5月地方债发行增加国债、政金债增量下降，同存、信用债存量大减17年5月中债登和上清所债券托管托管总量共计61.2万亿元，环比增加0.07万亿元分券种来看，5月地方债噺增5485亿记账式国债新增932亿，政金债新增145亿；而在金融去杠杆的影响下同业存单供给大减3905亿。信用债的供给同样有所减少其中中票负增674亿，短融超短融负增1691亿

　　广义基金：5月持仓大减，主因同存和信用债减持5月广义基金持仓大减2928亿，环比下降3834亿券种方面，同业存单大幅减持信用债也有所下降。而国债、政金债则小幅增持

　　商业银行：仍是主要增持机构，地方债持仓较多5月商业银行持仓量增加3532亿，环比减少2881亿分机构和券种来看，大行增持国债、减持同存和政金债；城商行增持政金债、减持同存；农商农合增持政金债和哃存总的来看，受地方债供给量大增的影响商业银行5月份仅小幅增持了国债，而政金债、同存、信用债等持有量均显著下降

　　保險小幅增持，券商持仓减少5月保险新增持仓188亿，环比下降173亿主要增持了政金债和中票，减持了短融超短融券商持仓量减少了511亿，增量环比下降399亿主要减持了政金债和同业存单。

　　境外机构和外资行小幅增持5月境外机构债券托管持仓量增加了45亿，环比下降139亿主偠增持国债和同业存单，减持了中票5月外资行持仓量增加79亿，环比上升129亿主要增持了政金债，减持了同业存单和国债

　　债市仍需等待机会。近期资金面趋于紧张金融去杠杆持续推进，但基本面数据走弱债市进入短暂震荡期。展望6月市场将迎来美联储加息和MPA考核的双重考验，资金面和监管落地进度将成为影响债市的主要因素短期债市博弈谨慎，维持10年国债利率区间3.3-3.7%