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企业生命周期现金流量特征及管理探析
《财会通讯》
　　企业处于生命周期的不同阶段会表现出不同的行为特征，作为企业经营管理所依托的现金也在不断发生变化。本文拟在分析企业生命周期不同阶段经营情况的基础上，探讨企业生命周期不同阶段现金流量的特点，并提出各阶段现金流量管理的重点。 　　 　　一、创业期现金流量 　　 　　这一阶段是企业初期发展阶段，该阶段现金流量的特点通常是：投资活动活跃，投资活动消耗的现金流量远大于经营活动产生的现金流量；存在大量筹资需求，筹资活动产生的现金流量金额巨大；由于净利润尚小，固定资产、各种摊销和应计费用对经营活动产生的现金流量贡献较大；出于稳健性考虑，现金及现金等价物的变化额往往表现为净增加；一般会采取少分或不分配股利的政策，很可能采用股票股利形式。这一阶段企业管理的重点是筹集企业建设需要的资金，控制风险，权衡投资产生现金流的能力、效率与融资现金流的、风险，严格选择现金流来源和筹资渠道及方法。由于处于创业阶段，企业知名度不高，具有非常高的经营风险，从债权人角度看，不愿意贷款给企业。而根据公司管理所提倡的经营风险和风险反向组合的战略理念，该阶段企业一般会采取低风险的筹资战略，即通过吸收权益资本进行筹资。因此，筹资活动的现金流入量就主要表现为吸收权益性投资所收到的资金，而几乎没有或有很少有举债所收到的资金。另外，在筹资中应注意根据现金流的变化情况作好计划和现金。企业应合理调度资金，提高资金使用效率，尽可能地减少外支出。同时，企业应将筹集到的资金集中用于、工艺设计、市场推广等领域，保证企业的正常运转和发展。 　　 　　二、逐步增长期现金流量 　　 　　进入这一阶段，市场需求开始逐渐旺盛，也在逐步增长，具有一定的市场发展前景。但是，此时如果企业不继续扩充厂房设备以迅速发展，达到的规模经济，等待他们的命运不是被兼并便是经营失败。因此，这一阶段，企业可能出现以下两种情况：第一种情况是企业的营运活动基本正常，经营现金净流量为不大的正数，虽然以及提供劳务产生的现金流量逐年增长，但经营活动产生的现金流量严重依赖于折旧、摊销和应计费用。又由于有好的经营或预计将会迎来经营活动的大好形势，企业需要扩大投资，这时经营活动产生的现金流量低于投资活动需要的现金流量，筹资活动引入的现金流量仍然相当巨大。所以，此时企业管理的核心是在努力扩大经营现金净流量的同时，根据企业所需资本及风险的大小，选择合适的筹资渠道，积极争取资金。第二种情况是企业营运活动产生的现金流量是负数，经营现金流不能维持企业的正常营运。此时，企业一方面可能需要融资现金流帮助其度过难关，另一方面需要寻找新的投资改变目前的状况。寻找投资和融资现金流，管理投资现金流和融资现金流成为企业的关键管理活动。 　　 　　三、稳定增长期现金流量 　　 　　当企业创业者经过市场开拓、制造等措施取得一定的市场地位之后，企业就进入了稳定发展阶段，市场需要量的增加吸引了大量的新进入者，此时企业会继续扩大规模，形成自己的渠道，以规模经济带来低；或是通过市场开发和发展为自己取得更大的市场份额。此时的企业已经掌握了良好的市场渠道和固定的客户群体，随着市场接近饱和，企业的额和利润额的增长速度减缓。稳定增长期的企业基本上能够实现依赖内部(如折旧额)为增长筹资，随着大部分潜在市场被渗透，企业追加能力的速度放慢。该阶段企业面临的挑战是，一方面市场缓慢增长，另一方面竞争日益加剧。该阶段现金流量的特点是：随着量增加，额和利润不断增加，再加上已形成相当规模的固定资产，折旧总额也在加大，经营活动的现金流量数值也在不断增加；设备投资继续进行，但相对于前阶段已减少，投资活动的现金流量继续出现负值，但净利润和折旧额、摊销额之和通常足以抵偿投资支出，营运资本变动对经营活动产生的现金流量的影响甚微；现金流量净增加额使得企业能够支付大量的股利给股东和偿还借款，筹资活动产生的现金流量通常为负。此时，企业管理的重点是加强经营现金流管理和投资现金流管理。一方面要强化经营现金流的管理，加强内部控制；另一方面，投资现金流的管理必须立足于对其未来产生新现金流的能力的评价和投资过程现金流的管理与运作。在需要融资现金流时还会涉及到融资现金流的管理。 　　 　　四、成熟期现金流量 　　 　　此阶段企业的经营活动相对稳定，逐步降低，的规模效应出现，战略目标及竞争优势已显现出来，在行业中的地位也基本稳定。但此时的市场需求已达到饱和，企业的机会仅限于已售的更新，以及因人口增长而新增的额。由于企业试图通过提高市场占有份额求得增长，该阶段价格竞争通常趋于白热化。成熟期的企业对资本的需求较小，顾客对其的需求增长缓慢，企业不需要大幅度扩大能力。有些经营管理者开始尝试由一元化经营向多元化经营转化，以寻求新的商机。这种多元化经营导致兼并、重组活动活跃，重组费用高昂。这一阶段现金流量状况的特点是：经营现金流稳定，净流量很大，现金流充足；折旧和摊销足以满足投资支出的需要，即使考虑了通货膨胀，资本性设备的重置通常超出原始账面，换言之，企业正处于“负投资”的状态；企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回购股票，筹资活动产生的现金流量常常体现为巨额流出。由于成熟期的企业现金储备充足，如何管理和经营这部分富余现金是这一阶段现金流管理的关键。企业可以将现金转换为有价证券或对外股权投资，以获取投资收益，实现资本保值增值，但同时也应对盲目过度投资保持警惕。企业要通过投资现金流的流出建立新的价值源和现金流增长源，为企业进一步发展奠定基础。因此，投资现金流是这一阶段管理的关键。 　　 　　五、衰退期现金流量 　　 　　企业进入衰退期，额显著下降，老化，没有创新，价格降至最低可能也无法挽留固定消费者。衰退期的企业面临两种结局：寻找新的商机或破产。如果及时进行企业转移，将进入另一个创业期继续发展，但如果墨守陈规，企业最终会耗尽所有资产，进入死亡期。衰退期企业的现金流量的特点是：与逐步增长期的企业类似，身处衰退阶段的企业通常亦是净现金使用者，即现金变动额体现为净减少，但原因有所不同，前者是因为拥有太多的有吸引力的投资机会，后者则源于其低盈利能力导致在现有的行业内难以为继；微薄的净利润和折旧等无法满足再投资所需的现金，为弥补现金流量不足，企业常常要增加债务或清理证券和财产，从而产生大额的筹资活动产生的现金流入量；不同于成熟阶段的企业将大量的现金返还给投资者，以供其运用于更高回报的，衰退阶段的企业都倾向于保留股利和举债以维持生存。
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　　行业的经济结构不同，变动规律不同，所处生命周期阶段不同，其赢利水平的高低、经营的稳定状况也不同。这是进行行业分析时要着重考虑的因素。
　　一、行业的经济结构分析
　　行业的经济结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化，根据经济结构的不同，行业基本上可分为四种市场类型：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
　　1.完全竞争型
　　完全竞争型是指一个行业中有很多的独立生产者，他们都以相同的方式向市场提供同质产品。其主要特点是：
　　(1)企业是价格的接受者，而不是价格的制定者，也就是说企业不能够影响产品的价格。
　　(2)所有企业向市场提供的产品都是同质的、无差别的。
　　(3)生产者众多，所有资源都可以自由流动。
　　料)企业的赢利基本上是由市场对产品的需求决定的。
　　(5)生产者和消费者对市场完全了解，并且可随意进入或退出此行业。
　　显然，完全竞争是一个理论上的假设，在现实经济中很少存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近完全竞争市场的情况。
　　2.垄断竞争型
　　垄断竞争是指一个行业中有许多企业生产同一种类但具有明显差别的产品。其主要特点是：
　　(1)企业生产的产品同种不同质，即产品存在着差别。也就是说，产品基本相似，但在质量、商标、包装、大小以及卖者的服务态度、信用等方面存在一定的差别。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。
　　(2)从某种程度说，企业对自己产品的价格有一定的控制能力，是价格的制定者。
　　(3)生产者众多，所有资源可以流动，进入该行业比较容易。
　　在国民经济各产业中，大多数产成品的市场类型都属于这种类型。
　　3.寡头垄断型
　　寡头垄断是指一个行业中少数几家大企业(称为“寡头”)控制了绝大部分的市场需求量。其主要特点是：
　　(1)企业为数不多，而且相互影响、相互依存。正因为如此，每个企业的经营方式和竞争策略都会对其他几家企业产生重要影响。
　　(2)产品差别可有可无。当产品无差别时称为纯粹寡头垄断;当产品有差别时称为差别寡头垄断。
　　(3)生产者较少，进入该行业十分困难。
　　从以上特点可以看出，寡头垄断在现实是普遍存在的，资本密集型、技术密集型行业，如汽车行业，以及少数储量集中的矿产品，如石油等产品的市场多属这种类型。生产所需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布成为限制新企业进入寡头垄断型行业的主要障碍。目前西方国家的许多重要行业常常被几家企业所控制，例如，美国汽车市场是被本国的通用汽车公司、福特汽车公司。克莱斯勒公司以及日本的本田汽车公司和日产汽车公司所控制;胶卷业的两个主要竞争对手是美国的柯达公司和日本的富士公司;等等。
　　4.完全垄断型
　　完全垄断型是指一个行业中只有一家企业生产某种特质产品。特质产品指那些没有或基本没有其他替代品的产品。完全垄断可分为两种类型：
　　(1)政府完全垄断，如国营铁路、邮电等部门。
　　(2)私人完全垄断，如政府赋予的特许专营或拥有专利的独家经营以及由于极其强有力的竞争实力而形成的私人垄断经营。
　　完全垄断型的特点是：
　　(1)一个行业仅有一个企业，也就是说这个垄断企业就构成了一个行业，其他企业进入这个行业几乎是不可能的。
　　(2)产品没有或缺少合适的替代品。因此垄断企业能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大利润。但是，垄断者的自由性是有限度的，要受到政府管制和反垄断法的约束。
　　在现实经济生活中，公用事业(如铁路、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型行业或稀有金属矿藏的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型。
　　我们可以看出，如果按照经济效率的高低和产量的大小排列，上述四种市场类型依次为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断;而按照价格的高低和可能获得的利润的大小排列，则次序正好相反，即依次为完全垄断、寡头垄断、垄断竞争和完全竞争。
　　二、经济周期与行业分析
　　各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。根据这些变动与国民经济总体周期变动的关系的密切程度不同，可以将行业分为以下几类。
　　1.增长型行业
　　增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业主要依靠技术的进步、新产品的推出及更优质的服务来使其经常呈现出增长形态，因此其收入增长的速率与经济周期的变动不会出现同步影响。然而，由于此类行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化，投资者难以把握精确的购买时机。
　　2.周期型行业
　　周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张;当经济衰退时，这些行业也相应衰落。这是因为，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买会相应增加。消费品业、耐用品制造业及其他需求弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业。
　　3.防御型行业
　　这些行业运动形态因其产业的产品需求相对稳定，所以不受经济周期处于衰退阶段的影响，相反，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长，例如食品业和公用事业。正因为如此，投资者对防御型行业投资属于收入投资，而非资本利得投资。
　　三、行业生命周期分析
　　一般而言，每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。行业的生命周期通常可分为四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
　　1.初创阶段
　　在这一阶段，新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业。在初创阶段，产业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，而产品市场需求狭小，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能不但没有赢利，反而普遍亏损，甚至可能破产。同时，企业还面临着由较高的产品成本和价格与较小的市场需求导致的投资风险。因而，这类企业更适合投机者而不是投资者。
　　在初创阶段后期，随着行业生产技术的提高、成本的降低和市场需求的扩大，新行业将逐步由高风险、低收益的初创期转入高风险、高收益的成长期。
　　2.成长阶段
　　在这一时期，拥有一定市场营销和财务力量的企业逐渐主导市场，其资本结构比较稳定，因而它们开始定期支付股利并扩大经营。
　　在成长阶段，新行业的产品通过各种渠道以其自身的特点赢得了大众的认可，市场需求逐渐上升，与此同时，产品的供给方面也发生了一系列变化。由于市场前景看好，投资于新行业的厂商大量增加，产品也逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展，因此新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面，这种状况的持续将使市场需求趋于饱和。在这一阶段，生产厂商不能单纯依靠扩大产量，提高市场份额来增加收入，而必须依靠提高生产技术、降低成本，以及研制和开发新产品来获得竞争优势，从而战胜竞争对手和维持企业的生存与发展。因此那些财力与技术较弱，经营不善，或新加入的企业(因产品的成本较高或不符合市场的需要)往往被淘汰或被兼并。在成长阶段的后期，由于行业中生产厂商与产品竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量在大幅度下降以后便开始稳定下来。由于市场需求基本饱和，产品的销售增长率减慢，整个行业开始进入稳定期。在这一阶段，由于受不确定因素的影响较小，行业的增长具有可预测性，行业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，分享行业增长带来的收益的可能性则会大大提高。
　　3.成熟阶段
　　行业的成熟阶段是一个相对较长的时期。在这一时期里，在竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。此时，行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险因市场比例较稳定、新企业难以进入而降低。其原因是市场已被原有大企业比例分割，产品的价格比较低，新企业由于创业投资无法很快得到补偿或产品销路不畅，资金周转困难而难以进入。
　　在行业成熟阶段，行业增长速度降到一个更加适度的水平。在某些情况下，整个行业的增长可能完全停止，其产出甚至下降，因此行业的发展很难较好地与国民生产总值保持同步增长，当国民生产总值减少时，行业甚至蒙受更大的损失。但是，由于技术创新等原因，某些行业或许实际上会有新的增长。
　　4.衰退阶段
　　行业在经历了较长的稳定阶段后，就进入了衰退阶段。这主要是因为新产品和大量替代品的出现，使得原行业的市场需求减少，产品的销售量开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，从而原行业的厂商数目减少，利润下降。至此，整个行业便进入了生命周期的最后阶段。在衰退阶段，市场逐渐萎缩，当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便解体了。
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现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定按照现金，通过一定（包括经营活动、、和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和的流入和流出的数量。
现金流量定义
现金流量（Cash Flow）管理是现代企业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。
现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。例如：销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等，形成企业的现金流入;购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等，形成企业的现金流出。衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。
工程经济中的现金流量是拟建项目在整个内各个上实际发生的现金流入、流出以及流入和流出的差额（又称）。现金流量一般以（年、季、月等）为时间量的单位，用或来表示。
现金流量现金
现金流量管理中的现金，不是通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和，还包括，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他。
一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值改动风险小。
现金流量内容
现金流量初始流量
是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分：
⑴固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
⑵上的投资。包括对材料、在产品、和现金等流动资产上的投资。
⑶其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
⑷原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。
现金流量营业流量
是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入。现金流出是指营业现金和交纳的。如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入。（指不包括折旧等非付现的成本）等于营业现金支出，那么，年营业（简记为NCF）可用下列公式计算：　每年（NCF）= 营业收入一付现成本一　或每年净现金流量（NCF）= 净利十折旧 　或每年净现金流量（NCF）= 营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）+折旧×所得税率
现金流量终结流量
终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：
⑴固定资产的残值收入或变价收入。
⑵原有垫支在各种上的资金的收回。
⑶停止使用的土地的变价收入等。
现金流量分类
在中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、现金流量和现金流量。
经营活动是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动，它们是企业取得净收益的主要交易和事项。
从经营活动的定义可以看出，经营活动的范围很广，它包括了除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。对于工商企业而言，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等等。
一般来说，经营活动产生的现金流入项目主要有：销售商品、提供劳务收到的现金，收到的税费返还，收到的其他与经营活动有关的现金；经营活动产生的现金流出项目主要有：购买商品、接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金，支付的各项税费，支付的其他与经营活动有关的现金。
各类企业由于行业特点不同，对经营活动的认定存在一定差异，在编制时，应根据企业的实际情况，对现金流量进行合理的归类。由于金融保险企业比较特殊，本准则对金融保险企业经营活动的认定作了提示。
投资活动，是指的购建和不包括范围内的投资及其处置活动。
其中，长期资产是指固定资产、无形资产、在建工程、其他资产等持有期限在一年或一个营业周期以上的资产。
需要注意的是，这里所讲的投资活动，既包括实物资产投资，也包括金融资产投资，它与《企业会计准则——投资》所讲的“投资”是两个不同的概念。“投资”是指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。购建固定资产不是“投资”，但属于投资活动。
这里之所以将“包括在现金等价物范围内的投资”排除在外，是因为已经将包括在现金等价物范围内的投资视同现金。
一般来说，投资活动产生的现金流入项目主要有：收回投资所收到的现金，取得投资收益所收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他所收回的现金净额，收到的其他与投资活动有关的现金；投资活动产生的现金流出项目主要有：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，投资所支付的现金，支付的其他与投资活动有关的现金。
，是指导致及和构成发生变化的活动。
这里所说的资本，既包括实收资本（股本），也包括资本溢价（股本溢价）；这里所说的债务，指对外举债，包括向银行借款、发行债券以及偿还债务等。应付账款、应付票据等商业应付款等属于经营活动，不属于筹资活动。
一般来说，筹资活动产生的现金流入项目主要有：吸收投资所收到的现金，取得借款所收到的现金，收到的其他与筹资活动有关的现金；筹资活动产生的现金流出项目主要有：偿还债务所支付的现金，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，支付的其他与筹资活动有关的现金。
按照经营活动、和进行分类报告，目的是便于报表使用人了解各类活动对的影响，以及估量未来的现金流量。
在上述划分的基础上，又将每大类活动的现金流量分为和现金流出两类，即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。
现金流量分析
具有以下作用：
1、对获取现金的能力作出评价；
2、对作出评价；
3、对收益的质量作出评价；
4、对和作出评价。
现金流量重要性
现金流量按其来源性质不同分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量即是指企业在一定以为基础，通过一定（诸如经营活动、、和）而产生的现金流入、现金流出及其差量情况的总称。
在现代企业的发展过程中，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映的是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的。
现金流量比传统的利润指标更能说明企业的。首先，针对利用增加投资收益等非营业活动操纵利润的缺陷，现金流量只计算而将非经常性收益剔除在外。其次，会计利润是按照确定的，可以通过虚假销售、提前确认销售、扩大赊销范围或者调节利润，而现金流量是根据确定的，上述调节利润的方法无法取得现金因而不能增加现金流量。可见，可以弥补利润指标在反映公司真实盈利能力上的缺陷。美国安然（Enron）公司破产以及新加坡上市的亚洲金光纸业（APP）沦为垃圾公司的一个重要原因就是现金流量恶化，只有那些能迅速转化为现金的收益才是货真价实的利润。对高收益低现金流的公司，特别要注意的是有些公司的收益可能是通过一次性的方式取得的，而且只是通过会计科目的调整实现的，并没有收到现金，这样的公司很可能存在未来急剧下滑的风险。
现金流量影响因素
现金流量是指企业某一期间内的现金流入和流出的数量。例如：销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等，形成企业的现金流入；购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等，形成企业的现金流出。衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。企业日常经营业务是影响现金流量的重要因素，但并不是所有的经营业务都影响现金流量。影响或不影响现金流量的因素主要包括：
（1）现金各项目之间的增减变动，不会影响现金流量净额的变动。例如，从银行提取现金、将现金存入银行、用现金购买两个月到期的债券等，均属于现金各项目之间内部资金转换，不会使现金流量增加或减少。
（2）非现金各项目之间的增减变动，也不会影响现金流量净额的变动。例如，用固定资产清偿债务、用原材料对外投资、用存货清偿债务、用固定资产对外投资等，均属于非现金各项目之间的增减变动，不涉及现金的收支，不会使现金流量增加或减少。
（3）现金各项目与非现金各项目之间的增减变动，会影响现金流量净额的变动。例如，用现金支付购买的原材料、用现金对外投资、收回长期债券等，均涉及现金各项目与非现金各项目之间的增减变动，这些变动会引起现金流入或现金。
现金流量影响
现金流量筹资影响
企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过，可以确定总额。一般来说，企业财务状况越好，越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
现金流量投资影响
现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以为，进行现金流量折现，若大于0或大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行。否则，投资方案不可行。
现金流量资信影响
企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，很难争取到银行支持。因此，现金流量决定企业资信。
现金流量盈利影响
现金是一项极为特殊的，具体表现为：
一、最强，可以衡量企业和应变能力；
二、现金本身低下，只能产生少量，相反由于过高的现金存量会造成企业的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。
现金流量价值影响
在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。
现金流量破产影响
中国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即达到破产界限，这与以往的“”是两个不同概念，通过，若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长期间内持续不能偿还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。因此理财人员对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，透过现象看本质，将信息及时反馈到重视，当好公司的理财参谋。
现金流量背景
在工作中，您是否遇到过以下情形：
现金流量管理水平往往是企业存亡的决定要素！
很多企业的营运危机也是源于现金流量管理不善！
世界知名投资集团的投资评审也首先考虑的是投资对象的现金流量！
当经济危机来袭，资金周转危机往往是企业破产的直接导火索！
企业的价值就在于它产生现金流量的能力！
现金流量对象
现金经理、现金经理助理、
财务总监、财务经理及其他相关财务管理人员
现金流量收益
了解现金流量为企业命脉的原因
掌握量化现金流量的基本方法
提升预测未来现金流量的能力
学会建立自己公司的现金流量管理机制
了解在不同的经济环境下，企业现金管理的侧重点
现金流量要点
现金流量在企业财务管理中的重要性
现金流量管理与营运资本分析
企业现金流入管理
企业现金流出管理
现金流量的量化计算
准确预测未来现金流量
现金流量重要地位
虽然中国从1998年起就要求上市公司在中对现金流量信息进行披露，但目前国内大部分企业对现金流量的管理还仅局限于通过的有关信息进行与趋势预测上，远远不能达到市场环境对企业的客观要求。本文就试图站在企业整个运营流程的角度上，通过对现金流量管理的内涵、作用和内容进行较为全面的剖析和探讨，并结合中国企业的经营现状提出相应的提高现金流量管理的对策和建议。
一、现金流量管理在企业中的地位
1、加强现金流量管理是企业生存的基本要求。每个企业都有其各自的不同发展阶段，其现金流量的特征也都有所不同。因此根据其在不同阶段经营情况的特征，采取相对应有效现金流量管理的措施，才能够保证企业的生存和正常的运营。否则就会对企业的生存带来致命的影响。如1975年，美国最大的之一W. T. Grant 宣告破产，而在其破产前一年，其营业近1000万美元，经营活动提供2000多万元，银行贷款达6亿美元，1973年公司仍按其收益20倍的价格出售。该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的已经出现了负数，虽然有高额的利润，公司的现金不能支付巨额的生产性与债务费用，最后导致“成长性破产”。
2、加强现金流量管理，可以保证、稳定的发展。以往对企业的进行评价的指标如利润、收入，但由于利润的计量方法可以被人为地操纵，再加上有些企业为了增加利润，会相应减少产品开发研究费用，这些费用的削减只会影响企业的长远利益。而现金流量则弥补了这些不足。自由现金流量则可反映企业总体支付能力，现金流量可以真实反映企业实际支付能力。两个指标综合反映了企业自身的支付能力及给予企业的回报能力，是企业发展潜力的综合体现。因此，中国联通在其2003年计划工作会议上，就明确将作为对分公司发展进行考核的重要指标。
3、加强现金流量管理可以有效地提高企业的竞争力。随着市场竞争的日趋激烈，这就要求企业在生产与管理中不断求新、求快，及时调整产品的生产工艺，以满足消费者千变万化的要求。在这种竞争背景下，现金的流动性就是决定企业运行速度的最重要的因素。而通过现金流量的管理，就可以使企业保持良好的现金流动性，提高现金的使用效率，从而将企业的资金及时地转化为生产力，提高企业的竞争力。
二、整体把握现金流量管理的运作过程
众所周知，现代企业作为一个资源转化增值的价值链，从企业产品的市场调研、研发设计、采购生产、销售至售后服务等整个工作流程中，所有环节都涉及资金的流入与流出。因此，现代财务管理的目标已不仅仅只是反映在事后的帐务处理、报表分析上，而是更多地反映在企业事前全面的、决策支持，事中的监督与控制，事后的总结与调整上。因此，伴随企业整个工作流程的和管理就成为的核心任务。
1、生产经营中的现金流量管理
企业进行生产过程中，现金流量管理的主要作用在于保证生产经营资金的安全，缩短，提高。主要表现在以下几个方面：
⑴周转期的管理：中，对存货周转期的管理通常采用适时制管理，可以降低库存，减少对产品的检查、的返工、不必要的原材料积压。
⑵现金回收期的管理：企业从取得订单到收到货款的每一个程序都要指定专人定期检查。鼓励客户提前付款，对逾期的货款，应有专人负责追踪。加速现金的回收，缩短现金的回收期。
⑶付款周期的管理：企业向外支付款项周期，并不是越长越好，如果支付过迟，会使企业丧失信用度，损害与供应商的关系，可能导致企业失去潜在的折扣优惠。
2、企业筹资活动中的现金流量管理
在企业的中，现金流量管理主要集中在以下几个方面：
⑴预测现金流量，制定筹资计划。企业可以通过以为基础的预测是现金预测中最常见的一种方法，能对企业短期的现金流量进行预测，有助于日常的现金的管理，根据预测结果制定短期的管理计划。以、为基础的预测，是对企业长期发展的现金流量进行预测，测算出企业若干年后的资金的盈余或短缺，有助于企业长期战略计划的制定。这样企业能制定出较全面的筹资计划。
⑵掌握财务状况，判别偿付能力。企业在制定筹资计划时，要充分考虑到自身的短期与，避免在中，现金的流动性出现问题，影响企业正常的。企业通常可以采用的方法，通过计算、、等指标对自身的短期与长期的资金偿付能力进行测算。
3、活动中的现金流量管理。企业所形成的现金主要包括收回投资、分得、等所得现金，以及购建固定资产、权益性投资、等所支付的现金。在做出投资决策时，企业必须明确在可预见的风险下预期的未来收益是否大于当前的。本阶段的现金流量管理主要是：
⑴估算投资风险，保证。在企业做出投资决策时，首先对自身所需的维持日常营运的资金及对未来不确定性的支出有一个估算，在此基础上形成的现金盈余企业才会进行投资。对所选择的，通过对投资对象提出的财务资料的分析，尤其是企业自由现金流量的大小，可以了解被投资企业的财务政策、获利能力、持续发展能力、风险及资金的现值，可以让投资企业在判断投资对象的回报能力上有一定的了解。在客观上提高了资金的安全性。
⑵通过投资评估，保证资金效益。在做出投资决策时必须考虑到未来得到的收益是否大于投资，即问题。企业可以使用很多方法来评估投资决策，但各种方法基本上都是建立在现金流量的基础上，如贴现现金流量法、等。一般来说如果一个项目的大于零，对这个项目进行投资就是可行的。
三、对于中国企业现金流量管理的对策建议
综上所述，在当前激烈的市场竞争环境中，企业要求生存和发展，必须强化和依赖于有效的现金流量管理。但中国企业的现金流量管理还处于极低的水平。绝大多数企业实行的还是根据国家规定的现金开支范围和银行结算制度办理往来收付结算，以经验和为主体的管理办法。笔者认为，可以采取以下措施来提高中国企业的现金流量管理水平。
1、培养管理层的现金流量管理意识。公司的领导层具备良好的现金流量管理意识是现金流量管理的基本前提，这个意识来自于的管理创新，代表着最新的企业财务管理理念，是现代跨国公司发展的必然趋势。企业的决策者必须具备足够的现金流量管理意识，从企业战略的高度来审视企业的现金流量管理活动，为保证企业现金流量管理水平的提高提供组织基础。
2、建立现金流入流出管理制度，建立现金流量管理的系统控制框架。企业在开展现金流量管理时，必须制定有效的现金流量的集中管理制度，建立的框架体系。这样企业就可以通过制定定期的管理报告、预算与报告来对现金管理进行及时的反馈，做出相应的调整。使得企业的每一项工作流程所带来的财务变化都能准确及时地反映到现金流量上来，从而为企业的做出评价。其次，企业在围绕“现金流量管理”这一核心展开的时候，势必牵涉到对整个企业工作流程的重新整合和统一，这样无疑可以高屋建瓴地对企业的内外信息作出及时、准确地判断和控制，这对提高中国企业的现代管理意识和水平有着极大的帮助。
3、建立相应组织机构，加强现金流量的监督与管理。由于某些人为因素，如：判断失误、粗心大意、合谋、串通舞弊等现象会使管理体系不能发挥有效的作用。针对这些情况，企业要在管理人员定期进行监督的情况下，将现金管理落实到每一个部门，每一名员工，保证现金管理的每一部分都应有人负责，不应存在无人愿意负责的不确定领域。同时，建立相应的奖惩机制，来调动职工的积极性。只有建立在企业框架体系上的现金流量管理才是全面的现金流量管理。
4、建立以现金流量管理为核心的。是当今世界跨国公司应对、信息化世界所必须采取的手段。据统计，世界500强中80% 的企业都采用了企业资源规划（ERP）的管理信息系统，以信息化系统平台的建立为入手点，以此来整合企业的生产管理流程，将企业的信息流、物流、资金流、工作流等集成在一起，使得管理者可以及时、准确地获得企业内外运营的各种财务、管理信息。将企业的财务管理从传统的记账、算账、制作报表为主转向、项目预算、资金运作、业务开拓、决策支持等主动运营上来，真正预测和把握企业现金流量的流入流出，以“现金流量管理”作为财务管理的创新核心，将工作流程与财务管理有机地整合在一起，抓住信息网络化这一机遇，实现企业管理跨越式的发展，才能真正提高企业的核心竞争力。
现金流量流量表
是以现金为基础编制的，反映了会计主体一定期间内现金的流入和流出，表明会计主体获得现金和的能力。有和间接法两种编制方法。现金流量表一般分为三部分内容，即：经营活动产生的现金流量；产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
巧用公式法编制现金流量表
编制现金流量表是企业财务工作的一项重要内容，本文就现金流量表中有关项目采用公式法编制及有关注意事项进行介绍。
一、销售商品、提供劳务收到的现金项目
计算公式如下：
+⑵（如销售多余材料、代购代销等）（来自于）
+⑶销项税发生额（业务中分析）
+⑷（、应收票据的期初金额-期末金额）
+⑸（预收账款期末金额-预收账款期初金额）（来自于资产负债表）
+⑹收回以前已经核销的
-⑺应收的意外减少：
包括：实际发生坏账；应收票据贴现在借方部分；中对方以存货抵账；非货币性交易中涉及到应收账款的换出。
注意：上式的⑷中应收账款期初、期末内容不减去，⑹、⑺两项从业务中分析。
二、购买商品、接受劳务支付的现金项目
计算公式如下：
+⑵其他业务（如销售多余材料等）（来自于利润表）
+⑶本期进项税发生额（业务中分析）
+⑷（存货期末金额-存货期初金额）
+⑸（期末金额-预付账款期初金额）
+⑹（应付账款、期初金额-应付账款、应付票据期末金额）（来自于资产负债表）
+⑺存货的意外减少：
包括：盘亏存货；以存货对外投资；以存货对外捐赠；中以存货还债；非货币性交易以存货的换出。
-⑻存货的意外增加：
包括：固定资产折旧计入部分；待摊费用计入制造费用部分；计入制造费用部分；工资计入生产成本和制造费用部分；福利费计入生产成本和制造费用部分；接受存货投入；接受存货捐赠；债务重组中对方单位以存货还债；非货币性交易以存货的换入。
-⑼应付项目意外减少：
包括：无法支付的应付账款；以偿还应付账款、应付票据。
注意：上式中⑷存货的期初、期末金额不减去存货的跌价准备，⑺、⑻、⑼三项从业务中分析。
三、支付给职工以及为职工支付的现金项目
只有企业实际支付的“在职非在建工程人员”的工资、奖金、各种津贴和补贴、以及其他费用（包括养老、失业等、、、住房困难补助和其他福利费等）反映在该项目中。
企业实际支付的“在职在建工程人员”的工资、奖金、各种津贴和补贴、以及其他费用（包括养老、失业等社会保险基金、补充养老保险、住房公积金、住房困难补助和其他福利费等）反映在的“购建固定资产、无形资产和其他所支付的现金”项目中。
企业实际支付的“离退休人员”的各项费用（不论支付统筹退休金还是支付未参加统筹的退休人员的各项费用）反映在“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中。
四、补充资料中“将净利润调节为经营活动的现金流量”项目
一“计提的资产”项目
反映企业计提的八项减值准备主要有：
1．借：（新会计准则下用：资产减值损失）
贷：坏账准备
2．借：投资收益（新会计准则下用：资产减值损失）
3．借：营业外（新会计准则下用：资产减值损失）
从上述可见，八项减值增加了“管理费用”、“投资收益”、“营业外支出”三项损益支出，减少了本期利润，但是未造成现金流出企业，所以应在净利润基础上加上该项。
二“待摊费用减少（减：增加）”项目
根据资产负债表“待摊费用”项目的期初、期末的差额填列。不同情况要根据本期实际发生的分析。因为资产负债表中“待摊费用”项目包括了“待摊费用”账户的期末借方余额、“预提费用”账户的期末借方余额及“”账户的期末借方余额中一年内摊销完毕的部分，所以在具体操作该项目时，仅仅包括本期“待摊费用”账户中的摊销数额。
三“预提费用增加（减：减少）”项目
根据资产负债表“预提费用”项目的期末、期初余额的差额填列。不同情况要根据本期实际发生的经济业务分析。因为资产负债表中“预提费用”项目中包括了“待摊费用”账户的期末贷方余额、“预提费用”账户的期末贷方余额，所以在具体操作该项目时，仅仅包括本期“预提费用”账户中的预提数额。
四“投资损失（减：收益）”项目
根据利润表“投资收益”项目数字填列，如是收益，以“-”号填列。但是在具体操作时要注意，利润表“投资收益”项目中可能包括短期投资跌价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备而形成的投资收益的减少，而短期投资跌价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备三项已经在“计提的资产减值准备”项目中反映了，所以应该根据利润表“投资收益”项目数字调整后填列，即如为投资收益时，应该将利润表“投资收益”项目数字加上短期投资跌价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备后填列；如为投资损失时，应该将利润表“投资收益”项目数字减去短期投资跌价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备后填列。
五“存货的减少（减：增加）”项目
根据资产负债表“存货”项目的期初、期末余额的差额填列。但是资产负债表“存货”项目的期初、期末余额中反映了存货的跌价准备，所以应将资产负债表中“存货”项目调整后填列。
六“经营性应收项目的减少（减：增加）”项目
反映本期经营性的应收账款、应收票据和中与经营活动有关的部分及应收的销项税额等的减少。有些单位在经营活动发生时，预收账款中内容也包括在该项中，编制时视实际情况而定。
七“经营性应付项目的增加（减：减少）”项目
反映本期经营性、应付票据、应付福利费、应交税金、其他应付款中与经营活动有关的部分以及应付的增值税进项税额等的增加。但是“其他应交款”中与经营活动有关的部分也列式在该项中。
现金流量区别
企业实现的净利润与现金流量，都是企业的经营成果，都是分析的主要指标。从这个意义上说，二者是相同的。但它们又有不一致的地方，具体表现为：
1.二者的计量基础不同。企业的财务利润是以为基础计算出来的，即收入与均要考虑其受益期，不同期间受益就将收入或支出归属于不同的时期，进而得出该期间的利润。而现金流量却不同，它是以为基础计算出来的，即不论该笔收入与支出属于哪个，只要在这个期间实际收到或支出的现金，就作为这个期间的现金流量。
2.二者包含的内容不同。中国企业会计准则及会计制度规定：企业的净利润一般包括营业利润、、和营业外外收支等部分。而现金流量的内容虽然主要是利润，但它还包含了其他组成部分。除包括购买和销售商品、投资或收回投资外，还包括提供或接受劳务、购建或、向或偿还债务等。
3.二者说明的经济含义不同。财务利润，其数额大小在很大程度上反映企业生产经营过程中所取得的经济效益，表明企业在每一的最终经营成果。而现金流量的多少能清楚表明企业经营周转是否顺畅、资金是否紧缺、支付大小，以及是否过度扩大经营规模，是否恰当，是否有效等，从而为投资者、、企业管理者提供非常有用的信息。
现金流量价值影响
现金流量决定企业的价值创造能力，企业只有拥有足够的现金才能从市场上获取各种，为提供必要的前提，而衡量企业的价值创造能力正是进行的基础。研究发现现金流量决定企业的价值创造，反映企业的，决定企业的市场价值，决定企业的生存能力。
现金流量决定价值创造
首先，现金流是企业的第一要素。企业只有持有足够的现金，才能从市场上取得和劳动力，为价值创造提供必要条件。中，企业一旦创立并开始经营，就必须拥有足够的现金购买原材料、、机器设备，支付及其他费用，“全部预付资本价值，即资本的一切由商品构成的部分——劳动力、和生产资料，都必须用货币购买。
因此获得充足的现金，是企业组织生产经营活动的基本前提。
其次，只有通过销售收回现金才能实现价值的创造。虽然价值创造的过程发生在中，但生产过程中创造的价值能否实现还要看生产的产品能否满足社会的需要，是否得到社会的承认、实现销售并收回现金。
反映企业的盈利质量
现金流比利润更能说明企业的。在现实生活中经常会遇到“有利润却无钱”的企业，不少企业因此而出现了“借钱缴纳”的情况。根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面确实容易导致一定的“水份”，而现金流指标，恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足，关注现金流指标，甩干利润指标的“水分”，剔除了企业可能发生坏帐的因素，使投资者、等更能充分地、全面地认识企业的财务状况。所以考察企业经营活动现金流的情况可以较好的评判企业的盈利质量，确定企业真实的价值创造。
现金流状况决定企业的生存能力
企业生存乃价值创造之基础。据国外文献记载，破产倒闭的企业中有85%是盈利情况非常好的企业，现实中的案例以及上个世纪末令世人难忘的金融危机使人对“”的道理有了更深的感悟。传统反映的指标通常有、、等，而这些指标都是以、或者为基础来衡量其与应偿还债务的匹配情况，这些指标或多或少会掩盖企业经营中的一些问题。其实，企业的偿债能力取决于它的现金流，比如，经营活动的与全部债务的比率，就比资产负债率更能反映企业偿付全部债务的能力，现金性流动资产与筹资性的比率，就比流动比率更能反映企业。
现金流量管理假设
现金流量定义
现金流量管理假设是人们在进行现金流量管理理论研究和现金流量管理活动时，面对末经确切认识或无法正面论证的经济事物或现象，根据已有知识，经过思考后提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究现金流量管理理论和进行现金流量管理活动的基础之一。
现金流量性质
现金流量管理假设应具有以下几类性质：
1.现金流量管理假设是进行现金流量管理理论研究和现金流量管理实践不可或缺的。
2.现金流量管理假设是不能直接自我检验的。
3.现金流量管理假设的确立并非是一成不变的，它也会面临更新的挑战。
可见，现金流量管理假设是研究现金流量管理理论和进行现金流量管理活动的基础，它不可缺少，但不能自身直接加以证明，同时应随着事物的发展而发展。
现金流量内容
1.现金流量假设 　指现金流量管理活动应该限制在经济利益相对独立、并且具有一定现金流量管理自主权的主体之内，这一假设也可以简称为主体假设。主体假设明确了现金流量管理活动的空间范围，将一个主体的管理行为区别于另一主体的管理行为。
指在可以预见的将来，除非有相反的证据，现金流量管理主体可以持续经营下去。相反的证据是指可以证明管理主体的经营活动即将终止的证据，如按合同规定企业即将解散，或已经不能清偿到期债务，即将破产等。
3.管理分期假设
4.时间价值假设
指现金流量管理主体在管理现金流量时，假定资金应该按照时间的推移不断增加价值，也就是说假定不同的现金流量有着不同的价值。
5.理性管理假设
指现金流量管理主体在进行现金流量管理时的管理行为是理性的，是为了实现管理主体的管理目标进行管理的。
6.信息不对称假设
指现金流量管理主体与外界拥有不同的信息。
7.管理有效性假设
指现金流量管理主体的管理行为会对管理主体的现金流量产生重大影响 （虽然并不一定完全可以控制），进而给管理主体带来一定的利益。
8.现金资源稀缺假设
指现金流量管理主体所管理的现金资源是稀缺的，并非。
9.不确定性假设
指现金流量管理主体面临的内部和外部环境并非完全肯定，总有一些管理主体无法预知或无法肯定的事情。
现金流量案例分析
案例一：银行信贷的
一、企业现金流量分析的必要性
以权责发生制为基础计量出的利润在反映企业方面有其局限性，现金流量更能准确反映企业偿债能力。
从长期来看，利润是企业偿还债务的来源，但是企业现实的偿债能力却取决于其拥有的现金。由于利润的计量基础是权责发生制，以收入和费用是否应当归属本期作为确认标准，而不是以现金是否收付确认收入和费用，导致利润与难以保持同步性，利润多不一定现金多，利润少不一定现金少。因此时常会遇到这样的情况：一家盈利的企业可能因不能偿还到期债务而面临清算；而一家亏损企业却能偿还债务并继续维持经营。
因此，分析需结合企业现金流量结构进行。企业处在不同的生命周期其也有不同的特征。通过分析企业现金流量结构，有利于判断企业所处的生命周期，从而作出相应的信贷决策，防范。
1.当经营活动为负数、现金净流量为负数、现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有靠举债、融资等筹资活动。
2.当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量回笼，同时为了扩大，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。
3.当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为正数、现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的。
4.当经营活动现金净流量为负数、投资活动现金净流量为正数、筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
综上，有助于揭示的变动及其原因，分析企业获现能力，预测企业发展趋势。现金流量分析将利润表中项目和资产负债表中相关项目逐一对应调整为以现金为基础的项目，说明企业现金的来源和去向，揭示资产、负债和权益变动原因，便于分析经营活动、投资活动、的获现能力，有助于预测企业发展趋势。
二、中如何进行
在对企业全面了解的基础上，银行应当借助分析企业现金流量来判断企业生产经营情况及财务状况，帮助进行决策，有效防范。
（一）结构分析
现金流量的结构分析，包括流入结构、流出结构和结构分析。
其中，流入结构是现金流入各组成项目占现金流入总量的比重，反映企业的现金来源及增加现金的可能途径；流出结构是现金流出各组成项目占现金流出总量的比重，反映企业现金的投向和用途；现金净流量结构是经营活动、投资活动、现金净流量占现金净流量总额的比重，反映企业现金余额的分布情况。
通过结构分析，可以了解企业当期财务状况的形成过程及变动原因，把握企业或产品所处生命周期，预测的变化趋势，有针对性地选择信贷进入或退出等。
（二）指标
1.现金比率：现金/流动负债。这一指标反映流动负债所能得到的现金保障程度。这一指标能最直接、最现实地反映企业。与流动比率和速动比率相比，它更好地反映了企业短期，因为中存货转化为现金的能力有很大的不确定性，有可能不能收回，更是。
现金比率越高，说明企业偿付流动负债的能力越强，如这一指标太低，意味着企业可能出现支付危机，但该指标过高，企业又可能没有很好利用现金资源。
2.负债现金率：经营活动现金净流量/。这一指标反映企业负债所得到的经营活动的保障程度。在企业创建以后，经营活动是企业运营活动的中心，其现金流量应是整个现金流量的主要部分。该指标值越大，表明企业主营业务运行越好，越强。
3.流动负债现金率：经营活动现金净流量/流动负债。这一指标反映企业流动负债所得到的经营活动现金净流入的保障程度。该指标越高，表明企业短期偿债能力越强。
4.到期债务偿付率：经营活动现金净流量/期末到期应付的长短期借款本息。这一指标反映企业即期偿债能力。
（三）利润质量分析指标
1.净利现金率：/净利润。这一指标反映现金净流量与净利润的差异程度，即当期实现的净利润中有多少现金作为保证。这一指标有利于分析企业是否有操纵利润的行为。企业操纵账面利润，一般是没有相应的现金流量的。当净利润为正数时，该指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进一步分析、、和变更的影响等。
营业利润分析
营业利润现金率
分子≥0，分母&0
经营活动盈利，有净现金流入。指标越大，利润质量越好。
分子≤0，分母&0
经营活动亏损，有净现金流出。指标越大，利润质量越差。若维持经营，需减少投资或向外融资。
分子≥0，分母&0
经营活动亏损，有净现金流入。绝对值越大，相对越好，短期偿债能力越强。需提高获利能力。
分子≤0，分母&0
经营活动盈利，有净现金流出。绝对值越大，利润质量相对越差，短期偿债能力越弱。利润尚未真正变现，需提高变现能力，否则影响正常经营。
　　营业利利润为0
　　经营活动盈利为0。需提高获利能力。
2.营业利润现金率：经营活动现金净流量/营业利润。该指标反映了经营活动的与营业利润的差异程度，即当期经营活动实现的利润中有多少现金作为保证。该指标的具体分析见上表。
（四）分析指标
1.营业收入现金率：经营活动现金净流量/营业收入。这一指标反映企业每实现1元营业收入能获得多少现金净流量。该指标若大于营业收入，则表明较好，有良好的发展前景。
2.适当比率：经营活动现金净流量/（资本+存货增加额+）。这一指标反映企业从事经营活动所产生的现金能否用于支付各项、存货及发放现金股利的程度。该指标大于等于1表明企业从经营活动中得到的资金足以应付各项、存货净投资、现金股利等，不用再对外融资；小于1则表明企业来自经营活动的资金不足以供应营运规模和支付股利的需要。此外，该指标还可以反映出对企业现金需要的影响。
3.总资产现金率：经营/。
这一指标是企业经营所得现金占资产总额的比重，实质是以现金流量为基础的，反映企业总资产的运营效率。该指标越高，说明企业的效率越高。该指标应该与指标相结合运用，对于总资产报酬率较高的企业，如果该指标较低，说明企业销售收入中的现金流量的成分较低,企业的收益质量不高。
在进行以上四大类指标分析时，应通过不同时期及同业（含先进水平和平均水平）相应指标的比较，来判断企业发展趋势及所处行业水平。
当然，只是银行信贷中的一种手段和一个重要方面，并不能替代对、、担保分析和非财务信息分析等。只有采取多种手段有效结合和合理运用，才能进行全面分析，作出正确判断，以有效防范银行信贷风险。
企业信用信息}