扣非净利连亏13年竟能不退市，*ST沪科上演不死神话
扣非净利连亏13年竟能不退市，*ST沪科上演不死神话
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富凯摘要：在轮番使出卖资产、领政府补助、重组等种种保壳手段之后，*ST沪科创下了连续13年扣除非经常性损益后净利润亏损而未退市的纪录。作者|幕恩， 微信公众号：富凯财经（fukaicaijing）在频繁的保壳过程中，*ST沪科总结出了一套保壳大全。截至2017年，刚刚摘星脱帽的不久的*ST沪科再一次被“打回原形”。因为净资产为负而再次披星戴帽的*ST沪科如果2017年年底无法扭亏或实现净资产为正值的话，那么，公司将会被暂停上市，终结扣非后连续13年亏损却依然在A股市场交易的纪录。频繁易主遇人不淑*ST沪科近日发布的年报显示，公司去年全年实现营收2.63亿元，同比增长38.27%，归属于上市公司股东净利润为亏损2379.63万元，同比下降168.01%。由于公司2016年度经审计的期末净资产为负值，根据相关规定，公司股票交易将被实施退市风险警示。按照公司方面人士的说法，如果2017年年底，公司的净资产依然为负值的话，公司将被暂停上市。回顾*ST沪科上市以来的经历可见，公司的股权在频繁易主的情况下，公司主业一直未获得改善，尤其在遇人不淑的情况下，公司的业绩更是雪上加霜。1992年上市的*ST沪科，原第一大股东为上海第一钢铁（集团）有限公司。日上海第一钢铁（集团）有限公司与南京斯威特集团有限公司签订了股权转让协议，将所持3500万股股权转让给南京斯威特集团有限公司。经过送配股后持股总额为3850万股。但不幸的是，由于公司的新任大股东南京斯威特集团有限公司对公司的非经营性资金占用，造成公司债台高筑，利息、罚息甚至超过本金，使公司不堪重负。继南京斯威特集团有限公司之后，自然人史佩欣相继于2009年和2010年购得公司股权，并一举成为公司大股东。但在史佩欣成为公司大股东不到三年的时间里，公司的业绩依然没有改善，直至昆明市交通投资有限责任公司先后从无锡万方通信技术有限公司和自然人史佩欣处购得公司大部分股权，导致公司再次易主。截至2012年年底，公司第一大股东为昆明市交通投资有限责任公司，所持股份为万股，占总股本的比例为12.01%。新官上任三把火，昆明市交通投资有限责任公司成为公司第一大股东后便开始着手重组事宜，但最终以失败告终。花样保壳2004年，公司扣非后净利润亏损，而公司能够扭亏多亏了公司出售全部上海易美通信实业有限公司的股权。公司以“易美的经营不正常，产生了较大亏损”为名，表示“下决心退出手机销售领域”。同时，公司还表示，为了退出手机销售领域，公司管理层花费了较大的精力，影响了公司的正常经营，致使公司净利润比上年出现下降。2004年年报显示，公司主要控股及参股的公司合计有21家，其中，有11家公司亏损，而上海易美通信实业有限公司则亏损约1.4亿元。寄2004年卖资产扭亏后，公司再次连续于2005年和2006年报亏，直至2007年，公司扣非后净利润再次亏损8561.18万元。为了保壳，公司于2007年接着卖资产扭亏。2007年年报显示，公司营业外收入为6772.53万元，比上年的2519.04万元同比增长168.85%，公告显示，公司2007年营业外收入增长的原因为“收到张江地块补偿金3022.40 万元、债务重组收益408.13 万元，处置华能房产收益3091.10 万元”。从上述可见，营业外收入并不足以让公司扭亏，而公司2007年能够扭亏的主原因则是因为收到原控股股东南京斯威特集团有限公司关联公司部分占用款。截至本审计报告日，南京斯威特集团有限公司及其关联公司以各种形式抵偿了6.23亿元占用资金，并在2007年度相应转回计提的坏账准备1.13亿元，该项转回对2007年度扭亏为盈起到了很大作用。在2007年，公司好不容易扭亏后，又再次走上了连续两年亏损的老路，而继2008年和2009年的亏损后，公司2010年扣非后净利润报亏5729.43万元。可以说，公司在此前的13年中，主要依靠的是卖资产为生，尤其是亏损资产的剥离让公司得以获得“喘息”。长江证券行业研究员刘元瑞指出，自2013年起，公司开始陆续挂牌拍卖旗下资产，包括控股子公司江苏意源、苏州国芯、上海永鑫。截至目前，公司原主要资产中，仅有就是上海异钢尚未做出售计划。据了解，在钢铁行业产能过剩之时，公司的业绩就一直亏损，而在钢铁行业去产能后，由于公司属于原料加工产业，因此，在钢原材料价格上涨之时，公司亏损再次加大。值得注意的是，在2015年，公司将主要资产卖的差不多的时候，开始需求政府的帮助。2015年4月份，公司因连亏两年而披星戴帽，证券简称为*ST沪科。2016年5月份，公司则靠着子公司获得的9000万元政府补贴而再次扭亏“摘星”。不过，由于公司2016年年底净资产为负，公司再次更名*ST沪科。重组遇新政熄火事实上，在业内人士或是上市公司内部人士看来，公司要想获得持续经营能力的途径只有重组一途。但不幸的是，*ST沪科在多次易主的过程中，重组事项一直未能获得成功。2010年通过司法拍卖后，史佩欣成了公司的第一大股东，特别是从2010年8月份，公司新一届董事会成立后，公司管理层通过召开经营和管理工作会议及开展清产核查等方法，进一步加强对下属各子公司的控制和管理。但史佩欣成为公司大股东后，公司的业绩依然无大的改善。而公司扣非后的净利润也依然一直亏损。对此，有分析人士指出，受房地产上市监管加强影响，史佩欣在无法将房地产业务注入上市公司的前提下，也只能放弃重组。直到2012年，公司新任大股东昆明市交通投资有限责任公司上台后，公司推出了新的重组方案。方案显示，公司拟购买盈利能力较强且具有可持续发展能力的片区综合整治、工程管理类等城市综合运营资产。如果本次交易于2013年度实施完毕，根据对项目开发进度的分析，昆明基础2013年预计实现营业收入不少于4.45亿元。不过，公司此次重组并没有通过审批，未获通过的原因是“证监会认为重组后的经营模式不够市场化”。此后，日，公司紧急停牌，拟开启新一轮资产重组预案，但预案还没公布，重组便于一个月后宣布终止。不得不说的是，不论是房地产重组受限还是遭遇最严借壳新政，*ST沪科的屡次重组受挫都与当时的颁布的新政有关。公司也曾表示：“密切关注最新的国资改革以及证券监管政策，积极稳妥的推进公司产业结构调整及战略转型相关工作。”值得注意的是，在IPO放开、借壳门槛提升后，种种新政的颁布削弱了壳资源的价值。此外，重组前的股价大涨与终止重组后的股价大跌也另*ST沪科的股价持续下滑，不乏有押赌公司重组的投资者因此被套。与此同时，最严重组新政的出台更是加大了公司寻找重组方的难度。虽然*ST沪科常常发布退市风险公告，市场也时常会猜测公司何时被暂停上市，但对于一家扣非后连续13年亏损而未真正退市的上市公司来说，*ST沪科能否持续保壳不死的传奇仍需拭目以待。本文由富凯财经原创，转载联系后台，侵权必究！
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