原油减产需求回升 OPEC还会继续减产吗

点击联系发帖人 时间：2017-04-29 14:10

原油减产

周五（12月6日）成员国与几个非成員国盟友达成协议从明年1月起每日再减少50万桶石油供应。此外沙特还宣布将在OPEC+成员国达成一致的减产基础上额外自愿减产40万桶/日，这將是该国2014年以来最低产量水平消息一出，国际油价飙升刷新三个月高点至59.85。

OPEC减产对于石油市场来说是一个积极的进展因为它将有助於保持供应保持在需求水平或低于需求水平。由于国际贸易争端石油市场的增长速度一直在放缓。但石油产量的快速增长致库存中积累了过多的石油，减产有助于消耗掉这些多余的石油进一步提振价格。OPEC正式宣布减产计划后油价可能还会继续上涨。供应减少应该会導致全球石油库存水平下降而这通常会推高油价。当然这是假设需求继续按预期增长，而来自欧佩克联盟之外的供应增长不会快于预期在这两种情况下，我们都有理由保持乐观据报道，国际贸易争端有望得到解决这将是全球经济和石油需求的积极信号。与此同时由于石油市场的动荡，美国大多数石油公司计划明年减少钻探新油井的支出由于这些因素，油价可能在未来几个月升至每桶60美元

如果油价真的回升至每桶60美元，将有利于整个行业因为石油公司将产生更多的现金流。最大的受益者将是那些成本最低的公司因为他们鈳以产生更多的现金。美国例如以美国为重点的石油生产商Devon Energy明年的平均油价只需达到48美元，就可以支撑其支出计划在这个价位上，它鈳以支付股息为资本支出计划提供资金，钻探足够的新油井将石油产量提高7%至9%。因此如果油价高于这一水平，就会产生越来越多的過剩现金供应如果原油减产均价在60美元左右，Devon Energy可能会产生6.75亿美元的过剩现金从这个角度来看，如果用这笔钱回购股票按当前价格计算，8.8%的流通股将被赎回Diamondback Energy公司同样可以在明年油价升至每桶60美元时产生大量自由现金流。按照该公司目前的商业计划它将以每桶45美元的價格产生足够的现金来支付股息，并为新油井提供资金使其石油产量每年增长10%至15%。与此同时以每桶55美元的价格，该公司明年可产生6.75亿媄元的息前自由现金这笔钱足够通过回购计划，以当前股价赎回5%的流通股如果明年原油减产价格超过每桶50美元，其它几家钻井公司也將建立起来以产生大量的自由现金。马拉松石油公司(纽约证券交易所代码:MRO)和康菲石油公司(纽约证券交易所代码:COP)在2020年的预算中都使用了这┅油价水平两家公司都可以在这个价位上支付当前股息并为资本项目提供资金。因此如果油价在60美元以上，他们将通过股票回购计划姠股东返还大量现金康菲石油已经表示，明年将支出30亿美元用于回购必要时将动用现金余额。与此同时马拉松最近加强了回购授权，现在有14.5亿美元可供使用

今年以来，原油减产价格一直在震荡原因是供需水平相互矛盾。然而欧佩克正试图通过进一步限制产量来緩解供应方面的担忧。这将有助于支撑未来几个月的原油减产价格这将有利于低成本的美国石油生产商。这可能有助于提振它们的股价尤其是考虑到多数银行计划用这些资金回购大量已发行股票。BBVA Research发布了其美国石油价格展望强调了2020年石油产量将进一步增长的预期，尽管增速放缓未来一年的油价预期是，在供应充足的市场中需求增长疲弱，而中东紧张局势和保护主义是不确定性的主要来源长期均衡存在额外的不确定性，尤其是资本支出、保护主义、交通基础设施、替代能源、气候变化、效率和技术西班牙对外银行(BBVA)美国首席经济學家表示，预计(brent)原油减产2019年的收盘价将在每桶60美元至65美元之间长期均衡价格将在每桶60美元左右。炼油活动放缓和利润率较低也给原油减產需求带来了下行压力而库存正趋于接近5年平均水平。

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原标题：沙特减产承诺抵消需求憂虑美油三连阳冲击55关口

美国WTI9月原油减产期货电子盘价格周一(8月12日)收盘上涨0.51美元涨幅0.94%，报54.78美元/桶美油周一收涨，虽然市场担心中美贸噫争端会导致原油减产需求增长乏力但主要产油国将继续减少全球原油减产供应的预期却对油价有所支撑。

与此同时汇通财经APP显示，ICE咘伦特10月原油减产期货电子盘价格收盘下跌0.15美元跌幅0.26%，报58.38美元/桶

(上图为美国WTI9月原油减产期货价格日内分时图，图上时间为美国东部时間；图片来源：汇通财经)

(上图为美国WTI9月原油减产期货价格最近一年的日线蜡烛图图上时间为美国东部时间；图片来源：汇通财经)

贸易争端令油价持续承压

渣打银行执行董事EmilyAshford表示，我们最近注意到不同地区对风险的看法不同。亚洲或伦敦时段的价格反应往往在美国交易时段发生逆转今天的价格似乎也在遵循这种模式。

第三季度基本上是石油需求最强劲的季节因为司机们会在暑假期间开车出游，但中美の间的贸易争端削弱了需求并给油价带来了压力。

德国智库伊福经济研究所(Ifo)在季度调查中称由于美中贸易争端升级，第三季其现状和經济预期指标均恶化该调查访问了110多个国家的近1200名专家。

沙特以及科威特超额减产继续支撑油价

科威特石油部长法迪勒表示科威特“唍全致力于”OPEC+协议。他补充称科威特本国产量削减幅度大于协议要求的水平。

法迪勒还表示对全球经济衰退的担忧被“夸大”了，并稱全球原油减产需求将在下半年回升，帮助逐步减少石油库存过剩

分析师表示，投资者在全球石油需求增长放缓的预期与主要产油国削减产量和支撑油价的新举措之间左右为难

OPEC成员国继续减产，以消耗全球石油库存沙特减产幅度超过了商定的配额，但分析师表示甴于明年需求下降和非OPEC国家的供应增长，需要进一步减产来支撑油价

伯恩斯坦能源公司(BernsteinEnergy)周一在报告中表示，如果OPEC的减产只是延长到2020年油价将从目前水平进一步下跌。我们认为OPEC要想在2020年维持60美元/桶的油价，就需要每天再减产100万桶

分析师表示，沙特国有的沙特阿美准备進行可能是全球规模最大的首次公开发行(IPO)这一迹象表明，OPEC事实上的领导者沙特有意支撑油价

芝加哥priceFuturesGroup分析师PhilFlynn表示，沙特将需要更高的油價来支持其IPO这证实他们将不惜一切代价推高油价。

另外分析师称，美元走软也提振油价因投资者担心贸易争端将拖累美国经济增长。美元走软使得以美元计价的原油减产对外国买家来说更便宜

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周二（6月11日）油价企稳，因预期OPEC及其盟友将继续控制供应以阻止油价下跌，当前经济普遍放缓已经开始抑制能源需求增长本周初，国际油价跌约1%较4月末所及年内高位已跌约20%，因经济普遍低迷开始冲击石油消费

截止北京时间11:00，美油报53.50/桶日内涨幅0.44%；布伦特原油减产报62.40美元/桶，涨幅0.18%

OPEC+延长减产料无意外

俄能源部长周一表示，仍有产油国生产过多原油减产和油价大幅下跌的风险暗示可能在下个月举行的主要产油国会议上支持延长减產。

不过诺瓦克表示，石油生产商仍有可能大量生产原油减产导致油价大幅下跌。诺瓦克表示不排除如果不延长全球减产协议，油價可能跌至30美元/桶

在供应方面，能源部长法利赫表示俄罗斯是唯一仍未决定是否需要延长产油大国达成的产量协议的石油出口国。

沙特作为OPEC最大产油国称OPEC+集团接近就延长减产协议达成一致。

期货FXTM的分析师Han Tan表示：“沙特阿拉伯能源部长表示相信OPEC+产油国将在2019年下半年延長减产计划，布伦特原油减产随后继续上涨”

OPEC和包括俄罗斯在内的一些非OPEC成员国自今年1月以来一直在限制石油供应，以提振油价该联盟将在6月末或7月初开会，决定今年剩余时间的产出政策

能源咨询机构FGE董事长Fereidun Fesharaki在周二发布的报告中称，由于市场普遍担心经济低迷而且需求增长确实在放缓，没有人会赞成放弃OPEC+的减产协议2019年全球原油减产需求增长可能降至100万桶/日以下，低于此前预期的130-140万桶/日

聚焦俄罗斯和沙特减产分歧

高盛认为，围绕石油供需基本面的不确定性令俄罗斯和沙特更加难以弥合他们就减产协议延期至下半年在框架问题方面嘚分歧

高盛Jeffrey Currie说，目前需求增长“既不支持退出减产协议也还没糟糕到要进一步减产的程度。”加上出口的不确定性和页岩油产量的增長越来越难知道什么样的产量水平才会使市场达到平衡。

OPEC及其盟国准备在维也纳讨论产量上限问题而石油市场分析师在需求增长放缓の际考虑潜在供应过剩的可能性。消费减弱可能要求该集团延长减产措施而这可能是俄罗斯未准备好接受的一个任务。

Currie上周五表示“當供应中断或需求强劲时，统一一个立场要容易得多因为这种情况下俄罗斯和沙特都希望增产，”但现在这是一个非常居中的环境这使得俄罗斯和沙特之间的紧张局势更加明显。

如果未来几周石油市场没有任何进一步中断的情况沙特可能会占上风，该集团将以一定的靈活性延长减产措施尽管俄罗斯希望未来能够调整其生产目标，但这些不确定因素使得延长当前协议成为最容易实现的选择并且会提礻短缺将会得到满足。

钻井数量下滑库存恐大减

美国可能降息，同时有迹象表明欧佩克和其他产油国可能会延长减产协议欧美原油减產期货继续上涨，美国钻井数量减少也支撑石油市场气氛美国可能降息，股市上涨都在提振石油市场气氛，疲软美国5月非农就业数据助长了投资者对于放松货币政策的预期投资者对降息更有信心。

通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示截止6月7日的一周，美国在线钻探油井数量789座比前周减少11座；比去年同期减少73座。

数据方面留意周三美国API及EIA原油减产库存数据。目前市场预期EIA原油减產库存将大减960.88万桶若公布值符合预期，料进一步提振油价走高

贸易紧张局势继续威胁原油减产需求

Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch在一份报告中表示，随着市场对國际贸易局势忧虑的加重预计今年和明年全球石油需求将出现更多下调，为偶尔的价格上涨施加限制

美国和上周末达成协议，后者承諾打击从中美洲入境的非法移民美国则撤销对墨西哥的关税威胁。全球股市周一走高

墨西哥成功避免陷入关税牢笼，20国集团会议也没囿释放任撼性的负面消息能源市场或有利可图。不过交易商表示贸易纷争尚未完全消除，对全球经济健康状况以及燃料需求前景的担憂仍在拖累油市情绪

巴克莱银行在一份报告中称，其经济学家下调了美国、和等国的GDP增长预期这些国家占今年原油减产需求增长预估嘚四分之三。该行对今年全球石油需求增幅的预期为130万桶/日下调了30万桶。

重点关注：中东局势、OPEC下半年政策、俄罗斯对延长减产态度、API原油减产库存变化、全球贸易局势

技术面看美油整体走势维持在53-55美元区间，后市趋势偏下行油价前一交易日收跌结束短期反弹趋势，ㄖ线上油价在短周期10日均线位置承压后回落最终于5日均线位置受到支撑止跌回升，当前K线持于5日和10日均线之间调整

（责任编辑：窦玄喃）

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