我国商业银行理财业务发展历程
来源:中国银行业理财业务发展报告
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随着相关监管政策的调整，法律制度、法规条例的日渐完善，为适应不同时期市场对理财业务的不同需求以及为应对市场经营环境变化，银行自身对其业务结构调整的原动力使得近年来银行对理财业务进行着持续的创...
随着相关监管政策的调整，法律制度、法规条例的日渐完善，为适应不同时期市场对理财业务的不同需求以及为应对市场经营环境变化，银行自身对其业务结构调整的原动力使得近年来银行对理财业务进行着持续的创新，最直接的表现就是对理财产品的创新。要清晰了解我国银行理财产品从少到多、从单一到结构、从简单到复杂的过程，感受产品创新对理财业务的强大推动力，首先要梳理我国银行理财市场的发展历程。整体来说，我国银行理财业务的发展主要经历了以下三个阶段。
图8：我国银行理财业务的发展历程
1.年起步阶段:以外资银行产品、结构化产品、外币理财产品为主，2005年五大国有银行开始全面开展理财业务
2001年底中国正式加入WTO，做出了全面开放金融行业的承诺，成为中国金融业进行改革的最大外生动力，中国金融理财业务的发展也随之进入了一个新的时代。证券、基金、保险等投资市场虽然开始逐步形成，但影响甚微;金融市场的监管刚刚起步，尚存在诸多不足;受市场需求和监管两方面的影响，金融机构自身对产品的开发和创新动力不足，一些早期的理财产品如证券投资基金和投连险还都处于尝试时期，金融机构为客户提供的理财服务普遍较为简单。
2002年以来，随着金融业对外开放程度的深化，市场竞争日益激烈，银行、保险、基金、信托、外汇等行业纷纷加大业务创新力度来提高综合竞争力。随着这些行业竞争意识的增强，相关金融产品与服务的社会宣传力度也不断扩大，公众对金融产品与服务的认知度日益深化，金融理财市场初步形成，金融理财业务悄然兴起。从市场构成看，证券投资基金获得了快速成长，资产规模进一步扩大，成为理财市场的主体;保险理财产品则由于“退保风波”而一度陷入停滞，经过三年低调的运行而逐步复苏;信托理财产品获得了巨大的发展，产品数量、种类和资金规模显著增长;经过两年整顿的证券公司在2005年3月才开始推出券商集合理财产品;银行理财产品由于收益率高于储蓄但风险较低而成为居民储蓄的替代选择，产品数量和资金规模迅速扩大，五大国有银行开始全面开展理财业务。
这一阶段，国内银行理财产品市场以外资银行产品、结构化产品、外币理财产品等为主，种类趋于多样化，设计创新有了明显突破。早在20世纪末，工商银行就推出了理财咨询设计、存单抵押贷款等理财顾问服务。2003年，中国银行发行了我国首款外币理财产品—“汇聚宝”外汇理财产品;之后渣打银行、广东发展银行、中国民生银行和招商银行相继推出了大量外币理财产品。2004年，光大银行推出了国内首款投资于银行间债券市场的“阳光理财B计划”，揭开了我国人民币银行理财产品的发行序幕;此后，中国民生银行、中信银行、招商银行等亦纷纷推出投资于央行票据、金融债券等金融资产的人民币理财产品，推动了人民币理财产品的发行。这一阶段，开展银行理财业务的机构较少，市场产品数量亦较少。据统计，截止2005年底，约有26家银行开展了理财业务，当年理财产品余额约2000亿元。
这一阶段理财产品的违规操作、恶性竞争不断出现。鉴于此，银监会于2005年出台了《商业银行个人理财业务管理办法暂行规定》等制度，结束了银行理财业务无法可依、无章可循的局面。
2.探索阶段：商业银行自主发展理财业务。人民币理财产品占比迅速提升，资产配置更为灵活。受资本市场繁荣影响，推出的投资于新股申购和类基金理财产品深受市场欢迎
经历了早期的萌芽和兴起阶段，2006年我国理财业务步入“快车道”，此后的两年多时间，中国理财市场逐步发展壮大。这一阶段是银行理财业务的探索阶段，各商业银行开始研究财富管理业务发展趋势及路径，总结财富管理经验，开始自主发展。面对日益旺盛的客户理财需求及存款市场的激烈竞争，各行不断加大理财产品的创新和发行力度，不断丰富和延伸理财品牌及价值链上的子产品。其主要特征：一是投资方式的多元化，投资于新股申购、信贷资产等金融产品的理财产品纷纷涌现，资产配置多元化。2006年6月，中信银行首倡人民币理财产品利用信托模式进行新股申购投资模式(双季理财3号)，人民币理财资金进入交易市场。二是理财产品运作模式丰富，部分银行推出类基金理财产品及短期理财产品，深受市场欢迎。三是商业银行跑马圈地，获取大量理财客户，重视营销而忽略投资管理。
图9:年国内商业银行发行理财产品情况
这一阶段，在内在需求与外部环境共同作用的情况下，各银行纷纷转变经营理念，银行理财业务也取得了较快发展。2006年初，低迷多年的股市开始强势反弹，难得一遇的股市大好行情，中国资本市场的爆发式增长及2006年6月第六次IPO重启都催生并直接助推了理财业务快速增长。2005年只有11家银行发售理财产品，发行数量仅有593种，募集资金有2000亿元;2006年发行银行比2005年增加了15家，发行数量翻了一倍，募集资金比2005年增加了一倍。2007年有39家银行发行理财产品，发行数量为2404种，募集资金比2006年增加了一倍。这一时期，理财产品之于社会公众的印象即“只要买就能赚，而且收益绝对高”，狂热的投资者支持理财业务一路走向巅峰至2007年10月。2008年56家商业银行共发行银行理财产品4456款，远高于2007年的发行数量，73款到期产品的平均到期收益率为4.52%，总体平均收益水平远高于定期存款利率。
银行理财业务繁荣局面的背后隐藏了诸多深层次矛盾。一是市场因素。这一时期市场中理财工具总体较为匮乏，一旦出现回报好的理财产品资金往往迅速聚集。无论是股票还是基金，上涨实际上是一种被资金“挟持”下的上涨，市场本身缺乏稳定性，泡沫的积聚以及后来的破裂最终引致了不久以后的市场低迷。二是投资者心理因素。当时，投资者基于单一逐利目的下的盲从选择。面对高回报，投资者收益期望持续膨胀。许多对于股市基金一无所知的民众经不住诱惑纷纷入市，很多投资者忽视投资潜在风险和内在价值，短期投资和一夜暴富的心态强烈，盲目跟风特征明显，进一步助长了市场泡沫的膨胀。三是金融机构自身因素。这一时期多数金融机构自身的服务水平尚处于低端。不仅缺乏专业的产品设计人才也缺乏专业的高端客户服务人员，使得其在合理引导投资者理性投资方面力不从心，从而客观上加剧了市场的虚假繁荣。
日，浦发银行公告其理财产品“汇理财”2006年第九期F2计划到期收益率为零，首开国内商业银行理财产品“零收益”先河，让国内投资者第一次意识到理财产品的风险特性。全球金融危机蔓延波及国内理财业务市场。上证指数从2007年10月的6124点，到2008年的最低点1664点，最多时市值缩水达到22万亿，投资者在这个阶段的投资损失惨重;也是在这个阶段，投资者的风险理财意识开始觉醒并回归理性，为日后理财市场的复苏并健康发展打下了不可或缺的基础。
3.2009至今腾飞阶段：人民币产品成为主流。银行顺应客户需求推出期限短、收益稳定、资金门槛不高的固定收益类产品
经过投资损失的洗礼后，2009年投资者信心企稳回升，国内市场逐渐回暖，保守的投资倾向有所改变，股票、基金以及房地产等投资方式占居民理财份额的比重不断扩大。2009年共有6824款理财产品到期，平均年化收益率为3.26%，比起2008年的4.52%的平均年化收益率来讲有明显的下降趋势，下降幅度近三成。储蓄、基金及一些风险低、期限短的银行理财产品仍是投资者的主要选择。自2009年起，人民币理财产品逐渐成为主流产品。国有银行则凭借其网点资源、客户资源、综合实力优势逐渐占据国内理财市场主导地位。投资管理日益受到重视，新股产品和权益类产品规模萎缩，全面的银行理财产品体系逐渐形成，且参与的金融机构众多。银行顺应客户需求推出期限较短、收益稳定、资金门槛不高的固定收益类产品。
这一阶段银行理财业务的特点主要体现在以下两个方面：一是参与发行理财产品的银行数量、银行种类取得较大突破。截止2012年底，全国有233家银行开展理财业务，涉及国家开发银行、5家大型银行、12家股份制银行、89家城商行、96家农村合作机构、29家外资银行及邮储银行。二是产品发行数量、规模呈高速增长态势。截止2012年底，各银行共存续理财产品32,152款，理财资金账面余额7.10 万亿元，较2011年末增长约55%。
伴随着银行理财的高速发展，监管部门对银行理财业务的监管力度也不断加强，监管制度不断完善，相继出台多项规则制度规范银行理财业务。2011年，银监会印发了《商业银行理财产品销售管理办法》，对规范银行理财业务的销售发挥了重要作用。
目前我国银行理财产品主要是以短期、投资货币市场、债券市场、同业存款和债权类项目为主，这类资产风险相对较小。投向权益类资产的产品规模较小，且大多为高净值客户和私人银行客户理财产品。从全行业发展来看，股份制商业银行仍然是发行主力，城市商业银行直逼国有银行;理财产品以非保本为主;人民币理财产品占居绝对主导地位，各类外币理财产品市场占比继续下降;超短期理财产品急剧萎缩，1至3个月期理财产品成主流;债券与货币市场类产品增幅减缓，组合投资类产品增长显著;单一结构性存款、信托贷款类产品向各金融同业参与转变，单一产品模式向组合类产品模式转变。
从当前国内财富管理市场来看，银行、信托、券商、保险、基金均不断加大财富管理业务的推动力度，但仍难以满足投资者需求。面对利率市场化的加速、金融脱媒现象的加剧，银行迫切需要转变经营模式、拓展收益渠道。面对竞争日益激烈的市场环境，唯有加快银行理财业务的创新步伐，以技术化手段为重点推进理财产品结构设计的创新;以渠道拓展和组合优化为重点推进理财资金运作范围的创新;以核心投资研究能力的提升实现混业金融、全投资品种、业务类型的覆盖;以工具优化为重点推进理财风险管理的创新;以品牌构建为重点推进理财产品营销的创新，通过负债结构与收益结构的转变，才能在同业竞争中立于不败之地。
7月14日，由中国银行业协会、香港银行学会和金融时报社主办，...根据我国规定哪些金融工具不能作为商业银行债券投资对象
根据我国规定哪些金融工具不能作为商业银行债券投资对象
09-10-31 &匿名提问
商业银行发行的债权不是财政融资首先商业银行虽然由政府背景，但是从经营上是自负盈亏的。会计账目和公司法都不允许国家财政参与，不能牺牲股东权益。只有像国开行，进出口银行这种政策银行才能由政府控制做财政融资。不过有一种解决办法让商业银行的金融债券参与参政融资。首先，商业银行发行金融债券给机构和投资自然人，其实也就是一种公司债。然后政策性银行在银行间债券市场中发行债券，向商业银行融资，商业银行可以用其金融债券的收益购买其债券。事实上，政策性银行的债券发行融资都是在银行间债券市场向银行及金融机构进行的所以商业银行发行的金融债券不算财政融资，而是民间融资，是一种公司债
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非衍生金融资产 也就是非衍生金融工具。包括货币、债券、可转换债券等等。 现实生活中，处处可见金融工具。比如说，你很容易想到市场上的那些债券或股票等投资工具，你甚至还会想到金融工具投资风险或被“套牢”。但是，从金融工具会计规范的角度分析，还是有必要给金融工具下一个定义的。正因为人们看到金融工具这个词容易想到股票或债券投资，因此曾有人简单地将金融工具界定为企业持有的一些金融资产。事实上，如果你站在金融工具的发行那一方看，在金融工具持有方为资产的情况下，发行方往往是负债或列在所有者权益中的股本等。A商业银行发债券，B保险公司去买，对A商业银行来说债券是负债，而对B保险公司来说却是债券投资(金融资产)。如此延伸开来，从会计规范角度，金融工具是指形成企业的金融资产，并形成其他单位金融负债或权益工具的合同。为什么金融工具的定义落脚在“合同”?这是因为金融工具最初的存在一定涉及发行方和接受方，双方是以一种契约的方式达成交易的，而且这个契约的终止时点恰为对应的金融工具“消亡”的时点。按照上述金融工具定义分析，大抵可以分为两类：一类是基本金融工具，另一类是衍生金融工具。 先说说基本金融工具。货币(现金)就是基本金融工具，而且对持有的一方来说，还是金融资产。它代表交换的媒介，可以简单地理解为持有方与政府(发行方)之间的一种合同。在银行或类似金融机构中的存款也是基本金融工具(资产)，代表着存款人的一种合同权利，即存款人有权从该机构中取得现金，或者根据其存款余额签发支票或类似工具用以偿付金融负债。其次，还可以找到成双成对出现的基本金融工具，比如，应收账款和应付账款、应收票据和应付票据、应收债券和应付债券、其他应收款和其他应付款、长期股权投资和股本等。除此之外，也会遇到一些基本金融工具难判断的情况。比如，融资租赁和经营租赁是否都是基本金融工具? 融资租赁合同基本上被视为出租方获得连续收入的权利，同时也是承租方需连续支付的义务，这一系列的支付实质上与贷款协议下本金和利息合起来支付是一样的：出租方对租赁合同中应收款项的投资进行核算而不是对租赁资产本身进行核算。经营租赁有些不同，它基本上被认为是一项没有完成的合同，要求出租方在未来期间提供资产给承租方使用，以换取类似劳务费的对价，出租方继续核算的是其租赁资产。因此，融资租赁被认为是一项金融工具而经营租赁则不是一项金融工具(已到期的应收或应付款项除外)。又比如，财务担保是否是金融工具?它代表着借出方向担保人收取现金的一种合同权利，也是当借入方违约时担保人应支付现金给借出方的一种对应的合同义务；合同权利和义务因过去的交易或事项(承当担保)而存在，即使借出方是否能够行使这一权利以及担保人是否必须履行这一义务都取决于借款人未来是否有违约行为，也是如此。由此说来，财务担保也是金融工具。
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发生金融危机，经济危机期间个人应该如何理财以规避风险？个人避险策略和理财保值机遇（你应该看一看）
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商业银行持有资产的流动性进一步趋于下降，是需要一种平衡状态的   所以必须从市场上吸纳自由资金作为自身的流动资产   这需要多种手段  比如提高利率  不过我国利率是国家定的  还有发行基金债券等等
叹    词 六律一首 中国工商银行，资产国内首强。世界排名上榜，声势何其尔壮！ 金玉装点其外，岂知体内生疮。社会公众不晓，且听我道其详。 官僚主义横行，形式主义滋长。内部管理紊乱，恶性案件曝光。 下到一般员工，上到各级行长，整天阿弥陀佛，撞钟度日和尚。 招收新兴人员，不经培训上岗。业务差错频出，服务纠纷经常。 改革列车隆隆，一切都未变样。只是多了官长，茶盏烟酒福享。 新兴业务宣传，只闻雷声轰响。相比中农建行，声誉日渐下降。 撤并数千网点，只有城乡遭殃。客户异地叫苦，唯有哭爹喊娘。 只悔当初欠妥，把钱存在工行。如今一卡在手，凄凄遥望家乡。 小平南巡讲话，如拨雾中迷航。支持地方建设，信贷资产扩放。 政府部门哄烊，颁发牌匾荣光。投机小丑窃喜，年年月月贡香。 乡镇企业林立，示范农户上榜。百面红旗飘展，工行掏尽底仓。 可惜潮起潮落，不明改革风向。梨花暴雨凋零，泡沫随风而扬。 本想发达辉煌，怎奈好景不长。转眼繁花似锦，资产质量下降。 好似晴天霹雳，实则原因久长。贷款求神拜佛，存款趾高气昂。 彼此拖拉推诿，不顾制度在墙。人际关系复杂，相互结派拉帮。 职工不思进取，整日扑克麻将。领导事不关己，只求酒肉穿肠。 贷前调查形式，贷中审查过场。茶烟酒肉侍候，贷后更是混帐。 企业面临困境，却还醉在梦乡。不良贷款到期，放贷收息还帐。 综合业务系统，事前大肆宣扬。怎知投入实际，令人黯然神伤。 级别设置欠妥，无庸授权过量。事权划分太细，造成人员紧张。 不经压力测试，线路总出故障。客户焦急等候，员工竟然脱岗。 客户经理虚设，整天东游西逛。眼见月末季尾，未有分毫入帐。 年终岁尾评选，争优互不相让。甚至拳脚相加，弄得两败俱伤。 面对竞争形势，不从大局着想。改革步伐加快，尽是荒唐主张。 签订劳动合同，员工权作法盲。权利义务失衡，显然用心不良。 整体效益不好，责任怎由我当？往昔罪魁祸首，已是高高在上。 窃国已是诸侯，窃钩却上刑场。员工稍有小误，动不动就下岗。 职工岂是机器，只食五谷杂粮。领导也有违纲，何人敢说短长？ 上级下来检查，规定四菜一汤。怎能按规行事，不怕饭后告状？ 白酒人均一瓶，再来啤酒两箱。你我称兄道弟，共话来日方长。 检查来人两个，陪客超过四双。杯盘碗盏狼籍，喝得满面红光。 问题一带而过，成绩大加赞扬。希望再接再厉，争取更大荣光。 检查行程已满，迟迟不愿回行。上级层层催问，还道公务繁忙。 却是另外要求，青山秀水徜徉。职工欲惑不解，还能把他怎样。 每年八九月间，裁员人心惶惶。不识桂花滴艳，只有寒风凄霜。 回想青春热血，尽已献于工行。未曾任何差池，却要无奈回乡。 裁员初衷是好，实际效果违纲。庸碌无为者据，能力稍强者让。 感情事业待遇，不能满足一桩。千军万马过桥，内招纯是作样。 发号施令者众，埋头苦干者荒。三个代表学习，作风拖拉照常。 可惜最高领导，对下寄予厚望。长此以往下去，工行将变啥样？ 我将就此离去，留下千字泣章。谨致最高领导，以现未竟理想。工行领导腐败，贪污受贿表率。全国人民下岗，伟大祖国破产。 就是说通过对利率的提高，来吸引老百姓手中的资金，充分增加商业银行的可用资金。
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您好非衍生金融资产 也就是非衍生金融工具。包括货币、债券、可转换债券等等。 现实生活中，处处可见金融工具。比如说，你很容易想到市场上的那些债券或股票等投资工具，你甚至还会想到金融工具投资风险或被“套牢”。但是，从金融工具会计规范的角度分析，还是有必要给金融工具下一个定义的。正因为人们看到金融工具这个词容易想到股票或债券投资，因此曾有人简单地将金融工具界定为企业持有的一些金融资产。事实上，如果你站在金融工具的发行那一方看，在金融工具持有方为资产的情况下，发行方往往是负债或列在所有者权益中的股本等。A商业银行发债券，B保险公司去买，对A商业银行来说债券是负债，而对B保险公司来说却是债券投资(金融资产)。如此延伸开来，从会计规范角度，金融工具是指形成企业的金融资产，并形成其他单位金融负债或权益工具的合同。为什么金融工具的定义落脚在“合同”?这是因为金融工具最初的存在一定涉及发行方和接受方，双方是以一种契约的方式达成交易的，而且这个契约的终止时点恰为对应的金融工具“消亡”的时点。按照上述金融工具定义分析，大抵可以分为两类：一类是基本金融工具，另一类是衍生金融工具。 先说说基本金融工具。货币(现金)就是基本金融工具，而且对持有的一方来说，还是金融资产。它代表交换的媒介，可以简单地理解为持有方与政府(发行方)之间的一种合同。在银行或类似金融机构中的存款也是基本金融工具(资产)，代表着存款人的一种合同权利，即存款人有权从该机构中取得现金，或者根据其存款余额签发支票或类似工具用以偿付金融负债。其次，还可以找到成双成对出现的基本金融工具，比如，应收账款和应付账款、应收票据和应付票据、应收债券和应付债券、其他应收款和其他应付款、长期股权投资和股本等。除此之外，也会遇到一些基本金融工具难判断的情况。比如，融资租赁和经营租赁是否都是基本金融工具? 融资租赁合同基本上被视为出租方获得连续收入的权利，同时也是承租方需连续支付的义务，这一系列的支付实质上与贷款协议下本金和利息合起来支付是一样的：出租方对租赁合同中应收款项的投资进行核算而不是对租赁资产本身进行核算。经营租赁有些不同，它基本上被认为是一项没有完成的合同，要求出租方在未来期间提供资产给承租方使用，以换取类似劳务费的对价，出租方继续核算的是其租赁资产。因此，融资租赁被认为是一项金融工具而经营租赁则不是一项金融工具(已到期的应收或应付款项除外)。又比如，财务担保是否是金融工具?它代表着借出方向担保人收取现金的一种合同权利，也是当借入方违约时担保人应支付现金给借出方的一种对应的合同义务；合同权利和义务因过去的交易或事项(承当担保)而存在，即使借出方是否能够行使这一权利以及担保人是否必须履行这一义务都取决于借款人未来是否有违约行为，也是如此。由此说来，财务担保也是金融工具。
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发生金融危机，经济危机期间个人应该如何理财以规避风险？个人避险策略和理财保值机遇（你应该看一看）
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第一部分 债券投资基金基本概念1、什么是债券基金？债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资。债券基金具有低风险且收益稳定的特点，利息收入是债券基金的主要收益来源。债券基金适合追求稳定收益的投资者的需要。2、债券基金与股票基金、货币市场基金有什么不同？股票基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资，股票基金能够在一定程度上分散风险，但股票基金的风险在所有基金产品中仍是最高的，适合风险承受能力较高的投资者的需要。货币市场基金仅投资于货币市场工具，份额净值始终维持在一元，具有低风险、低收益、高流动性、低费用等特征。货币市场基金有准储蓄之称，可作为银行存款的良好替代品和现金管理的工具。债券基金主要以各类债券为主要投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。3、什么是久期？决定久期的因素包括哪几方面？答：久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。4、什么是债券收益率曲线？答：债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线,即在直角坐标系中,以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。5、什么是次级债？答：次级债是指偿还顺序优于公司股本权益、但低于公司一般债务（包括高级债务和担保债务）的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言。6、什么是央行票据？答：央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。7、什么是债券回购？答 ：债券回购指债券交易的双方在进行债券交易的同时,以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格,由债券的&卖方&向&买方&再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发,凡是抵押出债券,借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为进行债券逆回购。作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的,有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此,我们可以简单地说:正回购方就是抵押出债券,取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押,借出资金的融出方。8、投资者投资投资债券基金应该注意什么？答：投资债券基金时，投资者需要主要两个基本要素，即利率敏感程度与信用素质。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来衡量。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。 债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。投资人至少可以通过以下几个方面有所了解：基金招募说明书中对所投资债券信用等级的限制；基金投资组合报告中对持有债券信用等级的描述。 投资人还需了解其所投资可转债以及股票比例。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。 9、投资组合的平均剩余期限如何计算？答：投资组合的平均剩余期限＝(投资于金额工具产生的资产×剩余期限-投资于金融工具产生的负债×剩余期限+债券正回购×剩余期限) / (投资于金融工具产生的资产-投资于金融工具产生的负债+债券正回购)第二部分 博时稳定价值债券投资基金产品介绍1、请介绍博时稳定价值债券投资基金的基本情况？答：博时稳定价值债券投资基金的基本情况如下表：项目 基本情况 基金名称 博时稳定价值债券投资基金 基金类别 债券基金 基金运作方式 契约型开放式基金 基金存续期 不定期 基金有关当事人 基金管理人：博时基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司注册登记人：博时基金管理有限公司 基金份额面值 1.00元人民币 基金份额净值 按照开放日收市后基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算 基金份额价格 基金份额申购赎回价格等于申购赎回当日的基金份额净值 2、请介绍博时稳定价值债券投资基金基金投资的情况？项目 基本情况 投资目标 在追求价值稳定的基础上通过主动式管理及量化分析获得高于投资基准的回报 投资理念 奉行主动式投资理念、基于对收益率曲线可能发生的形变所作精确分析，充分把握收益率曲线未来变化所蕴涵的投资机会，在收益与风险之间进行全新配置，为基金持有人提供一个全新风险收益特征的金融产品 业绩基准 两年期定期存款利率（税后），目前为2.16%。本基金强调在低风险稳定增长的基础上获取更高收益，以绝对收益作为业绩基准要求基金投资策略在权衡风险和收益时更偏向于获取安全收益，符合基金稳定增长的目标 投资范围 本基金主要投资于：银行间债券市场的国债、金融债、企业债、次级债； 央行票据、以及其他流动性良好的短期金融工具； 债券回购
投资方向 主要投资于银行间债券市场，80％以上的资产投资于信用等级投资级的、剩余期限在5年以内的债券和货币市场工具，组合久期不超过三年 投资程序 通过对宏观面自上而下的分析以及对微观面自下而上的分析，对未来收益率曲线形变作出判断，作出资产配置、券种配置，进而作出久期选择及凸性挖掘，同时根据流动性分析及信用分析等，进行组合构建 风险收益特征 属证券市场中的低风险品种，风险低于中期债券，预期收益高于货币市场基金
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