中国基金报记者对去年业绩优秀的五位私募管理人进行了专访，这些私募基金经理均对2015年股票市场持乐观态度，不过看好的板块各有不同。
创世翔钟志锋：关注军工和国企改革
2015年主要是研究风向，也就是政策导向，最看好的仍然是军工和国企改革这些领域。
冠军争夺战尘埃落定。私募排排排网数据显示，截至日，-创世翔1号以超过300%的收益率，在股票策略私募基金中高居榜首，打破冠军魔咒实现&二连冠&。而截至11月20日，年内收益率仅为154.60%，显然，最后一个多月里，创势翔踏准了市场节奏。
在去年取得优异成绩的同时，创世翔今年将看好哪些投资机会?
虽然目前整体的经济数据并不太乐观，但股票市场表现却很强势，普通投资者直呼看不懂。对此，创世翔研究总监钟志峰认为，2015年的宏观经济不会太乐观，但是，股票市场现在是另外一种风向，即在宏观经济不乐观的预期下，管理层将会出台更多的放松政策，在一定程度上其实是对股票市场托底，甚至预期不乐观的经济形势会倒逼出较为宽松的货币政策。
2014年，沪港通一直是市场上最重要的话题之一，但在其开通之后，通过沪港通进入A股的增量资金并不多，沪港通对市场的影响远不如之前预期，沪港通这一投资主题也似乎被投资者遗忘。然而，钟志峰认为并非如此。
&沪港通的影响应该是个比较漫长的过程，将伴随A股市场的进一步开放和人民币国际化而慢慢显现，长期来说，沪港通将会影响A股的估值结构，也将进一步影响投资者的投资风格。&钟志峰说。
此外，去年证监会[微博]相关人士多次表示，要争取尽快将A股纳入MSCI指数，市场对此预期也逐渐加强。钟志峰表示，如果今年A股能够纳入MSCI指数，一些指数基金以及国际机构投资者就必须将其纳入投资组合，从而带来海外资金的流入，直接利好相关成分股。
对于去年底启动的券商股行情，钟志峰认为有其合理性，&券商股涨势凶猛主要是因为业绩和估值。首先是估值的修复，券商股之前估值相对较低，先是&填坑&行情;其次，成交量上来之后，券商的业绩也能上来，所以券商股的表现是最牛的。其实在牛市之初券商股的爆发力都是最强的，但是对任何股票来说最后还是要回归理性。与其说风口在券商板块，到不如说券商板块刚好坐在风口上。对于我们来说，2015年主要是研究风向，也就是政策导向，最看好的仍然是军工和国企改革这些领域。&
：满仓买入银行股
已经在去年12月底满仓买入银行板块，因为目前市盈率才7倍，还比较低，未来还会有补涨的机会。
实习记者 吴君
截至日，重庆信托-福建滚雪球去年收益率达到273%，在股票策略私募基金中位居第二名。
在接受中国基金报记者采访时，福建滚雪球投资总经理林波表示，这次牛市可以参考1994年7月到2001年7月的牛市行情，因为当时也是房地产不好，资金从房地产流入股市，&当时市场经历了7年涨7倍的慢牛过程，所以推及现在尚处于7年7倍牛市的开端。&
林波也表示，和当年情况有所不同的是，1994年市场还没有实现全流通，流通股比较少，但现在市场全流通、盘子比较大，因此7年实现7倍的增长可能性不太大，可能会涨3倍到4倍左右，按照这波行情由2000点启动，估计7年后能涨到7000点左右。
林波认为，2015年大盘蓝筹股和小盘股的命运将很不一样。大盘股目前市盈率在15倍左右，依旧处于牛市行情，只是短期涨得比较急，需要震荡一两个季度后再上涨，但是小盘股目前60倍的市盈率过高，将经历一轮熊市，同时2016年注册制的推出，将对小盘股形成利空，&小盘股供给增加，原来一年发100只新股，以后可能一年发几百只，小盘股价格因此会大幅下跌。&
在未来影响市场的因素中，林波认为，增量资金的持续入场将对股市形成利好，比如原来炒房、炒矿的资金入市，将大幅增加股市资金供给，驱动市场上涨。
但是林波不认同目前融资融券会对市场有不利影响，因为目前融资盘相对中国股市比例来说没有那么大，&只占中国股市接近40万亿体量的四十分之一，影响还很小，原来房地产120万亿的规模有很大部分是借贷。&
同时，林波还表示，宏观经济因素对股市中期影响不会特别大，因为股市一直讲的是预期，通常会提早一年反映经济，所以2014年股市反而是2015年经济的晴雨表，可以反映2015年的经济走向。
林波告诉中国基金报记者，他们已经在去年12月底满仓买入银行板块，因为目前市盈率才7倍，还比较低，未来还会有补涨的机会，而此前像&一带一路&这种估值低又有利好的，已经从5倍市盈率暴涨到15倍左右，所以已经卖出，而和银行同样市盈率较低的地产板块，因为房地产库存还很大，房价还可能下跌等利空存在，也尽量少碰，估值高的股票则坚决不能买，估值非常高的小盘股则应该做空。
：积极布局非银板块
今年将积极做多，保持高仓位操作，主要布局非银板块，比如券商、保险，还有互联网金融。
实习记者 吴君
私募排排排网数据显示，截至日，-长余一号去年收益率超过115%，在股票策略私募基金中排在第十名。
长余一号投资经理陈磊对中国基金报记者表示，2015年的股票市场将呈现震荡向上的趋势。陈磊解释，向上的原因不言而喻，居民大类资产配置从房地产向股市转移，同时改革释放制度红利。至于震荡，主要因为现在融资额超过了1万亿元，因为融资要按日计算费用，有些融资者认为大盘涨不上去了，会把一些融资盘平掉，会导致大盘下跌，下跌以后会有更多融资盘平掉，正反馈效应导致市场宽幅震荡。
具体到板块，陈磊认为，券商板块会在这个位置波段盘整、消化获利盘，等待新的催化剂出现，突破目前的位置继续往上走。他依旧看好券商板块未来行情，因为2014年上半年券商成交量很惨淡、IPO停发，但这两个因素在2015年都消除了，券商业绩同比会大幅好转;同时新业务会促使券商资产负债表的杠杆率不断提升，与国际投行水平接轨，另外新版《证券法》的颁布，注册制、国企改革等都是利好。
陈磊表示，煤炭、有色、石油等资源股目前基本面已经在历史底部，没有变得更差的可能，所以近期上涨更多是估值修复的因素，这些股票市场上配置得较少，盘面比较轻，买入以后上涨较为轻松。未来大的煤炭集团可能在国企改革、摆脱困境的过程中释放一些利好，会震荡向上。
同时，陈磊还表示，银行、地产行业的黄金时间已经过去，现在已经步入了稳定增长期，行业集中度也在提高，在今年的牛市中会有轮动机会，一些行业龙头会表现更好。
至于成长股，陈磊觉得今年将震荡向下，调整周期会比较长，可能要一两年。
还有一些主题性机会，陈磊认为，&一带一路&板块估值有些高、透支了预期，回调不慎会有问题，国企改革肯定是主线，但需要等待机会，深港通还是会有一定预期。
陈磊告诉中国基金报记者，今年将积极做多，保持高仓位操作，主要布局非银板块，比如券商、保险，还有互联网金融，另外迪士尼主题也值得关注，因为以前世博会时服务业的增长相当快速，会产生一个持续向好的效应。
证大投资刘兵：看好蓝筹更看好港股
除了看好低估大蓝筹和国企改革、一带一路等相关受益股，以及创业板调整较充分的个股外，更看好港股。
见习记者 饶玉哲
上海证大投资公司旗下私募产品去年业绩令人刮目相看。数据显示，华宝信托-证大稳健去年以117%的收益率在股票策略私募基金中排在第九名，同时，-、证大四期，以及华宝信托-，去年业绩排名均在前四十名之内。
对于已经到来的2015年，投资经理刘兵认为，虽然宏观经济并不乐观，但其也不悲观，国企改革、一带一路、反腐等等改革，使得大家对&习李新政&充满期待，同时领导层改革的力度及速度，也使投资者对市场充满信心。
刘兵认为，流动性泛滥、债务水平高、产能过剩等是困扰股市最重要的问题，而政策面、注册制和期权制度的推行将极大地影响2015年市场的运行;然而，有利因素是资金面有宽松空间，同时，国企改革和经济转型带来产业升级动力，改革和转型带来投资机会，因此，价值投资一方面是寻找估值洼地，另一方面则是坚持寻找成长。
如果A股今年纳入MSCI指数，刘兵认为，&最直接的影响是引入了更多的资金，海外指数基金必须要被动配置其成分股，对A股来说，是一部分增量资金。长期来讲，更多的海外资金对A股的影响我们认为将是投资理念、投资方法的变化。&
针对近期涨势汹汹的券商板块，刘兵认为，市场预期这波行情是牛市，牛市的话，最受益的就是券商板块，毕竟交易量大涨佣金收入水涨船高，而融资融券业务、甚至注册制等一些政策都对券商股市利好，但是，目前看来，券商股的估值已经很高了。
此外，刘兵表示，除了看好低估的大蓝筹、金融概念股、国企改革、一带一路等相关受益股，以及创业板调整比较充分的个股以外，更看好港股。
&这波A股涨势太快，A股和H股的差价逐渐缩小，甚至A股的价格有些已经超过了港股。同样一家公司的股票，尤其是一些大型上市公司，持有人大多是机构投资者，这个时候出现差价的话，其实就是投资机会。因此，看好港股通的成分股。除了价差之外，香港的资金成本比内陆低很多，在利率低的情况下，港股应该比A股的股价更高。美国股市又创新高，除了企业自身盈利能力强之外，利率低也是重要的原因，美国现在的利率几乎为零。&刘兵透露。
原点资产孟圣：新兴板块更具价值
更看好新兴行业板块，包括传统行业互联网化、大数据、军工、产业升级、大健康产业和新兴消费行业等。
见习记者 饶玉哲
根据朝阳永续数据，2014年里，原点资产管理的收益率超过107%。
对于2015年宏观经济形势，原点资产的投资经理孟圣认为不容乐观，虽然一带一路和高铁、核电及军工等产业升级方面的投资将成为新的经济增长引擎，但新增投资额难以填补房地产和其它基建投资下滑的缺口。
孟圣认为，出口方面，经历了金融危机和欧债危机，欧洲经济仍在艰难前行，欧元区目前依然在与通缩苦苦斗争，而日本经济则更是大幅下滑，外部需求萎靡使得短期出口增速难以恢复;此外，消费方面由于医疗、教育等保障措施仍未完善、消费习惯改变是个漫长的过程，所以短期也难以成为增长的主动力。
&海外资金更偏向于价值投资长线持有，这对A股稳定性有着重要的影响。在股票供应和资金供应双重扩容的趋势下，A股齐涨齐跌、题材炒作、联合坐庄等旧有运行模式可能会出现根本性的变化。未来价值成长投资或将成为A股市场的投资主流。&孟圣表示。
目前，市场风口在券商板块，孟圣认为，券商盈利提升预期带来了股价的快速上涨，但是券商佣金费率下降趋势难以停止，而融资融券业务同样面临激烈竞争，利差下降也是必然趋势，互联网券商牌照逐步放开也将对行业带来更激烈的竞争。
孟圣认为，目前国内券商进入全球市值前30位的券商已达20家左右，这和国内券商目前的业务能力是不相符的。
对于2015年投资机会，孟圣透露，&前期指数在缺乏基本面改善基础上大幅拉升，成交额空前放大，蓝筹股已经存在一定的泡沫，中小市值股票虽然大幅下跌，但大部分公司由于缺乏成长性，估值泡沫依然严重，因此后期市场存在大幅震荡风险。在2015年或者未来更长的时间里，更看好近期大幅回落的新兴行业板块，包括传统行业互联网化、大数据、军工、产业升级、大健康产业和新兴消费行业，因为这些行业集中在转型的方向，以及社会和经济规律发展的方向。虽然并不能完全填补旧有的房地产和基建投资下滑导致的增长缺口，但改革、转型、创新将是新常态中最有力的增长引擎。同时，国企改革中的大集团小公司也会有确定性的机会，这部分个股下跌后将会有较好的投资机会。&
“好买财富”微信
预约投资顾问 400-700-9665新形势下2016年 七大机构告诉你如何稳健买基金
中国基金报
开年第一周，熔断机制的施行、的大幅波动，给市场闷头一击，本来信心满满的小伙伴难免有些沮丧。虽然暂缓了熔断，但今年怎么办呀？《中国基金报》的工作室的“布局2016”系列在做了P2P产品、阳光私募、信托产品后，本期专门谈谈公募基金今年的布局思路，以期给小伙伴的投资添点正能量。门槛较低、类型多样的公募一直是大众理财的不二选择。而在目前这个市场环境下，2016年投资基金，小伙伴们是该激进还是保守？是该重权益还是多债券？是该配置国内还是国外？上海证券、、、好买基金研究机构、长城证券、、众禄基金研究中心等7家机构，对2016年“基金池”出谋划策。综合来看，这些机构普遍认为，2016年投资难度较高，最核心是要“稳”，可以关注稳健风格基金；债券基金投资风险也较大，绩优债券基金可成为长期配置标的；可利用货币基金成为风险的避风港。合格境内机构投资者（QDII）是分散风险的好帮手，重点可关注成熟市场的指数型产品。股基、债基、货基怎么配权益类比例稍降2016年究竟大格局上怎么配？不少机构都给出了配置方案，基本上采取的是“稳”字诀，可以适度降低权益类产品配置比例。上海证券分析师李颖发布2016年基金策略报告显示，展望2016年，流动性方面，预期整体仍将保持相对宽松，但利率进一步下调空间有限。市场方面，估值全面处于历史较高水平，估值已由市场支撑转为市场压力。基本面方面，国内经济转型仍需时间和付出成本，国际资本流动和国内信用市场兑付情况成为投资者越来越关注的焦点。同时，2016年
发生了重大规则改变。“综合对于基金投资者而言，建议转变投资思路，2016年首看安全性，不追高收益，大类资产配置方面，投资者应适当降低风险偏好，减少组合中的权益类资产配置头寸，增加较低风险资产的配置，适当考虑全球配置分散风险和参与美国市场机遇。”李颖表示，投资者可以适当降低组合中权益类基金的配置比例，或将高仓位的股票型基金、指数型基金换为风格较稳健的灵活配置混合型基金。长城证券报告也指出，基金投资组合的大类资产配置上，调低风险收益水平，均衡配置权益类和固定收益类资产。各类型投资组合中，根据投资组合的风险收益水平，降低权益类资产配置比重，增加固定收益类资产比重。可降低混合型基金的配置比例，增加债券型和货币市场型基金配置比重。混合型基金的选择中，偏重择时能力。而招商证券的大类资产配置建议为：长期高风险投资者，偏股型、债券型、货币型的比例分别为70%、20%、10%；而长期低风险型投资者，则考虑偏股型、债券型、货币型资产配置建议分别为40%、40%、20%；短期高风险型投资者，建议配置偏股型、债券型、货币型的比例分别为60%、0%、40%；而短期低风险投资者，建议方案则为偏股型、债券型、货币型的比例分别为30%、0、70%。众禄基金2016年投资策略认为，市场运行格局上大概率将以宽幅震荡为主，投资者可以通过把握结构性机会获得投资收益，不过市场难以再现疯牛，投资者仍需理性对待基金投资，适当降低投资收益预期。海通证券1月份基金投资策略报告也表示，建议采用相对保守的应对策略，投资者可以适当降低权益型基金配置比例。股基选这三样：选股力强、灵活、稳健品种2016年权益类基金如何选择，是投资者最为关心的问题。综合各机构观点可以发现，选股能力强、风格灵活、稳健品种成为选基的“关键词”。上海证券李颖直言，投资者可以重点考虑选股能力较强、风格稳健的基金，早期以安全边际较高的主动型基金为主，在、环保、新兴行业等主题基金估值风险得到一定释放后可择机增加配置。但以下三种需要警惕：投资集中度过高的权益类基金、规模太小的基金和机构占比过高的基金，均可能在出现超预期风险因素时，首当其冲遭受损失。招商证券也表示，对于权益类基金投资，目前主动管理偏股型基金较指数仍有较高超额收益，因此，首选主动管理偏股型基金。当前环境下，各类包括军工、环保、等投资热点主题仍然是股票资产配置的重点。而在剧烈震荡的市场中，对时机的把握尤为重要。混合型基金大幅扩容，新一批基金越来越重视创造绝对收益，建议投资者优选时机把握能力强、能够灵活调整仓位的基金。海通证券1月份策略也建议，应更多地关注均衡灵活风格与稳健成长风格的基金，比如产、、精选等。而长城证券则比较看好择时能力强，风险调整后业绩优秀的混合型基金。好买基金则认为，经济寻底企稳，货财政策宽松的背景之下，坚定持有选股型基金。对于中长期的投资者，仍然建议把握选股能力强的基金。公募基金较看好上投摩根转型动力、核心竞争力、广发等基金。债基如何布局？首选重配利率债品种经历了2014年和2015年两年大牛市的债券市场，2016年布局难度明显增大。从各机构观点来看，投资债券基金要选择长期业绩较好的绩优品种，尤其是择时较强的品种，或者重配利率债的纯债品种。而且从长期投资角度看，债券基金也应该成为投资者理财篮子的一部分。上海证券李颖表示，债券市场方面，预期利率债表现将优于信用债。投资者应重点考虑以利率债为主、规模较大、流动性较好的纯债基金作为较低风险端的配置。而那些重配中低等级信用债、可转债和股票仓位较高的基金，预期在今年可能面临较大的风险。好买基金则表示，往日强调“刚兑”的传统信托日益凋零，低风险产品从非标到标准债是一个不可逆的过程，债券基金和低风险对冲能起到较好的替代。一季度对债券型基金来说，是个很好的配置时点，建议关注投资于长久期利率债、高等级信用债较多的基金，推荐基金有：、工银瑞信、建信稳定增利债券C、易方达稳健收益A等开放式债基、广发集利一年期开放债券C。招商证券认为，考虑到当前债券处于高位，且与权益类市场挂钩的可转债难言企稳，基金投资者不可期望类似2015年的过高收益，而以配置型为目标，可选择固定收益类分级债券A份额替代债券基金的配置。而长城证券表示，看好长期业绩持续性较好，择时、择股能力强的二级债、一级债基金。海通证券1月份策略报告建议投资者采用偏防守的策略，选择利率债与高信用评级配置比例较高、久期偏短的债券基金。QDII基金来分散？围绕美股做文章2016年年初人民币贬值幅度较大，引起投资者的极大关注。因为美元加息预期较为强烈，各家机构都建议围绕着美元QDII做点布局。上海证券李颖表示，投资者可以重点考虑美元债基金和主投美国市场的权益类QDII基金，分享美元升值、美国经济复苏的预期收益。投资QDII基金过程中应规避类QDII基金和美元高收益债基金，此类基金在美联储加息背景下或面临较大的风险压力和投资管理的挑战。众禄基金也表示，QDII基金仍可以持有，而大宗商品或将继续探底进程，形势明朗之前仍不宜配置大宗商品类QDII主题基金。海通证券1月份报告中认为，美国市场虽然短期承受压力，但是长期基本面改善的确定性高，建议继续关注投资美国市场的QDII基金。“全球资产配置大拐点，2016年关注三大主线：美联储加息靴子落地，全球流动性出现拐点；全世界利率平行线，各国央行更注重汇率博弈；新兴市场增长速度放缓，高收益时代逐渐结束。”好买基金认为，货币强弱上，美元>>>新兴货币。股市短期看，美国加息将回收流动性，各国市场表现不一，欧日股>美股>新兴市场股。货币基金还能买吗？能，可作股市蓄水池2016年如无意外，货币基金的收益率继续随着市场无风险收益率的下行而下行，有人士预测会在2%左右水平。货币基金没有高收益了，但是现金管理工具价值凸显，尤其是在股市大波动的背景下，可以成为股市下跌时的较好蓄水池。上海证券李颖表示，在低通胀水平下货币基金兼具收益与流动性，是等候市场机会时较好的资金栖息地。目前货币基金参考收益率——三个月期shibor收益率稳定在3%左右，而CPI通胀水平在1.5%左右（2015年11月同比数据），持有货币基金已经可以取得跑赢通胀的预期收益。具体选择货币基金时需要选择规模较大（至少20亿以上），机构投资者占比较低的基金，以最大范围避免流动性风险。众禄基金表示，在经济增速下滑背景下往往带来的是宽松的货币政策，宽松货币政策又会促使市场资金利率下行，进而影响到货币类资产的收益率，且中国经济增速或将再下一个台阶，管理层有望继续引导市场资金利率下行以支持实体经济发展，货币市场基金收益率仍有下行空间，但其依然可作为绝佳的现金管理工具，低风险投资者仍可配置此类产品。分级基金能配否？风险、风险、风险注意！注意风险、注意风险、注意风险，重要的事情说三次。在去年股灾时投资分级基金遭受了巨大的损失，今年1月份第一周的大跌中，也有不少分级基金遭遇下折，因此2016年投资分级基金，要严格注意风险。中泰证券发布2016年分级基金投资策略报告显示，截至目前，市场已经发行并成立的股票型分级基金共145只，其中4只为主动管理型，其他均为指数型；可为3只。一个标的有如此多的产品，如何选择是个问题。在投资标的选择方面，在选对热点的前提下，选择分级B个基方面，一般要注意以下方面：首先要考虑流动性，其次要选择价格杠杆大的。若逢大跌行情，要注意回避距离下折近的品种。中泰证券表示，折溢价套利机会是分级基金的重要盈利模式和投资策略，是其重要的魅力之一。假定正常时间拆分后的AB份额均在T+3日卖出，若不能卖出，则按照第五天的母赎回。统计显示，按照这种策略模拟的套利，收益是非常可观的。在接近两年的时间内，有套利机会的交易日不足20%，溢价套利的盈亏比例接近各占一半，折价套利的赢面达73.65%。总收益情况，溢价套利高达2911.51%，折价套利高达4784.61%，总盈利为7696.12%。不过，考虑到2014年下半年市场出现了罕见的“傻瓜套利”机会，这个数据是要打折扣的。投资者可以重点研究折溢价套利。兴业证券发布的近期分级基金策略显示，目前分级A的价格已经处于相对高点，在货币政策持续宽松、股市维持震荡环境的前提下，分级A 的价格不太可能再出现“坑”的情形。若市场利率维持现状，则分级A上涨的空间相对有限；但是若投资者风险偏好降低，市场利率进一步下行，则分级A的上涨动力较足，或成为“资产配置荒”下的市场宠儿。此外，兴业证券表示，信用债违约风险可能会成为2016年债券市场关注重点，分级A可做为几乎没有违约风险、且收益率远超国债和其他利率债的类债券品种。(中国基金报)
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　　原标题：QDII基金去年最赚钱 今年如何投资有诀窍
　　中国基金报记者 赵婷
　　2016年收官后盘点收益，QDII基金（投资海外市场的基金）在各类型基金产品中拔得头筹，为投资人赚得6.54%的平均收益。知往鉴今，在今年黑天鹅或将频出的大环境中，QDII是否继续蝉联“最赚钱基金”称号？
　　记者采访朝阳永续基金研究中心研究主管尹田园、上海证券基金评价中心分析师等多位业内人士了解到，2017年QDII依然值得投资者配置。原因有几点：一是美元兑人民币依然强势；二是在未开放资本自由流通的环境下，QDII仍是个人投资者获取海外市场头寸最便捷、门槛最低的途径。第三，投资QDII不能仅考虑收益，海外资产配置不但可获得风险分散效应，还可提升长期风险收益比率。
　　值得注意的是，从2016年表现来看，QDII基金业绩分化也较为明显，首尾相差较大。因此，在挑选QDII产品时，还应当注重考查投资方向、基金经理过往业绩、产品总费率等多个指标。
　　关注投资方向和投研力量
　　在上海证券基金评价中心分析师看来，QDII基金和其他基金有所区别。首先，其投资方向对业绩起主要作用。其次，国内具备海外市场主动管理经验的人才较为稀缺。此外，该分析师提醒，由于换汇、海外市场交易等成本原因，QDII产品获取超额收益的难度相对较高。
　　尹田园也对此表示，若甄选QDII基金，首先应该准确了解产品的投资区域与投资资产类型。此外，关注基金公司是否有足够的研究团队跟踪海外投资标的、基金经理是否有较长期可追溯的投资业绩。
　　“选基金有两个要点，一、是否在多数情况下战胜业绩比较基准；二、基金经理在该投资领域是否有实际管理经验。”上述上海证券基金评价中心分析师称。若选取被动型管理产品，则应选择跟踪误差较小的产品。
　　具体到细节上，她建议，在清楚投资方向后，投资者可选取在该投资方向头寸较多的产品。例如，若看好港股，则应根据持仓数据挑选港股比重高的产品。
　　同类产品中，也需清楚每个产品的差异点。以房地产为标的的产品为例，“诺安全球收益不动产”，主要投资美国房地产投资信托收益凭证（REITs）。“国泰美国房地产开发”并不持有REITs，而是投资于和美国房地产开发相关的股票，其中不乏一些家居、装修等企业。“广发美国房地产”则为被动型产品，完全跟踪以人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数。“嘉实全球房地产”既投资于REITs也涉及房地产行业企业股票和房产基金，投资范围包含多个国家地区。
　　此外，投资者获取的是产品扣除费用的回报，因此总费率也是挑选产品重要的考量因素之一。目前通过天天基金网、蚂蚁聚宝等平台，或是基金公司官网，费率经常有折扣，比银行渠道相对较低。分析人士还提醒，受到QDII额度限制，2017年在配置QDII基金时需留意产品是否开放申购，暂停申购或是常态。
　　美国股市和房地产存机会
　　既然投资方向是决定QDII业绩的关键因素，哪些大类资产值得配置也成为投资者最为关心的问题。综合业内分析人士观点，从美股、港股、债券、大宗商品几个大类资产来看，美股和美国地产依然存在布局机会。
　　对于美股QDII，尹田园认为，基于宏观经济基本面保持良好，美股的风险相对不大，同时，美国地产也值得关注，美国家庭在修复了资产负债表后，住宅支付能力远高于历史均值，美国2017年住宅价格有望继续保持健康涨幅，也会继续吸引包括中国买家在内的全球资金。
　　上海证券基金评价中心分析师也表示，综合全球发展情况， 2017年将是逐渐转向通货膨胀的一年。虽然美股估值并不便宜，但该国强健的经济基本面、美元缓慢的升值趋势，以及特朗普可能出台的刺激财政政策，使得跟踪美国股市和美国房地产的QDII基金具有良好的投资价值。
　　对于港股QDII，在上述分析师看来，港股市场估值依旧便宜，其中不乏一些可以挖掘的标的。而大中华区股票基金以及超配港股的亚太区股票基金，均可作为获取港股头寸的工具。超配行业以及重仓股是各个基金业绩分化的驱动因素。
　　对于债券型QDII，在全球利率低下的环境中，中资企业在海外发行的债券票息较为诱人。上海证券基金评价中心分析师建议，在挑选该类基金时，应注重产品在信用风险上的管理，包括组合中高收益债的占比。此外，各个债券类别有很大的区别，可选择投资标的较为分散的产品来有效降低风险。不过，尹田园提醒，美国进入加息周期之后，美国国债应有所规避。
　　最后，对于商品QDII基金，建议关注短期的阶段性机会，但长期来看，该类资产经风险调整后收益的吸引力并不很高。
责任编辑：徐巧 SF184}