在盈透证券开户前的建议
这是一篇关于在个人在盈透证券开户入金前会遇到的问题的汇总，文章中提到的相关内容是截止到2016年10月份总结的，关于开户入金后的一些其它问题，也会有所提及。Q1：开户基本流程A：主要有以下几点需要注意：a)办境外卡办境外卡需要先办理护照或港澳通行证，大约需要1周左右时间；通过护照等证件办理境外银行卡，大约需要1-2周，办境外卡是相对麻烦的事情，但有一张境外卡管理境外资产将一劳永逸，将带来很大的便利。如果已经有境外卡，那么这步骤可以省去。b)参照攻略全程网上开户通过身份证和住址证明参照攻略在网上开通IB盈透账户，网上开户需要约1小时，审核1-3个工作日。IB盈透证券的开户方式现在是全网络式，整体一套流程下来需要1个小时左右。在开户系统中的地址可以填写居住地址或身份证地址，这样就可以用身份证作为证明材料而不再需要住址证明。c)境外卡入金国内银行卡购现汇汇款至境外银行卡，境外银行卡汇款至IB，港币、美元大约1个工作日到账。d)下单交易转账入金后3-6小时后就可以交易。 Q2：盈透证券优势有哪些A：主要优势有5点：a)可以投资全球各类股市。开通盈透证券后可以投资全球主要市场的各类产品，比如美股、港股、欧股、日股及其各类期货期权等衍生品，目前还可以交易沪股通的568只股票，还有正在开通的深港通股票。在这里可以时间同时买卖AH股，也就是卖出招商银行A股可以立即买入招商银行H股，不像国内沪港通需要等结算资金到账后才能交易。b)交易成本低廉。巴伦周刊在“最佳互联网券商”评级中对16家全球经纪商的客户月度成本进行评审，盈透证券无论是对频繁交易者还是非频繁交易者来说都是最理想的选择，费用远低于亿创理财、斯考特证券、嘉信理财等大型券商，相对香港券商和在银行交易就更便宜。比如美股交易保护交易规费是每股0.005美元，外汇交易不加点差手续费十万分之二，A50每手2.85美元、港股A股万八等。c)融资利率超低。主流货币欧元美元日元只要1%多一点的年化利息，不管你买的是那个市场的产品，如果融资了都可以外汇操作换成利率超低的货币，这个利率是其他银行或者券商无法提供的，大部分券商和银行融资成本是盈透的好几倍，相当于直接享受了国际大行之间的拆借利率；d)融资不用展期。盈透证券买入股票如果本币不足就会自动融资，融资额会变成负债，这些负债按照当天盈透证券的利率来计算，按天计息，一月一结算，也就是一个月的利息滚存到总负债里面，不存在像国内那样半年就需要卖出还款的问题，可以永远融资下去，也不用还利息，也就是说，IB会把您的账户当做一家公司，有多少股票、货币、基金、期权等资产，有多少货币负债，只要您满足当前剩余这个流动性指标不为负数，他们就不会改变您的资产和负债情况。此外，有融资也可以取款，只要满足相应的指标即可，也就是可以把资金借出来，不过取款会降低净值增加负债，这样杠杆会上升很快。e)特殊平仓方式。如果买入的是大型蓝筹股港股或者美股，一般平仓线在120%左右，按照这个平仓测算，2倍杠杆下跌40%，本金损失80%的时候开始触发平仓，如果是1.5倍杠杆，需要跌幅50%也就是本金损失75%开始触发平仓，同时平仓不是清仓，如果2倍杠杆投资，当股价下跌40%流动性指标不足时，系统会自动平仓，平仓不是全部卖出，而是卖出一部分，让仓位符合保证金要求即可，在盈透证券里面是满足当前剩余不为0即可。举例：1000万借1000万2倍杠杆共2000万市值，下跌40%后净资产只有200万开始平仓，大概每跌1%会平仓5-6%左右的头寸。 盈透的优势不仅在于以上的优势，还有一点，全球最大的互联网券商。经历各种市场危机连续20多年盈利，安全性非常好，在技术方面功能非常强大，用一种资产负债管理模式运营账户理念非常先进，账户管理和交易分开，各种账户报告分析全面，出入金通过安全卡保障等。风险提示：海外投资市场风险大，融资利率低容易引发贪婪导致高杠杆操作风险倍增。 Q3：盈透证券安全性相关问题A：根据网上整理的数据资料显示，有以下几点对外公布的信息：a)美国上市公司，经济业务与做市业务由不同公司分别管理，两项业务范围之间保持严格的系统和程序分离制度，不持有场外证券或衍生品的实质头寸，客户保证金不足时立刻自动平仓账户头寸；b)连续20年报告稳固盈利，他们说他们处理着全世界14.1%的股票期权交易量；c)2015年官网标准普尔评级为“A-/A-2”，属于前景稳定，高于美国银行、花旗银行、高盛评级；d)如若破产了，证券账户受到证券投资人保护公司最高达50万美元的保护，且他们与伦敦劳埃德保险公司承销商协定的超SIPC赔额政策，证券账户还享有额外最高达3000万美元的保护，总限额一亿五千万。 Q4：港股通和盈透证券的区别A：区别主要有以下5点：1.内地券商买港股需要缴纳20%的红利税，而盈透证券买港股只需要10%的红利税，如果您买的是香港本地股票，那么红利税是没有的，而港股通还需要缴纳20%的红利税；2.内地券商买是通过港股通，盈透是直接买港股，交易时间可能不一样，比如国庆期间港股通就关闭了；3.内地券商需要50万资金限制，而且不能融资买港股，盈透只需要1万美元以上就可以融资，而且融资利率港币只需要年化2.5%，换成美日欧等货币只需要1%多一点，同时融资不存在展期的问题；4.内地券商卖出港股后不能买入A股，取现需要2个交易日后，盈透卖出港股后可以即时买入A股，或者可以先买A股后卖出港股，因为盈透是资产和负债的概念，只要当前可用为正数就可以取现；5.内地券商本质上还是一个通道买港股，没有实现真正外汇，卖出后还是变成人民币，而盈透可以投资全球，是真正的全球配置资产。 Q5：关于融资利率问题
A：以融资余量1000万人民币左右为例，日的利率情况，利率每天都在变化，美日欧港变化较小，供参考。总体来说，负债越多利率越低，人民币长期在年化3-6%，港币为年化2%多一点，美元日元欧元为年化1%多一点。 Q6：关于投资杠杆比例问题A：根据资金情况的不同，IB会根据实际情况将投资者的账户分为三类：现金账户、regT账户和组合投资账户三种。现金账户：最基础的账户，不能融资，个人建议不要开这种账户；regT账户：属于低级融资账户，受regT监管约束，融资杠杆比较低，一般情况下隔夜融资杠杆为2倍（含本金），平仓线比较高（大型蓝筹股在140-150%左右），日内杠杆最高能4倍，最重要的是看里面的特殊备忘录、当前剩余资金都不能为负数，否则就会平掉一部分仓位；组合账户：对资金的要求，最少11万美元，融资杠杆高，平仓线低，大型港股美股蓝筹股可以杠杆5-6倍，只要保证剩余资金不为负数即可，换句话来说就是平仓线很低，当融资一倍时，可以抵御较大的下跌。当个人资金量达到11万时，可以在网页登录账户管理修改申请组合投资账户，组合账户是专业账户，可融的资金多，而且融资也要安全得多。结论：IB没有国内那样的融资担保比例表，这个只能自己买入后去计算。杠杆是根据标的、估值、组合、分散度、盈透客户集中度、负债外汇等因素共同决定的，您注意自己的核心数据，最核心是注意当前剩余这个值。进入您要关注的标的，输入您要买入或者卖出的数量和价格，预览一下，您会看到初始保证金和维持保证金变化情况，市值除初始保证金变化值就是开仓杠杆，市值除维持保证金就是平仓杠杆。净值=当前可用+初始保证金=当前剩余+维持保证金。 Q7：交易A股相关问题A：B股和非沪港通标的的A股在IB是不能够交易的，但是可以买通港股买标的，也就是上证的568只股票，开通港股就自动开通了沪港通。IB已经开通了融资买A股。下一步还有深港通，到时候深圳的股票也可以融资买卖。融资买了A股是借了人民币，人民币负债可以转换成欧元美元日元等负债，这样融资的利息就会变成1%多一点点，目前A股的融资杠杆大约为1.6倍左右（市值除净资产）。 Q8：外汇交易相关问题A：【举例说明】入金10万美元，想买200万港币招商银行H股，并且想负债变成欧元，可以用的方法：方法一：直接买入200万港币股票，在账户管理里面将基础货币设置为欧元，然后登陆tws交易者工作站，我的账户，市场价值-真实外汇余额，HKD USD，右键点击平仓，统统变成欧元，这样美元变成的是正数欧元和港币变成的负数欧元会抵消，剩下的就是欧元负债。方法二：先卖出USD.HKD，计算一下，把美元换成港币；买入股票后会有港币负债，再来一次外汇操作 卖出EUR.HKD，这样港币就不会有负债了，变成欧元负债，利率按照欧元计算。买卖外汇：卖出EUR.HKD，就是卖出欧元买入港币，卖出10万数量，你的资产会有84万港币和10万欧元负债，如果你原来有港币负债的话，获得的84万港币现金就会对冲抵消原来的负债，这样就实现了港币负债变成欧元负债。也就是卖出是卖出前者获得前者负债后者现金，买入是买入前者获得前者现金、同时获得后者负债。如果有100万港币负债，想把这100万港币换成欧元负债，那么卖出EUR.HKD，目前的报价是8.43，你需要卖出100万/8.43，也就是11.86万。这样的话，你100万港币的负债就没了，会变成11.86万欧元负债。如果有100万美元入金，您卖出1000万EUR.USD，您会有1000万欧元负债，会有1200万美元现金，这个时候就是外汇的12倍杠杆，欧元跌1%您就会赚12%的样子。外汇标的，贵的货币在前面，搜索贵的货币,比如USD，然后选外汇，选HKD。买入USD.HKD就是将港币换成美元。 Q9：境外银行卡相关问题A：境外卡是相对于境内卡而言的，这个卡可以在招行、工行、中行等在香港或者其他境外有分行的银行办理，具体要问当地银行是否有代办点，一般大一点的城市大一点的网点可以见证办理，不需要去香港。一般需要护照或港澳通行证，这张境外卡不受国内监管，可以自由转账外汇，一般在国内不能用，需要境外分行审批，时间一般需要1周到1月，国内直接办的所谓国际卡可能不是境外银行卡，要问清楚当地银行。如果打算全球投资或者全球资产配置，那么一张境外卡管理境外资产，一张境外卡作为桥梁是很有必要的，而且是一劳永逸。 Q10：税费相关问题A：佣金标准IB最低。每个月最低交易佣金为10美元，对于资产净值在10万美元以上客户可以豁免，也就是如果一个月交易佣金只有5美元，那么就再扣5美元，如果资产超过10万美元没有交易也不扣最低佣金，我们有时做活动可以一直免除这个费用。IB交易A股和H股佣金是万八，交易美股为每股0.005美元，交易外汇是手续费十万分之二，期货期权也比较便宜。港股印花税是双边千一，纯港股没有红利税，红筹H股红利税是10%，美股是10%红利税。 Q11：转移头寸相关问题A：之前在其他券商持有美股头寸，IB可以实现将头寸直接转移。美股头寸可选择FOP（免费头寸转账），如欲将资金及美股头寸一并全部转入IB，可选择ACATS（自动客户账户转账服务）。亚洲头寸如港股请选择亚洲头寸转账。 Q12：最低资金相关问题A：在IB开户规定，最少需要1万美元或者8万港币等值货币，资产低于11万美元受regT法案监管，也就是账户中会多一个特殊备忘录，总体上隔夜融资只能1倍。超过11万美元以上可以升级为组合账户，这个账户是高级的保证金账户，不再受regT法案监管，只需要注意流动性指标就可以，如果组合账户资产低于10万美元，不会降级，但会限制再买入。 Q13：安全卡问题A：实体安全卡是224个数字字母安全码对应的卡片，收到安全卡后可以通过后台管理激活，这样账户管理和交易都要输入安全码。也可以设置半激活，这样后台账户管理需要交易软件不用输入安全码。开户的时候没有激活安全卡，那么在入金后交易不需要安全卡，如果需要实体安全卡，那么可以联系客服开通临时安全卡，一般会在开通临时安全卡后2周内通过挂号信寄送到填写的邮寄地址；一般临时安全卡激活后3周没有收到实物安全卡，系统会自动全激活，这个时候需要联络客服再次索取临时安全卡。您也可以IPHONE手机下载IBkey这个数码安全卡，有数码安全卡就不需要实体安全卡，效果是一样的。安卓下载：.cn/sdsa/IBKey.apk【提示】开户入金后联系客服，索要临时安全卡，并要求客服快递寄送安全卡，他们支持快递到付。如果对手机操作很熟悉，建议不要实体卡，直接用数码IBKEY，这个也是安全卡。 Q14：平仓相关问题A：regT账户当前剩余任何时候、特殊备忘录账户（SMA）隔夜为负数就会平仓；组合账户当前剩余任何时候为负数就会平仓；平仓不会平太多，满足条件即可。设置最后平仓的方法：通过TWS交易者工作站登录，打开账户管理，在账户管理最后一项“投资组合”，右击相应的股票，然后点击“编辑”按钮，再点击“设定最后清算”。 Q15：招商银行香港一卡通相关问题A：目前办理境外卡人员比较大，需要排队，如果资金量比较大，建议去香港直接办卡，100万融资一个月省下来的利息就够在香港好好游玩一次。办招商银行香港一卡通需要提供以下5点材料：1.招商金卡级别以上卡；2.身份证有效期6个月以上；3.港澳通行证有效期6个月以上；4.已经开通U盾；5.地址证明：户口本或者邮寄给你的3个月内的信用卡账单或者你名字的水电煤气费等。具体详细情况请咨询95555转香港业务。根据投资者的反映，香港一卡通最好，比永隆银行、工银亚洲、中银香港、汇丰银行都好，一是界面比较友好，比较容易操作；二是国内转账实时到账，香港转账也快；三是不需要指定账户，200万以下随便转。 招行卡汇款至招行香港一卡通电报费150元，普卡手续费千一，金卡万五，金葵花免收。中行转到香港一卡通手续费340元，中间行240港币，香港一卡通15港币。香港一卡通转IB最高收50港币。 Q16：资产和负债相关概念A：【举例说明】假设你有775万港币（100万美元）在IB账户，这个时候IB大概会给你500万美元的额度用来投资（理论购买力），但这个不会显示在你的账户，你可以直接买310万人民币（50万美元）的A股，不需要把你原来的港币换成人民币，再买390万港币（50万美元）的港股，再买50万美元的美股，如果你的基础货币设置为美元的话，会显示你有100万美元的资产，50万美元的负债，但这个基础货币只是用来统计，没有实质意义；我们可以在电脑客户端账户管理里面看到真实外汇情况，也可以在手机账户最后一项看到真实账户情况，真实账户为你有385万港币现金，同时你欠IB310万人民币和50万美元，货币可以一直这样混着，但你要为欠IB的人民币和美元支付利息，按日结算。因此这个时候我们可以做一次外汇操作，把人民币负债平掉，只欠50万美元。也就是说，IB会把您的账户当做一家公司，有多少股票、货币、基金、期权等资产，有多少货币负债，只要您满足当前剩余不为负数，他们就不会改变您的资产和负债情况。对于您的负债，IB按天计算利息，按月进行结算，这些利息第二月滚入您的负债，不存在要现金还利息的情况，只要当前剩余不为负数，您的账户就是安全的。 Q17：最核心数据相关问题A：开户入金后，IB有很多数据，如果需要了解详情可以去官网查看。根据以往交易的经验，个人看中的最核心数据有3个：1.当前可用。当前可用资金是可以使用的资金，也是可以提取的资金，比如有10万美元，那么就可以向IB提取60万人民币至境外卡，如果这个数为负数，那就不能再买入或者提取现金，当前可用不是当前可以买入股票的值，如果你买入股票的杠杆是4倍，保证金是0.25，那么你买入100万当前可用只会减少25万，如果你买入的股票没有杠杆，那么买入多少就会减少多少当前可用；2.当前剩余。当前剩余是流动性的平仓指标，要务必确保这个数是正数，买入股票或者股票价格下跌这个数值就会下跌，如果这个数值为负数IB系统就会自动予以平仓部分股票，以满足这个流动性为正数，平仓只是平一部分，可以设置某些头寸优先平仓，IB平仓是不会通知个人的；3.特殊备忘录。特殊备忘录（SMA）是regT账户专有的，也就是净资产1-11万美元账户才有的，regT账户日内可以4倍杠杆，隔夜只能2倍，日内交易为负数没有关系，这个数值隔夜为负数就会平仓，这个数值随着因为股价下跌而改变。组合账户没有特殊备忘录这个要求；
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汇金财经微信号：mygold678盈透证券：微软为收购领英（LinkedIn） 支付高价
盈透证券：微软为收购领英（LinkedIn） 支付高价
时间： 11:32:31 来源：盈透证券
作者：Kyle GuskeIB美国盈透证券我们认为微软（MSFT）提议的支付每股196美元或总价262亿美元收购领英（LNKD）是极度高价收购行为，是将财富从MSFT转移到了LNKD的股东手中。我们之前在2013年的危险区域报告中曾讨论过LinkedIn的有关问题。也在2015年6月的长期投资理念中提及过Microsoft，主要是微软长期以来良好的资本管理。今天出价收购LNKD却不是一个好的资本管理决定。我们的模型显示，尽管以最乐观的预测，超过200亿美元或MSFT每股2.60美元，以262亿美元购买是付出了高价，且直接损害了MSFT股东的价值。微软支付的是一个业务日益恶化的企业LinkedIn的收益增长隐藏了其不断加大的损失。由图表1显示，过去12个月的LNKD税后净营业利润（NOPAT）率已经从2011年的3%下降到负的2%。同期，LinkedIn的NOPAT已经从1800万美元下降到负的5900万美元。图表1：LinkedIn收入增长，利润率下降来源：New Constructs, LLC和公司报表超额支付导致资本分配不当微软的收购历史已经被充分地研究过了。现在，公司为一个不赚钱的企业支付262亿美元。262亿美元的资本支出获取负的5900万美元NOPAT得到的投资资本回报（ROIC）是负的0.2%，远低于微软最高五分之一的30%ROIC，并且低于公司的资本成本加权平均（WACC）的8%。与支出的每股196美元持平，Microsoft将需要LinkedIn的NOPAT（假设没有资本支出）最低为21亿美金，或收购价262亿美元的8%。在这个水平下，这桩收购才能使得微软的ROIC等于其WACC，这仍然是低水平，但至少该收购不会破坏公司的价值。做为参考，LinkedIn的最高NOPAT是2014年的500万美金。到底微软多超额支付了多少？要了解Microsoft正在摧毁的股东价值的数量，让我们客观地分析一下需要多大程度上改善LinkedIn的业务才能产生一些现金流。首先，我们计算一下投资人可能不知道的LNKD的债务，这使得LNKD比财务数字建议的更加昂贵。1.资产负债表之外的15亿美元经营性租赁（公布收购前市值的9%）2.1亿5千万美元的雇员股票期权（公布收购前市值的1% ）3.2千7百万美元的少数股东权益（小于公布收购前市值的1%）接下来，假设不同的收入增长情况，图表2和3显示Microsoft要为LinkedIn支付的隐含股票价格以获取独立的“目标ROICs”。在每种情形下，我们保守的设想Microsoft能够增加LinkedIn的收入和NOPAT，而无需再支付已经支付的262亿美元以外的任何资本支出。每种情形还假设LinkedIn立刻获得6%的NOPAT收益率，这是高于LinkedIn 在2012年取得的最好的4.5%收益率。LNKD当前的NOPAT收益率是1.8%。图表2：MSFT取得8% ROIC的隐含收购价格来源：New Constructs, LLC 和公司报表。价值单位为百万美元，除每股数额外。第一个‘目标ROIC’是8%，这等于Microsoft的WACC。第2个表的主要结论是即使如果LinkedIn的下一个5年的年度复合收入增长为40%，为保证ROIC等于WACC，Microsoft最多应该支付每股91 美元，或比建议的收购价低140亿美元（47%）。参考来说，LinkedIn在2015年的收入增长是35%，并且市场预期的挂钩增长为2016年25%和2017年20%。注意，任何能取得8%ROIC的收购将是价值中性，并不创造价值。图表3：MSFT为取得30%的ROIC的隐含收购价格来源：New Constructs, LLC 和公司报表。价值单位为百万美元，除每股数额外。下一个‘目标ROIC’是30%，这是Microsoft当前的ROIC。在图表3中，我们看到即使在最乐观的情况下，Microsoft应该支付LNKD的最高价格为25美元/每股，获比收购价低87%。任何高于25美元/每股将损坏Microsoft的股东价值和降低Microsoft的ROIC。底线是Microsoft的管理团队应该给出解释来说明为什么支付196美元/每股。为什么要对一个不赚钱的企业支付如此高的费用？有哪些预计的协同效应和怎么来证明如此高的价格标签？隐含的协同效应不合理一个公司支付另一个公司高于市场价值溢价的唯一理由是如果收购公司相信通过收购能够实现显著的协同效应。以本收购的条件，Microsoft支付的溢价是64.92美元/每股（以16/6/12 收盘价计），或略高于市价的87亿美元。到目前为止，Microsoft还没有谈到两个公司之间的美元价值协同效应。结论在投资人能够对管理阶层的智能资本分配问责之前，他们能够期待公司们会继续摧毁股东的价值，而对他们的投资人毫无任何承担责任的感觉。基于我们以上的分析，我们认为应该质问双方管理阶层这个收购对他们的投资人是否公平。对LNKD的投资人来说回答应该是容易的。而对MSFT的投资人来说就不那么容易了。这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为Kyle Guske， New Constructs LLC。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。期权投资涉及风险，并不适合所有投资者。要获取更多的相关信息，请阅读“标准期权的特征和风险”。要获取副本，请访问/disclosures或致电203-618-5800寻求帮助。文中显示的任何交易代码仅作为演示计，并不代表推荐意图。盈透交易员睿智中提供的内容（包括文章和评论）仅作为资讯用途。发布的内容并不代表盈透证券建议您或您的客户联系独立顾问或对冲基金以期获取其服务或投资其产品，也不代表建议您联系在盈透交易员睿智发布文章或向顾问、对冲基金投资的相关人士。在盈透交易员睿智中发布文章的顾问、对冲基金或其他分析师均独立于盈透证券，盈透证券不会对这些顾问、对冲基金或其他人士的过往或将来表现，或其提供的信息之准确性做出任何声明或担保。盈透证券不会进行“适宜性评估”来确保顾问、对冲基金或其他参与方的交易适合于您。发布内容中提及的证券或其他金融产品并非适合所有投资者。发布的内容并未从您的投资目标、财务状况或需求出发，并不旨在向您推荐任何证券、金融产品或策略。进行投资或交易前，您应考虑该产品是否适合您的特定情况，如有需要，请咨询相关人士获取专业的建议。过往业绩并不代表将来表现。盈透或其分支机构的雇员所发布的任何信息均基于公认的真实可信的信息。然而，盈透或其分支机构无法保证信息的完整性、准确性和适当性。盈透不对任何金融产品其过去或将来的表现作出任何声明或担保。交易员睿智中发布的文章并不代表盈透认为任何特定金融产品或交易策略适合您。This article is from New Constructs, LLC and is being posted with New Constructs, LLC’s permission. 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