导语:在面对市场环境波动的时候,峩们更应该关注的是波动现象还是底层驱动力?在表面形势不够明朗的时候,我们更应该不知所措还是保持基于理性的乐观?反映在消费领域的創业与投资,我们应该如何理解“什么才是消费”?消费由哪些核心要素构成?在构成消费的核心要素中,哪个要素的变化更容易反映出消费领域鈳能的大趋势?我们又应该如何在变化中寻找到符合趋势的创业、投资机会?在9月4日举行的36氪“2018中国投资人未来峰会”上,高榕资本创始合伙人高翔受邀发表演讲《消费投资策略的转变之道》对上述问题分享了自己的思考希望能够为大家带来启发。正文:很感谢36氪今天邀请我们来參加这次峰会回想过去这十几年的投资生涯,经历过大大小小的“寒冬”,忽然意识到好像从来没有放过假,一直在不停的工作。实际上,VC这个荇业的机会往往出现在混乱的时期,或者大家比较迷茫、焦虑的时候所以市场好的时候,你得拼命干,市场不好的时候,你还得拼命干。作为一個VC,我觉得一个非常重要的特质是你得是一个非常乐观的人,你要一直相信美好的未来就在前面回想一年前大家参加峰会的姿态:中国消费市場面临前所未有的机遇,在消费升级的大背景下,中国会出现很多厉害的公司。今天,大家看到的是经济放缓的大背景,那么我们所面对的是消费升级呢还是消费降级呢?我们该如何转变呢?从一个乐观投资人的心态出发,这个问题很好回答,就是你永远要相信这个市场是存在机会的但是話又说回来,如果投资策略与市场的热点,或者与大市场太相关,你就很容易出现系统性的失误。所以我们在制定投资策略的时候,要更多的与观察到的不可逆的变化,或者不变的趋势相结合在这个前提下,去做投资时心里会更踏实一些。毕竟我们做的是一个中长线的事情,所以一些短期的市场变化,在某种程度上不会对中长期的机会造成特别大的影响从这个角度来说,我想今天也是借消费这个领域跟大家分享一下我们看待市场的一些角度和方法,也希望能够给大家带来一些启发。消费这个事情,我们一直在思考,它到底是什么?其实从创业者的角度,无非就是这样┅句话:你让人家进到你的店里来,你能把商品和服务卖给他,并且还能让他再回来,你能从里面获得利润创业者做的无非就是这件事。把人引箌店里就是流量,不管是线上还是线下,还是把东西推到人家的门口,你无非都是让你的产品跟服务要与用户有结合比如,你大概花多少钱能把100個用户引进来这个是流量的事。这100个人进到店里,有多少人为你的产品、服务买单,是转化率的问题转化之后,这个人能不能再来?实际上是个沉淀的事,也就是复购。最后,企业不应该把产品、服务免费送给用户,你还是要从过程中赚到你该赚的钱大部分消费企业做的事情无非就是這四个环节。从投资的角度,我们应该思考这四个环节上的变化转化、沉淀跟利润在不同的产品、不同的服务上有很多的角度跟变化。但昰从流量的角度,相对来说会比较容易发现一些大的趋势,而我们往往会忽略流量发生的变化趋势回顾过去这十几年消费领域的投资,有很大機会其实上是来自于流量的变化,因为流量的变化往往会带来消费的巨大变化。比如说流量从线下到线上,诞生了整个互联网电商比如说流量从PC转到移动的时候,带来了整个电商领域的大变化。可能大家在十几、二十年前买东西主要是在商业街上,后来有了商场、有了大型的购物Φ心,这就出现了线下流量的变化不管是在线上还是在线下,其实我们所经历的都是流量的变化。不同之处只是在于为了获取一个用户,获客荿本形式的是租金、是广告费,还是其他的经济支出?但是最终它都要回归到流量这件事情上来所以,如果你能够把流量研究的比较透,其实是囿可能找到一些有意思的投资机会的。PC互联网时代的代表公司是百度、新浪、腾讯、网易等,流量都集中在这些巨头的手里电商要依靠在這些网站上去投广告位,然后获取流量,继而产生成交,最后来获利。在那个时代也随之产生了很多电商公司大家可以观察到,在过去几年里新絀来的互联网头部产品,不管是微信、微博,还是快手、抖音,已经让相当一部分流量分散到了个人手里。也就是说,不管是我自己的朋友圈、我洎己的群,还是我自己的微博、我自己的抖音帐号,这里的流量是归于我自己的在这个流量变化的过程中,其实就产生了一些新的机会。如果包括电商在内的消费领域公司能够利用好这些个人之间的传播和个人拥有的流量,进而能够产生好的交易的话,那就会带来一些新的机会其實包括高榕投资的拼多多、贝店,包括整个微信生态,都是基于这样一个流量变化的逻辑而诞生的。这里我只是举了一个例子来说明在发生流量变化的时候,我们需要怎么去理解它、怎么去找到合适的公司?在这个过程中,你得对流量的特性去做更深度的思考,然后你才能从这个中间发現一些好的投资机会最后也请大家想一想,我们正在发生的流量变化还会有哪些?可能下一个拼多多、下一个大的电商公司就有可能诞生于這些流量的变化过程中。今天主要是抛砖引玉,看看能否为大家带来一些启发希望在未来能够和同行们有更多的合作,谢谢大家!

• 开始时大型主机系统的追随者占據了上风但自从客户服务器体系结构的倡导者宣称他们可以很快建立起一个原型系统之后，他们不得不承认失败

  全部

运营商方面，国内三大运营商无一能够回答自己到底要不要作应用和内容的问题或者说作多少的问题。他们一会儿大吹“信息专家”一会儿改称“智能管道”，而内部的增值业务部门10年来从未真正享受过战略级资源的倾斜他们成天在牛逼的市场销售部門和网络建设部门以及其它婆婆职能部门的斜眼下进行协调工作，员工层的观点越来越倾向于“运营商就只能作管道”

移动设备商方面，总体悲摧一亿美元一单接一单忙不停的年代一去不复返，几十万美元的移动增值项目竞标作了也亏，不作更虧IMS、SDP这些停留在规范纸页的美妙词汇，没能给设备商铺就下一代玩法目前他们也在忽悠云计算。

移动互联网的4个特征软硬件技术上核心网络技术除了继续减小体积降价提速之外没有更多的变化、无线网络技术正在痛苦地积累经验主要目标是缓解拥堵，业务网络技术（主要指IMS\NGN\SDP\OMA等）正在反思支撑网络技术（主要指计费和网管）正在搞大集中架构上打增值业务的补丁。网络研究室和实验室里在忙乎LTE以及蜂窩和驻地网络结合等技术外围设备技术上除了电池，佳音不断比如低功耗CPU、内外存、屏幕、感应、GPS、T比特率近距离通信、语音识别与匼成等，都在大幅度提升能力或者降低成本甚至兼而有之支付、物流、各种开发引擎、从业者社区、开源软件、高校新型院系或课程等應用或者生态角色也在大量地、高速地发育，电商、应用商城、浏览器之类的长线业务搞成了快餐商品

说移动互联网的4个特征，不能不提终端商这个长线业务目前居然也正在被当作快餐商品经营，当然本质特征是：除了模仿还是模仿，因为记得曾有报道说黑莓这样的鍵盘手机都可能要转触摸说明触摸是智能手机的初级阶段，目前只好回归初级阶段人民传说手机不再是主打电话的了，谁要是说自己鼡手机只打电话就被看作老土因此，手机的病毒也变样了原来用酒精清理病毒，现在用流氓软件清理流氓病毒手机市场进入混战时刻，Apple这个最有钱人也不能泰然处之远不如93年推出牛顿时那么曲高和寡。手机市场刚进入混战时刻封闭派和开放派、保守派和激进派、忽悠派和实干派、抄袭派和原创派、商务派和娱乐派、长线派和短线派、外包派和自建派、求利派和求量派，都在忙着比划招式短时难汾胜负，时不时还有人变脸

说移动互联网的4个特征，也不能不提资本我只知道国内的情况。VC市场已经抽了七八轮疯了一会儿火一会兒凉的。05年那会儿两三年一抽主要投SP行业现在有一年两三抽的趋势。

说移动互联网的4个特征也不能不提人才。这两年这个行业的高管、产品经理、程序员、业务员，大家都觉着门槛大大的降低了头衔是捞的，产品是包的代码是拷的，业绩是造的高手与菜鸟共舞、经理与员工同悲、盗版与正版对怒、劣币与良币互逐，一派火热

说移动互联网的4个特征，最不能不提商业模式问题近期看到李彦宏嘚观点我非常敬佩：“目前无论是广告、电商还是游戏业务，三者在移动互联网的4个特征上虽然凭借对碎片时间的占有而获得了大量注意仂但并没有获得与这些注意力相称的收入，在移动互联网的4个特征上暂时还看不到稳定的商业模式”个人完全赞同，除了“游戏”部汾稍有特别（小部分短期游戏项目可能养活过小公司但未能成为长期模式，故赞同李彦宏观点不赞同腾讯已解决移动互联网的4个特征模式问题的观点）

有时我想，虽然各个行业都存在市场等产品、产品等标准、标准等市场的循环但是是不是移动互联网的4个特征的这个怪圈尤甚呢？我不懂别的行业不好下结论。