朱云来谈房地产：库存120亿平可住4亿人 还能搞吗？
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另外，国内提升老百姓的生活水平，特别是中国的老百姓，非常勤奋，非常愿意干活，愿意工作，愿意去发财或者提高自己的经济，甚至给下一代准备更好的条件。所以我们不缺这个动力，我们需要的是怎么把这些动力组织好，让他做的更有效，别净做过剩的产能。你自己拍脑袋说投资这个更好，就使劲投，结果变成大窟窿。在经济问题上，还是要让市场起更大的决定性作用，要尊重市场。企业愿意让老百姓收益提高，那我们制定的政策要真正的提高收入，一般人都会讲拉动消费，拉动消费可以，那怎么拉动？没钱我能消费吗？所以这一点我特别赞成宗总，他是企业，按说他要考虑人工成本，但是我们过去老说中国人工成本低是一个好的优势，但是人工成本低变成常态了，那我们干吗要干活？人工成本的升高说明老百姓收入提升，这是整个改革开放发展我们最终的目的，是希望大家能过上更富裕一点的生活，那就体现在人工成本提升。消费升级很不错，但是必须从收入升级，不要老谈增长，能不能谈点增收？老百姓的收入增加，有了这个收入增加，你还担心消费拉动吗？有钱了人家自然会去花。金融体系调节要建立市场机制与信用机制回过头来讲金融。股市也好，房市也好，一系列的问题，其实是我们只看到增长，用各种政策手段推动投资，这样反而变成了投资越来越多，资产效率却越来越低，回报越来越低，我们希望的平稳或者波动式的增长也不存在。金融反过来也应该朝着这个方向走，不能再不断的扩大投资范围，大家想想，150万亿货币是什么概念？我做了一个测算，2002年以前，十年甚至更长的时间，基本上我们的建设总额是跟当时的GDP水平差不多的，是1：1，也就是说各种各样的投资，全部开工的项目，投资总额是现在经济规模的一倍。到2013年时已经是多少了？是2.2倍。就是我们投资规模相对于当时的GDP水平扩大了一倍，现在更高，可能是2.5了。相当于这个口越来越大，摊的铺的越来越大，这个要收。
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没钱的住不起，有钱的住不着。
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谈谈话。谁都会
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好！众人拾柴火焰高，集思广益大智慧。
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好！众人拾柴火焰高，集思广益大智慧。
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你爹造孽还少吗？
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古今中外房地产都是个永恒的话题，个人觉得能搞，而且是越来越有搞，人类搞了几千年今天不还是在热火朝天的搞嘛，关键是如何搞，重点在那里的问题，各个阶段都有各个阶段的重心；我从收入与支出角度谈谈我个人的看法；目前与房地产关系较大的两个矛盾：1、国家而言就是财政收入增速减缓与基础设施投资不断增长的矛盾，2、个人而言就是改善性住房需求强而收入偏低与房价增长过快的矛盾；从有关部门的人口数量与人均住房面积统计数据而言，靠大量供地建设的方式是要进入调整的时候了（北、上、广、深等个别热点城市除外，但也要注意城市人口与资源相适应的问题），要想房地产健康发展就让我们从如何解决上述两个矛盾来进行着手。临时要搬砖，稍后继续……。
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想想如果收场吧！搞了这样一个乌龙戏，如何减少被骂到时真的！
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“中产阶层”再成焦点！四年后或达4亿人，看看你算么？
本文首发于微信公众号：21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
&　　导读：中产阶层成员的收入在各地城镇居民家庭人均收入的平均值与平均值的2.5倍之间，即从全国层面看，2013年劳动者个人年收入在6万至15万元或家庭收入在8.5万至22.5万元，家庭人均住房达到全国平均水平及以上且另有一定数量金融资产者，就可以认为进入了中产阶层；
　　而在北上广深，收入则须达到全国平均值的两倍，即2013年个人年收入12万至30万元或家庭年收入17万至45万，且其住房问题基本解决并另有一定金融资产者，才能在当地称为中产阶层。
　　不久前，一条因“年收入12万元以上被定为高收入群体，要加税”的新闻，给所谓的“高收入群体”带来不小的恐慌，并引发“中产阶层”的集体吐槽。尽管财政部、国家税务总局专家对此进行了辟谣，但是由此引发的话题仍持续发酵。
　　11月2日，经济学人智库(Economist Intelligence
Unit)最新发布的报告显示，作为世界第二大经济体，中国将在2030年前迈入中等收入国家的行列，3/4的中国人将成为中产，让“中产阶层”再度成为焦点。
　　中国劳动学会副会长接受《中国经济周刊》记者采访时表示，我国目前已经迈入中等偏上收入国家的行列，但是我国中等收入群体占社会总人口的比重不到20%，明显低于与我国处在相同发展阶段国家的水平。当务之急是如何扩大中产阶层的数量。
　　中国“中产阶层”的焦虑
　　如果用“追求高质量的生活”去衡量，中国的“中产阶层”的确有点名不副实。
　　我们看到美剧里中产阶层的生活是这样的：一辆高级轿车缓缓驶入一座两三层小洋楼，修葺整齐的草坪上两三个孩子打闹嬉戏……但是，当下中国的“中产阶层”离美剧里勾勒出的这种美好画面相差甚远。
　　李强，1985年出生，从安徽农村走出来，读了个不知名的大学，目前在北京的一家私企工作。老婆是他同班同学，前些年工资比较低，一直没存过钱。他2009年借钱在北京郊区购买了一套小产权房，现在父母住着。他的孩子6岁，为了孩子读书，他在市中心租房，2012年买了辆代步车。目前无任何存款，但也无欠款。
　　夫妻俩税后月入1.4万，年终奖5万左右，基本上一年收入有20万。他本想在北京城区再买一套房，可目前租住的房子是学区房，要价10万多每平米，一套50多平米的房子，首付就得200万。这么大一笔钱，根本不敢奢望向别人借钱去凑首付。
　　一般理解，家庭年入20万，也应该算是中产了，但李强总担心若是遭遇到什么变故该怎么应对：“在私企一直有很大的危机感，所以我现在晚上还得学习补充知识。感觉很累，很迷茫。”
　　李强只是当下充满焦虑的所谓的中产者之一。记者采访了解，让众多所谓的中产者们焦虑的因素表现在生活中的各个方面，而超高的房价是焦虑的“重心”！
　　目前，在北上广深等一线城市，房价高得离谱，一套房至少四五百万，对比李强家庭年收入20万，根本不算高收入。现实中类似李强的中产者们，除去各种生活成本、开支，确实已没有多少余粮，只能平平淡淡地安于现状，根本没什么奢望。
　　哪些人算中产阶层？
　　何谓中产，目前官方没有给出定义。而社会上关于中产阶层的界定一直颇有争议，甚至还衍生出很多关于中产阶层的“定义”，其中不乏“被中产”“伪中产”和“超中产”等令人啼笑皆非的混乱现象。
　　2016年7月，《经济学人》杂志指出：中国的中产阶层有2.25亿人，他们是目前全球最焦虑的人。该文对中国中产阶层的定义是：“家庭年收入在1.15万到4.3万美元，即家庭年收入8万到30万元人民币之间的群体。”
　　苏海南告诉《中国经济周刊》记者，国际上通行的对“中产阶层”的定义，指其收入和财产处于社会平均水平及其附近区间或收入、财产中位数及其附近区间的人员的集合。如按此定义测算，目前我国有3亿多中等收入群体。
　　这个数据跟中国的现实国情相比，显然不符。
　　由于现阶段我国社会平均工资收入不高，大多数劳动者的收入处均数以下，社会分配格局还远不是市场经济发达国家的“橄榄形”，而是底部偏大、中上部偏细尖的“金字塔形”，据此，苏海南认为，不宜简单套用国际上确定中产阶层或中等收入群体的标准。
　　基于多年研究，苏海南对中国中产阶层做了严格界定：其收入处于全国或当地社会平均水平与较高水平之间、其家庭生活水平达到全国或当地小康与比较富裕程度之间的人员。
　　具体量化标准是：中产阶层成员的收入在各地城镇居民家庭人均收入的平均值与平均值的2.5倍之间，即从全国层面看，2013年劳动者个人年收入在6万至15万元或家庭收入在8.5万至22.5万元，家庭人均住房达到全国平均水平及以上且另有一定数量金融资产者，就可以认为进入了中产阶层；而在北上广深，收入则须达到全国平均值的两倍，即2013年个人年收入12万至30万元或家庭年收入17万至45万，且其住房问题基本解决并另有一定金融资产者，才能在当地称为中产阶层。
　　按照以上定义，苏海南根据国家统计局发布的数据并参考一些研究机构对居民家庭收入调查数据测算得出：目前我国中等收入劳动者有1.6亿多，约占全国从业人员总数7.7亿的20%；加上其赡养人口合计约为2.4亿人以上，约占全国人口总数13.67亿的18%。当然，今年已经进入2016年，上述收入和财产标准区间也应适当提高，中产阶层人数和比重也可能会有所变化。
　　中产收入陷阱远比中等收入陷阱可怕？
　　当今中国，大家谈论比较多的是“中等收入陷阱”，即一个国家人均GDP始终徘徊在美元区间而不能增长到12000美元之上，从而迈入发达国家的行列。当下，如何跨越“中等收入陷阱”带来的挑战还没有厘清，“中产收入陷阱”这一新概念又“横空出世”。
　　，清华大学中国经济研究中心主任，日前他撰写的《
　　中产收入陷阱远比中等收入陷阱可怕》一文，引发广泛关注。
　　李稻葵认为，中国跨越“中等收入陷阱”是大概率事件，但能否避免“中产收入陷阱”值得警惕，中产收入陷阱远比中等收入陷阱可怕。他甚至认为，当今中国社会，已经出现了“中产收入陷阱”的端倪。
　　比如，“最近以来，我孩子的一些同学的家长在忙着办移民，他们担忧的是孩子们不能适应中国高度竞争的中小学教育；我周边的不少朋友，由于担心空气质量对子女健康的影响，也选择了出走；还有一部分家庭，担心未来难以支付高额的医疗、养老费用，决定移民到等公共卫生体系比较健全的国家。即便那些还没考虑移民的中产朋友，碰到我经常问的问题也是：人民币会不会长期贬值，家庭资产如何转移到国外。凡此种种现象，无非集中反映了中产阶层的焦虑。”
　　在李稻葵看来，中产收入阶层的焦虑，来自高税负下对个人可支配收入增长的忧虑，来自不断攀高的房价和教育、医疗、养老的高成本。更为严重的，“中产收入陷阱”会导致国家丧失社会政治发展的稳定器，导致国家迟迟不能迈入成熟稳定的社会政治发展阶段。
　　如果李稻葵所言“中产收入陷阱”成立，无疑，中国将面临一个艰难的坎儿。
　　但是，在苏海南看来，是否会陷入“中产收入陷阱”，要看收入分配制度改革及其深层次综合配套改革的进展。如果改革力度不大、决心不大、措施不落实，“中产收入陷阱”是有可能出现的。“当下最要紧的问题是，中产阶层的比例还明显偏低，首先要改变收入分配格局不合理的现状，努力扩大中产阶层的比例，接下来，才是如何避免陷入‘中产收入陷阱"。
　　到2020年，我国中产阶层有望达4亿人
　　目前我国中产阶层比例仅占总人口的18%，当下首要问题，是要扩大中产阶层的比例。
　　而扩大中产阶层比例是一个涉及经济、社会、文化等多方面建设的庞大复杂的系统工程，要取得好的效果，确立目标至关重要。
　　苏海南认为，可考虑到2020年，使中等收入劳动者总数增加到2.7亿，占比提高到30%以上；加上其赡养人口，中等收入群体增加到近4亿，占届时全国人口总数的28%以上。到本世纪中叶，可设定目标为：我国中等收入群体发展成为中产阶层，其总数提高到9.6亿人以上，占届时全国人口总数的70%左右。
　　按照报告提出，到2020年，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，全面建成小康社会。这也就意味着，未来4年，通过改革和保持全国经济增速年均不低于6.5%，有希望将我国中等收入群体规模由2013年底的1.6亿人左右，扩大到2020年的2.7亿人，7年扩大1.1亿，每年扩大约1600万，加上其赡养人口，中产阶层将由2013年的2.4亿增加到近4亿。
　　要达到预期目标，必须深入推进收入分配制度改革及其深层次综合配套改革。
　　国务院近日印发《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》。《意见》瞄准技能人才、新型职业农民、科研人员、小微创业者、企业经营管理人员、基层干部队伍以及有劳动能力的困难群体等增收潜力大、带动能力强的七大群体，提出深化收入分配制度改革，在发展中调整收入分配结构，推出差别化收入分配激励政策。另外，为保证七大群体激励计划落实推进，《意见》也提出了六大支撑行动。
　　“如果能够将2013年出台的《关于深化收入分配制度改革的若干意见》以及今年刚出台的《意见》等一系列政策措施落实好，同时把经济体制、社会体制乃至其他方面的改革都坚定不移、有条不紊地抓紧、抓落实，扩大中产阶层的目标有望得到实现。”苏海南对此抱有信心。
　　（来源：人民日报主办周刊《中国经济周刊》2016年第44期）
　　：中产的标准是什么？
　　《中国经济网》曾整理了8个中产的标准：
　　1、月收入4.5万
　　中产最大的特征就是收入稳定丰富、未来可预期。最新一份关于中国大陆、中国香港、中国台湾和的中产阶层调查则显示，中国大陆自认为是中产的家庭月收入在45202元（合6858美元），这一数字在四个地区中排名第二，超越了中国台湾和韩国。
　　2、有百万级资产
　　除了稳定的收入，要想挤进中产的队伍，平时你的流动资产还有够到百万级别。调查显示，自认自己是成功中产的被调查者中，流动资产平均达到人民币150万元。
　　3、还有房子和车子
　　提到中产，多数人还会想到三大件：票子、房子和车子。除了钱，中产有一套潜在的物质标准――他们至少要在一线城市拥有一套别墅或者房子，以及一辆一线品牌的汽车，当然这些都是全额付款的。
　　4、有良好的教育背景
　　教育背景、社会地位等软性因素也是中产的判定标准。比如有一流高校毕业、海外留学、高级经理工商管理硕士（EMBA）等高大上的教育背景。
　　5、追求健康，注重运动
　　调查显示，高达七成的中产人士把健康列为首要人生目标。他们平时很注重运动，以拥有健身卡或者高夫球俱乐部会员卡为标志，还要常常展示骑马、潜水、登山、滑雪等一类运动的特长。不得不说，爱运动绝对是当下中产的重要标签之一。
　　6、、购物、娱乐一个不少
　　定期出去旅游度假是中产家庭不能缺少的活动之一，世界那么大，想去哪就去哪。
　　7、不失格调的生活品质
　　“生活并不只有苟且，还有诗和远方”用这句话可以文艺地形容中产的生活。居住环境可以不像富翁级别那样奢华，但是在装修、家具等方面的选择却格外用心；吃的可以不是山珍海味，但是要有“享用美食”的愉快追求；夜生活也要丰富，比如看看芭蕾舞，听听音乐会，没事也会在家里喝点红酒，品好茶。
　　8、有道德、有礼仪、有素质
　　如果一个人只是因为有钱而飞扬跋扈、不可一世，藐视他人、素养低下的话，那他算不上一个中产。真正的中产要有道德有礼仪还要有素养，无论是谈吐还是行为都要让别人舒服并感受到尊重。
　　当然，关于中产，每个人可能都有不同的评判标准。或许并不是每个人都能迅速实现物质上的中产，但每个人都可以通过自己的方式去追求和创造精神上的中产。
　　中产阶级的焦虑是不是矫情？
　　频道曾经发布过一篇文章《中产阶级的焦虑是不是矫情？》中提到，对中产阶级而言，挫败感并不是节节败退的失望，不是无理由的抑郁成疾，而是转型中的焦虑，主要来源于以下两方面：
　　1、职业能力衰竭
　　中国所有的产业在这些年都遭到了互联网极大的破坏，或者说重塑。需要转型的不仅仅是行业、企业，而是每一个个体。别说必须与时俱进的广告行业，就连最传统的剪裁师傅，都需要将量身大数据化。
　　按往常，30、40岁是职场人最精壮的时期，现在却都碰上职业危机。
　　其实职业危机本身并不十分可怕。压死骆驼的最后几根稻草，是旧精英留下的攀比习惯给他们造成的落差压力，以及负责任的态度、攻破困难的决心给他们带来的过劳。他们的脑子他们的里确实有诗和远方，眼前却全是苟且。
　　2、公共服务不足
　　高等教育制度、资源与青年人的成长能力和社会的需求极度不匹配。既没有办法挖掘学生的深度才能，又使得知识与工作脱节。
　　制度差，在小城市看不了疑难杂症，大城市又排不上号。大家不敢花钱，怕生病付不起医药费。个人金额贵而赔付不便捷且不规范。竭尽全力买不动产，力争升值保值，以高储蓄对抗不健全的养老金制度。
　　这是转型带来的人力资源淘汰和制度滞后无法满足需求触发的焦虑。一方面来自于，钱看似多却不够用，另一方面来自于无论是教育、职场还是享受的上升通道几乎被封死。
　　不仅仅限于中产，白领、公务员、企业家、工人、农民，无论处于哪个阶层，多数处于焦虑状态……
　　文章综合自中国经济周刊、中国经济网、吴晓波频道、财经。
&&& 文章来源：微信公众号21世纪经济报道
（责任编辑：邓益伟 HN006）
和讯网今天刊登了《“中产阶层”再成焦点！四年后或达4亿人，看看你算么？ 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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　　本文为朱F基之子、中国国际金融股份有限公司前总裁兼首席执行官朱云来在新华网思客讲堂发表的演讲，来源：新华网思客（ID：sikexh）获授权转载
　　以下为演讲内容：
　　这次思客讲堂的主题很好，一个是宏观经济形势，一个是金融改革与创新。两大主题：经济、金融。经济，刚才既有政府的官员，又有实业界的代表，还有好几位经济首席专家已经发言。我自己没有特别准备，在这里只是讲一点我的观察和思考。
　　经济形势不能只看增量，还要看存量
　　首先说经济，经济也像一个人的身体，是一个综合的总体，不是只看一项指标就可以的。比如说我们讨论里比较多的只关注了心跳，经济增速6.7%，有人说觉得没动，但是我们觉得都可能有点心跳过速了。我们讲的是增量，总是吃激素想把心跳加快，但是人体还有体重，吃多了会超重。
　　现在谁知道中国的体重有多大？根据国家统计局公布的数字来估算，今天我们的总资产恐怕是600到800万亿之间（所有经济实体财务报表的资产总计），这是个很大很大的体量。前面嘉宾刚才谈的一系列问题，实际上是因为我们不断的投资引起的。
　　比如2009年、2010年我们的固定资本投资占了50%的GDP，关键是每年还在增加，就好比你吃成一个胖子，年年还在吃，所以总资产越来越高，GDP并没有涨那么高，我们一年资产就能增加好几十万亿，光货币增长百分之十几，货币增长是经济增长的两倍。年年如此，最后就会发现你有一大堆的钱。
　　我们的资产，2012年到2013年，一年资产增长就是78万亿。债务增长将近50万亿。也就是说资产的增长还是靠债务来支持的，货币增长仅仅是债务的反映，你一贷款就产生债务，就创造债务。所以我们的货币现在已经到了150多万亿，基本规则是乘2，就是所有经济实体债务总额基本上是这两个数的两倍以上，所以现在至少是300万亿。
　　这就是为什么经济回报不断下降。如果总是追求增长，这个不是问题，糟糕的是你增长的越多，体重就越多，你回报的能力就更低，这是核心问题。包括房地产，我很同意邵总的分析，我其实也有同感，但是不是中小城镇化就能拉出来呢？很难。
　　我们现在光在建的住宅就是五六十亿平米，按照人均30平米，至少能住两亿人。2010年有一次人口普查，人群里面的人均住房是这样分的：比如人均8到12平米一档，12到14平米一档，我把所有资料算了一遍之后，基本得出一个结论，分为5档的话，最高的，20%的人均是60平方，80%是人均25平方，如果最高的20%这些人实际上是双倍的平均值，考虑到他多了30平米是投资的话，那这个投资的房子也是随时可以出来进入市场的，这个算起来是多少呢？大约也有60亿平米。所以我们现在差不多有120亿平米可以住4亿人，你说这个房地产还能搞吗？
　　但是我们还看到房地产不断增长呢？就是你不断的在投资。刚才说我们要帮助实体经济增长，但是实体不赚钱。其实我认为，投资下降就是因为钱太多，真的可能是国企的挤出效应。为什么？因为它带有一定政府推动，完成政府所要完成的投资，得到的资金成本也相对低，这样投的越多，回报就越低。
　　所以经济形势不能仅看增量，还要民企也就越不愿意投。而这个经济，资产在不断的迅速扩张，所以你要求回报，回报又起不来，这样就会变成一个循环，这就变成怪圈了看存量，要看经济的效果。你是高速增长，但是经济增长只是一个数量增长，我们的质量到底如何？我投了这个真能赚钱吗？比如铁路公司，大家都说好，高铁不错，高铁真赚钱吗？铁路总公司6万多亿的资产，一年的利润，看他们的报表，2013年到2015年，每年6个亿左右的利润，那是万分之一，这种回报是很低的。
　　要全面的看经济，我们要稳增长还得调结构，结构问题现在看来是相当大，这个也是所谓为什么要去产能的道理，就是产能太高。但是我觉得不是没有出路，比如说“一带一路”可能是一个机会。关于“一带一路”，我曾经作过一个简单的测算，沿线国家65个，面积是我们中国的三倍，人口是我们中国的两倍，经济是我们的1.5倍，消费是我们的两倍，这些国家发展水平比中国相对偏低一点。
　　貌似这还是一个很好的潜力，等于我们有一倍的经济，现在增加了两倍，额外再增加了两个中国这么大，但是这些经济不是就是你的，是需要你去竞争和开发的。首先这个战略方向很好，但是这个战略要具体化，也不是说简单的投一点点钱就行了，实际上这些国家的开发风险也是很大的，但至少这是未来一个很好的发展方向。
　　另外，国内提升老百姓的生活水平，特别是中国的老百姓，非常勤奋，非常愿意干活，愿意工作，愿意去发财或者提高自己的经济，甚至给下一代准备更好的条件。所以我们不缺动力，我们需要的是怎么把这些动力组织好，让他做的更有效，别净做过剩的产能。你自己拍脑袋说投资这个更好，就使劲投，结果变成大窟窿。
　　在经济问题上，还是要让市场起更大的决定性作用，要尊重市场。企业愿意让老百姓收益提高，那我们制定的政策要真正的提高收入，一般人都会讲拉动消费，拉动消费可以，那怎么拉动？没钱我能消费吗？所以这一点我特别赞成宗总，他是企业，按说他要考虑人工成本，但是我们过去老说中国人工成本低是一个好的优势，但是人工成本低变成常态了，那我们干吗要干活？人工成本的升高说明老百姓收入提升，这是整个改革开放发展我们最终的目的，是希望大家能过上更富裕一点的生活，那就体现在人工成本提升。
　　消费升级很不错，但是必须从收入升级，不要老谈增长，能不能谈点增收？老百姓的收入增加，有了这个收入增加，你还担心消费拉动吗？有钱了人家自然会去花。
　　金融体系调节要建立市场机制与信用机制
　　回过头来讲金融。股市也好，房市也好，一系列的问题，其实是我们只看到增长，用各种政策手段推动投资，这样反而变成了投资越来越多，资产效率却越来越低，回报越来越低，我们希望的平稳或者波动式的增长也不存在。金融反过来也应该朝着这个方向走，不能再不断的扩大投资范围。
　　大家想想，150万亿货币是什么概念？我做了一个测算，2002年以前，十年甚至更长的时间，基本上我们的建设总额是跟当时的GDP水平差不多的，是1：1，也就是说各种各样的投资，全部开工的项目，投资总额是现在经济规模的一倍。到2013年时已经是多少了？是2.2倍。就是我们投资规模相对于当时的GDP水平扩大了一倍，现在更高，可能是2.5了。相当于这个口越来越大，摊的铺的越来越大，这个要收。
　　金融改革要顺应这些东西，消费金融应该搞，但是我们现在更多的就是发债，发债都是扩张，都是去搞项目，这样的话，这个项目怎么会有太高的投资回报。我担心的是，现在的体系中，金融资产大概200多万亿，其中银行相关资产占了160万亿，差不多是80%。保险有10万亿，信托大概是20万亿，股票不到10万亿。
　　这样来讲，我们的金融结构也是非常偏的，大部分都是银行。所以金融体系目前的特点是银行占主体，你不建立市场机制，不建立信用机制，包括将来金融产品的结算，实际上是风险处置机制，没有这些控制，拼命的发展，将来那些钱还不了，开始你是刚性兑付，似乎保护中小投资者利益，最后变成一个系统风险，所以这些东西必须重新建立，而且要极早建立。
　　有了真正的信用体制，所谓信用体制就是你知道谁是谁，有什么样的交易历史，有没有违规违约，这些你都没有，将来的发展，你盲目发了这些产品，这是风险巨大的。所以建立信用体系，金融市场还是要用更市场化的办法来做，只要坚持了市场的制度规则，金融市场就调节了，这样才有可能发展出比较良性的经济金融体系。
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　　来源：齐鲁晚报&壹点资讯，转载请注明出处
　　本文为朱云来2016年4月在济南举行的2016绿公司年会――绿盟空间民营企业金融化发展专题圆桌会议上演讲，原文有删减
　　货币增量是GDP的六倍，它会对实业产生什么影响？
　　朱：如果要讲这个企业的金融化，我觉得也许我们可以看有两层意思，一个对一个民营企业，我假定以实业为主的民营企业，在过去的系统发展也许中国的经济也许经过比较相对高速的发展，那么他的机会应该说总体也不错，发展很快，实业做好，主业做好，金融就不显得那么重要。随着金融的发展逐步的深化，也出现了系统性的一些问题，竞争的环境越来越严厉，从企业发展生存的这个角度，从这个竞争，加强竞争力的角度，那么金融显然变成一个比较重要的问题，怎么做好企业的这个金融方面的管理？这是一个重要的事情。过去中国经济的框架结果比较简单，在未来的竞争中会越来越大。企业最通常的财务或者融资，以至于到一定程度的投资，这些还是需要有很多专业的知识和专业的体系来进行。
　　那么第二层意思，这个投资，我觉得现在可能这么热闹也许跟后面那一层很大，就是说过去这一段时间相当一段时间的经济一直迅速的货币扩张，迅速的信用扩张，迅速的发展。直到最新的一个数字出来，就是4月15日刚刚出来的这个2016年第一季度，我们的GDP是差不多17万亿，按照这个数字披露6.7的增长率，实际上相当于新增的GDP是一万亿左右不到，差一点。但是同期，货币增量，货币发行总量增加了多少呢？我不知道大家会怎么猜？有人说两万亿，是六万亿。几乎是6比1的概念，可想而知这么多的钱出来会产生什么样的影响。
　　也许在这样一个大的宏观背景下，那么可能有很多做实业的企业就会看到这种问题，在实体行业里面，其实挣一分钱真的不太容易，可能这个价格受到压力，竞争越来越大。然后甚至人工成本也在提高。但另外一方面，这个外面的钱又很多，所以有些人等于说是我重新另外开辟了新的主业，就是搞金融了，过去做实业的企业，现在都想玩儿一玩儿金融。
　　我觉得这个事情可能也是很现实的事情，另外有些人看到一些早动的人似乎有早期成功的经验，所以免不得要动心试一试。我个人认为就是说这个可能金融主要是两个方面，可能后面一个方面是更严重，但是其实我觉得从长远的来讲，其实还是应该前面一个方向更是我们这个所谓企业金融化的核心。短期也不能不考虑，毕竟你是生活在一个县市的经济之中，现实的市场，如果有机会也不是不可以，但是就是需要有一个系统的学习和理解和把握。有时候我也在想，这好像是一个悖论，为什么实体经济持续下行压力，但是投资越来越火爆，我想待会我们的其他几位嘉宾都是是管钱的，他们可能讲的比我更真切。
　　企业进入金融业，还是新开辟一种金融服务？
　　朱：企业适合不适合金融化，看你到底能做什么，你的条件是什么，你可以做什么，你相对的竞争力是如何？你实际上真正一个国家的实力，真正的成长是实业。金融是因为有实业，是因为为实业服务，才能赚钱，所以其实我一直就想不明白，为什么说金融挣的钱比实业多。看美国经济上，历史上没有说投行，投行不错，但是肯定超不过微软，超不过苹果。我们有点倒过来了，我们面临一个非常纠结的现实，让我搞实业，这个实业现在就赚这么一点利润，举步维艰，要不然也不会天天说下行压力。那下行压力是现实存在，同时为什么又变成钱这么多，前面讲了一万亿，六万亿，简直有点吓人。我今天讲纯粹从咱们在市场，从企业自己的角度去看，没有办法，政策环境就是这样。
　　实业，地产，如果像过去还能那么做，就不用改，甚至不用想着去改，要改一定也是面临了十几的压力。要轻资产化，想各种办法实际上让这其他的经济主体一起来参与，你想到一个更加更好一点的方法来发展。就是说这个其实是我们作为一个企业在这样一个政策环境下，经济环境条件下你只能这么做。但是我刚才说，就是因为有两层，这一层跟你主业相关，甚至把你过去，原来做地产，只管盖房子，物业其实可以不用管，完了之后其他的跟买房融资相关的也可以不管。但是现在是说竞争比较激烈了，生意比较难做了，然后围绕我的主业，本质上应该是企业的相对长项，毕竟这事最熟，围绕主业扩展相关的。
　　其实这是两层，从长远的观点其实企业应该聚焦自己的核心的这个主业优势，核心你最能干，包括你可能对某个地域的熟悉，像行业的熟悉程度。然后金融我们只是说你需要，刚才王总我们前面聊天聊到，你是聚集这个专业产业的生产要素，必要的要素聚齐了，你把钱挣到了，行了，做金融了，说需要多少，我帮你筹，当然用最高的效率，最低的可能成本，给你提供最好的服务，他本来是这么一个良性的环境。但是现在钱是不断往外冒，像自来水的龙头一样。怎么办？一方面我们以主业调整，以这个主业围绕，也是我说的，本来实业和金融的基本关系，那还是需要作为一个企业对金融有更好的深刻一点的理解，当然其实也应该借助金融企业，不是因为我过去因为做金融企业的。但是因为它这个其实是各有一长，各有各的经验范围，本来是很好的互补。但是现在回到你刚才王总说，我就不适合吗？钱都冒出这么多，再说了现在管的人不见得比你更熟多少。刚才说了，转眼三四年的功夫，一下多冒好几十万亿。算一下数，也是相当大的。要企业来看这个钱不动，也难。至少要把这两件事分清楚，围绕主业做的东西，问题不是太大。但是不能轻敌。
　　既然外界冒出这么多钱，大家都要想，好像我们一个行业以市场为基础的企业的生存，随着外界环境的变化调整自己，既然现在做的主业不断的受到挤压，这边又冒出这么多钱，似乎有机会，我干什么不上？我想可能就是这么一个很现实的。至少得想明白了，你像在要做的事跟你过去不一样了。这是一个新的了，可能是一个全新的环境，全新的逻辑。不一定就没有机会，但是其实恐怕如果以我从宏观经济分析的角度，现在中国经济最大的挑战是过剩的太严重。我们还谈这个代售的房屋，代售住宅的面积是七亿平米，忘了提醒一下，哪只七亿，在建的40几亿，是它好几十倍。我看媒体里报道两到三年消化，那您再加上5倍怎么办？那得多少年，那还用建吗？这个都已经觉得有点表示要考虑这个问题了。这个是一个非常大的挑战。那么我们前面也看见了股市，那个时候看着你的邻居长的一个月两个月翻了三倍，能不动心吗？
　　但是最后如果这个宏观的问题把握不住，那可能就是进了金融服务业，围绕着你的主业金融化，还是进入一个新的金融服务业。金融服务业是你能驾驭的了吗？还是这个问题，不一定是你行，也不一定大的行，你就不行，其实我们大有大的问题，也都挺难受的，所以这个可能就是我想主要是把这个问题的这个框架和这个角度至少可以作为一个企业思考判断你的一个参考。
　　并购不是由钞票定而是由市场定
　　朱：我想讲一点咱们看到的外部的这个企业的这种并购，这种趋势。其实我觉得从基本面的角度来讲，特别是以产业为主的，以产业考虑为主的这种并购，应该是，我认为长远应该是一个咱们不能说趋势，应该是我们企业家永远关注的一个要点之一。就是你跟世界对标，然后你看你还有没有机会，如果我们做的某些企业，我当时在中信的时候，一直在关注德国的机器制造业也有很多的中小企业，跟我们中国的民营企业的这个特点也比较相仿，那么这个其实可能有潜在的机会。我认为个人倾向性也是倾向实业为主，不能反过来批判资本运作一定不好。但是确实我是觉得也许我们整个环境里的感觉还是资本运作的太多，实质性的不够。
　　刚才讲了中企在美国退市。我觉得这事在美国不是撑不下去了，怎么还有人敢买你，就是因为回来一套，又翻了好几倍，这是咱们国人看不明白吗？还是怎么回事？为什么到那不值钱，到这值钱，这是什么逻辑？如果正常良性的市场恐怕应该主体还是以实业，以产业为主，因为毕竟市场是很复杂的东西，有时候产生金融所谓机会，各种价格的错位，那么它有一个资本运作，也能做的很漂亮，也能赚钱，不能说这个就错，也许正因为他们的存在，保证了你这个流动性，保证了这个价格发现，保证了一个市场的基本的均衡，这个事情应该是辩证的来看，所以我认为这个，就是说跨境的这些东西，还是要考虑。
　　但是反过来说，中国现在真的有这么强大了吗？如果拿出一副架势，把全世界拿过来，印了很多的钞票把全世界买来，这个也不现实。钞票最终的汇率是由大家双方各自，就是你中国自己和外国看你，他认为你值多少钱，他愿意跟你换多少，是由这个市场来决定的。如果真得那么强大了， 什么东西我们都可以做了，我们可以用最高效果，最先进的技术，或者最适用的技术，不一定最先进，那就不用担心，那一定升值。反过来我们天天下行压力巨大，更大，那么我想就不会有那么好的风光去大规模的收购。当然了市场上总是要随时的关注，总是要看的，那还是对的。
　　主管部门应放弃对股值的期待
　　提问： 请教一下朱先生，去年夏天到今年受年初有三轮的股灾了，您觉得有哪些问题需要反思？
　　朱：我就觉得可能中国股市最基本的问题，首先还是得政府得放弃对这个股值的期待，指数的期待，指数是市场形成的东西，不能天天你去调，要把这个作为业绩指标，这是不对的。那么它对我们这些金融，对企业这个指数很重要，自然的让它去变化，它跌了，我们就会调整，实际上你这个生产也是这样，现在猪肉价格又涨了，白菜价格又涨了，是因为政府在后面，前面跌了，它不允许人家跌，人家生产过剩了，过剩了之后，就不生产了。
　　我看了一下第一季度，猪肉价格大丈的背后，猪肉生产第一个季度实际上是下降了4%。这不是很清楚吗？其实就是因为我不生产了，因为原来给我的价钱太低了。最近新闻里面有一个玛卡，跌的一塌糊涂。但是因为去年涨的一塌糊涂。就是这个市场，我们要去建立的应该是说，需要过去更系统透明的价格机制，让大家看到，让大家迅速的调整，不然就是一窝蜂的进来，其实中国农业的风险很大。白菜现在又狂涨的，我相信白菜恐怕靠近城市比较近，生活成本，菜农的生活成本跟城市各方面的问题连在一起，所以最近就是只能选择不种。
　　现在被迫进入市场化的格局，但是还用计划经济调整价格，调整指数。拿一万亿就想救一个30万亿的市场，那么30万亿，60万亿贴10%就是多少万亿，想用基金作为平准基金，这都是不对的思维。进行系统的资本市场的交易制度的建设。包括监管，因为没有足够的这个准入的监管，没有足够的这个披露的透明，没有一个及时的更新信息的机制，这样就不可能是一个良性的市场。
　　没有期货保护的市场化，农民只能随行就市
　　朱：农业的问题是中国很大的一个问题，我认为。这个农业产品原来最早是实际上也相当于计划经济，公社把生产指标订了，所有的交的公粮，国家给收了。其实它有一种自然平衡，那么这个，当然它的效果相对比较差，相对农业比较工业这么复杂，也许过去还能过得去。随着这些年越来越更多的变成市场化了，也不去管他了。我认为实际上不能说囤积商去故意炒作。其实这个就是一个自然产生的业务，人家看到这样一个机会，他自己判断，用自己的钱买，自己买的，他判断这个涨还是不涨。中国缺少的市场期货的机制。期货市场最早发展起来就是农产品。而且大家说了各种很悬乎的理论，对冲，我估计大部分不知道对冲什么意思。
　　其实换一个说法，就听明白了，就是一个价格锁定机制。我在种玛卡的时候，说好了，一年收成的时候是多少价钱，那边人家买期货已经买走了，锁定了，对我这个生产商来讲，我只要看那个价格跟我现在估计出来这一年要花的成本，能不能覆盖成本，能不能有我满意的利润，就够了，我就锁定了。锁定了价格，将来不管出了什么事情，后面的事情跟我没有关系了。这样他又形成了一个期货，有这样一个机制之后，再来一堆期货交易人，这些是有资本，找机会来寻求更高的回报。那就没有他刚才说的化肥的问题了。他是一个挺好的模式，实际上它需要经销商，或者新希望，你做了一个过桥金融的概念，他能生产，但是资本不够，你可以提供资本，让他完成生产，他赚钱，你也赚钱，这是很好很自然的一个市场经济的一个调节系统。
　　现在缺少良性的期货市场，那么中国的期货市场实际上也很厉害，但是我真的没有时间仔细研究，不明白为什么起不到这个作用，他也没有意识到，因为中国都是非常小的农户。我到美国去看，大家都知道福特汽车，他是在底特律那边，实际上不知道福特汽车后人，还在福特汽车旁边的农场种粮食，最早福特家族把地买了，中间一小块开了福特汽车厂，周边的地是亲戚在种着。那边的农民不一样，他一个人种几百英亩，他的产品直接在芝加哥期货交易市场下单。其实中国很难做这个事，因为中国农户体量太小，人数太多。
　　以前国家的政策是叫国家的保护价格，敞开收购。这个机制相当于宏观的期货市场。锁定的价格有多少我都要，当时为什么做到这一点，原理是什么，中国幅员比较大，典型的现象季风气候，常常是有些地方受灾。但是它正好就是南涝北旱，北边丰收，南边欠收，这样国家敞开收购之后，其实自己就平衡了，有一个自然的平衡机制。
　　现在说全都是市场化，全都推出去，国家不管了，您随行救市，那农民只好随行救市，我买期货有没有这样的期货可以买，我没有价格的保护机制。这个是将来最大的问题。再加上不管的印钱，潜在的就是一个通胀，通胀之后粮食价格又不允许它涨，不让它涨。农民的收入就是从农业价格来的，把这个价格压住了，等于农民的收入受影响了，也不是一个简单的办法。其实将来价格控制，没有别的办法，就是不生产。这里面有一些，没有这种避险机制，农业生产可能是很大的风险。最后变成一半的农民，本来一半的农民种了全国人民吃的饭，进来只是种自己的。因为城里那一半就不管了，因为太贵了，不能让我赔本替你生产。
　　过去300万亿的投资，产出了什么东西？
　　朱：我觉得，今天的货币政策实际上一直朝着让市场起更重要的决定性因素的方向走，既然是这样，就不要再去救，东救西救实际上扰乱了这个市场调节的机制。
　　您印了很多钱，再发巨大的工程包，建出来本已经过剩的东西，再持续两三年，即便保住了，保住有什么用。大家没有问那些GDP到哪去了？从03年到现在我们大概累计固定资产投资三百万亿，固定资产形成也是两百万亿，两百万亿的资产，产出了多少东西？去算一下这个数，这个恐怕已经是相当系统性的投资过剩。
　　那么投资过剩，应该让它休养生息，要消化这些过剩，减少投资。其实我们并不见得需要那么多GDP，如果不是高质量的GDP是建了过剩的，将来变成新的过剩的GDP，为什么要这样的GDP呢？
　　我算了一下全中国人民的食，衣食住行老百姓的基本需求，如果有一些在困难时期，危机时期的思维，衣食住行。因为衣原来有，可以暂时不买。住原来已经有住，也可以暂时不改善。行也是类似，那只有吃。食是不能停的。但是其实我们整个全中国，从这个角度分析，全中国人民一年吃，按照现行的价格水平花多少钱？其实才六万亿。那六万亿才是60万亿GDP的10%。就是一年全吃不干活也够了。那么当然我们可以有系统性的调整、喘息，学习新的东西，培训，至少这个成本不是那么可怕。过多生产过剩反而是非常可怕的事情。
　　民企金融化，到底要不要保持清醒？
　　提问：您刚才提到说现在民营企业金融化的一个最重要的背景是货币量的增多，您认为这种现象值得警惕吗，还有刚才曹总刚才说房地产企业金融化是一个必然的趋势，也是一个必然的选择毋庸置疑，您赞成他这种观点吗？
　　朱：国家统计局年鉴每年都有清晰的数据，而且现在有了进一步的改进，现在有了季度性的GDP的报道越来越多，今年第一个已经出来了，你们可以去看，大家可以自己分析。
　　我觉得这是一个客观存在的现象，从历史的数据到现在可以看到，它的钱跟GDP相对的比例，钱是越来越多。因为今天我来的这个是企业论坛，我们从企业的角度考虑，企业面对这个现象它需要生存的环境，一方面主业受压，一方面有这样的现状，那么它必须调整。
　　这是一个真正以市场为基础的民营企业的生长，它是靠市场来，靠自己来调整。因此它面临的这个。这个不是我们大家各自的选择，这就是一个客观存在。至于说是不是一定成，是不是好，不一定成，因为像当年炒股市一样，谁不想赚大钱，谁不想让它停在五千，走到六千，结果现在还在三千，现在成不成都不是神仙，都不知道，我只是提醒大家，不要一脑袋热的只看了一个方面。说到底要为自己未来的发展掂量一下，如果成，肯定没有问题，如果不成，对你会有多大的影响。要从这个角度客观的看。宏观政策还是更多要来改革，不仅仅是通过货币扩充，全是放钱。
　　用钱解决现在存在的一些过剩的问题，需要调整的问题，这个是比较困难的。不过，既然给了钱救了你，我们为什么不改呢？不置之死敌怎么后生呢？
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