五穷六绝七翻身 5月还是有机会的
来源：投资快报
作者：蔡英姿
　　华尔街有句谚语：“Sell in May and go away”。也有一个说法，叫做五穷六绝七翻身。今年4月赶上银监会密集出台文件，股指跌幅有点大，对5月的纠结就更大了。其实，从政策效应来看，跟阻尼震荡类似。政策预期即将出台，或者刚出台的时候，市场反应最激烈。因为股市是反映预期的，只要舆论导向是资金收紧的，每个人都会打提前量进行抛售行为。等到真正落实的时候，市场也已经基本上消化了政策影响。
　　证监会对炒新、炒的监管，比较容易消化。之前监管温州帮造成的闪崩影响，也在弱化。4月27日的，我们已经重新见到温州帮营业部的名字，经过几次监管之后，相信机构也在慢慢摸索怎么才能不触碰监管红线的操盘方法。
　　现在的问题是，银监会的监管新规需要多长时间才能消化？上周末，有了银监会委外资金新规对基金募集影响的首例!
　　4月29日发布公告：嘉合睿金定开因未能达到基金合同生效条件，基金合同暂不生效。业内分析，嘉合基金此次募集不成，主要是因为“基金产品中单一客户持有占比需低于50%”这一条。
　　如果银监会委外资金新规影响的资金退出，主要对应的是信用债和企业债。那么现在影响到募集难，就是股市要面临的问题。
　　4月股指已经逼近年线，上周已经在3100点附近有所回稳。5月只是消化资金面的紧张情况，股指大约是先要确认3100点这里有没有支持，支撑力大不大，然后多头才能有所反击。随着5月的到来，2016年和一季报披露完毕，大家的注意力转向对中央汇金、证金公司、、公募基金、险资、等为代表的主体机构调仓动向统计。从分析情况看，“国家队”代表中央汇金和证金公司正逐步布局“”等大周期主题。公募基金则倾向于行业龙头，抱团重仓“大消费”。QFII一改往常的白酒、风格，开始关注、有色等板块。险资新进个股则扎堆于（,,）和化业。如果市场风格改为对这些金融机构的追随，5月行情是可以预期的。
　　月K线上看，4月跌幅虽然有点大，毕竟还守住10月线。这种K线组合，5月是有机会收阳线的。
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买入13.9518.00买入18.64--买入17.56--买入5.68--机构论市：穷五绝六七翻身
　　股市有句谚语：“穷五，绝六”。回顾5月，走势已经印证了这句股谚的前面部分。展望6月，市场会否印证这句股市谚语的后面部分？6月行情到底会如何演绎，请看各大机构指点迷津。
　　(,)：6月区间点
　　广发证券认为,市场在经历了5月份连续缩量下行后，目前仍难以看到止跌企稳并寻求向上的动力。在近日急跌之后，市场仍需谨慎。市场拐点的出现或需等到通胀回落、从紧的政策得以适度放松之时，这在短期难以看到。但另一方面，估值支撑也将封锁指数大幅下挫的空间。即使按照目前较为悲观的盈利增速预测2011年增长15%来估算，同时考虑到资金成本上升所带来风险回报率的上升从而估值水平的下降，以及考虑估值水平与国际市场的接轨，各指数2011年的预测市盈率已经处于相对较低的水平。预计市场延续弱势，震荡筑底，未来一个月的运行区间在2600点至2900点之间。
　　平安证券：最快6―7月企稳反弹
　　平安证券首席宏观研究员孙方红认为，如果二季度经济增速放缓超预期，不排除货币政策将进一步放松。另外，此前数月连续上调存准率，已经在实体经济中起到效果。导致企业融资成本上升并进一步抑制其利润增长。这实际上已经起到了的作用。至于A股下半年会否有一波行情，这取决于经济放缓预期和政策何时开始松动。由于很快将公布5月经济，且7月将发布二季度经济数据，A股最快将于6―7月企稳反弹。
　　财通证券：还有三大利空待消化
　　财通证券认为，未来两个月还有三大利空有待消化，依次是：第一，6月11日公布的宏观经济数据，市场类滞胀预期可能进一步强化。第二，6月23日公布的美联储议息会议决议，QE2将于6月份到期，真正意义上的全球紧缩进入倒计时。第三，7月中上旬上市公司半年报开始披露，A股估值将再度受到“货币政策高频紧缩引发的累积效应”之考验。因此，在“通胀处于高位、经济延续回落、流动性继续收紧”背景下的行情确立底部为时尚早，目前还处于“寻底”阶段。
　　(,)：6月行情难言乐观
　　中信证券则认为，6月份行情难言乐观。底部信号的出现将逐步演进，其中较早观察到的应该是现行指标PMI接近51，以及决策层展开始对经济实际运行状况的调研。其次观察到的信号是工业增加值接近12%至13%的低位且环比下降放缓，可能导致通胀超预期的风险趋于消除；最后观察到的信号是积极的财政政策出现以及货币政策微调。
　　银河证券：三季度一定有机会
　　银河证券首席策略分析师孙建波将本轮下跌定义为“挖坑行情”。他认为A股市场涨跌并不单纯由经济基本面决定，情绪和预期是A股走势的重要决定因素，在上证综指2850点上方，市场的悲观因素逐步累积但并未得到释放，“目前坑挖得深一点，这些悲观情绪才能得到释放。”孙建波判断，6月份市场行情可能仍无起色，但三季度市场一定会有投资机会。本报综合
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银河证券衍生品部总经理联讯证券首席策略分析师大同证券研究所所长信达证券策略分析师联讯证券上海营业部策略分
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&&& 市场在经过连续杀跌后恐慌气氛开始蔓延，但市场短中期底部已在开始构筑，强势板块和个股的补跌基本可以印证大盘下跌已经进入尾声，底部构成是复杂多变的，在底部构筑期间形成的新热点板块将会是未来反弹行情的龙头。
&&& 反弹就是反弹，高度不可乐观，弹不动了还会下跌。但筑底和震荡反弹的过程也许会延续一段时间，期间个股行情还是有的。
&&& 本轮下跌目标位暂看在点区间，亦是中短期底部构筑区间。
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