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投资债基先求本再求利
8:55:50&&文章来源：不详&&作者：佚名
核心提示：投资债基先求本再求利近日，工银瑞信基金专户投资部总监、工银瑞信信用添利债券基金基金经理江明波在接受记者专访时总结，对固定收益产品投资有一个基本要求：投资目标尽可能在追求稳定的前提下，再追求有比较适度收
投资债基先求本再求利
　　近日，工银瑞信基金专户投资部总监、工银瑞信信用添利基金经理江明波在接受记者专访时总结，对固定收益产品投资有一个基本要求：投资目标尽可能在追求稳定的前提下，再追求有比较适度收益。因此，工银瑞信在管理固定收益产品时往往有两个追求，一个首先追求每年都要赚钱，另一个就是每年赚的钱在一条相对长收益的曲线里能够超过通货膨胀。晨星排名显示，2008年4月成立的工银瑞信添利A类份额已经获得了27.7%的总回报率，最近2年年化收益率超过12%；成立于2007年的工银强债A设立以来总回报率达到34.74%。据《证券日报》
　　建信上证社会责任在沪上市
　　建信上证社会责任ETF基金上市仪式在上交所举行，上海证券交易所副总经理刘啸东、建信基金公司董事长江先周等出席了本次活动。建信基金管理公司旗下上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金(ETF)于8月9日起在上交所市场上市交易，并于当日起办理申购、赎回。上市交易的证券简称为“责任ETF”，证券代码为“510090”；申购、赎回简称为“责任申赎”，申购、赎回代码为“510091”。建信上证社会责任ETF是目前国内唯一的跟踪上证社会责任指数的ETF。据《上海证券报》
　　君得惠今年收益率已达5.7%
　　今年以来超过八成的债券型产品为投资者带来了正回报，其中国泰君安证券旗下的君得惠债券集合资产管理计划，更是以5.70%的净值增长率，位居型集合计划中前3名。君得惠投资经理成飞认为，下半年债市依然存在结构性机会。首先，利率品种的交易性机会仍然会频繁出现；其次，信用利差的缩窄构成了上半年信用债的投资主题，而供求失衡将成为下半年信用债市场继续上涨的动力源&&（600405 股吧,行情,资讯,主力买卖）泉。此外，转债市场将成为未来收益增长的亮点之一。　　据《证券时报》
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8月养“基”赚钱就看这几只（名单）
&&日 16:40:43&&基金网编辑部&&
尾盘异动！神秘资金暗流涌动 你的股票怎么办？该留该撤？立即输入股票代码，1分钟内免费得到评测结果！
　　==本文导读==
　　【中金在线基金网编者】今日沪深基指继昨日大跌后双双低开，全天震荡，涨跌幅度不大。今日7月数据公布，通胀预期及经济增速减慢等因素影响，市场走势阴霾。收盘沪基指报4152.31点，涨2.32点，涨幅0.06%；深基指报4620.23点，跌5.69点，跌幅0.12%。封闭式基金方面涨跌互相，走势分化。41只基金13只上涨，11只收平，17只下跌。ETF基金方面全线飘红。LOF场内交易方面近6成飘红。44只基金24只上涨，9只收平，11只下跌。股市方面，截止收盘沪指报2607.50点，涨12.22点，涨幅0.47%，深成指报10806.63点，涨91.23点，涨幅0.85%。
　　&&今日市场
　　收评：ETF全线飘红 2只基金涨幅超1%(本页)
　　&&投资策略
　　封闭式八大金刚(1)(2)|8月投基策略(1)(2)
　　&&焦点
　　逢低战略建仓(1)(2)|建仓抗通胀股
　　7只封基折价超两成|资金精准做空招行
　　市场到底想怎样?(1)|(2)
　　&&学堂
　　投资配置 控制风险|投资解套全攻略
　　挑选抗震要素|投资债基先求本再求利
　　收评：ETF全线飘红 2只基金涨幅超1%
　　8月11日讯 今日沪深基指继昨日大跌后双双低开，全天震荡，涨跌幅度不大。今日7月数据公布，通胀预期及经济增速减慢等因素影响，市场走势阴霾。收盘沪基指报4152.31点，涨2.32点，涨幅0.06%；深基指报4620.23点，跌5.69点，跌幅0.12%。
　　封闭式方面涨跌互相，走势分化。41只基金13只上涨，11只收平，17只下跌。其中估值进取上涨1.13%，涨幅最大，银华锐进上涨0.62%，其余上涨基金涨幅均不大；基金景宏下跌0.58%，跌幅最大。
　　ETF方面全线飘红。50ETF上涨0.10%，180ETF上涨0.16%，治理ETF上涨0.28%，超大ETF收平，价值ETF下跌0.66%，央企ETF上涨0.15%，中盘ETF上涨0.18%，红利ETF上涨0.23%，深成ETF上涨0.93%，责任ETF上涨0.80%，深100ETF上涨0.78%。
　　LOF场内交易方面近6成飘红。44只24只上涨，9只收平，11只下跌。其中鹏华500上涨1.01%，涨幅最大；银华内需下跌1.08%，海富100下跌1.37%，长盛同智下跌1.83%，跌幅最大。
　　股市方面，截止收盘沪指报2607.50点，涨12.22点，涨幅0.47%，深成指报10806.63点，涨91.23点，涨幅0.85%。
　　封闭式八大金刚(1)
　　8月份需时刻注意市场变化，反弹将带来阶段性调整，现阶段寻找进攻性强的是关键
　　进入8月，大盘已经以2300点反弹至2600点，接下来往哪走？我们站在这个时点上，为您奉上投资封闭式的宝典。
　　综合考虑业绩、折价率、到期日以及管理人投资管理能力、持仓风格及结构特征等因素，未来可重点关注的封闭式有以下8只：基金景宏、基金同盛、基金金鑫、基金景福、基金丰和、大成优选、建信优势动力以及国联安双禧B。
　　通乾看对行业，二季度减仓获胜
　　据wind数据统计，自今年以来，截至日，封闭式净值增长率全线惨淡，44只封基，仅有3只以正字开头，它们是富国天丰强化收益、基金通乾、长盛同庆A，净值增长率分别为10.63%、3.54%和3.09%。
　　弱市中保持坚挺需要独门绝技。富国天丰和长盛同庆A保住业绩的绝技在于，它们的主要投资债券市场，长盛同庆A属于固定收益品种，所以的震荡对其影响不大。上半年，上证指数下跌26.82%，而国债指数则上涨2.71%，企业债指数上涨了6.03%。如此悬殊的差距，业绩自然不负众望。
　　而基金通乾则凭着一双慧眼，在上半年看准了医药股、新等表现较好的行业。在今年一季度，上证指数单季度下跌5.13%，沪深300指数下跌6.43%的情况下，基金通乾的季度净值增长了0.16%。靠的就是餐饮旅游、纺织服装、信息设备、医药生物等行业配置跑赢了大盘。二季度，通乾将仓位从73.18%调低到61.19%，较轻的仓位保住了资金，于是，它赢了。
　　封基平均折价15%，12只折价较高封基或有机会
　　一路飘红的&负&字似乎并不那么扎眼。即使净值增长率为负，其中同样不乏绩优产品。从封闭式基金另一个重要的指标&&折价率来看，传统封闭式基金折价率如期上升，据国金证券 （股吧,行情,资讯,主力买卖）数据显示，今年以来截至日，26只传统封闭式基金折价攀升至15.22%的平均水平。其中，12只基金的折价率高于平均水平，它们是基金通乾、基金丰和、基金兴华、基金景福、基金泰和、基金金泰、基金开元、基金汉盛、基金久嘉、基金汉兴、基金安信、基金普惠，而基金鸿阳则以20.31%的折价率居于首位。
　　高折价率意味着什么？好买研究中心分析师曾令华一语道破：&意味着投资者得到的收益越多。上半年受多重因素影响的大盘走势让买封闭式基金的基民们凉透了心，而8月份可能会出现机会，一旦机会来了，谁买的基金折价率高，谁就是赢家。&
　　封闭式八大金刚(2)
　　那么15.22%的折价率又能保持多久呢？随着的进入会不会产生套利呢？对此，曾令华表示，折价率短期内将保持这个水平。原因在于大部分的封基都是在年到期，如果是前者，静态年化回报率是3%点多，如果计算套利的成本，并没有明显的套利机会。当然，随着到期日的临近，折价率会逐渐缩窄，这也是比较确定的。
　　从最新统计的年化到期收益率来看，裕择以6.68%的收益率排名第一，基金同盛以5.69%排名第二，第三则是收益率为5.56%的基金景宏。虽然基金裕泽位居榜首，但日的到期日，无疑将其推向了一个尴尬的境地，即使收益率再高，投资又有什么意义呢？对于投资价值相差无几的基金景宏和同盛来说，高折价率就成了增加价值的砝码。曾令华也表示：&在景宏和同盛之间，我肯定选择同盛，因为它的折价率高呗。&不过，仁者见仁智者见智，德圣基金研究中信首席分析师江赛春则觉得基金景宏更有投资价值，同时看好净值增长率排名第8的基金景福。
　　除了看基金的折价率，传统封基的到期日也是不容小视的评判标准。8月基金投资策略报告中指出，通过分期限比较传统封基的剩余存续期以及折价率、到期年化收益率水平可以看出，剩余存续期3~5年品种中部分基金产品在到期年化收益率和折价水平上具备一定的比较优势，同时相对较短的剩余期限也相对而言更符合机构投资者配置的需求，因此从剩余存续期角度出发，国金建议在传统封基选择上侧重剩余3~5年产品。
　　创新型封基：注意反弹中 的阶段性机会
　　之前已经说过，截至今年7月27日的业绩排名前三甲中，有两只是创新型封基。似乎印证了一句话：&长江后浪推前浪&。
　　在这个靠业绩说话的时代，用来弥补传统封基瓶颈的创新型，风头大涨。尽管数量不多，但在业绩排名前十中就占了四席，除去富国天丰和长盛同庆A，其余两只分别是大成优选和建信优势动力，而大成优选表现更是优异，2008年净值增长率为76.88%，今年业绩排名第六。
　　&到了这个时候，8月份需时刻注意市场变化，反弹将带来阶段性调整，现阶段寻找进攻性强的基金是关键。& 德圣基金研究中心首席分析师江赛春向周报记者透露。
　　好买分析师曾令华表示，自己比较关注国联安双禧B中证100，基于其合理的价格，做阶段性投资会收效明显。
　　8月投基策略(1)
　　根据影响当前沪深300走势的相关变量来看：
　　(1)出口环比增长率大幅降低，反映中国出口放缓。
　　从中国前两大出口市场(欧盟和美国)来看，6月份，中国对美国和欧盟的出口同比增速开始下滑，中国对欧盟的出口增速降幅较大，为6.50%，出口回落较为明显。随着欧洲债务危机效应逐渐体现，预期未来出口还可能进一步下滑。
　　(2)工业增加值同比增速从3月份开始回落，6月份回落的幅度有所增大，同比回落有加快的趋势，尤其是重工业增加值。
　　(3)当领先指标出现拐点时，沪深300的走势紧随其后发生反转，随后滞后指标也发生反转，进一步确认经济走上复苏通道。在2009年10月先行指标到达顶峰之后持续下降，沪深300也在2009年12月到达高点之后掉头向下。目前宏观经济景气指数和沪深300走势相吻合。在先行指标没有明显反转的趋势的条件下，预期沪深300震荡下跌的概率较大。综合来看，预期8月份市场震荡下跌的概率较大。
　　关注仓位适中的中等规模基金
　　基于后市仍将震荡下跌的判断，我们认为，指数型未来难有较突出的表现，建议风险厌恶投资者尽量回避。
　　建议风险偏好较高的投资者配置仓位适中(股票仓位在20%-60%之间)、中等规模的基金，因为适中的股票仓位进可攻退可守，中等规模的基金不但可以避免小规模基金在遭遇巨额申购赎回时的尴尬，也可以避免大规模基金冲击成本较大和优质投资标的受限的尴尬，更加容易展现基金的选证能力。由于后市震荡下跌的概率较大，但不排除市场个股和板块有不错的表现，因而基金挑选投资标的的能力就显得尤为重要，建议风险偏好较高的投资者关注博时平衡配置、华夏回报等。
　　风险厌恶投资者可以配置仓位较低的债券基金，推荐企业债和金融债占比较高的债券基金，比如中信稳定双利债券、华宝兴业宝康债券等。
　　另外，分级由于特殊的收益分配机制使得低风险部分具有一定固定收益率的特征。在预期8月份股指震荡下跌的基础上，风险厌恶投资者不妨关注分级基金的固定收益部分，比如双禧A、银华稳进等。
　　8月投基策略(2)
　　推荐的偏股型
　　代码 名称 成立日期 仓位(%) 份额(亿份)
　　050007 博时平衡配置
49．91 29．10
　　 华夏回报
56．06 95．72
　　 华夏回报2号
56．27 68．72
　　070010 嘉实主题精选
30．55 142．27
　　163801 中银中国精选
52．33 16．84
　　推荐的债券型
　　代码 名称 成立日期 仓位(%) 企业债和金融债仓位
　　288102 中信稳定双利债券
9．28 60．92
　　240003 华宝兴业宝康债券
3．54 46．34
　　001001 华夏债券AB
3．28 75．98
　　160602 鹏华普天债券A
7．10 61．46
　　100018 富国天利增长债券
6．52 72．27
　　上海证券建议风险偏好较高的投资者配置仓位适中(股票仓位在20%-60%之间)、中等规模的基金,可以关注博时平衡配置、华夏回报等。建议风险厌恶投资者可以配置股票仓位较低的债券基金，推荐企业债和金融债占比较高的债券基金，比如中信稳定双利债券、华宝兴业宝康债券等。
　　逢低战略建仓(1)
　　周二A股市场大幅跳水，上证指数失守2600点整数关，并创近一个多月以来的最大单日跌幅。上证指数收报2595.27点，跌2.89%；深证成指收报10715.39点，跌2.74%。两市全日共成交2486亿元，较前天略有放大。中小盘股跑输大盘，中小板指收市大跌3.47%，指跌3.71%。接下来行情将如何演绎，是多头&反戈一击&，还是空头&乘胜追击&？
　　后市仍值得期待
　　自从2319点反弹以来，市场对于行情的态势和发展的争论愈加激烈。昨日大盘暴跌，接下来行情将如何演绎，是多头&反戈一击&，还是空头&乘胜追击&？首先要搞清楚本次行情的性质。
　　本次反弹行情从2319点起来，可分为5个阶段。第一阶段，可以概括为&犹豫中前进&，对应的指数点位是点，对应的天数是7天。第二阶段，可以概括为&预期中调整&，本次回调的幅度几乎是第一阶段上涨幅度的50%，出现这种在意料之中的调整是因为当时的农行 （601288股吧,行情,资讯,主力买卖）股价已经逐渐远离它的发行价，市场担心那些护盘资金会逐步撤离，在这种预期下，调整了将近一周的时间。第三阶段的反弹可以概括为&逼空式上涨&，对应的指数点位是点，对应的天数是12天，并且创造出了7连阳的小神话。第四阶段，也是最复杂的阶段。这次调整很大程度上是缘于市场对其技术面主动性修复，后市&时间换空间&调整方式的可能性相对较大。大盘8月10日的那根中阴线预示着大盘极有可能击破2589点，并且下探20日均线寻找支撑，这说明调整的时间又要加长，之后待其调整充分后将会迎来第五阶段，也称之为&最后的疯狂&。
　　关注7月经济
　　对于第五浪的上升，市场还是有很多期待，但是昨日的一根中阴线似乎又对多头造成严重的打击。为何出现大幅度的调整，主要原因有：第一，7月经济数据即将公布CPI超3%的预期，使市场对通胀再次感到担忧；第二，光大银行 （601818股吧,行情,资讯,主力买卖）的申购以及多家公司的再融资对市场资金造成严重的抽血，资金面出现紧张；第三，的持续减持更加抑制了股指了进一步上涨，盘面上可以看到部分小盘股跌幅较深调整压力巨大。三大原因促使昨日股指的暴跌，为后市上涨行情的展开带来了疑问。
　　我们认为，短期的调整更加有利于后市的上涨，连续成交量的放大足以支持后市的进一步上涨。所以，调整的机会就是买入的最佳时机，逢低介入对于前期踏空的投资者是一个很好的机会。
　　逢低战略建仓(2)
　　三热点有望跑赢
　　那么哪些行业跟板块在后市有望跑赢大盘，这里简要说明供投资者参考。券商股，作为行情展开的最有利受益者，后市将有不错的投资机会。行情的展开必定带来成交量的活跃，经纪业务是券商的主要收入来源，券商股必定会从中受益。经纪业务的佣金战已经愈演愈烈，现在维持在一个很低的水平，相信未来佣金市场会得到规范，低佣金的时期可能一去不返，券商的业绩相信会逐渐变好。反过来看，低佣金低成交量时期的券绩也是最差的时候，股价也相对较低，那么为什么不敢在最低点去买进呢？
　　此外，重组概念，一直是市场上永恒的热点，上海国资委整合的序幕已经开启多家公司停牌，相信未来各地方以及众多央企势必会加入到重组的大部队当中，这样就会带来一定的投资机会，此也可以重点关注。
　　第三个热点，仍需关注消费类股票，俄罗斯大火引发的农产品 （股吧,行情,资讯,主力买卖）价格的上涨，国内自然灾害连连引发的相关产品的价格的上涨，这些都对国内CPI造成较大影响，通货膨胀将加剧。消费类股票成为抗通胀的最好的投资标的，所以未来一段时间内这类股票势必会有很好的投资机会。
　　调整是换股良机
　　随着本轮行情调整的继续深入，前期的那些牛股也开始慢慢地低下了高贵的头颅，相反那些相对滞涨的板块出现了一定程度的补涨。大盘的调整更是调仓换股的良好时机，投资者目前应该对手中进行一定程度的甄别，总结8个字&弃高取低&，&傍强弃弱&。&弃高取低&指的是丢弃那些涨幅已经比较高，而可以适度选取那些基本面良好，前期涨幅不大，有待补涨的个股。&傍强弃弱&指的是在调整过程中，我们选择那些相对抗跌的股票，因为从历史经验来看，往往今后的牛股就出现在这些抗跌板块中。
　　建仓抗通胀股
　　7月2日至8月9日，大盘累计上涨近300点，涨幅12.5%，而与此同时，主动型基金也水涨船高，平均上涨14.1%。
　　统计显示，在可比的200只型基金中，同期有145只基金涨幅超过大盘，占比72.5%。其中，光大保德信中小盘、华夏优势增长、天治创新先锋成为本轮反弹的急先锋，区间涨幅分别达到20.20%、20.56%和21.52%。
　　观察发现，在行情向好的过程中，基金加仓操作明显，上述三只基金的仓位分别从二季度末的82.67%、91.85%、72.95%调整到94.40%、90.85%和95.46%。而监测数据进一步表明，型基金的平均仓位已经较二季度末上升4.3个百分点，至80.13%。
　　值得注意的是，光大保德信中小盘是今年4月14日刚刚成立的次新，但由于其建仓节奏较快，因此单位净值只是在1元钱的基础上增长0.008元。不过，尽管信诚中小盘区间涨幅落后，只有6.34%，但这只3000点附近成立的股基仍取得正收益；截止8月9日，其单位净值为1.04元。只是这只基金二季度末的仓位只有4.83%，而目前的监测仓位也不足35%。
　　有分析人士指出，由于次新一般有6个月的建仓期，因此，如何把握建仓节奏成为考验基金经理的第一要务。如果说上半年注重选时，那么下半年就该是注重选股了！那么，在建仓期大限将至的时候，次新基金看好哪些板块呢？
　　统计进一步显示，二季度末，仓位未达到型基金建仓下线60%的基金的还有农银中小盘、金鹰稳健、海富通中小盘等，其三季度势必建仓的资金约为10.88亿元。
　　农银汇理指出，经过此轮反弹，主流板块的估值已基本修复至合理区间，但仍处于区间的下限，所以在此点位，指数可上可下。因此，维持谨慎偏乐观的看法，短期关注通胀预期受益的农业、食品、零售板块，长期选股的策略依然是超跌、低估值、流动性较好的品种。
　　此外，海富通认为，从下半年来看，如果房地产行业继续调控的话，非周期性行业的投资价值值得关注。但是，国家准备的一系列配套政策，如西部建设、农村电网改造，保障房的开发等等，工程机械、水泥等周期性行业也会受益，市场也会受到一定提振。而且医药、零售等行业预期的增长较为明确，也具有一定投资价值。
　　7只封基折价超两成
　　在昨天全线下跌过后，封闭市场的折价水平也全面提升。
　　从10日收盘时的情况看，26只封闭之中折价率超过20%的品种已经达到7只。其中，基金鸿阳 （184728基金吧,行情,资讯,重仓股）(184728.SZ)折价率为22.93%，是当天折价率最高的一只品种。紧随其后的基金久嘉 （184722基金吧,行情,资讯,重仓股）昨天下跌2.17%，折价率为22.55%，该品种上周净值增长达到3.01%，是26只封闭基金中周净值增长幅度最大的一只品种。
　　截至昨日收盘，沪深两市指数分别下跌了1.79%和1.89%。
　　从昨天单只封闭表现看，目前处于交易状态的26只封闭基金下跌幅度最大的是基金普丰 （184693基金吧,行情,资讯,重仓股）(184693.SZ)，跌幅达到2.23%，这在一定程度上反映出大跌对指数型基金带来的影响。从跌幅较小的品种看，基金泰和 （500002基金吧,行情,资讯,重仓股）(500002.SH)下跌0.63%；基金金泰 （500001基金吧,行情,资讯,重仓股）(500001.SH)和基金裕阳 （500006基金吧,行情,资讯,重仓股）(500006.SH)跌幅也低于1%，分别为0.85%和0.99%。
　　资金精准做空招行
　　昨日沪深两市大幅下挫，金融、地产等板块齐齐下跌，金融服务板块下跌1.28%。其中，招商银行(.SH)重挫3.14%。而在此前一日的8月9日，融券卖出量陡增，有先知先觉的资金融券卖出招商银行10.79万股，通过融资融券业务实现精准做空。
　　融券一天获利5万
　　本周一以上涨0.92%收盘，但在昨日却出现单边下跌，重挫3.14%，收报13.86元。不过，《第一财经日报》记者发现，有资金高位做空，准确地把握了该股的这波下跌行情。
　　据昨日上证所公布的融资融券数据，8月9日被融券卖出10.79万股，融券卖出量居两市首位。招商银行前一交易日(8月6日)的融券余量为8.72万股，8月9日有投资者还券2.4万股，当日融券余量为17.11万股。因而可以确定周一被融券卖出的10.79万股招商银行并未&平仓&，从而有望成功捕捉到昨日的下跌行情，实现做空获利。记者以当天(8月9日)招商银行收盘价14.31元测算，10.79万股约合154.4万元，到昨日收盘时每股有0.45元的差价，因而该笔融券能够获利近5万元。
　　除了融券业务，在8月9日的融资业务上，减持股票&平仓&的资金超过860万元，而当日融资买入的资金为505.56万元，因而在融资业务上，招商银行一天净流出资金约354万元。
　　融资融券总量逼近30亿
　　招行的大量卖空导致沪市融券余量陡增。显示，随着市场震荡加剧，近期融券卖出量明显增加，8月6日的融券卖出量为18.92万股，而到8月9日融券卖出量骤然增加至21.61万股，骤增近14.92%。其中包括当日招行贡献的10.79万股融券量。
　　随着融资融券业务量的持续增加，融资融券交易总量也逼近30亿元。截至8月9日，沪深A股融资融券余额已经达到29.39亿元。其中，融资余额依然占据多数，为29.18亿元。不过，随着近期市场震荡加剧，融资的增长势头略有所抑制。显示，8月9日沪深两市融资买入额为19496.22万元，较前一个交易日略有下降。
　　除了招商银行外，一些业绩有亮点的银行股近期受到融资资金的关注。华夏银行(.SH)近期公布中报，今年上半年净利润增长超过80%。上证所公布的数据显示，华夏银行8月9日的融资买入额骤增至152.77万元，相比8月6日的融资买入额94.56万元大幅增加。
　　渤海证券研究员房振明认为，近期在融券市场上颇受投资者欢迎，通过融券大量卖出和偿还，操作较频繁。这是前期一直持有招行的投资者波段操作所致，但因为目前对银行地产股的担忧仍存，因此建议投资者在操作上仍应谨慎。
　　市场到底想怎样?(1)
　　深圳某基金公司认为，7月份经济数据马上就要公布，数据让市场担忧有加息或存款准备金上调的可能。东方策略成长基金经理于鑫则认为，昨日的下跌是上升趋势中的快速调整，投资者不必过于悲观。
　　昨日(8月10日)，沪深两市平开挣扎，10点半后开始激烈跳水。沪指最终跌破2600点关口，下跌77.26点，跌幅2.89%，创今年下半年以来单日最大跌幅。
　　这种延续前些交易日急涨急跌震荡的恐慌架势，无疑给上周增仓的基金泼了盆冷水。不难看出的是，今日公布的经济数据对昨日的股市产生了较大制约，伴随着灾害造成的物价波动，悲观情绪似乎在蔓延。那么，在消息面的影响之下，股市将何去何从？基金公司又是如何看待的？
　　增仓被泼冷水
　　沪指昨报收于2595.77点，下跌77.26点，跌幅2.89%，成交1313亿元，创今年下半年以来单日最大跌幅。、地产、石油等权重板块拖累大盘，券商、黄金等板块跌幅居前，跌幅均超过4%。
　　德圣基金研究中心8月5日仓位测算显示，上周大部分基金仍然选择了继续增仓，其中，可比主动基金平均仓位为77.03%，偏股混合型基金加权平均仓位为72.44%，配置混合型基金加权平均仓位66.25%，股票方向各类型基金主动加仓迹象明显。
　　从仓位监测来看，虽然基金目前的仓位并不高，但在经历了七连阳之后，基金仍然选择试探性增仓，而昨日沪深两市的恐慌性下跌，对于加仓的基金而言，多少有些难受。
　　另外，从上交所、深交所的交易公开信息来看，昨日上榜的机构席位甚少，也显示出在7月的数据即将出炉之际，机构还不敢贸然出手。
　　市场到底想怎样?(2)
　　后市多空存分歧
　　那么，公司是如何看待当前市场的？
　　深圳某基金公司认为，7月份经济数据马上就要公布，数据让市场担忧有加息或存款准备金上调的可能。
　　大成基金认为，权重股持续疲弱，大盘震荡向下的原因可能是大盘连续四周上涨没有出现级别较大的调整，累积了较大的获利筹码，短期而言有回落风险。其中有几个值得关注的重要因素：一是在8月11日公布的经济数据对股指走势形成了较大的制约。受食品价格反弹和洪涝灾害影响，7月CPI创出年内新高已成市场共识。
　　另一方面，从领先指标和工业增加值指标看，中国经济增速放缓，这延续了市场对经济&前高后低&的判断。第三，本周限售股解禁压力较大，而光大银行开始申购也会对市场的资金面形成一定压力。
　　东方策略成长经理于鑫则认为，昨日的下跌是上升趋势中的快速调整，投资者不必过于悲观。
　　于鑫对《每日经济新闻》记者表示，光大新股发行对资金面冲击程度小于预期，最多217亿元的融资额对于目前的A股市场而言并不算大。而且前期市场有较大涨幅，市场有获利回吐需求，通过一次调整将获利盘洗掉更有利于市场后续的走势。
　　&上半年政府担忧的经济过热势头已经得到有效遏制，政府和资本市场目前对经济下滑的预期已经基本一致，预计不会有更坏的情形出现。A股估值目前低于印度等新兴经济体股市，处于合理区间；作为经济增速最快的国家，A股理应有更好表现。&于鑫认为。
　　金鹰基金投资总监杨绍基也表示，现在经济处于相对平淡期，行情不是整体性的行情，而是结构化的行情，齐涨共跌的情况较难出现。现在需要的就是&守住&，不要在黎明前倒下。&市场至少有20%左右的是非常不错的，在这个重要的转折点的时候，千万不能犯大的错误，看不清楚的时候，在策略上进行控制，如买左侧，则试探性地进行购买，而不是一拥而上，谁也不敢直言市场就到底了。&
　　从上述基金公司的观点来看，对后市看法谨慎、乐观的均有，但值得投资者把握的是，正如一些基金人士的判断，和消息面是影响市场的主要因素，在暂时静态和相对真空的情况下，资金面和市场预期心理对市场主流趋势将产生一定的影响。而现如今，消息面上究竟是不是不再平静？我们还需要等待数据的出炉，再作判断。
　　投资配置 控制风险
　　昨日一场暴跌，令市场投资者猝不及防。特别是重仓股基的投资者更是犯难，后市如何配置资产？昨晚，&扬子投资大学&专家团队成员、国投瑞银优化增强债券拟任基金经理李怡文连线我们表示，无论什么时候，投资人都应该保持&不贪婪不恐惧&的良好心态，当前要把控制风险放在第一位&&
　　后市投资关注啥&&眼睛不要只盯着
　　&下半年债券市场还是比较安全的，还是能为投资者带来稳定收益的，&李怡文对后市还是充满信心。李怡文建议将组合久期保持在2-3年，同时，加大转债配置，积极参与一级市场的投资机会，因为转债价格经过上半年的大幅调整，转股溢价率大幅下降，其纯债价值已对其价格形成有力支撑。随着大型可转债陆续发行，整个市场的流动性将大为改善，可转债市场将带来重要的投资机会。根据国投瑞银优化增强债券基金的产品设计，该基金可以直接投资二级市场，最高股票仓位可达20%。李怡文表示，考虑到A股市场下半年存在估值修复行情，因此在股票投资策略上，也会在风险控制的前提下，追求绝对收益，在操作上，将在积累了一定安全垫后逐渐增加对股票资产的投资。
　　投资心态咋把握&&看涨跌不贪婪不恐惧
　　虽然初任基金经理，但李怡文和资本市场已经有了9年的&亲密接触&。李怡文分析，其实今年A股市场跌幅一度位居全球主要市场之首，在这样的背景之下，偏股型基金很难有所作为，倒是年初未受到关注的债券基金在上半年实现平均1.53%的正收益，与型基金-15.63%的收益水平形成较大反差。她表示，其实在2008年、2005年，投资人都多次经历过股债跷跷板行情。&但股票市场一出现大涨，有些投资人就会觉得债券基金的收益率较低，不如偏股基金赚钱效应明显，甚至将债券基金从自己的基金组合中剔除。&其实，无论什么时候，投资人都应该保持&不贪婪不恐惧&的良好心态，在组合中适当配置低风险产品，无疑是让投资心态保持良好的一大要诀。
　　面对波动怎么办&&一定要坚持长线投资
　　李怡文表示，根据权威机构对美国82家养老金的研究表明，资产配置会决定90%以上的长期回报，债券基金较小的波动率和相对稳健的收益表现，成为人们长期资产配置中非常受欢迎的品种。而从国外成熟市场来看，保守型的投资者即使单纯投资债基，其回报也具有相当的吸引力，考察美国市场过去12年左右的时间发现，收益基本是零，债券类收益好的可以达到平均7%-8%的年回报。李怡文表示，我国债券基金过去5年间年度平均收益分别为8.74%、24.55%、14.66%、7.37%、4.65%，连续五年实现正收益。几经市场轮回，债券型基金稳健、低风险的特征日益受到投资者青睐。
　　投资解套全攻略
　　药方①：转换或定投
　　我为基民推荐了两种操作性较强的解套方法，一是转换业务，二是基金定投。
　　套牢基民若想尽早实现解套，可尝试巧用转换业务。自7月下旬以来，股市波动加剧，通过基金转换业务在高风险偏股型基金与中低风险债券型基金之间灵活转换，还可应对短期市场波动风险。
　　转换应讲究时机。部分投资者在不同基金间频繁转换或者盲目跟风转换，不仅不能节省费用，反而降低了基金获利和避险的功能。
　　事实证明，定投是避免被套、实现解套的有效方法。基金定投具有长期投资摊低成本、积少成多复利增值、定时扣款省心省力等独特优势。以某只指数型基金为例，同样定投一笔钱，在股市2000点前申购的基金份额是在6000点申购份额的3倍，而如果采取倒金字塔定投方式(定时不定额，市场越低迷，定投额度越大)，其优势将更加明显。
　　举例说，2007年3月份，小张开始定投某只，起初每月的定投金额为300元，到了10月份，大盘大幅下跌，小张决定加大投入，定投金额上升为400元，随着跌幅增大，额度也逐渐增加到800元。随着2009年以来股市的好转，小张定投的基金很快解套，并实现盈利。
　　基金定投发展很快，工行已联合46家基金管理公司，正式推出基金定投升级业务--&基智定投&，将分为定时不定额和定时定额两种投资方式，会更方便基民操作。
　　药方②：攻守兼备可避险
　　实现的灵活配置，关键还要看清大势。不要仅仅盯着过去，更多的还是要直面未来。即使当前还没有解套，相信这个目标并不远。
　　决定持有或赎回基金的一般思路是，如果当前的基金组合经历了市场的考验，当股市行情趋势没有发生反转时，不妨持有观望。也就是说，假设判断市场环境短期内仍保持慢牛格局，就无需将手头持有的型、指数型基金赎回；如果对市场的判断正好相反，那么赎回或转换就成为必然。
　　挑选抗震要素
　　首先，要挑基金类型。基金有多种分类方式，其中最常用、被广大投资者熟知的是按照投资标的不同，将其分为指数型、型、混合型、债券型、货币型等，分别适应投资者不同的理财需求。指数型、股票型基金的股票投资比例较高，风险和预期收益也相对较高，适合进行长期投资、基金定投等，在单边上涨的市场中具有优势；债券型、货币型基金主要投资于固定收益类产品，风险和预期收益相对较低，作为投资组合中的一个组成部分，在单边下跌的市场中能够起到一定的&稳定器&作用；介于两者之间的混合型基金，由于投资范围较为灵活宽泛，能够适应多种市场环境，尤其适合震荡市场下的投资。
　　其次，要选经理。除完全被动投资的指数型基金之外，基金经理在基金的运作中起着到主导的作用。从公开披露信息中收集基金经理的投资风格，考察其过往投资中的各项绩效指标，如阿尔法、贝塔等，对于投资者判断基金的收益获取能力和风险控制能力，都是重要的参考依据。
　　再次，要看投资策略。不同的投资方法、策略会对收益的稳定性造成不同的影响。举例来说，用量化模型来辅助选股并对行业资产配置提出建议，限制投资过程中主观随意性可能带来的损失，帮助基金经理进行客观理性决策，可以在一定程度上降低投资组合的波动性。
　　投资债基先求本再求利
　　近日，工银瑞信专户投资部总监、工银瑞信信用添利债券基金基金经理江明波在接受记者专访时总结，对固定收益产品投资有一个基本要求：投资目标尽可能在追求稳定的前提下，再追求有比较适度收益。因此，工银瑞信在管理固定收益产品时往往有两个追求，一个首先追求每年都要赚钱，另一个就是每年赚的钱在一条相对长收益的曲线里能够超过通货膨胀。晨星排名显示，2008年4月成立的工银瑞信添利A类份额已经获得了27.7%的总回报率，最近2年年化收益率超过12%；成立于2007年的工银强债 （485105股吧,行情,资讯,主力买卖）A设立以来总回报率达到34.74%。据《证券日报》
　　建信上证社会责任在沪上市
　　建信上证社会责任ETF基金上市仪式在上交所举行，上海证券交易所副总经理刘啸东、建信基金公司董事长江先周等出席了本次活动。建信基金管理公司旗下上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金(ETF)于8月9日起在上交所市场上市交易，并于当日起办理申购、赎回。上市交易的证券简称为&责任ETF&，证券代码为&510090&；申购、赎回简称为&责任申赎&，申购、赎回代码为&510091&。建信上证社会责任ETF是目前唯一的跟踪上证社会责任指数的ETF基金。
　　君得惠今年收益率已达5.7%
　　今年以来超过八成的债券型产品为投资者带来了正回报，其中国泰君安证券旗下的君得惠债券集合资产管理计划，更是以5.70%的净值增长率，位居债券型集合理财计划中前3名。君得惠投资经理成飞认为，下半年债市依然存在结构性机会。首先，利率品种的交易性机会仍然会频繁出现；其次，信用利差的缩窄构成了上半年信用债的投资主题，而供求失衡将成为下半年信用债市场继续上涨的动力源 （股吧,行情,资讯,主力买卖）泉。此外，转债市场将成为未来收益增长的亮点之一。
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