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近十年来美元首次加息，对中国有哪些影响
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（原标题：近十年来美元首次加息，对中国有哪些影响）
近十年来美元首次加息，对中国有哪些影响发布时间： 14:53　来源：中青在线　美联储当地时间16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平。这是美联储2006年6月以来首次加息，也是美国基准利率自2008年12月以来首次告别“零利率”，标志着全球最大经济体步入加息通道，拉开货币政策正常化的序幕。
此次加息，距离上一次美联储加息已经过去了113个月，为美联储加息空窗期最长的一次，主要原因在于期间经历了自上世纪20年代大萧条以来最严重的全球金融危机。在去年退出QE之后，此举也标志着美联储的货币政策完全走向正常化。因此，此次美联储加息也被视为近10年最重要、最具标志性的事件。
基于当今美元的国际地位，美元加息后市场是这样的。
3点整美联储宣布加息决议后，美元指数直线跳升至98.56元，但很快又回落至98.14左右。各主要货币对美元汇率有一定的波动，但波幅实际并不大。
凌晨3点之后，原油(美油)加速下跌，最低跌至35.29美元，跌幅超过5%。
美国三大股指继续上扬，欧洲主要股市如德国/法国/英国的主要股指也全线上扬。
那么美联储加息对中国有什么影响呢？
首当其冲的是人民币贬值
招行同业金融总部刘东亮早间发布报告指出，美联储加息加大了人民币汇率的贬值压力，因中美利差正向着有利于美元的方向转换，而利差是汇率的根本驱动力。在人民币CFETS指数推出之后，人民币汇率的弹性势必加大，美元加息带来的美元强势可能进一步放大人民币的波动率。中国央行下设的外汇管理局一位官员说，美联储加息会进一步加大人民币面临的贬值压力。这位官员还说，加息肯定会对中国跨境资本流动产生影响，不过这种影响不会太过显著。
对股市的影响
1、从美联储加息对中国股市的短期影响来看
中金网12月17日，近三次美联储加息后上证综合指数走势
1994年以来的三轮首次加息中，除了21年前的1994年外，1999年及2004年股市短期表现并不差。
首先1999年的小幅回调是由于之前涨幅过大所致，而到了2004年则对短期盘面几乎无影响。我们更看重的是2004年的那次，一方面是时间更近，另一方面与当下情况有点像，A股都是提前反应，而且本次跌幅远较2004年那次大，因此美国就算加息，短期对A股影响应该有限。
2、从美联储加息对中国股市的长期影响来看
简要回顾A股在2008年以前出现过的的大熊牛，分别是：
可以看出，1994年及2004年的美元加息周期对于A股呈现负面冲击，而1999年的那次加息周期A股反而表现不错，而且2004年美国加息后的仅仅一年(最低点为正好是2005年6月)，A股便开启了1000点到6000点的大反攻，因此从长期来看，美元加息周期对A股影响也不是绝对的，何况本轮A股已经提前完成了创业板的“腰斩”。
总的来看，美联储一次加息对股市的影响可能不会太大，投资者别成为"惊弓之鸟"，不如多关注本身国内经济形势及市场消息。
对于对国内资本市场的影响
招行同业金融总部刘东亮早间发布报告指出，预计，美联储对中国资本市场的影响较为中性，股市更多还是受到国内因素的影响，但从历史经验来看，假如美元加息引发美股回调，则可能引发中美资本市场共振。
引发资本外流　　
　　美国国际集团(AIG)董事总经理、代理首席经济学家莫恒勇接受新华社记者采访时指出，中国央行有充足的外汇储备，有能力控制其影响。资本都是逐利的，有双向流动也是正常的，“市场不怕资本流动，怕的是资本的无序流动”。
房地产市场
华泰证券认为，中国房地产市场的主要影响因素来自国内，受美联储货币政策影响不大，但是要警惕美联储加息导致的中国资本流出会给房地产业带来一定负面冲击。
但海外观察家认为，由于市场对加息早有预期，再加上美联储表示将循序渐进实现利率正常化，因此加息对全球经济和金融市场产生的实际影响有限，特别是对中国的负面影响有限。
中国著名经济学家李扬指出，中国央行近期采取了一系列的措施，将会对冲美元加息给中国带来的影响：“资本流动可能会对一些国家会有影响比较大，但对中国的冲击影响应当说是不存在的，因为中国的经济规模很大，影响资本流动的因素也比较多，美元利率是重要的，但只是因素之一，更何况它已经有很长时间的讨论，市场已经逐渐的消化了。我觉得大家应当注意中央银行最近一系列的举措，比如8月份人民币汇率中央价的报价方式改变等，所有这些都是来应对美元加息的，应对的方向就是人民币相对独立一些。”
分析人士指出，虽然美元与中国经济联系较为密切，但由于中国资本市场尚未完全对外开放，人民币也没有实现自由兑换，另外中国还有庞大的外汇储备和多项政策对冲工具，因此，无需过分夸大美国加息对中国的影响。
（整合自新华网，第一财经，新浪，中金网，华泰证券）
(原标题：近十年来美元首次加息，对中国有哪些影响)
本文来源：中青在线-中国青年报
责任编辑：王晓易_NE0011
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最近的美元升值对中国有什么影响？
三只小松鼠
美国退出QE，美元进入升值通道。日本大开印钞机，全球金融市场仍处在风雨飘摇之中。对于美国退出QE进而可能带来的美元大牛市，许多专家都分析称可能导致国际资本流出中国，未来几年可能出现持续的钱荒，流动性的紧张一定会重创中国的房地产业。但下面几张图反映了另外的几个问题：人民币兑美元以外的世界主要货币汇率无一例外出现暴涨！今年六月份的时候，1欧元兑换8.4元人民币，而如今1欧元仅能兑换7.67元人民币，要知道美元兑人民币从7走到6.1用了整整五年时间。许多分析都认为人民币可能贬值，实际上正好相反，由于人民币汇率与美元挂钩，美元升值将导致人民币兑世界其它主要货币的升值。人民币升值将带来什么外贸企业损失惨重。人民币升值对外贸企业的影响是一个简单的算术问题，六月份一家外贸企业将在国内价值840万人民币的货物装船卖给欧洲人，三个月后收到100万欧元的货款，拿到银行只能兑换到767万元人民币，三个月汇兑损失竟达到73万。要知道，外贸企业都是一些微利企业，就算收到840万人民币也赚不了多少钱，这一下子再损失73万，困难程度可想而知了。另一方面，由于人民币升值，欧洲人为了一件中国的商品将要付出更多的欧元，导致中国的货物更难出口欧洲。欧洲、日本产品变得越来越便宜，中国国产商品受到严重打压。今日的一则新闻很有借鉴意义，标题为“日元狂泻令韩车企很受伤”。周一韩元对日元涨幅达到1.4%，弱势日元有助于日本汽车企业的海外出口，而和其为竞争关系的韩国汽车公司现代汽车和起亚汽车股价则在周一分别下挫5.9%和5.6%。日元持续下跌意味着海外用户购买日系车的成本会相应减少。在日本和韩国车企最为关键的美国市场，以丰田汽车、尼桑和本田汽车为首的日系车吸引力明显强于韩国车。现代汽车表示，“日元疲软是公司最大的担忧。”同样的道理，人民币的升值将使中国国产汽车对于德系、日系的汽车更没有竞争力。
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三只小松鼠
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作者最新文章美元走强&&影响几何（权威论坛）
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　　日，美联储宣布结束量宽政策。图为美联储大楼。　　人民视觉 　　2008年的金融危机曾令美国经济受到重创。图为金融危机的风暴中心华尔街。　　人民视觉 　　美国目前正积极实施新一轮制造业复兴。图为在亚拉巴马州，两名工人展示他们的电焊作品。　　新华社发
　　一名美国女性在纽约的商场购物。　　人民视觉 　　自去年以来，美元对全球主要货币总体呈现升值态势。推动美元走强的主要因素是什么？其上升态势是否可持续？作为全球主要交易和储备货币，美元价值波动对全球经济的影响体现在哪些方面？　　　王荣军（中国社会科学院美国研究所经济室主任、研究员）　　尤里?达杜什（美国卡内基国际和平基金会国际经济项目主任）　　索特?达瓦斯（比利时布吕格尔经济研究所高级研究员）　　郭实?诗拉巴猜（泰国开泰银行资本市场业务总部资本市场研究主管）　　　　经济复苏促美元升值　　王荣军：&美元持续升值，主要受以下三个因素驱动。　　第一，全球经济增长分化。当前，美国经济稳步复苏，而欧、日和其他主要经济体的增长都不同程度地遇到困难，形成反差。这种情况一方面推升了美元，一方面打压了欧元和日元等其他主要货币，二者共同作用，使美元持续升值。第二，主要经济体货币政策分化。美联储在2014年平稳结束量化宽松政策，美国经济向好，失业率持续下降，超过了美联储原先设定的量宽政策退出线。市场预期美联储会在2015年某个时点开始提高利率；而欧洲和日本经济增长依然面对下行风险，其货币政策将维持量化宽松的轨道。第三，市场对美元资产需求走强。美国以外的主要经济体表现不佳，以及2014年地缘政治风险的凸显，增强了美元资产作为传统避险工具的吸引力，以美国国债和企业债为代表的美元资产需求上升明显。国际资本回流以及购买美元资产对美元汇率构成支撑。　　预计2015年内几个因素出现根本性变化的可能性不大，美元可能总体上保持波动中小幅升值的态势。　　索特?达瓦斯：美元近期不断走强，主要得益于美国经济的稳健复苏。从经济基本面来看，自去年第二季度起，美国内生产总值在第一季度萎缩后出现显著反弹，美国已重拾经济增长引擎。在美国宏观经济基本面稳健的同时，其主要贸易伙伴如欧洲、日本等经济却持续疲软、复苏乏力，货币面临下行压力。此外，地缘政治的不稳定也造成了市场对避险资产的需求增加，推动了美元不断走强。　　从美国近期的货币政策来看，去年10月，缘于经济的好转以及就业持续改善，美国联邦储备委员会宣布结束量化宽松政策，致使美元对世界主要货币普遍升值。今年1月，欧洲央行宣布推出总额逾万亿欧元的量化宽松计划，并表明该计划为“开放式计划”，使得美元升值压力进一步加大，市场对美元将走强的预期进一步增强。此外，市场对今年二、三季度美联储加息的预期已然升温，美国货币政策趋于正常化或将支撑美元继续走强。　　尤里?达杜什：美元升值背后有两个主要原因：一是美国经济复苏，相比于日本和欧洲经济体，人们对美国经济抱有一定希望，认为汇率会被调高；其二是美元一直被视为保值的投资方式，在新兴经济体货币由于各种因素并不稳定的情况下，美元就成了最值得投资的货币。　　郭实?诗拉巴猜：美元强势的原因主要有两个：首先是市场对美国未来经济增长的预期，其次是其他主要经济体表现低迷。　　在美联储2014年10月结束量化宽松政策后，美元大幅度升值。衡量美元对6种国际主要货币的美元指数，达到了7年以来的最高值。量化宽松政策的结束，意味着美联储将不再向金融市场注入资金；同时这也反映出美国经济足够坚挺，可以经受住退出量宽政策可能带来的风险。在过去一年里，主要受就业市场持续改善的推动，美国经济健康复苏。美国经济形势的转暖，有助于提高消费者信心并使美元升值。同时，为了应对通缩，欧元区和日本都已决定实施量化宽松来松动银根，这与美联储之前的做法类似。发达经济体在货币政策上的分歧也影响了货币的走势。这些现象在支持美元强势的同时，也加剧了其他经济体货币的疲软。　　2015年的一个关键主题就是美元升值，市场预期美国货币政策将走向正常化。美联储可能将在2015年第三季度首次上调联邦基金利率，货币政策趋于正常化。由于预期收益增加，将使以美元计价的资产比其他资产更具吸引力。美联储加息将促使投资组合重新配置，使资本回流美国。这种投资组合再分配将进一步促使美元升值。需要强调的是，美元升值的速度还得看美联储的利率政策，目前看来，2015年美元将保持强劲势头。　　新兴经济体要防止资本外流　　王荣军：美元升值对欧日等发达经济体总体上利大于弊。只要欧元和日元对美元的贬值幅度不是过快，由汇率引发的美、欧、日之间的贸易争端就会处于可控范围内，美元升值将使欧日在利用能源和大宗商品价格下跌的好处同时，增加对美出口，企业生产和利润状况可能得到改善，有利于其经济恢复增长。而国际资本流出其市场的问题可以通过量化宽松举措在一定程度上抵消。　　对新兴经济体而言，美元升值带来的负面冲击较大。新兴经济体对国际投资的依赖程度相对较高，适逢新兴经济体经济增速总体放缓，本轮美元升值导致的资本外流规模也较大，这对其汇率、资产价格和市场流动性都会造成严峻挑战。由于不少新兴经济体近年来积累了以美元计价的主权和企业债务，美元升值将导致它们负债加重，收支情况恶化，部分新兴经济体面临债务危机的风险。此外，一些新兴经济体经济高度依赖自然资源和能源出口，在美元升值前提下，以美元计价的能源和大宗商品将持续价格下跌趋势，将对这些经济体的增长构成持续的负面影响。　　中国同样面临着人民币贬值、资本外流和出口不振的压力，但中国目前的经济增长比大多数新兴经济体更为稳健，政府政策的及时调整为应对美元升值局面争取了时间。只要保持宏观经济的稳定运行，坚定推进改革以缓解债务问题，同时加强资本流动管理，中国就能稳定人民币汇率预期，平稳适应美元升值背景下的新国际经济环境。　　索特?达瓦斯：美元走强有利于其他国家加大对美国的出口。但同时，美元升值以及市场对美联储加息预期的不断增强，又将会让新兴经济体面临国际资本外流的困境，降低这些国家的市场投资吸引力，反过来又会加剧资金外流现象。那些对海外资金依赖程度较高的国家更是首当其冲。　　对于那些以传统资源出口为主的国家来说，美元与大宗商品的价格呈现着显著的反向关联，美元升值也就抑制了以美元计价的大宗商品的价格走势，这些国家的经济也将饱受压力。经济结构单一的新兴经济体尤其需要提前制定应对策略。　　对于中国来说，目前需要做的应该是将人民币汇率稳定在合理区间，防止中国市场的国际资本大幅撤离。如果人民币兑其他货币保持升值态势的话，也将会削弱中国商品在国际市场的整体竞争力。　　郭实?诗拉巴猜：美联储利率正常化意味着廉价资产正在重新定价，无风险利率正在重设，投资项目的成本增加了。随着美元升值和美联储加息，预计一些资本将从新兴市场，尤其是经济基础薄弱的新兴市场撤出。总之，新兴市场预计会经历资本外流，这很可能导致新兴市场货币整体疲软。　　对于中国来讲，美元升值会导致人民币贬值，有助于提高中国出口竞争力。另一方面，人民币与美元之间的利率差异正在收窄，美联储提高利率后，将导致资产从中国流向美国。相比从出口竞争力提升当中获得的收益，流动资产的缩水对于中国经济的危害更大。然而，中国应该能承受住美元升值的压力。尽管最近外汇储备下降，但中国外汇储备总量依然庞大。中国目前更紧迫的应该是发展好国内经济。　　对美国经济利大于弊　　王荣军：到目前为止，强势美元对美国经济的负面影响并不明显，但美元继续升值可能给美国经济增长带来不确定性。可能的负面影响包括以下三方面：第一，美元升值可能会恶化美国的贸易平衡状况，贸易逆差的增长对经济增速的负面影响会日益明显。第二，美国企业的利润会受到负面影响，尤其是那些不能通过全球供应链分散汇率风险但又依赖国际市场的中小企业，会受到国际需求不振以及货币升值的双重打击，其生产和利润都会受到较大影响。第三，美元升值将加剧通货紧缩的风险，这可能是最值得关注的问题。美国不包括燃料的进口价格指数已连续数月下跌，2014年不包括食品和燃料在内的通货膨胀率仅1.6%。如美元持续升值，能源价格保持低位，进口价格将进一步下降，2015年实际通货膨胀率将远低于美联储的通货膨胀率目标。　　尤里?达杜什：美元升值对美国出口企业来说肯定不是利好消息，但考虑到很多企业直接在海外设工厂，所以并不会对美国出口利润造成太大的影响。消费者是美元升值的受益者，商品价格会下调，消费者有更多动力去购买商品、旅游和寄出更多侨汇。总体来说，美元升值对美国整体经济增长不会有太大影响。　　索特?达瓦斯：美元升值有利于降低进口的美元价格，促进美国扩大进口量，从货币相对贬值的国家购买商品或原材料时，将会更有竞争力。但升值也同时会降低美国产品及服务输出到国际市场上的竞争力。另外，美元走强还将会造成美国跨国公司盈利出现大幅下跌的现象，特别是那些主要从事出口以及海外市场占公司总市场比例较高的跨国公司。近期，不少美国跨国公司纷纷下调营业收入就是有力证明。此外，对企业而言，美元升值使得美元加剧回流至美国本土，这将有利于降低企业的融资成本，在一定程度上可以刺激投资。　　郭实?诗拉巴猜：美元强劲是把双刃剑，但积极影响多于消极面。积极来讲，美元升值可以提高美国人民的购买力，从而拉动国内消费。但是我们也需注意美元强劲的消极影响。美元升值不利于美国出口。美国中小型企业可能会担忧美元升值将抬升其产品在国外市场上的价格，削弱其竞争力。然而，出口占美国经济比例很小，而且美国贸易逆差约占国内生产总值的3%，是净进口国家，因此从总体上看，美元升值对美国经济是有利的。　　（本报记者张慧中、吴刚、俞懿春、李博雅采访整理）　　版式设计：蔡华伟&　　
　　《 人民日报 》（ 日
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美元升值对中国的影响
　　美元升值对中国的影响
　　强势的美元会从两方面促进其他G7国家的通胀率。第一个效应相对短期：例如，若日元兑美元下降，从美国进口商品价格相对就会升高，因此能立刻增加通胀率。第二个效应则持续时间更长，日本出口美国的商品以日元计价将，利润空间将会更大，导致出口商抬高日本工人的工资，进一步提高日本的通胀。
　　那么，强势美元会不会打压美国经济呢?有两个理由可以证明，只要升值幅度不要过大，强势的美元不会损害美国利益。
　　首先，美国货币政策立场不同，美联储正在准备加息。通过减缓(甚至推翻)加息进程，美国可以消化掉美元温和上涨对通胀率和就业率的影响。(在这点上，加拿大与美国立场类似。)
　　其次，据哈佛大学Gita Gopinath 记录，全球商品价格大多以美元计价，汇率波动不会大幅影响这些商品的价格。因此，当美元兑日元升值，以美元计价的日本进口商品价格只是稍稍降低，而日本则需要支付更高价格来进口美国商品。美元升值会使日元通胀率增加，然而对美元通胀率的影响较小。
　　说到底：G7国家货币兑美元汇率贬值，将帮助G7国家度过难关，却不会对美国造成太大影响。换言之，只要美元基本稳定，G7国家的货币战争将不会引发灾难性后果。
　　美元加息对中国的普遍影响：
　　1.美元加息将令美元升值，全球资本流入美元市场增高，从其他市场流出，打压其他国家货币下行，利空人民币汇率，人民币对外贬值。
　　2.美元加息等同于收紧货币政策的信号，大宗商品以美元标价，原油、黄金白银、大宗商品将下跌，中国相应生产成本可能小幅降低。
　　3.美元加息等同于人民币贬值，促进中国出口业。
　　4.美元加息对中国股市的影响利空，美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
　　最大的连锁影响：
　　美联储加息，使国际资本像潮水般地退出中国，国际资本的退潮，再加上资金成本的大幅飙升，会让国内几十万或上百万亿地方债总爆发，唯有大量印钞，苦渡难关。美联储加息会让世界上的一切都变得不再便宜，资本、原材料，还有粮食，都会变得很贵，中国的输入性通胀不可避免。输入性通胀加上政府大量印钞最终会使得通胀失控，物价飞涨，人民币开始贬值。
　　美联储的政策越是收紧，中国就越得实行货币贬值，随之而遭遇的资本外流也就越严重，因此美联储的紧缩态势将在全球被放大。
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