经济实力不够,那么这种货币市场认何度就会减弱。而这次人民币“入篮”让欧元在SDR篮子货币中的权重大幅下降,就在于近几年来欧元区的经济越来越脆弱,好象永远难以复苏的尽头。欧元区的实体经济不好,欧元的弱势自然显现。所以,人民币“入篮”,SDR权重的挤出效应当然首当其冲的是欧元。人民币“入篮”,欧元成为最大的输家也是其实体经济难以复苏的结果。
所以,人民币“入篮”后,并非是国际货币基金组织给人民币国际背书与担保,各国央行及国际市场投资者就会按照权重的比例来持有人民币多少,而关键的还得看中国经济未来走势及中国经济实力的增长情况。特别是人民币“入篮”还有一年多的准备期,未来的情况如何还存在更多的不确定。对此,国人要更多的准备。现在市场上说人民币“入篮”会中国经济、股市、人民币国际化等各方面的影响或好处还得受市场的检验,具体情况如何是不确定的。
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路透调查:51名受访经济学家的44名认为,比起货币政策刺激措施,欧元区更需要财政政策。
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时间: 12:03   来源:中国新闻网
  希腊债务危机爆发后,国际评级机构对葡萄牙、意大利、爱尔兰及西班牙等国(与希腊一起,被称为PIGS,欧猪五国)的主权信用评级提出警告或者负面评价,欧洲债务问题引起了全球的广泛关注。欧洲债务问题从希腊一个国家的问题逐步演化为若干个国家的问题,充分暴露出欧盟政策框架的某些缺陷,我们认为,欧盟财政货币政策的不协调是欧洲债务问题的重大内在根源。
  七成成员国财政赤字超过警戒线
  希腊2009年年底财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例升至12.7%,公共债务占国内生产总值的比例升至113%,评级机构惠誉将其主权信用评级调低。之后,葡萄牙、意大利、爱尔兰及西班牙等国的主权信用评级也受到国际信用评级机构的警告,希腊债务问题演进为欧洲债务问题。
  按照欧盟“稳定与增长公约”的规定,欧盟成员国的公共债务占GDP的比例不得超过60%,财政赤字占GDP的比例不得超过3%。但是,国际金融危机爆发后,欧盟成员国普遍超过了这两条财政安全警戒线。欧盟各国财政赤字占GDP比例的均值从2008年年底的不足3%飙升至2009年年底的7%,公共债务占GDP比例同期从65%提升至85%。就连欧盟财政最为稳健的德国预计2009年财政赤字GDP占比也将为3.2%,公共债务GDP占比为76.5%。
  目前来看,欧洲债务问题有进一步恶化的可能性。冰岛、中东欧、希腊、爱尔兰等经济体规模相对较小,在欧盟内部的权重较低,但目前意大利、西班牙、葡萄牙、比利时等国家的债务状况也不容乐观。更重要的是,欧盟27个成员国中有20个国家的财政赤字GDP占比超过3%的安全警戒线。如果这些国家没有恰当的政策应对机制和措施,债务问题可能蔓延开来,这将带来更大的负面冲击。
  分散的财政、统一的货币导致政策难以协调
  欧洲联盟(简称欧盟)是由欧洲共同体发展而来的,它是一个集政治实体和经济实体于一身的区域一体化组织,是全球经济区域一体化的成功代表。截至2009年年底,欧盟从最初的12个成员国扩大至27个成员国。欧盟经济一体化的最重要体现就是欧盟具有统一的货币联盟,其中设有欧洲中央银行作为欧盟货币联盟的管理机构。由于该货币联盟以欧元作为法定货币,为此欧盟货币联盟称为欧元区。欧元区启动于日,最初成员国有11个,截至2009年年底,欧元区拥有16个成员国,德国、法国、意大利、荷兰、西班牙等欧洲较大经济体都是欧元区成员国。所有欧元区成员国都是欧盟成员国,但是欧盟的部分成员国(11个)不是欧元区成员国,其中最大的经济体是英国。
  作为统一的货币联盟,欧元区实行统一的货币政策,由欧洲中央银行负责管理,但是,由于各国的反对,欧盟没有实行统一的财政政策。就是说,欧盟内部各国财政政策是分散的,而货币政策在欧元区内是统一的。欧元区外欧盟国
  家的货币政策也基本跟随欧元区的政策步伐,以取得政策的统一性和协调性。
  尽管欧盟27个成员国的经济总体发展水平都比较高,但是其内部各成员国的经济发展水平和经济结构存在巨大的差异。在欧元区实行统一货币政策之后,欧盟成员国整体也是跟随的,但是各个成员国的政策效果是不一样的。如果欧盟经济整体表现良好,欧盟成员国扩大财政支出是可以持续的。但如果经济整体出现下滑甚至衰退,比如本轮国际金融危机时期,货币政策是统一实行宽松的政策,其时效性相对要差,更重要的是经济衰退或萧条阶段,货币政策的政策效果相对财政政策要更弱。为此,各经济体更具有扩大财政支出的冲动,以克服统一货币政策的滞后性和较弱的政策效果,结果是赤字水平进一步提高,最后导致欧盟成员国出现了普遍的债务问题。为此,欧洲债务问题是欧盟财政政策分散性和货币政策统一性的制度性矛盾的一个反映。
  改变制度矛盾、强化财政纪律是治本之策
  债务问题已成为欧盟的普遍性问题,如果任其发展和恶化,可能引发欧洲债务危机,必须足够警惕,采取相关的政策措施,防范于未然。
  笔者认为,欧盟首先要改变其货币政策与财政政策的制度性矛盾,从根源上防止债务问题的进一步演进。自欧盟成立以来,欧元区货币政策由欧洲央行统一管理,而经济政策和财政政策交由各国政府分散管理。但由于各国经济结构不同,统一的货币政策根本无法适应各成员国的需要,财政政策成为区内各国可控的政策手段,这就造成
  财政政策和货币政策制度性矛盾的逐步累积。为此,欧盟在以后的政策制定中,必须将财政自主性和货币统一性的不协调作为一个重要因素加以考虑。
  其次,欧盟需强化其财政纪律。目前,“欧猪五国”为代表的欧洲债务问题是财政收支问题,这说明欧盟成员国的财政审慎性具有缺陷,欧盟需要加强财政纪律的改革。这一缺陷之前实际上是有防火墙的,就是欧盟“稳定与增长公约”关于成员国财政赤字不能超过3%的规定,否则成员国会被惩罚(按超出部分的一定比例向欧盟交纳保证金,最高罚金为其GDP的0.5%,如果还无法改善其财政状况,保证金被欧盟没收)。但是,2005年年初,欧盟同意其成员国财政赤字可以“暂时”超过3%。其后,欧盟成员国的财政纪律就进一步放松,欧盟整体债务水平的GDP占比也持续高于60%。
  最后,欧盟各国应该制定预案,防范债务问题进一步恶化。一方面,需要筹集必要的资金,缓解到期债务,减轻对国家资产负债表的压力。另一方面,需要制定并实施赤字削减计划,使财政赤字和债务水平尽快下降。欧盟应该在应对债务问题中发挥主导作用,在欧盟层面需要共同行动,但针对各个成员国不同的经济和财政状况制定不同的救援措施。(来源:中国财经报)
中国台湾网版权所有高一政治 关于欧洲央行的量化宽松货币政策自欧债危机爆发以来,欧元区经济一直复苏乏力,根据欧洲央行的量化宽松计划,欧洲央行将在2015年3月至2016年9月期间每个月购买约600亿欧元的欧元区成员国政府债券。欧洲央行实行量化宽松货币政策①能够增加市场货币供应数量
②有利于欧元区商品的出口
③必然会提高货币的流通速度
④必定会引起物价的全面上涨
A.3.4太绝对了。
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