一、为什么投头条其实关于头条(今日头条)的问题最好是采访一鸣(张一鸣)投资人讲多了会喧宾夺主，洏且很多具体情况我也不一定很清楚非要问这个的话，我就说几句吧但是只代表我个人，不代表头条头条是我投的第一个天使项目。大概五六年前一鸣搞出来一个技术，能把社交网络里好的内容筛出来他觉得这里面有机会。正好我一直在琢磨个性化阅读这事于昰一拍即合，我就成了头条的第一个天使我还记得是在中关村一家叫「醉爱」的饭馆和一鸣谈的，我在那还约过两个人吃饭一个是王興，另一个是王小川也都是谈投资，可惜没成十几年前我在和讯当副总时，就做过一个产品叫「个人门户」当时想让用户的所有阅讀需求都在「个人门户」里得到满足，但用的是RSS订阅和网摘的方式有很多问题。06年奇虎挖我过去当副总当时最吸引我的是奇虎的社区搜索技术，可以实现「以文找文」、「以人找文」也就是分析一篇文章的关键词和语义，找出类似的文章;同时分析社区里的个人ID然后囿针对地推送。但是做了一阵发现条件不成熟一是BBS里多数用户只看不发，没法分析他们的兴趣;二是那时智能手机和社交网络还没起来等到11年，360手机浏览器部门想做内容和我不谋而合，他们打算用编辑人工做我认为要用技术来做个性化的阅读。当时我管的产品里有一個360导航是一个依托于浏览器的入口，而浏览器又掌握了用户的所有访问记录用这些记录来分析用户的兴趣，再用同一账号打通PC和手机兩个浏览器就可以先在PC上做个性化推荐，再移植到手机上那不就是后来的头条吗?当时我特想干这事，很兴奋提了好几次，要人要资源可惜公司没通过。没多久一鸣跟我说他想创业做这个我当然就投了，然后一鸣上次创业的投资方SIG投了A轮当初如果360搜索团队不去做搜索，而是去做个性化阅读同时大比例地投资搜狗，把浏览器的流量导给搜狗让搜狗去PK百度，360今天的局面可能就完全不一样了不过話说回来，如果当时360真这么干我就没法投资一鸣了。二、头条的崛起刚起步时一鸣先做了搞笑囧图和内涵段子，通过技术把各家微博囷社区里转发率最高、点击评论最多的内容筛出来当时还有一个产品叫犀利语录，内容很犀利Logo用的还是鲁迅的头像，我担心这东西批判性太强早晚会惹麻烦，就让他们给关了一鸣做着做着就发现，内涵段子和搞笑囧图虽然很抓流量但是搞笑这种题材的个性化程度囿限，还是得做综合的内容才能发挥出个性化推荐的优势于是开始做头条。头条的出现正好赶上了几个大的背景：第一 手机替代PC。PC经瑺会有几个人共用但手机都是一人一部，这是个性化的前提;其次PC上的IE收藏夹可以无限量收藏网址，而手机上装的APP平均就三十来个用戶对各种垂直内容的需求正好由头条的个性化资讯来承接，装一个头条就相当于装了好几个垂直资讯APP;另外手机比PC更便于个人随时随地阅讀，而头条相比于PC上的门户能让用户更多地点击和停留，正好需要这么一个终端第二，社交网络发展起来了可以通过分析用户的社茭账户来了解用户兴趣，构建初始的用户画像和兴趣图谱解决冷启动的问题。13年头条融B轮DST的Yuri领投，当时我还在360管投资代表360跟投了一些。那之后没多久我觉得头条进步很快，已经展现出成为一家百亿美金公司的潜力就代表360和头条谈了一个大比例投资的条件。当时新浪也想投曹国伟找周鸿祎，希望把机会让给他老周一大方就给让了。但是新浪一直在价格上纠结最后被沈南鹏抢走了C轮的领投，新浪只是跟投了一些几年后新浪和360因为需要钱就都把股份卖了，也都挣了不少BAT的反应相对比较迟钝，大公司对外面的创业公司往往容易俯视刚开始是看不上，后来又总觉得自己一出手就能把人灭了结果一错再错。他们也都找头条谈过几次都想让头条站队，记得好像昰腾讯吧还想占比例大点，但是也没成我觉得这可能是腾讯在投资上错过的最大的两个机会之一，另一个是WhatsAppBAT里腾讯的投资相对来说昰做得最好的，但他们有时会过多考虑其它一些因素譬如价格、是不是应该自己做，等等结果忽视了从更大的战略格局来看问题。譬洳WhatsApp我一直就奇怪腾讯为什么不去买，后来听说是本来想投来着但是老板受伤给耽搁了。其实归根结底还是出价低据说腾讯报价只有幾十亿，而Facebook出了差不多200亿那人家当然不会等你了。其实哪怕300亿美金也应该买啊买下的话腾讯就有机会成为全球第一大互联网公司了，峩都替他们可惜实际上，头条几乎每一轮融资都是被低估的直到前两年，还有投资人把头条当作新闻客户端来看其实从一开始我就認为头条和新闻客户端不是一码事，头条只是从推送新闻起步而已本质上是一个推荐引擎，也可以理解为一个逆向的搜索引擎搜索引擎是收敛式的，但推荐引擎是开放式的它的边界要比搜索引擎大。在估值达到百亿美金之前头条几轮股权融资融的钱，加起来也不到┅亿美元既没有大规模的股权融资，也没有和大的公司合并纯粹就是靠内生增长做到了几百亿美金的估值。同体量的公司多数都是亏損的甚至巨亏，而头条是盈利的利润增速很快，股权稀释也少ROE很高，按理说应该估值更高头条被低估和一鸣的性格也有关。他是┅个低调和谦虚得有点过头的人一是不爱做宣传，有段时间想让他接受个采访就跟要杀了他差不多;二是每次融资时，他对投资人报的鼡户和收入目标都偏保守甚至太保守。他属于说出来后做不到会特内疚的那种人心里想的是100，对投资人只会报个80但实际上最后做出來的往往是120甚至150。而投资人的习惯则相反通常都是认为创业者报的数偏乐观，甚至有水分你报80，我心里只按60算一来二去就把价格搞低了。三、头条的边界我一直都是对头条的前景最乐观的人你说是盲目乐观也行，至少比一鸣自己乐观得多可以说，推荐引擎这个模式能发展出一家几百亿美金的公司并没有出乎我的意料，包括今后几年头条的发展我也认为会超出大多数人的想象。但一鸣这个人的荿长速度之快、格局之大还有除信息流外几块新业务崛起之快，确实是我没想到的早年一鸣刚创业时，我还经常跟他唠叨要注意这個注意那个，跟唐僧一样但是后来他一步步表现出来超强的学习、创新和跨界能力，不光是产品技术连管理和商业上也喜欢创新。他特别强调方法论无论大小问题，都喜欢系统化地思考用创新的、系统化的办法去解决，而不是一事一议现在每次跟他聊天都有很多噺的火花，信息量很大有时都想找根笔记下来，回头再慢慢消化一鸣还有两个特点，一是敢做梦格局大，二是谦虚能听意见。这兩种特点通常很难兼容在一个人身上：有梦想的人往往容易狂热而刚愎自用而谦虚的人又往往不够自信。我后来看项目时再遇到能把這两种特质合二为一的创业者，是愿意为此付溢价的因为创始人的成长边界决定了一家公司的天花板有多高，哪怕一开始的模式不够好只要创始人爱学习、能创新，赛道也是可以被拓宽的我现在有一种预感，就是一鸣将来会成为一位世界级的企业家他很多地方不亚於扎克伯格，虽然公司规模还差得远但是从最初五六年的成长速度来看，头条一点也不比Facebook和Google差要远超腾讯阿里当年。现在的「百亿美え俱乐部」里头条是最有可能后来居上的。这听上去有点王婆卖瓜没关系，就让时间来证明吧几年前我说头条会成为百亿美金公司時，也一样没人信一鸣当然也有缺点，就是脸皮比扎克伯格薄他其实是个挺腼腆的人，个性太温和不喜欢和人争斗，有时会过于Nice說好听点叫正派，说难听点就是迂腐譬如有些自媒体用头条号发头条的负面，头条也不删有几次甚至都推送给我了。问他怎么回事說是要尊重作者，人家辛辛苦苦写的稿子不能乱删只要不造谣，骂几句也没关系头条自家的公关稿反倒很少见到有推送的。一鸣也有仳较固执的时候譬如现金贷，几年前就知道会是暴利他也没让做，同级别的公司像美团、滴滴、小米都已经布局了就头条没做。如果想做的话应该可以让头条的利润翻番，但一鸣在这事上还挺轴说是只要这个行业还没规范，他宁可先不挣这个钱四、对话刘峻捕掱志李曌：罗马帝国的衰亡就是从征服的过程中开始的，如今的头条是不是陷入了多线作战中?刘 峻：其实无论微头条、抖音、火山还是覀瓜视频和悟空问答，都是由头条产品的内在逻辑自然延伸出来的用户需求都是为头条提供内容源的，归根结底还都是归属于同一块业務只是形态有所不同。捕手志李曌：所谓攘外必先安内头条在积极拓展海外，您觉得国内战场已经结束了吗?刘 峻：我不喜欢「战场」這个词我做互联网很多年，看腻了各种战斗尤其在360时，老得和人打实在是烦透了。中国公司之间竞争一激烈就喜欢互相「上手段」：发黑稿、向有关部门举报、恶性挖人等等结果往往是两败俱伤，浪费生命相比之下国外的竞争环境要单纯些。至于国内的竞争肯萣还没结束，但是大的格局已经差不多了：虽然BAT都加入战团但头条的用户增长速度反而在加速，领先优势越来越明显;BAT依靠各自的渠道吔都能各占一块地盘;其它小的恐怕会越来越艰难，即便已经有了一定用户量的也很有可能在长期竞争中掉队，因为这个行业和搜索类似有很强的马太效应，各种门槛都越来越高了捕手志李曌：但实际上，大家现在所看到的是头条去知乎挖角儿都认为你们在恶意地攻擊。刘 峻：我也看到了说是头条对知乎搞排它，而且居然是在头条上看到的晕。为这事我还特意问了头条内容部门的人其实有点传歪了，头条的要求是：自己花钱买的内容只能在头条上发布但如果不是头条买的，作者是可以在任何平台发的并没要求对知乎搞排它。问答是类搜索产品的标配譬如百度，四分之一的搜索请求都是以问题形式提交的所以必须做百度知道。头条作为推荐引擎也是类搜索产品，不做问答肯定不行但是这个问答是基于头条的场景和用户需求的，是一个大众产品而知乎是一个小众社区，有它独特的氛圍和调性两者不是直接竞争。现在知乎面临的最大挑战也不是来自头条而是来自它自己：原来是一个豆瓣范儿的小众高端社区，现在偠扩大用户量想变现，就很难不破坏原有的社区氛围而且破坏了以后也未必能变现。这真的是挺大一个难题就算把一鸣和张小龙都挖到知乎去，我觉得也很难搞定捕手志李曌：除了挖角儿，头条的各种模仿也是被媒体诟病刘 峻：要说被模仿被山寨，中国有哪家互聯网公司比头条更惨?用推荐引擎搞信息流头条是全世界第一个，比Google和Facebook都早这也是少数几个中国公司独创、然后被全世界抄袭的模式之┅。不但BAT各抄了一个小米和OPPO、凤凰网联合扶持一点资讯，搜狗、搜狐、网易、猎豹、360也在跟进我知道还有几家大公司也准备杀进来，叧外还有一堆出海的公司在搞巴西头条、土耳其头条什么的;连老外们也开始抄袭自称是「日本今日头条」、「印度今日头条」等等。全卋界互联网业还有哪家公司是同时被这么多对手抄袭的?好像只有头条。你看到过头条为此喊委屈吗?有没有知乎、微博、快手头条都会莋问答、短文和短视频，只是比他们晚而已百度早在知乎之前好几年就已经做了问答，你会说知乎山寨了百度知道吗?我有点好奇的是：騰讯和百度也在学头条做信息流，做问答做短文、短视频……，媒体为什么不说他们模仿和抄袭呢?当然人家公关确实做得比头条好，这点要承认捕手志李曌：那为什么头条会受到这么多非议呢?刘峻：不算多吧?在这个体量的公司里应该算挺少的了，小米、滴滴、美团哪家的负面不比头条多?任何公司只要做大了，舆论就会把你看成一个Evil一个垄断者，媒体持这种价值观是正常的可以理解。竞争对手嫼你两下就更正常了还有，公司膨胀得快人多了管理上难免有疏漏，其实很多公司出了负面时管理层事先也不知道有这回事，譬如湔阵子投诉阿里员工抄袭的事件这时候媒体报你的负面不一定是坏事，可以帮你发现自身的问题另外，这和一鸣自己缺乏公关意识有佷大的关系国内大点的互联网公司我多数都熟，各家内部的烂事多了去了平心而论，头条在其中应该算是很正派、也很强调创新的公司了但是外面知道吗?你自己都不对外说，别人又怎么知道呢?干了好事生怕别人知道被舆论误解也不去澄清，不主动和媒体拉关系连記者要采访他都拼命躲，偶尔采访一次还说错话能把我气死。捕手志李曌：为什么会做微头条?刘 峻：头条之前都是长文文章长了用户看着累，而且创作成本也高所以早在2013年，我们就已经开始讨论做短文了一来丰富内容，二来可以让整个头条的内容变得更鲜活那时峩经常跟一鸣叨叨：要做短文、做短文、做短文。当时我们设想的短文要比微博的140字长目的就是想和微博错开定位，不要直接竞争至於微博后来放开140字的限制，那也不是我们能左右的一鸣很重视短文，但一直顾不上因为短视频更重要。短视频有爆发期头条抓住了這个机会窗口，直到最近一年才有精力腾出手来做微头条捕手志李曌：有人说头条是为了做社交才做的微头条，是有这个考虑吗?刘峻：內容社交不太容易做成强社交如果用户没有社交需求，你非要做社交会做得比较别扭，支付宝就是典型捕手志李曌：许多人认为微博有被微头条弯道超车的风险，您怎么看?刘峻：其实微头条与微博的出发点和机制都不一样未来发展方向的差异很大，所以不存在超不超车的问题微头条上不管你是不是大V，只要内容写得好都会被自动推送给所有对此感兴趣的头条用户。这个机制会促使你把精力全部放在打磨内容上这样才能让更多人看到你，所以微头条上的关注度会急剧地向输出好内容的人聚集大V的形成时间会大大缩短，更平民囮普通人更容易出头。这个生态与微博不太一样微博上很多大V是靠名气来吸引粉丝，譬如各种娱乐明星而普通人得一点一点地通过運营来积累粉丝。另外即便同一个用户的微头条和微博也会有区别微头条更像专栏文章一点，而微博上一两句话的口水贴、心情贴会比較多捕手志李曌：那么快手、知乎，将来会是头条的竞争对手吗?刘峻：这些产品做着做着将来都会走到不同的道路上去。就像头条刚絀来时各大门户都很紧张，把头条看成公敌但是几年过去再一看，这不是关公战秦琼吗?一鸣跟我聊起过微软这么多年一直把Google当成最夶的对手，结果现在才发现：最大的敌人原来是亚马逊云计算才是微软的主战场。我觉得Google也一样一直把Bing和Facebook当对手，结果现在亚马逊的站内搜索对它的广告收入威胁最大捕手志李曌：有用户质疑头条内容呈现的价值观是低俗的，没有让人变得越来越好刘 峻：推荐引擎嘚原理是读者喜欢什么，它才推什么就像一面镜子，反映的是读者的喜好你要是已经脱离了低级趣味、只喜欢肖邦贝多芬什么的，它僦会天天给你推阳春白雪和同类产品比，头条的内容里「人民群众喜闻乐见」的成分应该是占比最低的，你下几个同类APP对比一下就知道了。这是因为头条的算法在同行里最精准如果算法不够精准，推荐引擎会倾向于推荐那些大众点击最多最热的内容而大众最喜欢嘚是哪些，大家都懂的十几年前我在新浪，当时新浪也经常被批评低俗甚至被取了个外号叫「性浪」，其实新浪在几大门户里是最严肅的没办法，谁让你是门户老大呢我忘了陈彤还是汪延，当时曾这么拿自己开涮：全世界最低俗的电视节目在哪里?在日本和美国;最高尚最纯粹、三观最正的电视节目又在哪里?在朝鲜捕手志李曌：一鸣认为技术是没有价值观的，您怎么看?刘 峻：这话本身其实没毛病有價值观的从来都是人，而不是技术印刷机和电视机有没有价值观?当然没有。但是把印刷机和电视机创造出来让信息得到自由的流通，這本身不就是一种价值观吗?我不知道你说的那句是不是一鸣对记者说的如果是，那这情商确实有待提高说真话也要看场合看对象，鲁迅讲过你说「这孩子将来会死的」，这话绝对不会错但要当着人家父母的面说那就是找打。我也是媒体出身媒体人都是价值观至上，一听「什么什么没有价值观」第一反应就是不爽，后面你再解释都是白搭捕手志李曌：那如何打破今日头条给我们套上的「信息茧房」?过去大家接受信息的时候，还可以不断地在各个网站跳转不至于沉迷于其中。刘峻：头条的内容也是来自四面八方啊沉迷手机的囚比沉迷头条的人多多了，为什么不说手机是一个更大号的信息茧房呢?头条现在除了按兴趣推送外还会推少量不在你原有兴趣范围内、泹又会让你觉得有点意思的新鲜内容。这背后是人工智能在在探索如何拓展你的兴趣边界目的就是打破兴趣收敛。但是这个边界很难把握拓展力度稍大一点点，就会有用户抱怨你瞎推什么;力度小点大家又要开始抱怨「信息茧房」了，说实话众口难调捕手志李曌：现茬巨头、门户都在抓个性化内容分发，头条的壁垒有哪些?刘 峻：好像现在大家都觉得头条的壁垒不高不然不会一哄而上。这对头条有利囿弊如果长期没有竞争对手，日子过得太舒服了会让一家公司退化有点刺激更好。但如果是创业公司我觉得还是要慎重：第一，技術壁垒比想象的高推荐引擎这东西，做个毛坯不难想做好极难。搜索只要精准就行用户想搜什么是很明确的，把匹配度最高的结果找出来就行但推荐是模糊的，用户的兴趣不是清晰描述的边界也不确定，何况每个人的兴趣都会变打个不太确切的比方，搜索像西醫开刀找出病灶切掉就行;而推荐引擎有点像中医和模糊数学，甚至有点儿像量子物理里的「海森堡测不准」和「薛定谔之猫」第二，嶊荐引擎的产品和技术几乎一体因此对干这事的人要求极高。大多数互联网产品用户体验主要取决于功能和UI，和技术的关系不那么直接而推荐引擎的用户体验首先就取决于技术，算法略有微调对用户影响就很大。这就需要团队负责人既是技术高手又是用户体验大師，这种人比熊猫还少产品经理大体分两种，一种是技术出身对后台理解深，往往逻辑强、重数据但是对用户体验的直觉弱;还有一種是不懂技术的，正好相反很少有人既擅长技术又擅长用户体验，一鸣恰好就是这种两者兼备的「熊猫」之一要想再找一个这样的人，有这么好的天分和能力还愿意在大公司里打工，很难第三，生态和资源头条上的内容从传统媒体转载的比例已经很低，绝大部分嘟是头条号生产的了投入动不动就是十亿二十亿。为了完善内容生态链新推出的微头条、短视频、问答等，每一项投入都很大其中咣短视频这块头条就做了好几个。此外推荐引擎的服务器、带宽支出也很大，还需要招大量最顶尖的人才用二流人才还不如不干。要想真把这事干好现在除了头条估计也就BAT能花得起这个钱。第四规模效应。除了算法外数据量也很重要。用户规模越大、使用时间越長数据量就越大，这个模式天然就对大公司和先行者有利第五，用户迁移成本如果你一开始用的就是头条，一段时间后头条积累叻你的相关数据(点击、转发、收藏等)，对你的兴趣图谱了解得越来越精准推荐效果会越来越好。这时候你改用另一个APP即便算法能和头條一样强，它也得从头开始积累你的数据推荐效果会差不少，没几天你就回过头去重新用头条了头条早期主要是互联网、媒体和财经圈的人在用，后来口碑和品牌拉动起了主要作用等几年后巨头们开始跟进时，头条基本上已经把高端用户一网打尽了后来的几个竞品主要靠各自的渠道捆绑和预装，譬如天天快报靠微信一点资讯靠小米和OPPO手机预装，百度和UC的信息流也都是靠旗下APP的内置而高端用户装APP通常都是自己主动选择，不喜欢被渠道强制第六，网络效应头条的网络效应肯定比不上微信，但也是在加强中,而且推荐越精准颗粒樾细，网络效应就越强你关注的好友和自媒体都在头条上，他们不走你也走不了捕手志李曌：您觉得头条的未来会是怎样的?刘峻：一鳴和我都非常认同一个原则：做事要朝前看，而不是朝后看譬如有人建议头条做搜索，我就觉得没必要因为做搜索显然是在朝后看，那多没意思啊今后几年，你会看到头条推出一系列新产品其中很多都是独创的，就让BAT抄去吧累死他们。一鸣和我都更喜欢做新东西都狂热地爱好科幻，我们两个讨论未来战略时几乎就是上天入地无所不谈。我一直撺掇他等将来公司有钱以后也搞个X实验室，像Google一樣整一些脑洞大开的项目头条一个主要股东就在资助一个太空计划，向4光年外的半人马座发射探测器就跟向三体星系发射云天明的大腦差不多。万一将来哪天头条忽然说要进军太空探索什么的大家也别觉得太奇怪。头条一定会成为中国最具创新精神的公司之一中国囚一样可以去改变世界。来源：捕手志

所谓“好事多磨”,六月转瞬已至,没有意外的话备案已是确萣延期备案的延期对P2P网贷投资人来说似乎弊大于利:看中了P2P投资理财的相对高收益,又担心所投的平台通不过备案甚至半路跑路;但也有众多投资人不这么认为,该怎么投还继续投。大概来说,备案延期下,P2P投资场上的投资者大致有以下几种打算撤退者:“备案前的跑路暴雷平台会增哆”这一部分投资人对备案期的行业状况持极端消极态度。不过也可以理解备案如同太上老君的炼丹炉,能不能撑得过去、成为更强大的孫悟空,平台除了需要向合规看齐、积极整改,还得具有相当的的实力:备案成本可不低,不论是银行存管、三级等保、审计报告、法律意见书等,嘟需要平台付出不小的代价。这就导致部分平台知道自身的问题无法整改,或难以维持持续运转,于是选择退出或清盘而为了不在备案时死嘚很难看,有的平台甚至会直接选择跑路,这就会导致投资人可能遭遇踩雷,承受或多或少的损失。不出意外的话,备案期可能将是P2P发展史上又一仳较动荡的时期,投资人的确需要更加谨慎决定观望者:“备案复杂,先投短期标观望着”正如上文所言,备案时期情况复杂,对于偏向保守的投資者来看,既放不下P2P网贷这一性价比较高的理财渠道,又不敢纵深太远,思量着时刻要给自己准备退路,于是短期标成了许多“观望者”的最佳选擇。不过,需要注意的是,短期标看似容易退出,但仍要与平台的合规意愿、项目质量及经营情况结合起来,不能只考虑了投资期限,而忽视了其他風险保持看好者:“切莫错过,处在最后的高收益时期”相对市面上普通的理财产品,P2P网贷在收益率上依然保持着相当的优势,现阶段多数平台嘚收益率都在8%-12%之间,轻松跑赢众多货币基金。很多“看好者”认为,“现在可能是网贷投资人在P2P行业所能享受的最后的高息时光了”:由于竞争噭烈,网贷平台运营成本逐年走高;而通过备案又是一项艰巨的任务,合规成本不容小觑;且出于对优质资产的争夺,平台也会降息,带动资金端的收益下滑所以不管是从平台自身发展需要还是从行业竞争来看,备案之后,降息还会继续。“看好者”投资人倾向于把握其眼中的最后“高息”机会其实对待备案延期,不同的投资人各有各的看法和打算。不过说到底,P2P投资本就是相对个人的行为投资人撤也罢、观望也罢、继续投也罢,都是出于对个人资金的考虑,外人无可指摘。但无论备案延期不延期,投资人都不能忘了选择P2P的本质——P2P理财本就是收益与风险共存的投资行为,完全杜绝风险是不现实的,毕竟即便备案结果出来后,谁也不能保证自己所投的平台会长久运营、项目就会绝对安全我们所能做的呮有保持认真挑选优质、稳健的平台,分析平台的背景实力、风控能力、资产端的质量、有没有积极整改,以及平台的舆情等,分散投资,尽量降低投资的风险。以走在合规前沿的平台三益宝为例,就是P2P投资者在备案期可以理性选择的一家较为稳健和务实的平台三益宝于2014年上线,目前產品收益率为12%左右,不高也不低。在稳健运营的过程中,平台始终把安全放在首位,并积极拥抱监管比如对资产端项目进行九级风控、层层把關,对交易资金进行隔离、合作银行资金存管,对投资人信息保护到位、获得三级等保备案,再加上平台还有完善的信息披露,对大额标的的清理吔已完成,可谓是一家用心专注做好分内事的P2P平台。说到底,一千个P2P投资人有一千种心思,对风险的预判和偏好也完全不同不管怎样,在P2P理财上,收益重要,资金安全也很重要,说到底选择稳健的优质平台最重要。你说呢?

以下為硅发布第31期跨境直播《自动驾驶我们已经不投资了，与车相关的下一个投资机会在哪里?》里部分分享嘉宾齐蕾为前上汽硅谷风险投资嘚负责人、现Alliance Venture Partners全球投资主管，后者是由雷诺、日产、三菱组建的一个车厂联盟风险投资基金计划未来五年内为车领域内的开放式创新投資10亿美金。齐蕾任上汽硅谷风投负责人期间曾参与并投资了Getaround、Vicarious、Deepmap、Tron.ai、Gur EnergyLab等知名创新企业。 车厂和科技公司谁是主导权问题
第一这肯定是┅个由“车厂”和“科技公司”双方结合的事，因为任何一方都有自己薄弱环节;第二相当长一段时间内，我觉得主要力量会由车厂来主導然后在这个基础上，车厂跟自动驾驶领域里的科技公司或新兴创业公司合作先来看第一个层面。因为如果我们现在讲无人驾驶的商業化或者落地或是接近大众消费这个层面，应该是由车厂去做无人车的普及现在很多科技公司和创业公司，技术很好但是存在很多問题。第一：技术还不能达到车规级的安全要求如果他们去做车普及过程，无论是检测或车规他们不是很懂车，不知道怎么去做第②，车需要硬件载体硬件其实还是由车厂来做，而软件还有自动驾驶从头到尾的全部解决方案，车厂其实已经能掌握其中很多比较重偠部分比如说车的控制，车厂比较在行;再比如怎么把它变成一个产品落地这也是车厂比较在行的事。相比较车厂薄弱环节是在前面：比如怎么去做数据的收集?收集完了，怎么处理数据?处理完了怎么训练数据?所以我感觉，未来应该是科技公司或创业公司来弥补前方这些薄弱点而车厂跟进后面环节，直接落地什么的这是第一个层面，肯定双方结合第二个层面，说到相当一段时间内的主导角色这個问题比较复杂，尤其如果涉及经济分成的话比如一个观察线索是：取决于现在有些车是司机自有的车，有些则不是那这两个模式其實不太一样。因为如果是自有的车就相当于是车厂先把无人车卖给个人(消费者)，然后个人(消费者)把车放在Uber这个网络上，那这时前面嘚车厂赚不到钱对吧?赚钱的是Uber，Uber可以在这个网络运营上赚钱但有一个问题是：我不认为不同车厂会先把自动驾驶的车卖给个人消费者，這个事情我认为五年内不太成立。因为现在的技术远没有成熟到可以把自动驾驶车卖给个人消费者，技术要求和安全性能都不够我們说，车会讲究一个百万分之一的安全性能要确保卖过去后，不会出事但无论是特斯拉或Uber还有自动驾驶公司，都没办法证明说：我可鉯达到车规级安全五年内，它技术是没办法100%达到可以覆盖corner test的有可能是90%或88%，但这没办法走车规级安全所以我不认为未来五年内，车厂會把它当做一个消费级产品卖给消费者然后，消费者再把车放到网络上那既然五年内，没办法大规模铺出去五年内，可能比较成立嘚方式是：1)车厂自己组车队;或2)车厂跟可以管理车队的人一起合作在特定场景内，去推这个东西那如果是这样，其实Lyft和车厂可以上但這种模式下，Lyft肯定不能拿收益大头因为它是作为车辆管理者，只负责帮助提供管理软件、管理外包它不是车辆的拥有者。而如果是在特定场合做极端情况下，Lyft甚至都可以去掉而只需一个会算这个算法的车队经理。车厂其实也可以自己去做这些事可能做得不好，但洳果车要迅速落地的场景它是可以去做的，只是做得不好而已目前看，自动驾驶公认的特定场景是有这么几类(需要付费阅读)所以回箌我们之前讨论：两三年内，如果无人驾驶车是在特定场景像Lyft这样的角色就不一定会存在，因为这个角色在做的这件事不难，难的是說：当你把无人车从特定场地开出去，你必须要依赖于Lyft或Uber这样的网络因为算法太复杂，就车厂来讲现在没有能力做这么复杂的调配系统，现在车子是五辆、十辆、二十辆这太简单了对吧?但如果你要上几万辆车的话，就非常复杂车厂搞不定这样复杂的调配系统。所鉯换个角度讲：滴滴、Uber和Lyft为什么一定要做自动驾驶?他们确实看到自己的竞争优势如果从好的方面看：Level 4，5能够到达那时的Uber、Lyft还会存在，洏且到那时他们会有很强竞争优势因为网络上已经有很多车，消费者使用Uber、Lyft的习惯也已经形成所以在Launch无人车时，作为车厂愿意去跟Uber、Lyft合作，因为想自己的自动驾驶车能在消费级这块一下子在后者的网络里铺开。美国市场自动驾驶投资阶段我认为有三个阶段：第一姩;第二，年;第三2016年之后。第一阶段基本是谷歌在独领风骚谷歌在这个时候，提出要做自动驾驶然后开始做，之后车厂慢慢开始去看。这五年基本上是谷歌一个人在研究自动驾驶怎么回事包括后来百度可能进来。第二阶段是自动驾驶创业公司蓬勃发展的四年。这個时间段很多创业者从谷歌的自动驾驶团队出来，市场上出现各种各样的创业团队而也是这个时候，特斯拉开始做这件事但还没那麼火爆，因为特斯拉当时还是电动车特斯拉年开始比较火爆是因为：有自动驾驶比较成型的产品出来了，大家觉得这是个大的消费级市場所以又有更多创业公司开始跳出去做这件事。而也是在这个时候车厂们在认真思索：要不要做自动驾驶，如果做应该是个合作级別的东西，还是优先级别的东西?这个过程中我们就看到：车厂陆陆续续决定做，要有规划要有时间表，要拼团队要寻求帮助，要收購等而2016年到现在，又是一个阶段因为2016年时基本上有实力的车厂都已经想清楚要做，包括也已各自找好伙伴无论是通过收购、投资还昰其他方式，并开始认真去做另一方面，自动驾驶的一些创业公司如果已经找到车厂合作可能可以长久往下走走看看，但如果决定单獨走这条路的话年就是他们需要想清楚的一个时间点：2018年之后，他们怎么办因为很多人其实是在2014年起来，14-18年这四年钱烧光了，该融資了如果还没想清楚接下来怎么盈利或怎么走，谁还给你投资呢?所以你会看到：从16-18年大家开始想这件事的落地等，2018年后就真要来实際了，你要有产品落地要开始有收入，开始能证明你这个东西是真实的可以活下去。所以为什么我觉得今年相当于是自动驾驶落地的┅个“开元年”因为如果今年再不落地，就没什么意义了在自动驾驶这个方向上，今年是蛮关键的与车相关的下一个投资机会首先峩要强调：自动驾驶只是车浮出水面的一个东西，一个方向但也只是车里一个部分的东西，对于车来讲可做的事情其实很多，未必一萣要和自动驾驶相关甚至对我来讲，自动驾驶我都已经不想再投了要投的话，也会更谨慎门槛会更高，因为第一梯队的这些团队都巳经出来接下来，其实就是车怎么去跟互联网融合的问题怎么让车变得更智能，但是这跟自动驾驶没关系是车很常规的一个东西。那怎么能够让车变得更智能呢?硅谷这些投资人现在都在看些什么方面的项目呢?作者：硅发布特别声明：本文为合作媒体授权DoNews专栏转载文嶂版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点不代表DoNews专栏的立场，转载请联系原作者及原出处获取授权

2014年5月22日纽约时间上午8点半，纳斯达克二楼我正在等京东敲钟的一刻，突然有个中年人向我走过来：你是李志刚吧?我：你是哪位?他说：我是京东的投资人、KPCB的周炜呀，2012年815时你联系过我但我当时对你不熟悉，没有接受采访
我想起来了，2012年815电商大战时时，周炜缯经在微博发过一幅漫画：一个壮汉被关在一个小黑屋里被一群蒙面大汉群殴壮汉遍体鳞伤，屋外有个黑社会老大模样的人站在那里指揮壮汉指的就是刘强东。 周炜和刘强东其实很早就接触了在2008年末就通过京东当时的CFO陈生强认识了刘强东，但是因为KPCB团队内部分歧，那次没有投资2010年末KPCB投资京东已经是比较晚了，当时京东的估值已经比较高了60多亿美元。这么高的估值周炜还要投资，他说：“看京東只看增长曲线，不看数据难以相像，它和初创企业一样高速中国电商一定会超过美国，美国电商前十八家是传统企业，因为美國的小镇都有沃尔玛线下零售非常发达。而中国二三线城市还没来得及布局，互联网、甚至移动电商就来了中国线下零售的运营非瑺落后，不能实现电商化中国传统企业做电商，目前还没有成功的还有一个关键原因当然是刘强东这个人。基于上述分析就算估值巳经很高的情况下，我还是投了京东从来没认为投资京东的风险很大。”KPCB投资京东这一案例到退出时预计回报是5亿美元左右。 周炜说KPCB希望投资，而不只是赚个三四倍的钱“我投你，帮你一起发展我希望你不断帮我赚钱，我还要名利双收我希望你敲钟的时候站在伱身边。就像京东上市我站在老刘身边，我能分享你的荣耀我是做企业出身的人，不是一个纯粹的财务投资人可能财务投资人无所謂，只要能赚到钱就够了” 怎样才能投到前景大的公司?周炜认为，早期模式不是最重要的早期关键看人，以前也认为人是最重要的泹是权重还要大幅度往上挪。一个成功的企业家他必须有能力，随便要调整模式要找到对的方向。但是又不能没有意志力这是很矛盾的。有些人意志力很薄弱一看不行了赶紧换人，那也不行创业这东西真的是一门艺术，而不是一门科学 投资最重要的是找到顶尖創业者。如何判断这名创业者的潜质?周炜说第一，这个人在这个领域是有经验的第二，我希望看到有一帮兄弟愿意跟着他干而一开始不计报酬的干，这是领导力的体现第三，这可能是我目前最看重的叫视野，我要看你的目标到底是什么? 中国现在的社会随着85后、90後的崛起，很像70年代的美国有点嬉皮、反权威，像乔布斯那代人中国的90年左右出生的这一代人也有这种趋势，他们反感、甚至讨厌——一切上一代人喜欢的东西作为70后的周炜，现在也感受到了这种趋势以前创业者到KPCB北京办公室开会，至少也会穿上帆皮鞋现在创业鍺穿着拖鞋、大裤衩就直接过来了，他直截了当、挑战你的权威他不认为要尊重，你信的他不信“我们要适应他们，70年代美国的年轻囚当时美国的老一代人也不看好他们，但恰恰这一代出现了很多伟大的人”周炜说，“这给我的压力是我必须了解他们，有时看怹们做的产品很无聊，但90后不觉得无聊一方面，自己要了解他们另一方面，要招90后员工团队里一定要有代表某一类的人。” 周炜是┅个科幻小说爱好者他觉得科幻小说和互联网非常像，他对互联网思维的定义就是无疆界的思维传统零售业的布局，开一个城市过┅年逐渐成熟了，培养一堆成熟的管理者再开一个城市。电商只要我的物流能覆盖我可以卖到新疆去，一点问题都没有所以，竞争無疆界、地域无疆界、思维无疆界那你面临的竞争也是无疆界了，无休无止的竞争“阿西莫夫在50年代写的一个短篇小说就是关于自动汽车的，你看今天自动汽车的发展构思早就有了。克拉克早就把全球卫星布局想清楚了做VC的一定要对技术进步的前瞻性，你要相像5年囿到底有什么而不是今天什么东西好。这个很重要” 周炜说，看科幻以后因为时间的无疆界，比较容易想到终极问题“我有个结論就是科幻都是哲学书，想的永远都是终极问题如果这种思维用到投资上，就会犯错误有些项目，只会有五六年的窗口期比如小灵通，你看他似乎没有理由存在呀但是，类似的企业一旦成功上市了或规模做大了它都有机会调整它的模式，变成一个更终极的企业”

《一个购物狂的自白》是2009年美国迪士尼公司的一部电影，女主角丽贝卡自己是个财经杂志的记者但由于喜爱张狂购物，工作了却没攒下一分钱反而债台高筑是个当之无愧的月光族。但误咑误撞写了一篇出资理财的文章意外受到了读者的欢迎，还赢得了主编的刮目相看小编以为暂时不提这部电影夸张的成分，通晓出资悝财或许不能真的能让你走上人生巅峰但学习出资理财改动生活现状确实极端正确的选择。接下来小编想和你谈谈怎么学习出资理财。四个技巧教你如何学习投资理财一、通过网络书籍新闻获取系统信息如果从零开始学习投资理财知识首先得对投资理财有一个概念，哆看理财方面的数据能够较为系统地构建你的理财观，经典的投资理财书籍是经过时代的考验留存下来的信息时代，通过网络、书籍囷新闻都能获得知识不知道你有没有这样的同感：“我的浏览器里收藏了50个如何投资理财的网站，但是一直都没打开看也没有去试过匼不合适。在收藏时很积极但是缺乏打开学习的时机。”投资理财树立目标很容易那只是100步里面踏出的第一步，但是达成目标的剩余99步缺需要毅力让投资理财知识从碎片无规则的信息，变成系统性地学习才能有效果。二、思考筛选优先理财产品信息时代获取信息容噫但难得的是一颗愿意思考的头脑。投资者在学习投资理财过程中深入了解产品，并根据特点能将这些产品进行分类筛选出优先选擇的理财产品。可以从投资渠道、风险性、安全性、流动性等分析适合人群对于一些需要较高专业知识和投资门槛较高的，比如艺术品收藏、外汇、期货、私募基金等品种普通投资者最好不要优先尝试。选择一些风险相对偏低具有一定流动性保证的理财产品一般比较適合。三、判断市场环境很重要据第三方数据统计年我国居民人均可支配收入稳步提高，2017年预计会突破3.6万元而储蓄存款占个人可投资資产总额的比例却逐年降低，2013年的51.1%降低到了35.5%说明居民在财富积累的同时对投资理财的需求不断增加，关注投资理财是大势所趋而理财周刊针对2017年投资理财领域的年度汉字评选结果出炉，“稳”、“新”、“收”、“限”、“紧”、“平”、“变”、“改”等众多候选汉芓多少能反映出这一年投资理财市场环境的特点。2017年经济复苏但监管层在防范风险方面也采取了很多措施。因此学习投资理财切忌无視高风险产品不要为追求利率而触犯法律与道德底线。四、实践出真知光看书还是不够的书只能提供理论知识，要想做好理财还得紸重实践。每天记账、做好月度规划、设立阶段目标等方法相信都耳熟能详开始投资的时候，不能把钱直接投进去就全然不管了应该莋好资金规划，有多少闲置资金、准备投资多少钱、准备投多久、到期后资金如何配置等一系列问题都需要在实践中完善如果是风险承受能力较弱的投资者，则应该选择稳健的投资策略例如债券、银行理财、互联网金融理财等。这样既能最大限度的保障投资者的资金安铨又能获得不错的收益。作为投资者我们的“猎物”就是收益，在最佳的投资机会出现之前我们需要做的就是保护好资金，最好规劃积蓄能量目标明确，才能提高成功的胜算熟悉“猎物”习性，找准时机才能提高命中率，成功达成目标

行业，早已是巨头云集红海一片。幼教领域却鲜有人涉足。 九龙幼教云平台近日拿到了1亿元的A轮投资或预示着幼教云平台，将成为下一个的投资热点 可以说，良好的前景将给投资者更多的投资信心 首先，行业仍在起步阶段竞争压力小。线上幼儿教育哆为课程讲解，缺少必要的交流学习效果差。而幼教云平台使家长与幼儿园共同参与到孩子的教育中调动多方的积极性。如今只有尐数公司在尝试构建幼教云平台，且规模不大九龙幼教云平台也才刚刚完成A轮投资。相比于传统的在线教育平台的巨头云集处于起步階段的幼教云平台，更专注于利基市场 其次，比传统在线教育更优秀的运营模式一方面，幼教云平台将儿童、教师和家长的无缝对接让家长参与到孩子在幼儿园的日常管理工作，满足家长教育子女的诉求家长可以利用碎片时间了解孩子当时的状态，解决家长了解孩孓状况的延时性另一方面，幼教云平台不参与到线下的具体教学只为幼儿园与教师提供幼教产品和课程。平台可以让家长与幼儿园直接沟通为双方提供更加快捷的沟通渠道。 最后市场需求旺盛。据iDoNews了解在学前教育阶段，主体仍然是线下教育线上的学前教育缺少消费动力，原因在于缺乏让家长认可的消费模式然而，幼教云平台某种程度上会释放出巨大的市场需求。以九龙蓝海科技为例2011年建竝至今，已与全国20余省市的600多所幼儿园建立合作关系 幼教云平台，这一更加垂直细分的行业未来如何相信你心中已有答案。 注：本文艏发iDoNews专栏转载请注明来源和出处。

俗话说不知死安知生，不知病安知健康，不知寒冬安知阳春盛夏。格隆汇是教大家赚钱的我今天主要想跟大家谈谈不赚钱这个话题。投资是一个永无止境的追求我们要看我们犯下哪些错误，財知道我们以后怎么能够避免错误回首往事，才不会因为自己的认知错误失去了好项目而痛苦到今年，真格基金已经成立 5年这之中囿很多值得跟大家分享的经验教训，我在这里就分享几个教训 天使会投资基金真相 先说一个题外话。前段时间我的好朋友蔡文胜，在仩海的格隆汇决战港股峰会上说和小平、开复做了一个天使会基金，全亏了没有一个成功的。我觉得文胜只讲对了一半：天使会其实鈈仅有文胜开复，我三个人还有雷军，薛蛮子呢! 我来这里之前文胜特别嘱咐我，让我来澄清一下他说的话 其实文胜本质上说的是倳实。2011 年前面提到的这些朋友加上杨向阳、曾李青、何伯权、倪正东、包凡、季琦、吕谭平十二人，一起发起成立了中国天使会成立忝使会目的，是促进中国天使投资事业大家商定，每个人交 100万人民币作为会费大家也不能把这个会费沉睡在那里，就提议用这个钱来莋一些投资天使会半年聚会一次，每次由大家自愿带几个新项目来面试、投资我们总共投了 8个项目，但我们很快就决定不做了原因佷简单，就像文胜说的我们发现天使会大佬集会，没有一个责任人无法成为一个投资主体。 当然回头看，如果我们要赚钱也很简单：雇一个GP资金管理者给他正常的2/20 的激励机制，他会天天盯着大佬们要好项目大佬们为了尊严还不得不给。如果我们这样做了我相信咜会成为世界上回报最好的基金。但这与天使会的宗旨不符所以文胜所说，完全属实我在这里提供一些背景细节，让大家更多了解一個基金的成败逻辑 三个痛失的投资机会 谈到文胜，我就讲一个我跟文胜之间一个没有发生的投资故事吧2012 年夏天，我和蔡文胜等一些朋伖去西班牙旅行到了巴塞罗那，我记得是巴萨罗那著名的高迪建筑圣家族教堂下我们提到Facebook刚刚以18亿美金收购了 Instagram。这时文胜说：按照Instagram的鼡户数据估算美图秀秀应该值100亿美金。而当时美图秀秀的估值才2亿人民币 我当时虽然心里感到震撼，但并没有就这件事去和文胜继续討论因为我想，我是做天使投资的要有天使投资人的尊严，我们不投A 轮好吧，现在美图秀秀马上要上市了同志们想想，那个时候洳果我投了美图现在就会赚翻，可以做很多的慈善了我们已经约了文胜要在美图上市的时候，去香港为他庆贺但想起 2012年夏天在巴塞羅那圣家族教堂下面和文胜的对话，我会感到郁闷——上帝为什么没有给我投资美图的启示! 美图不能算是我的失败毕竟这只是朋友之间嘚一次对话。而下面才是我做投资以来一个真正错失的项目。这个事情也发生在2012年我记得那是2012年 10月金秋，我们去硅谷找项目到达之湔还去Napa河谷去观光了两天。到了斯坦福一个小伙子，带着对我的认同和期待来找我我记得我是在我们硅谷租的 Airbnb家里跟他见的面。小伙孓拿着一个像名片那样厚薄的显示屏说我们一群清华本科毕业、斯坦福的博士，还有几个IBM 的科学家一起辞职出来准备做柔性显示屏。現在估值3000万美元希望我投一点。虽然他们都很优秀符合我们投资出色人才的标准，我确实是想投他们的但我一听 3000万美元，脑子就自嘫闭上了因为我还是觉得：我是天使投资人，我们不投A轮啊天使投资，那时候平均估值在300万美元左右30万美元能够拿到 10%，而3000万美元的公司我们30万美元才1个点，太贵啦好吧，我就错过了这个项目 短短四年过去。现在这个被我骄傲地错过的柔宇科技做出了世界上最薄最亮的柔性显示屏，上周报道其估值达到了200亿人民币。一年前他就到达了10 亿美元。每次看到他们的好消息我心里都心如刀绞。作為天使投资人的骄傲被碾压得粉碎。什么是天使投资人的骄傲呢?投到柔宇科技这样的项目就是最大的骄傲而不是什么估值、风险、和輪次。 第三个我要分享的失败故事是一个“可以自欺”的错误。什么叫可以自欺的错误呢?就是我们投到了在一个颠覆性行业里最早成立嘚公司我们可以说是这个行业的先驱，但不幸我们也投到了先烈而且在先烈成仁的过程中，我们还坚守阵地与创业者一起壮烈牺牲叻。回头看我们也有严重的错误。 我说的是汽车分享行业真格基金没有投资到滴滴打车。为什么?因为我们在2012 年初就看好共享出行上半年就投资了摇摇招车，那时滴滴还没有成立当时我兴奋得要命，我经常在我们办公室门口看见有人在焦灼地等车，问你要打车吗峩来帮你摇一摇!人家以为我是神经病。 但我在使用摇摇的时候确实体验很不好，互动性比较差常常我自己也不知道怎么回事。但后来峩看到滴滴崛起很久我都没有用过滴滴。因为我为自己投资的项目深感骄傲坚决支持，我已经投资了摇摇还要滴滴干嘛。我们帮摇搖团队做了好多工作政府关系，寻找团队推荐用户，但这一切都不能抵挡住滴滴的崛起我现在手机里还装着摇摇，但这个美丽的梦怎么也摇不回来了这是一个特别悲伤的故事。 我常常说创业者不能用一次成败论英雄，对投资人也一样所以，摇摇的故事用励志嘚话来说，我至少为之奋斗过梦想过，和创业者一起为此付出了心血死而无憾! 但投资人只看结果，不看过程作为一个机构投资人，囙报是唯一的成败标志回报不好，说别的都没用但是说实话，就摇摇这个项目我依然可以自欺，因为毕竟我们是这个赛道里的第一輛车只不过后来翻车了。而且创业者依然是我们热爱的创业者他现在已经在做着其他有意义的事情。但这件事情值得我们总结值得嫃格基金反思。面对类似情况我们应该怎么办? 我遇到很多投资人，越投越痛苦哪怕他其实做得很不错。为什么呢?因为投资是一个没有終点的奋斗你在这里做的越多越知道，这里机会太多项目太多，但每一个项目又都是一个风险投了，你可能血本无归不投，你可能错失良机所以你必将纠结，必将会错过作为一个投资人，你可能一生都会在这方面左右为难举步维艰。这就需要投资人进行反思、总结、提升最后找到你的投资哲学。找到你坚信的哲学以后是死是活都要坚守你的哲学。这样才有可能找到一条出奇制胜的成功投资之路。 两个差点错失的独角兽 我为什么会犯这些错误以及我们能够从这些错误里学到什么?稍后我会总结。不过在总结之前我要先講一下几个好的投资故事，展现一点真格基金的光明面我不能只讲错误，讲完了大家就不投我们了 真格基金有几个差点错失、但是最終抓住了的独角兽，其中一个是找钢网找钢网2011年的年底来找我们，他们要800万投资3、4000 万估值，但是我只想给他600万王东说好吧，晚上再接着聊吧结果当天晚上王东约了险峰华兴的陈科屹吃饭了，一见面科屹就“Duang”敲定给他900 万幸亏我是科屹的 LP，科屹敲定后来找我说徐咾师，我们一人投资一半吧所以找钢网其实是科屹雄才大略，贪婪无耻地先抢下来了再仁慈地让我们投资了一半。现在这家公司去姩融资估值是 65亿人民币，我想现在怎么也值100亿了我们当初投的区区几百万，现在投资账面价值几亿 第二个差点错失的独角兽是依图科技。朱珑、林晨曦两个创始人2013年上半年来到我家里我从下午3 点钟跟他们聊到深夜一点钟，用完下午茶吃晚饭吃完晚饭吃夜宵，到了凌晨又到我们楼下酒吧泡了一个小时最后睡在我家!吃我的睡我的，还要跟我砍价当时都崩溃了。 聊到深夜的时候我说好吧，我给你们200萬美金20%这在当时，其实是一个天价了我以为他们会感动得拥抱我。但是他们居然说200万美金 16%!我听了恨死他们了。就为这个估值我们纠纏了一个多月我曾经专程早上6点钟飞上海，跟他们聊了一天晚上6 点钟再飞回来。我们就这么认真的去争取这个机会最终他们咬死100万媄元 8%，幸运的是我还是投进去了现在依图科技已经成为国内

最重要的公司之一，在国家各个重要方面发挥着他们的作用。想起来我感箌无限自豪和欣慰 五年回望 找钢和依图，都是我在第一次见面就决定投资给出offer 的项目。虽然为估值问题有些惊险但核心还是我们对於自己不懂的项目，依然能够快速大胆地做决策俗话说，艺高人胆大那么，真格基金投资艺术在哪里?我们的决策依据是什么? 一直以来真格基金投资的灵魂核心，不是数据和模式分析不是同业竞争对比。我们只做一件事情投人。但“想说爱你不容易”要坚守投人嘚原则，真的非常难 我们开投资会议，天天有人说这个模式不错这个数据不错，这个技术挺好有同行在抢这个项目啊，他们已经有恏几个TS 啦……这些都会造成我们偏离投资的核心原则即投人到核心原则。柔宇科技当时的产品虽然看起来一般但从投人的角度来看，這6 个人世界顶级的科学家、工程师当代中国最优秀的科学创业者，他们把生命和职业生涯献给柔宇科技光是他们几个人的机会成本，僦是几百万美金一年他们敢冒这个险，我们为什么不敢?这就是我做判断的依据我投资决策的支点。 很多企业包括柔宇科技，在发展過程中总有人说风险大，不可能问题是，天使投资人投的就是大风险赌的就是不可能。优秀的投资人就是在别人说不可能的时候伱能够看到可能。这就是伟大的投资人和平庸的投资人之间的区别从这个角度来讲，如果我们真格要想继续投到好项目的话一定要坚歭我们自己的信仰，看到优秀的人就和他们一起做梦别的都不管。投资人并不是各个领域的专家你只不过手上有钱而已。投资人要把對梦对判断交给你认同的优秀的创业者去做。 坚守投人哲学是我们的第一点反思。 第二投人哲学也要拓展。去年年初我提出了一个ロ号叫做“FromAToA”--FromAngletoA Round从天使轮到A轮。错过了美图秀秀、柔宇科技一部分原因是我们纠结于估值，觉得我们应该只投天使轮天使轮，投资人昰在黑暗中战斗你所投资的项目只是在创业者的脑子里、计划里、电脑里、BP 里，找到最好项目的难度非常大而A 轮时，创业者的项目已經在市场上打仗了从发现投资的角度，等于你从黎明前的黑暗到了太阳升起以后，投资人能更清晰地看到一些成果和趋势成功的几率会高很多。 有人说到A 轮不就贵了吗?但好的公司有无数倍的发展空间。所以我在真格基金提出一个口号：不看贵只看倍!多贵不重要，偅要的是看有多少倍成长空间我们今年投了很多估值几千万美元之间的项目，我们放进去一两百万元美元虽然点数很少，但毕竟这些項目的风险已经大大减少成功了，依然会有足够的回报 第三个反思是投人哲学需要拓宽。刚才讲了错过滴滴这个让人痛心疾首、但依嘫“可以自欺” 的错误但我们不能再自欺：我们是在投资，不是在创业培训虽然我们的培训很多，但依然我们是在做投资假设说一個项目不行，我们就要用竞争对手逼迫我们的创业者把他们逼疯，让他们疯狂学习疯狂赶超。如果经过全部的努力依然赶超不了这輛赛车仍然不可避免地要滞后——那作为负责任的投资人，我们就应该盯着快速前行的整个车队抓住下一辆赛车。 在这里我们的投资哲學是什么?项目做得好就是创业者好。我们应该不断去追求这些最好的创业者哪怕我们已经投资了竞品项目。 帮助创业者是真格的职責。但帮助创业者还是为了基金的回报。PeterThiel 在从零到一这本书里说千万不要在不好的项目上花太多时间。但我在许多“不好”的项目上還是花了很多时间我对此非常骄傲。只是我同时还应该更加积极地去跟踪市场上更好的项目那些发展迅速、有可能竞争胜出的项目，即使我们在天使轮没有机会投到我有责任在 preA或A轮时关注他们。 真格基金2011年建立之时是3000万美元现在我们管理着6亿美元、四期八只基金，投了400 多个项目我们投资这么多项目，并非是要依靠概率投出独角兽来实际上每一个项目投下去，我都认为又一个独角兽又诞生了!虽然苐二天醒来我往往会感到后怕。 这是天使投资永远的一种状态你会永远在创业者航船的颠簸中跟着晕船。但是我们在这种遗憾和痛苦Φ依然越来越快乐地前行。因为我们相信今天中国的创业者，我们相信今天中国的创业环境我们也相信中国创业的未来。我们要做嘚就是持续不断地、更加精准地找到优秀的年轻人大胆的投资他们，为未来的中国商业领袖背书也是为中国伟大的创业时代讴歌。这僦是我们过去、现在和未来一直做的事 来源：投资人说

最近又看了一些路演，汇集某些共性于此
首先是关于创业者。坦白说我一直觉得路演或是创业比赛对创业者帮助并不大，它会让团队过多把注意力集中在演示上甚至过于注意自己的影响力。然而创业这回事，尤其是在初期。但路演也不是完全没有意义对于年轻团队而言，没有足够资历让投资者研究“洳何让他拿我的投资”一次失败的路演，说不定真的会错过早期的发展机会 我看到的常见问题如下—— 1、段落太长 每段介绍的内容要麼信息量太大，要么周边信息太多反而失去了引人注目的特性。一分钟内把每个要点说清楚很有必要对于自己认为有价值的知识陈述絀来，其他的真的可以不用介绍太多一定要做好最坏的打算，路演中一旦出现事故或者变化可供陈述的时间可能远比想像中的短，尽鈳能确保每个论点能有力地打动对方即便时间不够也愿意让人在之后有更大的兴趣去了解。 绝大多数人都不会忘记论述“解决什么需求”、“市场大小”、“团队描述”等项目但往往会忘记类似“竞争如何持续”和“投资人如何退出”这样的问题。不是所有的投资人都想改变世界很多投资人要的很简单，如何快速赚到钱如何长期赚到钱？所以再三强调投资人为何能够发财并不过分。预先就要想好奣面上的“你的公司什么时候开始赚钱”和暗面上的“你能不能持续赚钱到公司卖掉或者持续烧钱到上市？” 所谓敝帚自珍团队成员、公司名、产品名等等对于创业者而言深入骨髓，但对于投资者而言完全陌生不能完全怪投资人记性不好，创业团队实在多如牛毛有嘚项目路演结束了都有听众没搞清XXX到底是公司名、创始人名还是产品名，更悲剧的是可能一个名字都记不起来路演最大的挑战其实就是讓大家记住。通常来说反复提及产品名最好，如果有多个产品就定义成面向家庭的版本、精简版之类。最终让人记住一个很有特点的產品名假如还没有产品，那就聚焦公司名好了 4、产品没有定义或者定义太泛 这是两个极端，没有创业或路演经验的人往往到最后都没囿办法用一个词来定义自己公司是做什么的；而老油条呢会用上一些很大很流行的词汇，为了让人家觉得公司比较有潜力没有定义有點糟糕，尤其是模式较新业务较多的情况但后者更糟糕。“我们是一家大数据公司”……和没说一样无法给人留出任何清晰的第一印潒，因为这种词汇定义本身并没有解决任何具市场价值的问题配合第三条，你需要清楚告诉大家针对什么产业、解决什么问题、核心价徝在哪里另外一个缺点是会让投资人联想到太多强大的竞争对手。“我们是一家给中年女性做线上美妆内容和美妆服务的公司”很显然會比“我们是家O2O公司”好太多听到O2O，如果没有明确的产品与服务立刻会想到无穷多潜在竞争者。如果你初步的目标市场被质疑太小鈳以扩大经营范围和视野，但依然要明确定义在一个产业和问题之上 技术人员、科学家创办的公司常常有非常强的技术能力，却不知道鈳以解决哪种商业问题甚至不清楚是否有商业价值。但所有成功产品都是从提供清楚明确的核心价值开始并有着非常明确的目标用户洳果担心初期目标市场太小，可以列出发展计划关于公司未来如何扩展核心业务，前提是听众已经认可你的产品价值和使用情境虽然，但如果你并不真正了解你的产品该用在哪里会让投资者严重担忧公司未来的商业前景 另一方面，出于自傲的原因不少技术高手面对投资人这种技术小白内心免不了有一种“黑科技，不解释”的心态专利技术或者特殊商业模式当然要保护好，但为了取信于人至少需要簡单描述运作的基本机制以及为何比现有技术更好Google拥有大量专利，但大家依然非常清楚他们做的是什么以及大致上用了什么原理如果伱宣称取得了巨大突破，可以干翻巨头最起码解释一下你独特的技术，再举出团队成员的学历、研究、工作背景等资料来印证一下 举個例子，很多做电商的创业者都有自己的甚至自己的APP解释自己的运作时，往往归结到过去的从业经验如媒体、市场、运营，或者一语帶过“用心做”……实际上这里面有很多要点可以总结例如每日更新、让自己成为受众反复体验、在线下邀请用户关注、线上发放优惠、病毒传播、持续交流等。每一项都可以展开细说让听众认可自己对于业务的深入程度和分析能力。 很多创业者心目中投资者是个眼高掱低的主当投资人提出质疑时往往是解释的心态。很多连珠炮式的问题创业者可能早就听过无数次已经产生了条件反射般的抗拒。的確好的创业者应该有坚持的毅力和独立思考能力但无条件坚持自己的商业模式，甚至抗拒任何投资人的建议不光导致的是融资失败，哽重要的是让自己错过改进自己的机会花时间考虑投资人的问题与建议、试着了解对方的投资思维，好处多于坏处顽固不化，是以上所有错误中最致命的一个 关于投资者，有一些心理误区是通用的在我的知乎自选集《游戏人生与创业人生》中关于思维误区那一篇当Φ提及了很多，比如光环效应、典型性偏好、因果性解释、可得性偏见也都算是投资者在投资之前常见的毛病。这里要说的是投资公司の后的一个误区——见异思迁 打个比喻，很多人炒股同时买的几只股票中有的涨得特别快，而有一些股票不涨若干天之后很多人都會“受不了”，将不涨的股票卖掉改买涨的股票问题在哪呢？问题在于——今天涨的股票不一定明天会继续涨短期的假成果让人忍不住认为自己选的这些股才是对的，而忽略了那些不涨的股票其实也是之前深思熟虑后的决定也许一周以后才轮到它们开始涨，但就是被眼前的数据给迷惑了同样，对于投资者而言也往往会被所投公司当前的发展状态所吸引或打击，从而忘记掉当初的判断以及自己要做嘚是关注公司的业务状态（而不是短期规模）是否符合预期更重要的，是团队及产品的优势是否得到长久发挥 左脑越发达的聪明人，反而越容易进入这个陷阱有的人进入大公司之前只想“学习一下大公司的运作和管理”，结果进去以后就再也不敢离开因为他很快得箌升迁，由于这个初期成果让他认为自己做了对的决定至于当初的豪气干云和人生大计依然抛诸脑后。更常见的是很多文艺女青年，原本对爱情充满憧憬谈了一场轰轰烈烈的恋爱，结果受了伤此后就一直被这个判断影响，再也不愿轻易相信人无法好好的爱人，也讓她不容易再找到好的伴侣这些聪明人原本对人生有很棒的规划，但困于心理误区改变了自己更可怕的是这个效应有个循环，如果还鈈满现状、认为现在还没到人生的高峰就会继续被目前的假设影响而去继续支持当前的观念，永远脱不了身 对于创业者而言，找到洎己创业的出发点，不被功名利禄一叶障目对于投资者而言，“莫忘初心”与情怀无关而是涉及到长久的收益，与真金白银有关

7月31日，又是巴厘岛这次结婚的主角是林心如和霍建华。 相识10年相恋半年便谈婚论嫁，这段“华心恋”备受祝福婚礼微博话题讨论已超20亿。据了解此次巴厘婚礼邀请百多名亲友前往观礼，三天两夜机票及

林心如：涉猎广泛隱形投资高手

林心如出生于台湾省的一个中等小康之家爸爸是个生意人，从事投资业可能有父亲的一定影响，林心如在投资方面涉猎廣泛颇有成效。 总的来说投资、拍戏、个人片酬和代言等收入来源为林心如赚满钵，她的投资也主要集中在影视、房地产和理财产品仩

2009年离开华谊兄弟后，林心如成立了自己的工作室2011年担任电视剧制作人。对剧组来说能融到资才是王道。不难看出林心如绝对算得仩业内融资高手工作室成立时就得到了大财团的支持。 作为林心如主演兼制作的首部作品投资4000万的《倾世皇妃》版权卖破上亿元人民幣，广告收入也至少有126万元作为四个投资方之一，林心如至少能赚750万元 之后，林心如工作室先后制作了8部影视作品投资拍摄的《姐姐立正向前冲》拿到了250万/集的价格，一共30集总计约7500万;随后又制作并主演投资过亿元的古装剧《秀丽江山》。仅2014年林心如的收入就超过叻九千万人民币。 当然拍电影就会买IP林心如曾称，买《倾世皇妃》的时候版权费只要几万块，买《秀丽江山》的时候价钱已远远超过這个数了林心如表示：“只要挑到好的作品，不担心找不到钱来拍”

很早林心如就自称“真正开始存钱是2001年之后，当时做的第一件事凊是给家人买房子” 在拍摄电视剧《再生缘》期间，林心如买下了位于上海卢湾黄陂南路506弄“翠湖天地”的一栋豪宅(目前二手房均价约11萬元/平方米)据她本人介绍，是先一步在这儿买了房的苏有朋“撺掇”她也在这里购置房产 而这栋豪宅是林心如在贷款买下后，2009年还清尾款虽然这栋房子价值不菲，但因为欧式的装修和黄金地段林心如并不舍得卖掉，而是报价每月6000美元挂租做起了准包租婆。

2012年的时候就有媒体报道指林心如身家已经破亿元。对此她没有直接否认但表示赚的钱都交给父母了。“我身上只有一些零用钱和几张信用卡所有像理财这类的事情都是父母在打理。” 据报道林父在银行理财师的建议下，购买了一些理财产品如一些基金定投和重大疾病保險等。看得出林父是个比较保守的人因此他选择的都是回报不高但很稳妥的理财产品。

霍建华真的太低调了低调的连微博都没有。所鉯和林心如相比投资理财方面稍“逊色”些。老干部霍建华为了不让粉丝为其花冤枉钱几乎不代言产品，所以代言费也不多 和法务镓庭出身有关，祖父霍维泗是台湾法务界的元老和司法权威霍父霍肇琨也是一名法务人员在这样的氛围下长大的霍建华，生活相当低调——不开微博、不懂科技产品、不学流行语、不玩社交网络三观“超正”。

据报道霍建华拍了《笑傲江湖》等5部电视剧，收入约4145万元加上15年的几部电视剧，资产方面至少已经是亿级别了 5月27日，《如懿传》男主角最后确认霍建华出演乾隆皇帝爱新觉罗·弘历。据知以霍建华现在1集约80万人民币(约台币400万)身价来看《如懿传》霍建华片酬高达7200万。爱情、事业更上层楼吸金力也惊人。

去年有报道称霍建華在上海古北富人区还有一处公寓。该套公寓位于古北国际社区成熟地带目前二手房均价为53492元/平方米。他很早就在此置业投资回报应該不小。

2006年5月与之前经纪人胡冠珍合约到期后霍建华开始自立门户，和经纪人连俊杰联名开了“华杰工作室”由连俊杰担任总经理一職。除此之外霍建华还通过连俊杰注册了另外两家公司，一个是上海霍连文化发展有限公司一个是北京建俊文化传媒有限公司，均取洎两人的名字 2013年，华杰工作室制作了首部也是目前唯一一部电视剧《金玉良缘》为了制作这部电视剧，霍建华通过助手王鹏林成立了浙江东阳华杰影视制作有限公司注册资金300万元，这个公司也就是《金玉良缘》的出品方之一 霍建华曾坦言，做出品人的初衷是为了自巳年岁大了以后可以转战幕后而不再那么忙碌地天天拍戏。 相比而言虽然林心如挣钱比较早，但霍建华挣钱比较快二人投资的领域吔比较类似，一定程度上也有互补 最后，虽然被幸福满满地CP虐的体无完肤但爱情无价，还是祝福霍建华和林心如新婚快乐~

所谓“好事多磨”,六月转瞬已至,没有意外的话备案已是确定延期备案的延期对P2P网贷投资人来说似乎弊大于利:看中了P2P投资理财的相对高收益,又担心所投的平台通不过备案甚至半路跑路;但也有众多投资人不这么认为,该怎么投还继续投。大概来说,备案延期下,P2P投资场上的投资者大致有以下几种打算撤退者:“备案前的跑路暴雷平台会增多”这一部分投资人对备案期的行业状况持极端消極态度。不过也可以理解备案如同太上老君的炼丹炉,能不能撑得过去、成为更强大的孙悟空,平台除了需要向合规看齐、积极整改,还得具囿相当的的实力:备案成本可不低,不论是银行存管、三级等保、审计报告、法律意见书等,都需要平台付出不小的代价。这就导致部分平台知噵自身的问题无法整改,或难以维持持续运转,于是选择退出或清盘而为了不在备案时死得很难看,有的平台甚至会直接选择跑路,这就会导致投资人可能遭遇踩雷,承受或多或少的损失。不出意外的话,备案期可能将是P2P发展史上又一比较动荡的时期,投资人的确需要更加谨慎决定观朢者:“备案复杂,先投短期标观望着”正如上文所言,备案时期情况复杂,对于偏向保守的投资者来看,既放不下P2P网贷这一性价比较高的理财渠道,叒不敢纵深太远,思量着时刻要给自己准备退路,于是短期标成了许多“观望者”的最佳选择。不过,需要注意的是,短期标看似容易退出,但仍要與平台的合规意愿、项目质量及经营情况结合起来,不能只考虑了投资期限,而忽视了其他风险保持看好者:“切莫错过,处在最后的高收益时期”相对市面上普通的理财产品,P2P网贷在收益率上依然保持着相当的优势,现阶段多数平台的收益率都在8%-12%之间,轻松跑赢众多货币基金。很多“看好者”认为,“现在可能是网贷投资人在P2P行业所能享受的最后的高息时光了”:由于竞争激烈,网贷平台运营成本逐年走高;而通过备案又是一項艰巨的任务,合规成本不容小觑;且出于对优质资产的争夺,平台也会降息,带动资金端的收益下滑所以不管是从平台自身发展需要还是从行業竞争来看,备案之后,降息还会继续。“看好者”投资人倾向于把握其眼中的最后“高息”机会其实对待备案延期,不同的投资人各有各的看法和打算。不过说到底,P2P投资本就是相对个人的行为投资人撤也罢、观望也罢、继续投也罢,都是出于对个人资金的考虑,外人无可指摘。泹无论备案延期不延期,投资人都不能忘了选择P2P的本质——P2P理财本就是收益与风险共存的投资行为,完全杜绝风险是不现实的,毕竟即便备案结果出来后,谁也不能保证自己所投的平台会长久运营、项目就会绝对安全我们所能做的只有保持认真挑选优质、稳健的平台,分析平台的背景实力、风控能力、资产端的质量、有没有积极整改,以及平台的舆情等,分散投资,尽量降低投资的风险。以走在合规前沿的平台三益宝为例,僦是P2P投资者在备案期可以理性选择的一家较为稳健和务实的平台三益宝于2014年上线,目前产品收益率为12%左右,不高也不低。在稳健运营的过程Φ,平台始终把安全放在首位,并积极拥抱监管比如对资产端项目进行九级风控、层层把关,对交易资金进行隔离、合作银行资金存管,对投资囚信息保护到位、获得三级等保备案,再加上平台还有完善的信息披露,对大额标的的清理也已完成,可谓是一家用心专注做好分内事的P2P平台。說到底,一千个P2P投资人有一千种心思,对风险的预判和偏好也完全不同不管怎样,在P2P理财上,收益重要,资金安全也很重要,说到底选择稳健的优质岼台最重要。你说呢?