血泪史：一个90后分析师，已经经历了人生的无数次投资爆仓
公司愿意看到分析师带投资者多做单，这样公司可以有更多的佣金，业务员也可以拿到更多提成。但如果频繁交易亏了钱，投资者会认为“老师”指导不力——不管他们是不是完全听从“老师”的指导。
　　“您好，这里是XXX投资有限公司，请问您有对黄金白银的现货交易感兴趣吗？”
　　也许你曾经接到过这样的电话，甚至不止一两次。　
　　8月20日上午，我在成都市区的一家面包店约见了分析师墨有鱼。他供职的，就是一家常给“客户”打这种电话的投资公司。　
　　“你们都从哪里拿到‘客户’电话？”我问墨有鱼的前同事小龙，一位现在已经转行做保险经纪人的女孩。　
　　“我也不知道。是领导给我们号码。”小龙说。她在公司待了一年，去年夏天辞职，因为“工作比较枯燥”。那是她的第一份工作。
　　准确一点讲，墨有鱼供职的公司属于现货电子交易平台。现在不少城市都有商品交易所（不同于期货交易所，商品交易所的交易标的为现货商品）、贵金属交易所、农产品交易所、文化艺术品交易所等。形形色色的投资公司——也称为“交易平台”，作为交易所的代理，为他们争取和服务客户。
　　以大宗现货市场为例，投资可以取得5倍杠杆（规定交20%保证金，但是实际操作中很多平台做到了更高的杠杆），可实现T+0，有做空机制，即时交易当日结算。投资者如果熟悉基本的证券、期货规则，很容易就能搞懂现货电子交易规则。他们可以选择平台注册账户、转入资金，进行买卖操作。　
　　在面包店，我跟墨有鱼一人端着一杯饮料，闲聊了两个多小时（采访是之后的事）。他当天工作到凌晨三点，早上七点起床。他需要不时揉揉倦容，才能撑住那场马拉松闲谈。
　　墨有鱼在交易平台的职位是分析师。他需要指导接近40人的投资者队伍，告诉他们什么时候，在什么点位入手，又在什么时候解套或者止盈。
　　但投资者不管他叫“分析师”。他们都叫他“老师”，或者“师傅”。后来我随机查阅了一家现货投资公司的网站，分析师或者师傅的角色，都是“XX圣手”、“XX杀手”、“XX女王”一类。　
　　“你们公司有没有给你一个这样的头衔？”我问墨有鱼。
　　“没有。那种更多的是营销推广噱头，很多市场部经纪人的头头都有这种名头。”他回答说。
　　投资者背景多样，风险偏好也不同。有的有过股票投资经历，有的曾经做过现货投资，有的则连基本规则都不懂。所以他们的需求非常多样化。
　　墨有鱼告诉我，他的角色不仅仅是“分析”，他某些时候承担了帮业务员游说客户的工作，要“会聊天”，所以股票、期货、贵金属、外汇、原油……他什么都要知道一点。
　　盘中，墨有鱼会根据客户需求“在线喊单”，通过交流群或者个人对话窗口，告诉投资者他的判断和买卖建议。
　　“3000点，空单可以出手了。”
　　“长线设好止损，短线有赢即可。数据并非大幅利好。”
　　“全球股市、大宗商品、贵金属全线下跌，技术面失真，外汇市场同样剧烈震荡。这样的情况下，唯有黄金的避险属性得到充分发挥。”
　　墨有鱼最早进入现货电子交易市场时，身份是“经纪人”，也可以理解成业务员。
　　他自认不笨，但上学时吊儿郎当。高中时老师看他升学无望，劝他直接去念职业技术学校，高考再回来走个形式，拿张毕业证。结果他没念好职业技术学校，也没回去拿高中毕业证。
　　这位四川小伙儿跑到浙江义乌去打工。他找到一个饰品加工厂，做戒指、项链、手环的电焊初步镶嵌工作。“那边天亮得比较早，早晨6点多就开始上班，忙的时候晚上要加班到10点左右。”墨有鱼告诉我。那时候，他一个月可以挣到块钱。
　　“人多，好玩。但时间长了就腻味了。”墨有鱼说。他辞掉工作，跑回成都。
　　后来我采访墨有鱼的太太阮阮，才知道他这段打工并不“单纯”——很大一部分原因是阮阮也在义乌。阮阮当时在义乌国际商贸城做外卖，紫菜包饭。“蔬菜的8块一份，肉松、牛肉、金枪鱼的10块一份。”她记得所有品种的价格。她还做辣炒年糕，也是8块一份。寻常情况，阮阮一个月可以挣4000多，最多可以挣8000来块钱。
　　2011年回成都后，墨有鱼找到一家网游公司做业务，成天到处跑网吧，说服老板在网吧机器上安装他们的游戏。但最终因为市场没有铺开，网游公司没能继续下去。
　　虽然算不上一次成功的工作经历，但墨有鱼已经感受到了跟在工厂上班完全不同的状态。他再也不想进工厂做流水线工作了。他到处找招聘信息，发现自己够得着且待遇也不错的，就只有投资公司的经纪业务。
　　投资公司对业务员要求没那么高。只要求人够机灵，表达清楚，重要的是听话，肯跑。当时墨有鱼对现货、投资、交易，全无了解。但网游公司的工作经历让他对网络有了亲近感和熟悉度。他开始在网上搜索研究投资公司的业务情况和信息。
　　“我发现一家私募总是推荐股票，他们自己坐庄，推一些小盘股，以此来吸引资金。”墨有鱼说。他学着将私募的信息搬运过来，以自己的名义在网上发布。
　　有些时候，你可能都不知道自己怎么就做成了一件事。墨有鱼不曾想到，自己在投资公司的第一个客户就这么来了。一位青岛网友加了墨有鱼的QQ，但他几乎听不懂客户在说什么，只好求助经理：
　　“不好意思，我有点忙，你先跟我助理聊聊吧。”经理让墨有鱼跟客户交待。“ 助理”，就是墨有鱼的经理。
　　就这样，作为经纪人的墨有鱼在投资公司一个客户没拉到，就已经有“助理”了。“助理”告诉墨有鱼，要表现得自己很忙，“尽量少跟客户说话，尽量冷落他”。
　　这个画面让我想起那部讲金融诈骗的商战电影《锅炉房》。电影里的经纪人总是努力让客户感觉到办公室非常忙碌，似乎再不做决定就会错失良机。“锅炉房行动计划”作为一种经典的电话营销方式，曾被《纽约时报》报道过：
　　“他们的策略是把诱人的果子在顾客面前晃一下，然后把它拿走。”（投资者安全和保护局负责人、纽约司法部部长助理）米哈伊说，“目的是为了让人们不要想得太多，赶快行动。”
　　“有时推销员会在第三个电话中上气不接下气地告诉顾客，他刚从交易厅出来。”
　　就这样，墨有鱼的第一个客户到手，入金30万进行交易。这一个月，墨有鱼拿到了1万多块钱的工资——如果没有业务提成，底薪1800元。
　　现货电子交易市场的佣金（手续费）比证券市场和期货市场高。以白银为例，当时做现货电子交易，很多平台做白银的综合成本（双向）占保证金的10-20%，也可能更多。
　　“后来随着平台增多，手续费有所下降。”墨有鱼说。
　　目前墨有鱼就职的平台，白银的交易成本为保证金的20%左右。很多初次进入市场的投资者还没有摸清规则就开始满仓操作，频繁交易。这意味着平台和业务员可观的佣金收入——墨有鱼当时能从佣金里面提成10%。
　　很做现货电子交易的投资者喜欢选择杠杆高、波动大的品种。这意味着钱挣得快，但亏也亏得快。据墨有鱼透露，在大多数现货电子交易平台，黄金、白银、原油、铜等都是比较受欢迎的品种。　
　　墨有鱼抓到第一个客户是2013年初，拿到提成没几天，客户就“死掉”了。他依然记得，他的“助理”一直给客户打气：“放心了，给我拿着，没有问题的。”结果原油价格一而再再而三地下跌。“助理”鼓励客户：“都这样了，肯定涨上去，有钱还可以加仓。”
　　“这个客户后来都交给 ‘助理’了？”　
　　“我也给不了什么建议，就看着经理一天天忽悠客户 ‘拿着’。”
　　“他们其实不关心客户的盈亏，是吧？”
　　“他们都是做销售出身，只会忽悠人。反正他们拿佣金提成，风险客户承担。”
　　“当时你是什么心态？”
　　“很难受，很愧疚。也开始不相信那些 ‘老师’。”
　　墨有鱼这位客户是一位建筑工程师，现在依然在现货交易，但是不再听 ‘老师’的意见。“资金量不大，挣点小钱。”墨有鱼说。他们依然保持断断续续的联系，偶有交流。
　　8月下旬的一个上午，我发短信给这位青岛的现货投资者，希望听到他现货投资的故事，他表示不方便接受采访。
　　随后我电话采访了成都的原油现货投资者兰先生。兰先生算得上墨有鱼第一个客户的半个同行，他做建筑工程。通话过程中，电话那头机器轰鸣。
　　兰先生2014年8月开始做原油现货投资。刚入场时，因为不懂技巧，满仓操作，没几天就爆仓了。“爆仓后老师才说可以止损，开始操作的时候老师还没讲到那里来。”兰先生说。他做前海油，33倍杠杆，50吨一手的买卖成本12个点（600元）。
　　兰先生进场时原油指数80多美元一桶，今天（日）开盘价是45.82美元/桶。每次快失去信心的时候，“老师”就说触底了，可以抄底了。我浏览了在一家投资公司的网站，原油投资的推广文案是：2015全球最佳暴利投机品种。
　　时间久了，兰先生也开始学着自己分析行情。顶着身后的轰鸣，兰先生在电话那头说：“现在石油产能一直不减，都是利空消息。我的判断35-37美元/桶的样子会是低点，到那儿就算触底了，不会再低了。”
　　兰先生选择的是广西的平台。“说是深交所（深圳石油化工交易所），但办公地点又在广西，搞不清楚。我还是想明年找一家成都的平台做，毕竟近一点，要不然出了问题都不知道上哪里找去。”兰先生说。
　　“做原油一年多，你的收益怎么样？”
　　“我现在没怎么做，没亏。”
　　“之前呢？”
　　“之前……之前交了点学费嘛。”
　　“交了多少学费？”
　　“几十万吧。”
　　我追问兰先生，到底是几十万，他就不肯透露了。兰先生跟我谈到他接触的现货投资情况。依然是一个老师指导大家做交易，“不超过30个人”，但投资者之间没什么交流。通常老师指一下大方向，技术面的分析他会亲力亲为。
　　兰先生说不打算再做股票，“股票每天要看盘，浪费时间。原油只需要晚上看看就行。”
　　原油从80多美元/桶做到40多美元/桶左右，兰先生同样在等机会，等一个反弹的趋势，“做一波就走”。
　　采访的最后，兰先生说：“好想来个局部战争，把油价打起来一点。”
　　拿下第一个客户后，墨有鱼的“经理”对他说：“有这样一个客户，你一个月就挣1万！再来一个，你一个月就挣两万！你的客户会越来越多！”
　　但墨有鱼似乎一直没有从第一个客户的爆仓中走出来。他的前同事小龙告诉我，客户把钱转入平台账户时满心期望，让墨有鱼感同身受，因此他们的期望迅速破灭时，他也很难接受。
　　入行之后，墨有鱼还听过一些更为负面的传闻。他听说有些平台，投资者的资金从头到尾都没有到达交易所，“赚点小钱可以，赚了大钱就是系统出问题，账户出问题，各种各样的问题”。刚开始客户少量资金，或是轻仓操作，可以偶有盈利，一旦更多的钱进来，或开始重仓操作，等待就是爆仓。“他们就是庄家，所以你的机会是非常有限的。”墨有鱼说。
　　对现货电子交易稍有了解的投资者，对这个行业的乱象应该多少都听过一些。政府也曾多次出台措施，规范现货电子交易市场。比如《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（2011）、《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（2012）、《关于开展各类交易场所现场检查的通知》（2014）。
　　“仅从投资模式来讲，现货电子交易是可取的，市场需求也是客观存在的。只是投资者需要对高杠杆有更好的理解和驾驭。”墨有鱼说，“行业快速发展中，出现一些投机取巧难以避免，投资者需要谨慎选择。”
　　开完第一个客户后，墨有鱼的客户和收入都没有像“助理”说的那样越来越多。他把大量时间都拿来看新闻，看行情，画K线图，学着公司的老师做分析。“助理”也没有信心再把他拉回经纪业务的轨道。
　　“最后摊牌，辞职。结果经理告诉我，你明天就不用来了。”墨有鱼说，辞职顺利得超乎想象，不过经理要求他不能再联系之前的客户，“连QQ账号都上交了”。
　　墨有鱼开始自己做交易。做外汇，400倍杠杆。但他并没有投入很大的本金，每次投入一两万。
　　他开始在网上看那些传奇操盘手的故事。他被理查德-丹尼斯（Richard Dennis）的故事深深吸引，梦想成为他那样出色的交易员。
　　丹尼斯是美国期货市场极富传奇色彩的人物，“海龟交易法则”的鼻祖。他以400美元（1600美元，花1200美元购买交易席位）起家，做到2亿多美元，管理资金数十亿美元。丹尼斯认为：成功的交易者是可以通过训练与学习造就，这无关乎聪明才智，全在于交易者的方法、原则。这个观点让墨有鱼颇为激奋，他就是要通过学习，成为出色的交易员。
　　但菜鸟就是菜鸟，墨有鱼总是想钱扔进去，很快挣很多钱；判断错误，就期待逆势买入，反转，挣一大笔。
　　“辞职出来做投资，你亏了多少钱？”
　　“很庆幸，我当时没多少钱，也就之前上班挣的钱。”
　　“中间有没有过哪怕昙花一现的上佳表现？”
　　“有过，本金1万，最多翻过23倍。但每次结果都一样，最后都爆仓了。”
　　“你不止盈吗？”
　　“23倍止什么盈嘛！”
　　“那你的心理预期是多少？”
　　“什么时候翻到3000万，我就不做了。”
　　“这目标是不是太宏大了？”
　　“跟翻300倍是一样的。能从1万到5万，就能从5万到十万。而且越往后难度越小啊。”
　　墨有鱼最后没冲到3000万。他最终还是老老实实上班，做现在的现货分析师。
　　其实太太阮阮并不赞成墨有鱼做交易。他每次都讲故事，讲道理。“这波行情很好，成功了我们就会大不一样。靠工资是没有指望的。”
　　故事讲多了，阮阮也不相信了。她每次都问墨有鱼：“你有没有100%的把握？”
　　墨有鱼不愿意认输，他知道自己技术不够好，但还是不错。长时间磨合下来，阮阮也默许了。
　　“就像他自己说的一样，才刚刚开始，急什么？这么年轻就想过安稳的生活，未来的路还长着呢。”太太阮阮几乎能背下墨有鱼这些半带激励半带哄的措辞。
　　我微信采访她，因为不到一岁的女儿会干扰，她用中性笔把回复整整齐齐地写在笔记本上，拍给我。“我只能选择相信他。”阮阮写道。
　　“这段投资经历带给你什么？”我问墨有鱼。
　　“永远不要让自己爬不起来，留点本钱。不怕你本钱少，就怕你成功率不够高。另外就是，真做就要全身心投入，如果不痛不痒的，就不会长记性。如果你自己都不在乎，那风险意识会降低，那风险真的就要来了。”
　　墨有鱼说，他会通过小说寻求慰藉和指引。“小说中的主人公在面临生死抉择时，往往需要很强的逻辑思考能力，他们的处理方式，对做交易是有参考价值的。”
　　墨有鱼喜欢看修仙小说。他最喜欢唐家三少，看过他的所有作品，正在追他新作《天火大道》。
　　辗转回到现货投资行业，并做回分析师，墨有鱼的解释是他需要一份稳定的收入来养家。我猜他太太听到这会有些感动。这个1990年出身的男人，开始把家庭放在首位了。
　　墨有鱼顾不了那么多行业潜规则，但他希望通过自己的分析，能给投资者带来切实的帮助。“最忙的时候一天，我就吃了一顿饭。”墨有鱼说。他睡觉的时候手机永远在床头，睁眼第一件事就是看行情。超负荷运转弄得他有些时候不太分得清现实和虚拟。
　　“他几乎把所有精力都放在这（工作）上面了。”在拍给我的笔记本上，阮阮写道。
　　因为投资者的来来往往，墨有鱼总是能接受到来自新鲜投资者情感强烈的尊重和友善。“刚开始都是一口一个‘老师’、‘您 ’、‘谢谢 ’。大家表示要请我吃饭，请我出去玩，很客气。”墨有鱼说。
　　时间推移，伴随着佣金压力基础上的亏损，或是墨有鱼在行情判断上的失误，这些尊重和客气会慢慢淡化。
　　赶上预测失误，墨有鱼会特别忙。大家都等着“老师”告诉他们怎么做。询问、质疑、指责，交流群会炸锅一样热闹起来，有的人还会没完没了地打他电话。
　　信任感的消弭，让墨有鱼最为尴尬和失落。
　　做“老师”阶段，墨有鱼印象最深刻的一位投资者是南充的冯女士。冯女士酷爱收藏，一开始他们合作很愉快。投资之余，大家会有一些闲聊，工作、生活、兴趣爱好。冯女士还给墨有鱼寄来一套收藏版的人民币。
　　突然有一天，冯女士很正式地跟墨有鱼“聊”起来。
　　“你告诉我，做这个，钱最终是不是都会亏回去？”
　　“赚钱的人肯定是有的，但跟所有投资一样，亏钱的永远是大多数。”
　　“我把你当朋友，我就想你说句实话。我感觉你在忽悠我，我不会再相信你了。”
　　之后，冯女士从QQ好友中删除了墨有鱼。
　　据墨有鱼说，冯女士并没有亏钱，只是没赚多少。“我猜她是从朋友处听说了什么，她以前没有那么多问题。所以我也只是给了一个很官方的回复。”
　　我试图联系过冯女士，第一次接通电话，她说正开会。约好时间再打过去时，她不接我电话了。短线不回复，微信加好友也不通过。
　　墨有鱼说，回头再进入现货电子交易行业，他的心态平稳了很多。“我只是尽力做好自己的工作。很多投资者其实也不会完全听 ‘老师 ’的意见，就算他们本意是听取意见，操作中执行力也很成问题。”
　　“其实作为分析师，我拿到的提成很少，我的收入主要是固定工资，佣金提成我以前1%，现在更少（千分之三到千分之七）。我需要兼顾公司和投资者的利益，他们的利益不是完全一致的。”墨有鱼说。
　　公司愿意看到分析师带投资者多做单，这样公司可以有更多的佣金，业务员也可以拿到更多提成。但如果频繁交易亏了钱，投资者会认为“老师”指导不力——不管他们是不是完全听从“老师”的指导。
　　所以在自己接受到的尊重和善意开始递减，特别是遭遇冯女士那样的意外“绝交”时，墨有鱼还是难掩委屈。“你们一个个完全不懂，也不花费精力，指望一个 ‘老师 ’带带，就可以从这个市场挣钱——还不见得能很好地执行 ‘老师 ’的指令，天下哪有没这么容易的事情。”　　
　　附科普：大宗商品现货与商品期货的异同
　　监管方不同
　　大宗商品现货监管方为各省商务厅和金融办；
　　商品期货监管方为证监会。
　　保证金杠杆比例不同
　　大宗现货市场保证金按规定为最低20%（杠杆最高5倍），但实际操作中很多平台做到了更高的杠杆；
　　商品期货市场杠杆不受限（常见10-20倍杠杆）。
　　交割方式不同
　　大宗现货市场一般为连续现货交易，提供付费递延交割（T+D）模式；
　　期货市场为标准化合同，合约中约定远期统一交割时间交割品标准。
　　资金安全与第三方监管不同
　　大宗现货市场并未对客户资金实现第三方托管监控有强制一致要求，有银行参与托管，也有市场自行托管；
　　期货市场客户资金一定需要与经纪公司资金分离，由中国期货市场监控中心统一安全监控。
　　上市交易品种区别
　　大宗现货市场通常提供有区域地区特色的交易产品，有些并不广为人知，信息透明度低；
　　期货市场上市品种均为关系国计民生的大宗农产品、工业品或贵金属，绝大多数有国际相关市场产品对应，信息透明度高。
　　营销方式不同
　　大宗现货市场为拓展客源，往往自行选择在市场所在地之外设立办事处，开设会员代理单位招揽业务；
　　期货经纪业务公司在证监会统一监管下设立各地营业部。
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不详 300万人民币 融资Pre-A 金额未透露 融资Pre-A 1400万人民币 融资天使 金额未透露 融资
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做市商在美国比较成熟，所以驱动流动性的时候，能够做好风控。我们知道，做市商是和交易者做对挖的模式。做市商之所以需要自己有分析师，一样需要自己把握行情。所以标准的做市商需要分析师帮助自己做风控，例如，客户做了大量符合行情的交易单子时，做市商会在市场中做对冲，藉此风控。这是做市商必须要做的事，然而中国的做市商则不然，不但做严格风控的极少，而且欺瞒客户，教唆分析师诱导客户错误交易，这样一来，整个市场的信誉度下降。这样的情况下不惹监管那才叫没天理了。综上所述，笔者认为，一方面提高交易所的仓储真实性，由中央统一监管，给予一个正确发展的引导。一方面，做好会员单位，做市商的风控指导，是这个行业健康发展的正确方向。中央统一监管协调交易所的仓单库存，一方面能更清晰地掌握交易市场的情况，而在做市商制度的支持下，也能够有效发现价格，这样才符合设置交易市场的意义。另外值得一提，对交易商做风控指导这一条，不光是照顾投资人，也是照顾交易商自己。笔者曾知悉，曾有一批专职交易者利用数据行情专门集中时间在某一个交易上大仓位高杠杆交易。很多交易商猝不及防，甚至有直接被干破产的。有人说交易商是恶棍，而例子让笔者看到，恶人还有恶人磨，道高一尺魔高一丈，市场上牛人很多，做好严格的风控，才是最稳健的。关于投资者教育中国的投资者很多时候有钱多人傻的感觉。看到很多新闻上的负面报道，称自己赔了上百万上千万的都有。笔者自己亲身接触过不少的亏损的交易者，对于自己交易的标的是什么，性质是怎么样的压根就不了解。诚然，有交易商在招揽客户的时候回避风险，单谈收益，勾起了投资者贪婪的欲望，但是这群人自己不会想想，收益越高的，风险越大，眼睛里只有钱了，没有风险管理意识，也没有市场认知。
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&来源：中国新闻网
原油即石油，也称黑色金子，是一种粘稠的、深褐色（有时有点绿色的）液体。是石油刚开采出来未经提炼或加工的物质。地壳上层部分地区有石油储存。
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现货交易行业到底怎么办？问题与出路的探讨
&●&03-31 16:46
文|程智鹏 & 来源：大财金从去年下半年以来，一场前所未有的金融市场大清理的行动正在继续，尤其是对现货交易市场，不管是交易所，还是交易商，其重视的程度已经是空前的状态。关于现货行业的负面报道，从许多年前就有，监管的呼声也愈加强烈。而近期监管层对现货行业整顿的过程中也能够体现，监管层对这个行业是相当了解的。一轮又一轮的清理，导致上到交易所，下到会员单位多米诺骨牌一样地瘫倒，但事实上，这样的清理整顿，对于地方政府而言，会减少财政收入。对于交易者而言，减少了投资路径。那现货行业到底有些什么问题?其出路又在哪里?乃至于整个行业未来出路在哪里?在我们从根本问题来探讨，就能有些头绪。关于现货交易行业认知此前有很多相关报道，鸡零狗碎地吐槽现货行业的问题，例如现货是仿期货模式，例如做市商制度是欺诈。这些探讨让人看了以后觉得十分无语。金融交易市场的标的，从最广义的层面来说，都可以称为证券交易，例如，期货交易的是期货合约单，这个本身也是证券的一种。现货交易的是库存仓单，只要仓库中有这个实际库存的存在，一个库存一个单，这就没有什么问题。至于杠杆和多空双向，事实上股票市场一样也有，比如融资融券就是一个典型。所以就制度来看，一方面只要标的存在，而模式又是普适性的，看起来就没有问题。但是问题在于，很多交易所仓库中实际上没有那么大存量的库存，仗着客户不会实际交割，就敢乱报仓单标的，这个行为本身是一个诈骗行为。上梁不正下梁歪，所以下属的会员单位其秩序混乱程度可以想象。金融交易有一个很重要的目的，在于市场价格的发现，而如果没有实际的仓储，只靠国际报价任意提供标的，这个会导致交易市场的存在失去意义。关于这点涉及到库存报价的问题。例如在某个地方的交易所，其库存不够，交易量大了以后，和市场报价的背离程度会相应放大，容易造成市场混乱。这个问题期货市场其实已经相对成熟，参考期货交易市场，就可以照葫芦画瓢解决。事实上，很多交易所在这方面的问题处理得有一定经验。如果政府能够协调交易所之间的库存，让全国市场的库存和报价联动起来，相信这个问题可以得到解决。关于监管层整顿力度的加大。行业推测有一个比较隐晦的原因，说中央想自己推行市场的发展，所以打击地方交易所，藉此方便给中央发展交易市场铺平道路。这种猜测不置可否，但就算假设中央政府想要独揽这摊生意，看上海黄金交易所，每天的交易时间比较短，而且波动性不大，投资者的热情是很低的。2015年开始尝试推行新的交易标的黄金期权的时候，笔者曾撰文探究其市场冷淡的原因，就因为是黄金期权是询价交易，不是公开报价，而且交易的时间很短，流动性很弱，结果默默无声一片惨淡。如果政府想要推行市场，也应该和国际接轨，把交易的时间延长，然后让波动性和国际报价更接近，这样交易市场才会活跃起来。如果拿没有库存的仓单欺骗投资者，当做一个赌博的游戏，这样的交易行业，当然直接关掉最好。因为金融交易的本质，不是帮投资人套利，而是在交易的过程中，实现价格的优化发现。这点我们就需要说一说做市商的机制。做市商的机制最早出现在美国，这个机制最大的好处在于流动性的保障。事实上，中国交易市场并不反感做市商的存在，在流动性不强的地方，中央一样会设置做市商驱动交易。比如中国的新三板市场，就是询价交易和做市商交易并存的。所以吐槽做市商制度的人，其实也吐槽了中央大力扶植的新三板。话说到这里，并不是说笔者为做市商叫好，恰恰相反，笔者认为中国现货交易市场最多的坑，就是做市商给惹的。不是交易机制的问题，而是做市商这个制度在中国半吊子的运用导致的。做市商在美国比较成熟，所以驱动流动性的时候，能够做好风控。我们知道，做市商是和交易者做对挖的模式。做市商之所以需要自己有分析师，一样需要自己把握行情。所以标准的做市商需要分析师帮助自己做风控，例如，客户做了大量符合行情的交易单子时，做市商会在市场中做对冲，藉此风控。这是做市商必须要做的事，然而中国的做市商则不然，不但做严格风控的极少，而且欺瞒客户，教唆分析师诱导客户错误交易，这样一来，整个市场的信誉度下降。这样的情况下不惹监管那才叫没天理了。综上所述，笔者认为，一方面提高交易所的仓储真实性，由中央统一监管，给予一个正确发展的引导。一方面，做好会员单位，做市商的风控指导，是这个行业健康发展的正确方向。中央统一监管协调交易所的仓单库存，一方面能更清晰地掌握交易市场的情况，而在做市商制度的支持下，也能够有效发现价格，这样才符合设置交易市场的意义。另外值得一提，对交易商做风控指导这一条，不光是照顾投资人，也是照顾交易商自己。笔者曾知悉，曾有一批专职交易者利用数据行情专门集中时间在某一个交易上大仓位高杠杆交易。很多交易商猝不及防，甚至有直接被干破产的。有人说交易商是恶棍，而例子让笔者看到，恶人还有恶人磨，道高一尺魔高一丈，市场上牛人很多，做好严格的风控，才是最稳健的。关于投资者教育中国的投资者很多时候有钱多人傻的感觉。看到很多新闻上的负面报道，称自己赔了上百万上千万的都有。笔者自己亲身接触过不少的亏损的交易者，对于自己交易的标的是什么，性质是怎么样的压根就不了解。诚然，有交易商在招揽客户的时候回避风险，单谈收益，勾起了投资者贪婪的欲望，但是这群人自己不会想想，收益越高的，风险越大，眼睛里只有钱了，没有风险管理意识，也没有市场认知。从来交易获利，都是从对手方获得。你什么都不懂，凭什么让你把钱给挣了?所以想来中国的投资者教育，仍是一个任重道远的事情。我们大财金在组织培训的时候，力求把中国的投资者教育做出一个新的层次。我们会更深入专业地给投资人讲解市场的来龙去脉，讲解行业的知识，让投资人更深入地了解市场，做好风险管理的教育。在这样的情况下，大家会发现，其实投资交易是一个很难的事情，获利并不容易，我们也会推荐资管。事实上，美国的交易市场绝大多数都是机构投资人参与，个人投资者参与的情况反而比较少。这个道理很简单，专业的事，让专业的人做。如果信不过机构，要自己做投资，就需要踏踏实实地学习。眼中只有钱，一脑子浆糊的投资人，这是一个典型地招人宰的形象。我相信，中国做好了投资者教育，让投资人更成熟以后，整个市场自然会往更好的方向发展。比如二十年前的股市，当时中国人近乎疯狂的那种参与，各种混乱也有。二十多年以后，中国的股市虽然也有很多乱象，但是其存在的空间已经很狭隘了，因为中国的投资人更成熟了。关于监管的问题最后我们说一说监管层面的问题。有人说，这样严厉的监管，不利于市场的发展。我想说，监管得越严厉，才能够更符合金融交易的本质。金融的本质之一，是信用。信用的建立就是靠合规和公平建立的。关键是监管的手段是否按监管的目的去执行。中国以前曾有一个很经典的非法集资的金融案例，叫做吃蛋卡。主角后来被判刑，包括后来中国的众筹市场，也因为监管的问题被遏制。说句实话，中国的金融市场法治法规并不成熟，所以我们希望中国能够推进金融市场法制法规的完善。无法可依的时候，监管层说什么就是什么，这种方式更多的时候并不能让人信服。记得我刚才说的吗?金融的本质之一，是信用。我们参考外汇市场的监管机制不难发现，英国的FCA一直广泛被行业所认可，最重要的原因就是符合规范的就支持，违规的就坚决处理，坚决保护投资人的利益。中国的交易市场监管，也应该符合这样的精神，这样的方式。总之，现货市场的问题，按符合市场规范的方式去发展和引导，就能够找到出路。本人专注研究国内国际经济形势，对现货原油沥青、金银铜、天然气等产品、股市、外汇有兴趣的投资者，必是有缘人。与凤凰同飞，必是俊鸟；与虎狼同行，必是猛兽！你能走多远，看你与谁同行！合作，就是要懂得放大别人的优点，欣赏别人的长处，才能相互协作，相互支持，相互成长，价值共赢！心态决定成败，其实你已经有了前进的方向，只是差一个与你同行、给你信心的知己。遇见就是缘分，正如辛弃疾诗曰：众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。
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