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投资确定性是抵挡股市风险的重要原则47豆丁精品
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【精品】投资确定性是抵挡股市风险的重要原则47
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3秒自动关闭窗口[转载]§林园（1）：最重要的是投资的确定性
　(1.能选择大黑马并不是最重要的，最重要的是投资的确定性---就是做自己能把握得住的事，把命运掌握在自己手中.&
2.反复操作这只股票)
Value：你当时买深发展遵循了什么理念？　　林园：当时也没什么理念，一是觉得它便宜，当时大批买进的成本价是12元／股，单是每股盈利就是1元钱；二是深发展是银行股，有政府托底，觉得它很安全，没什么风险。所以我就反复操作这只股票。
　　Value：2001年你又离开了市场，当时你为什么要离开　　林园：在市场待的时间长了，我就把当时所有好的公司都琢磨透了，到2001年的时候，觉得它们估值都很高，比如浦发银行每股已经20多元了。而且当时人们炒股疯狂到不看公司好坏，只看盘子大小，当时说一只股票好不好，先要看盘子，盘子小的就是好的。我就觉得风险很大，所以把股票卖掉，退出了市场。不过我的资金一直没有闲着，去做了其他投资，也赚了不少钱。　　&&Value：后来又回来做A股是什么时候？　　林园：我比较注意研究白酒类股票，1996年五粮液刚上市的时候我买了30多万股，其他还有古井贡和泸州老窖。我为什么关注白酒呢？因为我以前做些生意，有几个朋友特别喜欢喝五粮液，吃饭时一定要喝上几杯。我本人不喝酒，但我感到，对他们来说，喝酒比吃饭还重要。　所以，我觉得白酒是个不错的东西，因此一直持有的30多万股五粮液没卖出过。2003年的时候，五粮液只有9元钱一股，市盈率20倍左右，而市场的平均市盈率是40多倍。这么好的有品牌的公司的股票跌到如此便宜的价格，我认为其中大有机会。
　　我选择了五粮液以及同仁堂、云南白药、伊利股份、贵州茅台，它们比五粮液还要有名。我对比了一下，发觉它们的市盈率都在20倍左右，市场价很低，我就建仓这些股票。开始的时候，我还真没特别注意茅台。不过，有一位我一直把他当老师的朋友认为茅台的财务指标更好，建议我多加关注。2003年8月，我就去了一趟茅台厂，考察他们的管理层和运营等具体经营，发现情况确实很好。他们公司中有人跟我说，买茅台买对了，因为茅台市值大概90亿元，不包括品牌，只算它的库存就有300亿元，肯定被大大低估了。所以我下决心不再买进五粮液，剩下的资金全买茅台。最后我的仓位是茅台占了70%，五粮液20%多，其他股票很少。这个组合我一直持有到现在，并且还要继续持有。
　　Value：我们发现你的组合里多了招商银行和铜都铜业。
　　林园：关于招商银行，起初是2005年2月份的时候，我发现它的可转债非常便宜，才102元，所以抵押了股票，借钱买进了可转债，在招行股改前，我换成了股票。这批股票算起来成本也就在4元／股多一点。　我陆续回来的钱集合起来买高派息的股票，组合里始终有高派息的股票是我的一大特色，先是买了武钢，后来卖出武钢，买进铜都铜业。　　经过这些操作，我现在的组合大概是茅台、五粮液和云南白药占了60%以上，铜都铜业占了大概17%，招行20%，剩下还有其他一些小盘股，如黄山B、马应龙、瑞贝卡等等。
&& 成功把握投资的确定性
　　Value：你取得成功的原因是什么？
　　林园：谈不上很成功，我觉得这些年能够买好股票的原因是证券市场要求人是综合性的，我具备了它的要求。比如读书能力、判断能力、果断、聪明度、经验等等都是必需的，17年的经验也是相当宝贵的财富。　　单论这些的话，比我好的人不计其数，但综合起来看，胜过我的人并不多，而且这些素质还伴随着我对股市认识的不断深入而提高。我一直认为，股票市场的常胜将军是可以做到的。要做到这一点，就不能单单关注选股，能选择大黑马并不是最重要的，最重要的是投资的确定性，做一个投资是不是一定盈利。如果你有把握做到卖出的每一只股票都比买价高，那么，你离财富就不远了。
　　如何才能把握投资的确定性呢？
　　就是做自己能把握得住的事，把命运掌握在自己手中。你对哪一类企业能够把握它的走势，你就买它，有疑虑的企业不要买。我买茅台，把它未来3年甚至5年的盈利状况都考虑清楚了。当初买的时候市盈率是20倍，随着盈利的增长，3年后市盈率也不会发生很大的变化。因为当时就已经把价格、运营等等因素都考虑进去了，结论是我能够把握，所以我才大胆买入。
　　公司经营的确定性最重要，其次才是价格，买入就是对价格的确定，确定了一个合理的价格。
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。分散还是集中投资关键看确定性 _ 东方财富网()
分散还是集中投资关键看确定性
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一直以来，投资应该分散还是应该集中，始终是投资者们争论的焦点。
　　一直以来，投资应该分散还是应该集中，始终是投资者们争论的焦点。 　　以股神沃伦·巴菲特为主的投资者认为，投资需要集中，选择一些自己了解的好公司长期持有并且享受长期收益，是投资的名门正道。可是与巴菲特处于同一时期的公募基金头牌彼得·林奇，却以“股票多情种”外号闻名，在职业生涯中买过无数的股票。显然，林奇是一个分散投资的爱好者。 　　其实，笔者以为，争论应该集中还是分散投资，实际上并没有抓住问题的核心。应该如何控制仓位的关键在于我们有多少确定性。 　　举例来说，一个把钱存在的投资者，需要选择二十家银行分散自己的存款吗？显然不需要，因为银行存款是非常稳定、确定性非常强的资产，他只要选择一到两家信誉良好的银行就可以。但是，一个天使投资人，可以把自己所有的资产都投资在一两个项目上吗？在项目失败率极高的天使投资行业，这样做必然会面临巨大的风险。 　　一个投资者，需要把同样期限的头寸分散在许多不同的国债上吗？并不需要，因为国债的还款风险基本为零，同一期限和收益率上的国债，多买几个除了增加流动性以外，并没有太大的帮助。 反之，在垃圾债收益率高涨、价格暴跌的时候，一个抄底垃圾债的投资者(巴菲特在2002年到2003年就当过一次这样的投资者)能只重仓买一两个债券吗？即使垃圾债市场反弹，重仓的投资者也可能因为自己的债券违约而亏得血本无归，从而与整体的市场反弹无缘。 　　由此可见，问题的关键，其实并不是应该分散还是集中投资，而是我们对一个投资机会的确定性、成功把握究竟有多大？确定性大则可以集中，确定性小则需要分散。而这种确定性在很大意义上，是分层次的。举例来说，如果我们确定垃圾债市场极度低估，我们就需要集中投资垃圾债。但是因为我们对单个垃圾债的把握不大，我们就需要分散购买一堆垃圾债。 　　其实，不仅是投资，但凡制定决策，都会面临集中还是分散的问题。而从一些历史案例中，我们就会发现，两者并不是对立的：确定性强则当集中，确定性弱则当分散。 　　在官渡之战以前，谋士劝袁绍不要和曹操决战，因为曹操善于用兵，集中作战可能被曹操打败。袁绍的优势在于兵多粮足，因此应该四面出击，让曹操抓不到袁军主力，疲惫曹军，破坏其根据地，扰乱其人心，最后自然能够获胜。袁绍不听，结果和曹操在官渡相峙半年，一战大败，遂失天下。 　　抗日战争中，毛泽东创建了中国近现代著名的游击战术，以己地利人和之长，攻日军客兵远来之短。可以说，毛泽东把分散作战的优势发挥到极致。但在短短数年以后的解放战争中，三大战役炮声滚滚，“钟山风雨起苍黄，百万雄狮过大江”，我们哪里还看得到解放军分散作战的影子？坐拥八百万军队、无数重型火炮的人民军队，面对人心溃散的国民党部队，又有什么理由还需要分散作战呢？ 所以说，集中还是分散，其实并不是本质的问题，确定性高低才是最重要的问题。确定性强则集中，弱则分散，“合于利而动，不合于利而止”(《孙子·火攻》)，才是制定分合决策的最重要依据。
(原标题：分散还是集中投资关键看确定性)
(责任编辑：DF319)
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