原标题：郭广昌：复星医药官网投资哲学和二十多年发展的思考 | 创思享

在Club Med桂林度假村郭广昌用三个多小时系统讲述了复星医药官网的投资哲学和复星医药官网二十多年發展的思考，即做企业永远在从0到1-归零-再从0到1不断创造与革新的路上同时，他还谈到了关于投资、资本运作、产业运营、企业管理的困惑和问题

关于经济、企业、人的周期

说到金融，我首先想到的词是“周期”复星医药官网作为一家投资企业或者说金融企业，最关心嘚两个字就是“周期”比如从0到1就是一个周期。

为什么有周期其实经济、股市、产业、企业和人都有周期。

股票市场的周期最为明显半年之内，股票可以从10元跌到1元股价仅为当初的10%，这是什么造成的有一个定义叫“完美风暴”。“完美风暴”是什么当经济和产業都处于上升或者衰退的周期中，它们相互叠加时就会出现“完美风暴”钢铁行业现在处于去产能、限产量的阶段，钢铁大省比如河北囷辽宁都十分艰难。但在这之前钢铁产业的红火程度相信同学们也知道，所以说产业是有周期的

回顾复星医药官网的发展过程，我們也是抓住了中国经济发展的各种周期复星医药官网在创业初期被称为“三无”企业，无资金、无人才、无技术但复星医药官网抓住叻产业的周期，包括矿业、钢铁、房地产和医疗医药行业等还有我们也参与到国有企业体制改革之中。此外复星医药官网的发展也确實抓住了中国资本市场发展的周期，基本上每一步我们都能抓住A股我们抓住了，1992年成立到1998年上市这个要特别感谢上海市的支持。

其实阿里巴巴也是一样每次的窗口期马云都把握住了，同学们可以去查阅阿里巴巴的融资史企业要发展，口袋要有粮钱不是最重要的，泹是钱是很重要的关键时期企业要有充足的资金做准备。

所以我们说经济是有周期的周期里面是有机会的。各位同学一定要记住：周期是你的朋友不是你的敌人。不要去对抗周期要顺应周期，并坦然对待“牛短熊长”的现实

关于复星医药官网的战略探索与调整

战畧是什么？战略就像一个搜寻目标的雷达如果在战略维度下，没有战术能力没有准确的执行力，复星医药官网也完全不考虑去投资“落地”是关键。这样说复星医药官网目前有三个搜索引擎，在三个不同的维度搜索来决定投资方向。

第一个维度是有产业深度的“保险+投资”双轮驱动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”；第三个维度是复星医药官网所做的一切都是围绕着“富足、健康、快乐”的生活方式致力于提供一站式解决方案。这是我们做任何事情的三个维度三个指针。在三个指针下我们再去具体落实投资項目，筛选投资标的

第一，为什么要叫“保险+投资”我们就做两件事情。第一负债成本越低越好，负债时间越久越好第二，投资這一块回报相对较高且回报比较稳定。其实大方向上就是做这两件事情大家经常讨论凯雷、黑石和KKR，因为它们都是很优秀的投资机构而且它们的投资回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈撒韦低。但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多根本就不在一个数量级，为什麼因为他们赚的钱都分给LP了。基金模式的最大问题就是当基金盈利的时候，大部分要分给LP；而当市场处于底部所有资产都处于相对低价时，募集资金又很难所以要坚持价值投资、全球投资，企业必须要有相匹配的资金来源没有这些来源，投资是不可能的所以我們提出“保险+投资”的战略，但2007年我们还没有一家保险公司

第二个维度，2007年复星医药官网国际在香港上市以后我们面对所有国际投资企业的竞争，包括高盛、KKR和黑石等它们用全球的市场来吸引那些被投资的企业，这个时候复星医药官网就处于劣势所以复星医药官网反其道而行之，我们有“中国动力”我们比外来的投资机构更了解中国的经济和中国的市场，因此我们第二个战略维度是“中国动力嫁接全球资源”所以2007年我们提出“需要在全球整合资源”，方式是“中国动力”

第三个维度，“富足、健康、快乐”之前我强调过经濟和产业都是有周期的，所以复星医药官网要跟随周期进行转型阿里巴巴现在的战略也是要针对“富足、健康、快乐”的生活方式来提供解决方案，但是它是要打造一个生态系统一个大平台。

关于保险板块的全球化布局

复星医药官网旗下的保险公司并非全部都是收购而來我们投资了永安财险，合资成立了鼎睿再保险和复星医药官网保德信人寿之后收购了葡萄牙保险Fidelidade、MIG和Ironshore。其中最重要的就是我们收购叻葡萄牙保险Fidelidade约85%的股权收购的完成让复星医药官网的保险资产达到一定的规模，使得我们有更长期的资产来匹配我们全球化的投资包括房地产投资、固定收益投资以及全球主要资本市场的股权投资。同时复星医药官网的投资能力也进一步协助保险公司优化资产配置，提升整体收益截至目前，复星医药官网在全球拥有6家保险公司可投资资产超过人民币1600亿元，“保险+投资”的双轮驱动模式基本成型

還有一点我想强调，做投资寻找项目不要太依托于投行的推荐。投行是一个工具就像媒人做媒，但谈恋爱要自己去找真爱要自己去找。要做战略驱动下的机会主义者训练战略驱动下的单兵作战能力，不断地积累经验把他们有效地结合起来。

我一直在复星医药官网Φ高层的沟通中强调加入复星医药官网，必须要知道的七件事情因为这是复星医药官网的文化价值观，是精气神是企业的灵魂。

第┅企业家精神。首先加入复星医药官网，你要会“指挥老板”如果谁指望我告诉他该怎么做，问我需要他做什么原则上这样的人峩就不会聘用了。作为老板我希望复星医药官网的员工针对投资做好几个方案，并和我一起讨论优劣最后决策。要主动、有强烈的意願做事情希望为复星医药官网做贡献，并且利用好复星医药官网这个平台以及背后的资源

我们最近在强调企业家状态，其实也是强调囚有周期的马校长也是有周期的，也不可能一直亢奋着的你不在状态想去“休息”，那么很快就会被追赶和超越所以复星医药官网唏望每一位同学都可以不断归“零”，重新开始

第二，企业管理一定要有灰度不要希望把什么事情都说得很清楚。灰度是指各个团队の间的业务边界不是严格划定的对新业务的发展也并非越清楚越好，最好的状态就是适度的灰度、适度的边界模糊

第三，正能量不菢怨。复星医药官网内部如果两个人没有合作好并且互相指责别人，肯定两个人都有问题所以，不要抱怨

复星医药官网作为一个不斷成长的企业，肯定存在很多问题加入复星医药官网，成为复星医药官网人就是来解决问题的我最不欣赏的就是抱怨的人，复星医药官网存在什么问题我比任何人都更清楚所以我需要的是解决方案，需要的是所有人一起齐心协力地往前走的正能量

第四，投资纪律複星医药官网永远强调最基本的投资逻辑就是做“对”的事情。投资和收购的目的一定要清晰复星医药官网要做的事情是为家庭客户“富足、健康、快乐”的生活方式提供解决方案，当复星医药官网提供不了或者提供方案的速度太慢时我们会用投资或者收购的方式，将內外部资源打通为客户提供“令人尖叫”的产品和服务。

这里我想和大家交流两点关于局势的判断：

首先其实常识性的东西大家都明皛，但是很多投资者都有一种侥幸心理股市到6000点的时候都知道风险已经很高，但依然期望能到10000点投资者的心理是如果我现在清仓退出，我可能会少赚钱所以投资者要克服的不是投资的风险，而是看到风险后的侥幸和贪婪

其次，包括诺基亚在内的很多大企业转型为什么那么难？千万不要以为这些企业没有看到技术变化他们针对技术的变化也进行了很多布局，但是原来的利益太大了他们不肯坚决哋转型。所以任何大企业和小企业的创新和创造一定要有归零的心态每个企业家，你要始终保持创业的状态面对每天都在变化的市场，你一定要有一种归零的心态不要被过往的经验束缚住，坚持价值投资坚持基本面分析，拥有一颗归零的心

第五，闭环强调内部融通，建立产业生态圈形成闭环。这个我在后面会着重讲一下

第六，秋天的账本KPI是要有的，但是KPI也是灵活可变的复星医药官网实荇秋后算帐，对于原则性错误我们是零容忍；对于专注于做事、有成绩、有情怀的员工我们也会及时进行提升和奖励。一个组织如果內部的摩擦成本高于外部成本，这个组织就没有很大的存在价值所以我们尽量要减少内部的管理成本，要有基本的信任秋后算账意思僦是员工要相信公司会赏罚分明，主动去做对的事情

第七，身边的商学院我一直跟复星医药官网的兄弟们说一句话，你如果想学东西来复星医药官网最划算。因为这里看的项目多分析的项目多，决策的项目也多我每天平均参加五到六个电话会议，各个部门的项目荿员、高层和董事一起针对性地讨论问题，是真正的“身边的商学院”每一个案例和项目都是真实的且有时效的。

复星医药官网全球匼伙人战略最重要的目的是要将集团的所有资源形成一个整体来进行调配。大型的多元化企业比如复星医药官网，有很多产业有不哃的团队，但通过全球合伙人机制复星医药官网要统一一个思想，形成一个平台

这是什么概念？复星医药官网所有的资源只有一个Φ心，一个平台；利益可以分配计算但是方向和资源，只能是一个中心在战略维度的指挥下，随时重新调度资源包括资金和人力。铨球合伙人最重要的就是把复星医药官网最重要的人的利益跟复星医药官网集团高度相通而不是跟项目的利益挂钩，这样才能确保我们指挥整个战役的时候可以充分利用起来

未来最理想的模式是什么？上次马校长在湖畔大学给大家分享的关于美国人的作战方式。地面蔀队三五个人后面有导弹系统，一个计算机体系进行支持其实未来的大公司的工作模式都大概如此，去寻找机会用复星医药官网通，大平台作为“节点”将资源全部连接在一起，法律和税务等团队都通过这些平台融通所有的交流和反馈都在上面，复星医药官网的所有资源包括资金资源都是能够打通的

我还是讲一点别的，其实做企业是一个长跑的过程长跑运动员很重要的就是耐力和健康的身体，所以各位一定要保持健康的生活方式并且善于调节我前面有一点累了，但是稍微练一个5分钟、10分钟太极状态就回来了，或者做一个冥想也是很好的请记住创业或者做企业不是靠拼一下就可以拼出来的，要做好长期的准备特别是身体。

第一创新与研发是企业前进嘚动力。说起创新与研发我很尊敬的一个企业就是华为。当华为手机做到一定领域深度之后未来可能也会逐步切入金融。因为我们所囿人所做的是为客户解决痛点和提供解决方案未来对于产业的明确界定可能会越来越模糊。最根本的是谁可以接触客户、谁可以黏住客戶、谁可以在黏住客户之后整合更多的资源为其提供更多的服务我认为这是未来最大的竞争环节。企业能够黏住客户还是要靠提供有吸引力的产品，要有最独特的东西所以从这个角度来分析，华为最值得尊敬的是他们是真的在研发上敢于投入

复星医药官网在自身产品力的创新与研发上，布局的第一大产业会是“医疗健康服务+健康保险”

其实经营医院，是最不容易的事情用“赚快钱”的思维去投資或者经营医院一都会出事，为想“赚快钱”的人做广告就更不对了在医疗健康服务行业，我们投资了和睦家医院收购三甲医院禅城醫院，同时在互联网医疗方向布局投资了挂号网和名医主刀复星医药官网希望成为有产业情怀的、全球领先的“医疗健康服务+健康保险”模式提供商，做到全球化的同时提供最有产品力的产品。

第二复星医药官网在养老产业也会继续投入。

第三在旅游消费板块，复煋医药官网在未来两三年一定要成为全球领导者复星医药官网所有投资的最终目的是要形成对应的产业地位，特别是形成产业的领先地位要去打通产业链，为客户提供更好的解决方案首先，复星医药官网会专注于在互联网状态下将线下客户变为线上客户，产生消费黏性今年四月，中国第四家地中海俱乐部在三亚开业并计划在2020年之前将这个数字提升到20家。以前地中海俱乐部只有10%的营业收入来自直銷或者移动平台现在这个数字大约是40%，这种营销渠道的变化带来的是更加可观的营业利润

此外，复星医药官网也在努力将低频的度假產品提升成高频的消费品地中海俱乐部目前就在打造一个名为MiniClub的市区儿童游乐平台，目标客户是市中心的儿童和他们的父母让他们周末可以多一个短途游玩的选择，培养我们旅游品牌的客户群体将低频度假产品转变成高频消费品。

未来我最关心的投资关键词

第一产品力。如果产品和服务没有内容没有产品力，不能让客户“尖叫”复星医药官网是不会投资的。包括房地产项目复星医药官网将特別聚焦于旅游地产、养老地产等以服务为核心的项目。所有的投资和收购就是要围绕“富足、健康、快乐”的生活方式来进行，抓住有產品力的产品和服务

第二，整合生态圈打通产业链。比如旅游复星医药官网要将地中海俱乐部、亚特兰蒂斯、太阳马戏团和Thomas Cook等旅游資源整合与打通，打造以旅游目的地和内容为核心、旅游渠道为纽带、旅游综合体开发能力为支撑、具备多层次协同效应的旅游生态圈將客户留在其中，让他们形成消费惯性有一种想去旅游就去寻找复星医药官网提供的旅游产品的消费习惯。

第三布局C2M。中国产业的未來在C2M为什么？中国现在大量产能尤其是低端产能是过剩的，同时大量的客户需求却没有得到满足真正的优质需求，供应是不足的包括医疗、教育、旅游和食品。所以我们未来的方向是C2M将产品生成端直接和客户需求打通，结合大数据的能力进行柔性化的生产

所以當看到青岛红领时，我很兴奋红领用了十二年的时间将制造端打磨出来了，打通“C”端（客户端）将线下客户变成有黏性的线上客户。现在移动互联网入口端正在发生变化变得更多元化的。以前BAT是最主要的流量入口现在我们看到移动互联网入口端错综复杂的竞争使嘚消费群体有了更多的选择和可能性，虽然不能说撼动BAT这些大佬的地位但这对整个产业来说是一个积极的影响。更重要的是要打通M端（产品生成端），让客户的需求最快速且低成本的反应到生产产品的全过程中这种生产模式的好处是客户愿意为个性化的产品支付更多。现在年轻的消费者特别是90年以后的消费者，他们更追求“真品”与“优质”愿意为自己认为的优质且个性化的正品付出更多的钱。當越来越多的客户不像以前一味地追求低廉价格，而是愿意为好的设计支付更多时包括制造业在内的商业模式也会随之改变。所以说現在这个时代是不一样未来更会不同。

阳光印网也是复星医药官网看好的模式之一它把大量闲置的产能和客户对于印刷的需求之间做荿一个无缝的链接，提供整套产业链解决方案如果仅提供一个平台，是不足以达到这样的效果阳光印网将客户的闲散订单进行重新打包、整合和再匹配，形成产业链闭环这才是成功的关键。所以阳光印网发展很快复星医药官网也将提供更多的支持。

还有名医主刀咜抓住了中国医疗体系的痛点，解决了医患资源信息不对称这个“顽疾”

现在再来分析，C2M是什么其实是让客户参与产品生成的全过程Φ，最大程度与最快速度的满足观众、粉丝、消费者和客户的喜好与需求同时，C2M不是消灭中介不是消灭中介环节，而是通过直接或者間接的方式帮助、引导顾客去参与产品设计和生成未来设计师可以是设计顾问，红领的设计师帮助和引导顾客来进行个性化的服装设计

另外，不要一味地追求C端和M端的直接连通M可以到A到B再到C，其中的中间环节也在创造价值比如红领的设计师。一家独大或者一个平台獨大的产业链并非是一个相对持久健康的产业链

原标题：郭广昌用这26张PPT完整讲清楚了复星医药官网的投资哲学

5月25日复星医药官网集团董事长郭广昌在湖畔大学首度授课。

在Club Med桂林度假村身兼湖畔大学校董的郭广昌，鼡三个多小时向湖畔大学第一期的同学们系统讲授复星医药官网的投资哲学和复星医药官网二十多年发展的思考即做企业永远在从0到1-归零-再从0到1不断创造与革新的路上。同时他还与湖畔的同学们共同探讨了关于投资、资本运作、产业运营、企业管理的困惑和问题。

关于經济、企业、人的周期

说到金融我首先想到的词是“周期”。复星医药官网作为一家投资企业或者说金融企业最关心的两个字就是“周期”，比如从0到1就是一个周期

为什么有周期？其实经济、股市、产业、企业和人都有周期股票市场的周期最为明显，半年之内股票可以从10元跌到1元，股价仅为当初的10%这是什么造成的？有一个定义叫“完美风暴”“完美风暴”是什么？当经济和产业都处于上升或鍺衰退的周期中它们相互叠加时就会出现“完美风暴”。钢铁行业现在处于去产能、限产量的阶段钢铁大省比如河北和辽宁，都十分艱难但在这之前，钢铁产业的红火程度相信同学们也知道所以说产业是有周期的。

回顾复星医药官网的发展过程我们也是抓住了中國经济发展的各种周期。复星医药官网在创业初期被称为“三无”企业无资金、无人才、无技术。但复星医药官网抓住了产业的周期包括矿业、钢铁、房地产和医疗医药行业等，还有我们也参与到国有企业体制改革之中此外，复星医药官网的发展也确实抓住了中国资夲市场发展的周期基本上每一步我们都能抓住。A股我们抓住了1992年成立到1998年上市，这个要特别感谢上海市的支持

其实阿里巴巴也是一樣，每次的窗口期马云都把握住了同学们可以去查阅阿里巴巴的融资史。企业要发展口袋要有粮。钱不是最重要的但是钱是很重要嘚，关键时期企业要有充足的资金做准备

所以我们说经济是有周期的，周期里面是有机会的各位同学一定要记住：周期是你的朋友，鈈是你的敌人不要去对抗周期，要顺应周期并坦然对待“牛短熊长”的现实。

关于复星医药官网的战略探索与调整

战略是什么战略僦像一个搜寻目标的雷达。如果在战略维度下没有战术能力，没有准确的执行力复星医药官网也完全不考虑去投资，“落地”是关键这样说，复星医药官网目前有三个搜索引擎在三个不同的维度搜索，来决定投资方向

第一个维度是有产业深度的“保险+投资”双轮驅动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”；第三个维度是复星医药官网所做的一切都是围绕着“富足、健康、快乐”的生活方式，致力于提供一站式解决方案这是我们做任何事情的三个维度，三个指针在三个指针下，我们再去具体落实投资项目筛选投资標的。

第一为什么要叫“保险+投资”？我们就做两件事情第一，负债成本越低越好负债时间越久越好。第二投资这一块，回报相對较高且回报比较稳定其实大方向上就是做这两件事情，大家经常讨论凯雷、黑石和KKR因为它们都是很优秀的投资机构，而且它们的投資回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈撒韦低但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多，根本就不在一个数量级为什么？因为他们赚嘚钱都分给LP了基金模式的最大问题就是，当基金盈利的时候大部分要分给LP；而当市场处于底部，所有资产都处于相对低价时募集资金又很难。所以要坚持价值投资、全球投资企业必须要有相匹配的资金来源，没有这些来源投资是不可能的。所以我们提出“保险+投資”的战略但2007年我们还没有一家保险公司。

第二个维度2007年复星医药官网国际在香港上市以后，我们面对所有国际投资企业的竞争包括高盛、KKR和黑石等，它们用全球的市场来吸引那些被投资的企业这个时候复星医药官网就处于劣势。所以复星医药官网反其道而行之峩们有“中国动力”，我们比外来的投资机构更了解中国的经济和中国的市场因此我们第二个战略维度是“中国动力嫁接全球资源”。所以2007年我们提出“需要在全球整合资源”方式是“中国动力”。

第三个维度“富足、健康、快乐”。之前我强调过经济和产业都是有周期的所以复星医药官网要跟随周期进行转型。阿里巴巴现在的战略也是要针对“富足、健康、快乐”的生活方式来提供解决方案但昰它是要打造一个生态系统，一个大平台我深深地感觉到，如果和阿里巴巴、腾讯以及百度竞争做“大平台”复星医药官网是没有机會的；而复星医药官网最重要的资源是内容，是产品力是契合客户的需求。所以我们在寻找全球资源的时候关注的是有关家庭消费升級的产品，是有产品力的解决方案这个是我们的方向。在这样的战略维度下我们找到例如地中海俱乐部这样有产品力和内容的产品和垺务。我们当然知道做平台更让人激动马云的成就更是人人羡慕，但是我绝对不学马云，因为学不了人家那样你学得了吗？所以同學们别学他了，多学学我！

关于保险板块的全球化布局

复星医药官网旗下的保险公司并非全部都是收购而来我们投资了永安财险，合資成立了鼎睿再保险和复星医药官网保德信人寿之后收购了葡萄牙保险Fidelidade、MIG和Ironshore。其中最重要的就是我们收购了葡萄牙保险Fidelidade约85%的股权收购嘚完成让复星医药官网的保险资产达到一定的规模，使得我们有更长期的资产来匹配我们全球化的投资包括房地产投资、固定收益投资鉯及全球主要资本市场的股权投资。同时复星医药官网的投资能力也进一步协助保险公司优化资产配置，提升整体收益截至目前，复煋医药官网在全球拥有6家保险公司可投资资产超过人民币1600亿元，“保险+投资”的双轮驱动模式基本成型

在葡萄牙保险的收购中，我觉嘚最得要的是对于机会的把握葡萄牙保险公司是一家相当优质的保险公司，拥有优秀的管理团队如果不是因为2008年金融危机，欧洲不会荿为更加开放的市场；同时葡萄牙又是欧洲对待中国投资者相对友好的国家。在这个机会出现时我们把握住了战略指导下的单兵突破能力是非常重要的。所以说机会是永远在那里关键是有没有被团队发现。

还有一点我想强调做投资，寻找项目不要太依托于投行的推薦投行是一个工具，就像媒人做媒但谈恋爱要自己去找，真爱要自己去找要做战略驱动下的机会主义者，训练战略驱动下的单兵作戰能力不断地积累经验，把他们有效地结合起来

复星医药官网收购了葡萄牙保险公司Fidelidade之后，我们协同葡保投资了葡萄牙大型医疗集团Luz Saúde“健康险+医疗服务”的模式也是复星医药官网未来最优先的投资方向。我希望未来能做到同学们人手一张复星医药官网的保险卡同時享有复星医药官网全球的医疗网络服务。我们当然希望同学们都健康并且没有任何意外发生，但是如果不幸发生复星医药官网能提供给所有客户在全球范围内最快速和优质的医疗服务。这个是我最看重的产业布局之一

我一直在复星医药官网中高层的沟通中强调，加叺复星医药官网必须要知道的七件事情，因为这是复星医药官网的文化价值观是精气神，是企业的灵魂

第一，企业家精神首先，加入复星医药官网你要会“指挥老板”。如果谁指望我告诉他该怎么做问我需要他做什么，原则上这样的人我就不会聘用了作为老板，我希望复星医药官网的员工针对投资做好几个方案并和我一起讨论优劣，最后决策要主动、有强烈的意愿做事情，希望为复星医藥官网做贡献并且利用好复星医药官网这个平台以及背后的资源。

我们最近在强调企业家状态其实也是强调人有周期的。马校长也是囿周期的也不可能一直亢奋着的。你不在状态想去“休息”那么很快就会被追赶和超越。所以复星医药官网希望每一位同学都可以不斷归“零”重新开始。面对这么大的市场和这么快速地变化个人的经验即使再丰富也要谨慎。因为经验往往成为了“负资产”相比┅些经常依仗自己丰富经验的人，我情愿用一些没有经验但善于学习的人不断调整自己。学会归零是一种企业家状态

产业是有周期的，资本是有周期的这些是人无法改变的。但是有一样事情我们自己可以改变那就是自身的状态。在所有周期中各位要管理好的就是洎己的周期。如果企业遇到问题首先要寻找的就是自身的原因，对自己负责管理好自己的企业家精神。复星医药官网现在实行全球合夥人计划这个合伙人计划是动态的，如果合伙人不在状态、没有企业家精神就要被淘汰，让更有状态的人来带领复星医药官网的团队湔进像踢球一样，球员踢得不好怎么办让候补上。

第二企业管理一定要有灰度，不要希望把什么事情都说得很清楚灰度是指各个團队之间的业务边界不是严格划定的，对新业务的发展也并非越清楚越好最好的状态就是适度的灰度、适度的边界模糊。比如说在同┅个区域的投资或者是同一个产业的投资一般会有两支或两支以上团队；保险在全球有五支团队，有竞争、有灰度同时，适度的灰度还意味着做投资的过程中不要求完全的准确包括复星医药官网的三个战略维度，都是在探索和实践中逐步清晰并非一开始就清晰地提出。但是我们要往前走小步快跑，不断迭代

第三，正能量不抱怨。复星医药官网内部如果两个人没有合作好并且互相指责别人，肯萣两个人都有问题所以，不要抱怨

复星医药官网作为一个不断成长的企业，肯定存在很多问题加入复星医药官网，成为复星医药官網人就是来解决问题的我最不欣赏的就是抱怨的人，复星医药官网存在什么问题我比任何人都更清楚所以我需要的是解决方案，需要嘚是所有人一起齐心协力地往前走的正能量

第四，投资纪律复星医药官网永远强调最基本的投资逻辑就是做“对”的事情。投资和收購的目的一定要清晰复星医药官网要做的事情是为家庭客户“富足、健康、快乐”的生活方式提供解决方案，当复星医药官网提供不了戓者提供方案的速度太慢时我们会用投资或者收购的方式，将内外部资源打通为客户提供“令人尖叫”的产品和服务。

这里我想和大镓交流两点关于局势的判断：

首先其实常识性的东西大家都明白，但是很多投资者都有一种侥幸心理股市到6000点的时候都知道风险已经佷高，但依然期望能到10000点投资者的心理是如果我现在清仓退出，我可能会少赚钱所以投资者要克服的不是投资的风险，而是看到风险後的侥幸和贪婪

其次，包括诺基亚在内的很多大企业转型为什么那么难？千万不要以为这些企业没有看到技术变化他们针对技术的變化也进行了很多布局，但是原来的利益太大了他们不肯坚决地转型。所以任何大企业和小企业的创新和创造一定要有归零的心态每個企业家，你要始终保持创业的状态面对每天都在变化的市场，你一定要有一种归零的心态不要被过往的经验束缚住，坚持价值投资坚持基本面分析，拥有一颗归零的心

第五，闭环强调内部融通，建立产业生态圈形成闭环。这个我在后面会着重讲一下

第六，秋天的账本KPI是要有的，但是KPI也是灵活可变的复星医药官网实行秋后算帐，对于原则性错误我们是零容忍；对于专注于做事、有成绩、囿情怀的员工我们也会及时进行提升和奖励。一个组织如果内部的摩擦成本高于外部成本，这个组织就没有很大的存在价值所以我們尽量要减少内部的管理成本，要有基本的信任秋后算账意思就是员工要相信公司会赏罚分明，主动去做对的事情

第七，身边的商学院我一直跟复星医药官网的兄弟们说一句话，你如果想学东西来复星医药官网最划算。因为这里看的项目多分析的项目多，决策的項目也多我每天平均参加五到六个电话会议，各个部门的项目成员、高层和董事一起针对性地讨论问题，是真正的“身边的商学院”每一个案例和项目都是真实的且有时效的。

复星医药官网全球合伙人战略最重要的目的是要将集团的所有资源形成一个整体来进行调配。大型的多元化企业比如复星医药官网，有很多产业有不同的团队，但通过全球合伙人机制复星医药官网要统一一个思想，形成┅个平台

这是什么概念？复星医药官网所有的资源只有一个中心，一个平台；利益可以分配计算但是方向和资源，只能是一个中心在战略维度的指挥下，随时重新调度资源包括资金和人力。全球合伙人最重要的就是把复星医药官网最重要的人的利益跟复星医药官網集团高度相通而不是跟项目的利益挂钩，这样才能确保我们指挥整个战役的时候可以充分利用起来因为市场变化太快，所以要及时轉换阵型应对最有效率地把组织资源进行再整合。有一些企业从资产规模或者员工数量上来看并不大但是人员架构却极其复杂，造成企业资源无法形成一个战斗体的最后无法在市场发生变化时及时转型，最终被市场淘汰复星医药官网就是要解决这些问题，所以实行叻全球合伙人机制

未来最理想的模式是什么？上次马校长在湖畔大学给大家分享的关于美国人的作战方式。地面部队三五个人后面囿导弹系统，一个计算机体系进行支持其实未来的大公司的工作模式都大概如此，去寻找机会用复星医药官网通，大平台作为“节點”将资源全部连接在一起，法律和税务等团队都通过这些平台融通所有的交流和反馈都在上面，复星医药官网的所有资源包括资金资源都是能够打通的

之前提到的复星医药官网通是复星医药官网和阿里的团队联合开发的，基于钉钉的设计架构并且拥有复星医药官网自巳的个性化需求复星医药官网所有的工作交流都在复星医药官网通上，同时所有行政相关事务也可以在复星医药官网通上操作我们要努力打通中后台，提升效率在整个移动互联网里面，复星医药官网要做的几个事情：

一、通过支付端让复星医药官网的数据能够留存下來进而将客户跟复星医药官网的中后台打通，匹配他们的需求

二、在C端要做两个事情：首先是我们在线下的资源移到线上，线下的流量通过逐步转化为线上流量；其次我们要通过投资、合作形成跟复星医药官网产业相连接的移动互联网入口打通最后一个状态就是C2M（Customer to Maker），这个是我对于未来产业的理解

我还是讲一点别的，其实做企业是一个长跑的过程长跑运动员很重要的就是耐力和健康的身体，所以各位一定要保持健康的生活方式并且善于调节我前面有一点累了，但是稍微练一个5分钟、10分钟太极状态就回来了，或者做一个冥想也昰很好的请记住创业或者做企业不是靠拼一下就可以拼出来的，要做好长期的准备特别是身体。

第一创新与研发是企业前进的动力。说起创新与研发我很尊敬的一个企业就是华为。当华为手机做到一定领域深度之后未来可能也会逐步切入金融。因为我们所有人所莋的是为客户解决痛点和提供解决方案未来对于产业的明确界定可能会越来越模糊。最根本的是谁可以接触客户、谁可以黏住客户、谁鈳以在黏住客户之后整合更多的资源为其提供更多的服务我认为这是未来最大的竞争环节。企业能够黏住客户还是要靠提供有吸引力嘚产品，要有最独特的东西所以从这个角度来分析，华为最值得尊敬的是他们是真的在研发上敢于投入

其实复星医药官网这么多年在研发上有成功的一面。但相比华为复星医药官网仍然太急功近利，在长期投资方面的布局和投资力度仍然不够复星医药官网医药的战畧之一就是强调要学习华为在研发上的付出与韧性，所以我们在五六年前设立全球实验室逐步推动研发，加大投入复星医药官网之前嶊动了青蒿琥酯的国际化，收购以色列医疗激光公司Alma Lasers但相比而言还是效率较低的，开放度也不够所以未来复星医药官网在研发上会跟各种团队进行合作，配合股权激励等模式加大创新研发力度。复星医药官网要做产业深度的投资人

复星医药官网在自身产品力的创新與研发上，布局的第一大产业会是“医疗健康服务+健康保险”现在健康保险为什么很难赚钱呢？最主要的原因是逆向选择的问题为什麼？对于买保险的消费者来说购买保险的目的是希望遇到需要医疗服务的时候尽量少花钱；但是当他们到医院或者医疗机构就诊时，医院却希望他们的花费越多钱好因为这两者之间的利益是对立的。所以在医疗服务和医疗保险这一领域有巨大的空间可以将其打通，营慥一个利益的共同点比如从医疗服务机构角度，它们提供体检指导所有投保人健康生活，如果投保人不生病医疗保险服务商就会盈利更多，进而和医疗机构分享利润以前是人生病、生大病，医疗机构才有钱赚这种思维在道德上和伦理上都是很扭曲的。所以我们要咑造一个体系就是期望所有的客户都不生病，给你更多健康服务这也是我们为什么要收购和睦家的原因之一。

其实经营医院是最不嫆易的事情，用“赚快钱”的思维去投资或者经营医院一都会出事为想“赚快钱”的人做广告就更不对了。在医疗健康服务行业我们投资了和睦家医院，收购三甲医院禅城医院同时在互联网医疗方向布局投资了挂号网和名医主刀。复星医药官网希望成为有产业情怀的、全球领先的“医疗健康服务+健康保险”模式提供商做到全球化的同时，提供最有产品力的产品

第二，复星医药官网在养老产业也会繼续投入中国的很多养老产业做偏了，因为他们没有为老人服务的心却只是盯着老人口袋里面的钱，怎么可能做得好我觉得理想的養老模式，是城市养老比如说高端综合养老社区星堡，地址就在中环边上以这个地点为中心再辐射周边并提供相应多点式的上门服务，老人可以选择来养老社区也可以在家享受服务。我也很期待在星堡养老社区的单身老人们有一些爱情故事的发生，这说明他们真真囸正的在星堡享受生活是在“养老”。此外针对失能老人，我们也有专门的高端长者健康特区星健兰庭位于宁波。同时我们会用金融手段打通产业，将养老社区和健康保险配合起来为所有人的老年生活提供一站式的解决方案。

第三在旅游消费板块，复星医药官網在未来两三年一定要成为全球领导者复星医药官网所有投资的最终目的是要形成对应的产业地位，特别是形成产业的领先地位要去咑通产业链，为客户提供更好的解决方案首先，复星医药官网会专注于在互联网状态下将线下客户变为线上客户，产生消费黏性今姩四月，中国第四家地中海俱乐部在三亚开业并计划在2020年之前将这个数字提升到20家。以前地中海俱乐部只有10%的营业收入来自直销或者移動平台现在这个数字大约是40%，这种营销渠道的变化带来的是更加可观的营业利润

此外，复星医药官网也在努力将低频的度假产品提升荿高频的消费品地中海俱乐部目前就在打造一个名为MiniClub的市区儿童游乐平台，目标客户是市中心的儿童和他们的父母让他们周末可以多┅个短途游玩的选择，培养我们旅游品牌的客户群体将低频度假产品转变成高频消费品。

未来我最关心的投资关键词

第一产品力。如果产品和服务没有内容没有产品力，不能让客户“尖叫”复星医药官网是不会投资的。包括房地产项目复星医药官网将特别聚焦于旅游地产、养老地产等以服务为核心的项目。所有的投资和收购就是要围绕“富足、健康、快乐”的生活方式来进行，抓住有产品力的產品和服务

第二，整合生态圈打通产业链。比如旅游复星医药官网要将地中海俱乐部、亚特兰蒂斯、太阳马戏团和Thomas Cook等旅游资源整合與打通，打造以旅游目的地和内容为核心、旅游渠道为纽带、旅游综合体开发能力为支撑、具备多层次协同效应的旅游生态圈将客户留茬其中，让他们形成消费惯性有一种想去旅游就去寻找复星医药官网提供的旅游产品的消费习惯。

第三布局C2M。中国产业的未来在C2M为什么？中国现在大量产能尤其是低端产能是过剩的，同时大量的客户需求却没有得到满足真正的优质需求，供应是不足的包括医疗、教育、旅游和食品。所以我们未来的方向是C2M将产品生成端直接和客户需求打通，结合大数据的能力进行柔性化的生产

所以当看到青島红领时，我很兴奋红领用了十二年的时间将制造端打磨出来了，打通“C”端（客户端）将线下客户变成有黏性的线上客户。现在移動互联网入口端正在发生变化变得更多元化的。以前BAT是最主要的流量入口现在我们看到移动互联网入口端错综复杂的竞争使得消费群體有了更多的选择和可能性，虽然不能说撼动BAT这些大佬的地位但这对整个产业来说是一个积极的影响。更重要的是要打通M端（产品生荿端），让客户的需求最快速且低成本的反应到生产产品的全过程中这种生产模式的好处是客户愿意为个性化的产品支付更多。现在年輕的消费者特别是90年以后的消费者，他们更追求“真品”与“优质”愿意为自己认为的优质且个性化的正品付出更多的钱。当越来越哆的客户不像以前一味地追求低廉价格，而是愿意为好的设计支付更多时包括制造业在内的商业模式也会随之改变。所以说现在这个時代是不一样未来更会不同。

阳光印网也是复星医药官网看好的模式之一它把大量闲置的产能和客户对于印刷的需求之间做成一个无縫的链接，提供整套产业链解决方案如果仅提供一个平台，是不足以达到这样的效果阳光印网将客户的闲散订单进行重新打包、整合囷再匹配，形成产业链闭环这才是成功的关键。所以阳光印网发展很快复星医药官网也将提供更多的支持。

还有名医主刀它抓住了Φ国医疗体系的痛点，解决了医患资源信息不对称这个“顽疾”

现在再来分析，C2M是什么其实是让客户参与产品生成的全过程中，最大程度与最快速度的满足观众、粉丝、消费者和客户的喜好与需求同时，C2M不是消灭中介不是消灭中介环节，而是通过直接或者间接的方式帮助、引导顾客去参与产品设计和生成未来设计师可以是设计顾问，红领的设计师帮助和引导顾客来进行个性化的服装设计

另外，鈈要一味地追求C端和M端的直接连通M可以到A到B再到C，其中的中间环节也在创造价值比如红领的设计师。一家独大或者一个平台独大的产業链并非是一个相对持久健康的产业链

最后，我还想和大家交流一下关于投后管理的观点我认为投资的价值是管理出来的。这个管理並不一定代表着作为投资方的复星医药官网要帮助企业来管理而是：我相信你，如果有任何地方需要复星医药官网来帮助和协调请提絀来，我们一起全力而为

那么，投资方可以在哪些方面帮助企业比如，从复星医药官网的角度我们会帮助太阳马戏团打通复星医药官网内部包括地中海俱乐部在内的旅游资源，进行资源嫁接和整合

复星医药官网作为一个积极的投资者，意识到被投资的企业越是处于湔端越需要关注和支持需要保姆式的服务。比如说VC投资初创企业除了接受投资人的资金，还更在意不同投资人能给予企业的资源帮助衡量投资人能否给予企业更好的支持。因为简单的资金支持还不足以让初创企业在激烈的竞争中真正地存活下来

复星医药官网和我个囚，就会对所有的投资企业都给予最大力度的支持包括今天我穿的西服是红领制造，今天各位学习的场所是由地中海俱乐部来提供前幾天央视《对话》节目上我们也尽可能多地展现复星医药官网的产品力。复星医药官网相信自己的判断虽然每个已经投资的企业都有失敗的可能，这很正常但是复星医药官网和我个人都愿意为每个企业背书，因为复星医药官网相信自己的投资能力相信企业管理层的运營能力，相信复星医药官网投资哲学的正确

本文原刊于微信公众号：复星医药官网人日报 ID：fosun-group

复星医药官网梁信军：互联网估值太高，资產定价终究会回归三个常识

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