(C) 版权所有 增值电信业务经营许可证：浙B2-蚂蚁聚宝定期理财到账资金转至支付宝余额是怎么回事？
今早在蚂蚁聚宝app收到提示：支付系统升级、定期到账回支付宝余额。请问此举的原因是什么？对应了什么监管规定？
7.1号支付管理办法要求理财产品赎回资金回到原扣款账户，目前招财宝的支付已经全部要求为余额宝，之前的都赎回至余额估计要调整资金流吧，存金宝赎回目前也暂调整为到余额了。
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蚂蚁金服下的到底是一盘什么棋？
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金融产品单元就像车间，源源不断的生产产品，然后它们交给支付宝这个渠道去出售，至于同业服务，则是对供应链上游的渗透，不指望这块业务能赚多少钱，但通过它能够去增强对供应链的影响力。
文/明道副总裁 &许维
公众号/xuwei0418
大多数人可能都知道蚂蚁金服是支付宝的股东、马云叔叔控制的一家互联网金融集团，但是它到底是干嘛的，它的钱到底是怎么赚的，可能就不是特别清楚了。
10月16日我参加了蚂蚁金服在上海召开的2015开放日活动，彭蕾带领10多位高管悉数到场，接受台下上百名记者的拷问，我一整天都听得非常认真，现在自认为终于理解了它的业务逻辑，特分享给一直订阅“The one @许维”的读者们。
首先我们来看一张腾讯科技总结的表格，看看蚂蚁金服现在都做了哪些事情：
从这张表格当中我们可以看到，蚂蚁金服一共有10大业务板块，除了证券业务以外，传统金融行业的银行、基金、保险、理财业务都有涵盖，而且还包括了传统金融行业没有做的第三方支付、股权众筹、P2P业务，以及征信和金融云这两大支撑性业务。
好复杂有没有？对于非金融行业人士来说，要理解起来还真的是很痛苦。
现在让我们暂时先离开金融行业一会儿，大家想想看，对于任何一家商业公司来说，最重要的事情是哪几件呢？其实就三件：融资、产品、销售。也就是说，无论你做的是房地产、手机还是火锅店，你每天都在关心的无非就是找到足够的钱来维持公司运转，保质保量的生产产品（或者提供服务），然后想方设法把产品（服务）卖出去。
金融行业虽然看起来和其他行业区别很大，其实本质上是一样一样的。当我们去银行贷款的时候，比如说我们贷了100万，年利5%，那么银行出售给我的商品就是“2015年的100万元”，而我付出的价格是2016年的105万元。理财产品也是一样的道理，如果我买了一份年化收益5%的100万理财，那么我就是用2015年的100万购买了“2016年的105万”这个商品。
因此，无论银行、保险、理财还是基金，它们都属于某种类型的金融产品，金融机构“生产”这些产品，然后再通过诸如银行网点、代理公司、互联网金融等渠道销售给终端客户。
现在再回来看蚂蚁金服的10大业务，其中基金、理财、银行、小微贷款、保险、股权众筹、P2P这7大业务其实都可以归类为“金融产品”，而支付宝则是一条销售渠道，征信、金融服务则是为同业机构提供支撑性服务的业务，性质有所不同。至此，我们可以将蚂蚁金服的业务总结为如下一张表格：
现在，要理解蚂蚁金服的业务逻辑就简单多了：金融产品单元就像车间，源源不断的生产产品，然后它们交给支付宝这个渠道去出售，至于同业服务，则是对供应链上游的渗透，不指望这块业务能赚多少钱，但通过它能够去增强对供应链的影响力。
我觉得蚂蚁金服最大的逻辑就是这样，接下来我们转入一些更具体、更有趣的问题。
为什么支付宝9.0要抄袭微信呢？
答：做零售的人都知道“渠道为王”，支付宝就是蚂蚁金服的渠道，就是那张王牌。支付宝在，则7大金融产品都有出口，支付宝如果被削弱，则7大金融产品就被憋死。因此，虽然第三方支付是一块不赚钱还要贴钱的业务，蚂蚁仍然会把支付宝作为核心中的核心，一定会全力保卫。
腾讯在金融行业的根基虽然不如蚂蚁深厚，但是手握QQ和微信这两张牌的腾讯其实不容小视，微信支付、QQ支付今年明显在终端加强了攻势。腾讯这一招可谓釜底抽薪，它知道支付宝对蚂蚁的战略价值，也知道自己在C端的优势能对支付宝造成杀伤，因此拼命的发展第三方支付业务。
有些媒体分析说支付宝9.0是要做社交，这种分析实在是过于表面，但凡有一点点产品经验的人都能知道支付宝要变成社交软件绝无可能。那为什么它还要抄微信呢？其实它要的是B端和C端的连接能力，而类似微信公众号的产品形态是目前最佳的连接方式。
使用过扫码支付的人都知道，在我们成功付款的同时，系统就自动订阅了这个商户的支付宝公众号，这就使得商家能够具备连接消费者的能力。在9.0之前，支付宝缺乏B和C的连接能力，而微信具备，微信单靠这点就能够在B端建立起对于支付宝的优势，因为商户有可能倾向于鼓励消费者使用微信支付，从而继续和消费者保持联系。
9.0对于支付宝来说，其意图不在社交，而是搭建B和C的连接能力，本质上是一种防御行为。
为什么蚂蚁金服要让已经关门好几年的口碑网再次复活呢？
答：个人认为，口碑复活的直接意义在于丰富支付场景，根本目的在于夯实支付宝这个入口的护城河，防止其入口地位被腾讯系颠覆。
衣、食、住、行是消费的四大支柱，要保护住支付宝钱包的入口地位，就必须让用户在这四个地方都用支付宝进行支付。而这四大支柱当中“食”和“行”的频次最高，属于支柱中的支柱，可谓兵家必争之地。滴滴和快的已经合并，“行”这个战场暂时可以放心。此前阿里虽然投资美团，但只是财务投资，阿里并没有话语权，因此，支付宝在“食”这个场景里其实是缺少控制力的。如果微信支付和大众点评互相配合打组合拳，消费者只有通过微信支付才能享受某些权益，商家只有用微信支付才能使用某些营销服务，则支付宝的入口地位将会受到削弱。
所以，哪怕口碑不赚钱，阿里也需要在O2O这个高频场景保持存在感，从而形成从交易到支付的闭环，没有交易做支撑的支付是不稳固的。
蚂蚁金服和传统金融业的关系是怎样的？
答：余额宝推出的时候，媒体上有些声音认为以支付宝为代表的互联网金融企图颠覆传统金融，也有传统金融机构人士撰文抨击互联网金融企业，警告说金融的水很深，不是你们想颠覆就颠覆。
事实上，蚂蚁金服在具体的业务选择上，和传统金融机构的市场重合度微乎其微，它是在创造一个增量市场，而非去抢存量市场的奶酪。中国的金融业以银行势力最大，银行的资产体量相当于保险、证券、债券、理财等机构总和的2倍，银行业又以国有四大行体量最大，其客户主要为大中型企业和高净值个人，数量巨大的中小微企业和低净值个人很难得到金融资源，这是一个巨大的蓝海市场。蚂蚁金服之所以命名蚂蚁，其寓意就在于聚焦于中小微企业和普通人，这个市场定位和传统金融机构的定位形成了明显的差异化，因此不存在颠覆的情况。
事实上，就像淘宝自己不卖货、只是给零售商提供平台服务一样，蚂蚁金服的大部分金融产品并非自营，而是搭建平台，帮助传统金融机构在支付宝渠道售卖产品，二者不但不竞争，反而是合作伙伴关系。
那么问题又来了，为什么传统金融机构自己不去做中小微企业和低净值个人客户呢？这其实就是渠道效率的差距了。前面我们已经说了，金融产品也是产品，它业需要通过渠道进行销售，银行、券商之所以要开设密密麻麻的网点，就是为了搭建渠道。传统渠道的效率较低，这就决定了其客户吞吐量有限，只有提高单位客户价值方可获利。而蚂蚁金服背靠阿里巴巴的整个生态系统，拥有大量历史交易数据，它可以利用软件迅速判断客户的信用状况，由软件直接进行放贷，这种操作方式的效率远远高于传统金融机构依靠人工进行征信、放贷的操作方式，因此它能够应对海量的客户吞吐量，而这是传统金融机构不具备的能力。
除了渠道效率更高之外，互联网金融在产品供给方面也具有差异化的想象空间。传统金融机构提供的资产标的一般较重，公司股权、债券、信托、基金、期货、大宗商品等资产的“生产”门槛很高，这就造成可供投资的标的物有限。事实上，消费信贷现在几乎是一片蓝海，除了汽车、房地产等大宗消费品以外，大量的消费品尚未资本化，一旦消费金融大门开启，可供投资的标的物供给量将会井喷，而这个领域，对传统金融机构是不可能完成的任务，而对坐拥交易数据和交易双方信用数据的阿里巴巴来说则是顺水推舟的事情。
蚂蚁聚宝和支付宝钱包是什么关系？
答：蚂蚁聚宝是一个专门用于销售金融产品的app，它聚焦于理财功能。
支付宝钱包则是一个以支付场景为核心的综合app，它包含三大功能板块：
工具类应用：支付、转账、收款、信用卡还款、芝麻信用、记帐本、汇率换算等；
消费类应用：口碑、天猫、淘宝、去啊、城市服务、机票火车票、手机充值、滴滴出行、淘宝电影、彩票等等；
理财类应用：余额宝、招财宝、娱乐宝。
有些读者可能会问：既然蚂蚁主要靠出售金融理财产品赚钱，支付宝这个业务不赚钱反而要贴钱，那是不是只要把蚂蚁聚宝做大了，支付宝就没必要了？
那肯定不是。从使用频次上来看，工具&消费&理财，只有高频次应用才有可能成为入口。其实在蚂蚁聚宝之前，市场上已经存在诸多理财类app，然而其用户量和支付宝钱包相距甚远，这主要就是因为理财属于低频次应用，所以很难上量。
支付宝钱包因为使用频次足够高，因此具备入口价值。而纯粹提供理财产品的蚂蚁聚宝不具备入口价值，它的定位应该是承接由支付宝导入的理财客户，为其提供体验更好的服务，从而留住这些客户，提升单位客户价值。
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蚂蚁金服过后，飞贷升维入场
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可以预见的是，移动端的金融产品正在成为大势所趋，风靡过后，像飞贷这样的金融产品，不止对手机贷款进行了重新定义，对于金融科技以及未来的金融生活也同样是一种全新的诠释。
尤其是在今年，金融科技经常在媒体、论坛以及各大峰会中作为热点话题被提及和讨论。在日前的“第一财经技术与创新大会上”，金融科技（Fintech）的概念再次成为以“技术与创新”为主题的大会的焦点。蚂蚁金服副总裁、首席科学家漆远在圆桌论坛中指出：互联网金融不是搭建一个互联网渠道，在上面卖金融产品;而是通过分析背后的金融大数据，掌握规律，预测本不知道的趋势，同时借助语音识别、人脸识别、人工智能等科技手段提升效率、降低成本与风险。
就像沃顿商学院对金融科技给出的临时定义：用技术改进金融体系效率的经济行业。金融科技的本质就是用科技的力量解决更多人的现实问题。可以预见，在未来的金融生活中，科技的源头将不再是实验室，而是无数的普通人。金融科技的创新也将更多的落脚于服务更广泛人群的普惠金融。
全球首款手机贷款App，颠覆者或已显现
谈到最近两年金融科技在普惠金融领域的探索，已有不少互联网巨头试吃了螃蟹，例如阿里蚂蚁金服推出了借呗，腾讯财付通推出了微粒贷等，这些巨头甚至已在这个领域内完成了一定程度上的攻城略地。但就像马云所担忧的那样，巨头终会被颠覆，就像当初淘宝颠覆了Ebay，余额宝颠覆了传统理财，当作为中国唯一入选沃顿商学院的金融创新案例——飞贷手机贷款App腾空出世之后，其“五分钟、随借随还”的信贷亮点随即引爆了以创新为焦点的金融科技领域。
据了解，飞贷额度最高可以达到30万元，在额度范围内可以随时借随时还款，提现时无任何附加条件，并且所有的贷款流程都在一部手机上完成。这大大降低了用户贷款的使用成本和时间成本。对于用户而言，这就是信任。对于普惠金融领域而言，这就是创新。
走出传统信贷的窘境
其实，不论是蚂蚁金服的借呗，还是手机贷款App飞贷，他们的诞生都是基于传统信贷的窘境——无数中小企业主和个人消费者的贷款需求得不到满足。提起传统贷款，有过贷款经历的人都颇有感慨：申请时，需本人亲自到网点递交各种证明材料，严格填写各种表格，历经繁琐手续；获批时，3—10个工作日的审批时间都是家常便饭，放款的具体时间还要看各分行的情况而定；获批后，同样存在还款难。传统还款贷款期限最少为6个月，一旦确定后便无法调整贷款时间喝还款期数。而还贷之后，如果你需要再次贷款，之前的难苦的经历还要重新经历一遍。
由于体制受限，积重难返的传统银行机构缺乏创新动力。随着互联网的兴起，金融科技与大数据的结合让长尾用户享受到了科技创新的红利,让他们灵活的贷款需求得到了满足，用户可以通过移动端获得多、快、好、省的贷款体验。不管是互联网巨头的信贷产品，还是小而美的手机贷款App，他们都从一定程度上解决了传统信贷的难题。
飞贷的瓶颈突破
虽然大家都从一定程度上解决了传统贷款的难题，但互联网巨头布局金融的搭平台建渠道的发展模式将很快成过去式。当真正的将产品落脚到用户，对于长尾用户日益多元化、灵活化的贷款需求，或许他们还不能尽善满足。
在蚂蚁金服借呗、腾讯微粒贷等第一代金融科技信贷产品中，他们在普惠金融领域的发力面向的主要人群是小额贷款人群，实际可用的信贷额度基本控制在几千到几万不等。而且这些人群还得是自己生态体系内的用户，因为他们授信的风控基础便在于用户沉淀在自己体系中的可信用化数据。以阿里为例，在阿里的生态体系中有800万的中小企业主，而中国目前的中小企业大概在5200万左右，且不说他们的贷款额度是否能满足这些企业主较大额的资金需求，单就服务范围来看，当面对众多有强烈贷款需求，却没有相关数据沉淀的中小企业主时，他们显然仍无法覆盖到。
与蚂蚁借呗等产品不同的是，有可识别的良好信用记录的用户只要在飞贷上填写相关信用资料，就可在5分钟之内获得最高30万的授信额度，这不仅满足了日常应急消费人群，对于急需资金周转的中小企业主而言也同样是福音。飞贷的出现不只是对传统金融机构贷款难的破局，同时也是对现有金融科技信贷产品的一种瓶颈突破——打破边界，突破自身生态体系，满足目前来看最大范围的贷款用户的需求。
飞贷的升维入场
首先是产品的升维，飞贷开启了随借随还的贷款模式。在飞贷手机客户端上，用户不但拥有比借呗、微粒贷等产品更高的授信额度（最高可达30万），其随借随还的特点更是具有颠覆性——相比蚂蚁金服等其他贷款产品的固定期限，以及提前还款交违约金等特点进行了升级，完成了颠覆。目前来看，这在信贷行业中可谓是独此一例的创新。
所谓随借，在飞贷客户端上，新用户只需5分钟就能实现从完善个人信息到获得审批与信用额度的全过程，且不受时间与空间的约束。而且飞贷还能通过定期地更新顾客的信用数据，来动态调整用户的额度和费率，以实现再借不难。所谓“随还”，意味着你可以在任何时候进行部分或者全部提前还款，也可以根据自己的情况来任意延长还款期限或者缩短还款期限。如果客户的信贷额度是30万元，那么此30万元不使用则不计息，可在额度内自由提现；在还款时也可根据个人经济情况自由选择30天随还或者6，9,12,18,24个月的还款时间。即使没到还款时间，也可以部分或全额提前还款而只收取已用部分的利息。
手机贷款App飞贷的出现确实解决了不少企业主的烦忧。对此企业主王先生深有体会，“你们不知道，像我们这种做生意的，经常遇到资金周转的时候。有时候就只缺个几万，一个礼拜资金回流又能还。但是每次跑银行都让我心惊肉怕，提交一大堆资料、反复跑银行不说，我最怕哪个资料又出问题。折腾来折腾去，生意都黄了。”但当王先生通过飞贷app提现出一笔25万的贷款后，他用这笔钱及时进了一批原材料，让公司继续有条不紊进行运转。看着这周原材料在持续上涨，王先生感慨道，“幸好及时用了飞贷，这足足省了我好几万成本！”
产品的升维与飞贷风控模式的升维密不可分。灵活与便捷的贷款方式背后不只是大数据的魅力，”银行作为最终借款方“的双层风控模式才是飞贷优于其他信贷产品的亮点所在。如今，大家对于大数据的概念或许都不再陌生，不管是互联网巨头，还是其他的金融科技公司，大数据风控似乎都已成为金融科技产品的标配，企业可以通过大数据建模分析，完成对用户的信用评级。
在标配的基础上，不同于其他信贷产品的是（比如蚂蚁金服借呗的资金来源主要来阿里旗下的网商银行，腾讯微粒贷的资金来源主要来自微众银行，他们都是从自身的生态体系中完成输血的），飞贷的资金来源则是现有大型银行机构，整个款流程中银行才是最终的借款方，飞贷要做的则是过滤信贷风险并让银行的优质资金更高效地流向有贷款需求的人。也就是说，飞贷并没有用户的资金沉淀，它只是更高效、更安全的帮助用户从银行获取贷款。从双层风控模式看来，飞贷已经站在了更高的维度上。
除此以外，值得一提的是在飞贷的团队中有不少是从传统的金融机构中走出来的，在专业金融人才资源方面相比于互联网企业更具优势。当众多金融科技平台都在从传统金融机构高薪挖掘人才时（蚂蚁金服，财付通等都相继挖来银行高管助力金融科技的发展），飞贷已经聚集了一批深耕传统金融机构多年的金融老兵（其董事长唐侠曾是建行高管，在银行业深耕多年），他们对于金融产品的理解更透彻，更懂得用户所面临的信贷苦衷。
金融科技的兴起无疑给更多的用户带来了更多元的金融服务，让之前没有被传统金融机构，甚至是现有互联网金融产品覆盖的用户拥有了更多的选择权。可以预见的是，移动端的金融产品正在成为大势所趋，风靡过后，像飞贷这样的金融产品，不止对手机贷款进行了重新定义，对于金融科技以及未来的金融生活也同样是一种全新的诠释。
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