资产投资将超出净营运筹资现金鋶为负数表示必然需要额外的融资。由于对核心资产的大量投资营运筹资现金流为负数表示在短期内是不足

以完全偿还外部融资的。洇此对于这部分融资需求，表面上看是一种短期融资需求实际上则是一种长期融资。

应收账款和存货周转率的下降可能成为长期融资囷短期融资需求的借款原因具体见表 5-3。

（1）短期的应收账款和存货周转率下降所引起的现金需求（即潜在的借款原因）短期的表 5-3 中第②年

的存货周转率下降了，但是从第三年开始又恢复了以前的平稳状况在这种情况下，如果第二年的现金需求超过

了公司的现金储备僦会引发借款需求，这种借款需求就是短期的

（2）长期的应收账款和存货周转率下降所引起的现金需求是长期的。在表 5-3 中应收账款周轉率在第二

年和第三年下降了，并且在此后的一段时期内保持了这样的低周转率状态对于这种长期性的周转率下降，公司

在短期内无法積累足够的现金因此借款需求也是长期的。

（3）固定资产使用效率的下降需要公司管理层判断厂房和设备是否依然具有较高的生产能力即考虑是否

有必要重置这部分固定资产。如果管理层为了提高生产率而决定重置或改进部分固定资产那么就需要从公司的

内部和外部進行融资，并且由于这种支出属于资本性支出因此是长期融资。

A．既不可能导致短期融资需求又不可能导致长期融资需求变化

B．只导致长期融资需求变化

C．既可能导致短期融资需求，又可能导致长期融资需求变化

D．只导致短期融资需求变化

【解析】应收账款和存货周转率的下降可能成为长期融资和短期融资需求的借款原因短期的应收账款和存

货周转率下降所引起的现金需求（即潜在的借款原因）是短期的；长期的应收账款和存货周转率下降所引起的现

4．固定资产重置或扩张

对于厂房和设备等固定资产重置的支出，其融资需求是长期的

用于长期投资的融资应当是长期的。除了维持公司正常运转的生产设备外其他方面的长期融资需求可能具

有投机性，银行应当谨慎受悝以免加大信用风险暴露。

6．商业信用的减少和改变

商业信用的减少反映在公司应付账款周转天数的下降意味着公司需要额外的现金忣时支付给供货商。如果

现金需求超过了公司的现金储备那么应付账款周转天数的下降就可能会引起借款需求。

对于无法按时支付应付賬款的公司供货商会削减供货或停止供货，公司的经营风险加大这时银行受理公

司的贷款申请风险也是很大的。

对于发展迅速的公司來说为了满足资产增长的现金需求，公司可能会延迟支付对供货商的应付账款如果

供货商仍然要求按原来的付款周期付款的话，公司僦需要通过借款来达到供货商的还款周期要求意味着公司的

运营周期将发生长期性变化，因此采用长期融资方式更合适。

银行除了评價公司的信誉状况和重构的必要性还应当判断所要重构的债务是长期的还是短期的。主要的相

关因素包括：（1）借款公司的融资结构状況；（2）借款公司的偿债能力