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王翔，上海基玉投资管理有限公司董事长，曾任上投摩根基金市场总监等职。英国伯明翰大学国际银行与金融专业MBA，著有《百万理财计划》一书。基玉投资为国内领先的金融机构中介业务平台。
几乎所有人问我的理财问题都从同一句话开始：“现在买什么能赚钱。”我从未见过一个人会从“现在什么风险最大”开始提问。
理财的第一考虑不应是如何赚钱，而是如何规避风险。撇开政治社会因素，投资风险主要来自于三方面：最大的是杠杆，其次是时间期限，再次是价格波动。
杠杆：一半是海水，一半是火焰
杠杆，也就是借贷，往往是盈利的第一大工具，也是投资的第一大风险。
理论上说，只要投资收益高于借贷成本，就可以用借贷来放大收益 。但紧跟在后面的，就是杠杆的麻烦。
一个著名例子是美国长期资本管理公司，这家传奇公司的团队中曾包括两位诺贝尔经济学奖得主和一位在任美国副财长。一群天才聚集在一起，利用套利工具博取外汇或债券市场中的1%甚至更小的利差，但由于使用20倍以上杠杆，公司获得高额的资本回报。如果在公司1994成立时投入100万美元，到1998年初就达到400万美元。公司的高额收益使客户趋之若鹜，甚至在公司退回客户基金份额时有客户表示极度不满。但1998年俄罗斯债务危机所引发的连锁反应使公司在数月内倒闭，高额的杠杆倍数使得当年收益率为-90%以上。
个人投资者对杠杆更需要警惕。一个香港朋友告诉我，最近几十年每每因遭遇股灾而跳楼的股民，几乎都是借钱炒股，亏得血本无归。只要拿自己的闲钱炒股，无论遇到什么股灾，都是不太可能亏完的。
时间期限：看上去很温柔
人们往往问某种资产的价格会涨还是会跌。对很多资产而言，只要没有时间限制，很多价格都是涨的。所以价格涨跌的潜意识问题，是“在某段时间内”价格会涨还是会跌。
很多股票指数从长期看都是上涨的，比如：
1990年上证综指创立时为100点，2008年收盘为1,820点；
1935年伦敦金融时报指数设立时为100点，2008年收盘为4,434点；
1906年道琼斯指数首次突破100点，2008年收盘为8,776点。
房地产也是，最著名的例子就是17世纪白人从印第安人手里换得纽约曼哈顿地区时，只花了价值24美元的东西，到现在都有印第安人仍为这笔“亏本买卖”而斗争。但这些长周期对多数人没有意义，大家更关心的是3年，甚至是半年内的价格变化。
比如期货的风险就在这里，期货合约都有时间期限约定，比如4个月、半年。假设你买多铜，如果理财在合约到期日价格下跌，又没钱补仓，那就只好接受平仓亏损的结果。不管2年以后铜的价格可能涨100%或200%，都与你无关。
所谓下跌，多数只是一段时间内的暂时下跌，比如1周，1年，或者10年。如果你的投资在下跌周期内到期，亏损就来了。所以价格下跌不要紧，关键是你能否熬到回升的那天。
如果你的投资品价格变动周期小于你的投资周期，风险就相对可控，否则风险就很大，比如请不要用半年内要用的钱去炒股票。
波动率——大胆的游戏
多数普通人理解的风险就是下跌、亏损，而专业体系中，风险是指波动率。股票可能是最知易行难的东西，既然长期总体是上涨的，怎么还有这么多人亏钱？就是因为市场有波动，而波动会让人在不适合的时候离场。
如果从1990年起就能做上证综指的指数投资，一直持有到2011年底，21年的收益率约是2000%，收益非常高。但为什么还有这么多人说中国股市风险大？我想他们实际指的是波动太大。从1998年到2009年的12年间，A股市场6%以上的单日跌幅就有15次。近20年来中国股市超过55%以上的下跌周期有4次，高于多数西方股市的记录。
投资中国股市就像是年轻人谈恋爱，浪漫又激情，虽不成熟但引人投入，同时情绪波动也大，容易闹矛盾伤神；投资美国股市则像是结婚多年的老夫妻，很少有出乎意料的激情和吸引力，平和稳定，既没有让你惊喜的感动，也不会让你太牵肠挂肚。
防范波动率风险没有特别好的方法，最重要的是适度分散，把不同的投资品放在一起成为投资组合。不同品种价格相关度越低，该组合抗价格波动的能力越高。
风险管理要始终贯穿杠杆、时间期限、波动率这三方面。当三种风险叠加在一起时，杀伤力会呈几何倍数扩大。所以如果一个人，在想利用高杠杆倍数，借入短期信贷，买入价格波动性很大的资产时，就要非常慎重，这也是为什么我从不认为期货是适合普通人的投资品种的主要原因。
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500强国家分布 500强行业分布风险投资与天使投资的区别是什么？
风险投资与天使投资的区别是什么？
　　引导语：风险投资与天使投资都是我们比较熟悉的两种投资方式，那么，你知道风险投资与天使投资的区别是什么吗?
　　天使投资与风险投资都是提供追加价值的长期权益投资，都主要以高风险高收益、具有巨大增长潜力的科技型企业为投资对象，并在适当的时机以股权套现的形式退出投资，获得投资回报。天使投资和风险投资除了具有上述的共同特点之外，两者也存在着较为明显的区别。
　　风险投资(venture CApital)简称VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
　　天使投资(AnGEl Investment)是权益资本投资的一种形式，是指个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。而&天使投资人(Angels)&通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。
　　天使投资与风险投资有类似的地方，但也有明显的区别，主要有以下几点：
　　第一，风险投资是介于间接融资与直接融资之间的一种融资方式，天使投资是直接融资。
　　风险投资是从其他人那里融资过来，然后进行投资，是进行代理投资，但同时风险投资参与企业的资金投入和管理。天使投资是属于直接融资的范围，投资者的资金是直接投入的。
　　第二，风险投资家和天使投资家在职能和收益方式上有显著区别。
　　风险投资家是管理和投资其他人的钱，而天使投资家是管理和投资自己的钱。从职能上讲，前者是资金管理者，替资金所有者管理资金;而后者既是资金管理者又是资金所有者。从收益方式看，前者管理别人的资金，因而收获一定的管理费用，和一部分投资利润;后者没有管理费用，而获得全部的投资利润。
　　第三，风险投资和天使投资在投资规模、投资偏好、投资风格和投资成本上均有不同程度的区别。
　　由于风险投资的资金大都来源于机构投资者，因此其管理的资金数额较大。与天使投资相比，其每笔的投资额度也相对较高。相对天使投资来讲，风险投资的规模较大，其投资也自然偏向于成熟一些的企业。一般地，风险投资将其全部投资总额的25%投入种子期或者早期项目;而天使投资却有65%以上投入这些项目。天使投资的金额一般每个项目在10万元-300万元，从这个意义上来讲，天使投资更具有&新兴企业的发动机&性质。
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[风险投资与天使投资的区别是什么？]网友评论
<div class="ds-thread" data-thread-key="592494" data-title="风险投资与天使投资的区别是什么？" data-image="">一下飞机就有亲切感，“我真的有记忆，来过这里。”
留下三个未成年孩子和一对需要长期吃药的古稀老人。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
　　VC就是风险投资（Venture Capital），与天使投资、PE都属于股权投资的一类。它与很多二级市场的基金投资有些类似，都是由投资人将钱投放到基金中，再委托基金管理人进行投资。所以说VC几乎都属于机构化运作，个体几乎很少，除非个体的投资资金庞大能够满足企业的融资需求。
　　天使、VC、PE它们的区别在老布看来都是以企业的成长线来区分的。与股票、债券投资、二级市场不同的是，VC的投资对象是那些高成长的创业公司。它们通过投资换取相应的股权，待公司整体价值提升之后再获取收益。它的出现要追溯到1940年至1950年的工业文明时代，当时这些投资基金在企业创新和重组中发挥了积极作用。
　　VC投资往往发生在创业公司发展的早中期阶段。“我们经常会听到创业公司获得A轮、B轮、C轮的投资，而VC的投资通常就在A轮和B轮。”
　　一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资拿100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。
　　如果需要现实例子的话，红杉资本可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期创新工场给自己企业追加投资的时候，也是在做类似于风险投资的业务。
　　VC的工作实质，用联想之星执行董事王耀明的话来说，其实就是一种基金管理。它与很多二级市场的基金投资有些类似，都是由投资人将钱投放到基金中，再委托基金管理人进行投资。VCer在整个过程中担任的就是基金管理人的角色。不过与股票、债券投资、二级市场不同的是，VC的投资对象是那些高成长的创业公司。它们通过投资换取相应的股权，待公司整体价值提升之后再获取收益。
　　所以在整个VC运作的过程中，有3个节点是非常关键的――选择投资项目、获取相应股权、升值后借助IPO或并购等形式退出。每个VCer几乎都在这3个阶段里轮转。区别在于，在一个项目团队里，年轻的VCer可能更多地负责项目前期工作，而资深的VCer则更偏重于投后管理直至退出。
　　想要了解更多关于天使投资、VC、PE投资的朋友可以加我的微信公众账号bggq888。学股权投资，看布股股权，国内首个以个人投资者的角度剖析股权投资的公众号。帮助个人投资者解决在参与股权投资过程中天使投资、VC投资、PE投资上遇到的问题及投资技巧与实战学习。欢迎大家关注交流学习。
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